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2023-11-15 07:02:07

需求复苏下的消费电子投资机遇电话会纪要

安卓链全球23Q1/23Q2/23Q3安卓手机增速-13%/-10%/-1% 中国23Q1/23Q2/23Q3安卓手机增速-11%/-5%/-5% Q3营收和利润同比/环比+30%。小米/传音Q2去库存完成，拉货带来不错利润。终端品牌毛利率比去年同期好很多。安卓复苏小米、传音Q3开始拉货，部分是补库部分是新机备货。高通财报看出安卓库存不是大问题。需求，Q3增速-1%，基数角度Q4是回正。中国市场连续12周同比是正增长，最近一周yoy+28%。 Q4展望促销活动、低基数、新机出货，预计

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2023-11-15 06:40:39

RCC背胶铜箔点评

《海通国际电子》 RCC背胶铜箔点评：事件：手机芯片达人发文称国内某先进手机公司或于2024年领先Apple导入RCC以减少主板厚度。海通国际观点：根据我们的供应链调研，华为或于Mate70导入RCC。RCC是一种新型PCB材料，无需使用玻纤布，直接用树脂固化然后上下覆盖铜箔。RCC除了作为手机载板之外也是ABF载板的技术路线之一。RCC需要用到可剥铜以及ABF薄膜，建议关注相关供应商包括南电，方邦股份，华正新材等。一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一海通国际观点：根据我们的

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2023-11-15 06:19:12

“新美联储通讯社”最新研判：历史性加息周期可能已经结束

1、通胀放缓的趋势延续到了10月份，美联储可能已完成了本轮加息； 2、下次联储会议辩论焦点可能不是是否还要加息，而是是否以及如何修改会后声明中的指引，以反映近期通胀的进展。当地时间周二，有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos通过联合撰文称，通胀放缓的趋势延续到了10月份，美联储可能已完成了本轮加息周期。当天，美国劳工部发布的数据显示，美国10月CPI环比不变，同比增速降至3.2%；剔除食品、能源价格的核心通胀环比上升0.2%，同比增速略降至4.0%，均表明潜在的价格压力

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2023-11-14 22:04:00

人形机器人行业报告：Tesla bot孕育新革命，汽零迎再成长机遇

本报告导读：特斯拉强势参与人形机器人开发，打造下一个比肩新能源汽车级别的新终端，特斯拉产业链及有潜在能力向机器人产业延伸的汽车零部件有望打开成长新空间。摘要：投资建议：以特斯拉为代表的汽车厂商积极投入人形机器人产业，汽车零部件有望发挥研发、制造、资金等优势，借助汽车客户优势，切入机器人新赛道。人形机器人蓝海市场即将爆发，汽车零部件供应商向机器人业务延伸打造成长新曲线，其中执行总成、减速器、丝杠等环节弹性大，部分汽车零部件供应商原有业务与机器人关键部件有协同性，有望向机器人业务延展，推荐双环

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2023-11-14 18:38:53

【天风电子】周存储高频价格跟踪

NAND延续涨价，现货市场NAND价格缓涨或成常态本周上游资源方面，NAND Flash Wafer价格继续上调，DDR4 16Gb价格持平，DDR4 8Gb及4Gb价格下调。渠道市场方面，市场整体需求较为平淡，但由于NAND资源供应有限并继续涨价，本周渠道SSD价格上调，而部分品牌内存价格小幅调整，本周渠道内存条价格下调。行业市场方面，由于NAND资源价格一路上扬，有实际需求的客户不得不接受涨价，但市场整体观望氛围浓厚，本周上调部分行业SATA SSD价格，其他价格维持不变。嵌入式市场方面

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2023-11-14 09:11:17

【中信电子】vivo X100搭载70亿参数端侧大模型，关注AI手机大趋势

本月初vivo已发布5款AI大模型，涵盖云侧+端侧场景。 11月1日，vivo发布十亿、百亿、千亿三个参数量级的5款自研大模型。其中，10亿模型是主要面向端侧场景打造的专业文本大模型，具备本地化文本总结、摘要等能力，最快出词64字/秒，内存占用1GB；70亿模型是面向手机打造的端云两用模型，具有语言理解、文本创作能力，最快出词20+字/秒，内存占用3.9GB；700亿模型是面向云端服务的主力模型，支持角色扮演、知识问答、自然对话等能力；1300亿、1750亿模型则可以进行更加复杂的逻辑推理和任务

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江波龙

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2023-11-14 08:39:09

【恒为科技】和华为及深圳国资加快推进深港人工智能算力中心项目，充分乘地域核心政策东风

💌【深圳：正起草算力基础设施高质量发展行动计划】 💌【广东：将制定出台通用人工智能专项政策，超前部署算力，夯实通用人工智能应用产业基础，#推进终端产品融合创新】 🔮【恒为科技】和华为及深圳国资加快推进#深港人工智能算力中心项目，充分乘地域核心政策东风 🔮H昇腾一体机长逻辑获市场认可，27年昇腾一体机市场规模超过4500亿！ #公司网络可视化对于流量采集、分发、分析等能力与智能计算业务各类服务器、AI一体机等技术相结合，能够很好满足智算可视化技术需求。据《新一代智算中心网络技术白皮书》，智

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2023-11-14 08:16:37

含菊量（华为业务弹性）——跨年大行情的逻辑内核

华为的估值：保守N万亿华为鸿蒙vs 14万亿谷歌华为麒麟vs 1万亿英特尔华为昇腾vs 7万亿英伟达华为盘古vsChatGPT 华为手机vs 20万亿苹果华为汽车vs 5万亿特斯拉谈谈市场主流的底层逻辑-含菊量（即华为带来的业务增量弹性）。先说结论，市场8月以来主流行情的内核即，华为业务带来的收入弹性。这里面涉及到存量和增量两个维度。如现有华为业务存量占比高，则有理由相信未来弹性更大（因为华为在被打压的状态下，公司依然可以获得高比例来自华为的业务，足以说明其竞争力）。如现有华为存量

