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夜长梦山
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夜长梦山
2022-12-19 13:10:32
高工储能大会要点总结
【东吴电新】高工储能大会要点总结 总体看,各家公司均看好明年储能需求翻倍以上增长,并且不少二线公司上修储能出货目标。按照各家规划23年储能电池供给超300gwh,预计小企业竞争加剧。价格方面,由于碳酸锂硬瓶颈,集成商反馈电池压价空间有限。 亿纬锂能 #上修储能23年收入目标至350亿,增2.5倍,对应近40gwh出货,产品包括电芯和系统,不做集成。平均净利率略好于动力的5-6%。 #280产线10gwh已经投产,年底新增20ghw,23Q1再投20gwh,Q2合计有50gwh280产能,用的卷绕
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亿纬锂能
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夜长梦山
2022-12-19 12:53:05
教育政策释放积极态度,消费复苏关注低估值品牌及家纺,2023造纸有望迎周期大年
【天风轻纺】教育政策释放积极态度,消费复苏关注低估值品牌及家纺,2023造纸有望迎周期大年 规划提出支持民办教育发展,为政策预期注入坚定信心 本周扩内需纲要谈及鼓励社会力量提供多样化教育服务、推进民办教育分类管理改革等。我们认为在经历此前极端政策环境及当下多领域政策转向背景下,自上而下明确表态有利于消除恐惧带动估值修复。 一方面担心分类管理态度不明确是压制职教学历板块核心障碍,不确定性进一步消除;另一方面多元化教育服务且鼓励社会资本参与,注入教育机构发展定心丸并拓宽成长方向。同时受中概审计底稿风
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中公教育
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夜长梦山
2022-12-19 12:52:16
重点标的旺季渠道跟踪反馈20221219
【国君食品】重点标的旺季渠道跟踪反馈20221219 整体反馈:1)场景端仍受疫情影响,年会及商务晏青短期内仍承受一定压力,居家消费受影响相对较小;2)截止目前,大部分高端及区域性酒企整体回款进度较去年同期基本同步,其中徽酒回款进度相对领先、库存压力较小,小体量次高端标的库存压力相对较大;3)酒企生产、物流及经销商回款普遍不受影响,终端备货意愿有改善,但短期不确定性仍主要来自于场景修复进度。 古井贡酒: 1)23年开门红进度:要求23年一季度完成全年任务50%-60%,目前省内已经完成全年任务3
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古井贡酒
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夜长梦山
2022-12-19 10:09:29
车用镁合金:从1到10产业趋势加速-1218
【天风电新】车用镁合金:从1到10产业趋势加速-1218 ————————— 🌼为何在这个时点关注车用镁合金?——供给与需求共振 1、供给端:国内第一大镁生产商云海金属拟向宝钢定向增发,实控权将变更为宝钢金属,双方合力推动汽车轻量化镁合金产品开发。公司镁产能扩张充分,预计23年将新增产能45万吨(22年全国镁产量约100万吨),供给扩容有利于镁价保持平稳,推动产业良性发展。 2、需求端:政策规划的汽车轻量化目标中,20/25/30年单车用镁量分别为15/25/45KG。但前期受成本较高、技术不
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万丰奥威
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夜长梦山
2022-12-19 10:08:44
建议珍视200亿的埃斯顿
【中金机械|自动化】建议珍视200亿的埃斯顿 11月份工业机器人数据出炉,表现优于同期设备品种。11月份多点疫情干扰下,国内经济明显遇冷。11月份工业机器人产量同比持平微增,金切机床产量下滑近一步拉大至14%,自动化仍相对好于通用品。 我们本周全程参加若干第三方机构年会,几点体会:1)产业界对于明年发展情绪高涨,时不我待。MIR/高工均预测2023年工业机器人恢复10-20%,其中2022Q2-3为弹性季度,也为上市公司报表修复集中期。2)2023年自动化企业对下游全面性复苏并不抱有过高期望,拥
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埃斯顿
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夜长梦山
2022-12-19 10:07:58
美国加州针对户用光伏的NEM3.0投票通过,将于23年4月正式生效-1218
【天风电新】美国加州针对户用光伏的NEM3.0投票通过,将于23年4月正式生效-1218 ——————————— 本周CPUC针对户用光伏补贴的NEM3.0获得投票通过,以下为NEM3.0的主要变化及我们的判断。 🌼NEM 3.0余量上网电价 与NEM2.0最大的变化在将净计量改为净计费,即加州户用光伏的余量上网电价不再100%等于购电电价,加州太阳能与储能协会 (CALSSA) 预计【加州平均余量上网电价将从30美分/kWh降至8美分/kWh】。 具体计算方式:新版余量上网电价计算方式=基础
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隆基绿能
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夜长梦山
2022-12-19 10:06:57
纯碱行业跟踪:纯碱价格开始小幅回升,继续看好纯碱板块
【海通化工刘威团队】纯碱行业跟踪:纯碱价格开始小幅回升,继续看好纯碱板块 纯碱开工率恢复高位,近期价格开始小幅回升。根据百川资讯,上周(12.03-12.09),纯碱行业整体开工率为89.45%,恢复历史高位。目前纯碱厂商不断开工投产,下游光伏玻璃厂商逐渐点火开车,原材料纯碱库存低位或将增加纯碱需求,供需偏紧下拉动纯碱价格近期小幅回升,其中轻质纯碱最新价格2629元/吨,重质纯碱价格 2741元/吨,我们预计纯碱价格将维稳运行。 下游地产短期承压,光伏玻璃需求增加。目前平板玻璃厂家持续防水冷修,
