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顺势而为，玉汝于成

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2025-09-06 21:48:12

计算机行业周报：再谈算力下一站

自定义Agent是AI应用与算力闭环重要因素。我们认为未来Agent的形式有三种：用户个人自制的Agent、模型厂商驱动的通用Agent和企业定制的Agent。2025年上半年中国企业级市场大模型的日均总消耗量为10.2万亿Tokens，较2024年下半年日均调用量暴增363%，其中阿里通义占比17.7%，字节豆包占比14.1%，DeepSeek占比10.3%。大模型在工作中的调用量不仅来自于企业的直接调用，MIT的研究显示AI已经在改变工作，员工使用个人ChatGPT、Claude和其他工具来

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2025-09-06 09:09:55

美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元

美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元，这个数字（17万亿美元）还会高得多，人工智能计划规模宏大

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东方证券：AI服务器市场保持增长，硬件升级正当其时

AI算力芯片呈现多元化发展趋势，重视定制化ASIC芯片潜在市场。智能芯片是算力产业的关键基础设施要素，多元化的人工智能芯片可针对不同的应用场景进行优化设计，例如，针对深度学习训练的GPU和TPU，能够提供大规模矩阵运算的高效支持；而针对推理任务的ASIC，则在功耗和延迟方面表现出色。据Marvell预测，到2028年加速计算市场规模可达2210亿美元，其中定制化芯片市场规模预计从2023年的66亿美元增长到2028年的554亿美元，复合增长率达53%。我们认为，具备低功耗、高适配性优势的定制化A

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2025-09-06 05:42:46

扎克伯格对特朗普放话：Meta计划到2028年在美国开支6000亿美元

摘要：媒体报道（20250906，北京时间3：06）Meta CEO扎克伯格在与特朗普及科技高管共进晚宴时表示，公司计划在2028年前于美国本土投入“至少约6000亿美元”，用于建设数据中心和相关基础设施，以支撑其AI战略。媒体报道，Meta首席执行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）本周四在与美国总统特朗普及其他科技高管共进晚宴时表示，Meta计划到2028年之前，在美国建设数据中心和其他基础设施方面的投入将“至少达到6000亿美元”。今年7月，Meta曾估算其2025年的资本支出

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2025-09-05 14:39:50

AI三大新技术

【SiC用于CoWoS基板] 单晶SiC相比硅能够实现更高的导热率、缩小 CoWoS封装体积，因而英伟达或将新一代Rubin中CoWoS封装的中间层换成SiC。相关标的:天岳先进、露笑科技【MicroLED] 采用Micro LED多通道并行架构(如微软MOSAIC方案)，单通道速率2Gbps，通过增加通道数实现800G/1.6T高速传输。工作电压仅数百毫伏，功耗较传统激光器降低68%，传输距离可达50米，且支持冗余设计(10%-20%芯片冗余提升可靠性)。相关标的:兆驰股份、三安光电【

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2025-09-05 13:47:49

人工智能方兴未艾

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2025-09-05 08:42:08

【东吴电子]博通:AIASIC增长超预期，Scale Up/Out/Across带来强劲增

事件:博通发布FY25Q3业绩。当季实现营业收入160亿美元，同增22%，超出分析师预期的158.4亿美元。其中半导体解决方案营收92亿美元，同增26%，分析师预期为91亿美元，AI营收52亿美元，同增63%，非AI营收40亿美元，环比持平;基础设施软件收入为68亿美元，同增17%。公司毛利率为78.4%。AI业务需求旺盛，当前合同订单达1100亿美元。公司指引第四季度营收预计约为174亿美元，同比增长24%，超出分析师预期的170.5亿美元;第四季度AI业务营收预计为62亿美元，同增66%

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2025-09-05 08:04:55

特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税

0905 7：45【特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税】美国总统特朗普表示，针对半导体的“相当可观”的关税即将出台。特朗普在白宫与科技领袖共进晚餐时回答记者提问时发表了上述言论。他说，他与出席晚宴的一些科技领袖讨论了关税问题。他重申将对不进入美国的公司征收关税。特朗普说，如果实施关税，苹果首席执行官提姆·库克的状况会不错。（环球市场播报）关税政策细节税率水平：特朗普在2025年9月5日的白宫晚宴上表示，新关税将“相当可观”，但未明确具体税率。此前8月6日他曾提出对进口芯片征收约10

