#2023年为何是“电解铝板块”投资的又一个元年?
近期我们集中路演了黄金和电解铝板块,明显感觉到市场预期差极大,尤其对于电解铝板块,大家担心的是1、需求能恢复么?2、电力供应恢复、产量增长下,供需有改善空间么?而我们坚定看好电解铝板块也恰基于以上两点:
1、需求端:我们说2022年不能抛开传统周期需求而只看新能源结构需求,而2023年则是不能抛开新能源结构需求而只看传统周期需求!在国内保交楼、疫情管控优化的背景下,传统需求拖累将放缓,更重要新能源需求(新能源汽车、光伏等)将带动电解铝需求趋势性回升。
2、供给端:在光伏等新能源电力系统的加快建设步伐下,云南电力瓶颈或将缓和,2022年限制电解铝生产的电力问题或将得到明显解决,但遗憾的是,我们判断随着“新能源汽车进入1000万辆+ and 光伏进入300gwh+”的发展,#石油焦 将成为电解铝生产面临的更大瓶颈。
3、基于周期恢复,更重要是产业结构变革,电解铝产业链或呈现螺旋式上涨态势,其将成为2023年大宗品市场的明星品种!继续重申我们对于电解铝产业链的观点:全面布局正当时!
欢迎联系交流详细观点,测算可参考《2022年有色投资中期策略:分化的延续 20220728》等历史深度报告
风险提示:宏观政策波动、电力项目规划建设低于预期、需求端表现不及预期、模型测算误差等
☎联系人:谢鸿鹤/郭中伟/刘耀齐
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