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夜长梦山
2025-04-16 13:10:45
【极兔速递与淘宝、敦煌网合作】全球物流网络的“隐形引擎”,重构跨境电商价值逻辑 核心观点 #极兔速递(01519.HK)与淘宝的深度合作,不仅是两家企业的战略互补,更是全球电商物流格局重构的里程碑事件。当前市场对极兔的认知仍停留在“东南亚龙头”和“中国快递新秀”,却忽视了其作为淘宝全球化战略核心物流伙伴的颠覆性价值。基于极兔的全球网络、成本控制能力与淘宝的跨境爆发力,双方合作将催生一个市值被严重低估的“超级物流平台”。 #极兔国际与敦煌网集团旗下智能跨境物流平台DHLink驼飞侠达成欧美跨境专线
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夜长梦山
2025-04-16 12:46:57
【上午盘面结构综述】 【盘面最强主线】 外贸、次新相对活跃 【连板结构梳理】 消费。泰慕士5板,国光连锁3板 敦煌网。华贸物流 浔兴股份 永泰运2板 算力。东方材料2板 电力。乐山电力3板 医药。双成药业3板 立方制药2板 次新。亚联机械2板 【题材板块梳理】 1.外贸 敦煌网,华贸物流,浔兴股份,永泰运,久其软件 港口航运,华贸物流,华光源海,连云港,南京港,中创物流,重庆港,上海雅仕,飞力达 2.大飞机。润贝航科,利君股份,飞沃科技,航信科技,航发科技 3.旅游,金陵饭店,九华旅游,君亭酒店
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2025-04-16 12:09:12
#毛戈平(1318.HK)深度之三:估值探讨【华西可选消费|轻工】 在目前时点如何看毛戈平估值与空间? 本篇报告,我们通过复盘国际美妆巨头以及国货新消费代表的二级市场表现,尝试对毛戈平的估值定价进行探讨。 海外美妆巨头在行业景气与业绩稳定增长时期普遍享受估值溢价,欧莱雅2015-2024年平均PE 38倍,PEG约5倍;雅诗兰黛巅峰期平均PE高达80倍,PEG 3倍;资生堂PE最高超过100倍。 民族文化自信提升与消费需求代际更迭下,国货新消费迎来行业景气和投资的新逻辑, 民族文化认可、以及品牌
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夜长梦山
2025-04-16 07:39:15
京东方A:24年业绩增长积极,25Q1受OLED季节性影响环比小幅回落 2024年:整体来看,公司实现营收1983.8亿元,同比+13.7%,归母净利润53.2亿元,同比+109.0%,位于此前业绩预告中值偏下,扣非归母净利润38.4亿元,同比大幅改善44.7亿元,略高于业绩预告区间。24Q4公司实现营收546.5亿元,同比+13.8%,归母净利润20.1亿元,同比+31.8%,环比+96.0%,扣非归母净利润38.4亿元,同比+78.3%,环比+120.6%。公司24年及24Q4实现业绩积极增
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启明星辰2024年业绩会|中信证券计算机 Key Updates: 基本业绩:业绩情况:24全年实现营业收入33.1亿元,YoY-26%,净利润-1.3亿元,大额非经常性损益亏损源于持有上市公司的股价波动;25Q1收入6-6.8亿元,下降主要源于优化低毛利项目,毛利率同比增长8 pcts。 --信创安全与云安全业务分别同比增长15%和20%。 --To C/To H市场实现商业模式创新,云电脑业务订单规模突破千万元级别。 中移动合作:与中国移动的关联交易销售额达10.83亿元,政企安全协同业务占
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华创医药】刚需+内需特征明确,建议关注院内传统制药方向底部投资机会 院内严肃医疗需求相对刚性,同时较多传统制药公司业务聚焦国内市场,因此经营节奏并未受到中美关税摩擦的影响。在连续经历24年底集采政策扰动以及近期贸易战情绪对估值的压制后,当前板块已具备较好的配置性价比。具体投资方向上,我们建议关注: #围手术期刚需(如精麻、肠外营养)方向业绩确定性高 人福:精麻龙头宜昌人福业绩稳定增长,治理改善后的估值修复 恩华:依托咪酯集采风险逐步释放,羟瑞舒阿欧保持快速放量态势 苑东:25年精麻逻辑兑现,创新
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【广发机械】AIDC柴发更新25:国产替代进程再提速 #美系品牌价格上涨、关税反制驱动国产替代再度提速。关税反制政策落地后,卡特、康明斯等美系品牌涨价在即,据了解,某头部品牌柴发本周可能落地涨价10%。预计行业均价将再度上涨,国产份额进一步提升。后续国产品牌的边际变化较大,订单催化密集。 #大厂资本开支力度强化、部分已开始谈明年订单。当前头部大厂资本开支力度不变,下单柴发较积极,部分已经开始谈明年订单和价格,行业整体排期再度延长,供需矛盾进一步加剧。 #建议重视:潍柴重机、泰豪科技、科泰电源,关
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坚定看好【菲利华】&【航天电器】-【长江军工】 【菲利华】 #航空航天,卡位高超与远程化先进方向,90%以上市占率,向下游拓展结构件今年有望落地。 #半导体,进口砂挪威保供且存货充足,合成与天然砂提纯研发并进,制品年内有望过TEL认证; #光学,合肥光微明年创利,济南光微明年研发突破,均为自主可控国产替代; #先进方向,石英电子布30年预期1000w米,透明陶瓷在中试及扩产; #盈利预测,25-27年业绩预计6、8、12亿元,同比增速100%、33%、50%,对应PE分别为40、30、20倍。
