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只买龙头的老司机
2025-12-04 20:04:45
航天科技八院唯一上市平台,“导弹+商业航天”双主业标杆
① 资产注入确定性强:背靠超2000亿元规模八院,作为唯一上市载体,拟注入800所液氧甲烷火箭、804所战术导弹制导系统等核心资产,主导长征四号、六号、十二号等型号,火箭,重组启动窗口期临近; ② 商业航天多点落地:航天八院主导长征12A可回收火箭;测控系统服务23颗在轨卫星(年增营收超10亿待注入),参与“千帆星座”首批卫星结构件(2025Q3收入0.8亿);配套长征六号改火箭(2026年首飞),惯性导航业务2025Q3营收1.2亿(同比+217%); ③ 政策+市场双重红利:国家设商业航天司
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航天动力
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只买龙头的老司机
2025-12-04 14:18:45
锂电材料深度:产业望迎来大周期拐点
2026年动力+储能电池需求增速预计达30%,其中储能电池增速达40%-50%。动力电池,国内商用车达到平价拐点,后续看干线放量,国内乘用车渗透率仍有空间,带电量提升可期。储能电池新增渗透率离光储平价上限较远,预计2025、2026年装机达170+GWh、220+GWh。 正极材料 磷矿石:磷酸铁锂、六氟磷酸锂新能源材料需求拉动,叠加供给实际落地低于预期,磷矿石价格有望长周期景气运行。 工业级磷酸一铵:行业供应处于平衡偏紧状态。下游需求较快增长,供给端存在明确政策约束,工铵盈利中枢有望上移。 磷
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2025-12-04 08:57:10
再论机器人GaN驱动投资机会,不亚于上一轮PEEK材料!
#GaN驱动绝对是未来机器人运控性能提升的核心手段、T等头部厂商已经使用。近期特斯拉等厂商的PR视频体现了更强大的运控性能,得益于GaN驱动使得运控能力提升。GaN驱动的优势不再赘述,唯一高成本的劣势也可以降低电容使用量且提升电机效率降低电容和电机成本来缓解。T、智元、宇树、乐聚已确定使用GaN驱动,且人形中初算价值量在大几千人民币量级,数量和单价不再赘述,也呈现持续增长趋势! #国产厂商优势明确、格局良好且国产替代趋势明确。GaN上游芯片器件前五大厂商为英诺(国产)、英飞凌、德州、EPC、纳微
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固高科技
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只买龙头的老司机
2025-12-04 00:10:36
特朗普政府高度重视机器人,打响全球军备竞赛
据Politico报道:特朗普政府考虑【明年对机器人实施行政令】。特朗普政府开始转向机器人,商务部长卢特尼克一直在与机器人行业的CEO们会面,并“全力以赴”地加速该行业发展。交通部也正准备宣布成立一个机器人工作组,可能在年底前公布。 我们认为此次催化#大超预期,将美国对机器人的重视程度从【科技巨头均下场入局】上升至政府层面的明确支持,并有行政令有望在明年落地。北美押注机器人赛道背后核心逻辑在于【制造业回流】,其商务部表示““我们致力于发展机器人和先进制造业,因为它们对于将关键生产带回美国至关重要
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2025-12-03 21:44:17
固态电池后续迭代导入高性能正负极,干法工艺适配性优势愈发突出
新材料对制片过程提出更高适配性要求。一、正极:高镍、富锂锰基材料表面反应活性强,易与溶剂发生副反应,影响界面稳定性。二、负极:锂金属极性大,遇水剧烈反应;硅基负极在湿法中易形成不稳定界面,影响循环性能。三、电解质:硫化物电解质对湿气敏感,遇水后会产生巨毒硫化氢,若用湿法制备需在手套箱中操作,环境要求极高、成本大。当前产业实践中,以“正极湿法+负极干法”的混合路线为主流,尚未完全实现全电极干法制备。干法路线需根据不同材料体系优化适配方案,目前仍处于持续迭代过程中。 干法工艺具备更强的材料适配性和更
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2025-12-03 21:04:11
持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期!