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山东海化
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夜长梦山
2022-12-19 10:06:11
【再读中央经济工作会议】
【再读中央经济工作会议】 浙商金属+汽车,近5000字,我们逐字逐句再思考。 【明年经济运行有望总体回升】 “要坚定做好经济工作的信心。” 注:23年Q2是重要时间点。 1)若按长期4.5-5%GDP增速计算,22年Q2为0.4%,基数低,推导23年同比数据强劲。 2)FED加息结束。 3)根据韩国、越南和新加坡数据,放开后1个季度出现感染高峰,然后回落。 总结:经济全面转好是我们看多23年矿族和车族的核心原因。 【怎么做?】 “继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”。 注:1)财政政策:下沉
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华友钴业
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夜长梦山
2022-12-19 10:03:22
有色金属-铝:需求预期迎来好转,贵州限电凸显供给脆弱性-行业动态
【中金】有色金属-铝:需求预期迎来好转,贵州限电凸显供给脆弱性-行业动态 行业近况 本周吨铝利润有所收窄,国内社库环比下降。本周铝价收18,830元/吨,周环比-2.23%。我们测算行业吨铝现金利润1,208元/吨,周环比-23.47%。国内社库、上期所、LME库存周环比分别-3.60%、+1.24%、+2.60%。 供给端:据阿拉丁、SMM&IAI统计,本周电解铝运行产能4062.3万吨,周环比-11.5万吨;建成产能为4436.1万吨,开工率91.6%,剔除云南关停产能后总产能4312.1万
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中钢天源
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夜长梦山
2022-12-19 10:02:26
光伏行业:产业链降价加速需求释放,长期看好技术领先企业
【浙商电新张雷】光伏行业:产业链降价加速需求释放,长期看好技术领先企业 【产业链价格下行,下游需求加速释放】根据PVInfoLink,本周多晶硅/硅片/电池片/组件价格降幅分别约3.8%/10.6%/7.6%/1.5%,产业链价格继续下行。2022年1-11月,我国光伏新增装机65.71GW,同比增长89%。其中11月,光伏新增装机7.47GW,同比增长35%,环比恢复增长,涨幅32%。随着产业链价格持续下行,以地面电站为代表的光伏装机需求有望加速释放。 【利润向瓶颈环节集中,长期看好技术领先企
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TCL中环
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夜长梦山
2022-12-19 10:01:50
关注短期和春运期间可能的航班供不应求影响
【东方交运】局方下发《安全有序恢复航空运输市场工作方案》的通知,关注短期和春运期间可能的航班供不应求影响 近期航空市场快速恢复,鉴于前期低位运行的存量风险与近期快速提升的增量风险交织叠加,为统筹做好运行安全、疫情防控和行业恢复发展,制定方案。 特别关注国内航空运输市场分阶段有序恢复政策: 👉第一阶段(即日起至2023年1月6日)该阶段最高日航班量不超过11280班(国内客运不超过9280班),以2019年日均航班量的70%为基数进行恢复,保障各公司有足够时间完成对失去资格人员的补充训练和航线带
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上海机场
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夜长梦山
2022-12-19 10:00:44
近期航空市场高关注!预计未来数月航班订座量逐月周期回升,且长期高壁垒成长Alpha!
【申万宏源计算机】20221219中国民航信息网络(中航信):近期航空市场高关注!预计未来数月航班订座量逐月周期回升,且长期高壁垒成长Alpha! 最低点体现,12月在恢复。公司的四大业务都直接或间接和航班订座量相关。上半年,公司处理的航班订座量为1.2亿单,同比下降51%;1月-10月,公司处理的航班订座量为2.2亿单,同比下降43%,降幅相较于上半年收窄了8个点。12月近期,根据我们研究,正在逐日恢复,环比11月明确改善。 从国内航段看,“20条”不再判定次密接并取消了中风险地区,“新10条
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海南机场
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夜长梦山
2022-12-19 10:00:00
行业推荐不变,短期疫情扰动或影响四季度收入结算
【广发计算机刘雪峰团队|行业周报:行业推荐不变,短期疫情扰动或影响四季度收入结算】 主要观点: 1. 短期疫情和科技行业外部环境扰动较大,对行业表现有所影响。我们的观点是:一方面,随着放开后第一波感染快速扩散,对年底的项目实施和客户验收会有影响;另一方面,若是现在到一月春运能顺利扛过去,相关流程应有较快恢复。我们对行业的推荐和一季度的表现维持乐观。未来数周仍然是配置计算机较好的时间窗口。 2.从当前形势看,主要下游领域的需求仍然保持旺盛,短期受影响的可能是情绪、风险偏好和四季度业绩,也就是202
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星环科技
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夜长梦山
2022-12-19 09:59:21
百亚股份:电商放量、线下稳健,渠道改革进入收获期
【浙商轻工】百亚股份:电商放量、线下稳健,渠道改革进入收获期 两轮渠道整改后成长提速,聚焦自由点卫生巾份额稳增: 我国卫生巾行业趋向成熟,增长主要来源于产品高端化带动价格增长。百亚聚焦自由点卫生巾主攻中高端市场,在产品研发迭代和产品力对标外资高端品牌。2015-2021年自由点销售收入CAGR约20%,超额行业增速约10+pct,推动份额向上 。 电商渠道调整后显效,有望持续实现快速增长: 公司于21年开始电商渠道改革,从聚焦天猫单平台转向多平台发展,并优化线上产品结构带动盈利改善。22年改革成
