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顺势而为,玉汝于成
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戈壁淘金
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2025-05-06 08:49:20
5月观点:All in Al
节前,国内年报季报披露已结束,而海外 AI 领域发展得如火如荼。我们维持前期的判断,进入五月,科技领域将全面从防御态势转向进攻态势。主线依旧是算力与应用,把握好节奏至关重要!具体情况如下: 海外大厂的表现超出预期,AI 仍然是核心发展方向。节前,微软(MSFT)和 Meta 分别发布了 2025财年第三季度(FY 25Q3)和2025 年第一季度(25Q1)财报。在业绩和资本支出(Capex)方面,均超出市场预期,AI与各业务线的融合成果显著。具体来看: 微软FY25Q3: 业绩方面:全线业务表
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只买龙头的老司机
2025-05-06 07:21:40
AIDC更新-250506
海外: 互联网大厂相继发布25Q1财报,资本开支持续增长,北美4家CSP厂合合计CAPEX同比增长66%,环比持续提升。1、亚马逊250亿美元(同比+68%,环比-10%);2、谷歌172亿美元(同比+42%,环比+20%);3、Meta 130亿美元(同比+102%,环比-10%),同时上调全年Capex到640-720亿美元(之前是600-650);4、微软168亿(同比+69%,环比+21%)。 国内: 1、deepseek在4月30日发布DeepSeek-Prover-V2-671B;2
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2025-05-06 06:58:18
国内AI产业持续快速发展,布局AI应用和国产化
财报季结束,进入业绩真空期,随着外部关税等扰动钝化,市场风险偏好有望得到修复。中美AI战仍在继续,国内AI产业持续快速发展,看好AI应用和国产化方向。 Al是中美科技战的核心领域:此前美国政府「AI行动计划」万言书发布,OpenAI与Anthropic呼吁联手封锁中国AI,限制高端GPU芯片和模型权重流向中国。最近美国国会开始针对DeepSeek,4月24日,众议院能源与商务委员会致函DeepSeek,要求最晚在5月28日前回复一系列问题。 国内AI产业仍在加速发展:4月25日,zzj会议集体学
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只买龙头的老司机
2025-05-06 06:52:22
0506 观点更新:左手AI,右手机器人
a)继MCP 出现后,AI发展持续推进,建议关注 Agent、国产算力、AIDC 方向: 1DeepSeek 发布Prover-V2模型,其参数量高达 6710 亿; 2海外科技巨头的财报表现超出预期,资本支出(capex)持续增长; 32025 年第一季度,计算机行业财报的利润表现开始出现拐点; b)5月,人形机器人领域的催化因素密集,持续看好国产产业链: 1五一期间,黄山等多个著名景区,相继引入了登山智能辅助产品,如登山外骨骼、智能髌骨带、登山杖等; 2关注T链和国产链第二季度的催化节点,对
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2025-05-05 10:49:40
电子行业周报:人工智能自立自强,是年轻的事业也是年轻人的事业
人工智能自立自强,聚焦AI应用+AI终端 习总书记在中共中央政治局第二十次集体学习时强调,面对新一代人工智能技术快速演进的新形势,要充分发挥新型举国体制优势,坚持自立自强,突出应用导向,推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。同时总书记在上海考察时强调,加快建成具有全球影响力的科技创新高地,提出人工智能是年轻的事业,也是年轻人的事业。 人工智能应用正重塑各行各业,任何AI应用都需要具备AI端侧计算能力的终端实现和展示。AI智能硬件终端包括AI耳机、AI眼镜、AI手机和AIPC等。同
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2025-05-05 06:25:28
策略周评:五一期间全球发生了哪些大事?节后A股如何演绎
假期海外市场复盘 ◆五一假期期间(亚太股市取5月1日至5月2日,其他股市/商品均取4月30日至5月2日,下同),港股虽只有一个交易日(5月2日),但整体表现强势,恒生科技涨超3%领涨全球主要指数。美股三大指数均收涨,纳指涨近3%,道指、标普500涨幅在2%附近,纳斯达克中国金龙指数同步走强,全球其余股市也多数上涨;商品整体下跌,油跌幅在3%附近,黄金同步走弱,有色金属多数下跌,粮食整体上涨;美元指数升破100点,美债收益率涨16BP;离岸人民币5月2日大幅涨近700基点。 ◆五一假期期间,港股仅
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2025-05-05 06:22:12
招商证券:海外CSP云业务表现强劲,资本开支力度大,AlDC或成2025年主线之一
北美主要云厂商发布2025年一季报,一季度算力及云相关需求旺盛,云业务均有较强增长;一季度资本开支同比大幅提升,且对全年指引依旧强劲,其中Meta还一定力度上调了全年资本开支计划。 一季度云业务较强增长。海外主要CSP企业陆续发布2025年一季报,其云业务收入基本都实现较高增长,谷歌云、亚马逊AWS及微软智能云Q1收入分别同比增长28%、17%、21%;微软单季度Token处理量超过100万亿,同比增长5倍,仅3月份单月就处理了创纪录的50万亿个token。 全年资本开支指引保持强劲,超市场预期
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2025-05-04 09:01:05
2025年巴菲特股东大会精华版来了,500字看完四个半小时问答要点
摘要:巴菲特称,“贸易不应成为武器”,贸易和关税可以是一种战争行为;美国的财政政策让我害怕,当政府采取不负责任的行动时,货币的价值可能会“令人恐惧”;最幸运的日子是在美国出生日;打算继续持有日本商社股五六十年;美股近期经历的不是什么大波动;未来五年内可能有投资机会;年底应会交棒阿贝尔任CEO,不会抛售任何伯克希尔股份。 2025年伯克希尔股东大会的问答环节持续约四个半小时,94岁高龄的巴菲特畅谈多个热点问题。 对于美国,贸易方面,巴菲特未点名特朗普,但批评了关税和贸易保护主义,称“贸易不应成为武
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2025-05-04 08:41:56