燃机主机厂订单已排至29年,景气度持续上修 1)燃机巨头GEV:积压订单+预留协议从25Q1的50GW增长至25Q3的62GW,预计25年底将达70GW;公司2026Q3产能将达20GW,新接订单排产至29年之后。 2)燃机巨头西门子:2025年西门子燃机订单达26GW,同比增长63%(2024年为16GW),积压订单达78GW,新接订单同样排至29年之后。 燃机巨头持续超预期扩产,中上游零部件厂商将同步受益 1)GEV于25Q1电话会上宣布从 2026 年下半年起,重燃的年产量从25年的48
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2025-12-03 21:02:31
商业航天核心观点:分歧点即买点,继续看好商业航天
核心观点:蓝箭朱雀三首飞成功入轨,一子级回收失败,符合预期。我们认为此次首飞成功入轨对于商业航天发展意义重大,且板块近期仍有多重催化,持续看好,再次重申观点,#重点关注本轮最大边际变化的商业火箭高价值环节和能够兑现业绩的卫星制造配套标的及应用终端标的。 如何看待朱雀三此次发射意义? 产业内看重的是成功入轨,市场对可回收期待较高,我们认为成功入轨即符合预期,部分标的出现情绪错杀。当前商业航天发展瓶颈之一为火箭运力短缺,在此之前,仅有国家队火箭能同时满足两个星座组网要求,但供给无法满足需求。朱雀三成
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2025-12-03 14:11:36
电解液深度回调,关注回踩到位低吸机会!
#溶剂:EC双寡头不扩产、具备价格弹性 -EC产能:海科30万吨+石大29万吨,占市场的70-80% -EC价格:行业近期出厂价6-7k(不考虑运费),较10月初已涨~2k 电池级vs工业级:VC生产用工业级,实际产能并不区分电池和工业级,合计产能就账面这么多,工业级用的多,电池级就会少,此消彼长 -扩产:头部两家公司暂无扩产计划,由于供给紧张,行业挺价意愿强,后续价格有望继续上行,技改增产的话往上可能还能做出10-20%的增量 #VC价格来到15w+ -海科VC产能:1.1万吨+ -VC价格:
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2025-12-03 08:04:33
两大利好同日发布,AI应用蓄势待发!
AI手机: 12 月 1 日,字节发布豆包手机助手预览版。这是一个面向手机厂商的系统级服务,它将豆包大模型深度融入操作系统,让用户只需动嘴(或动一下手指),就能指挥手机去执行那些原本需要点击几十次屏幕的繁琐操作。字节跳动与硬件合作方(如中兴通讯)在AI手机项目中的技术分工明确:字节负责软件与大模型集成,合作方专注硬件制造。2025年上半年,字节的大模型已实现深度嵌入安卓操作系统内核,通过底层系统接口与硬件资源进行深度协同。 DeepSeek: 12月1日,DeepSeek发布V3.2模型,其核心
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2025-12-03 08:01:48
亚马逊云科技大会preview
12月1日-5日亚马逊举行一年一度的云科技峰会,今晚24点CEO Matt Garman将进行重磅演讲,我们更新preview如下: ➠演讲将围绕如何重塑云科技未来展开,CEO将分享如何重构基础架构与打造全新体验,助力客户成功 1️⃣重点关注Trainium3 ➠亚马逊ASIC芯片-Trainium3前期多次传出延期,本次大会预计将更新发布时间点;此外AWS重要AI合作伙伴Anthropic前期与谷歌云签订合作订单,T3能否直面谷歌TPU竞争,演讲将会给出更多性能参数细节。 2️⃣重点关注Nov
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2025-12-02 21:55:16
重磅!锂电隔膜头部企业,拟涨价30%!
12月2日,一份调价通知书在锂电行业引发关注。调价通知书显示,某隔膜行业一梯队企业宣布对其湿法隔膜产品售价进行调整,上调幅度达30%。 上海证券报记者从接近该企业的人士处获悉,确有向部分客户发出调价通知书。鑫椤锂电分析师陈雷雨对上海证券报记者表示,预计本轮锂电隔膜整体涨价幅度可达20%以上,有望带动隔膜企业业绩由亏损或盈亏打平转为盈利。 上述网传调价通知书写道:“近期,受电池隔膜上游原材料成本上涨及市场供需格局变化的影响,我司面临较大的成本压力。为确保产品质量与服务水平持续提升,经慎重研究,决定
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2025-12-02 20:49:03
朱雀三号首飞在即:可回收火箭产业链大全
