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2024-09-19 07:51:15

华泰证券：9月FOMC决议点评

北京时间9月19日（周四）凌晨，联储9月FOMC以11:1通过降息50bp的决议，基准利率降至4.75%-5%，决议声明、点阵图以及鲍威尔讲话显示，在通胀风险下降的情况下，联储希望更快调整货币政策立场以避免就业市场进一步走弱，传递出的信息与鲍威尔在Jackson Hole会议讲话一致，符合我们此前的判断（参见《9月FOMC预览：联储或将关注预期管理》，2024/9/16）。决议声明中，联储加入支持最大就业（achieve maximum employment）的表述；点阵图上修2024-2026

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2024-09-19 05:20:14

大幅降息50个基点！美联储暗示今年还会降50基点，坚定支持就业

要点：美联储四年来首次降息，票委中仅一人反对降息50基点，鲍曼支持降25基点，成为2005年来首位投反对票的联储理事。决议声明新增坚定致力于支持充分就业、对通胀降至目标更有信心，改称就业和通胀的风险大体均衡，称考虑未来降息时将评估数据、前景和风险均衡。决议声明改称就业增长已放慢、通胀取得进一步进展，重申通胀有所高企。点阵图显示，略为过半决策者预计，今年剩余两次会议至少每次降息25个基点。美联储的今明两年利率预测中位值均较上次下调70个基点。今年GDP增速预期小幅下调至2.0%，PCE

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2024-09-18 08:34:05

9月18日避雷针

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2024-09-17 18:34:30

申万宏源-半导体行业:工信部公布国产光刻机相关信息，自主可控提振信心

工信部官方文件披露国产ArF光刻机进入推广应用阶段。9月9日，工信部公布《首台(套)重大技术装备推广应用指导目录(2024年版)》，其中集成电路生产装备章节列示了氟化氪(KrF)光刻机、氟化氩(ArF)光刻机两项，意味着国产KrF、ArF光刻机已完成首台生产、进入推广应用阶段。工信部列示的国产ArF光刻机对应制程≤65nm，预计为干式DUV光刻机。根据工信部文件所示的核心技术指标，该ArF光刻机分辨率≤65nm，即对应单次曝光关键尺寸≤65nm(通俗称即为制程≤65nm)，预计为数值孔径(NA

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2024-09-17 16:50:23

华为新一代全闪存数据存储即将发布

据媒体报道，华为全链接大会将在9月19-21号召开，将有明星产品发布，既新一代OceanStor Dorado全闪存，极致性能、极致韧性，为客户核心业务打造AI-Ready的数据基础设施。业内认为，华为系列全闪存存储专为企业关键业务打造，为不同行业、规模、应用场景提供多样化的产品选择，帮助用户更快地实现企业数字化转型，华为OceanStor Dorado 全闪存存储全系列采用端到端NVMe架构，结合专为闪存设计的华为技术，配合高性能算力平台的强大算力，充分发挥了闪存的潜力，业务性能提升5倍，基

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2024-09-17 16:26:35

假期要闻汇总

中秋节假期影响市场的重要资讯有： 1、央行公布8月金融统计数据，将推出增量政策，降低企业融资和居民信贷成本； 2、美国确定上调对华产品关税，电动汽车提至100%，商务部新闻发言人回应； 3、8月规模以上工业增加值同比增长4.5%，国民经济运行总体平稳； 4、国产光刻机取得重大进展，氟化氩光刻机套刻≤8nm 5、网信办发布征求意见稿，拟要求人工智能生成合成内容添加显式标识 6、普华永道被财政部和证监会合计罚没4.41亿元，暂停经营业务6个月；自然人易伟操纵“金陵体育”获利8334万，被证监会罚没1