【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,看好算力
【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,雾散云开再积极看AI算力机会 事件:微软、Meta等发布季度财报,微软业绩超预期,Meta资本开支超预期,带动北美AI链公司股价再加速修复(其中微软收盘上涨7.6%,AAOI上涨15%,Vertiv上涨8.4%。。。) #微软:1) Azure收入增速超预期,AI贡献 Azure 35%增速中的近 50%。同时表示,需求增长快于供给,本季度加速,预计6月后会出现容量限制。2)全年资本支出指引维持不变,且指引FY26年Ca
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2025-05-02 14:37:50
Meta、谷歌资本开支超预期,关注算力板块
①Meta预期25年资本开支640-720亿美元(此前预期600-650亿美元),上修主因数据中心和硬件成本增加(叠加全球采购和贸易讨论不确定性)。 ②Meta财报超预期:每股收益6.43美元(预期5.28美元),营收423亿美元(预期414亿)。Meta AI月活约10亿;AI设备成为增长点。 ③谷歌资本开支维持:Q1172亿美元,同比+42%,环比+19%;预期全年750亿美元。一季度营收超市场预期。 启示:①Meta AI月活大涨 & AI眼镜增长2倍(月活4倍),AI应用正全面发力;②资
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2025-04-30 09:31:33
【华创计算机]Qwen3发布,聚焦Agent 下一阶段叙事
事件:4月29日晨,阿里发布最新Qwen3大模型,目标:通往通用人工智能(AGI)和超级人工智能(ASI) 。 模型(含2个MoE、6个Dense)均基于Apache2.0 开源,支持免费商用。 其中Qwen3-235B-A22B是首个开源超2000亿级MoE模型,GitHub发布2小时即获16.9k星标。 模型亮点: 1.混合推理模式 Qwen3首次在单一模型中集成“思考模式”与“非思考模式”: 思考模式:针对数学推导、代码生成等复杂任务,模型通过逐步推理输出详细逻辑链,类似人类深度思考过程,
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2025-04-30 07:06:24
计算机行业:习近平总书记考察调研上海“模速空间”,人工智能发展动能强劲
总书记在上海考察强调要加快建设全球科技创新高地,上海承担建设国际科技创新中心的使命。此次调研上海“模速空间”大模型创新生态社区,彰显人工智能作为科技创新的核心抓手,凸显对AI产业的高度重视,产业发展迎新动能。 投资要点: 维持“增持”评级。近日国家层面高度重视人工智能产业发展,4月25日中共中央政治局就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习,习总书记强调坚持自立自强、突出应用导向,推动人工智能健康有序发展。29日习总书记在上海考察并调研人工智能产业生态社区“模速空间”,进一步指导人工智能产业
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2025-04-29 05:42:45
阿里通义千问发布并开源Qwen3,多个方面均可与DeepSeek的性能相媲美
【阿里通义千问发布并开源Qwen3】 阿里巴巴通义千问今日凌晨发布新版Qwen3系列模型,包括2个MoE模型和6个dense模型,参数量从0.6B到235B。与DeepSeek-R1、o1、o3-mini、Grok-3和Gemini-2.5-Pro等其他顶级模型相比,旗舰模型Qwen3-235B-A22B在编码、数学、通用能力等基准评估中取得了有竞争力的结果。通义千问还表示,Qwen3模型推理能力大幅提升,在数学、代码和逻辑推理等评测中,达到同规模业界SOTA水平。 算力基建及数据中心类 - 杭
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2025-04-29 05:14:37
欧洲停电再次暴露电网问题,有望刺激大储/户储需求加速释放
事件:4月28日,葡萄牙、西班牙及与西班牙电网联网的法国南部部分地区发生大范围停电。 据葡萄牙媒体报道,此次停电可能源于欧洲电网系统出现故障,导致葡萄牙电网受到波及。具体故障原因尚未详细披露。影响范围: 葡萄牙:多个城市电力中断,公共照明、交通信号灯停摆,政府提醒民众注意安全。国家能源网公司表示必要时对部分区域采取限电措施以维持电网稳定,供电逐步恢复中。 西班牙:中午突发停电,交通、通信服务严重受阻。 法国:与西班牙联网的南部部分地区因电网互联受到影响。 点评:停电事件再次暴露了欧洲电网稳定性不
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2025-04-28 20:26:17
Al Agent观点更新
我们近期持续推荐AI Agent,今天板块逆势上涨,我们前期推荐的鼎捷、赛意等涨幅居前,一方面是受周末中央政治局集体学习AI,强调应用导向催化,另一方面也是板块后续预期较强,且Q1业绩基本企稳 1 后续可预期的AI相关催化一大部分都会围绕 Agent: 无论是大模型层面的更新,还是应用层面的进展,25年AI产业整体都会围绕Agent。模型的迭代方向趋向于更强的推理能力,也更重视工具调用与生态构建,可以预见今年后续的 OpenAl o系列模型以及GPT-5、DeepSeek R2、Google、C
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海外: 互联网大厂相继发布25Q1财报,资本开支持续增长,北美4家CSP厂合合计CAPEX同比增长66%,环比持续提升。1、亚马逊250亿美元(同比+68%,环比-10%);2、谷歌172亿美元(同比+42%,环比+20%);3、Meta 130亿美元(同比+102%,环比-10%),同时上调全年Capex到640-720亿美元(之前是600-650);4、微软168亿(同比+69%,环比+21%)。 国内: 1、deepseek在4月30日发布DeepSeek-Prover-V2-671B;2
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国内AI产业持续快速发展,布局AI应用和国产化
财报季结束,进入业绩真空期,随着外部关税等扰动钝化,市场风险偏好有望得到修复。中美AI战仍在继续,国内AI产业持续快速发展,看好AI应用和国产化方向。 Al是中美科技战的核心领域:此前美国政府「AI行动计划」万言书发布,OpenAI与Anthropic呼吁联手封锁中国AI,限制高端GPU芯片和模型权重流向中国。最近美国国会开始针对DeepSeek,4月24日,众议院能源与商务委员会致函DeepSeek,要求最晚在5月28日前回复一系列问题。 国内AI产业仍在加速发展:4月25日,zzj会议集体学