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2025-09-05 07:59:25

市场点评：无惧风雨，慢牛仍在

市场异动 9月4日市场下跌，其中上证指数下跌1.25%，创业板指下跌4.25%，今日全A成交额2.58万亿，较上一个交易日增加近8%，成交额持续处于历史高位水平。行业层面上呈现前期涨多跌多、涨少跌少的特征，商贸零售（1.63%）、美容护理（1.19%）、银行（0.79%）领涨，通信（-8.48%）、电子（5.08%）、有色金属（-3.65%）领跌。市值风格上，微盘如万得微盘股指数（0.89%）、红利如红利指数（0.55%）收涨，科创创业权重股如科创创业50（-6.64%）领跌。前期累涨过高，叠

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牛市急跌缓涨

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AI/光通信随笔:26年供不应求，27年继续高增

AI/光通信随笔:26供不应求，27继续高增，景气清晰，PE新高最近在研究光芯片的需求和供给。26年整体硅光渗透率将有显著提升，或达到40%+，估算需求侧，CW光源1e颗，100G EML 1.6e颗，200G EML 2400w颗，中性预测下。供给侧，国内外核心供应商累加预估产能后，考虑芯片和模块的良率后，我们估计缺口在5-15%，200G EML缺口大一些。行业供不应求意味着什么?1)#光模块年降幅度将小于预期，更好的毛利率;2)#27年继续高增确定性提升;3)#更好的竞争格局，二线厂商

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2025-09-04 09:16:43

[天风电新]Google TPU加速“破圈”& NV供应链推荐更新至7月-0904

昨天两比较重要的事更新如下: 1、Google用一连串王炸产品重回牌桌中央，我们更关注【大象转身，将最优秀的工程师 (deepmind为核心研究者提供每年20 million的薪酬方案)、最大规模的tpu计算集群用于AI项目带来的投资机会。云计算时代，谷歌提供1Ggmail空间vs.其他家只能提供M级别网络空间足以证明。此前，我们强调过【Meta引领过一波投资机会】，25Q4我们看好Google再次引领一波，推荐供应链【集中在泛电源和液冷】两个方向: PSU 和液冷:欧陆通(有望成为二供)

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2025-09-04 05:38:51

谷歌加快TPU部署步伐，与英伟达在AI芯片领域竞争升级

摘要：谷歌首次与第三方云服务商达成协议，在其数据中心部署自研AI芯片TPU，标志着谷歌正更直接地挑战英伟达在AI芯片市场的主导地位。分析认为，此举可能减少这些设施对英伟达GPU的依赖，也反映出谷歌长期希望做大TPU业务、降低对英伟达依赖的战略意图。谷歌是英伟达人工智能芯片最大的买家之一，并将这些芯片租赁给Google Cloud的客户，如OpenAI和Meta Platforms。然而，谷歌发展自家AI芯片的雄心并未减缓。据七位参与相关谈判的人士对媒体透露，谷歌近期接洽了一些以租赁英伟达芯片

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2025-09-03 21:44:27

中际旭创、新易盛将于2025年9月19日收盘后正式调入富时中国A50指数

根据富时罗素的公告，中际旭创、新易盛将于2025年9月19日收盘后正式调入富时中国A50指数。被动跟踪基金的资金量取决于调入股票在指数中的权重以及跟踪该指数的资金总量。截至2025年，全球跟踪富时中国A50指数的被动资金规模约为1万亿美元，即约6.8万亿人民币。参考以往成分股纳入时的权重情况，中际旭创和新易盛的初始权重预计均在0.5%-1%左右。若按0.5%的权重计算，每只股票将带来约340亿人民币(6.8万亿x0.5%)的被动资金流入;若按1%的权重计算，每只股票将带来约680亿人民币(6

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高盛：未来五到六年内预测全球数据中心市场的电力需求将大幅增长

【AI引爆能源革命高盛：未来五到六年内预测全球数据中心市场的电力需求将大幅增长】人工智能(AI)的迅速崛起正在重塑全球能源需求，而数据中心正处于这场转型的中心。高盛预测，到2030年，AI数据中心将推动全球电力需求较2023年水平增长165%，并将重塑基础设施和能源战略。高盛负责数字基础设施研究的高级股票研究分析师James Schneider表示：“未来五到六年内，我们预测全球数据中心市场的电力需求将大幅增长。”目前全球电力消费量约为55吉瓦，其中超过一半用于云计算。电子邮件和存储等传统

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计算机行业周报：再谈算力下一站

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美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元

美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元，这个数字（17万亿美元）还会高得多，人工智能计划规模宏大