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2024-09-13 15:25:13

延迟法定退休年龄时间对照表公布

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2024-09-13 14:36:19

AI需求推动企业级SSD第二季合约价季增25%，原厂营收增长逾50%

根据TrendForce集邦咨询最新调查，2024年第二季因NVIDIA（英伟达）GPU平台放量及AI应用推动了存储需求，加上Server（服务器）品牌商需求升温，Enterprise SSD（企业级固态硬盘）采购容量明显增长。AI（人工智能）推动大容量SSD需求，但由于供应商今年上半年未能及时调整产能，供不应求情况大幅推升第二季Enterprise SSD平均价格季增超过25%，原厂营收季增50%以上。展望第三季度，北美CSP（云端服务业者）客户需求持续增加，Server品牌商订单动能不减，

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2024-09-13 10:42:12

电子行业2024年二季报总结：24Q2电子行业持续复苏，消费电子、半导体、AI等表现亮眼

2024年二季度电子行业整体呈现复苏趋势，24Q2营业收入增速最快的子行业为分销、AI供应链、英伟达供应链。2024年Q2全行业（A股）654家公司（我们以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为光大证券电子行业样本）营业收入为9876.4亿元，同比+17%，环比+15%。我们把电子行业分为23个子行业，其中，24Q2营业收入增速排名前3的子行业为分销（24Q2营业收入为289.8亿元，同比+53%，下同）、AI供应链（1996.7亿元，+48%）、英伟达供应链（1646.9亿元，+48%

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2024-09-13 09:02:50

OpenAI推理大模型o1登场，看好大模型进展和商业化加速

事件：会“思考解题逻辑”的OpenAI推理大模型o1登场。【o1模型具备复杂推理能力】o1可将任务拆解成多个简单任务，构成完整思维链并进行优化，提升最终回答的逻辑性、综合性、准确性。当前pview版本已开放给5级API用户，并将在下周向企业和学术用户优先开放。【科学、编码、数学领域性能达到顶尖人类水平】 1）编程方面，模型在Codeforces竞赛上超过83%的专业人员。 2）数学方面，以2024年的美国数学邀请赛为测试集，o1单次生成可解决74%的问题，多次生成后进一步提升正确率到83%，

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9月13日避雷针

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2024-09-12 11:57:11

浙商计算机：信创建设确定性提升

研报摘要党政&行业信创开启千亿市场规模，坚定进入建设落地期受益于政策推进和技术深化，信创行业预将受益政策与订单双重因素催化，有望成为未来5-10年计算机板块业绩率先兑现的方向。总建设规模:我们预计2027年，若完成党政+八大行业100%替换，规模约1.56万亿元，但若假设2027年的完成率为80%，对应规模为1.25万亿，考虑2022年底已经完成建设额5123亿元，23-27年需要完成的建设规模为6578亿元。每年预计投入额:按渗透率测算，23-27年每年需要投入954/1232/195

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2024-09-12 08:49:44

GB200 PCB更新

[海通国际电子]GB200 PCB更新 PCB替代设计升级:供应链消息证实，switch tray中更多PCB将替代overpass和连接器，新的设计将适用于Blackwell Ultra，并将于2025年下半年上市。新方案降低成本:采用新的多层PCB设计，信号损耗减少，成本降低，预计新设计中的PCB和 CCL价值量将增加约50%。供应商影响:景旺电子、沪电股份和欣兴电子可能成为多层PCB的主要供应商，生益科技和台光电子则为M8级材料的CCL供应商。 HLC高多层通孔的PCB方案，成本更便宜

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光博会见闻

1、数通需求旺盛，多家的订单环比持续增长，有些厂商估计25年全球800G需求2000万只以上，400G有1000万只以上需求。如果真有2000万只以上，这个数量是超预期的。 2、1.6T预计如期在4Q24小批量，并在25年逐步放量，节奏没有太大变化，这样对头部易中天三家都是利好。头部的光模块厂，旭创、新易盛、Coherent(Finisar)、光迅、海思、海信、索尔思均展出了1.6T光模块，以DR (500m)、FR(2km)产品为主，硅光和EML方案均有展示，其中旭创、新易盛、光迅、海思均展出