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电子行业周报:人工智能自立自强,是年轻的事业也是年轻人的事业
人工智能自立自强,聚焦AI应用+AI终端 习总书记在中共中央政治局第二十次集体学习时强调,面对新一代人工智能技术快速演进的新形势,要充分发挥新型举国体制优势,坚持自立自强,突出应用导向,推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。同时总书记在上海考察时强调,加快建成具有全球影响力的科技创新高地,提出人工智能是年轻的事业,也是年轻人的事业。 人工智能应用正重塑各行各业,任何AI应用都需要具备AI端侧计算能力的终端实现和展示。AI智能硬件终端包括AI耳机、AI眼镜、AI手机和AIPC等。同
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假期海外市场复盘 ◆五一假期期间(亚太股市取5月1日至5月2日,其他股市/商品均取4月30日至5月2日,下同),港股虽只有一个交易日(5月2日),但整体表现强势,恒生科技涨超3%领涨全球主要指数。美股三大指数均收涨,纳指涨近3%,道指、标普500涨幅在2%附近,纳斯达克中国金龙指数同步走强,全球其余股市也多数上涨;商品整体下跌,油跌幅在3%附近,黄金同步走弱,有色金属多数下跌,粮食整体上涨;美元指数升破100点,美债收益率涨16BP;离岸人民币5月2日大幅涨近700基点。 ◆五一假期期间,港股仅
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招商证券:海外CSP云业务表现强劲,资本开支力度大,AlDC或成2025年主线之一
北美主要云厂商发布2025年一季报,一季度算力及云相关需求旺盛,云业务均有较强增长;一季度资本开支同比大幅提升,且对全年指引依旧强劲,其中Meta还一定力度上调了全年资本开支计划。 一季度云业务较强增长。海外主要CSP企业陆续发布2025年一季报,其云业务收入基本都实现较高增长,谷歌云、亚马逊AWS及微软智能云Q1收入分别同比增长28%、17%、21%;微软单季度Token处理量超过100万亿,同比增长5倍,仅3月份单月就处理了创纪录的50万亿个token。 全年资本开支指引保持强劲,超市场预期
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2025年巴菲特股东大会精华版来了,500字看完四个半小时问答要点
摘要:巴菲特称,“贸易不应成为武器”,贸易和关税可以是一种战争行为;美国的财政政策让我害怕,当政府采取不负责任的行动时,货币的价值可能会“令人恐惧”;最幸运的日子是在美国出生日;打算继续持有日本商社股五六十年;美股近期经历的不是什么大波动;未来五年内可能有投资机会;年底应会交棒阿贝尔任CEO,不会抛售任何伯克希尔股份。 2025年伯克希尔股东大会的问答环节持续约四个半小时,94岁高龄的巴菲特畅谈多个热点问题。 对于美国,贸易方面,巴菲特未点名特朗普,但批评了关税和贸易保护主义,称“贸易不应成为武
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【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,雾散云开再积极看AI算力机会 事件:微软、Meta等发布季度财报,微软业绩超预期,Meta资本开支超预期,带动北美AI链公司股价再加速修复(其中微软收盘上涨7.6%,AAOI上涨15%,Vertiv上涨8.4%。。。) #微软:1) Azure收入增速超预期,AI贡献 Azure 35%增速中的近 50%。同时表示,需求增长快于供给,本季度加速,预计6月后会出现容量限制。2)全年资本支出指引维持不变,且指引FY26年Ca
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Meta、谷歌资本开支超预期,关注算力板块
①Meta预期25年资本开支640-720亿美元(此前预期600-650亿美元),上修主因数据中心和硬件成本增加(叠加全球采购和贸易讨论不确定性)。 ②Meta财报超预期:每股收益6.43美元(预期5.28美元),营收423亿美元(预期414亿)。Meta AI月活约10亿;AI设备成为增长点。 ③谷歌资本开支维持:Q1172亿美元,同比+42%,环比+19%;预期全年750亿美元。一季度营收超市场预期。 启示:①Meta AI月活大涨 & AI眼镜增长2倍(月活4倍),AI应用正全面发力;②资
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【华创计算机]Qwen3发布,聚焦Agent 下一阶段叙事
事件:4月29日晨,阿里发布最新Qwen3大模型,目标:通往通用人工智能(AGI)和超级人工智能(ASI) 。 模型(含2个MoE、6个Dense)均基于Apache2.0 开源,支持免费商用。 其中Qwen3-235B-A22B是首个开源超2000亿级MoE模型,GitHub发布2小时即获16.9k星标。 模型亮点: 1.混合推理模式 Qwen3首次在单一模型中集成“思考模式”与“非思考模式”: 思考模式:针对数学推导、代码生成等复杂任务,模型通过逐步推理输出详细逻辑链,类似人类深度思考过程,
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计算机行业:习近平总书记考察调研上海“模速空间”,人工智能发展动能强劲
总书记在上海考察强调要加快建设全球科技创新高地,上海承担建设国际科技创新中心的使命。此次调研上海“模速空间”大模型创新生态社区,彰显人工智能作为科技创新的核心抓手,凸显对AI产业的高度重视,产业发展迎新动能。 投资要点: 维持“增持”评级。近日国家层面高度重视人工智能产业发展,4月25日中共中央政治局就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习,习总书记强调坚持自立自强、突出应用导向,推动人工智能健康有序发展。29日习总书记在上海考察并调研人工智能产业生态社区“模速空间”,进一步指导人工智能产业
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阿里通义千问发布并开源Qwen3,多个方面均可与DeepSeek的性能相媲美