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AI算力芯片呈现多元化发展趋势，重视定制化ASIC芯片潜在市场。智能芯片是算力产业的关键基础设施要素，多元化的人工智能芯片可针对不同的应用场景进行优化设计，例如，针对深度学习训练的GPU和TPU，能够提供大规模矩阵运算的高效支持；而针对推理任务的ASIC，则在功耗和延迟方面表现出色。据Marvell预测，到2028年加速计算市场规模可达2210亿美元，其中定制化芯片市场规模预计从2023年的66亿美元增长到2028年的554亿美元，复合增长率达53%。我们认为，具备低功耗、高适配性优势的定制化A

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扎克伯格对特朗普放话：Meta计划到2028年在美国开支6000亿美元

摘要：媒体报道（20250906，北京时间3：06）Meta CEO扎克伯格在与特朗普及科技高管共进晚宴时表示，公司计划在2028年前于美国本土投入“至少约6000亿美元”，用于建设数据中心和相关基础设施，以支撑其AI战略。媒体报道，Meta首席执行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）本周四在与美国总统特朗普及其他科技高管共进晚宴时表示，Meta计划到2028年之前，在美国建设数据中心和其他基础设施方面的投入将“至少达到6000亿美元”。今年7月，Meta曾估算其2025年的资本支出

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【SiC用于CoWoS基板] 单晶SiC相比硅能够实现更高的导热率、缩小 CoWoS封装体积，因而英伟达或将新一代Rubin中CoWoS封装的中间层换成SiC。相关标的:天岳先进、露笑科技【MicroLED] 采用Micro LED多通道并行架构(如微软MOSAIC方案)，单通道速率2Gbps，通过增加通道数实现800G/1.6T高速传输。工作电压仅数百毫伏，功耗较传统激光器降低68%，传输距离可达50米，且支持冗余设计(10%-20%芯片冗余提升可靠性)。相关标的:兆驰股份、三安光电【

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事件:博通发布FY25Q3业绩。当季实现营业收入160亿美元，同增22%，超出分析师预期的158.4亿美元。其中半导体解决方案营收92亿美元，同增26%，分析师预期为91亿美元，AI营收52亿美元，同增63%，非AI营收40亿美元，环比持平;基础设施软件收入为68亿美元，同增17%。公司毛利率为78.4%。AI业务需求旺盛，当前合同订单达1100亿美元。公司指引第四季度营收预计约为174亿美元，同比增长24%，超出分析师预期的170.5亿美元;第四季度AI业务营收预计为62亿美元，同增66%

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特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税

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市场异动 9月4日市场下跌，其中上证指数下跌1.25%，创业板指下跌4.25%，今日全A成交额2.58万亿，较上一个交易日增加近8%，成交额持续处于历史高位水平。行业层面上呈现前期涨多跌多、涨少跌少的特征，商贸零售（1.63%）、美容护理（1.19%）、银行（0.79%）领涨，通信（-8.48%）、电子（5.08%）、有色金属（-3.65%）领跌。市值风格上，微盘如万得微盘股指数（0.89%）、红利如红利指数（0.55%）收涨，科创创业权重股如科创创业50（-6.64%）领跌。前期累涨过高，叠

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中际旭创、新易盛将于2025年9月19日收盘后正式调入富时中国A50指数

根据富时罗素的公告，中际旭创、新易盛将于2025年9月19日收盘后正式调入富时中国A50指数。被动跟踪基金的资金量取决于调入股票在指数中的权重以及跟踪该指数的资金总量。截至2025年，全球跟踪富时中国A50指数的被动资金规模约为1万亿美元，即约6.8万亿人民币。参考以往成分股纳入时的权重情况，中际旭创和新易盛的初始权重预计均在0.5%-1%左右。若按0.5%的权重计算，每只股票将带来约340亿人民币(6.8万亿x0.5%)的被动资金流入;若按1%的权重计算，每只股票将带来约680亿人民币(6

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高盛：未来五到六年内预测全球数据中心市场的电力需求将大幅增长

【AI引爆能源革命高盛：未来五到六年内预测全球数据中心市场的电力需求将大幅增长】人工智能(AI)的迅速崛起正在重塑全球能源需求，而数据中心正处于这场转型的中心。高盛预测，到2030年，AI数据中心将推动全球电力需求较2023年水平增长165%，并将重塑基础设施和能源战略。高盛负责数字基础设施研究的高级股票研究分析师James Schneider表示：“未来五到六年内，我们预测全球数据中心市场的电力需求将大幅增长。”目前全球电力消费量约为55吉瓦，其中超过一半用于云计算。电子邮件和存储等传统

