【国盛通信】光模块：又到配置时
夜长梦山
2024-07-29 13:55:59 山西省
对比去年、复盘当下，波动下AI成长逻辑并无动摇：
🌟【去年-行业贝塔为王】从配置上看大模型、算力、应用均可，算力仅是其中一环 🌟【当下-阿尔法行情】24年光模块整体业绩进入兑现期，重点公司业绩预告均已发布，盈利能力持续增强，投资逻辑形成闭环，从AI主题正式转移至顺周期成长。 🌟【关于回调-存在预期差】今年光模块也在年中回调，市场多与去年对比，但贝塔与阿尔法行情存在本质区别：
#预期差1：过度放大关税风险。首先关税风险面向全行业，无需过度恐慌，其次，龙头企业均在泰国提前布局产能，进行风险隔离，第三，18年也加收关税，企业有应对经验。
#预期差2：“高切低”后应思考下一步配置。未来当风险逐步释放，市场趋于理性，开始回归成长主线时，光模块仍是首选方向，因此当下我们应该逐步思考什么时候重新配置光通信龙头个股。
#预期差3：对二三线光模块公司增加关注。降息落地后情绪趋稳，绩优科技股有望率先获资金青睐，AI景气度高企，Q3光模块行业需求有望溢出，将出现龙头领衔、二三线业绩相继释放的情况。
🌟【展望-云巨头与创新并行】本周各CSP发布中报，重点关注算力capex；openAI、Meta等创新频出，加码AI进程。
🧧投资建议：首选光模块供应商中际旭创和新易盛，光器件供应商天孚通信和太辰光。 风险提示：AI进展不及预期，竞争格局加剧。 ☎国盛通信团队：宋嘉吉/黄瀚/赵丕业/邵帅/石瑜捷
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