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⭕4月15日消息,日前,杭州市发改委就《杭州市建设人工智能产业发展高地实施方案(2025年版)(征求意见稿)》公开征求意见。 🎁其中提出,到2025年,杭州全市培育形成具有国际一流水平的基础大模型2个,具有行业重大影响力的行业应用大模型25个以上。创建人工智能概念验证中心3家,培育人工智能高新技术企业50家以上。#杭州全市投向人工智能的产业基金组建规模突破1000亿元。此外还提出,将人工智能重点企业纳入上市重点培育名单,组织开展上市专题培训。 🎉看好有望率先场景落地的【永创智能】 🔥深耕设
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继续突破【天风轻纺】登康口腔在涨什么 ——抖音成长或比一季报更重要 据三方数据,冷酸灵3月抖音销额或同增200%(25年1+2月同增260%),高增延续。 市场或关注一季报,我们结合公司节奏保持稳健预期;但不同于抖音高增快消品普遍牺牲利润,我们对公司利润预期也稳定向上,得益于更健全的线下营销网络,以及更明确的高价占比提升及多元产品发展。 ■冷酸灵高单价“医研7天”爆款突围消费者心智,并加强功效产品推出;未来具备线下广域收入及毛利增长潜力,此外口腔新品类及儿童IP产品拓展可期。 ■公司具备强大线下
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【国金化工】关税发酵下,壳牌润滑油涨价 预期润滑油添加剂涨价,标的--# 【瑞丰新材、利安隆】 1、中国对等加征关税,影响测算下来,大概会影响润滑油添加剂(单剂+复剂)20万吨的供应,目前中国1年的需求量是80-100万吨。 2、后续的应对方法:1.润滑油添加剂产品涨价;2.寻找本土的润滑油添加剂企业来供 货 【瑞丰新材】根据公司年报,一致预期,预计25年基础业绩9亿,当前市值17024年销量16万吨左右,涨价5000元/吨,净利润增厚8亿, 【利安隆单剂产能10.3万吨,复剂3万吨,一致预期,
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❗️长江周机会20250413 🌊部分品类关税豁免带动的修复机会: 果链与NV链:相关核心标的较关税前基本下滑20%左右,预计下周初市场将会充分修复 建议关注有长期逻辑的【麦格米特】 🤖人形机器人: 板块回调较早,幅度较深,政策驱动核心逻辑没有变化,反弹趋势更为确定。 投资方向:从T链向国产链(智元、乐聚、华为、小米、小鹏);从安徽、川渝向两湖;关注应用场景; 🚆轨交装备: 中车一季报超预期、思维列控年报、分红超预期。轨交板块短期交易避险,长期稳增长、高铁提速、一带一路等增量因素目尚未在股
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5月即将举办10+3财长和央行行长会议(清迈协议),继续强call【跨境支付】! 本周10+3财长会议在吉隆坡一致通过了在清迈倡议多边化机制下以人民币出资的【法律安排】,这次是法律安排,比之前的协议大大加快进度,人民币在跨境支付的比重将大大增加。预计5月的会议将有力反击美国的关税战,强化人民币跨支付的【金融安全】相关政策。 标的:四方精创,华峰超纤,新国都,海联金汇。 (华西计算机 刘泽晶)
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【国泰海通主动配置】我们维持对黄金的战术性超配观点。特朗普政府的关税战争政策意味着传统世界秩序加速调整,而美元体系亦被大幅削弱。近期金融市场波动较大,流动性风险外延降低了传统大类资产之间的相关性,黄金价格边际承压。但在市场对全球传统秩序预期调整、国际地缘政治危机担忧升温,且美国乃至全球经济存在衰退以及滞胀压力的背景下,黄金作为非债券类的避险资产近乎是所有风险的“完美对冲”,其风险回报比仍高于其他主要大类资产。
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【中航光电】近况更新: 1.25年规划:25年预算是年初策划,当时需求不明朗,相对谨慎,目前需求复苏,实际增长需要动态研判,内部肯定还是按照两位数的目标去做; 2.今年季度间分布:按照目前需求复苏以及交付规划,25年的2/3季度会是收入业绩的高点。
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【极兔速递与淘宝、敦煌网合作】全球物流网络的“隐形引擎”,重构跨境电商价值逻辑 核心观点 #极兔速递(01519.HK)与淘宝的深度合作,不仅是两家企业的战略互补,更是全球电商物流格局重构的里程碑事件。当前市场对极兔的认知仍停留在“东南亚龙头”和“中国快递新秀”,却忽视了其作为淘宝全球化战略核心物流伙伴的颠覆性价值。基于极兔的全球网络、成本控制能力与淘宝的跨境爆发力,双方合作将催生一个市值被严重低估的“超级物流平台”。 #极兔国际与敦煌网集团旗下智能跨境物流平台DHLink驼飞侠达成欧美跨境专线
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【上午盘面结构综述】 【盘面最强主线】 外贸、次新相对活跃 【连板结构梳理】 消费。泰慕士5板,国光连锁3板 敦煌网。华贸物流 浔兴股份 永泰运2板 算力。东方材料2板 电力。乐山电力3板 医药。双成药业3板 立方制药2板 次新。亚联机械2板 【题材板块梳理】 1.外贸 敦煌网,华贸物流,浔兴股份,永泰运,久其软件 港口航运,华贸物流,华光源海,连云港,南京港,中创物流,重庆港,上海雅仕,飞力达 2.大飞机。润贝航科,利君股份,飞沃科技,航信科技,航发科技 3.旅游,金陵饭店,九华旅游,君亭酒店
