【机械周观点】推荐业绩稳健的工程机械和技术进步加速的人形机器人行业 【工程机械】3月国内非挖持续超预期修复，看好工程机械板块业绩弹性25年3月国内路机继续超预期，其中平地机/压路机/摊铺机销量同比分别+45%/+13%/+20%，路机下游主要系基建，与中挖增长相互验证。3月起重机降幅收窄，汽车/履带

华为5G通信+拟增资武汉光钜+投资武汉敏芯半导体 1、公司是华为滤波器核心供应商，5.5G产品已实现多频多通道滤波器量产。网传资料显示，滤波器约占整体基站成本10%-20%。（未经证实） 2、2024年11月13日晚公告，公司有意向参与武汉光钜微电子的增资扩股，并与其签署了《投资意向协议》。根据协议

高送转+比亚迪+网传供货宇树机器人弹簧（未证实）+墨西哥生产基地 1、公司2024年拟10股转增4.8 股，派3元。 2、据网传纪要，单个人形机器人用量6-10个弹簧，价值量在1000元左右/个。在机器人弹簧方面，公司已经量产切入ABB机器人上海工厂，23H2进入ABB欧洲工厂，单个弹簧价值量100

🍁🍁🍁中坚科技：产业链签署战略合作协议，机器狗批量订单落地在望 🍁4月24日，公司与多家上市公司签署战略合作协议，打造中坚机器人产业链。#其中多家公司有意向采购公司的灵睿P1四足机器人，国华控股集团首批订单已经在签署中。公司的四足机器人今年有望看见起量！ 🍁公司旗下3个子公司分别布局人形机

2025年Q1计算机行业机构持仓情况总结 1、行业持仓比例提高，但仍处于低位水平 2025Q1计算机行业重仓股配置比例为3.10%，环比上升0.35Pcts，行业配置比例是向上趋势; 2025Q1行业持仓比例依然是较低水平，低于行业标准配置比例1.44Pcts，与行业标配比例的差距缩小。 2、重仓股

VRT业绩概览: 1) #增长强劲:TTM订单量YoY+20%，Q1订单 YoY+13%，较2024年第四季度环比增长21%;订单储备较2024年底增长10%;Q1销售额达20.36亿美元，YoY24% 2) #亚太地区增势迅猛:Q1收入20.36亿美元， YoY+24%;分地区看，亚太地区增速最快

新莱应材:国产气体/真空类零部件领跑者 1202实体清单后，美系厂商世伟洛克、parker等已告知实体清单140家客户列为禁售，半导体设备阀门库存逐渐减少，且交期不断拉长。 新莱应材:在泛半导体领域，公司的高纯及超高纯应用材料可以满足洁净气体、特殊气体和计量精度等特殊工艺的要求，同时也可以满足泛半导

摘帽+一次反射技术项目+民用船舶+核电 1、2025年4月14日公告，公司自2025年4月15日起撤销“退市风险警示”及“其他风险警示”。 2、2025年2月19日公告，子公司玉门鑫能17.9亿元定增项目拟改造为一次反射技术，项目建设场址获初步同意。 3、2024年12月26日晚公告，就控股子公司玉

核电+可控核聚变+新能源汽车 1、2025年4月8日，中国科学院上海分院日前举行的“报国讲坛”上宣布我国第四代核能技术获重要突破，目前全球唯一的钍基熔盐堆已在甘肃省武威市民勤县建成运行。公司有20多年核电产品制造经验，已完成多个项目的国际、国内首件（台）制造任务。 2、2023年12月28日互动：公

AI 数据中心、航空航天需求迸发，公司迎来新时代 ✨需求迸发，供给稳定，铬盐有望迎来历史性机遇 ▶铬盐下游有望从传统低增长需求(铬剂、电镀颜料)逐渐转向新兴高增长需求(A 数据中心用燃气轮机、机器人、飞机发动机、火箭发动机等)。全球AI数据中心扩张和民用航空飞机快增（暂未考虑维修需求），

➡一次利空：亦庄半马状况百出，机器人多次摔倒、过热等问题。 ➡二次利空：特斯拉25Q1业绩不佳。 ➡核心催化1：车展小鹏机器人刷屏 与小鹏有对接的标的：震裕科技、双林股份、中大力德、中鼎股份、富临精工、方正电机、汉威科技、柯力传感、秦川机床 ➡核心催化2：T展出机器人产线，29-30年

                         

由于液态电池中电解液的有机溶剂具有易燃、易腐蚀以及存在锂枝晶等问题，因此有产生热失控的可能性。而固态电池则具有不可燃性、较强的热稳定性以及可抑制锂枝晶形成等特性，且能量密度较高，#其中半固态可达350Wh/kg+，#准固态可实现400Wh/kg+，#全固态可突破500Wh/kg。 2024年，车企

