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夜长梦山
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夜长梦山
2022-11-16 13:28:57
火电锅炉用不锈钢管现状:加工费突然上调
谈一谈火电锅炉用不锈钢管现状:加工费突然上调 1、供给端:出清力度很大。过去几年,中小不锈钢管材企业出清非常厉害,火电趋势下行,久立特材明确表态不生产火电用产品,太钢不锈、新日铁没有新增产能,实际上已经形成了相对寡头的格局:太钢、新日铁、武进不锈、盛德鑫泰等龙头企业。 2、需求端:从“-1”到“1”的变化。火电本来是认为要被碳中和干掉的行业,突然能源的紧张和“先立后破”格局确立后,需求是非常明确的未来三年每年新增80GW,对行业冲击特别大,从东方电气调研来看景气度急剧上升。从管材提前6个月招投标
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武进不锈
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盛德鑫泰
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夜长梦山
2022-11-16 13:27:57
鲁商发展 | 首次覆盖:拟剥离地产业务,深度聚焦大健康产业
【中金美妆】鲁商发展 | 首次覆盖:拟剥离地产业务,深度聚焦大健康产业,首次覆盖重点推荐 我们发布鲁商发展首次覆盖报告《深化大健康产业转型,化妆品迈入快速成长期》,给予公司跑赢行业评级,目标市值100亿元。 落地《重大资产出售公告》,拟转让房地产开发业务至控股股东。剥离后公司将聚焦生物医药、化妆品、原料及衍生品等大健康业务,主业进一步明晰,资产质量进一步优化,有望迎来估值提升。 鲁商作为山东省国资委旗下的大型国企,2018年起坚定转型大健康产业。①2018年资产置换受让山东福瑞达医药集团100%
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福瑞达
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夜长梦山
2022-11-16 13:27:04
金山软件 C22Q3业绩会纪要
【兴证海外TMT】金山软件 C22Q3业绩会纪要 会议时间:2022.11.15 19:00 参会人员:邹涛(CEO) 李毅(CFO) 注:以下材料仅为公开资料整理,不涉及分析师的研究观点和投资建议,记录和翻译可能产生误差,仅供参考,如有异议,请联系删除。 联系人:洪嘉骏/翁嘉源 18688022640 净收入:18亿,+22%YoY,-0%QoQ,符合彭博一致预期。 网络游戏收入:10.94亿,+25%YoY,+9%QoQ。 办公软件及服务收入:8.32亿,+18%YoY,-8%QoQ。 毛利
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金山软件
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夜长梦山
2022-11-16 09:17:02
铂科新材交流要点
【天风电新】铂科新材交流要点-1115 ——————————— 🌼Q3情况 Q4交货量大增,Q3环比Q2环比没有变化原因系Q2下游拿货较多,Q3下游没有用完。但是订单没有减少,四季度提货加快。且今年春节早,提前备货。今年预计出货3.1万吨。 🌼23年展望 明年4.5万吨出货,上半年慢,后面快。河源预估明年1.2-1.5万吨产量。平均单价变化不大,因为大功率产品只有新的产品采用,原有产品不会切换用,认证测试周期较长,成本高。 新产线单吨利润目前看会有一定优势,但是人工成本每年升高。等河源量产后
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铂科新材
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夜长梦山
2022-11-16 09:15:13
珠海航展运油20首次空中展示
【浙商国防】珠海航展运油20首次空中展示,看好大型运输机、大飞机产业链 第十四届珠海航展上,运油-20首次在空中进行飞行展示,该型号的成功应用提升了实战中的输油效率和机队整体续航能力,在扩大作战范围方面将会起到重要作用;中航西飞是中/大型运输机、特种飞机的核心供应商,后期随产能释放+规模经济效益业绩增长有望加速; 国产大飞机C919首次亮相珠海航展,七家租赁公司在航展上与中国商飞签署了300架C919和30架ARJ21订单,目前C919已有35家客户,累计订单1115架。大额订单下达标志着我国大
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中航西飞
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航发动力
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夜长梦山
2022-11-16 09:10:00
德方纳米交流要点
【天风电新】德方纳米交流要点-1115 ——————————— 🌼产能&排产 1) 佛山德方:全资 3万吨 2)曲靖:曲靖德方10.5万吨铁锂+11万吨锰铁锂 两个都是独资 3)合资:曲靖麟铁 2万吨(和宁德合资)+曲靖德枋亿纬11万吨,德方纳米都是60%权益 4)宜宾德方时代8万吨,德方60%权益。 22年底34.5万吨铁锂+11万吨锰铁锂,权益26.5万吨磷酸铁锂,23年锰铁锂3个季度的量,看调试、下游验证,大概2个季度满产。 排产只是到11月,到目前为止没有减产的,11月的订单早就锁定了
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德方纳米
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夜长梦山
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欣旺达闭门会交流要点