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#毛戈平(1318.HK)深度之三:估值探讨【华西可选消费|轻工】 在目前时点如何看毛戈平估值与空间? 本篇报告,我们通过复盘国际美妆巨头以及国货新消费代表的二级市场表现,尝试对毛戈平的估值定价进行探讨。 海外美妆巨头在行业景气与业绩稳定增长时期普遍享受估值溢价,欧莱雅2015-2024年平均PE 38倍,PEG约5倍;雅诗兰黛巅峰期平均PE高达80倍,PEG 3倍;资生堂PE最高超过100倍。 民族文化自信提升与消费需求代际更迭下,国货新消费迎来行业景气和投资的新逻辑, 民族文化认可、以及品牌
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京东方A:24年业绩增长积极,25Q1受OLED季节性影响环比小幅回落 2024年:整体来看,公司实现营收1983.8亿元,同比+13.7%,归母净利润53.2亿元,同比+109.0%,位于此前业绩预告中值偏下,扣非归母净利润38.4亿元,同比大幅改善44.7亿元,略高于业绩预告区间。24Q4公司实现营收546.5亿元,同比+13.8%,归母净利润20.1亿元,同比+31.8%,环比+96.0%,扣非归母净利润38.4亿元,同比+78.3%,环比+120.6%。公司24年及24Q4实现业绩积极增
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启明星辰2024年业绩会|中信证券计算机 Key Updates: 基本业绩:业绩情况:24全年实现营业收入33.1亿元,YoY-26%,净利润-1.3亿元,大额非经常性损益亏损源于持有上市公司的股价波动;25Q1收入6-6.8亿元,下降主要源于优化低毛利项目,毛利率同比增长8 pcts。 --信创安全与云安全业务分别同比增长15%和20%。 --To C/To H市场实现商业模式创新,云电脑业务订单规模突破千万元级别。 中移动合作:与中国移动的关联交易销售额达10.83亿元,政企安全协同业务占
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华创医药】刚需+内需特征明确,建议关注院内传统制药方向底部投资机会 院内严肃医疗需求相对刚性,同时较多传统制药公司业务聚焦国内市场,因此经营节奏并未受到中美关税摩擦的影响。在连续经历24年底集采政策扰动以及近期贸易战情绪对估值的压制后,当前板块已具备较好的配置性价比。具体投资方向上,我们建议关注: #围手术期刚需(如精麻、肠外营养)方向业绩确定性高 人福:精麻龙头宜昌人福业绩稳定增长,治理改善后的估值修复 恩华:依托咪酯集采风险逐步释放,羟瑞舒阿欧保持快速放量态势 苑东:25年精麻逻辑兑现,创新
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【广发机械】AIDC柴发更新25:国产替代进程再提速 #美系品牌价格上涨、关税反制驱动国产替代再度提速。关税反制政策落地后,卡特、康明斯等美系品牌涨价在即,据了解,某头部品牌柴发本周可能落地涨价10%。预计行业均价将再度上涨,国产份额进一步提升。后续国产品牌的边际变化较大,订单催化密集。 #大厂资本开支力度强化、部分已开始谈明年订单。当前头部大厂资本开支力度不变,下单柴发较积极,部分已经开始谈明年订单和价格,行业整体排期再度延长,供需矛盾进一步加剧。 #建议重视:潍柴重机、泰豪科技、科泰电源,关
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坚定看好【菲利华】&【航天电器】-【长江军工】 【菲利华】 #航空航天,卡位高超与远程化先进方向,90%以上市占率,向下游拓展结构件今年有望落地。 #半导体,进口砂挪威保供且存货充足,合成与天然砂提纯研发并进,制品年内有望过TEL认证; #光学,合肥光微明年创利,济南光微明年研发突破,均为自主可控国产替代; #先进方向,石英电子布30年预期1000w米,透明陶瓷在中试及扩产; #盈利预测,25-27年业绩预计6、8、12亿元,同比增速100%、33%、50%,对应PE分别为40、30、20倍。
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⭕4月15日消息,日前,杭州市发改委就《杭州市建设人工智能产业发展高地实施方案(2025年版)(征求意见稿)》公开征求意见。 🎁其中提出,到2025年,杭州全市培育形成具有国际一流水平的基础大模型2个,具有行业重大影响力的行业应用大模型25个以上。创建人工智能概念验证中心3家,培育人工智能高新技术企业50家以上。#杭州全市投向人工智能的产业基金组建规模突破1000亿元。此外还提出,将人工智能重点企业纳入上市重点培育名单,组织开展上市专题培训。 🎉看好有望率先场景落地的【永创智能】 🔥深耕设
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继续突破【天风轻纺】登康口腔在涨什么 ——抖音成长或比一季报更重要 据三方数据,冷酸灵3月抖音销额或同增200%(25年1+2月同增260%),高增延续。 市场或关注一季报,我们结合公司节奏保持稳健预期;但不同于抖音高增快消品普遍牺牲利润,我们对公司利润预期也稳定向上,得益于更健全的线下营销网络,以及更明确的高价占比提升及多元产品发展。 ■冷酸灵高单价“医研7天”爆款突围消费者心智,并加强功效产品推出;未来具备线下广域收入及毛利增长潜力,此外口腔新品类及儿童IP产品拓展可期。 ■公司具备强大线下
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【国金化工】关税发酵下,壳牌润滑油涨价 预期润滑油添加剂涨价,标的--# 【瑞丰新材、利安隆】 1、中国对等加征关税,影响测算下来,大概会影响润滑油添加剂(单剂+复剂)20万吨的供应,目前中国1年的需求量是80-100万吨。 2、后续的应对方法:1.润滑油添加剂产品涨价;2.寻找本土的润滑油添加剂企业来供 货 【瑞丰新材】根据公司年报,一致预期,预计25年基础业绩9亿,当前市值17024年销量16万吨左右,涨价5000元/吨,净利润增厚8亿, 【利安隆单剂产能10.3万吨,复剂3万吨,一致预期,
