【光大电子 | 富瀚微】:智慧视觉领导者,Q1有望率先回暖,高端新品持续突破
🔥【Q1有望率先回暖,业绩拐点已现】在防控放开以及复苏预期之下,大客户拉货动作积极,公司23Q1景气度率先回暖,有望恢复到去年同期的历史较高水位,环比22Q4的低谷有望实现大幅增长。前期涨幅较大的消费复苏板块中,市场预期景气度拐点是23Q2末到23Q3,富瀚微有望领先1-2个季度出现拐点,23全年业绩可期。
🔥【高端新品不断突破,NPU算力持续提升】22Q3Q4的高端IPC与NVR新品已经顺利导入,产品与大客户长期磨合之后极具竞争力,NPU在公司产品线中的渗透率与算力进一步提升,全面引领智慧视觉新时代。
🔥【汽车与工业多点开花,大视觉行业全面布局】车规ISP功能安全认证推进迅速,即将推出高像素新品,领先布局新一代汽车视觉接口标准MIPI A-PHY。在工业领域有望推出机器视觉高端产品,实现行业、消费、汽车、工业全面布局。IPC+NVR在行业+消费级市场规模到25年预计200-300亿人民币,加上汽车与工业领域的快速渗透,公司未来市场空间广阔。
🔥我们预计公司2023年归母净利润区间为4.7-5.2亿,当前市值对应PE仅25-28倍,相比涨幅较大的复苏板块严重低估,建议重点关注。
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