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百亚股份
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夜长梦山
2022-12-19 09:58:49
【北京本地消费复苏-建议关注】
【北京本地消费复苏-建议关注】 北京预计第一波感染者陆续康复,目前全国其他地方感染处于爬升阶段,暂未放开出境,短期内需求集中在本地释放。推荐关注:以北京为主力消费地区的华联、菜百、老王。 【华联股份】 公司主要业务为购物中心、影院运营。(1)购物中心:截至2022年6月30日,旗下购物中心共25家(北京14家),22H1收入占比67%,2019年收入占比70%;(2)影院运营:截至2022年6月30日,旗下影城共14家(北京7家),22H1收入占比6%,2019年收入占比13%。 阿凡达2上映预
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华联股份
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高工储能大会要点总结
【东吴电新】高工储能大会要点总结 总体看,各家公司均看好明年储能需求翻倍以上增长,并且不少二线公司上修储能出货目标。按照各家规划23年储能电池供给超300gwh,预计小企业竞争加剧。价格方面,由于碳酸锂硬瓶颈,集成商反馈电池压价空间有限。 亿纬锂能 #上修储能23年收入目标至350亿,增2.5倍,对应近40gwh出货,产品包括电芯和系统,不做集成。平均净利率略好于动力的5-6%。 #280产线10gwh已经投产,年底新增20ghw,23Q1再投20gwh,Q2合计有50gwh280产能,用的卷绕
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亿纬锂能
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教育政策释放积极态度,消费复苏关注低估值品牌及家纺,2023造纸有望迎周期大年
【天风轻纺】教育政策释放积极态度,消费复苏关注低估值品牌及家纺,2023造纸有望迎周期大年 规划提出支持民办教育发展,为政策预期注入坚定信心 本周扩内需纲要谈及鼓励社会力量提供多样化教育服务、推进民办教育分类管理改革等。我们认为在经历此前极端政策环境及当下多领域政策转向背景下,自上而下明确表态有利于消除恐惧带动估值修复。 一方面担心分类管理态度不明确是压制职教学历板块核心障碍,不确定性进一步消除;另一方面多元化教育服务且鼓励社会资本参与,注入教育机构发展定心丸并拓宽成长方向。同时受中概审计底稿风
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中公教育
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重点标的旺季渠道跟踪反馈20221219
【国君食品】重点标的旺季渠道跟踪反馈20221219 整体反馈:1)场景端仍受疫情影响,年会及商务晏青短期内仍承受一定压力,居家消费受影响相对较小;2)截止目前,大部分高端及区域性酒企整体回款进度较去年同期基本同步,其中徽酒回款进度相对领先、库存压力较小,小体量次高端标的库存压力相对较大;3)酒企生产、物流及经销商回款普遍不受影响,终端备货意愿有改善,但短期不确定性仍主要来自于场景修复进度。 古井贡酒: 1)23年开门红进度:要求23年一季度完成全年任务50%-60%,目前省内已经完成全年任务3
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古井贡酒
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车用镁合金:从1到10产业趋势加速-1218
【天风电新】车用镁合金:从1到10产业趋势加速-1218 ————————— 🌼为何在这个时点关注车用镁合金?——供给与需求共振 1、供给端:国内第一大镁生产商云海金属拟向宝钢定向增发,实控权将变更为宝钢金属,双方合力推动汽车轻量化镁合金产品开发。公司镁产能扩张充分,预计23年将新增产能45万吨(22年全国镁产量约100万吨),供给扩容有利于镁价保持平稳,推动产业良性发展。 2、需求端:政策规划的汽车轻量化目标中,20/25/30年单车用镁量分别为15/25/45KG。但前期受成本较高、技术不
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建议珍视200亿的埃斯顿
【中金机械|自动化】建议珍视200亿的埃斯顿 11月份工业机器人数据出炉,表现优于同期设备品种。11月份多点疫情干扰下,国内经济明显遇冷。11月份工业机器人产量同比持平微增,金切机床产量下滑近一步拉大至14%,自动化仍相对好于通用品。 我们本周全程参加若干第三方机构年会,几点体会:1)产业界对于明年发展情绪高涨,时不我待。MIR/高工均预测2023年工业机器人恢复10-20%,其中2022Q2-3为弹性季度,也为上市公司报表修复集中期。2)2023年自动化企业对下游全面性复苏并不抱有过高期望,拥
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美国加州针对户用光伏的NEM3.0投票通过,将于23年4月正式生效-1218
【天风电新】美国加州针对户用光伏的NEM3.0投票通过,将于23年4月正式生效-1218 ——————————— 本周CPUC针对户用光伏补贴的NEM3.0获得投票通过,以下为NEM3.0的主要变化及我们的判断。 🌼NEM 3.0余量上网电价 与NEM2.0最大的变化在将净计量改为净计费,即加州户用光伏的余量上网电价不再100%等于购电电价,加州太阳能与储能协会 (CALSSA) 预计【加州平均余量上网电价将从30美分/kWh降至8美分/kWh】。 具体计算方式:新版余量上网电价计算方式=基础
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隆基绿能
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纯碱行业跟踪:纯碱价格开始小幅回升,继续看好纯碱板块