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AI算力芯片呈现多元化发展趋势，重视定制化ASIC芯片潜在市场。智能芯片是算力产业的关键基础设施要素，多元化的人工智能芯片可针对不同的应用场景进行优化设计，例如，针对深度学习训练的GPU和TPU，能够提供大规模矩阵运算的高效支持；而针对推理任务的ASIC，则在功耗和延迟方面表现出色。据Marvell预测，到2028年加速计算市场规模可达2210亿美元，其中定制化芯片市场规模预计从2023年的66亿美元增长到2028年的554亿美元，复合增长率达53%。我们认为，具备低功耗、高适配性优势的定制化A

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2025-09-06 05:42:46

扎克伯格对特朗普放话：Meta计划到2028年在美国开支6000亿美元

摘要：媒体报道（20250906，北京时间3：06）Meta CEO扎克伯格在与特朗普及科技高管共进晚宴时表示，公司计划在2028年前于美国本土投入“至少约6000亿美元”，用于建设数据中心和相关基础设施，以支撑其AI战略。媒体报道，Meta首席执行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）本周四在与美国总统特朗普及其他科技高管共进晚宴时表示，Meta计划到2028年之前，在美国建设数据中心和其他基础设施方面的投入将“至少达到6000亿美元”。今年7月，Meta曾估算其2025年的资本支出

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AI三大新技术

【SiC用于CoWoS基板] 单晶SiC相比硅能够实现更高的导热率、缩小 CoWoS封装体积，因而英伟达或将新一代Rubin中CoWoS封装的中间层换成SiC。相关标的:天岳先进、露笑科技【MicroLED] 采用Micro LED多通道并行架构(如微软MOSAIC方案)，单通道速率2Gbps，通过增加通道数实现800G/1.6T高速传输。工作电压仅数百毫伏，功耗较传统激光器降低68%，传输距离可达50米，且支持冗余设计(10%-20%芯片冗余提升可靠性)。相关标的:兆驰股份、三安光电【

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人工智能方兴未艾

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2025-09-05 08:42:08

【东吴电子]博通:AIASIC增长超预期，Scale Up/Out/Across带来强劲增

事件:博通发布FY25Q3业绩。当季实现营业收入160亿美元，同增22%，超出分析师预期的158.4亿美元。其中半导体解决方案营收92亿美元，同增26%，分析师预期为91亿美元，AI营收52亿美元，同增63%，非AI营收40亿美元，环比持平;基础设施软件收入为68亿美元，同增17%。公司毛利率为78.4%。AI业务需求旺盛，当前合同订单达1100亿美元。公司指引第四季度营收预计约为174亿美元，同比增长24%，超出分析师预期的170.5亿美元;第四季度AI业务营收预计为62亿美元，同增66%

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特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税

0905 7：45【特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税】美国总统特朗普表示，针对半导体的“相当可观”的关税即将出台。特朗普在白宫与科技领袖共进晚餐时回答记者提问时发表了上述言论。他说，他与出席晚宴的一些科技领袖讨论了关税问题。他重申将对不进入美国的公司征收关税。特朗普说，如果实施关税，苹果首席执行官提姆·库克的状况会不错。（环球市场播报）关税政策细节税率水平：特朗普在2025年9月5日的白宫晚宴上表示，新关税将“相当可观”，但未明确具体税率。此前8月6日他曾提出对进口芯片征收约10

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2025-09-05 07:59:25

市场点评：无惧风雨，慢牛仍在

市场异动 9月4日市场下跌，其中上证指数下跌1.25%，创业板指下跌4.25%，今日全A成交额2.58万亿，较上一个交易日增加近8%，成交额持续处于历史高位水平。行业层面上呈现前期涨多跌多、涨少跌少的特征，商贸零售（1.63%）、美容护理（1.19%）、银行（0.79%）领涨，通信（-8.48%）、电子（5.08%）、有色金属（-3.65%）领跌。市值风格上，微盘如万得微盘股指数（0.89%）、红利如红利指数（0.55%）收涨，科创创业权重股如科创创业50（-6.64%）领跌。前期累涨过高，叠

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牛市急跌缓涨

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AI/光通信随笔:26年供不应求，27年继续高增

AI/光通信随笔:26供不应求，27继续高增，景气清晰，PE新高最近在研究光芯片的需求和供给。26年整体硅光渗透率将有显著提升，或达到40%+，估算需求侧，CW光源1e颗，100G EML 1.6e颗，200G EML 2400w颗，中性预测下。供给侧，国内外核心供应商累加预估产能后，考虑芯片和模块的良率后，我们估计缺口在5-15%，200G EML缺口大一些。行业供不应求意味着什么?1)#光模块年降幅度将小于预期，更好的毛利率;2)#27年继续高增确定性提升;3)#更好的竞争格局，二线厂商