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❗️长江周机会20250413 🌊部分品类关税豁免带动的修复机会: 果链与NV链:相关核心标的较关税前基本下滑20%左右,预计下周初市场将会充分修复 建议关注有长期逻辑的【麦格米特】 🤖人形机器人: 板块回调较早,幅度较深,政策驱动核心逻辑没有变化,反弹趋势更为确定。 投资方向:从T链向国产链(智元、乐聚、华为、小米、小鹏);从安徽、川渝向两湖;关注应用场景; 🚆轨交装备: 中车一季报超预期、思维列控年报、分红超预期。轨交板块短期交易避险,长期稳增长、高铁提速、一带一路等增量因素目尚未在股
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5月即将举办10+3财长和央行行长会议(清迈协议),继续强call【跨境支付】! 本周10+3财长会议在吉隆坡一致通过了在清迈倡议多边化机制下以人民币出资的【法律安排】,这次是法律安排,比之前的协议大大加快进度,人民币在跨境支付的比重将大大增加。预计5月的会议将有力反击美国的关税战,强化人民币跨支付的【金融安全】相关政策。 标的:四方精创,华峰超纤,新国都,海联金汇。 (华西计算机 刘泽晶)
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【国泰海通主动配置】我们维持对黄金的战术性超配观点。特朗普政府的关税战争政策意味着传统世界秩序加速调整,而美元体系亦被大幅削弱。近期金融市场波动较大,流动性风险外延降低了传统大类资产之间的相关性,黄金价格边际承压。但在市场对全球传统秩序预期调整、国际地缘政治危机担忧升温,且美国乃至全球经济存在衰退以及滞胀压力的背景下,黄金作为非债券类的避险资产近乎是所有风险的“完美对冲”,其风险回报比仍高于其他主要大类资产。
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【中航光电】近况更新: 1.25年规划:25年预算是年初策划,当时需求不明朗,相对谨慎,目前需求复苏,实际增长需要动态研判,内部肯定还是按照两位数的目标去做; 2.今年季度间分布:按照目前需求复苏以及交付规划,25年的2/3季度会是收入业绩的高点。
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【上午盘面结构综述】 【盘面最强主线】 外贸、次新相对活跃 【连板结构梳理】 消费。泰慕士5板,国光连锁3板 敦煌网。华贸物流 浔兴股份 永泰运2板 算力。东方材料2板 电力。乐山电力3板 医药。双成药业3板 立方制药2板 次新。亚联机械2板 【题材板块梳理】 1.外贸 敦煌网,华贸物流,浔兴股份,永泰运,久其软件 港口航运,华贸物流,华光源海,连云港,南京港,中创物流,重庆港,上海雅仕,飞力达 2.大飞机。润贝航科,利君股份,飞沃科技,航信科技,航发科技 3.旅游,金陵饭店,九华旅游,君亭酒店
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京东方A:24年业绩增长积极,25Q1受OLED季节性影响环比小幅回落 2024年:整体来看,公司实现营收1983.8亿元,同比+13.7%,归母净利润53.2亿元,同比+109.0%,位于此前业绩预告中值偏下,扣非归母净利润38.4亿元,同比大幅改善44.7亿元,略高于业绩预告区间。24Q4公司实现营收546.5亿元,同比+13.8%,归母净利润20.1亿元,同比+31.8%,环比+96.0%,扣非归母净利润38.4亿元,同比+78.3%,环比+120.6%。公司24年及24Q4实现业绩积极增
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华创医药】刚需+内需特征明确,建议关注院内传统制药方向底部投资机会 院内严肃医疗需求相对刚性,同时较多传统制药公司业务聚焦国内市场,因此经营节奏并未受到中美关税摩擦的影响。在连续经历24年底集采政策扰动以及近期贸易战情绪对估值的压制后,当前板块已具备较好的配置性价比。具体投资方向上,我们建议关注: #围手术期刚需(如精麻、肠外营养)方向业绩确定性高 人福:精麻龙头宜昌人福业绩稳定增长,治理改善后的估值修复 恩华:依托咪酯集采风险逐步释放,羟瑞舒阿欧保持快速放量态势 苑东:25年精麻逻辑兑现,创新
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【广发机械】AIDC柴发更新25:国产替代进程再提速 #美系品牌价格上涨、关税反制驱动国产替代再度提速。关税反制政策落地后,卡特、康明斯等美系品牌涨价在即,据了解,某头部品牌柴发本周可能落地涨价10%。预计行业均价将再度上涨,国产份额进一步提升。后续国产品牌的边际变化较大,订单催化密集。 #大厂资本开支力度强化、部分已开始谈明年订单。当前头部大厂资本开支力度不变,下单柴发较积极,部分已经开始谈明年订单和价格,行业整体排期再度延长,供需矛盾进一步加剧。 #建议重视:潍柴重机、泰豪科技、科泰电源,关
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坚定看好【菲利华】&【航天电器】-【长江军工】 【菲利华】 #航空航天,卡位高超与远程化先进方向,90%以上市占率,向下游拓展结构件今年有望落地。 #半导体,进口砂挪威保供且存货充足,合成与天然砂提纯研发并进,制品年内有望过TEL认证; #光学,合肥光微明年创利,济南光微明年研发突破,均为自主可控国产替代; #先进方向,石英电子布30年预期1000w米,透明陶瓷在中试及扩产; #盈利预测,25-27年业绩预计6、8、12亿元,同比增速100%、33%、50%,对应PE分别为40、30、20倍。