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华泰证券：9月FOMC决议点评

北京时间9月19日（周四）凌晨，联储9月FOMC以11:1通过降息50bp的决议，基准利率降至4.75%-5%，决议声明、点阵图以及鲍威尔讲话显示，在通胀风险下降的情况下，联储希望更快调整货币政策立场以避免就业市场进一步走弱，传递出的信息与鲍威尔在Jackson Hole会议讲话一致，符合我们此前的判断（参见《9月FOMC预览：联储或将关注预期管理》，2024/9/16）。决议声明中，联储加入支持最大就业（achieve maximum employment）的表述；点阵图上修2024-2026

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大幅降息50个基点！美联储暗示今年还会降50基点，坚定支持就业

要点：美联储四年来首次降息，票委中仅一人反对降息50基点，鲍曼支持降25基点，成为2005年来首位投反对票的联储理事。决议声明新增坚定致力于支持充分就业、对通胀降至目标更有信心，改称就业和通胀的风险大体均衡，称考虑未来降息时将评估数据、前景和风险均衡。决议声明改称就业增长已放慢、通胀取得进一步进展，重申通胀有所高企。点阵图显示，略为过半决策者预计，今年剩余两次会议至少每次降息25个基点。美联储的今明两年利率预测中位值均较上次下调70个基点。今年GDP增速预期小幅下调至2.0%，PCE

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申万宏源-半导体行业:工信部公布国产光刻机相关信息，自主可控提振信心

工信部官方文件披露国产ArF光刻机进入推广应用阶段。9月9日，工信部公布《首台(套)重大技术装备推广应用指导目录(2024年版)》，其中集成电路生产装备章节列示了氟化氪(KrF)光刻机、氟化氩(ArF)光刻机两项，意味着国产KrF、ArF光刻机已完成首台生产、进入推广应用阶段。工信部列示的国产ArF光刻机对应制程≤65nm，预计为干式DUV光刻机。根据工信部文件所示的核心技术指标，该ArF光刻机分辨率≤65nm，即对应单次曝光关键尺寸≤65nm(通俗称即为制程≤65nm)，预计为数值孔径(NA

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据媒体报道，华为全链接大会将在9月19-21号召开，将有明星产品发布，既新一代OceanStor Dorado全闪存，极致性能、极致韧性，为客户核心业务打造AI-Ready的数据基础设施。业内认为，华为系列全闪存存储专为企业关键业务打造，为不同行业、规模、应用场景提供多样化的产品选择，帮助用户更快地实现企业数字化转型，华为OceanStor Dorado 全闪存存储全系列采用端到端NVMe架构，结合专为闪存设计的华为技术，配合高性能算力平台的强大算力，充分发挥了闪存的潜力，业务性能提升5倍，基

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中秋节假期影响市场的重要资讯有： 1、央行公布8月金融统计数据，将推出增量政策，降低企业融资和居民信贷成本； 2、美国确定上调对华产品关税，电动汽车提至100%，商务部新闻发言人回应； 3、8月规模以上工业增加值同比增长4.5%，国民经济运行总体平稳； 4、国产光刻机取得重大进展，氟化氩光刻机套刻≤8nm 5、网信办发布征求意见稿，拟要求人工智能生成合成内容添加显式标识 6、普华永道被财政部和证监会合计罚没4.41亿元，暂停经营业务6个月；自然人易伟操纵“金陵体育”获利8334万，被证监会罚没1

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电子行业2024年二季报总结：24Q2电子行业持续复苏，消费电子、半导体、AI等表现亮眼

2024年二季度电子行业整体呈现复苏趋势，24Q2营业收入增速最快的子行业为分销、AI供应链、英伟达供应链。2024年Q2全行业（A股）654家公司（我们以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为光大证券电子行业样本）营业收入为9876.4亿元，同比+17%，环比+15%。我们把电子行业分为23个子行业，其中，24Q2营业收入增速排名前3的子行业为分销（24Q2营业收入为289.8亿元，同比+53%，下同）、AI供应链（1996.7亿元，+48%）、英伟达供应链（1646.9亿元，+48%