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2025-09-04 09:16:43

[天风电新]Google TPU加速“破圈”& NV供应链推荐更新至7月-0904

昨天两比较重要的事更新如下: 1、Google用一连串王炸产品重回牌桌中央，我们更关注【大象转身，将最优秀的工程师 (deepmind为核心研究者提供每年20 million的薪酬方案)、最大规模的tpu计算集群用于AI项目带来的投资机会。云计算时代，谷歌提供1Ggmail空间vs.其他家只能提供M级别网络空间足以证明。此前，我们强调过【Meta引领过一波投资机会】，25Q4我们看好Google再次引领一波，推荐供应链【集中在泛电源和液冷】两个方向: PSU 和液冷:欧陆通(有望成为二供)

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谷歌加快TPU部署步伐，与英伟达在AI芯片领域竞争升级

摘要：谷歌首次与第三方云服务商达成协议，在其数据中心部署自研AI芯片TPU，标志着谷歌正更直接地挑战英伟达在AI芯片市场的主导地位。分析认为，此举可能减少这些设施对英伟达GPU的依赖，也反映出谷歌长期希望做大TPU业务、降低对英伟达依赖的战略意图。谷歌是英伟达人工智能芯片最大的买家之一，并将这些芯片租赁给Google Cloud的客户，如OpenAI和Meta Platforms。然而，谷歌发展自家AI芯片的雄心并未减缓。据七位参与相关谈判的人士对媒体透露，谷歌近期接洽了一些以租赁英伟达芯片

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2025-09-03 21:44:27

中际旭创、新易盛将于2025年9月19日收盘后正式调入富时中国A50指数

根据富时罗素的公告，中际旭创、新易盛将于2025年9月19日收盘后正式调入富时中国A50指数。被动跟踪基金的资金量取决于调入股票在指数中的权重以及跟踪该指数的资金总量。截至2025年，全球跟踪富时中国A50指数的被动资金规模约为1万亿美元，即约6.8万亿人民币。参考以往成分股纳入时的权重情况，中际旭创和新易盛的初始权重预计均在0.5%-1%左右。若按0.5%的权重计算，每只股票将带来约340亿人民币(6.8万亿x0.5%)的被动资金流入;若按1%的权重计算，每只股票将带来约680亿人民币(6

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高盛：未来五到六年内预测全球数据中心市场的电力需求将大幅增长

【AI引爆能源革命高盛：未来五到六年内预测全球数据中心市场的电力需求将大幅增长】人工智能(AI)的迅速崛起正在重塑全球能源需求，而数据中心正处于这场转型的中心。高盛预测，到2030年，AI数据中心将推动全球电力需求较2023年水平增长165%，并将重塑基础设施和能源战略。高盛负责数字基础设施研究的高级股票研究分析师James Schneider表示：“未来五到六年内，我们预测全球数据中心市场的电力需求将大幅增长。”目前全球电力消费量约为55吉瓦，其中超过一半用于云计算。电子邮件和存储等传统

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2025-09-06 21:48:12

计算机行业周报：再谈算力下一站

自定义Agent是AI应用与算力闭环重要因素。我们认为未来Agent的形式有三种：用户个人自制的Agent、模型厂商驱动的通用Agent和企业定制的Agent。2025年上半年中国企业级市场大模型的日均总消耗量为10.2万亿Tokens，较2024年下半年日均调用量暴增363%，其中阿里通义占比17.7%，字节豆包占比14.1%，DeepSeek占比10.3%。大模型在工作中的调用量不仅来自于企业的直接调用，MIT的研究显示AI已经在改变工作，员工使用个人ChatGPT、Claude和其他工具来

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美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元

美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元，这个数字（17万亿美元）还会高得多，人工智能计划规模宏大

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东方证券：AI服务器市场保持增长，硬件升级正当其时

AI算力芯片呈现多元化发展趋势，重视定制化ASIC芯片潜在市场。智能芯片是算力产业的关键基础设施要素，多元化的人工智能芯片可针对不同的应用场景进行优化设计，例如，针对深度学习训练的GPU和TPU，能够提供大规模矩阵运算的高效支持；而针对推理任务的ASIC，则在功耗和延迟方面表现出色。据Marvell预测，到2028年加速计算市场规模可达2210亿美元，其中定制化芯片市场规模预计从2023年的66亿美元增长到2028年的554亿美元，复合增长率达53%。我们认为，具备低功耗、高适配性优势的定制化A