【海通化工刘威团队】纯碱行业跟踪:纯碱价格开始小幅回升,继续看好纯碱板块 纯碱开工率恢复高位,近期价格开始小幅回升。根据百川资讯,上周(12.03-12.09),纯碱行业整体开工率为89.45%,恢复历史高位。目前纯碱厂商不断开工投产,下游光伏玻璃厂商逐渐点火开车,原材料纯碱库存低位或将增加纯碱需求,供需偏紧下拉动纯碱价格近期小幅回升,其中轻质纯碱最新价格2629元/吨,重质纯碱价格 2741元/吨,我们预计纯碱价格将维稳运行。 下游地产短期承压,光伏玻璃需求增加。目前平板玻璃厂家持续防水冷修,
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山东海化
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2022-12-19 10:06:11
【再读中央经济工作会议】
【再读中央经济工作会议】 浙商金属+汽车,近5000字,我们逐字逐句再思考。 【明年经济运行有望总体回升】 “要坚定做好经济工作的信心。” 注:23年Q2是重要时间点。 1)若按长期4.5-5%GDP增速计算,22年Q2为0.4%,基数低,推导23年同比数据强劲。 2)FED加息结束。 3)根据韩国、越南和新加坡数据,放开后1个季度出现感染高峰,然后回落。 总结:经济全面转好是我们看多23年矿族和车族的核心原因。 【怎么做?】 “继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”。 注:1)财政政策:下沉
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华友钴业
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2022-12-19 10:03:22
有色金属-铝:需求预期迎来好转,贵州限电凸显供给脆弱性-行业动态
【中金】有色金属-铝:需求预期迎来好转,贵州限电凸显供给脆弱性-行业动态 行业近况 本周吨铝利润有所收窄,国内社库环比下降。本周铝价收18,830元/吨,周环比-2.23%。我们测算行业吨铝现金利润1,208元/吨,周环比-23.47%。国内社库、上期所、LME库存周环比分别-3.60%、+1.24%、+2.60%。 供给端:据阿拉丁、SMM&IAI统计,本周电解铝运行产能4062.3万吨,周环比-11.5万吨;建成产能为4436.1万吨,开工率91.6%,剔除云南关停产能后总产能4312.1万
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光伏行业:产业链降价加速需求释放,长期看好技术领先企业
【浙商电新张雷】光伏行业:产业链降价加速需求释放,长期看好技术领先企业 【产业链价格下行,下游需求加速释放】根据PVInfoLink,本周多晶硅/硅片/电池片/组件价格降幅分别约3.8%/10.6%/7.6%/1.5%,产业链价格继续下行。2022年1-11月,我国光伏新增装机65.71GW,同比增长89%。其中11月,光伏新增装机7.47GW,同比增长35%,环比恢复增长,涨幅32%。随着产业链价格持续下行,以地面电站为代表的光伏装机需求有望加速释放。 【利润向瓶颈环节集中,长期看好技术领先企
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TCL中环
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关注短期和春运期间可能的航班供不应求影响
【东方交运】局方下发《安全有序恢复航空运输市场工作方案》的通知,关注短期和春运期间可能的航班供不应求影响 近期航空市场快速恢复,鉴于前期低位运行的存量风险与近期快速提升的增量风险交织叠加,为统筹做好运行安全、疫情防控和行业恢复发展,制定方案。 特别关注国内航空运输市场分阶段有序恢复政策: 👉第一阶段(即日起至2023年1月6日)该阶段最高日航班量不超过11280班(国内客运不超过9280班),以2019年日均航班量的70%为基数进行恢复,保障各公司有足够时间完成对失去资格人员的补充训练和航线带
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近期航空市场高关注!预计未来数月航班订座量逐月周期回升,且长期高壁垒成长Alpha!
【申万宏源计算机】20221219中国民航信息网络(中航信):近期航空市场高关注!预计未来数月航班订座量逐月周期回升,且长期高壁垒成长Alpha! 最低点体现,12月在恢复。公司的四大业务都直接或间接和航班订座量相关。上半年,公司处理的航班订座量为1.2亿单,同比下降51%;1月-10月,公司处理的航班订座量为2.2亿单,同比下降43%,降幅相较于上半年收窄了8个点。12月近期,根据我们研究,正在逐日恢复,环比11月明确改善。 从国内航段看,“20条”不再判定次密接并取消了中风险地区,“新10条
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行业推荐不变,短期疫情扰动或影响四季度收入结算
【广发计算机刘雪峰团队|行业周报:行业推荐不变,短期疫情扰动或影响四季度收入结算】 主要观点: 1. 短期疫情和科技行业外部环境扰动较大,对行业表现有所影响。我们的观点是:一方面,随着放开后第一波感染快速扩散,对年底的项目实施和客户验收会有影响;另一方面,若是现在到一月春运能顺利扛过去,相关流程应有较快恢复。我们对行业的推荐和一季度的表现维持乐观。未来数周仍然是配置计算机较好的时间窗口。 2.从当前形势看,主要下游领域的需求仍然保持旺盛,短期受影响的可能是情绪、风险偏好和四季度业绩,也就是202
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百亚股份:电商放量、线下稳健,渠道改革进入收获期
【浙商轻工】百亚股份:电商放量、线下稳健,渠道改革进入收获期 两轮渠道整改后成长提速,聚焦自由点卫生巾份额稳增: 我国卫生巾行业趋向成熟,增长主要来源于产品高端化带动价格增长。百亚聚焦自由点卫生巾主攻中高端市场,在产品研发迭代和产品力对标外资高端品牌。2015-2021年自由点销售收入CAGR约20%,超额行业增速约10+pct,推动份额向上 。 电商渠道调整后显效,有望持续实现快速增长: 公司于21年开始电商渠道改革,从聚焦天猫单平台转向多平台发展,并优化线上产品结构带动盈利改善。22年改革成
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百亚股份
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【北京本地消费复苏-建议关注】