【天风电新】欣旺达闭门会交流要点-1114 ——————————— 1、 明年保底出货预期:动力+储能合计25G。1)动力:主要客户在今年吉利、雷诺日产、东风、零跑的基础上新增小鹏、理想,各家占比欣旺达均在10-20%。2)储能:电芯目标占比总出货20%,也就是5G,其中大储和户储比例为6:4,客户系华为、古瑞瓦特、Enphase、阳光等,明年储能海外客户约占比一半,具体待定。 2、 盈利能力:Q3动力毛利率在8%,预计Q4持平(有产能爬坡影响,扣除南昌产线在爬坡的,成熟产线毛利率在11-12%
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欣旺达
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夜长梦山
2022-11-16 09:03:47
【华泰计算机】推荐今天国际
【华泰计算机】推荐今天国际 📈工业软件核心标的+低估值+高确定性增长 高确定性增长 下游新能源锂电/烟草/石化行业增长驱动,2019-2021 收入/归母/扣非CAGR 57%/72%/86%,持续高增;9M22收入/归母/扣非 89%/229%/254%,22H1新增订单同增60%,景气度持续。22-24E 收入/归母CAGR预期50%/80%。 📍市场认知存在偏差📍 工业软件核心标的。公司以自动化物流系统起家,从智能物流向智能制造延展,拥有包括智能仓库管理系统(WMS)、物流管控平台系
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今天国际
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夜长梦山
2022-11-16 09:02:37
被动元件:行业已进入底部区间
【中泰电子|被动元件】行业已进入底部区间,看好龙头公司底部高弹性 被动元件进入底部区间,关注国内被动龙头厂商:此前受下游需求不振及渠道端去库存影响,被动元件行业整体业绩不佳,随着被动元件厂商扩产放缓及降低稼动率,目前渠道库存情况已进入低位,我们认为行业景气度已经见底。长期来看,被动元件将向汽车、工业占比提升方向优化,随着消费企稳,新一轮周期有望开启。中长期来看,国内被动行业龙头厂商技术能力强,国产替代仍是被动元件主旋律。 新能源车用电感空间大,行业需求回暖:新能源车用电磁元件单车价值量700-1
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夜长梦山
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鲁商发展点评:拟转让地产业务,聚焦大健康改善资产质量
【国盛美妆】鲁商发展点评:拟转让地产业务,聚焦大健康改善资产质量 ▪️事件:公司11月15日发布公告称拟将所持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至控股股东山东省商业集团或其所属公司,具体资产范围及交易价格尚需协商确定。通过本次交易,公司将名下地产开发业务相关资产负债置出,如能顺利完成,后续将聚焦于生物医药、化妆品、原料及衍生品等大健康业务。 点评:公司地产外其他业务21年收入/归母净利润分别约31亿/2.5亿元,归母净利率约8.1%,22年1-9月收入/归母净利润分别约25亿/2亿元,归母净利
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福瑞达
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夜长梦山
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威胜信息:顺应电网产业发展趋势
【东吴公用事业刘博】威胜信息:顺应电网产业发展趋势,能源物联网龙头厚积薄发 好公司、牛股票的出现和发展离不开特定时代背景,数字化、市场化、外部化是新型电力系统发展的必然趋势和方向 公司业务布局契合产业发展趋势和方向,两网客户订单增长60%-70%、网外新产品和新场景不断涌现、海外业务快速放量 行业竞争格局较为稳固和集中,产品+研发+渠道+股东打造核心竞争力 预计公司2022-2024年EPS分别为0.85、1.14、1.59元,对应PE为27、20、14倍,3年业绩复合增速40%以上,50%-1
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威胜信息
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夜长梦山
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智明达:军用嵌入式计算机新锐,乘信息化东风扶摇而起
【中信军工】智明达:军用嵌入式计算机新锐,乘信息化东风扶摇而起 —————— 【公司概览】:公司为军用嵌入式计算机核心民企,多次参与国家重点型号项目武器装备的配套研发与生产,产品下游涵盖机载、弹载、舰载、车载四大应用领域,包括信号处理、数据处理、接口控制、大容量存储等八大功能。公司机载业务为收入毛利主要贡献端,弹载业务具备高弹性;受益于航空航天装备加速列装以及信息化建设提速,在体系内外协比例提升背景下,公司近年收入业绩快速提升,2017-2021年收入、业绩CAGR分别达27.4%、47.1%。
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智明达
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昇兴股份:核心客户放量+产能持续提升
【天风轻纺】昇兴股份:核心客户放量+产能持续提升,业绩快速释放【周三16点电话会】 ■近期我们发布公司深度报告,https://sourl.cn/Wq5HT8;公司在金属包装垂直领域具备较强边际变化及业绩弹性,建议积极关注! 公司主要产品为饮料罐和食品罐,包括三片罐、二片罐、铝瓶产品,为食品饮料及啤酒企业提供研发设计、晒版印刷、生产配送等一体化全方位服务。22Q1-3收入52亿+34%,归母净利2.1亿+56%,净利率4%+0.47pct;未来成长驱动及路径清晰,具体来看: 1、三片罐增量战略客