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扎克伯格对特朗普放话：Meta计划到2028年在美国开支6000亿美元

摘要：媒体报道（20250906，北京时间3：06）Meta CEO扎克伯格在与特朗普及科技高管共进晚宴时表示，公司计划在2028年前于美国本土投入“至少约6000亿美元”，用于建设数据中心和相关基础设施，以支撑其AI战略。媒体报道，Meta首席执行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）本周四在与美国总统特朗普及其他科技高管共进晚宴时表示，Meta计划到2028年之前，在美国建设数据中心和其他基础设施方面的投入将“至少达到6000亿美元”。今年7月，Meta曾估算其2025年的资本支出

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AI三大新技术

【SiC用于CoWoS基板] 单晶SiC相比硅能够实现更高的导热率、缩小 CoWoS封装体积，因而英伟达或将新一代Rubin中CoWoS封装的中间层换成SiC。相关标的:天岳先进、露笑科技【MicroLED] 采用Micro LED多通道并行架构(如微软MOSAIC方案)，单通道速率2Gbps，通过增加通道数实现800G/1.6T高速传输。工作电压仅数百毫伏，功耗较传统激光器降低68%，传输距离可达50米，且支持冗余设计(10%-20%芯片冗余提升可靠性)。相关标的:兆驰股份、三安光电【

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【东吴电子]博通:AIASIC增长超预期，Scale Up/Out/Across带来强劲增

事件:博通发布FY25Q3业绩。当季实现营业收入160亿美元，同增22%，超出分析师预期的158.4亿美元。其中半导体解决方案营收92亿美元，同增26%，分析师预期为91亿美元，AI营收52亿美元，同增63%，非AI营收40亿美元，环比持平;基础设施软件收入为68亿美元，同增17%。公司毛利率为78.4%。AI业务需求旺盛，当前合同订单达1100亿美元。公司指引第四季度营收预计约为174亿美元，同比增长24%，超出分析师预期的170.5亿美元;第四季度AI业务营收预计为62亿美元，同增66%

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特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税

0905 7：45【特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税】美国总统特朗普表示，针对半导体的“相当可观”的关税即将出台。特朗普在白宫与科技领袖共进晚餐时回答记者提问时发表了上述言论。他说，他与出席晚宴的一些科技领袖讨论了关税问题。他重申将对不进入美国的公司征收关税。特朗普说，如果实施关税，苹果首席执行官提姆·库克的状况会不错。（环球市场播报）关税政策细节税率水平：特朗普在2025年9月5日的白宫晚宴上表示，新关税将“相当可观”，但未明确具体税率。此前8月6日他曾提出对进口芯片征收约10

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市场点评：无惧风雨，慢牛仍在

市场异动 9月4日市场下跌，其中上证指数下跌1.25%，创业板指下跌4.25%，今日全A成交额2.58万亿，较上一个交易日增加近8%，成交额持续处于历史高位水平。行业层面上呈现前期涨多跌多、涨少跌少的特征，商贸零售（1.63%）、美容护理（1.19%）、银行（0.79%）领涨，通信（-8.48%）、电子（5.08%）、有色金属（-3.65%）领跌。市值风格上，微盘如万得微盘股指数（0.89%）、红利如红利指数（0.55%）收涨，科创创业权重股如科创创业50（-6.64%）领跌。前期累涨过高，叠

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AI/光通信随笔:26年供不应求，27年继续高增

AI/光通信随笔:26供不应求，27继续高增，景气清晰，PE新高最近在研究光芯片的需求和供给。26年整体硅光渗透率将有显著提升，或达到40%+，估算需求侧，CW光源1e颗，100G EML 1.6e颗，200G EML 2400w颗，中性预测下。供给侧，国内外核心供应商累加预估产能后，考虑芯片和模块的良率后，我们估计缺口在5-15%，200G EML缺口大一些。行业供不应求意味着什么?1)#光模块年降幅度将小于预期，更好的毛利率;2)#27年继续高增确定性提升;3)#更好的竞争格局，二线厂商

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中际旭创、新易盛将于2025年9月19日收盘后正式调入富时中国A50指数

根据富时罗素的公告，中际旭创、新易盛将于2025年9月19日收盘后正式调入富时中国A50指数。被动跟踪基金的资金量取决于调入股票在指数中的权重以及跟踪该指数的资金总量。截至2025年，全球跟踪富时中国A50指数的被动资金规模约为1万亿美元，即约6.8万亿人民币。参考以往成分股纳入时的权重情况，中际旭创和新易盛的初始权重预计均在0.5%-1%左右。若按0.5%的权重计算，每只股票将带来约340亿人民币(6.8万亿x0.5%)的被动资金流入;若按1%的权重计算，每只股票将带来约680亿人民币(6