【北京本地消费复苏-建议关注】 北京预计第一波感染者陆续康复,目前全国其他地方感染处于爬升阶段,暂未放开出境,短期内需求集中在本地释放。推荐关注:以北京为主力消费地区的华联、菜百、老王。 【华联股份】 公司主要业务为购物中心、影院运营。(1)购物中心:截至2022年6月30日,旗下购物中心共25家(北京14家),22H1收入占比67%,2019年收入占比70%;(2)影院运营:截至2022年6月30日,旗下影城共14家(北京7家),22H1收入占比6%,2019年收入占比13%。 阿凡达2上映预
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高工储能大会要点总结
【东吴电新】高工储能大会要点总结 总体看,各家公司均看好明年储能需求翻倍以上增长,并且不少二线公司上修储能出货目标。按照各家规划23年储能电池供给超300gwh,预计小企业竞争加剧。价格方面,由于碳酸锂硬瓶颈,集成商反馈电池压价空间有限。 亿纬锂能 #上修储能23年收入目标至350亿,增2.5倍,对应近40gwh出货,产品包括电芯和系统,不做集成。平均净利率略好于动力的5-6%。 #280产线10gwh已经投产,年底新增20ghw,23Q1再投20gwh,Q2合计有50gwh280产能,用的卷绕
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亿纬锂能
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夜长梦山
2022-12-19 12:53:05
教育政策释放积极态度,消费复苏关注低估值品牌及家纺,2023造纸有望迎周期大年
【天风轻纺】教育政策释放积极态度,消费复苏关注低估值品牌及家纺,2023造纸有望迎周期大年 规划提出支持民办教育发展,为政策预期注入坚定信心 本周扩内需纲要谈及鼓励社会力量提供多样化教育服务、推进民办教育分类管理改革等。我们认为在经历此前极端政策环境及当下多领域政策转向背景下,自上而下明确表态有利于消除恐惧带动估值修复。 一方面担心分类管理态度不明确是压制职教学历板块核心障碍,不确定性进一步消除;另一方面多元化教育服务且鼓励社会资本参与,注入教育机构发展定心丸并拓宽成长方向。同时受中概审计底稿风
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中公教育
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夜长梦山
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重点标的旺季渠道跟踪反馈20221219
【国君食品】重点标的旺季渠道跟踪反馈20221219 整体反馈:1)场景端仍受疫情影响,年会及商务晏青短期内仍承受一定压力,居家消费受影响相对较小;2)截止目前,大部分高端及区域性酒企整体回款进度较去年同期基本同步,其中徽酒回款进度相对领先、库存压力较小,小体量次高端标的库存压力相对较大;3)酒企生产、物流及经销商回款普遍不受影响,终端备货意愿有改善,但短期不确定性仍主要来自于场景修复进度。 古井贡酒: 1)23年开门红进度:要求23年一季度完成全年任务50%-60%,目前省内已经完成全年任务3
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古井贡酒
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车用镁合金:从1到10产业趋势加速-1218
【天风电新】车用镁合金:从1到10产业趋势加速-1218 ————————— 🌼为何在这个时点关注车用镁合金?——供给与需求共振 1、供给端:国内第一大镁生产商云海金属拟向宝钢定向增发,实控权将变更为宝钢金属,双方合力推动汽车轻量化镁合金产品开发。公司镁产能扩张充分,预计23年将新增产能45万吨(22年全国镁产量约100万吨),供给扩容有利于镁价保持平稳,推动产业良性发展。 2、需求端:政策规划的汽车轻量化目标中,20/25/30年单车用镁量分别为15/25/45KG。但前期受成本较高、技术不
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万丰奥威
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夜长梦山
2022-12-19 10:08:44
建议珍视200亿的埃斯顿
【中金机械|自动化】建议珍视200亿的埃斯顿 11月份工业机器人数据出炉,表现优于同期设备品种。11月份多点疫情干扰下,国内经济明显遇冷。11月份工业机器人产量同比持平微增,金切机床产量下滑近一步拉大至14%,自动化仍相对好于通用品。 我们本周全程参加若干第三方机构年会,几点体会:1)产业界对于明年发展情绪高涨,时不我待。MIR/高工均预测2023年工业机器人恢复10-20%,其中2022Q2-3为弹性季度,也为上市公司报表修复集中期。2)2023年自动化企业对下游全面性复苏并不抱有过高期望,拥
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埃斯顿
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夜长梦山
2022-12-19 10:07:58
美国加州针对户用光伏的NEM3.0投票通过,将于23年4月正式生效-1218
【天风电新】美国加州针对户用光伏的NEM3.0投票通过,将于23年4月正式生效-1218 ——————————— 本周CPUC针对户用光伏补贴的NEM3.0获得投票通过,以下为NEM3.0的主要变化及我们的判断。 🌼NEM 3.0余量上网电价 与NEM2.0最大的变化在将净计量改为净计费,即加州户用光伏的余量上网电价不再100%等于购电电价,加州太阳能与储能协会 (CALSSA) 预计【加州平均余量上网电价将从30美分/kWh降至8美分/kWh】。 具体计算方式:新版余量上网电价计算方式=基础
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隆基绿能
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夜长梦山
2022-12-19 10:06:57
纯碱行业跟踪:纯碱价格开始小幅回升,继续看好纯碱板块