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2023-11-14 08:11:42

如何看待本月的金融数据？降准的必要性与可能性都在增加。

如何看待本月的金融数据？降准的必要性与可能性都在增加。根据央行刚刚披露的金融数据，中国10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元；10月人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元。有意思的是，10月的“社会融资总额”口径金融数据超预期，而“人民币贷款”口径数据却略低于预期。这主要是由于“社会融资总额”口径下的融资数据是除了贷款外，还包含了通过股权、债权进行直接融资的数据，所以10月新增的1.56万亿政府债券融资是导致社融口径数据超出预期的根本原因。而另一方面，

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2023-11-14 07:03:30

小米手机位居国产手机周出货冠军

天风国际证券分析师郭明錤表示：我在一个月前对小米的乐观预测成真 (当时没人乐观，包括回应我发文的评论)。小米为中国双十一销售主要品牌赢家之一，在11月11日当天销售金额创新高达224亿人民币，并在11月5日至11日的中国手机周出货量位居国产手机出货冠军。

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2023-11-14 06:03:46

11月14日朝闻公社

一、热点前瞻 1、英伟达产业链｜英伟达今日发布了新一代AI处理器H200。这是一款图形处理器（GPU），旨在培训和部署各种人工智能模型。新的H200 GPU是当前H100的升级产品，集成了141GB的内存。在用于推理或生成问题答案时，性能较H100提高60%至90%。中际旭创、天孚通信、新易盛、沪电股份、胜宏科技 2、算力｜①广东：将制定出台通用人工智能专项政策；②深圳：正起草算力基础设施高质量发展行动计划，将智能算力作为重点发展方向，规划到2025年人工智能算力规模达全国各城市领先水平。恒

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2023-11-14 01:36:02

英伟达与AMD AI场景CPU+GPU异构计算成为主流趋势，关注Chiplet国产产业链

英伟达GH200与H100属于同一际代，AI应用场景大有不同 H100的架构以GPU为主，重点用于数据运算和推理。GH200架构采用CPU+GPU异构计算方式，采用NVLink-C2C互连，Grace CPU将数据传输到Hopper GPU的速度比传统CPU快15倍，LPDDR5内存为512GB，增加了显卡80GB的HBM3内存。GH200架构中增加的CPU用于查询嵌入表、向量储存，可增加对编程代码的理解和运用。GH200的Grace Hopper CPU+GPU异构计算采用Chiplet技术，

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2023-11-14 01:34:41

【国盛通信】重要更新！英伟达推出H200，AI再提速！

【国盛通信】重要更新！英伟达推出H200，AI再提速！今日美股开盘前，英伟达投资者关系官网宣布推出NVIDIA HGX H200，用于生成式AI和高性能计算工作负载。此前市场对H200产品预期在24年发布，本次发布H200从节奏上明显超预期。 H200首次采用HBM3e，可加速生成式 AI 和大型语言模型，以4.8TB/s的速度提供 141GB 内存，与A100 相比，容量几乎翻倍，带宽增加 2.4 倍。H200将于2024Q2正式发货。英伟达表示，H200与H100比较，训练700亿参数的

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2023-11-14 01:33:41

英伟达推出新款AI芯片H200，股价涨超1%有望连涨九天

摘要：英伟达升级H100 AI处理器，以巩固在AI计算市场的主导地位。英伟达推出名为H200的新款图形处理器（GPU），具备使用HBM3e高带宽内存的能力，H200集成141 GB内存，在推理或生成问题答案时，性能较H100提高60%-90%。北京时间周一晚，英伟达发布下一代人工智能超算芯片。英伟达对其火爆的H100 人工智能GPU进行了重磅升级，最新款高端芯片名为H200，基于英伟达的“Hopper”架构，是该公司第一款使用HBM3e高带宽内存的芯片，这种内存速度更快、容量更大，因此更适合

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2023-11-13 21:49:00

【华泰军工】底部！反转！！

需求确认方面，从QJCG信息网站数据来看，四季度以来新增需求1004 件，仅上周就新发采购需求804件，彰显下游采购需求高增。11月11日，人民空军成立74周年，空军对外发布系列战斗影像志，生动展现空军官兵聚力建军一百年奋斗目标。地缘趋势方面，近日美国企业家马斯克受访表示，中国对台湾问题是非常认真的，长期以来，中国都很明确地表达了这个立场，中国说要统一台湾，要么用和平手段，要么用军事手段，统一是100%会发生的。我们预计未来一个季度将迎来：人事变动落地→装备调整计划落地→行业大单落地→业绩

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需求复苏下的消费电子投资机遇电话会纪要

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《海通国际电子》 RCC背胶铜箔点评：事件：手机芯片达人发文称国内某先进手机公司或于2024年领先Apple导入RCC以减少主板厚度。海通国际观点：根据我们的供应链调研，华为或于Mate70导入RCC。RCC是一种新型PCB材料，无需使用玻纤布，直接用树脂固化然后上下覆盖铜箔。RCC除了作为手机载板之外也是ABF载板的技术路线之一。RCC需要用到可剥铜以及ABF薄膜，建议关注相关供应商包括南电，方邦股份，华正新材等。一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一海通国际观点：根据我们的

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1、通胀放缓的趋势延续到了10月份，美联储可能已完成了本轮加息； 2、下次联储会议辩论焦点可能不是是否还要加息，而是是否以及如何修改会后声明中的指引，以反映近期通胀的进展。当地时间周二，有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos通过联合撰文称，通胀放缓的趋势延续到了10月份，美联储可能已完成了本轮加息周期。当天，美国劳工部发布的数据显示，美国10月CPI环比不变，同比增速降至3.2%；剔除食品、能源价格的核心通胀环比上升0.2%，同比增速略降至4.0%，均表明潜在的价格压力

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人形机器人行业报告：Tesla bot孕育新革命，汽零迎再成长机遇