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⭕4月15日消息,日前,杭州市发改委就《杭州市建设人工智能产业发展高地实施方案(2025年版)(征求意见稿)》公开征求意见。 🎁其中提出,到2025年,杭州全市培育形成具有国际一流水平的基础大模型2个,具有行业重大影响力的行业应用大模型25个以上。创建人工智能概念验证中心3家,培育人工智能高新技术企业50家以上。#杭州全市投向人工智能的产业基金组建规模突破1000亿元。此外还提出,将人工智能重点企业纳入上市重点培育名单,组织开展上市专题培训。 🎉看好有望率先场景落地的【永创智能】 🔥深耕设
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继续突破【天风轻纺】登康口腔在涨什么 ——抖音成长或比一季报更重要 据三方数据,冷酸灵3月抖音销额或同增200%(25年1+2月同增260%),高增延续。 市场或关注一季报,我们结合公司节奏保持稳健预期;但不同于抖音高增快消品普遍牺牲利润,我们对公司利润预期也稳定向上,得益于更健全的线下营销网络,以及更明确的高价占比提升及多元产品发展。 ■冷酸灵高单价“医研7天”爆款突围消费者心智,并加强功效产品推出;未来具备线下广域收入及毛利增长潜力,此外口腔新品类及儿童IP产品拓展可期。 ■公司具备强大线下
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【国金化工】关税发酵下,壳牌润滑油涨价 预期润滑油添加剂涨价,标的--# 【瑞丰新材、利安隆】 1、中国对等加征关税,影响测算下来,大概会影响润滑油添加剂(单剂+复剂)20万吨的供应,目前中国1年的需求量是80-100万吨。 2、后续的应对方法:1.润滑油添加剂产品涨价;2.寻找本土的润滑油添加剂企业来供 货 【瑞丰新材】根据公司年报,一致预期,预计25年基础业绩9亿,当前市值17024年销量16万吨左右,涨价5000元/吨,净利润增厚8亿, 【利安隆单剂产能10.3万吨,复剂3万吨,一致预期,
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❗️长江周机会20250413 🌊部分品类关税豁免带动的修复机会: 果链与NV链:相关核心标的较关税前基本下滑20%左右,预计下周初市场将会充分修复 建议关注有长期逻辑的【麦格米特】 🤖人形机器人: 板块回调较早,幅度较深,政策驱动核心逻辑没有变化,反弹趋势更为确定。 投资方向:从T链向国产链(智元、乐聚、华为、小米、小鹏);从安徽、川渝向两湖;关注应用场景; 🚆轨交装备: 中车一季报超预期、思维列控年报、分红超预期。轨交板块短期交易避险,长期稳增长、高铁提速、一带一路等增量因素目尚未在股
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5月即将举办10+3财长和央行行长会议(清迈协议),继续强call【跨境支付】! 本周10+3财长会议在吉隆坡一致通过了在清迈倡议多边化机制下以人民币出资的【法律安排】,这次是法律安排,比之前的协议大大加快进度,人民币在跨境支付的比重将大大增加。预计5月的会议将有力反击美国的关税战,强化人民币跨支付的【金融安全】相关政策。 标的:四方精创,华峰超纤,新国都,海联金汇。 (华西计算机 刘泽晶)
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【国泰海通主动配置】我们维持对黄金的战术性超配观点。特朗普政府的关税战争政策意味着传统世界秩序加速调整,而美元体系亦被大幅削弱。近期金融市场波动较大,流动性风险外延降低了传统大类资产之间的相关性,黄金价格边际承压。但在市场对全球传统秩序预期调整、国际地缘政治危机担忧升温,且美国乃至全球经济存在衰退以及滞胀压力的背景下,黄金作为非债券类的避险资产近乎是所有风险的“完美对冲”,其风险回报比仍高于其他主要大类资产。
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【中航光电】近况更新: 1.25年规划:25年预算是年初策划,当时需求不明朗,相对谨慎,目前需求复苏,实际增长需要动态研判,内部肯定还是按照两位数的目标去做; 2.今年季度间分布:按照目前需求复苏以及交付规划,25年的2/3季度会是收入业绩的高点。
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【极兔速递与淘宝、敦煌网合作】全球物流网络的“隐形引擎”,重构跨境电商价值逻辑 核心观点 #极兔速递(01519.HK)与淘宝的深度合作,不仅是两家企业的战略互补,更是全球电商物流格局重构的里程碑事件。当前市场对极兔的认知仍停留在“东南亚龙头”和“中国快递新秀”,却忽视了其作为淘宝全球化战略核心物流伙伴的颠覆性价值。基于极兔的全球网络、成本控制能力与淘宝的跨境爆发力,双方合作将催生一个市值被严重低估的“超级物流平台”。 #极兔国际与敦煌网集团旗下智能跨境物流平台DHLink驼飞侠达成欧美跨境专线
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【上午盘面结构综述】 【盘面最强主线】 外贸、次新相对活跃 【连板结构梳理】 消费。泰慕士5板,国光连锁3板 敦煌网。华贸物流 浔兴股份 永泰运2板 算力。东方材料2板 电力。乐山电力3板 医药。双成药业3板 立方制药2板 次新。亚联机械2板 【题材板块梳理】 1.外贸 敦煌网,华贸物流,浔兴股份,永泰运,久其软件 港口航运,华贸物流,华光源海,连云港,南京港,中创物流,重庆港,上海雅仕,飞力达 2.大飞机。润贝航科,利君股份,飞沃科技,航信科技,航发科技 3.旅游,金陵饭店,九华旅游,君亭酒店
