【中信建投机械-半导体设备】大基金三期:加大对核心技术和关键零部件的投资力度,AI相关芯片可能成为新的投资重点
# 事件 国家大基金三期(国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司)于5月24日正式成立,注册资本达3440亿元。大基金三期将加大对核心技术和关键零部件的投资力度,同时还将注重与国际先进技术的对接和融合,推动国产芯片产业在全球竞争中不断取得新突破。
# 大基金历史回顾
# 大基金一期:制造为主线、主攻下游各产业链龙头 大基金一期成立于2014年,注册资本987亿,募集规模达1387亿元,通过撬动5000多亿元的地方基金和私募股权投资基金,投资主要聚焦在集成电路芯片设计、制造、封装、测试等领域。推动企业提升产能水平和实行兼并重组、规范企业治理,形成良性自我发展能力。
# 大基金二期:投资布局核心设备以及关键零部件 大基金二期成立于2019年,注册资本2042亿,募集规模达2042亿元。在投资领域上更多元化,涵盖了晶圆制造、集成电路设计工具、芯片设计、封装测试、装备、零部件、材料以及应用等多个领域。定位是投资布局核心设备以及关键零部件,以保障芯片产业链安全。在投资策略上,二期基金更注重产业整体协同发展和填补技术空白。主要发起人为地方国资集成电路投资公司。
大基金三期与一二期的主要差异在于①资金投向:根据《第一财经》,除了设备和材料外,AI相关芯片可能成为新的投资重点;②主要发起人:主要为银行,以及地方控股的投资主体;③规模:注册资本超过一二期注册资本总和。
# 我们的观点
大基金三期落地,半导体设备国产替代的产业趋势明确,重点关注先进制程突破较好的公司、拿单能力更强。
设备方面,首推订单表现优异、估值在板块内较低的北方华创,关注一些具有订单弹性以及估值较低的标的华海清科、盛美上海以及扩产的关键核心设备公司中微公司、拓荆科技;
国产化率较低层面推荐精智达、芯源微、中科飞测、精测电子等。
先进封装方向重要性同样提升,推荐芯碁微装、光力科技等。
零部件方面,推荐持续高增长的正帆科技,国产替代空间较大的新莱应材、英杰电气、华亚智能、富创精密等。
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