‼️【小鹏人形机器人】 今天在车展发布人形机器人，算法有很大的优化，步态比上次有很大的进步。#供应链：绿的（谐波）、鸣志（空心杯）、汇川（电机）、恒立（丝杠）、双林（丝杠）。 ‼️【特斯拉人形机器人】灵巧手是最大的看点，技术升级的主要有三个方面： #触觉传感扩展 在灵巧手表面扩大触觉传感

#核心观点： 4 月初，我们提出科技内需与自主可控，主要考量：1. 外部关税；2. 业绩期。结论与板块表现基本相符；4 月中提出，4-5 月为自主可控防御期，5-6 月 AI 反攻，现调整观点，认为： ❗️防御期基本结束，MCP 正加速行情转入进攻阶段，25Q2-Q3 将由#Agent、算

【机械周观点】推荐业绩稳健的工程机械和技术进步加速的人形机器人行业 【工程机械】3月国内非挖持续超预期修复，看好工程机械板块业绩弹性25年3月国内路机继续超预期，其中平地机/压路机/摊铺机销量同比分别+45%/+13%/+20%，路机下游主要系基建，与中挖增长相互验证。3月起重机降幅收窄，汽车/履带

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核电+可控核聚变+新能源汽车 1、2025年4月8日，中国科学院上海分院日前举行的“报国讲坛”上宣布我国第四代核能技术获重要突破，目前全球唯一的钍基熔盐堆已在甘肃省武威市民勤县建成运行。公司有20多年核电产品制造经验，已完成多个项目的国际、国内首件（台）制造任务。 2、2023年12月28日互动：公

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由于液态电池中电解液的有机溶剂具有易燃、易腐蚀以及存在锂枝晶等问题，因此有产生热失控的可能性。而固态电池则具有不可燃性、较强的热稳定性以及可抑制锂枝晶形成等特性，且能量密度较高，#其中半固态可达350Wh/kg+，#准固态可实现400Wh/kg+，#全固态可突破500Wh/kg。 2024年，车企

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#核心观点： 4 月初，我们提出科技内需与自主可控，主要考量：1. 外部关税；2. 业绩期。结论与板块表现基本相符；4 月中提出，4-5 月为自主可控防御期，5-6 月 AI 反攻，现调整观点，认为： ❗️防御期基本结束，MCP 正加速行情转入进攻阶段，25Q2-Q3 将由#Agent、算

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由于液态电池中电解液的有机溶剂具有易燃、易腐蚀以及存在锂枝晶等问题，因此有产生热失控的可能性。而固态电池则具有不可燃性、较强的热稳定性以及可抑制锂枝晶形成等特性，且能量密度较高，#其中半固态可达350Wh/kg+，#准固态可实现400Wh/kg+，#全固态可突破500Wh/kg。 2024年，车企

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#核心观点： 4 月初，我们提出科技内需与自主可控，主要考量：1. 外部关税；2. 业绩期。结论与板块表现基本相符；4 月中提出，4-5 月为自主可控防御期，5-6 月 AI 反攻，现调整观点，认为： ❗️防御期基本结束，MCP 正加速行情转入进攻阶段，25Q2-Q3 将由#Agent、算

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VRT业绩概览: 1) #增长强劲:TTM订单量YoY+20%，Q1订单 YoY+13%，较2024年第四季度环比增长21%;订单储备较2024年底增长10%;Q1销售额达20.36亿美元，YoY24% 2) #亚太地区增势迅猛:Q1收入20.36亿美元， YoY+24%;分地区看，亚太地区增速最快

新莱应材:国产气体/真空类零部件领跑者 1202实体清单后，美系厂商世伟洛克、parker等已告知实体清单140家客户列为禁售，半导体设备阀门库存逐渐减少，且交期不断拉长。 新莱应材:在泛半导体领域，公司的高纯及超高纯应用材料可以满足洁净气体、特殊气体和计量精度等特殊工艺的要求，同时也可以满足泛半导

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➡一次利空：亦庄半马状况百出，机器人多次摔倒、过热等问题。 ➡二次利空：特斯拉25Q1业绩不佳。 ➡核心催化1：车展小鹏机器人刷屏 与小鹏有对接的标的：震裕科技、双林股份、中大力德、中鼎股份、富临精工、方正电机、汉威科技、柯力传感、秦川机床 ➡核心催化2：T展出机器人产线，29-30年

                         

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VRT业绩概览: 1) #增长强劲:TTM订单量YoY+20%，Q1订单 YoY+13%，较2024年第四季度环比增长21%;订单储备较2024年底增长10%;Q1销售额达20.36亿美元，YoY24% 2) #亚太地区增势迅猛:Q1收入20.36亿美元， YoY+24%;分地区看，亚太地区增速最快

新莱应材:国产气体/真空类零部件领跑者 1202实体清单后，美系厂商世伟洛克、parker等已告知实体清单140家客户列为禁售，半导体设备阀门库存逐渐减少，且交期不断拉长。 新莱应材:在泛半导体领域，公司的高纯及超高纯应用材料可以满足洁净气体、特殊气体和计量精度等特殊工艺的要求，同时也可以满足泛半导

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