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#毛戈平(1318.HK)深度之三:估值探讨【华西可选消费|轻工】 在目前时点如何看毛戈平估值与空间? 本篇报告,我们通过复盘国际美妆巨头以及国货新消费代表的二级市场表现,尝试对毛戈平的估值定价进行探讨。 海外美妆巨头在行业景气与业绩稳定增长时期普遍享受估值溢价,欧莱雅2015-2024年平均PE 38倍,PEG约5倍;雅诗兰黛巅峰期平均PE高达80倍,PEG 3倍;资生堂PE最高超过100倍。 民族文化自信提升与消费需求代际更迭下,国货新消费迎来行业景气和投资的新逻辑, 民族文化认可、以及品牌
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京东方A:24年业绩增长积极,25Q1受OLED季节性影响环比小幅回落 2024年:整体来看,公司实现营收1983.8亿元,同比+13.7%,归母净利润53.2亿元,同比+109.0%,位于此前业绩预告中值偏下,扣非归母净利润38.4亿元,同比大幅改善44.7亿元,略高于业绩预告区间。24Q4公司实现营收546.5亿元,同比+13.8%,归母净利润20.1亿元,同比+31.8%,环比+96.0%,扣非归母净利润38.4亿元,同比+78.3%,环比+120.6%。公司24年及24Q4实现业绩积极增
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启明星辰2024年业绩会|中信证券计算机 Key Updates: 基本业绩:业绩情况:24全年实现营业收入33.1亿元,YoY-26%,净利润-1.3亿元,大额非经常性损益亏损源于持有上市公司的股价波动;25Q1收入6-6.8亿元,下降主要源于优化低毛利项目,毛利率同比增长8 pcts。 --信创安全与云安全业务分别同比增长15%和20%。 --To C/To H市场实现商业模式创新,云电脑业务订单规模突破千万元级别。 中移动合作:与中国移动的关联交易销售额达10.83亿元,政企安全协同业务占
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华创医药】刚需+内需特征明确,建议关注院内传统制药方向底部投资机会 院内严肃医疗需求相对刚性,同时较多传统制药公司业务聚焦国内市场,因此经营节奏并未受到中美关税摩擦的影响。在连续经历24年底集采政策扰动以及近期贸易战情绪对估值的压制后,当前板块已具备较好的配置性价比。具体投资方向上,我们建议关注: #围手术期刚需(如精麻、肠外营养)方向业绩确定性高 人福:精麻龙头宜昌人福业绩稳定增长,治理改善后的估值修复 恩华:依托咪酯集采风险逐步释放,羟瑞舒阿欧保持快速放量态势 苑东:25年精麻逻辑兑现,创新
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【广发机械】AIDC柴发更新25:国产替代进程再提速 #美系品牌价格上涨、关税反制驱动国产替代再度提速。关税反制政策落地后,卡特、康明斯等美系品牌涨价在即,据了解,某头部品牌柴发本周可能落地涨价10%。预计行业均价将再度上涨,国产份额进一步提升。后续国产品牌的边际变化较大,订单催化密集。 #大厂资本开支力度强化、部分已开始谈明年订单。当前头部大厂资本开支力度不变,下单柴发较积极,部分已经开始谈明年订单和价格,行业整体排期再度延长,供需矛盾进一步加剧。 #建议重视:潍柴重机、泰豪科技、科泰电源,关
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坚定看好【菲利华】&【航天电器】-【长江军工】 【菲利华】 #航空航天,卡位高超与远程化先进方向,90%以上市占率,向下游拓展结构件今年有望落地。 #半导体,进口砂挪威保供且存货充足,合成与天然砂提纯研发并进,制品年内有望过TEL认证; #光学,合肥光微明年创利,济南光微明年研发突破,均为自主可控国产替代; #先进方向,石英电子布30年预期1000w米,透明陶瓷在中试及扩产; #盈利预测,25-27年业绩预计6、8、12亿元,同比增速100%、33%、50%,对应PE分别为40、30、20倍。
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⭕4月15日消息,日前,杭州市发改委就《杭州市建设人工智能产业发展高地实施方案(2025年版)(征求意见稿)》公开征求意见。 🎁其中提出,到2025年,杭州全市培育形成具有国际一流水平的基础大模型2个,具有行业重大影响力的行业应用大模型25个以上。创建人工智能概念验证中心3家,培育人工智能高新技术企业50家以上。#杭州全市投向人工智能的产业基金组建规模突破1000亿元。此外还提出,将人工智能重点企业纳入上市重点培育名单,组织开展上市专题培训。 🎉看好有望率先场景落地的【永创智能】 🔥深耕设
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继续突破【天风轻纺】登康口腔在涨什么 ——抖音成长或比一季报更重要 据三方数据,冷酸灵3月抖音销额或同增200%(25年1+2月同增260%),高增延续。 市场或关注一季报,我们结合公司节奏保持稳健预期;但不同于抖音高增快消品普遍牺牲利润,我们对公司利润预期也稳定向上,得益于更健全的线下营销网络,以及更明确的高价占比提升及多元产品发展。 ■冷酸灵高单价“医研7天”爆款突围消费者心智,并加强功效产品推出;未来具备线下广域收入及毛利增长潜力,此外口腔新品类及儿童IP产品拓展可期。 ■公司具备强大线下