【阿里通义千问发布并开源Qwen3】 阿里巴巴通义千问今日凌晨发布新版Qwen3系列模型,包括2个MoE模型和6个dense模型,参数量从0.6B到235B。与DeepSeek-R1、o1、o3-mini、Grok-3和Gemini-2.5-Pro等其他顶级模型相比,旗舰模型Qwen3-235B-A22B在编码、数学、通用能力等基准评估中取得了有竞争力的结果。通义千问还表示,Qwen3模型推理能力大幅提升,在数学、代码和逻辑推理等评测中,达到同规模业界SOTA水平。 算力基建及数据中心类 - 杭
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欧洲停电再次暴露电网问题,有望刺激大储/户储需求加速释放
事件:4月28日,葡萄牙、西班牙及与西班牙电网联网的法国南部部分地区发生大范围停电。 据葡萄牙媒体报道,此次停电可能源于欧洲电网系统出现故障,导致葡萄牙电网受到波及。具体故障原因尚未详细披露。影响范围: 葡萄牙:多个城市电力中断,公共照明、交通信号灯停摆,政府提醒民众注意安全。国家能源网公司表示必要时对部分区域采取限电措施以维持电网稳定,供电逐步恢复中。 西班牙:中午突发停电,交通、通信服务严重受阻。 法国:与西班牙联网的南部部分地区因电网互联受到影响。 点评:停电事件再次暴露了欧洲电网稳定性不
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我们近期持续推荐AI Agent,今天板块逆势上涨,我们前期推荐的鼎捷、赛意等涨幅居前,一方面是受周末中央政治局集体学习AI,强调应用导向催化,另一方面也是板块后续预期较强,且Q1业绩基本企稳 1 后续可预期的AI相关催化一大部分都会围绕 Agent: 无论是大模型层面的更新,还是应用层面的进展,25年AI产业整体都会围绕Agent。模型的迭代方向趋向于更强的推理能力,也更重视工具调用与生态构建,可以预见今年后续的 OpenAl o系列模型以及GPT-5、DeepSeek R2、Google、C
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2025-05-06 08:49:20
5月观点:All in Al
节前,国内年报季报披露已结束,而海外 AI 领域发展得如火如荼。我们维持前期的判断,进入五月,科技领域将全面从防御态势转向进攻态势。主线依旧是算力与应用,把握好节奏至关重要!具体情况如下: 海外大厂的表现超出预期,AI 仍然是核心发展方向。节前,微软(MSFT)和 Meta 分别发布了 2025财年第三季度(FY 25Q3)和2025 年第一季度(25Q1)财报。在业绩和资本支出(Capex)方面,均超出市场预期,AI与各业务线的融合成果显著。具体来看: 微软FY25Q3: 业绩方面:全线业务表
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海外: 互联网大厂相继发布25Q1财报,资本开支持续增长,北美4家CSP厂合合计CAPEX同比增长66%,环比持续提升。1、亚马逊250亿美元(同比+68%,环比-10%);2、谷歌172亿美元(同比+42%,环比+20%);3、Meta 130亿美元(同比+102%,环比-10%),同时上调全年Capex到640-720亿美元(之前是600-650);4、微软168亿(同比+69%,环比+21%)。 国内: 1、deepseek在4月30日发布DeepSeek-Prover-V2-671B;2
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国内AI产业持续快速发展,布局AI应用和国产化
财报季结束,进入业绩真空期,随着外部关税等扰动钝化,市场风险偏好有望得到修复。中美AI战仍在继续,国内AI产业持续快速发展,看好AI应用和国产化方向。 Al是中美科技战的核心领域:此前美国政府「AI行动计划」万言书发布,OpenAI与Anthropic呼吁联手封锁中国AI,限制高端GPU芯片和模型权重流向中国。最近美国国会开始针对DeepSeek,4月24日,众议院能源与商务委员会致函DeepSeek,要求最晚在5月28日前回复一系列问题。 国内AI产业仍在加速发展:4月25日,zzj会议集体学
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2025-05-06 06:52:22
0506 观点更新:左手AI,右手机器人
a)继MCP 出现后,AI发展持续推进,建议关注 Agent、国产算力、AIDC 方向: 1DeepSeek 发布Prover-V2模型,其参数量高达 6710 亿; 2海外科技巨头的财报表现超出预期,资本支出(capex)持续增长; 32025 年第一季度,计算机行业财报的利润表现开始出现拐点; b)5月,人形机器人领域的催化因素密集,持续看好国产产业链: 1五一期间,黄山等多个著名景区,相继引入了登山智能辅助产品,如登山外骨骼、智能髌骨带、登山杖等; 2关注T链和国产链第二季度的催化节点,对
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电子行业周报:人工智能自立自强,是年轻的事业也是年轻人的事业
人工智能自立自强,聚焦AI应用+AI终端 习总书记在中共中央政治局第二十次集体学习时强调,面对新一代人工智能技术快速演进的新形势,要充分发挥新型举国体制优势,坚持自立自强,突出应用导向,推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。同时总书记在上海考察时强调,加快建成具有全球影响力的科技创新高地,提出人工智能是年轻的事业,也是年轻人的事业。 人工智能应用正重塑各行各业,任何AI应用都需要具备AI端侧计算能力的终端实现和展示。AI智能硬件终端包括AI耳机、AI眼镜、AI手机和AIPC等。同
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策略周评:五一期间全球发生了哪些大事?节后A股如何演绎
假期海外市场复盘 ◆五一假期期间(亚太股市取5月1日至5月2日,其他股市/商品均取4月30日至5月2日,下同),港股虽只有一个交易日(5月2日),但整体表现强势,恒生科技涨超3%领涨全球主要指数。美股三大指数均收涨,纳指涨近3%,道指、标普500涨幅在2%附近,纳斯达克中国金龙指数同步走强,全球其余股市也多数上涨;商品整体下跌,油跌幅在3%附近,黄金同步走弱,有色金属多数下跌,粮食整体上涨;美元指数升破100点,美债收益率涨16BP;离岸人民币5月2日大幅涨近700基点。 ◆五一假期期间,港股仅
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招商证券:海外CSP云业务表现强劲,资本开支力度大,AlDC或成2025年主线之一
北美主要云厂商发布2025年一季报,一季度算力及云相关需求旺盛,云业务均有较强增长;一季度资本开支同比大幅提升,且对全年指引依旧强劲,其中Meta还一定力度上调了全年资本开支计划。 一季度云业务较强增长。海外主要CSP企业陆续发布2025年一季报,其云业务收入基本都实现较高增长,谷歌云、亚马逊AWS及微软智能云Q1收入分别同比增长28%、17%、21%;微软单季度Token处理量超过100万亿,同比增长5倍,仅3月份单月就处理了创纪录的50万亿个token。 全年资本开支指引保持强劲,超市场预期
