本期投资提示
本周周报包括:1)为何预计计算机机会大,开年第一周是调整。用“自上而下”的广阔视野,或许迎刃而解。2)广阔视野下,后续计算机的“破与立”。3)主线华为就是机会之一,尤其近期鸿蒙产业链。4)更新:中控技术(机械&tmt)/海光信息
首先,为何2024年第一周,计算机的走势较为平淡?1)尽管大家普遍看好2024年计算机(甚至TMT)机会,但第一周的走势较为平淡。例如软通动力、海光信息、法本信息等走势较好,较多领军白马公司明显下跌。2)投资者普遍感到疑惑:预计计算机(甚至TMT)2024年产业进步明显,而2023Q1-Q3增速在恢复中,为何依然明显调整?多家公司还披露了较好的2023年经营,例如中控技术/金蝶国际/海光信息/金山办公。3)自上而下看,或有答案。东方/西方科技产业链不同。虽然自下而上看,国内计算机、国内科技有较大机会;但自上而下全球看,确实有较多选择。而当前,恰恰是美国增速相对其历史上较为强劲(而我们还在恢复中)的阶段(22 Q4-23Q3,美国GDP不变价折年数同比增速依次为0.65%/1.72%/2.38%/2.93%),因此科技股的评估或优先看海外产业链。
其次,后续计算机的“破与立”。按照前述“广阔视野”,可以对软件/硬件、大公司/小公司做投资排序。大公司特别倚重稳定向上的环境,但国内宏观经济还在恢复中,不能完全确认中高增速。因此:1)当前还是中小公司(甚至主线映射)的机会更多。华为主线就是其中之一,尤其鸿蒙近期弹性。2)但大市值公司中,部分已经从过去2年的经营调整中恢复过来。一旦增速平稳、PEG很低(或市值偏低),会积累机会。例如金蝶国际、中控技术、安防领军,再例如调整较多的恒生电子、广联达等,都在越来越多的积蓄机会。
再次,近期发布多篇华为深度研究,预计这是符合上述标准的投资链条,尤其近期鸿蒙线。1)原生鸿蒙HarmonyOSNEXT将推出,建议重视华为软件外包商及软件合作伙伴。2)鸿蒙的生态伙伴和进展,是国产OS中十分出色的。成员单位较为投入。开源鸿蒙重要合作伙伴大约为6家。鸿蒙适配信创。3)预计近期鸿蒙催化剂频频。例如2023年开源产业生态大会,再例如2024年1月
18日,北京、上海、杭州、长沙等8地同步进行鸿蒙生态千帆启航仪式。华为官网指出:本次鸿蒙生态千帆启航仪式分会场将携手各城市企业伙伴、人才培养机构及高校,共同见证鸿蒙生态的新里程,一同开启新流量、新商机、新未来。
更新:中控技术(机械&tmt,底部估值的强a标的,多重景气信号)/海光信息。
标的1)AIGC&数据:虹软科技(手机大模型受益)、星环科技(英特尔更新)、金蝶国际(公告 QIA增持)、中科创达、润达医疗(医药)、福昕软件、萤石网络、汉得信息。
标的2)数字经济:德赛西威(近期新车型的ADAS服务商,受益于新品)、启明星辰、AI双杰、税友股份、赛意信息、恒生电子、中控技术、启明星辰、广联达。
标的3)信创&数据:软通动力、索辰科技、纳思达(诸多积极信号出现)、太极股份
标的4) AIGC算力:浪潮信息(超跌)、海光信息、神州数码、中科曙光等
风险:由于复工环境等扰动,2023-2024年内存在业绩波动风险。