本报告导读：特斯拉强势参与人形机器人开发，打造下一个比肩新能源汽车级别的新终端，特斯拉产业链及有潜在能力向机器人产业延伸的汽车零部件有望打开成长新空间。摘要：投资建议：以特斯拉为代表的汽车厂商积极投入人形机器人产业，汽车零部件有望发挥研发、制造、资金等优势，借助汽车客户优势，切入机器人新赛道。人形机器人蓝海市场即将爆发，汽车零部件供应商向机器人业务延伸打造成长新曲线，其中执行总成、减速器、丝杠等环节弹性大，部分汽车零部件供应商原有业务与机器人关键部件有协同性，有望向机器人业务延展，推荐双环

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【天风电子】周存储高频价格跟踪

NAND延续涨价，现货市场NAND价格缓涨或成常态本周上游资源方面，NAND Flash Wafer价格继续上调，DDR4 16Gb价格持平，DDR4 8Gb及4Gb价格下调。渠道市场方面，市场整体需求较为平淡，但由于NAND资源供应有限并继续涨价，本周渠道SSD价格上调，而部分品牌内存价格小幅调整，本周渠道内存条价格下调。行业市场方面，由于NAND资源价格一路上扬，有实际需求的客户不得不接受涨价，但市场整体观望氛围浓厚，本周上调部分行业SATA SSD价格，其他价格维持不变。嵌入式市场方面

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【中信电子】vivo X100搭载70亿参数端侧大模型，关注AI手机大趋势

本月初vivo已发布5款AI大模型，涵盖云侧+端侧场景。 11月1日，vivo发布十亿、百亿、千亿三个参数量级的5款自研大模型。其中，10亿模型是主要面向端侧场景打造的专业文本大模型，具备本地化文本总结、摘要等能力，最快出词64字/秒，内存占用1GB；70亿模型是面向手机打造的端云两用模型，具有语言理解、文本创作能力，最快出词20+字/秒，内存占用3.9GB；700亿模型是面向云端服务的主力模型，支持角色扮演、知识问答、自然对话等能力；1300亿、1750亿模型则可以进行更加复杂的逻辑推理和任务

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【恒为科技】和华为及深圳国资加快推进深港人工智能算力中心项目，充分乘地域核心政策东风

💌【深圳：正起草算力基础设施高质量发展行动计划】 💌【广东：将制定出台通用人工智能专项政策，超前部署算力，夯实通用人工智能应用产业基础，#推进终端产品融合创新】 🔮【恒为科技】和华为及深圳国资加快推进#深港人工智能算力中心项目，充分乘地域核心政策东风 🔮H昇腾一体机长逻辑获市场认可，27年昇腾一体机市场规模超过4500亿！ #公司网络可视化对于流量采集、分发、分析等能力与智能计算业务各类服务器、AI一体机等技术相结合，能够很好满足智算可视化技术需求。据《新一代智算中心网络技术白皮书》，智

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含菊量（华为业务弹性）——跨年大行情的逻辑内核

华为的估值：保守N万亿华为鸿蒙vs 14万亿谷歌华为麒麟vs 1万亿英特尔华为昇腾vs 7万亿英伟达华为盘古vsChatGPT 华为手机vs 20万亿苹果华为汽车vs 5万亿特斯拉谈谈市场主流的底层逻辑-含菊量（即华为带来的业务增量弹性）。先说结论，市场8月以来主流行情的内核即，华为业务带来的收入弹性。这里面涉及到存量和增量两个维度。如现有华为业务存量占比高，则有理由相信未来弹性更大（因为华为在被打压的状态下，公司依然可以获得高比例来自华为的业务，足以说明其竞争力）。如现有华为存量

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如何看待本月的金融数据？降准的必要性与可能性都在增加。

如何看待本月的金融数据？降准的必要性与可能性都在增加。根据央行刚刚披露的金融数据，中国10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元；10月人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元。有意思的是，10月的“社会融资总额”口径金融数据超预期，而“人民币贷款”口径数据却略低于预期。这主要是由于“社会融资总额”口径下的融资数据是除了贷款外，还包含了通过股权、债权进行直接融资的数据，所以10月新增的1.56万亿政府债券融资是导致社融口径数据超出预期的根本原因。而另一方面，

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小米手机位居国产手机周出货冠军

天风国际证券分析师郭明錤表示：我在一个月前对小米的乐观预测成真 (当时没人乐观，包括回应我发文的评论)。小米为中国双十一销售主要品牌赢家之一，在11月11日当天销售金额创新高达224亿人民币，并在11月5日至11日的中国手机周出货量位居国产手机出货冠军。

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一、热点前瞻 1、英伟达产业链｜英伟达今日发布了新一代AI处理器H200。这是一款图形处理器（GPU），旨在培训和部署各种人工智能模型。新的H200 GPU是当前H100的升级产品，集成了141GB的内存。在用于推理或生成问题答案时，性能较H100提高60%至90%。中际旭创、天孚通信、新易盛、沪电股份、胜宏科技 2、算力｜①广东：将制定出台通用人工智能专项政策；②深圳：正起草算力基础设施高质量发展行动计划，将智能算力作为重点发展方向，规划到2025年人工智能算力规模达全国各城市领先水平。恒

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英伟达与AMD AI场景CPU+GPU异构计算成为主流趋势，关注Chiplet国产产业链

英伟达GH200与H100属于同一际代，AI应用场景大有不同 H100的架构以GPU为主，重点用于数据运算和推理。GH200架构采用CPU+GPU异构计算方式，采用NVLink-C2C互连，Grace CPU将数据传输到Hopper GPU的速度比传统CPU快15倍，LPDDR5内存为512GB，增加了显卡80GB的HBM3内存。GH200架构中增加的CPU用于查询嵌入表、向量储存，可增加对编程代码的理解和运用。GH200的Grace Hopper CPU+GPU异构计算采用Chiplet技术，