一、事件核心:朱雀三号开启中国可回收火箭商业化时代 2025年11月中下旬,蓝箭航天“朱雀三号”可回收液氧甲烷火箭将完成首飞,这是国内首款实现轨道级发射与回收的商业火箭。其核心参数显示:全箭总长76.6米,整流罩直径5.2米,起飞推力900吨,低轨运载能力达21.3吨(一次性任务),箭体采用不锈钢材料,推进剂为液氧甲烷,配备4组着陆腿以实现垂直回收。 此次首飞标志着中国商业航天正式进入“低成本、高频次发射”阶段——朱雀三号目标将发射成本压降至每公斤2万元以内,复用次数不少于20次,直接对标Spa
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2025-12-02 17:57:00
【国金军工】商业航天爆发点已至,看好十五五大产业趋势
👉商业航天进入政策和产业加速推进期:1)国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划 (2025-2027年)》,提出到2027年基本实现商业航天高质量发展;2)北京市多部门联合发布太空数据中心建设规划方案,提出在700-800公里晨昏轨道建设运营超过GW功率的集中式大型数据中心系统;3)正式设立商业航天司,推动我国商业航天产业加速发展。 👉商业航天密集发射:1)国内:长征十二号甲、天龙三号、朱雀三号、星云一号可回收火箭等待发射;2)国外:SpaceX助推器实现精准回收,运载器重复利用
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普天科技
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2025-12-02 17:54:55
当“非洲之王”传音控股装上豆包大脑3000亿市值的逻辑重构
核心逻辑:高端手机加装 AI,是“锦上添花”;中低端手机加装 AI,是“雪中送炭”甚至“点石成金”。传音控股拥有全球最庞大的中低端用户群(超30亿覆盖人口)。当字节跳动(豆包技术底座)的云端 AI 能力接入传音的 OS,传音将瞬间从一家“硬件组装厂”进化为全球最大的 AI 普惠入口”。 从卖铁皮(硬件)到卖智慧(AI 服务),估值体系将从制造业(15倍 PE)向互联网平台(30-50倍 PE)跃迁。 🥛“云端 AI”是为中低端手机而生的 传音的用户在非洲、南亚、拉美。他们的手机算力有限,跑不动
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传音控股
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2025-12-02 17:52:30
【天风建筑】强call洁净室板块,盈利+估值戴维斯双击
美光制定新一轮投资计划,计划在日本广岛投资96亿美元建设工厂,施工将于2026年5月启动,目标2028年实现HBM出货;算力军备竞赛持续,谷歌、微软、Meta上调资本开支;台积电董事长此前在年度供应链论坛提到,当前先进制程产能不足,为加强布局,市场预期明年台积电全球将同步有10座晶圆厂建置或者扩建,资本开支上修至500亿美元,另外他还表示,先进制程产能远远不够,客户需求远超预期,现有产能差3倍。 算力、存力、终端等多领域利好,芯片资本开支高景气持续,洁净室板块迎来盈利+估值戴维斯双击 # 亚翔集
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航天科技八院唯一上市平台,“导弹+商业航天”双主业标杆
① 资产注入确定性强:背靠超2000亿元规模八院,作为唯一上市载体,拟注入800所液氧甲烷火箭、804所战术导弹制导系统等核心资产,主导长征四号、六号、十二号等型号,火箭,重组启动窗口期临近; ② 商业航天多点落地:航天八院主导长征12A可回收火箭;测控系统服务23颗在轨卫星(年增营收超10亿待注入),参与“千帆星座”首批卫星结构件(2025Q3收入0.8亿);配套长征六号改火箭(2026年首飞),惯性导航业务2025Q3营收1.2亿(同比+217%); ③ 政策+市场双重红利:国家设商业航天司
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锂电材料深度:产业望迎来大周期拐点
2026年动力+储能电池需求增速预计达30%,其中储能电池增速达40%-50%。动力电池,国内商用车达到平价拐点,后续看干线放量,国内乘用车渗透率仍有空间,带电量提升可期。储能电池新增渗透率离光储平价上限较远,预计2025、2026年装机达170+GWh、220+GWh。 正极材料 磷矿石:磷酸铁锂、六氟磷酸锂新能源材料需求拉动,叠加供给实际落地低于预期,磷矿石价格有望长周期景气运行。 工业级磷酸一铵:行业供应处于平衡偏紧状态。下游需求较快增长,供给端存在明确政策约束,工铵盈利中枢有望上移。 磷
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再论机器人GaN驱动投资机会,不亚于上一轮PEEK材料!