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2025-05-04 09:01:05
2025年巴菲特股东大会精华版来了,500字看完四个半小时问答要点
摘要:巴菲特称,“贸易不应成为武器”,贸易和关税可以是一种战争行为;美国的财政政策让我害怕,当政府采取不负责任的行动时,货币的价值可能会“令人恐惧”;最幸运的日子是在美国出生日;打算继续持有日本商社股五六十年;美股近期经历的不是什么大波动;未来五年内可能有投资机会;年底应会交棒阿贝尔任CEO,不会抛售任何伯克希尔股份。 2025年伯克希尔股东大会的问答环节持续约四个半小时,94岁高龄的巴菲特畅谈多个热点问题。 对于美国,贸易方面,巴菲特未点名特朗普,但批评了关税和贸易保护主义,称“贸易不应成为武
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【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,看好算力
【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,雾散云开再积极看AI算力机会 事件:微软、Meta等发布季度财报,微软业绩超预期,Meta资本开支超预期,带动北美AI链公司股价再加速修复(其中微软收盘上涨7.6%,AAOI上涨15%,Vertiv上涨8.4%。。。) #微软:1) Azure收入增速超预期,AI贡献 Azure 35%增速中的近 50%。同时表示,需求增长快于供给,本季度加速,预计6月后会出现容量限制。2)全年资本支出指引维持不变,且指引FY26年Ca
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Meta、谷歌资本开支超预期,关注算力板块
①Meta预期25年资本开支640-720亿美元(此前预期600-650亿美元),上修主因数据中心和硬件成本增加(叠加全球采购和贸易讨论不确定性)。 ②Meta财报超预期:每股收益6.43美元(预期5.28美元),营收423亿美元(预期414亿)。Meta AI月活约10亿;AI设备成为增长点。 ③谷歌资本开支维持:Q1172亿美元,同比+42%,环比+19%;预期全年750亿美元。一季度营收超市场预期。 启示:①Meta AI月活大涨 & AI眼镜增长2倍(月活4倍),AI应用正全面发力;②资
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2025-04-30 09:31:33
【华创计算机]Qwen3发布,聚焦Agent 下一阶段叙事
事件:4月29日晨,阿里发布最新Qwen3大模型,目标:通往通用人工智能(AGI)和超级人工智能(ASI) 。 模型(含2个MoE、6个Dense)均基于Apache2.0 开源,支持免费商用。 其中Qwen3-235B-A22B是首个开源超2000亿级MoE模型,GitHub发布2小时即获16.9k星标。 模型亮点: 1.混合推理模式 Qwen3首次在单一模型中集成“思考模式”与“非思考模式”: 思考模式:针对数学推导、代码生成等复杂任务,模型通过逐步推理输出详细逻辑链,类似人类深度思考过程,
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2025-04-30 07:06:24
计算机行业:习近平总书记考察调研上海“模速空间”,人工智能发展动能强劲
总书记在上海考察强调要加快建设全球科技创新高地,上海承担建设国际科技创新中心的使命。此次调研上海“模速空间”大模型创新生态社区,彰显人工智能作为科技创新的核心抓手,凸显对AI产业的高度重视,产业发展迎新动能。 投资要点: 维持“增持”评级。近日国家层面高度重视人工智能产业发展,4月25日中共中央政治局就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习,习总书记强调坚持自立自强、突出应用导向,推动人工智能健康有序发展。29日习总书记在上海考察并调研人工智能产业生态社区“模速空间”,进一步指导人工智能产业
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2025-04-29 05:42:45
阿里通义千问发布并开源Qwen3,多个方面均可与DeepSeek的性能相媲美
【阿里通义千问发布并开源Qwen3】 阿里巴巴通义千问今日凌晨发布新版Qwen3系列模型,包括2个MoE模型和6个dense模型,参数量从0.6B到235B。与DeepSeek-R1、o1、o3-mini、Grok-3和Gemini-2.5-Pro等其他顶级模型相比,旗舰模型Qwen3-235B-A22B在编码、数学、通用能力等基准评估中取得了有竞争力的结果。通义千问还表示,Qwen3模型推理能力大幅提升,在数学、代码和逻辑推理等评测中,达到同规模业界SOTA水平。 算力基建及数据中心类 - 杭
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2025-04-29 05:14:37
欧洲停电再次暴露电网问题,有望刺激大储/户储需求加速释放
事件:4月28日,葡萄牙、西班牙及与西班牙电网联网的法国南部部分地区发生大范围停电。 据葡萄牙媒体报道,此次停电可能源于欧洲电网系统出现故障,导致葡萄牙电网受到波及。具体故障原因尚未详细披露。影响范围: 葡萄牙:多个城市电力中断,公共照明、交通信号灯停摆,政府提醒民众注意安全。国家能源网公司表示必要时对部分区域采取限电措施以维持电网稳定,供电逐步恢复中。 西班牙:中午突发停电,交通、通信服务严重受阻。 法国:与西班牙联网的南部部分地区因电网互联受到影响。 点评:停电事件再次暴露了欧洲电网稳定性不
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2025-04-28 20:26:17
Al Agent观点更新
我们近期持续推荐AI Agent,今天板块逆势上涨,我们前期推荐的鼎捷、赛意等涨幅居前,一方面是受周末中央政治局集体学习AI,强调应用导向催化,另一方面也是板块后续预期较强,且Q1业绩基本企稳 1 后续可预期的AI相关催化一大部分都会围绕 Agent: 无论是大模型层面的更新,还是应用层面的进展,25年AI产业整体都会围绕Agent。模型的迭代方向趋向于更强的推理能力,也更重视工具调用与生态构建,可以预见今年后续的 OpenAl o系列模型以及GPT-5、DeepSeek R2、Google、C