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1、数通需求旺盛，多家的订单环比持续增长，有些厂商估计25年全球800G需求2000万只以上，400G有1000万只以上需求。如果真有2000万只以上，这个数量是超预期的。 2、1.6T预计如期在4Q24小批量，并在25年逐步放量，节奏没有太大变化，这样对头部易中天三家都是利好。头部的光模块厂，旭创、新易盛、Coherent(Finisar)、光迅、海思、海信、索尔思均展出了1.6T光模块，以DR (500m)、FR(2km)产品为主，硅光和EML方案均有展示，其中旭创、新易盛、光迅、海思均展出

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据媒体报道，华为全链接大会将在9月19-21号召开，将有明星产品发布，既新一代OceanStor Dorado全闪存，极致性能、极致韧性，为客户核心业务打造AI-Ready的数据基础设施。业内认为，华为系列全闪存存储专为企业关键业务打造，为不同行业、规模、应用场景提供多样化的产品选择，帮助用户更快地实现企业数字化转型，华为OceanStor Dorado 全闪存存储全系列采用端到端NVMe架构，结合专为闪存设计的华为技术，配合高性能算力平台的强大算力，充分发挥了闪存的潜力，业务性能提升5倍，基

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银信科技
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2024-09-17 16:26:35

假期要闻汇总

中秋节假期影响市场的重要资讯有： 1、央行公布8月金融统计数据，将推出增量政策，降低企业融资和居民信贷成本； 2、美国确定上调对华产品关税，电动汽车提至100%，商务部新闻发言人回应； 3、8月规模以上工业增加值同比增长4.5%，国民经济运行总体平稳； 4、国产光刻机取得重大进展，氟化氩光刻机套刻≤8nm 5、网信办发布征求意见稿，拟要求人工智能生成合成内容添加显式标识 6、普华永道被财政部和证监会合计罚没4.41亿元，暂停经营业务6个月；自然人易伟操纵“金陵体育”获利8334万，被证监会罚没1

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延迟法定退休年龄时间对照表公布

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2024-09-13 14:36:19

AI需求推动企业级SSD第二季合约价季增25%，原厂营收增长逾50%

根据TrendForce集邦咨询最新调查，2024年第二季因NVIDIA（英伟达）GPU平台放量及AI应用推动了存储需求，加上Server（服务器）品牌商需求升温，Enterprise SSD（企业级固态硬盘）采购容量明显增长。AI（人工智能）推动大容量SSD需求，但由于供应商今年上半年未能及时调整产能，供不应求情况大幅推升第二季Enterprise SSD平均价格季增超过25%，原厂营收季增50%以上。展望第三季度，北美CSP（云端服务业者）客户需求持续增加，Server品牌商订单动能不减，

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2024-09-13 10:42:12

电子行业2024年二季报总结：24Q2电子行业持续复苏，消费电子、半导体、AI等表现亮眼

2024年二季度电子行业整体呈现复苏趋势，24Q2营业收入增速最快的子行业为分销、AI供应链、英伟达供应链。2024年Q2全行业（A股）654家公司（我们以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为光大证券电子行业样本）营业收入为9876.4亿元，同比+17%，环比+15%。我们把电子行业分为23个子行业，其中，24Q2营业收入增速排名前3的子行业为分销（24Q2营业收入为289.8亿元，同比+53%，下同）、AI供应链（1996.7亿元，+48%）、英伟达供应链（1646.9亿元，+48%

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2024-09-13 09:02:50

OpenAI推理大模型o1登场，看好大模型进展和商业化加速

事件：会“思考解题逻辑”的OpenAI推理大模型o1登场。【o1模型具备复杂推理能力】o1可将任务拆解成多个简单任务，构成完整思维链并进行优化，提升最终回答的逻辑性、综合性、准确性。当前pview版本已开放给5级API用户，并将在下周向企业和学术用户优先开放。【科学、编码、数学领域性能达到顶尖人类水平】 1）编程方面，模型在Codeforces竞赛上超过83%的专业人员。 2）数学方面，以2024年的美国数学邀请赛为测试集，o1单次生成可解决74%的问题，多次生成后进一步提升正确率到83%，