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高盛：未来五到六年内预测全球数据中心市场的电力需求将大幅增长

【AI引爆能源革命高盛：未来五到六年内预测全球数据中心市场的电力需求将大幅增长】人工智能(AI)的迅速崛起正在重塑全球能源需求，而数据中心正处于这场转型的中心。高盛预测，到2030年，AI数据中心将推动全球电力需求较2023年水平增长165%，并将重塑基础设施和能源战略。高盛负责数字基础设施研究的高级股票研究分析师James Schneider表示：“未来五到六年内，我们预测全球数据中心市场的电力需求将大幅增长。”目前全球电力消费量约为55吉瓦，其中超过一半用于云计算。电子邮件和存储等传统

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美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元

美国总统特朗普：未来几个月将投资近17万亿美元，这个数字（17万亿美元）还会高得多，人工智能计划规模宏大

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AI算力芯片呈现多元化发展趋势，重视定制化ASIC芯片潜在市场。智能芯片是算力产业的关键基础设施要素，多元化的人工智能芯片可针对不同的应用场景进行优化设计，例如，针对深度学习训练的GPU和TPU，能够提供大规模矩阵运算的高效支持；而针对推理任务的ASIC，则在功耗和延迟方面表现出色。据Marvell预测，到2028年加速计算市场规模可达2210亿美元，其中定制化芯片市场规模预计从2023年的66亿美元增长到2028年的554亿美元，复合增长率达53%。我们认为，具备低功耗、高适配性优势的定制化A

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摘要：媒体报道（20250906，北京时间3：06）Meta CEO扎克伯格在与特朗普及科技高管共进晚宴时表示，公司计划在2028年前于美国本土投入“至少约6000亿美元”，用于建设数据中心和相关基础设施，以支撑其AI战略。媒体报道，Meta首席执行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）本周四在与美国总统特朗普及其他科技高管共进晚宴时表示，Meta计划到2028年之前，在美国建设数据中心和其他基础设施方面的投入将“至少达到6000亿美元”。今年7月，Meta曾估算其2025年的资本支出

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【SiC用于CoWoS基板] 单晶SiC相比硅能够实现更高的导热率、缩小 CoWoS封装体积，因而英伟达或将新一代Rubin中CoWoS封装的中间层换成SiC。相关标的:天岳先进、露笑科技【MicroLED] 采用Micro LED多通道并行架构(如微软MOSAIC方案)，单通道速率2Gbps，通过增加通道数实现800G/1.6T高速传输。工作电压仅数百毫伏，功耗较传统激光器降低68%，传输距离可达50米，且支持冗余设计(10%-20%芯片冗余提升可靠性)。相关标的:兆驰股份、三安光电【

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【东吴电子]博通:AIASIC增长超预期，Scale Up/Out/Across带来强劲增

事件:博通发布FY25Q3业绩。当季实现营业收入160亿美元，同增22%，超出分析师预期的158.4亿美元。其中半导体解决方案营收92亿美元，同增26%，分析师预期为91亿美元，AI营收52亿美元，同增63%，非AI营收40亿美元，环比持平;基础设施软件收入为68亿美元，同增17%。公司毛利率为78.4%。AI业务需求旺盛，当前合同订单达1100亿美元。公司指引第四季度营收预计约为174亿美元，同比增长24%，超出分析师预期的170.5亿美元;第四季度AI业务营收预计为62亿美元，同增66%

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沪电股份
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盛科通信

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2025-09-05 08:04:55

特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税

0905 7：45【特朗普：不久将对芯片征收“相当可观”的关税】美国总统特朗普表示，针对半导体的“相当可观”的关税即将出台。特朗普在白宫与科技领袖共进晚餐时回答记者提问时发表了上述言论。他说，他与出席晚宴的一些科技领袖讨论了关税问题。他重申将对不进入美国的公司征收关税。特朗普说，如果实施关税，苹果首席执行官提姆·库克的状况会不错。（环球市场播报）关税政策细节税率水平：特朗普在2025年9月5日的白宫晚宴上表示，新关税将“相当可观”，但未明确具体税率。此前8月6日他曾提出对进口芯片征收约10