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海外: 互联网大厂相继发布25Q1财报,资本开支持续增长,北美4家CSP厂合合计CAPEX同比增长66%,环比持续提升。1、亚马逊250亿美元(同比+68%,环比-10%);2、谷歌172亿美元(同比+42%,环比+20%);3、Meta 130亿美元(同比+102%,环比-10%),同时上调全年Capex到640-720亿美元(之前是600-650);4、微软168亿(同比+69%,环比+21%)。 国内: 1、deepseek在4月30日发布DeepSeek-Prover-V2-671B;2
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国内AI产业持续快速发展,布局AI应用和国产化
财报季结束,进入业绩真空期,随着外部关税等扰动钝化,市场风险偏好有望得到修复。中美AI战仍在继续,国内AI产业持续快速发展,看好AI应用和国产化方向。 Al是中美科技战的核心领域:此前美国政府「AI行动计划」万言书发布,OpenAI与Anthropic呼吁联手封锁中国AI,限制高端GPU芯片和模型权重流向中国。最近美国国会开始针对DeepSeek,4月24日,众议院能源与商务委员会致函DeepSeek,要求最晚在5月28日前回复一系列问题。 国内AI产业仍在加速发展:4月25日,zzj会议集体学
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电子行业周报:人工智能自立自强,是年轻的事业也是年轻人的事业
人工智能自立自强,聚焦AI应用+AI终端 习总书记在中共中央政治局第二十次集体学习时强调,面对新一代人工智能技术快速演进的新形势,要充分发挥新型举国体制优势,坚持自立自强,突出应用导向,推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。同时总书记在上海考察时强调,加快建成具有全球影响力的科技创新高地,提出人工智能是年轻的事业,也是年轻人的事业。 人工智能应用正重塑各行各业,任何AI应用都需要具备AI端侧计算能力的终端实现和展示。AI智能硬件终端包括AI耳机、AI眼镜、AI手机和AIPC等。同
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策略周评:五一期间全球发生了哪些大事?节后A股如何演绎
假期海外市场复盘 ◆五一假期期间(亚太股市取5月1日至5月2日,其他股市/商品均取4月30日至5月2日,下同),港股虽只有一个交易日(5月2日),但整体表现强势,恒生科技涨超3%领涨全球主要指数。美股三大指数均收涨,纳指涨近3%,道指、标普500涨幅在2%附近,纳斯达克中国金龙指数同步走强,全球其余股市也多数上涨;商品整体下跌,油跌幅在3%附近,黄金同步走弱,有色金属多数下跌,粮食整体上涨;美元指数升破100点,美债收益率涨16BP;离岸人民币5月2日大幅涨近700基点。 ◆五一假期期间,港股仅
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招商证券:海外CSP云业务表现强劲,资本开支力度大,AlDC或成2025年主线之一
北美主要云厂商发布2025年一季报,一季度算力及云相关需求旺盛,云业务均有较强增长;一季度资本开支同比大幅提升,且对全年指引依旧强劲,其中Meta还一定力度上调了全年资本开支计划。 一季度云业务较强增长。海外主要CSP企业陆续发布2025年一季报,其云业务收入基本都实现较高增长,谷歌云、亚马逊AWS及微软智能云Q1收入分别同比增长28%、17%、21%;微软单季度Token处理量超过100万亿,同比增长5倍,仅3月份单月就处理了创纪录的50万亿个token。 全年资本开支指引保持强劲,超市场预期
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2025年巴菲特股东大会精华版来了,500字看完四个半小时问答要点
摘要:巴菲特称,“贸易不应成为武器”,贸易和关税可以是一种战争行为;美国的财政政策让我害怕,当政府采取不负责任的行动时,货币的价值可能会“令人恐惧”;最幸运的日子是在美国出生日;打算继续持有日本商社股五六十年;美股近期经历的不是什么大波动;未来五年内可能有投资机会;年底应会交棒阿贝尔任CEO,不会抛售任何伯克希尔股份。 2025年伯克希尔股东大会的问答环节持续约四个半小时,94岁高龄的巴菲特畅谈多个热点问题。 对于美国,贸易方面,巴菲特未点名特朗普,但批评了关税和贸易保护主义,称“贸易不应成为武
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Meta、谷歌资本开支超预期,关注算力板块
①Meta预期25年资本开支640-720亿美元(此前预期600-650亿美元),上修主因数据中心和硬件成本增加(叠加全球采购和贸易讨论不确定性)。 ②Meta财报超预期:每股收益6.43美元(预期5.28美元),营收423亿美元(预期414亿)。Meta AI月活约10亿;AI设备成为增长点。 ③谷歌资本开支维持:Q1172亿美元,同比+42%,环比+19%;预期全年750亿美元。一季度营收超市场预期。 启示:①Meta AI月活大涨 & AI眼镜增长2倍(月活4倍),AI应用正全面发力;②资
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【华创计算机]Qwen3发布,聚焦Agent 下一阶段叙事
事件:4月29日晨,阿里发布最新Qwen3大模型,目标:通往通用人工智能(AGI)和超级人工智能(ASI) 。 模型(含2个MoE、6个Dense)均基于Apache2.0 开源,支持免费商用。 其中Qwen3-235B-A22B是首个开源超2000亿级MoE模型,GitHub发布2小时即获16.9k星标。 模型亮点: 1.混合推理模式 Qwen3首次在单一模型中集成“思考模式”与“非思考模式”: 思考模式:针对数学推导、代码生成等复杂任务,模型通过逐步推理输出详细逻辑链,类似人类深度思考过程,
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计算机行业:习近平总书记考察调研上海“模速空间”,人工智能发展动能强劲
总书记在上海考察强调要加快建设全球科技创新高地,上海承担建设国际科技创新中心的使命。此次调研上海“模速空间”大模型创新生态社区,彰显人工智能作为科技创新的核心抓手,凸显对AI产业的高度重视,产业发展迎新动能。 投资要点: 维持“增持”评级。近日国家层面高度重视人工智能产业发展,4月25日中共中央政治局就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习,习总书记强调坚持自立自强、突出应用导向,推动人工智能健康有序发展。29日习总书记在上海考察并调研人工智能产业生态社区“模速空间”,进一步指导人工智能产业