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【国盛通信】重要更新！英伟达推出H200，AI再提速！

【国盛通信】重要更新！英伟达推出H200，AI再提速！今日美股开盘前，英伟达投资者关系官网宣布推出NVIDIA HGX H200，用于生成式AI和高性能计算工作负载。此前市场对H200产品预期在24年发布，本次发布H200从节奏上明显超预期。 H200首次采用HBM3e，可加速生成式 AI 和大型语言模型，以4.8TB/s的速度提供 141GB 内存，与A100 相比，容量几乎翻倍，带宽增加 2.4 倍。H200将于2024Q2正式发货。英伟达表示，H200与H100比较，训练700亿参数的

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英伟达推出新款AI芯片H200，股价涨超1%有望连涨九天

摘要：英伟达升级H100 AI处理器，以巩固在AI计算市场的主导地位。英伟达推出名为H200的新款图形处理器（GPU），具备使用HBM3e高带宽内存的能力，H200集成141 GB内存，在推理或生成问题答案时，性能较H100提高60%-90%。北京时间周一晚，英伟达发布下一代人工智能超算芯片。英伟达对其火爆的H100 人工智能GPU进行了重磅升级，最新款高端芯片名为H200，基于英伟达的“Hopper”架构，是该公司第一款使用HBM3e高带宽内存的芯片，这种内存速度更快、容量更大，因此更适合

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需求确认方面，从QJCG信息网站数据来看，四季度以来新增需求1004 件，仅上周就新发采购需求804件，彰显下游采购需求高增。11月11日，人民空军成立74周年，空军对外发布系列战斗影像志，生动展现空军官兵聚力建军一百年奋斗目标。地缘趋势方面，近日美国企业家马斯克受访表示，中国对台湾问题是非常认真的，长期以来，中国都很明确地表达了这个立场，中国说要统一台湾，要么用和平手段，要么用军事手段，统一是100%会发生的。我们预计未来一个季度将迎来：人事变动落地→装备调整计划落地→行业大单落地→业绩

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2023-11-15 06:40:39

RCC背胶铜箔点评

《海通国际电子》 RCC背胶铜箔点评：事件：手机芯片达人发文称国内某先进手机公司或于2024年领先Apple导入RCC以减少主板厚度。海通国际观点：根据我们的供应链调研，华为或于Mate70导入RCC。RCC是一种新型PCB材料，无需使用玻纤布，直接用树脂固化然后上下覆盖铜箔。RCC除了作为手机载板之外也是ABF载板的技术路线之一。RCC需要用到可剥铜以及ABF薄膜，建议关注相关供应商包括南电，方邦股份，华正新材等。一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一海通国际观点：根据我们的

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华正新材
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2023-11-15 06:19:12

“新美联储通讯社”最新研判：历史性加息周期可能已经结束

1、通胀放缓的趋势延续到了10月份，美联储可能已完成了本轮加息； 2、下次联储会议辩论焦点可能不是是否还要加息，而是是否以及如何修改会后声明中的指引，以反映近期通胀的进展。当地时间周二，有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos通过联合撰文称，通胀放缓的趋势延续到了10月份，美联储可能已完成了本轮加息周期。当天，美国劳工部发布的数据显示，美国10月CPI环比不变，同比增速降至3.2%；剔除食品、能源价格的核心通胀环比上升0.2%，同比增速略降至4.0%，均表明潜在的价格压力

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山金国际

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2023-11-14 22:04:00

人形机器人行业报告：Tesla bot孕育新革命，汽零迎再成长机遇

本报告导读：特斯拉强势参与人形机器人开发，打造下一个比肩新能源汽车级别的新终端，特斯拉产业链及有潜在能力向机器人产业延伸的汽车零部件有望打开成长新空间。摘要：投资建议：以特斯拉为代表的汽车厂商积极投入人形机器人产业，汽车零部件有望发挥研发、制造、资金等优势，借助汽车客户优势，切入机器人新赛道。人形机器人蓝海市场即将爆发，汽车零部件供应商向机器人业务延伸打造成长新曲线，其中执行总成、减速器、丝杠等环节弹性大，部分汽车零部件供应商原有业务与机器人关键部件有协同性，有望向机器人业务延展，推荐双环

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精锻科技
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贝斯特

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2023-11-14 18:38:53

【天风电子】周存储高频价格跟踪

NAND延续涨价，现货市场NAND价格缓涨或成常态本周上游资源方面，NAND Flash Wafer价格继续上调，DDR4 16Gb价格持平，DDR4 8Gb及4Gb价格下调。渠道市场方面，市场整体需求较为平淡，但由于NAND资源供应有限并继续涨价，本周渠道SSD价格上调，而部分品牌内存价格小幅调整，本周渠道内存条价格下调。行业市场方面，由于NAND资源价格一路上扬，有实际需求的客户不得不接受涨价，但市场整体观望氛围浓厚，本周上调部分行业SATA SSD价格，其他价格维持不变。嵌入式市场方面

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2023-11-14 09:11:17

【中信电子】vivo X100搭载70亿参数端侧大模型，关注AI手机大趋势

本月初vivo已发布5款AI大模型，涵盖云侧+端侧场景。 11月1日，vivo发布十亿、百亿、千亿三个参数量级的5款自研大模型。其中，10亿模型是主要面向端侧场景打造的专业文本大模型，具备本地化文本总结、摘要等能力，最快出词64字/秒，内存占用1GB；70亿模型是面向手机打造的端云两用模型，具有语言理解、文本创作能力，最快出词20+字/秒，内存占用3.9GB；700亿模型是面向云端服务的主力模型，支持角色扮演、知识问答、自然对话等能力；1300亿、1750亿模型则可以进行更加复杂的逻辑推理和任务

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江波龙

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2023-11-14 08:39:09

【恒为科技】和华为及深圳国资加快推进深港人工智能算力中心项目，充分乘地域核心政策东风

💌【深圳：正起草算力基础设施高质量发展行动计划】 💌【广东：将制定出台通用人工智能专项政策，超前部署算力，夯实通用人工智能应用产业基础，#推进终端产品融合创新】 🔮【恒为科技】和华为及深圳国资加快推进#深港人工智能算力中心项目，充分乘地域核心政策东风 🔮H昇腾一体机长逻辑获市场认可，27年昇腾一体机市场规模超过4500亿！ #公司网络可视化对于流量采集、分发、分析等能力与智能计算业务各类服务器、AI一体机等技术相结合，能够很好满足智算可视化技术需求。据《新一代智算中心网络技术白皮书》，智