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东芯股份

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2025-09-05 07:59:25

市场点评：无惧风雨，慢牛仍在

市场异动 9月4日市场下跌，其中上证指数下跌1.25%，创业板指下跌4.25%，今日全A成交额2.58万亿，较上一个交易日增加近8%，成交额持续处于历史高位水平。行业层面上呈现前期涨多跌多、涨少跌少的特征，商贸零售（1.63%）、美容护理（1.19%）、银行（0.79%）领涨，通信（-8.48%）、电子（5.08%）、有色金属（-3.65%）领跌。市值风格上，微盘如万得微盘股指数（0.89%）、红利如红利指数（0.55%）收涨，科创创业权重股如科创创业50（-6.64%）领跌。前期累涨过高，叠

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寒武纪

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2025-09-04 12:30:49

牛市急跌缓涨

牛市急跌缓涨

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贵州茅台

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2025-09-04 09:22:08

AI/光通信随笔:26年供不应求，27年继续高增

AI/光通信随笔:26供不应求，27继续高增，景气清晰，PE新高最近在研究光芯片的需求和供给。26年整体硅光渗透率将有显著提升，或达到40%+，估算需求侧，CW光源1e颗，100G EML 1.6e颗，200G EML 2400w颗，中性预测下。供给侧，国内外核心供应商累加预估产能后，考虑芯片和模块的良率后，我们估计缺口在5-15%，200G EML缺口大一些。行业供不应求意味着什么?1)#光模块年降幅度将小于预期，更好的毛利率;2)#27年继续高增确定性提升;3)#更好的竞争格局，二线厂商

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2025-09-04 09:16:43

[天风电新]Google TPU加速“破圈”& NV供应链推荐更新至7月-0904

昨天两比较重要的事更新如下: 1、Google用一连串王炸产品重回牌桌中央，我们更关注【大象转身，将最优秀的工程师 (deepmind为核心研究者提供每年20 million的薪酬方案)、最大规模的tpu计算集群用于AI项目带来的投资机会。云计算时代，谷歌提供1Ggmail空间vs.其他家只能提供M级别网络空间足以证明。此前，我们强调过【Meta引领过一波投资机会】，25Q4我们看好Google再次引领一波，推荐供应链【集中在泛电源和液冷】两个方向: PSU 和液冷:欧陆通(有望成为二供)

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2025-09-04 05:38:51

谷歌加快TPU部署步伐，与英伟达在AI芯片领域竞争升级

摘要：谷歌首次与第三方云服务商达成协议，在其数据中心部署自研AI芯片TPU，标志着谷歌正更直接地挑战英伟达在AI芯片市场的主导地位。分析认为，此举可能减少这些设施对英伟达GPU的依赖，也反映出谷歌长期希望做大TPU业务、降低对英伟达依赖的战略意图。谷歌是英伟达人工智能芯片最大的买家之一，并将这些芯片租赁给Google Cloud的客户，如OpenAI和Meta Platforms。然而，谷歌发展自家AI芯片的雄心并未减缓。据七位参与相关谈判的人士对媒体透露，谷歌近期接洽了一些以租赁英伟达芯片

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新易盛

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2025-09-03 21:44:27

中际旭创、新易盛将于2025年9月19日收盘后正式调入富时中国A50指数

根据富时罗素的公告，中际旭创、新易盛将于2025年9月19日收盘后正式调入富时中国A50指数。被动跟踪基金的资金量取决于调入股票在指数中的权重以及跟踪该指数的资金总量。截至2025年，全球跟踪富时中国A50指数的被动资金规模约为1万亿美元，即约6.8万亿人民币。参考以往成分股纳入时的权重情况，中际旭创和新易盛的初始权重预计均在0.5%-1%左右。若按0.5%的权重计算，每只股票将带来约340亿人民币(6.8万亿x0.5%)的被动资金流入;若按1%的权重计算，每只股票将带来约680亿人民币(6

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2025-09-03 21:08:44

高盛：未来五到六年内预测全球数据中心市场的电力需求将大幅增长

【AI引爆能源革命高盛：未来五到六年内预测全球数据中心市场的电力需求将大幅增长】人工智能(AI)的迅速崛起正在重塑全球能源需求，而数据中心正处于这场转型的中心。高盛预测，到2030年，AI数据中心将推动全球电力需求较2023年水平增长165%，并将重塑基础设施和能源战略。高盛负责数字基础设施研究的高级股票研究分析师James Schneider表示：“未来五到六年内，我们预测全球数据中心市场的电力需求将大幅增长。”目前全球电力消费量约为55吉瓦，其中超过一半用于云计算。电子邮件和存储等传统

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