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昇兴股份
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夜长梦山
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华创农业:鸡周期来了
华创农业:鸡周期来了 提示一下这轮鸡周期奔着历史高点去了,父母代鸡苗价格已经气势如虹,可能不久后就要创新高。不少优质企业这一轮的养殖规模比上次周期大一倍,本质是上一轮40亿到70亿只的行业总需求扩容带来的成长性,这些扩张带来的盈利能力到周期来了会一次性修复,少有的实际有成长性但却没有给估值甚至没有关注度的大周期。算上扩张的量,本轮一些企业将会大幅涨超历史高点。 白羽鸡又是绝对刚需,已经是所有肉里面最便宜的肉类,十月几乎所有肉价都在跌,只有白鸡价格在涨,已经显示了下游环节的供需格局紧张,库存也在历
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益生股份
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禾丰股份
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夜长梦山
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【凯因科技】深度报告重磅推荐
【凯因科技】深度报告重磅推荐:医保谈判重大催化在即,未来潜在3大十亿大单品加持,估值重塑空间巨大!【国盛医药】 我们11月13日发布凯因科技深度报告,核心推荐逻辑:三大超10亿级别品种驱动公司持续成长,当前市值处于低估位置。公司新股上市之初,市场普遍认为作为丙肝领域的传统药企,产品以短效干扰素生物药为主增速稳健,给予公司普通仿制药企业估值(合理PE 15-20X左右)。实际公司转型创新品种梯队已经成熟,考虑到手握金舒喜、凯力唯、长效干扰素三大10亿级别品种,估值重塑空间较大,通过产品分部估值法,
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凯因科技
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2022-11-16 13:28:57
火电锅炉用不锈钢管现状:加工费突然上调
谈一谈火电锅炉用不锈钢管现状:加工费突然上调 1、供给端:出清力度很大。过去几年,中小不锈钢管材企业出清非常厉害,火电趋势下行,久立特材明确表态不生产火电用产品,太钢不锈、新日铁没有新增产能,实际上已经形成了相对寡头的格局:太钢、新日铁、武进不锈、盛德鑫泰等龙头企业。 2、需求端:从“-1”到“1”的变化。火电本来是认为要被碳中和干掉的行业,突然能源的紧张和“先立后破”格局确立后,需求是非常明确的未来三年每年新增80GW,对行业冲击特别大,从东方电气调研来看景气度急剧上升。从管材提前6个月招投标
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武进不锈
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盛德鑫泰
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2022-11-16 13:27:57
鲁商发展 | 首次覆盖:拟剥离地产业务,深度聚焦大健康产业
【中金美妆】鲁商发展 | 首次覆盖:拟剥离地产业务,深度聚焦大健康产业,首次覆盖重点推荐 我们发布鲁商发展首次覆盖报告《深化大健康产业转型,化妆品迈入快速成长期》,给予公司跑赢行业评级,目标市值100亿元。 落地《重大资产出售公告》,拟转让房地产开发业务至控股股东。剥离后公司将聚焦生物医药、化妆品、原料及衍生品等大健康业务,主业进一步明晰,资产质量进一步优化,有望迎来估值提升。 鲁商作为山东省国资委旗下的大型国企,2018年起坚定转型大健康产业。①2018年资产置换受让山东福瑞达医药集团100%
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金山软件 C22Q3业绩会纪要
【兴证海外TMT】金山软件 C22Q3业绩会纪要 会议时间:2022.11.15 19:00 参会人员:邹涛(CEO) 李毅(CFO) 注:以下材料仅为公开资料整理,不涉及分析师的研究观点和投资建议,记录和翻译可能产生误差,仅供参考,如有异议,请联系删除。 联系人:洪嘉骏/翁嘉源 18688022640 净收入:18亿,+22%YoY,-0%QoQ,符合彭博一致预期。 网络游戏收入:10.94亿,+25%YoY,+9%QoQ。 办公软件及服务收入:8.32亿,+18%YoY,-8%QoQ。 毛利
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铂科新材交流要点
【天风电新】铂科新材交流要点-1115 ——————————— 🌼Q3情况 Q4交货量大增,Q3环比Q2环比没有变化原因系Q2下游拿货较多,Q3下游没有用完。但是订单没有减少,四季度提货加快。且今年春节早,提前备货。今年预计出货3.1万吨。 🌼23年展望 明年4.5万吨出货,上半年慢,后面快。河源预估明年1.2-1.5万吨产量。平均单价变化不大,因为大功率产品只有新的产品采用,原有产品不会切换用,认证测试周期较长,成本高。 新产线单吨利润目前看会有一定优势,但是人工成本每年升高。等河源量产后
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珠海航展运油20首次空中展示
【浙商国防】珠海航展运油20首次空中展示,看好大型运输机、大飞机产业链 第十四届珠海航展上,运油-20首次在空中进行飞行展示,该型号的成功应用提升了实战中的输油效率和机队整体续航能力,在扩大作战范围方面将会起到重要作用;中航西飞是中/大型运输机、特种飞机的核心供应商,后期随产能释放+规模经济效益业绩增长有望加速; 国产大飞机C919首次亮相珠海航展,七家租赁公司在航展上与中国商飞签署了300架C919和30架ARJ21订单,目前C919已有35家客户,累计订单1115架。大额订单下达标志着我国大