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2023-11-14 08:16:37

含菊量（华为业务弹性）——跨年大行情的逻辑内核

华为的估值：保守N万亿华为鸿蒙vs 14万亿谷歌华为麒麟vs 1万亿英特尔华为昇腾vs 7万亿英伟达华为盘古vsChatGPT 华为手机vs 20万亿苹果华为汽车vs 5万亿特斯拉谈谈市场主流的底层逻辑-含菊量（即华为带来的业务增量弹性）。先说结论，市场8月以来主流行情的内核即，华为业务带来的收入弹性。这里面涉及到存量和增量两个维度。如现有华为业务存量占比高，则有理由相信未来弹性更大（因为华为在被打压的状态下，公司依然可以获得高比例来自华为的业务，足以说明其竞争力）。如现有华为存量

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2023-11-14 08:11:42

如何看待本月的金融数据？降准的必要性与可能性都在增加。

如何看待本月的金融数据？降准的必要性与可能性都在增加。根据央行刚刚披露的金融数据，中国10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元；10月人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元。有意思的是，10月的“社会融资总额”口径金融数据超预期，而“人民币贷款”口径数据却略低于预期。这主要是由于“社会融资总额”口径下的融资数据是除了贷款外，还包含了通过股权、债权进行直接融资的数据，所以10月新增的1.56万亿政府债券融资是导致社融口径数据超出预期的根本原因。而另一方面，

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2023-11-14 07:03:30

小米手机位居国产手机周出货冠军

天风国际证券分析师郭明錤表示：我在一个月前对小米的乐观预测成真 (当时没人乐观，包括回应我发文的评论)。小米为中国双十一销售主要品牌赢家之一，在11月11日当天销售金额创新高达224亿人民币，并在11月5日至11日的中国手机周出货量位居国产手机出货冠军。

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2023-11-14 06:03:46

11月14日朝闻公社

一、热点前瞻 1、英伟达产业链｜英伟达今日发布了新一代AI处理器H200。这是一款图形处理器（GPU），旨在培训和部署各种人工智能模型。新的H200 GPU是当前H100的升级产品，集成了141GB的内存。在用于推理或生成问题答案时，性能较H100提高60%至90%。中际旭创、天孚通信、新易盛、沪电股份、胜宏科技 2、算力｜①广东：将制定出台通用人工智能专项政策；②深圳：正起草算力基础设施高质量发展行动计划，将智能算力作为重点发展方向，规划到2025年人工智能算力规模达全国各城市领先水平。恒

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2023-11-14 01:36:02

英伟达与AMD AI场景CPU+GPU异构计算成为主流趋势，关注Chiplet国产产业链

英伟达GH200与H100属于同一际代，AI应用场景大有不同 H100的架构以GPU为主，重点用于数据运算和推理。GH200架构采用CPU+GPU异构计算方式，采用NVLink-C2C互连，Grace CPU将数据传输到Hopper GPU的速度比传统CPU快15倍，LPDDR5内存为512GB，增加了显卡80GB的HBM3内存。GH200架构中增加的CPU用于查询嵌入表、向量储存，可增加对编程代码的理解和运用。GH200的Grace Hopper CPU+GPU异构计算采用Chiplet技术，

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2023-11-14 01:34:41

【国盛通信】重要更新！英伟达推出H200，AI再提速！

【国盛通信】重要更新！英伟达推出H200，AI再提速！今日美股开盘前，英伟达投资者关系官网宣布推出NVIDIA HGX H200，用于生成式AI和高性能计算工作负载。此前市场对H200产品预期在24年发布，本次发布H200从节奏上明显超预期。 H200首次采用HBM3e，可加速生成式 AI 和大型语言模型，以4.8TB/s的速度提供 141GB 内存，与A100 相比，容量几乎翻倍，带宽增加 2.4 倍。H200将于2024Q2正式发货。英伟达表示，H200与H100比较，训练700亿参数的

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2023-11-14 01:33:41

英伟达推出新款AI芯片H200，股价涨超1%有望连涨九天

摘要：英伟达升级H100 AI处理器，以巩固在AI计算市场的主导地位。英伟达推出名为H200的新款图形处理器（GPU），具备使用HBM3e高带宽内存的能力，H200集成141 GB内存，在推理或生成问题答案时，性能较H100提高60%-90%。北京时间周一晚，英伟达发布下一代人工智能超算芯片。英伟达对其火爆的H100 人工智能GPU进行了重磅升级，最新款高端芯片名为H200，基于英伟达的“Hopper”架构，是该公司第一款使用HBM3e高带宽内存的芯片，这种内存速度更快、容量更大，因此更适合

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2023-11-13 21:49:00

【华泰军工】底部！反转！！

需求确认方面，从QJCG信息网站数据来看，四季度以来新增需求1004 件，仅上周就新发采购需求804件，彰显下游采购需求高增。11月11日，人民空军成立74周年，空军对外发布系列战斗影像志，生动展现空军官兵聚力建军一百年奋斗目标。地缘趋势方面，近日美国企业家马斯克受访表示，中国对台湾问题是非常认真的，长期以来，中国都很明确地表达了这个立场，中国说要统一台湾，要么用和平手段，要么用军事手段，统一是100%会发生的。我们预计未来一个季度将迎来：人事变动落地→装备调整计划落地→行业大单落地→业绩

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2023-11-15 07:02:07

需求复苏下的消费电子投资机遇电话会纪要

安卓链全球23Q1/23Q2/23Q3安卓手机增速-13%/-10%/-1% 中国23Q1/23Q2/23Q3安卓手机增速-11%/-5%/-5% Q3营收和利润同比/环比+30%。小米/传音Q2去库存完成，拉货带来不错利润。终端品牌毛利率比去年同期好很多。安卓复苏小米、传音Q3开始拉货，部分是补库部分是新机备货。高通财报看出安卓库存不是大问题。需求，Q3增速-1%，基数角度Q4是回正。中国市场连续12周同比是正增长，最近一周yoy+28%。 Q4展望促销活动、低基数、新机出货，预计