#GaN驱动绝对是未来机器人运控性能提升的核心手段、T等头部厂商已经使用。近期特斯拉等厂商的PR视频体现了更强大的运控性能,得益于GaN驱动使得运控能力提升。GaN驱动的优势不再赘述,唯一高成本的劣势也可以降低电容使用量且提升电机效率降低电容和电机成本来缓解。T、智元、宇树、乐聚已确定使用GaN驱动,且人形中初算价值量在大几千人民币量级,数量和单价不再赘述,也呈现持续增长趋势! #国产厂商优势明确、格局良好且国产替代趋势明确。GaN上游芯片器件前五大厂商为英诺(国产)、英飞凌、德州、EPC、纳微
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特朗普政府高度重视机器人,打响全球军备竞赛
据Politico报道:特朗普政府考虑【明年对机器人实施行政令】。特朗普政府开始转向机器人,商务部长卢特尼克一直在与机器人行业的CEO们会面,并“全力以赴”地加速该行业发展。交通部也正准备宣布成立一个机器人工作组,可能在年底前公布。 我们认为此次催化#大超预期,将美国对机器人的重视程度从【科技巨头均下场入局】上升至政府层面的明确支持,并有行政令有望在明年落地。北美押注机器人赛道背后核心逻辑在于【制造业回流】,其商务部表示““我们致力于发展机器人和先进制造业,因为它们对于将关键生产带回美国至关重要
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固态电池后续迭代导入高性能正负极,干法工艺适配性优势愈发突出
新材料对制片过程提出更高适配性要求。一、正极:高镍、富锂锰基材料表面反应活性强,易与溶剂发生副反应,影响界面稳定性。二、负极:锂金属极性大,遇水剧烈反应;硅基负极在湿法中易形成不稳定界面,影响循环性能。三、电解质:硫化物电解质对湿气敏感,遇水后会产生巨毒硫化氢,若用湿法制备需在手套箱中操作,环境要求极高、成本大。当前产业实践中,以“正极湿法+负极干法”的混合路线为主流,尚未完全实现全电极干法制备。干法路线需根据不同材料体系优化适配方案,目前仍处于持续迭代过程中。 干法工艺具备更强的材料适配性和更
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持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期!
燃机主机厂订单已排至29年,景气度持续上修 1)燃机巨头GEV:积压订单+预留协议从25Q1的50GW增长至25Q3的62GW,预计25年底将达70GW;公司2026Q3产能将达20GW,新接订单排产至29年之后。 2)燃机巨头西门子:2025年西门子燃机订单达26GW,同比增长63%(2024年为16GW),积压订单达78GW,新接订单同样排至29年之后。 燃机巨头持续超预期扩产,中上游零部件厂商将同步受益 1)GEV于25Q1电话会上宣布从 2026 年下半年起,重燃的年产量从25年的48
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商业航天核心观点:分歧点即买点,继续看好商业航天
核心观点:蓝箭朱雀三首飞成功入轨,一子级回收失败,符合预期。我们认为此次首飞成功入轨对于商业航天发展意义重大,且板块近期仍有多重催化,持续看好,再次重申观点,#重点关注本轮最大边际变化的商业火箭高价值环节和能够兑现业绩的卫星制造配套标的及应用终端标的。 如何看待朱雀三此次发射意义? 产业内看重的是成功入轨,市场对可回收期待较高,我们认为成功入轨即符合预期,部分标的出现情绪错杀。当前商业航天发展瓶颈之一为火箭运力短缺,在此之前,仅有国家队火箭能同时满足两个星座组网要求,但供给无法满足需求。朱雀三成
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电解液深度回调,关注回踩到位低吸机会!
#溶剂:EC双寡头不扩产、具备价格弹性 -EC产能:海科30万吨+石大29万吨,占市场的70-80% -EC价格:行业近期出厂价6-7k(不考虑运费),较10月初已涨~2k 电池级vs工业级:VC生产用工业级,实际产能并不区分电池和工业级,合计产能就账面这么多,工业级用的多,电池级就会少,此消彼长 -扩产:头部两家公司暂无扩产计划,由于供给紧张,行业挺价意愿强,后续价格有望继续上行,技改增产的话往上可能还能做出10-20%的增量 #VC价格来到15w+ -海科VC产能:1.1万吨+ -VC价格:
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AI手机: 12 月 1 日,字节发布豆包手机助手预览版。这是一个面向手机厂商的系统级服务,它将豆包大模型深度融入操作系统,让用户只需动嘴(或动一下手指),就能指挥手机去执行那些原本需要点击几十次屏幕的繁琐操作。字节跳动与硬件合作方(如中兴通讯)在AI手机项目中的技术分工明确:字节负责软件与大模型集成,合作方专注硬件制造。2025年上半年,字节的大模型已实现深度嵌入安卓操作系统内核,通过底层系统接口与硬件资源进行深度协同。 DeepSeek: 12月1日,DeepSeek发布V3.2模型,其核心
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12月1日-5日亚马逊举行一年一度的云科技峰会,今晚24点CEO Matt Garman将进行重磅演讲,我们更新preview如下: ➠演讲将围绕如何重塑云科技未来展开,CEO将分享如何重构基础架构与打造全新体验,助力客户成功 1️⃣重点关注Trainium3 ➠亚马逊ASIC芯片-Trainium3前期多次传出延期,本次大会预计将更新发布时间点;此外AWS重要AI合作伙伴Anthropic前期与谷歌云签订合作订单,T3能否直面谷歌TPU竞争,演讲将会给出更多性能参数细节。 2️⃣重点关注Nov
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重磅!锂电隔膜头部企业,拟涨价30%!