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阿里通义千问发布并开源Qwen3,多个方面均可与DeepSeek的性能相媲美
【阿里通义千问发布并开源Qwen3】 阿里巴巴通义千问今日凌晨发布新版Qwen3系列模型,包括2个MoE模型和6个dense模型,参数量从0.6B到235B。与DeepSeek-R1、o1、o3-mini、Grok-3和Gemini-2.5-Pro等其他顶级模型相比,旗舰模型Qwen3-235B-A22B在编码、数学、通用能力等基准评估中取得了有竞争力的结果。通义千问还表示,Qwen3模型推理能力大幅提升,在数学、代码和逻辑推理等评测中,达到同规模业界SOTA水平。 算力基建及数据中心类 - 杭
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事件:4月28日,葡萄牙、西班牙及与西班牙电网联网的法国南部部分地区发生大范围停电。 据葡萄牙媒体报道,此次停电可能源于欧洲电网系统出现故障,导致葡萄牙电网受到波及。具体故障原因尚未详细披露。影响范围: 葡萄牙:多个城市电力中断,公共照明、交通信号灯停摆,政府提醒民众注意安全。国家能源网公司表示必要时对部分区域采取限电措施以维持电网稳定,供电逐步恢复中。 西班牙:中午突发停电,交通、通信服务严重受阻。 法国:与西班牙联网的南部部分地区因电网互联受到影响。 点评:停电事件再次暴露了欧洲电网稳定性不
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2025-05-06 08:49:20
5月观点:All in Al
节前,国内年报季报披露已结束,而海外 AI 领域发展得如火如荼。我们维持前期的判断,进入五月,科技领域将全面从防御态势转向进攻态势。主线依旧是算力与应用,把握好节奏至关重要!具体情况如下: 海外大厂的表现超出预期,AI 仍然是核心发展方向。节前,微软(MSFT)和 Meta 分别发布了 2025财年第三季度(FY 25Q3)和2025 年第一季度(25Q1)财报。在业绩和资本支出(Capex)方面,均超出市场预期,AI与各业务线的融合成果显著。具体来看: 微软FY25Q3: 业绩方面:全线业务表
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2025-05-06 07:21:40
AIDC更新-250506
海外: 互联网大厂相继发布25Q1财报,资本开支持续增长,北美4家CSP厂合合计CAPEX同比增长66%,环比持续提升。1、亚马逊250亿美元(同比+68%,环比-10%);2、谷歌172亿美元(同比+42%,环比+20%);3、Meta 130亿美元(同比+102%,环比-10%),同时上调全年Capex到640-720亿美元(之前是600-650);4、微软168亿(同比+69%,环比+21%)。 国内: 1、deepseek在4月30日发布DeepSeek-Prover-V2-671B;2
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2025-05-06 06:58:18
国内AI产业持续快速发展,布局AI应用和国产化
财报季结束,进入业绩真空期,随着外部关税等扰动钝化,市场风险偏好有望得到修复。中美AI战仍在继续,国内AI产业持续快速发展,看好AI应用和国产化方向。 Al是中美科技战的核心领域:此前美国政府「AI行动计划」万言书发布,OpenAI与Anthropic呼吁联手封锁中国AI,限制高端GPU芯片和模型权重流向中国。最近美国国会开始针对DeepSeek,4月24日,众议院能源与商务委员会致函DeepSeek,要求最晚在5月28日前回复一系列问题。 国内AI产业仍在加速发展:4月25日,zzj会议集体学
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2025-05-06 06:52:22
0506 观点更新:左手AI,右手机器人
a)继MCP 出现后,AI发展持续推进,建议关注 Agent、国产算力、AIDC 方向: 1DeepSeek 发布Prover-V2模型,其参数量高达 6710 亿; 2海外科技巨头的财报表现超出预期,资本支出(capex)持续增长; 32025 年第一季度,计算机行业财报的利润表现开始出现拐点; b)5月,人形机器人领域的催化因素密集,持续看好国产产业链: 1五一期间,黄山等多个著名景区,相继引入了登山智能辅助产品,如登山外骨骼、智能髌骨带、登山杖等; 2关注T链和国产链第二季度的催化节点,对
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2025-05-05 10:49:40
电子行业周报:人工智能自立自强,是年轻的事业也是年轻人的事业
人工智能自立自强,聚焦AI应用+AI终端 习总书记在中共中央政治局第二十次集体学习时强调,面对新一代人工智能技术快速演进的新形势,要充分发挥新型举国体制优势,坚持自立自强,突出应用导向,推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。同时总书记在上海考察时强调,加快建成具有全球影响力的科技创新高地,提出人工智能是年轻的事业,也是年轻人的事业。 人工智能应用正重塑各行各业,任何AI应用都需要具备AI端侧计算能力的终端实现和展示。AI智能硬件终端包括AI耳机、AI眼镜、AI手机和AIPC等。同
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2025-05-05 06:25:28
策略周评:五一期间全球发生了哪些大事?节后A股如何演绎
假期海外市场复盘 ◆五一假期期间(亚太股市取5月1日至5月2日,其他股市/商品均取4月30日至5月2日,下同),港股虽只有一个交易日(5月2日),但整体表现强势,恒生科技涨超3%领涨全球主要指数。美股三大指数均收涨,纳指涨近3%,道指、标普500涨幅在2%附近,纳斯达克中国金龙指数同步走强,全球其余股市也多数上涨;商品整体下跌,油跌幅在3%附近,黄金同步走弱,有色金属多数下跌,粮食整体上涨;美元指数升破100点,美债收益率涨16BP;离岸人民币5月2日大幅涨近700基点。 ◆五一假期期间,港股仅
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2025-05-05 06:22:12
招商证券:海外CSP云业务表现强劲,资本开支力度大,AlDC或成2025年主线之一
北美主要云厂商发布2025年一季报,一季度算力及云相关需求旺盛,云业务均有较强增长;一季度资本开支同比大幅提升,且对全年指引依旧强劲,其中Meta还一定力度上调了全年资本开支计划。 一季度云业务较强增长。海外主要CSP企业陆续发布2025年一季报,其云业务收入基本都实现较高增长,谷歌云、亚马逊AWS及微软智能云Q1收入分别同比增长28%、17%、21%;微软单季度Token处理量超过100万亿,同比增长5倍,仅3月份单月就处理了创纪录的50万亿个token。 全年资本开支指引保持强劲,超市场预期