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9月13日避雷针

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2024-09-12 11:57:11

浙商计算机：信创建设确定性提升

研报摘要党政&行业信创开启千亿市场规模，坚定进入建设落地期受益于政策推进和技术深化，信创行业预将受益政策与订单双重因素催化，有望成为未来5-10年计算机板块业绩率先兑现的方向。总建设规模:我们预计2027年，若完成党政+八大行业100%替换，规模约1.56万亿元，但若假设2027年的完成率为80%，对应规模为1.25万亿，考虑2022年底已经完成建设额5123亿元，23-27年需要完成的建设规模为6578亿元。每年预计投入额:按渗透率测算，23-27年每年需要投入954/1232/195

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9月12日避雷针

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2024-09-12 08:49:44

GB200 PCB更新

[海通国际电子]GB200 PCB更新 PCB替代设计升级:供应链消息证实，switch tray中更多PCB将替代overpass和连接器，新的设计将适用于Blackwell Ultra，并将于2025年下半年上市。新方案降低成本:采用新的多层PCB设计，信号损耗减少，成本降低，预计新设计中的PCB和 CCL价值量将增加约50%。供应商影响:景旺电子、沪电股份和欣兴电子可能成为多层PCB的主要供应商，生益科技和台光电子则为M8级材料的CCL供应商。 HLC高多层通孔的PCB方案，成本更便宜

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2024-09-12 08:47:30

光博会见闻

1、数通需求旺盛，多家的订单环比持续增长，有些厂商估计25年全球800G需求2000万只以上，400G有1000万只以上需求。如果真有2000万只以上，这个数量是超预期的。 2、1.6T预计如期在4Q24小批量，并在25年逐步放量，节奏没有太大变化，这样对头部易中天三家都是利好。头部的光模块厂，旭创、新易盛、Coherent(Finisar)、光迅、海思、海信、索尔思均展出了1.6T光模块，以DR (500m)、FR(2km)产品为主，硅光和EML方案均有展示，其中旭创、新易盛、光迅、海思均展出

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2024-09-19 07:51:15

华泰证券：9月FOMC决议点评

北京时间9月19日（周四）凌晨，联储9月FOMC以11:1通过降息50bp的决议，基准利率降至4.75%-5%，决议声明、点阵图以及鲍威尔讲话显示，在通胀风险下降的情况下，联储希望更快调整货币政策立场以避免就业市场进一步走弱，传递出的信息与鲍威尔在Jackson Hole会议讲话一致，符合我们此前的判断（参见《9月FOMC预览：联储或将关注预期管理》，2024/9/16）。决议声明中，联储加入支持最大就业（achieve maximum employment）的表述；点阵图上修2024-2026

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2024-09-19 05:20:14

大幅降息50个基点！美联储暗示今年还会降50基点，坚定支持就业

要点：美联储四年来首次降息，票委中仅一人反对降息50基点，鲍曼支持降25基点，成为2005年来首位投反对票的联储理事。决议声明新增坚定致力于支持充分就业、对通胀降至目标更有信心，改称就业和通胀的风险大体均衡，称考虑未来降息时将评估数据、前景和风险均衡。决议声明改称就业增长已放慢、通胀取得进一步进展，重申通胀有所高企。点阵图显示，略为过半决策者预计，今年剩余两次会议至少每次降息25个基点。美联储的今明两年利率预测中位值均较上次下调70个基点。今年GDP增速预期小幅下调至2.0%，PCE

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2024-09-18 08:34:05

9月18日避雷针

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申万宏源-半导体行业:工信部公布国产光刻机相关信息，自主可控提振信心