【海通化工刘威团队】纯碱行业跟踪:纯碱价格开始小幅回升,继续看好纯碱板块 纯碱开工率恢复高位,近期价格开始小幅回升。根据百川资讯,上周(12.03-12.09),纯碱行业整体开工率为89.45%,恢复历史高位。目前纯碱厂商不断开工投产,下游光伏玻璃厂商逐渐点火开车,原材料纯碱库存低位或将增加纯碱需求,供需偏紧下拉动纯碱价格近期小幅回升,其中轻质纯碱最新价格2629元/吨,重质纯碱价格 2741元/吨,我们预计纯碱价格将维稳运行。 下游地产短期承压,光伏玻璃需求增加。目前平板玻璃厂家持续防水冷修,
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山东海化
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【再读中央经济工作会议】
【再读中央经济工作会议】 浙商金属+汽车,近5000字,我们逐字逐句再思考。 【明年经济运行有望总体回升】 “要坚定做好经济工作的信心。” 注:23年Q2是重要时间点。 1)若按长期4.5-5%GDP增速计算,22年Q2为0.4%,基数低,推导23年同比数据强劲。 2)FED加息结束。 3)根据韩国、越南和新加坡数据,放开后1个季度出现感染高峰,然后回落。 总结:经济全面转好是我们看多23年矿族和车族的核心原因。 【怎么做?】 “继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”。 注:1)财政政策:下沉
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华友钴业
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有色金属-铝:需求预期迎来好转,贵州限电凸显供给脆弱性-行业动态
【中金】有色金属-铝:需求预期迎来好转,贵州限电凸显供给脆弱性-行业动态 行业近况 本周吨铝利润有所收窄,国内社库环比下降。本周铝价收18,830元/吨,周环比-2.23%。我们测算行业吨铝现金利润1,208元/吨,周环比-23.47%。国内社库、上期所、LME库存周环比分别-3.60%、+1.24%、+2.60%。 供给端:据阿拉丁、SMM&IAI统计,本周电解铝运行产能4062.3万吨,周环比-11.5万吨;建成产能为4436.1万吨,开工率91.6%,剔除云南关停产能后总产能4312.1万
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中钢天源
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夜长梦山
2022-12-19 10:02:26
光伏行业:产业链降价加速需求释放,长期看好技术领先企业
【浙商电新张雷】光伏行业:产业链降价加速需求释放,长期看好技术领先企业 【产业链价格下行,下游需求加速释放】根据PVInfoLink,本周多晶硅/硅片/电池片/组件价格降幅分别约3.8%/10.6%/7.6%/1.5%,产业链价格继续下行。2022年1-11月,我国光伏新增装机65.71GW,同比增长89%。其中11月,光伏新增装机7.47GW,同比增长35%,环比恢复增长,涨幅32%。随着产业链价格持续下行,以地面电站为代表的光伏装机需求有望加速释放。 【利润向瓶颈环节集中,长期看好技术领先企
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TCL中环
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2022-12-19 10:01:50
关注短期和春运期间可能的航班供不应求影响
【东方交运】局方下发《安全有序恢复航空运输市场工作方案》的通知,关注短期和春运期间可能的航班供不应求影响 近期航空市场快速恢复,鉴于前期低位运行的存量风险与近期快速提升的增量风险交织叠加,为统筹做好运行安全、疫情防控和行业恢复发展,制定方案。 特别关注国内航空运输市场分阶段有序恢复政策: 👉第一阶段(即日起至2023年1月6日)该阶段最高日航班量不超过11280班(国内客运不超过9280班),以2019年日均航班量的70%为基数进行恢复,保障各公司有足够时间完成对失去资格人员的补充训练和航线带
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上海机场
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夜长梦山
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近期航空市场高关注!预计未来数月航班订座量逐月周期回升,且长期高壁垒成长Alpha!
【申万宏源计算机】20221219中国民航信息网络(中航信):近期航空市场高关注!预计未来数月航班订座量逐月周期回升,且长期高壁垒成长Alpha! 最低点体现,12月在恢复。公司的四大业务都直接或间接和航班订座量相关。上半年,公司处理的航班订座量为1.2亿单,同比下降51%;1月-10月,公司处理的航班订座量为2.2亿单,同比下降43%,降幅相较于上半年收窄了8个点。12月近期,根据我们研究,正在逐日恢复,环比11月明确改善。 从国内航段看,“20条”不再判定次密接并取消了中风险地区,“新10条
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海南机场
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夜长梦山
2022-12-19 10:00:00
行业推荐不变,短期疫情扰动或影响四季度收入结算
【广发计算机刘雪峰团队|行业周报:行业推荐不变,短期疫情扰动或影响四季度收入结算】 主要观点: 1. 短期疫情和科技行业外部环境扰动较大,对行业表现有所影响。我们的观点是:一方面,随着放开后第一波感染快速扩散,对年底的项目实施和客户验收会有影响;另一方面,若是现在到一月春运能顺利扛过去,相关流程应有较快恢复。我们对行业的推荐和一季度的表现维持乐观。未来数周仍然是配置计算机较好的时间窗口。 2.从当前形势看,主要下游领域的需求仍然保持旺盛,短期受影响的可能是情绪、风险偏好和四季度业绩,也就是202
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星环科技
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百亚股份:电商放量、线下稳健,渠道改革进入收获期