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2025-05-04 09:01:05
2025年巴菲特股东大会精华版来了,500字看完四个半小时问答要点
摘要:巴菲特称,“贸易不应成为武器”,贸易和关税可以是一种战争行为;美国的财政政策让我害怕,当政府采取不负责任的行动时,货币的价值可能会“令人恐惧”;最幸运的日子是在美国出生日;打算继续持有日本商社股五六十年;美股近期经历的不是什么大波动;未来五年内可能有投资机会;年底应会交棒阿贝尔任CEO,不会抛售任何伯克希尔股份。 2025年伯克希尔股东大会的问答环节持续约四个半小时,94岁高龄的巴菲特畅谈多个热点问题。 对于美国,贸易方面,巴菲特未点名特朗普,但批评了关税和贸易保护主义,称“贸易不应成为武
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2025-05-04 08:41:56
【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,看好算力
【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,雾散云开再积极看AI算力机会 事件:微软、Meta等发布季度财报,微软业绩超预期,Meta资本开支超预期,带动北美AI链公司股价再加速修复(其中微软收盘上涨7.6%,AAOI上涨15%,Vertiv上涨8.4%。。。) #微软:1) Azure收入增速超预期,AI贡献 Azure 35%增速中的近 50%。同时表示,需求增长快于供给,本季度加速,预计6月后会出现容量限制。2)全年资本支出指引维持不变,且指引FY26年Ca
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2025-05-02 14:37:50
Meta、谷歌资本开支超预期,关注算力板块
①Meta预期25年资本开支640-720亿美元(此前预期600-650亿美元),上修主因数据中心和硬件成本增加(叠加全球采购和贸易讨论不确定性)。 ②Meta财报超预期:每股收益6.43美元(预期5.28美元),营收423亿美元(预期414亿)。Meta AI月活约10亿;AI设备成为增长点。 ③谷歌资本开支维持:Q1172亿美元,同比+42%,环比+19%;预期全年750亿美元。一季度营收超市场预期。 启示:①Meta AI月活大涨 & AI眼镜增长2倍(月活4倍),AI应用正全面发力;②资
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2025-04-30 09:31:33
【华创计算机]Qwen3发布,聚焦Agent 下一阶段叙事
事件:4月29日晨,阿里发布最新Qwen3大模型,目标:通往通用人工智能(AGI)和超级人工智能(ASI) 。 模型(含2个MoE、6个Dense)均基于Apache2.0 开源,支持免费商用。 其中Qwen3-235B-A22B是首个开源超2000亿级MoE模型,GitHub发布2小时即获16.9k星标。 模型亮点: 1.混合推理模式 Qwen3首次在单一模型中集成“思考模式”与“非思考模式”: 思考模式:针对数学推导、代码生成等复杂任务,模型通过逐步推理输出详细逻辑链,类似人类深度思考过程,
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2025-04-30 07:06:24
计算机行业:习近平总书记考察调研上海“模速空间”,人工智能发展动能强劲
总书记在上海考察强调要加快建设全球科技创新高地,上海承担建设国际科技创新中心的使命。此次调研上海“模速空间”大模型创新生态社区,彰显人工智能作为科技创新的核心抓手,凸显对AI产业的高度重视,产业发展迎新动能。 投资要点: 维持“增持”评级。近日国家层面高度重视人工智能产业发展,4月25日中共中央政治局就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习,习总书记强调坚持自立自强、突出应用导向,推动人工智能健康有序发展。29日习总书记在上海考察并调研人工智能产业生态社区“模速空间”,进一步指导人工智能产业
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2025-04-29 05:42:45
阿里通义千问发布并开源Qwen3,多个方面均可与DeepSeek的性能相媲美
【阿里通义千问发布并开源Qwen3】 阿里巴巴通义千问今日凌晨发布新版Qwen3系列模型,包括2个MoE模型和6个dense模型,参数量从0.6B到235B。与DeepSeek-R1、o1、o3-mini、Grok-3和Gemini-2.5-Pro等其他顶级模型相比,旗舰模型Qwen3-235B-A22B在编码、数学、通用能力等基准评估中取得了有竞争力的结果。通义千问还表示,Qwen3模型推理能力大幅提升,在数学、代码和逻辑推理等评测中,达到同规模业界SOTA水平。 算力基建及数据中心类 - 杭
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2025-04-29 05:14:37
欧洲停电再次暴露电网问题,有望刺激大储/户储需求加速释放
事件:4月28日,葡萄牙、西班牙及与西班牙电网联网的法国南部部分地区发生大范围停电。 据葡萄牙媒体报道,此次停电可能源于欧洲电网系统出现故障,导致葡萄牙电网受到波及。具体故障原因尚未详细披露。影响范围: 葡萄牙:多个城市电力中断,公共照明、交通信号灯停摆,政府提醒民众注意安全。国家能源网公司表示必要时对部分区域采取限电措施以维持电网稳定,供电逐步恢复中。 西班牙:中午突发停电,交通、通信服务严重受阻。 法国:与西班牙联网的南部部分地区因电网互联受到影响。 点评:停电事件再次暴露了欧洲电网稳定性不
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2025-04-28 20:26:17
Al Agent观点更新
我们近期持续推荐AI Agent,今天板块逆势上涨,我们前期推荐的鼎捷、赛意等涨幅居前,一方面是受周末中央政治局集体学习AI,强调应用导向催化,另一方面也是板块后续预期较强,且Q1业绩基本企稳 1 后续可预期的AI相关催化一大部分都会围绕 Agent: 无论是大模型层面的更新,还是应用层面的进展,25年AI产业整体都会围绕Agent。模型的迭代方向趋向于更强的推理能力,也更重视工具调用与生态构建,可以预见今年后续的 OpenAl o系列模型以及GPT-5、DeepSeek R2、Google、C
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