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德方纳米交流要点
【天风电新】德方纳米交流要点-1115 ——————————— 🌼产能&排产 1) 佛山德方:全资 3万吨 2)曲靖:曲靖德方10.5万吨铁锂+11万吨锰铁锂 两个都是独资 3)合资:曲靖麟铁 2万吨(和宁德合资)+曲靖德枋亿纬11万吨,德方纳米都是60%权益 4)宜宾德方时代8万吨,德方60%权益。 22年底34.5万吨铁锂+11万吨锰铁锂,权益26.5万吨磷酸铁锂,23年锰铁锂3个季度的量,看调试、下游验证,大概2个季度满产。 排产只是到11月,到目前为止没有减产的,11月的订单早就锁定了
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欣旺达闭门会交流要点
【天风电新】欣旺达闭门会交流要点-1114 ——————————— 1、 明年保底出货预期:动力+储能合计25G。1)动力:主要客户在今年吉利、雷诺日产、东风、零跑的基础上新增小鹏、理想,各家占比欣旺达均在10-20%。2)储能:电芯目标占比总出货20%,也就是5G,其中大储和户储比例为6:4,客户系华为、古瑞瓦特、Enphase、阳光等,明年储能海外客户约占比一半,具体待定。 2、 盈利能力:Q3动力毛利率在8%,预计Q4持平(有产能爬坡影响,扣除南昌产线在爬坡的,成熟产线毛利率在11-12%
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【华泰计算机】推荐今天国际
【华泰计算机】推荐今天国际 📈工业软件核心标的+低估值+高确定性增长 高确定性增长 下游新能源锂电/烟草/石化行业增长驱动,2019-2021 收入/归母/扣非CAGR 57%/72%/86%,持续高增;9M22收入/归母/扣非 89%/229%/254%,22H1新增订单同增60%,景气度持续。22-24E 收入/归母CAGR预期50%/80%。 📍市场认知存在偏差📍 工业软件核心标的。公司以自动化物流系统起家,从智能物流向智能制造延展,拥有包括智能仓库管理系统(WMS)、物流管控平台系
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2022-11-16 09:02:37
被动元件:行业已进入底部区间
【中泰电子|被动元件】行业已进入底部区间,看好龙头公司底部高弹性 被动元件进入底部区间,关注国内被动龙头厂商:此前受下游需求不振及渠道端去库存影响,被动元件行业整体业绩不佳,随着被动元件厂商扩产放缓及降低稼动率,目前渠道库存情况已进入低位,我们认为行业景气度已经见底。长期来看,被动元件将向汽车、工业占比提升方向优化,随着消费企稳,新一轮周期有望开启。中长期来看,国内被动行业龙头厂商技术能力强,国产替代仍是被动元件主旋律。 新能源车用电感空间大,行业需求回暖:新能源车用电磁元件单车价值量700-1
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鲁商发展点评:拟转让地产业务,聚焦大健康改善资产质量
【国盛美妆】鲁商发展点评:拟转让地产业务,聚焦大健康改善资产质量 ▪️事件:公司11月15日发布公告称拟将所持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至控股股东山东省商业集团或其所属公司,具体资产范围及交易价格尚需协商确定。通过本次交易,公司将名下地产开发业务相关资产负债置出,如能顺利完成,后续将聚焦于生物医药、化妆品、原料及衍生品等大健康业务。 点评:公司地产外其他业务21年收入/归母净利润分别约31亿/2.5亿元,归母净利率约8.1%,22年1-9月收入/归母净利润分别约25亿/2亿元,归母净利
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威胜信息:顺应电网产业发展趋势
【东吴公用事业刘博】威胜信息:顺应电网产业发展趋势,能源物联网龙头厚积薄发 好公司、牛股票的出现和发展离不开特定时代背景,数字化、市场化、外部化是新型电力系统发展的必然趋势和方向 公司业务布局契合产业发展趋势和方向,两网客户订单增长60%-70%、网外新产品和新场景不断涌现、海外业务快速放量 行业竞争格局较为稳固和集中,产品+研发+渠道+股东打造核心竞争力 预计公司2022-2024年EPS分别为0.85、1.14、1.59元,对应PE为27、20、14倍,3年业绩复合增速40%以上,50%-1
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智明达:军用嵌入式计算机新锐,乘信息化东风扶摇而起
【中信军工】智明达:军用嵌入式计算机新锐,乘信息化东风扶摇而起 —————— 【公司概览】:公司为军用嵌入式计算机核心民企,多次参与国家重点型号项目武器装备的配套研发与生产,产品下游涵盖机载、弹载、舰载、车载四大应用领域,包括信号处理、数据处理、接口控制、大容量存储等八大功能。公司机载业务为收入毛利主要贡献端,弹载业务具备高弹性;受益于航空航天装备加速列装以及信息化建设提速,在体系内外协比例提升背景下,公司近年收入业绩快速提升,2017-2021年收入、业绩CAGR分别达27.4%、47.1%。
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昇兴股份:核心客户放量+产能持续提升
【天风轻纺】昇兴股份:核心客户放量+产能持续提升,业绩快速释放【周三16点电话会】 ■近期我们发布公司深度报告,https://sourl.cn/Wq5HT8;公司在金属包装垂直领域具备较强边际变化及业绩弹性,建议积极关注! 公司主要产品为饮料罐和食品罐,包括三片罐、二片罐、铝瓶产品,为食品饮料及啤酒企业提供研发设计、晒版印刷、生产配送等一体化全方位服务。22Q1-3收入52亿+34%,归母净利2.1亿+56%,净利率4%+0.47pct;未来成长驱动及路径清晰,具体来看: 1、三片罐增量战略客
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华创农业:鸡周期来了