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【国金化工】关税发酵下,壳牌润滑油涨价 预期润滑油添加剂涨价,标的--# 【瑞丰新材、利安隆】 1、中国对等加征关税,影响测算下来,大概会影响润滑油添加剂(单剂+复剂)20万吨的供应,目前中国1年的需求量是80-100万吨。 2、后续的应对方法:1.润滑油添加剂产品涨价;2.寻找本土的润滑油添加剂企业来供 货 【瑞丰新材】根据公司年报,一致预期,预计25年基础业绩9亿,当前市值17024年销量16万吨左右,涨价5000元/吨,净利润增厚8亿, 【利安隆单剂产能10.3万吨,复剂3万吨,一致预期,
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❗️长江周机会20250413 🌊部分品类关税豁免带动的修复机会: 果链与NV链:相关核心标的较关税前基本下滑20%左右,预计下周初市场将会充分修复 建议关注有长期逻辑的【麦格米特】 🤖人形机器人: 板块回调较早,幅度较深,政策驱动核心逻辑没有变化,反弹趋势更为确定。 投资方向:从T链向国产链(智元、乐聚、华为、小米、小鹏);从安徽、川渝向两湖;关注应用场景; 🚆轨交装备: 中车一季报超预期、思维列控年报、分红超预期。轨交板块短期交易避险,长期稳增长、高铁提速、一带一路等增量因素目尚未在股
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5月即将举办10+3财长和央行行长会议(清迈协议),继续强call【跨境支付】! 本周10+3财长会议在吉隆坡一致通过了在清迈倡议多边化机制下以人民币出资的【法律安排】,这次是法律安排,比之前的协议大大加快进度,人民币在跨境支付的比重将大大增加。预计5月的会议将有力反击美国的关税战,强化人民币跨支付的【金融安全】相关政策。 标的:四方精创,华峰超纤,新国都,海联金汇。 (华西计算机 刘泽晶)
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【国泰海通主动配置】我们维持对黄金的战术性超配观点。特朗普政府的关税战争政策意味着传统世界秩序加速调整,而美元体系亦被大幅削弱。近期金融市场波动较大,流动性风险外延降低了传统大类资产之间的相关性,黄金价格边际承压。但在市场对全球传统秩序预期调整、国际地缘政治危机担忧升温,且美国乃至全球经济存在衰退以及滞胀压力的背景下,黄金作为非债券类的避险资产近乎是所有风险的“完美对冲”,其风险回报比仍高于其他主要大类资产。
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【中航光电】近况更新: 1.25年规划:25年预算是年初策划,当时需求不明朗,相对谨慎,目前需求复苏,实际增长需要动态研判,内部肯定还是按照两位数的目标去做; 2.今年季度间分布:按照目前需求复苏以及交付规划,25年的2/3季度会是收入业绩的高点。
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【上午盘面结构综述】 【盘面最强主线】 外贸、次新相对活跃 【连板结构梳理】 消费。泰慕士5板,国光连锁3板 敦煌网。华贸物流 浔兴股份 永泰运2板 算力。东方材料2板 电力。乐山电力3板 医药。双成药业3板 立方制药2板 次新。亚联机械2板 【题材板块梳理】 1.外贸 敦煌网,华贸物流,浔兴股份,永泰运,久其软件 港口航运,华贸物流,华光源海,连云港,南京港,中创物流,重庆港,上海雅仕,飞力达 2.大飞机。润贝航科,利君股份,飞沃科技,航信科技,航发科技 3.旅游,金陵饭店,九华旅游,君亭酒店
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#毛戈平(1318.HK)深度之三:估值探讨【华西可选消费|轻工】 在目前时点如何看毛戈平估值与空间? 本篇报告,我们通过复盘国际美妆巨头以及国货新消费代表的二级市场表现,尝试对毛戈平的估值定价进行探讨。 海外美妆巨头在行业景气与业绩稳定增长时期普遍享受估值溢价,欧莱雅2015-2024年平均PE 38倍,PEG约5倍;雅诗兰黛巅峰期平均PE高达80倍,PEG 3倍;资生堂PE最高超过100倍。 民族文化自信提升与消费需求代际更迭下,国货新消费迎来行业景气和投资的新逻辑, 民族文化认可、以及品牌
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京东方A:24年业绩增长积极,25Q1受OLED季节性影响环比小幅回落 2024年:整体来看,公司实现营收1983.8亿元,同比+13.7%,归母净利润53.2亿元,同比+109.0%,位于此前业绩预告中值偏下,扣非归母净利润38.4亿元,同比大幅改善44.7亿元,略高于业绩预告区间。24Q4公司实现营收546.5亿元,同比+13.8%,归母净利润20.1亿元,同比+31.8%,环比+96.0%,扣非归母净利润38.4亿元,同比+78.3%,环比+120.6%。公司24年及24Q4实现业绩积极增
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启明星辰2024年业绩会|中信证券计算机 Key Updates: 基本业绩:业绩情况:24全年实现营业收入33.1亿元,YoY-26%,净利润-1.3亿元,大额非经常性损益亏损源于持有上市公司的股价波动;25Q1收入6-6.8亿元,下降主要源于优化低毛利项目,毛利率同比增长8 pcts。 --信创安全与云安全业务分别同比增长15%和20%。 --To C/To H市场实现商业模式创新,云电脑业务订单规模突破千万元级别。 中移动合作:与中国移动的关联交易销售额达10.83亿元,政企安全协同业务占