12月2日,一份调价通知书在锂电行业引发关注。调价通知书显示,某隔膜行业一梯队企业宣布对其湿法隔膜产品售价进行调整,上调幅度达30%。 上海证券报记者从接近该企业的人士处获悉,确有向部分客户发出调价通知书。鑫椤锂电分析师陈雷雨对上海证券报记者表示,预计本轮锂电隔膜整体涨价幅度可达20%以上,有望带动隔膜企业业绩由亏损或盈亏打平转为盈利。 上述网传调价通知书写道:“近期,受电池隔膜上游原材料成本上涨及市场供需格局变化的影响,我司面临较大的成本压力。为确保产品质量与服务水平持续提升,经慎重研究,决定
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朱雀三号首飞在即:可回收火箭产业链大全
一、事件核心:朱雀三号开启中国可回收火箭商业化时代 2025年11月中下旬,蓝箭航天“朱雀三号”可回收液氧甲烷火箭将完成首飞,这是国内首款实现轨道级发射与回收的商业火箭。其核心参数显示:全箭总长76.6米,整流罩直径5.2米,起飞推力900吨,低轨运载能力达21.3吨(一次性任务),箭体采用不锈钢材料,推进剂为液氧甲烷,配备4组着陆腿以实现垂直回收。 此次首飞标志着中国商业航天正式进入“低成本、高频次发射”阶段——朱雀三号目标将发射成本压降至每公斤2万元以内,复用次数不少于20次,直接对标Spa
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【国金军工】商业航天爆发点已至,看好十五五大产业趋势
👉商业航天进入政策和产业加速推进期:1)国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划 (2025-2027年)》,提出到2027年基本实现商业航天高质量发展;2)北京市多部门联合发布太空数据中心建设规划方案,提出在700-800公里晨昏轨道建设运营超过GW功率的集中式大型数据中心系统;3)正式设立商业航天司,推动我国商业航天产业加速发展。 👉商业航天密集发射:1)国内:长征十二号甲、天龙三号、朱雀三号、星云一号可回收火箭等待发射;2)国外:SpaceX助推器实现精准回收,运载器重复利用
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当“非洲之王”传音控股装上豆包大脑3000亿市值的逻辑重构
核心逻辑:高端手机加装 AI,是“锦上添花”;中低端手机加装 AI,是“雪中送炭”甚至“点石成金”。传音控股拥有全球最庞大的中低端用户群(超30亿覆盖人口)。当字节跳动(豆包技术底座)的云端 AI 能力接入传音的 OS,传音将瞬间从一家“硬件组装厂”进化为全球最大的 AI 普惠入口”。 从卖铁皮(硬件)到卖智慧(AI 服务),估值体系将从制造业(15倍 PE)向互联网平台(30-50倍 PE)跃迁。 🥛“云端 AI”是为中低端手机而生的 传音的用户在非洲、南亚、拉美。他们的手机算力有限,跑不动
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【天风建筑】强call洁净室板块,盈利+估值戴维斯双击
美光制定新一轮投资计划,计划在日本广岛投资96亿美元建设工厂,施工将于2026年5月启动,目标2028年实现HBM出货;算力军备竞赛持续,谷歌、微软、Meta上调资本开支;台积电董事长此前在年度供应链论坛提到,当前先进制程产能不足,为加强布局,市场预期明年台积电全球将同步有10座晶圆厂建置或者扩建,资本开支上修至500亿美元,另外他还表示,先进制程产能远远不够,客户需求远超预期,现有产能差3倍。 算力、存力、终端等多领域利好,芯片资本开支高景气持续,洁净室板块迎来盈利+估值戴维斯双击 # 亚翔集
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航天科技八院唯一上市平台,“导弹+商业航天”双主业标杆
① 资产注入确定性强:背靠超2000亿元规模八院,作为唯一上市载体,拟注入800所液氧甲烷火箭、804所战术导弹制导系统等核心资产,主导长征四号、六号、十二号等型号,火箭,重组启动窗口期临近; ② 商业航天多点落地:航天八院主导长征12A可回收火箭;测控系统服务23颗在轨卫星(年增营收超10亿待注入),参与“千帆星座”首批卫星结构件(2025Q3收入0.8亿);配套长征六号改火箭(2026年首飞),惯性导航业务2025Q3营收1.2亿(同比+217%); ③ 政策+市场双重红利:国家设商业航天司
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锂电材料深度:产业望迎来大周期拐点
2026年动力+储能电池需求增速预计达30%,其中储能电池增速达40%-50%。动力电池,国内商用车达到平价拐点,后续看干线放量,国内乘用车渗透率仍有空间,带电量提升可期。储能电池新增渗透率离光储平价上限较远,预计2025、2026年装机达170+GWh、220+GWh。 正极材料 磷矿石:磷酸铁锂、六氟磷酸锂新能源材料需求拉动,叠加供给实际落地低于预期,磷矿石价格有望长周期景气运行。 工业级磷酸一铵:行业供应处于平衡偏紧状态。下游需求较快增长,供给端存在明确政策约束,工铵盈利中枢有望上移。 磷
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再论机器人GaN驱动投资机会,不亚于上一轮PEEK材料!
