【长江金属&长江煤炭联合深度】大象起舞——印度工业化启程，重塑黑色资源供需格局-韭研公社

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【长江金属&长江煤炭联合深度】大象起舞——印度工业化启程，重塑黑色资源供需格局

夜长梦山

2024-07-07 13:54:55 山西省

资源的时代，时代的资源。随着以印度为代表的发展中国家的工业化需求崛起，焦煤、铁矿石等需求有增长，供给有约束的资源品的长期供需格局有望重塑。加剧全球矿、焦资源紧缺程度的同时，#焦煤的供需矛盾或更凸出。#

需求有增长：预计到2030年，印度铁矿需求CAGR约10.0%，拉动全球铁矿9.4%的需求；焦煤需求CAGR约10.2%，拉动全球焦煤7.1%的需求。

供给有约束：预计到2030年，印度铁矿供给CAGR约6.5%，拉动全球铁矿6.1%的供给；焦煤供给CAGR约3.9%，拉动全球焦煤0.2%的供给。

#看好黑色资源品的长期投资价值#

煤炭方面，市场担忧高ROE引起产能扩张，然而在“双碳”、“安监”、“成本”等因素掣肘下，煤炭产能扩张困难；而需求仍有望稳健增长，支撑价格中长期维持高位。利润久期拉长下，板块具备了估值提升的基础，长久期稳盈利优质龙头&拉久期资产空间依旧充足。

铁矿方面，在西芒杜、国内“基石计划”的产能逐步释放后，铁矿供给或存宽松预期；不过，新兴国家需求增量亦不容忽视，供需关系仍看兑现节奏。

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