东华测试：力学测试领域龙头，底部位置确认
夜长梦山
2023-11-13 11:43:37
【开源机械】东华测试：力学测试领域龙头，底部位置确认，力矩传感器打开成长空间
#拥有传感器量产能力，力矩传感器获突破。公司是结构力学测试龙头，在小信号测量领域可比肩海外企业，具备传感器（压力传感器、加速度传感器等）自制与量产能力。近期，公司已完成三维、六维力矩传感器样品试制，后续有望在军工、工业控制、机器人等场景实现应用。公司在人形机器人可做产品价值量约为1.20万元，按百万台计算，带来市场空间为120亿元，弹性空间巨大。
#Q4订单确认加快，全年业绩有保障。公司基于结构力学测试业务，拓展民用PHM、防务装备PHM、电化学工作站等，前期市场担忧公司部分项目进度不及预期，实际下游反腐对公司影响有限，Q4营收通常为全年最高，近期订单确认加快，预计全年业绩有保障。
#估值便宜。不考虑人形机器人增量，预计23-25年归母净利润分别为2.19/3.20/4.10亿，给予24X估值，对应市值53亿。人形机器人传感器部分，按10%市占率，20%净利率计算，对应净利润为2.4亿元，给予25X估值，对应市值60亿，合计为113亿元，当前市值仅53亿。
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