工信部官方文件披露国产ArF光刻机进入推广应用阶段。9月9日，工信部公布《首台(套)重大技术装备推广应用指导目录(2024年版)》，其中集成电路生产装备章节列示了氟化氪(KrF)光刻机、氟化氩(ArF)光刻机两项，意味着国产KrF、ArF光刻机已完成首台生产、进入推广应用阶段。工信部列示的国产ArF光刻机对应制程≤65nm，预计为干式DUV光刻机。根据工信部文件所示的核心技术指标，该ArF光刻机分辨率≤65nm，即对应单次曝光关键尺寸≤65nm(通俗称即为制程≤65nm)，预计为数值孔径(NA

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2024-09-17 16:50:23

华为新一代全闪存数据存储即将发布

据媒体报道，华为全链接大会将在9月19-21号召开，将有明星产品发布，既新一代OceanStor Dorado全闪存，极致性能、极致韧性，为客户核心业务打造AI-Ready的数据基础设施。业内认为，华为系列全闪存存储专为企业关键业务打造，为不同行业、规模、应用场景提供多样化的产品选择，帮助用户更快地实现企业数字化转型，华为OceanStor Dorado 全闪存存储全系列采用端到端NVMe架构，结合专为闪存设计的华为技术，配合高性能算力平台的强大算力，充分发挥了闪存的潜力，业务性能提升5倍，基

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假期要闻汇总

中秋节假期影响市场的重要资讯有： 1、央行公布8月金融统计数据，将推出增量政策，降低企业融资和居民信贷成本； 2、美国确定上调对华产品关税，电动汽车提至100%，商务部新闻发言人回应； 3、8月规模以上工业增加值同比增长4.5%，国民经济运行总体平稳； 4、国产光刻机取得重大进展，氟化氩光刻机套刻≤8nm 5、网信办发布征求意见稿，拟要求人工智能生成合成内容添加显式标识 6、普华永道被财政部和证监会合计罚没4.41亿元，暂停经营业务6个月；自然人易伟操纵“金陵体育”获利8334万，被证监会罚没1

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延迟法定退休年龄时间对照表公布

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AI需求推动企业级SSD第二季合约价季增25%，原厂营收增长逾50%

根据TrendForce集邦咨询最新调查，2024年第二季因NVIDIA（英伟达）GPU平台放量及AI应用推动了存储需求，加上Server（服务器）品牌商需求升温，Enterprise SSD（企业级固态硬盘）采购容量明显增长。AI（人工智能）推动大容量SSD需求，但由于供应商今年上半年未能及时调整产能，供不应求情况大幅推升第二季Enterprise SSD平均价格季增超过25%，原厂营收季增50%以上。展望第三季度，北美CSP（云端服务业者）客户需求持续增加，Server品牌商订单动能不减，

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电子行业2024年二季报总结：24Q2电子行业持续复苏，消费电子、半导体、AI等表现亮眼

2024年二季度电子行业整体呈现复苏趋势，24Q2营业收入增速最快的子行业为分销、AI供应链、英伟达供应链。2024年Q2全行业（A股）654家公司（我们以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为光大证券电子行业样本）营业收入为9876.4亿元，同比+17%，环比+15%。我们把电子行业分为23个子行业，其中，24Q2营业收入增速排名前3的子行业为分销（24Q2营业收入为289.8亿元，同比+53%，下同）、AI供应链（1996.7亿元，+48%）、英伟达供应链（1646.9亿元，+48%

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OpenAI推理大模型o1登场，看好大模型进展和商业化加速

事件：会“思考解题逻辑”的OpenAI推理大模型o1登场。【o1模型具备复杂推理能力】o1可将任务拆解成多个简单任务，构成完整思维链并进行优化，提升最终回答的逻辑性、综合性、准确性。当前pview版本已开放给5级API用户，并将在下周向企业和学术用户优先开放。【科学、编码、数学领域性能达到顶尖人类水平】 1）编程方面，模型在Codeforces竞赛上超过83%的专业人员。 2）数学方面，以2024年的美国数学邀请赛为测试集，o1单次生成可解决74%的问题，多次生成后进一步提升正确率到83%，