#GaN驱动绝对是未来机器人运控性能提升的核心手段、T等头部厂商已经使用。近期特斯拉等厂商的PR视频体现了更强大的运控性能,得益于GaN驱动使得运控能力提升。GaN驱动的优势不再赘述,唯一高成本的劣势也可以降低电容使用量且提升电机效率降低电容和电机成本来缓解。T、智元、宇树、乐聚已确定使用GaN驱动,且人形中初算价值量在大几千人民币量级,数量和单价不再赘述,也呈现持续增长趋势! #国产厂商优势明确、格局良好且国产替代趋势明确。GaN上游芯片器件前五大厂商为英诺(国产)、英飞凌、德州、EPC、纳微
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特朗普政府高度重视机器人,打响全球军备竞赛
据Politico报道:特朗普政府考虑【明年对机器人实施行政令】。特朗普政府开始转向机器人,商务部长卢特尼克一直在与机器人行业的CEO们会面,并“全力以赴”地加速该行业发展。交通部也正准备宣布成立一个机器人工作组,可能在年底前公布。 我们认为此次催化#大超预期,将美国对机器人的重视程度从【科技巨头均下场入局】上升至政府层面的明确支持,并有行政令有望在明年落地。北美押注机器人赛道背后核心逻辑在于【制造业回流】,其商务部表示““我们致力于发展机器人和先进制造业,因为它们对于将关键生产带回美国至关重要
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固态电池后续迭代导入高性能正负极,干法工艺适配性优势愈发突出
新材料对制片过程提出更高适配性要求。一、正极:高镍、富锂锰基材料表面反应活性强,易与溶剂发生副反应,影响界面稳定性。二、负极:锂金属极性大,遇水剧烈反应;硅基负极在湿法中易形成不稳定界面,影响循环性能。三、电解质:硫化物电解质对湿气敏感,遇水后会产生巨毒硫化氢,若用湿法制备需在手套箱中操作,环境要求极高、成本大。当前产业实践中,以“正极湿法+负极干法”的混合路线为主流,尚未完全实现全电极干法制备。干法路线需根据不同材料体系优化适配方案,目前仍处于持续迭代过程中。 干法工艺具备更强的材料适配性和更
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持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期!
燃机主机厂订单已排至29年,景气度持续上修 1)燃机巨头GEV:积压订单+预留协议从25Q1的50GW增长至25Q3的62GW,预计25年底将达70GW;公司2026Q3产能将达20GW,新接订单排产至29年之后。 2)燃机巨头西门子:2025年西门子燃机订单达26GW,同比增长63%(2024年为16GW),积压订单达78GW,新接订单同样排至29年之后。 燃机巨头持续超预期扩产,中上游零部件厂商将同步受益 1)GEV于25Q1电话会上宣布从 2026 年下半年起,重燃的年产量从25年的48
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商业航天核心观点:分歧点即买点,继续看好商业航天
核心观点:蓝箭朱雀三首飞成功入轨,一子级回收失败,符合预期。我们认为此次首飞成功入轨对于商业航天发展意义重大,且板块近期仍有多重催化,持续看好,再次重申观点,#重点关注本轮最大边际变化的商业火箭高价值环节和能够兑现业绩的卫星制造配套标的及应用终端标的。 如何看待朱雀三此次发射意义? 产业内看重的是成功入轨,市场对可回收期待较高,我们认为成功入轨即符合预期,部分标的出现情绪错杀。当前商业航天发展瓶颈之一为火箭运力短缺,在此之前,仅有国家队火箭能同时满足两个星座组网要求,但供给无法满足需求。朱雀三成
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电解液深度回调,关注回踩到位低吸机会!
#溶剂:EC双寡头不扩产、具备价格弹性 -EC产能:海科30万吨+石大29万吨,占市场的70-80% -EC价格:行业近期出厂价6-7k(不考虑运费),较10月初已涨~2k 电池级vs工业级:VC生产用工业级,实际产能并不区分电池和工业级,合计产能就账面这么多,工业级用的多,电池级就会少,此消彼长 -扩产:头部两家公司暂无扩产计划,由于供给紧张,行业挺价意愿强,后续价格有望继续上行,技改增产的话往上可能还能做出10-20%的增量 #VC价格来到15w+ -海科VC产能:1.1万吨+ -VC价格:
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两大利好同日发布,AI应用蓄势待发!