华创农业:鸡周期来了 提示一下这轮鸡周期奔着历史高点去了,父母代鸡苗价格已经气势如虹,可能不久后就要创新高。不少优质企业这一轮的养殖规模比上次周期大一倍,本质是上一轮40亿到70亿只的行业总需求扩容带来的成长性,这些扩张带来的盈利能力到周期来了会一次性修复,少有的实际有成长性但却没有给估值甚至没有关注度的大周期。算上扩张的量,本轮一些企业将会大幅涨超历史高点。 白羽鸡又是绝对刚需,已经是所有肉里面最便宜的肉类,十月几乎所有肉价都在跌,只有白鸡价格在涨,已经显示了下游环节的供需格局紧张,库存也在历
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【凯因科技】深度报告重磅推荐
【凯因科技】深度报告重磅推荐:医保谈判重大催化在即,未来潜在3大十亿大单品加持,估值重塑空间巨大!【国盛医药】 我们11月13日发布凯因科技深度报告,核心推荐逻辑:三大超10亿级别品种驱动公司持续成长,当前市值处于低估位置。公司新股上市之初,市场普遍认为作为丙肝领域的传统药企,产品以短效干扰素生物药为主增速稳健,给予公司普通仿制药企业估值(合理PE 15-20X左右)。实际公司转型创新品种梯队已经成熟,考虑到手握金舒喜、凯力唯、长效干扰素三大10亿级别品种,估值重塑空间较大,通过产品分部估值法,
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火电锅炉用不锈钢管现状:加工费突然上调
谈一谈火电锅炉用不锈钢管现状:加工费突然上调 1、供给端:出清力度很大。过去几年,中小不锈钢管材企业出清非常厉害,火电趋势下行,久立特材明确表态不生产火电用产品,太钢不锈、新日铁没有新增产能,实际上已经形成了相对寡头的格局:太钢、新日铁、武进不锈、盛德鑫泰等龙头企业。 2、需求端:从“-1”到“1”的变化。火电本来是认为要被碳中和干掉的行业,突然能源的紧张和“先立后破”格局确立后,需求是非常明确的未来三年每年新增80GW,对行业冲击特别大,从东方电气调研来看景气度急剧上升。从管材提前6个月招投标
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武进不锈
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盛德鑫泰
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鲁商发展 | 首次覆盖:拟剥离地产业务,深度聚焦大健康产业
【中金美妆】鲁商发展 | 首次覆盖:拟剥离地产业务,深度聚焦大健康产业,首次覆盖重点推荐 我们发布鲁商发展首次覆盖报告《深化大健康产业转型,化妆品迈入快速成长期》,给予公司跑赢行业评级,目标市值100亿元。 落地《重大资产出售公告》,拟转让房地产开发业务至控股股东。剥离后公司将聚焦生物医药、化妆品、原料及衍生品等大健康业务,主业进一步明晰,资产质量进一步优化,有望迎来估值提升。 鲁商作为山东省国资委旗下的大型国企,2018年起坚定转型大健康产业。①2018年资产置换受让山东福瑞达医药集团100%
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福瑞达
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金山软件 C22Q3业绩会纪要
【兴证海外TMT】金山软件 C22Q3业绩会纪要 会议时间:2022.11.15 19:00 参会人员:邹涛(CEO) 李毅(CFO) 注:以下材料仅为公开资料整理,不涉及分析师的研究观点和投资建议,记录和翻译可能产生误差,仅供参考,如有异议,请联系删除。 联系人:洪嘉骏/翁嘉源 18688022640 净收入:18亿,+22%YoY,-0%QoQ,符合彭博一致预期。 网络游戏收入:10.94亿,+25%YoY,+9%QoQ。 办公软件及服务收入:8.32亿,+18%YoY,-8%QoQ。 毛利
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金山软件
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铂科新材交流要点
【天风电新】铂科新材交流要点-1115 ——————————— 🌼Q3情况 Q4交货量大增,Q3环比Q2环比没有变化原因系Q2下游拿货较多,Q3下游没有用完。但是订单没有减少,四季度提货加快。且今年春节早,提前备货。今年预计出货3.1万吨。 🌼23年展望 明年4.5万吨出货,上半年慢,后面快。河源预估明年1.2-1.5万吨产量。平均单价变化不大,因为大功率产品只有新的产品采用,原有产品不会切换用,认证测试周期较长,成本高。 新产线单吨利润目前看会有一定优势,但是人工成本每年升高。等河源量产后
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铂科新材
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珠海航展运油20首次空中展示
【浙商国防】珠海航展运油20首次空中展示,看好大型运输机、大飞机产业链 第十四届珠海航展上,运油-20首次在空中进行飞行展示,该型号的成功应用提升了实战中的输油效率和机队整体续航能力,在扩大作战范围方面将会起到重要作用;中航西飞是中/大型运输机、特种飞机的核心供应商,后期随产能释放+规模经济效益业绩增长有望加速; 国产大飞机C919首次亮相珠海航展,七家租赁公司在航展上与中国商飞签署了300架C919和30架ARJ21订单,目前C919已有35家客户,累计订单1115架。大额订单下达标志着我国大
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中航西飞
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德方纳米交流要点
【天风电新】德方纳米交流要点-1115 ——————————— 🌼产能&排产 1) 佛山德方:全资 3万吨 2)曲靖:曲靖德方10.5万吨铁锂+11万吨锰铁锂 两个都是独资 3)合资:曲靖麟铁 2万吨(和宁德合资)+曲靖德枋亿纬11万吨,德方纳米都是60%权益 4)宜宾德方时代8万吨,德方60%权益。 22年底34.5万吨铁锂+11万吨锰铁锂,权益26.5万吨磷酸铁锂,23年锰铁锂3个季度的量,看调试、下游验证,大概2个季度满产。 排产只是到11月,到目前为止没有减产的,11月的订单早就锁定了