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研报摘要党政&行业信创开启千亿市场规模，坚定进入建设落地期受益于政策推进和技术深化，信创行业预将受益政策与订单双重因素催化，有望成为未来5-10年计算机板块业绩率先兑现的方向。总建设规模:我们预计2027年，若完成党政+八大行业100%替换，规模约1.56万亿元，但若假设2027年的完成率为80%，对应规模为1.25万亿，考虑2022年底已经完成建设额5123亿元，23-27年需要完成的建设规模为6578亿元。每年预计投入额:按渗透率测算，23-27年每年需要投入954/1232/195

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[海通国际电子]GB200 PCB更新 PCB替代设计升级:供应链消息证实，switch tray中更多PCB将替代overpass和连接器，新的设计将适用于Blackwell Ultra，并将于2025年下半年上市。新方案降低成本:采用新的多层PCB设计，信号损耗减少，成本降低，预计新设计中的PCB和 CCL价值量将增加约50%。供应商影响:景旺电子、沪电股份和欣兴电子可能成为多层PCB的主要供应商，生益科技和台光电子则为M8级材料的CCL供应商。 HLC高多层通孔的PCB方案，成本更便宜

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1、数通需求旺盛，多家的订单环比持续增长，有些厂商估计25年全球800G需求2000万只以上，400G有1000万只以上需求。如果真有2000万只以上，这个数量是超预期的。 2、1.6T预计如期在4Q24小批量，并在25年逐步放量，节奏没有太大变化，这样对头部易中天三家都是利好。头部的光模块厂，旭创、新易盛、Coherent(Finisar)、光迅、海思、海信、索尔思均展出了1.6T光模块，以DR (500m)、FR(2km)产品为主，硅光和EML方案均有展示，其中旭创、新易盛、光迅、海思均展出

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华泰证券：9月FOMC决议点评

北京时间9月19日（周四）凌晨，联储9月FOMC以11:1通过降息50bp的决议，基准利率降至4.75%-5%，决议声明、点阵图以及鲍威尔讲话显示，在通胀风险下降的情况下，联储希望更快调整货币政策立场以避免就业市场进一步走弱，传递出的信息与鲍威尔在Jackson Hole会议讲话一致，符合我们此前的判断（参见《9月FOMC预览：联储或将关注预期管理》，2024/9/16）。决议声明中，联储加入支持最大就业（achieve maximum employment）的表述；点阵图上修2024-2026

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要点：美联储四年来首次降息，票委中仅一人反对降息50基点，鲍曼支持降25基点，成为2005年来首位投反对票的联储理事。决议声明新增坚定致力于支持充分就业、对通胀降至目标更有信心，改称就业和通胀的风险大体均衡，称考虑未来降息时将评估数据、前景和风险均衡。决议声明改称就业增长已放慢、通胀取得进一步进展，重申通胀有所高企。点阵图显示，略为过半决策者预计，今年剩余两次会议至少每次降息25个基点。美联储的今明两年利率预测中位值均较上次下调70个基点。今年GDP增速预期小幅下调至2.0%，PCE

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申万宏源-半导体行业:工信部公布国产光刻机相关信息，自主可控提振信心

工信部官方文件披露国产ArF光刻机进入推广应用阶段。9月9日，工信部公布《首台(套)重大技术装备推广应用指导目录(2024年版)》，其中集成电路生产装备章节列示了氟化氪(KrF)光刻机、氟化氩(ArF)光刻机两项，意味着国产KrF、ArF光刻机已完成首台生产、进入推广应用阶段。工信部列示的国产ArF光刻机对应制程≤65nm，预计为干式DUV光刻机。根据工信部文件所示的核心技术指标，该ArF光刻机分辨率≤65nm，即对应单次曝光关键尺寸≤65nm(通俗称即为制程≤65nm)，预计为数值孔径(NA

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AI需求推动企业级SSD第二季合约价季增25%，原厂营收增长逾50%