【浙商轻工】百亚股份:电商放量、线下稳健,渠道改革进入收获期 两轮渠道整改后成长提速,聚焦自由点卫生巾份额稳增: 我国卫生巾行业趋向成熟,增长主要来源于产品高端化带动价格增长。百亚聚焦自由点卫生巾主攻中高端市场,在产品研发迭代和产品力对标外资高端品牌。2015-2021年自由点销售收入CAGR约20%,超额行业增速约10+pct,推动份额向上 。 电商渠道调整后显效,有望持续实现快速增长: 公司于21年开始电商渠道改革,从聚焦天猫单平台转向多平台发展,并优化线上产品结构带动盈利改善。22年改革成
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百亚股份
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夜长梦山
2022-12-19 09:58:49
【北京本地消费复苏-建议关注】
【北京本地消费复苏-建议关注】 北京预计第一波感染者陆续康复,目前全国其他地方感染处于爬升阶段,暂未放开出境,短期内需求集中在本地释放。推荐关注:以北京为主力消费地区的华联、菜百、老王。 【华联股份】 公司主要业务为购物中心、影院运营。(1)购物中心:截至2022年6月30日,旗下购物中心共25家(北京14家),22H1收入占比67%,2019年收入占比70%;(2)影院运营:截至2022年6月30日,旗下影城共14家(北京7家),22H1收入占比6%,2019年收入占比13%。 阿凡达2上映预
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华联股份
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高工储能大会要点总结
【东吴电新】高工储能大会要点总结 总体看,各家公司均看好明年储能需求翻倍以上增长,并且不少二线公司上修储能出货目标。按照各家规划23年储能电池供给超300gwh,预计小企业竞争加剧。价格方面,由于碳酸锂硬瓶颈,集成商反馈电池压价空间有限。 亿纬锂能 #上修储能23年收入目标至350亿,增2.5倍,对应近40gwh出货,产品包括电芯和系统,不做集成。平均净利率略好于动力的5-6%。 #280产线10gwh已经投产,年底新增20ghw,23Q1再投20gwh,Q2合计有50gwh280产能,用的卷绕
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教育政策释放积极态度,消费复苏关注低估值品牌及家纺,2023造纸有望迎周期大年
【天风轻纺】教育政策释放积极态度,消费复苏关注低估值品牌及家纺,2023造纸有望迎周期大年 规划提出支持民办教育发展,为政策预期注入坚定信心 本周扩内需纲要谈及鼓励社会力量提供多样化教育服务、推进民办教育分类管理改革等。我们认为在经历此前极端政策环境及当下多领域政策转向背景下,自上而下明确表态有利于消除恐惧带动估值修复。 一方面担心分类管理态度不明确是压制职教学历板块核心障碍,不确定性进一步消除;另一方面多元化教育服务且鼓励社会资本参与,注入教育机构发展定心丸并拓宽成长方向。同时受中概审计底稿风
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重点标的旺季渠道跟踪反馈20221219
【国君食品】重点标的旺季渠道跟踪反馈20221219 整体反馈:1)场景端仍受疫情影响,年会及商务晏青短期内仍承受一定压力,居家消费受影响相对较小;2)截止目前,大部分高端及区域性酒企整体回款进度较去年同期基本同步,其中徽酒回款进度相对领先、库存压力较小,小体量次高端标的库存压力相对较大;3)酒企生产、物流及经销商回款普遍不受影响,终端备货意愿有改善,但短期不确定性仍主要来自于场景修复进度。 古井贡酒: 1)23年开门红进度:要求23年一季度完成全年任务50%-60%,目前省内已经完成全年任务3
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古井贡酒
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车用镁合金:从1到10产业趋势加速-1218
【天风电新】车用镁合金:从1到10产业趋势加速-1218 ————————— 🌼为何在这个时点关注车用镁合金?——供给与需求共振 1、供给端:国内第一大镁生产商云海金属拟向宝钢定向增发,实控权将变更为宝钢金属,双方合力推动汽车轻量化镁合金产品开发。公司镁产能扩张充分,预计23年将新增产能45万吨(22年全国镁产量约100万吨),供给扩容有利于镁价保持平稳,推动产业良性发展。 2、需求端:政策规划的汽车轻量化目标中,20/25/30年单车用镁量分别为15/25/45KG。但前期受成本较高、技术不
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建议珍视200亿的埃斯顿
【中金机械|自动化】建议珍视200亿的埃斯顿 11月份工业机器人数据出炉,表现优于同期设备品种。11月份多点疫情干扰下,国内经济明显遇冷。11月份工业机器人产量同比持平微增,金切机床产量下滑近一步拉大至14%,自动化仍相对好于通用品。 我们本周全程参加若干第三方机构年会,几点体会:1)产业界对于明年发展情绪高涨,时不我待。MIR/高工均预测2023年工业机器人恢复10-20%,其中2022Q2-3为弹性季度,也为上市公司报表修复集中期。2)2023年自动化企业对下游全面性复苏并不抱有过高期望,拥
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美国加州针对户用光伏的NEM3.0投票通过,将于23年4月正式生效-1218
【天风电新】美国加州针对户用光伏的NEM3.0投票通过,将于23年4月正式生效-1218 ——————————— 本周CPUC针对户用光伏补贴的NEM3.0获得投票通过,以下为NEM3.0的主要变化及我们的判断。 🌼NEM 3.0余量上网电价 与NEM2.0最大的变化在将净计量改为净计费,即加州户用光伏的余量上网电价不再100%等于购电电价,加州太阳能与储能协会 (CALSSA) 预计【加州平均余量上网电价将从30美分/kWh降至8美分/kWh】。 具体计算方式:新版余量上网电价计算方式=基础
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纯碱行业跟踪:纯碱价格开始小幅回升,继续看好纯碱板块