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德方纳米
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欣旺达闭门会交流要点
【天风电新】欣旺达闭门会交流要点-1114 ——————————— 1、 明年保底出货预期:动力+储能合计25G。1)动力:主要客户在今年吉利、雷诺日产、东风、零跑的基础上新增小鹏、理想,各家占比欣旺达均在10-20%。2)储能:电芯目标占比总出货20%,也就是5G,其中大储和户储比例为6:4,客户系华为、古瑞瓦特、Enphase、阳光等,明年储能海外客户约占比一半,具体待定。 2、 盈利能力:Q3动力毛利率在8%,预计Q4持平(有产能爬坡影响,扣除南昌产线在爬坡的,成熟产线毛利率在11-12%
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欣旺达
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【华泰计算机】推荐今天国际
【华泰计算机】推荐今天国际 📈工业软件核心标的+低估值+高确定性增长 高确定性增长 下游新能源锂电/烟草/石化行业增长驱动,2019-2021 收入/归母/扣非CAGR 57%/72%/86%,持续高增;9M22收入/归母/扣非 89%/229%/254%,22H1新增订单同增60%,景气度持续。22-24E 收入/归母CAGR预期50%/80%。 📍市场认知存在偏差📍 工业软件核心标的。公司以自动化物流系统起家,从智能物流向智能制造延展,拥有包括智能仓库管理系统(WMS)、物流管控平台系
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今天国际
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被动元件:行业已进入底部区间
【中泰电子|被动元件】行业已进入底部区间,看好龙头公司底部高弹性 被动元件进入底部区间,关注国内被动龙头厂商:此前受下游需求不振及渠道端去库存影响,被动元件行业整体业绩不佳,随着被动元件厂商扩产放缓及降低稼动率,目前渠道库存情况已进入低位,我们认为行业景气度已经见底。长期来看,被动元件将向汽车、工业占比提升方向优化,随着消费企稳,新一轮周期有望开启。中长期来看,国内被动行业龙头厂商技术能力强,国产替代仍是被动元件主旋律。 新能源车用电感空间大,行业需求回暖:新能源车用电磁元件单车价值量700-1
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鲁商发展点评:拟转让地产业务,聚焦大健康改善资产质量
【国盛美妆】鲁商发展点评:拟转让地产业务,聚焦大健康改善资产质量 ▪️事件:公司11月15日发布公告称拟将所持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至控股股东山东省商业集团或其所属公司,具体资产范围及交易价格尚需协商确定。通过本次交易,公司将名下地产开发业务相关资产负债置出,如能顺利完成,后续将聚焦于生物医药、化妆品、原料及衍生品等大健康业务。 点评:公司地产外其他业务21年收入/归母净利润分别约31亿/2.5亿元,归母净利率约8.1%,22年1-9月收入/归母净利润分别约25亿/2亿元,归母净利
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威胜信息:顺应电网产业发展趋势
【东吴公用事业刘博】威胜信息:顺应电网产业发展趋势,能源物联网龙头厚积薄发 好公司、牛股票的出现和发展离不开特定时代背景,数字化、市场化、外部化是新型电力系统发展的必然趋势和方向 公司业务布局契合产业发展趋势和方向,两网客户订单增长60%-70%、网外新产品和新场景不断涌现、海外业务快速放量 行业竞争格局较为稳固和集中,产品+研发+渠道+股东打造核心竞争力 预计公司2022-2024年EPS分别为0.85、1.14、1.59元,对应PE为27、20、14倍,3年业绩复合增速40%以上,50%-1
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智明达:军用嵌入式计算机新锐,乘信息化东风扶摇而起
【中信军工】智明达:军用嵌入式计算机新锐,乘信息化东风扶摇而起 —————— 【公司概览】:公司为军用嵌入式计算机核心民企,多次参与国家重点型号项目武器装备的配套研发与生产,产品下游涵盖机载、弹载、舰载、车载四大应用领域,包括信号处理、数据处理、接口控制、大容量存储等八大功能。公司机载业务为收入毛利主要贡献端,弹载业务具备高弹性;受益于航空航天装备加速列装以及信息化建设提速,在体系内外协比例提升背景下,公司近年收入业绩快速提升,2017-2021年收入、业绩CAGR分别达27.4%、47.1%。
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智明达
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昇兴股份:核心客户放量+产能持续提升
【天风轻纺】昇兴股份:核心客户放量+产能持续提升,业绩快速释放【周三16点电话会】 ■近期我们发布公司深度报告,https://sourl.cn/Wq5HT8;公司在金属包装垂直领域具备较强边际变化及业绩弹性,建议积极关注! 公司主要产品为饮料罐和食品罐,包括三片罐、二片罐、铝瓶产品,为食品饮料及啤酒企业提供研发设计、晒版印刷、生产配送等一体化全方位服务。22Q1-3收入52亿+34%,归母净利2.1亿+56%,净利率4%+0.47pct;未来成长驱动及路径清晰,具体来看: 1、三片罐增量战略客
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华创农业:鸡周期来了
