1、我们复盘了近10年内英伟达股价走势，认为英伟达正在开启新一轮成长周期，我们认为此次AI浪潮不同于元宇宙阶段，大模型已经产生相关落地应用，相关大模型的火热势必对算力产生超高需求，英伟达作为全球算力龙头深度受益。

2、为什么是英伟达: 英伟达作为全球AI算力龙头，以CUDA架构开启软硬件生态，形成护城河。 CUDA的本质是“软件定义硬件”，实现“软件调用硬件”。英伟达今年发布多款AI产品，助力全球AI生态，我们判断英伟达正以AI产品开启第二波成长曲线。

3、AI硬件自主可控势在必行: 如果说产品是AI赋能、企业开启第二轮业绩增长曲线的“流量入口”，那么算力即是大厂开启算力争夺战的“入场券”。近年来，美国连续发动对我国高科技行业制裁，旨意对我国高科技企业进行制裁，因此我们再次重申观点，短期算卡为王，长期自主可控！

关注三条投资主线：

1) AI芯片厂商，相关受益标的为: 寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科等；

2)AI服务器厂商，相关受益标的为: 中科曙光、神州数码、拓维信息、工业富联、浪潮信息等；

3)AI云厂商，相关受益标的为: 首都在线、鸿博股份、青云科技、优刻得、光环新网、新炬网络等。

风险提示: 核心技术水平升级不及预期的风险、AI伦理风险、政策推进不及预期的风险、中美贸易摩擦升级的风险。