【海通化工刘威团队】纯碱行业跟踪:纯碱价格开始小幅回升,继续看好纯碱板块 纯碱开工率恢复高位,近期价格开始小幅回升。根据百川资讯,上周(12.03-12.09),纯碱行业整体开工率为89.45%,恢复历史高位。目前纯碱厂商不断开工投产,下游光伏玻璃厂商逐渐点火开车,原材料纯碱库存低位或将增加纯碱需求,供需偏紧下拉动纯碱价格近期小幅回升,其中轻质纯碱最新价格2629元/吨,重质纯碱价格 2741元/吨,我们预计纯碱价格将维稳运行。 下游地产短期承压,光伏玻璃需求增加。目前平板玻璃厂家持续防水冷修,
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【再读中央经济工作会议】
【再读中央经济工作会议】 浙商金属+汽车,近5000字,我们逐字逐句再思考。 【明年经济运行有望总体回升】 “要坚定做好经济工作的信心。” 注:23年Q2是重要时间点。 1)若按长期4.5-5%GDP增速计算,22年Q2为0.4%,基数低,推导23年同比数据强劲。 2)FED加息结束。 3)根据韩国、越南和新加坡数据,放开后1个季度出现感染高峰,然后回落。 总结:经济全面转好是我们看多23年矿族和车族的核心原因。 【怎么做?】 “继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”。 注:1)财政政策:下沉
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有色金属-铝:需求预期迎来好转,贵州限电凸显供给脆弱性-行业动态
【中金】有色金属-铝:需求预期迎来好转,贵州限电凸显供给脆弱性-行业动态 行业近况 本周吨铝利润有所收窄,国内社库环比下降。本周铝价收18,830元/吨,周环比-2.23%。我们测算行业吨铝现金利润1,208元/吨,周环比-23.47%。国内社库、上期所、LME库存周环比分别-3.60%、+1.24%、+2.60%。 供给端:据阿拉丁、SMM&IAI统计,本周电解铝运行产能4062.3万吨,周环比-11.5万吨;建成产能为4436.1万吨,开工率91.6%,剔除云南关停产能后总产能4312.1万
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光伏行业:产业链降价加速需求释放,长期看好技术领先企业
【浙商电新张雷】光伏行业:产业链降价加速需求释放,长期看好技术领先企业 【产业链价格下行,下游需求加速释放】根据PVInfoLink,本周多晶硅/硅片/电池片/组件价格降幅分别约3.8%/10.6%/7.6%/1.5%,产业链价格继续下行。2022年1-11月,我国光伏新增装机65.71GW,同比增长89%。其中11月,光伏新增装机7.47GW,同比增长35%,环比恢复增长,涨幅32%。随着产业链价格持续下行,以地面电站为代表的光伏装机需求有望加速释放。 【利润向瓶颈环节集中,长期看好技术领先企
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2022-12-19 10:01:50
关注短期和春运期间可能的航班供不应求影响
【东方交运】局方下发《安全有序恢复航空运输市场工作方案》的通知,关注短期和春运期间可能的航班供不应求影响 近期航空市场快速恢复,鉴于前期低位运行的存量风险与近期快速提升的增量风险交织叠加,为统筹做好运行安全、疫情防控和行业恢复发展,制定方案。 特别关注国内航空运输市场分阶段有序恢复政策: 👉第一阶段(即日起至2023年1月6日)该阶段最高日航班量不超过11280班(国内客运不超过9280班),以2019年日均航班量的70%为基数进行恢复,保障各公司有足够时间完成对失去资格人员的补充训练和航线带
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近期航空市场高关注!预计未来数月航班订座量逐月周期回升,且长期高壁垒成长Alpha!
【申万宏源计算机】20221219中国民航信息网络(中航信):近期航空市场高关注!预计未来数月航班订座量逐月周期回升,且长期高壁垒成长Alpha! 最低点体现,12月在恢复。公司的四大业务都直接或间接和航班订座量相关。上半年,公司处理的航班订座量为1.2亿单,同比下降51%;1月-10月,公司处理的航班订座量为2.2亿单,同比下降43%,降幅相较于上半年收窄了8个点。12月近期,根据我们研究,正在逐日恢复,环比11月明确改善。 从国内航段看,“20条”不再判定次密接并取消了中风险地区,“新10条
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行业推荐不变,短期疫情扰动或影响四季度收入结算
【广发计算机刘雪峰团队|行业周报:行业推荐不变,短期疫情扰动或影响四季度收入结算】 主要观点: 1. 短期疫情和科技行业外部环境扰动较大,对行业表现有所影响。我们的观点是:一方面,随着放开后第一波感染快速扩散,对年底的项目实施和客户验收会有影响;另一方面,若是现在到一月春运能顺利扛过去,相关流程应有较快恢复。我们对行业的推荐和一季度的表现维持乐观。未来数周仍然是配置计算机较好的时间窗口。 2.从当前形势看,主要下游领域的需求仍然保持旺盛,短期受影响的可能是情绪、风险偏好和四季度业绩,也就是202
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百亚股份:电商放量、线下稳健,渠道改革进入收获期
【浙商轻工】百亚股份:电商放量、线下稳健,渠道改革进入收获期 两轮渠道整改后成长提速,聚焦自由点卫生巾份额稳增: 我国卫生巾行业趋向成熟,增长主要来源于产品高端化带动价格增长。百亚聚焦自由点卫生巾主攻中高端市场,在产品研发迭代和产品力对标外资高端品牌。2015-2021年自由点销售收入CAGR约20%,超额行业增速约10+pct,推动份额向上 。 电商渠道调整后显效,有望持续实现快速增长: 公司于21年开始电商渠道改革,从聚焦天猫单平台转向多平台发展,并优化线上产品结构带动盈利改善。22年改革成
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【北京本地消费复苏-建议关注】
【北京本地消费复苏-建议关注】 北京预计第一波感染者陆续康复,目前全国其他地方感染处于爬升阶段,暂未放开出境,短期内需求集中在本地释放。推荐关注:以北京为主力消费地区的华联、菜百、老王。 【华联股份】 公司主要业务为购物中心、影院运营。(1)购物中心:截至2022年6月30日,旗下购物中心共25家(北京14家),22H1收入占比67%,2019年收入占比70%;(2)影院运营:截至2022年6月30日,旗下影城共14家(北京7家),22H1收入占比6%,2019年收入占比13%。 阿凡达2上映预
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