华创农业:鸡周期来了 提示一下这轮鸡周期奔着历史高点去了,父母代鸡苗价格已经气势如虹,可能不久后就要创新高。不少优质企业这一轮的养殖规模比上次周期大一倍,本质是上一轮40亿到70亿只的行业总需求扩容带来的成长性,这些扩张带来的盈利能力到周期来了会一次性修复,少有的实际有成长性但却没有给估值甚至没有关注度的大周期。算上扩张的量,本轮一些企业将会大幅涨超历史高点。 白羽鸡又是绝对刚需,已经是所有肉里面最便宜的肉类,十月几乎所有肉价都在跌,只有白鸡价格在涨,已经显示了下游环节的供需格局紧张,库存也在历
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【凯因科技】深度报告重磅推荐
【凯因科技】深度报告重磅推荐:医保谈判重大催化在即,未来潜在3大十亿大单品加持,估值重塑空间巨大!【国盛医药】 我们11月13日发布凯因科技深度报告,核心推荐逻辑:三大超10亿级别品种驱动公司持续成长,当前市值处于低估位置。公司新股上市之初,市场普遍认为作为丙肝领域的传统药企,产品以短效干扰素生物药为主增速稳健,给予公司普通仿制药企业估值(合理PE 15-20X左右)。实际公司转型创新品种梯队已经成熟,考虑到手握金舒喜、凯力唯、长效干扰素三大10亿级别品种,估值重塑空间较大,通过产品分部估值法,
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凯因科技
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火电锅炉用不锈钢管现状:加工费突然上调
谈一谈火电锅炉用不锈钢管现状:加工费突然上调 1、供给端:出清力度很大。过去几年,中小不锈钢管材企业出清非常厉害,火电趋势下行,久立特材明确表态不生产火电用产品,太钢不锈、新日铁没有新增产能,实际上已经形成了相对寡头的格局:太钢、新日铁、武进不锈、盛德鑫泰等龙头企业。 2、需求端:从“-1”到“1”的变化。火电本来是认为要被碳中和干掉的行业,突然能源的紧张和“先立后破”格局确立后,需求是非常明确的未来三年每年新增80GW,对行业冲击特别大,从东方电气调研来看景气度急剧上升。从管材提前6个月招投标
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鲁商发展 | 首次覆盖:拟剥离地产业务,深度聚焦大健康产业
【中金美妆】鲁商发展 | 首次覆盖:拟剥离地产业务,深度聚焦大健康产业,首次覆盖重点推荐 我们发布鲁商发展首次覆盖报告《深化大健康产业转型,化妆品迈入快速成长期》,给予公司跑赢行业评级,目标市值100亿元。 落地《重大资产出售公告》,拟转让房地产开发业务至控股股东。剥离后公司将聚焦生物医药、化妆品、原料及衍生品等大健康业务,主业进一步明晰,资产质量进一步优化,有望迎来估值提升。 鲁商作为山东省国资委旗下的大型国企,2018年起坚定转型大健康产业。①2018年资产置换受让山东福瑞达医药集团100%
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金山软件 C22Q3业绩会纪要
【兴证海外TMT】金山软件 C22Q3业绩会纪要 会议时间:2022.11.15 19:00 参会人员:邹涛(CEO) 李毅(CFO) 注:以下材料仅为公开资料整理,不涉及分析师的研究观点和投资建议,记录和翻译可能产生误差,仅供参考,如有异议,请联系删除。 联系人:洪嘉骏/翁嘉源 18688022640 净收入:18亿,+22%YoY,-0%QoQ,符合彭博一致预期。 网络游戏收入:10.94亿,+25%YoY,+9%QoQ。 办公软件及服务收入:8.32亿,+18%YoY,-8%QoQ。 毛利
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铂科新材交流要点
【天风电新】铂科新材交流要点-1115 ——————————— 🌼Q3情况 Q4交货量大增,Q3环比Q2环比没有变化原因系Q2下游拿货较多,Q3下游没有用完。但是订单没有减少,四季度提货加快。且今年春节早,提前备货。今年预计出货3.1万吨。 🌼23年展望 明年4.5万吨出货,上半年慢,后面快。河源预估明年1.2-1.5万吨产量。平均单价变化不大,因为大功率产品只有新的产品采用,原有产品不会切换用,认证测试周期较长,成本高。 新产线单吨利润目前看会有一定优势,但是人工成本每年升高。等河源量产后
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珠海航展运油20首次空中展示
【浙商国防】珠海航展运油20首次空中展示,看好大型运输机、大飞机产业链 第十四届珠海航展上,运油-20首次在空中进行飞行展示,该型号的成功应用提升了实战中的输油效率和机队整体续航能力,在扩大作战范围方面将会起到重要作用;中航西飞是中/大型运输机、特种飞机的核心供应商,后期随产能释放+规模经济效益业绩增长有望加速; 国产大飞机C919首次亮相珠海航展,七家租赁公司在航展上与中国商飞签署了300架C919和30架ARJ21订单,目前C919已有35家客户,累计订单1115架。大额订单下达标志着我国大
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德方纳米交流要点
【天风电新】德方纳米交流要点-1115 ——————————— 🌼产能&排产 1) 佛山德方:全资 3万吨 2)曲靖:曲靖德方10.5万吨铁锂+11万吨锰铁锂 两个都是独资 3)合资:曲靖麟铁 2万吨(和宁德合资)+曲靖德枋亿纬11万吨,德方纳米都是60%权益 4)宜宾德方时代8万吨,德方60%权益。 22年底34.5万吨铁锂+11万吨锰铁锂,权益26.5万吨磷酸铁锂,23年锰铁锂3个季度的量,看调试、下游验证,大概2个季度满产。 排产只是到11月,到目前为止没有减产的,11月的订单早就锁定了
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欣旺达闭门会交流要点
【天风电新】欣旺达闭门会交流要点-1114 ——————————— 1、 明年保底出货预期:动力+储能合计25G。1)动力:主要客户在今年吉利、雷诺日产、东风、零跑的基础上新增小鹏、理想,各家占比欣旺达均在10-20%。2)储能:电芯目标占比总出货20%,也就是5G,其中大储和户储比例为6:4,客户系华为、古瑞瓦特、Enphase、阳光等,明年储能海外客户约占比一半,具体待定。 2、 盈利能力:Q3动力毛利率在8%,预计Q4持平(有产能爬坡影响,扣除南昌产线在爬坡的,成熟产线毛利率在11-12%
