1月社融6.2万亿大超预期,几点想法和建议供参考:
1、我们从去年底开始反复强调,不要低估、忽视“稳增长”板块的投资价值。市场将出现一波类似“mini版2014”的低估值板块结构行情。
2、回顾2014年,市场的对政策的态度也经历了预期升温(4月)、到将信将疑(三季度)、到最终相信(11.22)的情绪转变。这一轮同样如此,不会是一蹴而就,而是量变引起质变。
3、2014年行情的演绎过程中,社融都是影响市场预期乃至形成对“稳增长”信心的重要信号。2014年7月下旬公布的6月社融大超预期,一度带动金融、地产、有色等板块大涨。与之相对的,2014年8、9月下旬,市场又连续因为社融数据不及预期而出现调整。
4、当前的“天量”社融将进一步坚定市场对稳增长信心,带动类似“mini版2014”的低估值结构性行情继续演绎。
5、节奏上,当前有点像2014年6月的社融数据超预期。
6、需要强调的是,相似更多是结构,指数大概率只是2014年的“mini版”。除了放松力度和杠杠资金的差异外,重要原因在于权重股带指数能力的下降(指数市值结构的变化)。
7、成长也有机会,但后面会分化,不一定是一线龙头,而是“小高新”,从beta到alpha。
8、全年“大金融”+“小高新”,均衡一些,哑铃形配置。
兴业策略张启尧团队