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【广发机械】AIDC柴发更新25:国产替代进程再提速 #美系品牌价格上涨、关税反制驱动国产替代再度提速。关税反制政策落地后,卡特、康明斯等美系品牌涨价在即,据了解,某头部品牌柴发本周可能落地涨价10%。预计行业均价将再度上涨,国产份额进一步提升。后续国产品牌的边际变化较大,订单催化密集。 #大厂资本开支力度强化、部分已开始谈明年订单。当前头部大厂资本开支力度不变,下单柴发较积极,部分已经开始谈明年订单和价格,行业整体排期再度延长,供需矛盾进一步加剧。 #建议重视:潍柴重机、泰豪科技、科泰电源,关
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坚定看好【菲利华】&【航天电器】-【长江军工】 【菲利华】 #航空航天,卡位高超与远程化先进方向,90%以上市占率,向下游拓展结构件今年有望落地。 #半导体,进口砂挪威保供且存货充足,合成与天然砂提纯研发并进,制品年内有望过TEL认证; #光学,合肥光微明年创利,济南光微明年研发突破,均为自主可控国产替代; #先进方向,石英电子布30年预期1000w米,透明陶瓷在中试及扩产; #盈利预测,25-27年业绩预计6、8、12亿元,同比增速100%、33%、50%,对应PE分别为40、30、20倍。
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⭕4月15日消息,日前,杭州市发改委就《杭州市建设人工智能产业发展高地实施方案(2025年版)(征求意见稿)》公开征求意见。 🎁其中提出,到2025年,杭州全市培育形成具有国际一流水平的基础大模型2个,具有行业重大影响力的行业应用大模型25个以上。创建人工智能概念验证中心3家,培育人工智能高新技术企业50家以上。#杭州全市投向人工智能的产业基金组建规模突破1000亿元。此外还提出,将人工智能重点企业纳入上市重点培育名单,组织开展上市专题培训。 🎉看好有望率先场景落地的【永创智能】 🔥深耕设
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继续突破【天风轻纺】登康口腔在涨什么 ——抖音成长或比一季报更重要 据三方数据,冷酸灵3月抖音销额或同增200%(25年1+2月同增260%),高增延续。 市场或关注一季报,我们结合公司节奏保持稳健预期;但不同于抖音高增快消品普遍牺牲利润,我们对公司利润预期也稳定向上,得益于更健全的线下营销网络,以及更明确的高价占比提升及多元产品发展。 ■冷酸灵高单价“医研7天”爆款突围消费者心智,并加强功效产品推出;未来具备线下广域收入及毛利增长潜力,此外口腔新品类及儿童IP产品拓展可期。 ■公司具备强大线下
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【国金化工】关税发酵下,壳牌润滑油涨价 预期润滑油添加剂涨价,标的--# 【瑞丰新材、利安隆】 1、中国对等加征关税,影响测算下来,大概会影响润滑油添加剂(单剂+复剂)20万吨的供应,目前中国1年的需求量是80-100万吨。 2、后续的应对方法:1.润滑油添加剂产品涨价;2.寻找本土的润滑油添加剂企业来供 货 【瑞丰新材】根据公司年报,一致预期,预计25年基础业绩9亿,当前市值17024年销量16万吨左右,涨价5000元/吨,净利润增厚8亿, 【利安隆单剂产能10.3万吨,复剂3万吨,一致预期,
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夜长梦山
2025-04-14 07:30:48
❗️长江周机会20250413 🌊部分品类关税豁免带动的修复机会: 果链与NV链:相关核心标的较关税前基本下滑20%左右,预计下周初市场将会充分修复 建议关注有长期逻辑的【麦格米特】 🤖人形机器人: 板块回调较早,幅度较深,政策驱动核心逻辑没有变化,反弹趋势更为确定。 投资方向:从T链向国产链(智元、乐聚、华为、小米、小鹏);从安徽、川渝向两湖;关注应用场景; 🚆轨交装备: 中车一季报超预期、思维列控年报、分红超预期。轨交板块短期交易避险,长期稳增长、高铁提速、一带一路等增量因素目尚未在股
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夜长梦山
2025-04-14 07:27:19
5月即将举办10+3财长和央行行长会议(清迈协议),继续强call【跨境支付】! 本周10+3财长会议在吉隆坡一致通过了在清迈倡议多边化机制下以人民币出资的【法律安排】,这次是法律安排,比之前的协议大大加快进度,人民币在跨境支付的比重将大大增加。预计5月的会议将有力反击美国的关税战,强化人民币跨支付的【金融安全】相关政策。 标的:四方精创,华峰超纤,新国都,海联金汇。 (华西计算机 刘泽晶)
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夜长梦山
2025-04-14 07:26:29
【国泰海通主动配置】我们维持对黄金的战术性超配观点。特朗普政府的关税战争政策意味着传统世界秩序加速调整,而美元体系亦被大幅削弱。近期金融市场波动较大,流动性风险外延降低了传统大类资产之间的相关性,黄金价格边际承压。但在市场对全球传统秩序预期调整、国际地缘政治危机担忧升温,且美国乃至全球经济存在衰退以及滞胀压力的背景下,黄金作为非债券类的避险资产近乎是所有风险的“完美对冲”,其风险回报比仍高于其他主要大类资产。
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夜长梦山
2025-04-12 10:52:45
【中航光电】近况更新: 1.25年规划:25年预算是年初策划,当时需求不明朗,相对谨慎,目前需求复苏,实际增长需要动态研判,内部肯定还是按照两位数的目标去做; 2.今年季度间分布:按照目前需求复苏以及交付规划,25年的2/3季度会是收入业绩的高点。
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