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RCC背胶铜箔点评

《海通国际电子》 RCC背胶铜箔点评：事件：手机芯片达人发文称国内某先进手机公司或于2024年领先Apple导入RCC以减少主板厚度。海通国际观点：根据我们的供应链调研，华为或于Mate70导入RCC。RCC是一种新型PCB材料，无需使用玻纤布，直接用树脂固化然后上下覆盖铜箔。RCC除了作为手机载板之外也是ABF载板的技术路线之一。RCC需要用到可剥铜以及ABF薄膜，建议关注相关供应商包括南电，方邦股份，华正新材等。一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一海通国际观点：根据我们的

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“新美联储通讯社”最新研判：历史性加息周期可能已经结束

1、通胀放缓的趋势延续到了10月份，美联储可能已完成了本轮加息； 2、下次联储会议辩论焦点可能不是是否还要加息，而是是否以及如何修改会后声明中的指引，以反映近期通胀的进展。当地时间周二，有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos通过联合撰文称，通胀放缓的趋势延续到了10月份，美联储可能已完成了本轮加息周期。当天，美国劳工部发布的数据显示，美国10月CPI环比不变，同比增速降至3.2%；剔除食品、能源价格的核心通胀环比上升0.2%，同比增速略降至4.0%，均表明潜在的价格压力

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人形机器人行业报告：Tesla bot孕育新革命，汽零迎再成长机遇

本报告导读：特斯拉强势参与人形机器人开发，打造下一个比肩新能源汽车级别的新终端，特斯拉产业链及有潜在能力向机器人产业延伸的汽车零部件有望打开成长新空间。摘要：投资建议：以特斯拉为代表的汽车厂商积极投入人形机器人产业，汽车零部件有望发挥研发、制造、资金等优势，借助汽车客户优势，切入机器人新赛道。人形机器人蓝海市场即将爆发，汽车零部件供应商向机器人业务延伸打造成长新曲线，其中执行总成、减速器、丝杠等环节弹性大，部分汽车零部件供应商原有业务与机器人关键部件有协同性，有望向机器人业务延展，推荐双环

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【天风电子】周存储高频价格跟踪

NAND延续涨价，现货市场NAND价格缓涨或成常态本周上游资源方面，NAND Flash Wafer价格继续上调，DDR4 16Gb价格持平，DDR4 8Gb及4Gb价格下调。渠道市场方面，市场整体需求较为平淡，但由于NAND资源供应有限并继续涨价，本周渠道SSD价格上调，而部分品牌内存价格小幅调整，本周渠道内存条价格下调。行业市场方面，由于NAND资源价格一路上扬，有实际需求的客户不得不接受涨价，但市场整体观望氛围浓厚，本周上调部分行业SATA SSD价格，其他价格维持不变。嵌入式市场方面

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【中信电子】vivo X100搭载70亿参数端侧大模型，关注AI手机大趋势

本月初vivo已发布5款AI大模型，涵盖云侧+端侧场景。 11月1日，vivo发布十亿、百亿、千亿三个参数量级的5款自研大模型。其中，10亿模型是主要面向端侧场景打造的专业文本大模型，具备本地化文本总结、摘要等能力，最快出词64字/秒，内存占用1GB；70亿模型是面向手机打造的端云两用模型，具有语言理解、文本创作能力，最快出词20+字/秒，内存占用3.9GB；700亿模型是面向云端服务的主力模型，支持角色扮演、知识问答、自然对话等能力；1300亿、1750亿模型则可以进行更加复杂的逻辑推理和任务

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【恒为科技】和华为及深圳国资加快推进深港人工智能算力中心项目，充分乘地域核心政策东风

💌【深圳：正起草算力基础设施高质量发展行动计划】 💌【广东：将制定出台通用人工智能专项政策，超前部署算力，夯实通用人工智能应用产业基础，#推进终端产品融合创新】 🔮【恒为科技】和华为及深圳国资加快推进#深港人工智能算力中心项目，充分乘地域核心政策东风 🔮H昇腾一体机长逻辑获市场认可，27年昇腾一体机市场规模超过4500亿！ #公司网络可视化对于流量采集、分发、分析等能力与智能计算业务各类服务器、AI一体机等技术相结合，能够很好满足智算可视化技术需求。据《新一代智算中心网络技术白皮书》，智

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含菊量（华为业务弹性）——跨年大行情的逻辑内核

华为的估值：保守N万亿华为鸿蒙vs 14万亿谷歌华为麒麟vs 1万亿英特尔华为昇腾vs 7万亿英伟达华为盘古vsChatGPT 华为手机vs 20万亿苹果华为汽车vs 5万亿特斯拉谈谈市场主流的底层逻辑-含菊量（即华为带来的业务增量弹性）。先说结论，市场8月以来主流行情的内核即，华为业务带来的收入弹性。这里面涉及到存量和增量两个维度。如现有华为业务存量占比高，则有理由相信未来弹性更大（因为华为在被打压的状态下，公司依然可以获得高比例来自华为的业务，足以说明其竞争力）。如现有华为存量

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如何看待本月的金融数据？降准的必要性与可能性都在增加。

如何看待本月的金融数据？降准的必要性与可能性都在增加。根据央行刚刚披露的金融数据，中国10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元；10月人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元。有意思的是，10月的“社会融资总额”口径金融数据超预期，而“人民币贷款”口径数据却略低于预期。这主要是由于“社会融资总额”口径下的融资数据是除了贷款外，还包含了通过股权、债权进行直接融资的数据，所以10月新增的1.56万亿政府债券融资是导致社融口径数据超出预期的根本原因。而另一方面，