AI手机: 12 月 1 日,字节发布豆包手机助手预览版。这是一个面向手机厂商的系统级服务,它将豆包大模型深度融入操作系统,让用户只需动嘴(或动一下手指),就能指挥手机去执行那些原本需要点击几十次屏幕的繁琐操作。字节跳动与硬件合作方(如中兴通讯)在AI手机项目中的技术分工明确:字节负责软件与大模型集成,合作方专注硬件制造。2025年上半年,字节的大模型已实现深度嵌入安卓操作系统内核,通过底层系统接口与硬件资源进行深度协同。 DeepSeek: 12月1日,DeepSeek发布V3.2模型,其核心
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2025-12-03 08:01:48
亚马逊云科技大会preview
12月1日-5日亚马逊举行一年一度的云科技峰会,今晚24点CEO Matt Garman将进行重磅演讲,我们更新preview如下: ➠演讲将围绕如何重塑云科技未来展开,CEO将分享如何重构基础架构与打造全新体验,助力客户成功 1️⃣重点关注Trainium3 ➠亚马逊ASIC芯片-Trainium3前期多次传出延期,本次大会预计将更新发布时间点;此外AWS重要AI合作伙伴Anthropic前期与谷歌云签订合作订单,T3能否直面谷歌TPU竞争,演讲将会给出更多性能参数细节。 2️⃣重点关注Nov
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2025-12-02 21:55:16
重磅!锂电隔膜头部企业,拟涨价30%!
12月2日,一份调价通知书在锂电行业引发关注。调价通知书显示,某隔膜行业一梯队企业宣布对其湿法隔膜产品售价进行调整,上调幅度达30%。 上海证券报记者从接近该企业的人士处获悉,确有向部分客户发出调价通知书。鑫椤锂电分析师陈雷雨对上海证券报记者表示,预计本轮锂电隔膜整体涨价幅度可达20%以上,有望带动隔膜企业业绩由亏损或盈亏打平转为盈利。 上述网传调价通知书写道:“近期,受电池隔膜上游原材料成本上涨及市场供需格局变化的影响,我司面临较大的成本压力。为确保产品质量与服务水平持续提升,经慎重研究,决定
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朱雀三号首飞在即:可回收火箭产业链大全
一、事件核心:朱雀三号开启中国可回收火箭商业化时代 2025年11月中下旬,蓝箭航天“朱雀三号”可回收液氧甲烷火箭将完成首飞,这是国内首款实现轨道级发射与回收的商业火箭。其核心参数显示:全箭总长76.6米,整流罩直径5.2米,起飞推力900吨,低轨运载能力达21.3吨(一次性任务),箭体采用不锈钢材料,推进剂为液氧甲烷,配备4组着陆腿以实现垂直回收。 此次首飞标志着中国商业航天正式进入“低成本、高频次发射”阶段——朱雀三号目标将发射成本压降至每公斤2万元以内,复用次数不少于20次,直接对标Spa
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【国金军工】商业航天爆发点已至,看好十五五大产业趋势
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当“非洲之王”传音控股装上豆包大脑3000亿市值的逻辑重构
核心逻辑:高端手机加装 AI,是“锦上添花”;中低端手机加装 AI,是“雪中送炭”甚至“点石成金”。传音控股拥有全球最庞大的中低端用户群(超30亿覆盖人口)。当字节跳动(豆包技术底座)的云端 AI 能力接入传音的 OS,传音将瞬间从一家“硬件组装厂”进化为全球最大的 AI 普惠入口”。 从卖铁皮(硬件)到卖智慧(AI 服务),估值体系将从制造业(15倍 PE)向互联网平台(30-50倍 PE)跃迁。 🥛“云端 AI”是为中低端手机而生的 传音的用户在非洲、南亚、拉美。他们的手机算力有限,跑不动
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【天风建筑】强call洁净室板块,盈利+估值戴维斯双击
美光制定新一轮投资计划,计划在日本广岛投资96亿美元建设工厂,施工将于2026年5月启动,目标2028年实现HBM出货;算力军备竞赛持续,谷歌、微软、Meta上调资本开支;台积电董事长此前在年度供应链论坛提到,当前先进制程产能不足,为加强布局,市场预期明年台积电全球将同步有10座晶圆厂建置或者扩建,资本开支上修至500亿美元,另外他还表示,先进制程产能远远不够,客户需求远超预期,现有产能差3倍。 算力、存力、终端等多领域利好,芯片资本开支高景气持续,洁净室板块迎来盈利+估值戴维斯双击 # 亚翔集
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航天科技八院唯一上市平台,“导弹+商业航天”双主业标杆
① 资产注入确定性强:背靠超2000亿元规模八院,作为唯一上市载体,拟注入800所液氧甲烷火箭、804所战术导弹制导系统等核心资产,主导长征四号、六号、十二号等型号,火箭,重组启动窗口期临近; ② 商业航天多点落地:航天八院主导长征12A可回收火箭;测控系统服务23颗在轨卫星(年增营收超10亿待注入),参与“千帆星座”首批卫星结构件(2025Q3收入0.8亿);配套长征六号改火箭(2026年首飞),惯性导航业务2025Q3营收1.2亿(同比+217%); ③ 政策+市场双重红利:国家设商业航天司
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锂电材料深度:产业望迎来大周期拐点
2026年动力+储能电池需求增速预计达30%,其中储能电池增速达40%-50%。动力电池,国内商用车达到平价拐点,后续看干线放量,国内乘用车渗透率仍有空间,带电量提升可期。储能电池新增渗透率离光储平价上限较远,预计2025、2026年装机达170+GWh、220+GWh。 正极材料 磷矿石:磷酸铁锂、六氟磷酸锂新能源材料需求拉动,叠加供给实际落地低于预期,磷矿石价格有望长周期景气运行。 工业级磷酸一铵:行业供应处于平衡偏紧状态。下游需求较快增长,供给端存在明确政策约束,工铵盈利中枢有望上移。 磷
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再论机器人GaN驱动投资机会,不亚于上一轮PEEK材料!