根据TrendForce集邦咨询最新调查，2024年第二季因NVIDIA（英伟达）GPU平台放量及AI应用推动了存储需求，加上Server（服务器）品牌商需求升温，Enterprise SSD（企业级固态硬盘）采购容量明显增长。AI（人工智能）推动大容量SSD需求，但由于供应商今年上半年未能及时调整产能，供不应求情况大幅推升第二季Enterprise SSD平均价格季增超过25%，原厂营收季增50%以上。展望第三季度，北美CSP（云端服务业者）客户需求持续增加，Server品牌商订单动能不减，

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电子行业2024年二季报总结：24Q2电子行业持续复苏，消费电子、半导体、AI等表现亮眼

2024年二季度电子行业整体呈现复苏趋势，24Q2营业收入增速最快的子行业为分销、AI供应链、英伟达供应链。2024年Q2全行业（A股）654家公司（我们以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为光大证券电子行业样本）营业收入为9876.4亿元，同比+17%，环比+15%。我们把电子行业分为23个子行业，其中，24Q2营业收入增速排名前3的子行业为分销（24Q2营业收入为289.8亿元，同比+53%，下同）、AI供应链（1996.7亿元，+48%）、英伟达供应链（1646.9亿元，+48%

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OpenAI推理大模型o1登场，看好大模型进展和商业化加速

事件：会“思考解题逻辑”的OpenAI推理大模型o1登场。【o1模型具备复杂推理能力】o1可将任务拆解成多个简单任务，构成完整思维链并进行优化，提升最终回答的逻辑性、综合性、准确性。当前pview版本已开放给5级API用户，并将在下周向企业和学术用户优先开放。【科学、编码、数学领域性能达到顶尖人类水平】 1）编程方面，模型在Codeforces竞赛上超过83%的专业人员。 2）数学方面，以2024年的美国数学邀请赛为测试集，o1单次生成可解决74%的问题，多次生成后进一步提升正确率到83%，

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2024-09-12 11:57:11

浙商计算机：信创建设确定性提升

研报摘要党政&行业信创开启千亿市场规模，坚定进入建设落地期受益于政策推进和技术深化，信创行业预将受益政策与订单双重因素催化，有望成为未来5-10年计算机板块业绩率先兑现的方向。总建设规模:我们预计2027年，若完成党政+八大行业100%替换，规模约1.56万亿元，但若假设2027年的完成率为80%，对应规模为1.25万亿，考虑2022年底已经完成建设额5123亿元，23-27年需要完成的建设规模为6578亿元。每年预计投入额:按渗透率测算，23-27年每年需要投入954/1232/195

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9月12日避雷针

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2024-09-12 08:49:44

GB200 PCB更新

[海通国际电子]GB200 PCB更新 PCB替代设计升级:供应链消息证实，switch tray中更多PCB将替代overpass和连接器，新的设计将适用于Blackwell Ultra，并将于2025年下半年上市。新方案降低成本:采用新的多层PCB设计，信号损耗减少，成本降低，预计新设计中的PCB和 CCL价值量将增加约50%。供应商影响:景旺电子、沪电股份和欣兴电子可能成为多层PCB的主要供应商，生益科技和台光电子则为M8级材料的CCL供应商。 HLC高多层通孔的PCB方案，成本更便宜

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2024-09-12 08:47:30

光博会见闻

1、数通需求旺盛，多家的订单环比持续增长，有些厂商估计25年全球800G需求2000万只以上，400G有1000万只以上需求。如果真有2000万只以上，这个数量是超预期的。 2、1.6T预计如期在4Q24小批量，并在25年逐步放量，节奏没有太大变化，这样对头部易中天三家都是利好。头部的光模块厂，旭创、新易盛、Coherent(Finisar)、光迅、海思、海信、索尔思均展出了1.6T光模块，以DR (500m)、FR(2km)产品为主，硅光和EML方案均有展示，其中旭创、新易盛、光迅、海思均展出

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