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【中泰传媒】教辅、生活类图书稳健增长，看好出版中长期投资机会

夜长梦山

2024-07-15 14:08:50 山西省

事件： ⭐北京开卷发布2024H1图书零售市场分析报告。2024H1整体图书零售市场呈现负增长，码洋同比下降6.2%，和Q1相比，Q2进入网店大促期，整体图书零售市场降幅较Q1有所收窄。

⭐细分品类方面，教辅、生活等品类图书在整体大盘承压情况下实现逆势增长，2024H1分别同增9.0%、6.3%，其中教辅码洋占比达21.7%，同比增幅达5.5pct。第一大品类少儿类图书略有下滑，码洋同减1.5%，码洋占比达29.2%，同比增幅达0.9pct。

点评： ⭐2024H1，虽然图书零售市场整体有所波动，复苏节奏较慢，但是降幅已有所收窄，且主要类别图书表现稳健。其中，少儿图书规模基本保持稳定；教辅受益于学龄人口红利期启动，需求稳中向上；生活类图书伴随疫后大众对身体健康关注度提升，销售表现良好。我们认为，伴随Q3传统图书销售旺季到来，学生暑期阅读及秋季开学教育图书使用需求有望推动零售市场景气度持续向上。

⭐我们认为，短视频电商精准算法推荐更容易激发用户购买意愿，预计该渠道对零售大盘的渗透仍将持续。该渠道下热销图书品类有望持续受益于新媒体渠道占比提升，为相关类别图书内容储备丰富的公司贡献业绩增量。

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