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欣旺达
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【华泰计算机】推荐今天国际
【华泰计算机】推荐今天国际 📈工业软件核心标的+低估值+高确定性增长 高确定性增长 下游新能源锂电/烟草/石化行业增长驱动,2019-2021 收入/归母/扣非CAGR 57%/72%/86%,持续高增;9M22收入/归母/扣非 89%/229%/254%,22H1新增订单同增60%,景气度持续。22-24E 收入/归母CAGR预期50%/80%。 📍市场认知存在偏差📍 工业软件核心标的。公司以自动化物流系统起家,从智能物流向智能制造延展,拥有包括智能仓库管理系统(WMS)、物流管控平台系
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被动元件:行业已进入底部区间
【中泰电子|被动元件】行业已进入底部区间,看好龙头公司底部高弹性 被动元件进入底部区间,关注国内被动龙头厂商:此前受下游需求不振及渠道端去库存影响,被动元件行业整体业绩不佳,随着被动元件厂商扩产放缓及降低稼动率,目前渠道库存情况已进入低位,我们认为行业景气度已经见底。长期来看,被动元件将向汽车、工业占比提升方向优化,随着消费企稳,新一轮周期有望开启。中长期来看,国内被动行业龙头厂商技术能力强,国产替代仍是被动元件主旋律。 新能源车用电感空间大,行业需求回暖:新能源车用电磁元件单车价值量700-1
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鲁商发展点评:拟转让地产业务,聚焦大健康改善资产质量
【国盛美妆】鲁商发展点评:拟转让地产业务,聚焦大健康改善资产质量 ▪️事件:公司11月15日发布公告称拟将所持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至控股股东山东省商业集团或其所属公司,具体资产范围及交易价格尚需协商确定。通过本次交易,公司将名下地产开发业务相关资产负债置出,如能顺利完成,后续将聚焦于生物医药、化妆品、原料及衍生品等大健康业务。 点评:公司地产外其他业务21年收入/归母净利润分别约31亿/2.5亿元,归母净利率约8.1%,22年1-9月收入/归母净利润分别约25亿/2亿元,归母净利
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威胜信息:顺应电网产业发展趋势
【东吴公用事业刘博】威胜信息:顺应电网产业发展趋势,能源物联网龙头厚积薄发 好公司、牛股票的出现和发展离不开特定时代背景,数字化、市场化、外部化是新型电力系统发展的必然趋势和方向 公司业务布局契合产业发展趋势和方向,两网客户订单增长60%-70%、网外新产品和新场景不断涌现、海外业务快速放量 行业竞争格局较为稳固和集中,产品+研发+渠道+股东打造核心竞争力 预计公司2022-2024年EPS分别为0.85、1.14、1.59元,对应PE为27、20、14倍,3年业绩复合增速40%以上,50%-1
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智明达:军用嵌入式计算机新锐,乘信息化东风扶摇而起
【中信军工】智明达:军用嵌入式计算机新锐,乘信息化东风扶摇而起 —————— 【公司概览】:公司为军用嵌入式计算机核心民企,多次参与国家重点型号项目武器装备的配套研发与生产,产品下游涵盖机载、弹载、舰载、车载四大应用领域,包括信号处理、数据处理、接口控制、大容量存储等八大功能。公司机载业务为收入毛利主要贡献端,弹载业务具备高弹性;受益于航空航天装备加速列装以及信息化建设提速,在体系内外协比例提升背景下,公司近年收入业绩快速提升,2017-2021年收入、业绩CAGR分别达27.4%、47.1%。
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昇兴股份:核心客户放量+产能持续提升
【天风轻纺】昇兴股份:核心客户放量+产能持续提升,业绩快速释放【周三16点电话会】 ■近期我们发布公司深度报告,https://sourl.cn/Wq5HT8;公司在金属包装垂直领域具备较强边际变化及业绩弹性,建议积极关注! 公司主要产品为饮料罐和食品罐,包括三片罐、二片罐、铝瓶产品,为食品饮料及啤酒企业提供研发设计、晒版印刷、生产配送等一体化全方位服务。22Q1-3收入52亿+34%,归母净利2.1亿+56%,净利率4%+0.47pct;未来成长驱动及路径清晰,具体来看: 1、三片罐增量战略客
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华创农业:鸡周期来了
华创农业:鸡周期来了 提示一下这轮鸡周期奔着历史高点去了,父母代鸡苗价格已经气势如虹,可能不久后就要创新高。不少优质企业这一轮的养殖规模比上次周期大一倍,本质是上一轮40亿到70亿只的行业总需求扩容带来的成长性,这些扩张带来的盈利能力到周期来了会一次性修复,少有的实际有成长性但却没有给估值甚至没有关注度的大周期。算上扩张的量,本轮一些企业将会大幅涨超历史高点。 白羽鸡又是绝对刚需,已经是所有肉里面最便宜的肉类,十月几乎所有肉价都在跌,只有白鸡价格在涨,已经显示了下游环节的供需格局紧张,库存也在历
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【凯因科技】深度报告重磅推荐
【凯因科技】深度报告重磅推荐:医保谈判重大催化在即,未来潜在3大十亿大单品加持,估值重塑空间巨大!【国盛医药】 我们11月13日发布凯因科技深度报告,核心推荐逻辑:三大超10亿级别品种驱动公司持续成长,当前市值处于低估位置。公司新股上市之初,市场普遍认为作为丙肝领域的传统药企,产品以短效干扰素生物药为主增速稳健,给予公司普通仿制药企业估值(合理PE 15-20X左右)。实际公司转型创新品种梯队已经成熟,考虑到手握金舒喜、凯力唯、长效干扰素三大10亿级别品种,估值重塑空间较大,通过产品分部估值法,
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