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小米手机位居国产手机周出货冠军

天风国际证券分析师郭明錤表示：我在一个月前对小米的乐观预测成真 (当时没人乐观，包括回应我发文的评论)。小米为中国双十一销售主要品牌赢家之一，在11月11日当天销售金额创新高达224亿人民币，并在11月5日至11日的中国手机周出货量位居国产手机出货冠军。

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一、热点前瞻 1、英伟达产业链｜英伟达今日发布了新一代AI处理器H200。这是一款图形处理器（GPU），旨在培训和部署各种人工智能模型。新的H200 GPU是当前H100的升级产品，集成了141GB的内存。在用于推理或生成问题答案时，性能较H100提高60%至90%。中际旭创、天孚通信、新易盛、沪电股份、胜宏科技 2、算力｜①广东：将制定出台通用人工智能专项政策；②深圳：正起草算力基础设施高质量发展行动计划，将智能算力作为重点发展方向，规划到2025年人工智能算力规模达全国各城市领先水平。恒

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英伟达与AMD AI场景CPU+GPU异构计算成为主流趋势，关注Chiplet国产产业链

英伟达GH200与H100属于同一际代，AI应用场景大有不同 H100的架构以GPU为主，重点用于数据运算和推理。GH200架构采用CPU+GPU异构计算方式，采用NVLink-C2C互连，Grace CPU将数据传输到Hopper GPU的速度比传统CPU快15倍，LPDDR5内存为512GB，增加了显卡80GB的HBM3内存。GH200架构中增加的CPU用于查询嵌入表、向量储存，可增加对编程代码的理解和运用。GH200的Grace Hopper CPU+GPU异构计算采用Chiplet技术，

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【国盛通信】重要更新！英伟达推出H200，AI再提速！

【国盛通信】重要更新！英伟达推出H200，AI再提速！今日美股开盘前，英伟达投资者关系官网宣布推出NVIDIA HGX H200，用于生成式AI和高性能计算工作负载。此前市场对H200产品预期在24年发布，本次发布H200从节奏上明显超预期。 H200首次采用HBM3e，可加速生成式 AI 和大型语言模型，以4.8TB/s的速度提供 141GB 内存，与A100 相比，容量几乎翻倍，带宽增加 2.4 倍。H200将于2024Q2正式发货。英伟达表示，H200与H100比较，训练700亿参数的

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英伟达推出新款AI芯片H200，股价涨超1%有望连涨九天

摘要：英伟达升级H100 AI处理器，以巩固在AI计算市场的主导地位。英伟达推出名为H200的新款图形处理器（GPU），具备使用HBM3e高带宽内存的能力，H200集成141 GB内存，在推理或生成问题答案时，性能较H100提高60%-90%。北京时间周一晚，英伟达发布下一代人工智能超算芯片。英伟达对其火爆的H100 人工智能GPU进行了重磅升级，最新款高端芯片名为H200，基于英伟达的“Hopper”架构，是该公司第一款使用HBM3e高带宽内存的芯片，这种内存速度更快、容量更大，因此更适合

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“新美联储通讯社”最新研判：历史性加息周期可能已经结束

1、通胀放缓的趋势延续到了10月份，美联储可能已完成了本轮加息； 2、下次联储会议辩论焦点可能不是是否还要加息，而是是否以及如何修改会后声明中的指引，以反映近期通胀的进展。当地时间周二，有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos通过联合撰文称，通胀放缓的趋势延续到了10月份，美联储可能已完成了本轮加息周期。当天，美国劳工部发布的数据显示，美国10月CPI环比不变，同比增速降至3.2%；剔除食品、能源价格的核心通胀环比上升0.2%，同比增速略降至4.0%，均表明潜在的价格压力

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山金国际

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2023-11-14 22:04:00

人形机器人行业报告：Tesla bot孕育新革命，汽零迎再成长机遇

本报告导读：特斯拉强势参与人形机器人开发，打造下一个比肩新能源汽车级别的新终端，特斯拉产业链及有潜在能力向机器人产业延伸的汽车零部件有望打开成长新空间。摘要：投资建议：以特斯拉为代表的汽车厂商积极投入人形机器人产业，汽车零部件有望发挥研发、制造、资金等优势，借助汽车客户优势，切入机器人新赛道。人形机器人蓝海市场即将爆发，汽车零部件供应商向机器人业务延伸打造成长新曲线，其中执行总成、减速器、丝杠等环节弹性大，部分汽车零部件供应商原有业务与机器人关键部件有协同性，有望向机器人业务延展，推荐双环

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2023-11-14 18:38:53

【天风电子】周存储高频价格跟踪

NAND延续涨价，现货市场NAND价格缓涨或成常态本周上游资源方面，NAND Flash Wafer价格继续上调，DDR4 16Gb价格持平，DDR4 8Gb及4Gb价格下调。渠道市场方面，市场整体需求较为平淡，但由于NAND资源供应有限并继续涨价，本周渠道SSD价格上调，而部分品牌内存价格小幅调整，本周渠道内存条价格下调。行业市场方面，由于NAND资源价格一路上扬，有实际需求的客户不得不接受涨价，但市场整体观望氛围浓厚，本周上调部分行业SATA SSD价格，其他价格维持不变。嵌入式市场方面

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万润科技

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2023-11-14 09:11:17

【中信电子】vivo X100搭载70亿参数端侧大模型，关注AI手机大趋势

本月初vivo已发布5款AI大模型，涵盖云侧+端侧场景。 11月1日，vivo发布十亿、百亿、千亿三个参数量级的5款自研大模型。其中，10亿模型是主要面向端侧场景打造的专业文本大模型，具备本地化文本总结、摘要等能力，最快出词64字/秒，内存占用1GB；70亿模型是面向手机打造的端云两用模型，具有语言理解、文本创作能力，最快出词20+字/秒，内存占用3.9GB；700亿模型是面向云端服务的主力模型，支持角色扮演、知识问答、自然对话等能力；1300亿、1750亿模型则可以进行更加复杂的逻辑推理和任务

