印度制造专题调研

我们于9月25日至28日在钦奈、哈里亚纳邦和诺伊达举办了印度巡回展，展出了智能手机品牌、EMS、ODM、精密金属零件、相机模块、触摸模块和电池模块，以及来自大中华区和印度的公司。

主要讨论：（1）印度和中国之间的制造差异；（2）公司面临的机遇和挑战以及如何解决这些挑战；（3）投资开始时间和未来计划；（4）与拥有PLI支持的本地同行竞争；（5）本地供应链机会。我们的观点：企业对印度市场的机遇持积极态度，包括智能手机、新能源、太阳能等。监管仍是关键挑战，这减缓了本地工程师和供应链的培养。新投资主要集中在印度南部（钦奈），由全球智能手机品牌驱动。印度的劳动力成本较低；虽然很难培养高端工程师，但考虑到遥远的供应链和关税，以及基础设施可能改善的物流，零部件和设备的成本更高。

Rahul Jain 的总结：1）需求似乎相当强劲，正从国内市场转向海外市场；2）鉴于签证问题等，技术诀窍正从中国工程师传递给印度工程师；3）评估印度合作伙伴的范围，以及现有的印度消费品公司是否会挺身而出并建立合作关系，最后哪些产品会在这里找到立足点，哪些产品不会。

买入思路：鸿海（CL）、瑞声科技、传音控股、联创电子、京东方、欧菲光。