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2023-11-14 08:39:09

【恒为科技】和华为及深圳国资加快推进深港人工智能算力中心项目，充分乘地域核心政策东风

💌【深圳：正起草算力基础设施高质量发展行动计划】 💌【广东：将制定出台通用人工智能专项政策，超前部署算力，夯实通用人工智能应用产业基础，#推进终端产品融合创新】 🔮【恒为科技】和华为及深圳国资加快推进#深港人工智能算力中心项目，充分乘地域核心政策东风 🔮H昇腾一体机长逻辑获市场认可，27年昇腾一体机市场规模超过4500亿！ #公司网络可视化对于流量采集、分发、分析等能力与智能计算业务各类服务器、AI一体机等技术相结合，能够很好满足智算可视化技术需求。据《新一代智算中心网络技术白皮书》，智

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2023-11-14 08:16:37

含菊量（华为业务弹性）——跨年大行情的逻辑内核

华为的估值：保守N万亿华为鸿蒙vs 14万亿谷歌华为麒麟vs 1万亿英特尔华为昇腾vs 7万亿英伟达华为盘古vsChatGPT 华为手机vs 20万亿苹果华为汽车vs 5万亿特斯拉谈谈市场主流的底层逻辑-含菊量（即华为带来的业务增量弹性）。先说结论，市场8月以来主流行情的内核即，华为业务带来的收入弹性。这里面涉及到存量和增量两个维度。如现有华为业务存量占比高，则有理由相信未来弹性更大（因为华为在被打压的状态下，公司依然可以获得高比例来自华为的业务，足以说明其竞争力）。如现有华为存量

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2023-11-14 08:11:42

如何看待本月的金融数据？降准的必要性与可能性都在增加。

如何看待本月的金融数据？降准的必要性与可能性都在增加。根据央行刚刚披露的金融数据，中国10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元；10月人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元。有意思的是，10月的“社会融资总额”口径金融数据超预期，而“人民币贷款”口径数据却略低于预期。这主要是由于“社会融资总额”口径下的融资数据是除了贷款外，还包含了通过股权、债权进行直接融资的数据，所以10月新增的1.56万亿政府债券融资是导致社融口径数据超出预期的根本原因。而另一方面，

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贵州茅台

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2023-11-14 07:03:30

小米手机位居国产手机周出货冠军

天风国际证券分析师郭明錤表示：我在一个月前对小米的乐观预测成真 (当时没人乐观，包括回应我发文的评论)。小米为中国双十一销售主要品牌赢家之一，在11月11日当天销售金额创新高达224亿人民币，并在11月5日至11日的中国手机周出货量位居国产手机出货冠军。

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2023-11-14 06:03:46

11月14日朝闻公社

一、热点前瞻 1、英伟达产业链｜英伟达今日发布了新一代AI处理器H200。这是一款图形处理器（GPU），旨在培训和部署各种人工智能模型。新的H200 GPU是当前H100的升级产品，集成了141GB的内存。在用于推理或生成问题答案时，性能较H100提高60%至90%。中际旭创、天孚通信、新易盛、沪电股份、胜宏科技 2、算力｜①广东：将制定出台通用人工智能专项政策；②深圳：正起草算力基础设施高质量发展行动计划，将智能算力作为重点发展方向，规划到2025年人工智能算力规模达全国各城市领先水平。恒

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2023-11-14 01:36:02

英伟达与AMD AI场景CPU+GPU异构计算成为主流趋势，关注Chiplet国产产业链

英伟达GH200与H100属于同一际代，AI应用场景大有不同 H100的架构以GPU为主，重点用于数据运算和推理。GH200架构采用CPU+GPU异构计算方式，采用NVLink-C2C互连，Grace CPU将数据传输到Hopper GPU的速度比传统CPU快15倍，LPDDR5内存为512GB，增加了显卡80GB的HBM3内存。GH200架构中增加的CPU用于查询嵌入表、向量储存，可增加对编程代码的理解和运用。GH200的Grace Hopper CPU+GPU异构计算采用Chiplet技术，

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2023-11-14 01:34:41

【国盛通信】重要更新！英伟达推出H200，AI再提速！

【国盛通信】重要更新！英伟达推出H200，AI再提速！今日美股开盘前，英伟达投资者关系官网宣布推出NVIDIA HGX H200，用于生成式AI和高性能计算工作负载。此前市场对H200产品预期在24年发布，本次发布H200从节奏上明显超预期。 H200首次采用HBM3e，可加速生成式 AI 和大型语言模型，以4.8TB/s的速度提供 141GB 内存，与A100 相比，容量几乎翻倍，带宽增加 2.4 倍。H200将于2024Q2正式发货。英伟达表示，H200与H100比较，训练700亿参数的

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2023-11-14 01:33:41

英伟达推出新款AI芯片H200，股价涨超1%有望连涨九天

摘要：英伟达升级H100 AI处理器，以巩固在AI计算市场的主导地位。英伟达推出名为H200的新款图形处理器（GPU），具备使用HBM3e高带宽内存的能力，H200集成141 GB内存，在推理或生成问题答案时，性能较H100提高60%-90%。北京时间周一晚，英伟达发布下一代人工智能超算芯片。英伟达对其火爆的H100 人工智能GPU进行了重磅升级，最新款高端芯片名为H200，基于英伟达的“Hopper”架构，是该公司第一款使用HBM3e高带宽内存的芯片，这种内存速度更快、容量更大，因此更适合

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2023-11-13 21:49:00

【华泰军工】底部！反转！！

需求确认方面，从QJCG信息网站数据来看，四季度以来新增需求1004 件，仅上周就新发采购需求804件，彰显下游采购需求高增。11月11日，人民空军成立74周年，空军对外发布系列战斗影像志，生动展现空军官兵聚力建军一百年奋斗目标。地缘趋势方面，近日美国企业家马斯克受访表示，中国对台湾问题是非常认真的，长期以来，中国都很明确地表达了这个立场，中国说要统一台湾，要么用和平手段，要么用军事手段，统一是100%会发生的。我们预计未来一个季度将迎来：人事变动落地→装备调整计划落地→行业大单落地→业绩

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