#GaN驱动绝对是未来机器人运控性能提升的核心手段、T等头部厂商已经使用。近期特斯拉等厂商的PR视频体现了更强大的运控性能,得益于GaN驱动使得运控能力提升。GaN驱动的优势不再赘述,唯一高成本的劣势也可以降低电容使用量且提升电机效率降低电容和电机成本来缓解。T、智元、宇树、乐聚已确定使用GaN驱动,且人形中初算价值量在大几千人民币量级,数量和单价不再赘述,也呈现持续增长趋势! #国产厂商优势明确、格局良好且国产替代趋势明确。GaN上游芯片器件前五大厂商为英诺(国产)、英飞凌、德州、EPC、纳微
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特朗普政府高度重视机器人,打响全球军备竞赛
据Politico报道:特朗普政府考虑【明年对机器人实施行政令】。特朗普政府开始转向机器人,商务部长卢特尼克一直在与机器人行业的CEO们会面,并“全力以赴”地加速该行业发展。交通部也正准备宣布成立一个机器人工作组,可能在年底前公布。 我们认为此次催化#大超预期,将美国对机器人的重视程度从【科技巨头均下场入局】上升至政府层面的明确支持,并有行政令有望在明年落地。北美押注机器人赛道背后核心逻辑在于【制造业回流】,其商务部表示““我们致力于发展机器人和先进制造业,因为它们对于将关键生产带回美国至关重要
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固态电池后续迭代导入高性能正负极,干法工艺适配性优势愈发突出
新材料对制片过程提出更高适配性要求。一、正极:高镍、富锂锰基材料表面反应活性强,易与溶剂发生副反应,影响界面稳定性。二、负极:锂金属极性大,遇水剧烈反应;硅基负极在湿法中易形成不稳定界面,影响循环性能。三、电解质:硫化物电解质对湿气敏感,遇水后会产生巨毒硫化氢,若用湿法制备需在手套箱中操作,环境要求极高、成本大。当前产业实践中,以“正极湿法+负极干法”的混合路线为主流,尚未完全实现全电极干法制备。干法路线需根据不同材料体系优化适配方案,目前仍处于持续迭代过程中。 干法工艺具备更强的材料适配性和更
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持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期!
燃机主机厂订单已排至29年,景气度持续上修 1)燃机巨头GEV:积压订单+预留协议从25Q1的50GW增长至25Q3的62GW,预计25年底将达70GW;公司2026Q3产能将达20GW,新接订单排产至29年之后。 2)燃机巨头西门子:2025年西门子燃机订单达26GW,同比增长63%(2024年为16GW),积压订单达78GW,新接订单同样排至29年之后。 燃机巨头持续超预期扩产,中上游零部件厂商将同步受益 1)GEV于25Q1电话会上宣布从 2026 年下半年起,重燃的年产量从25年的48
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商业航天核心观点:分歧点即买点,继续看好商业航天
核心观点:蓝箭朱雀三首飞成功入轨,一子级回收失败,符合预期。我们认为此次首飞成功入轨对于商业航天发展意义重大,且板块近期仍有多重催化,持续看好,再次重申观点,#重点关注本轮最大边际变化的商业火箭高价值环节和能够兑现业绩的卫星制造配套标的及应用终端标的。 如何看待朱雀三此次发射意义? 产业内看重的是成功入轨,市场对可回收期待较高,我们认为成功入轨即符合预期,部分标的出现情绪错杀。当前商业航天发展瓶颈之一为火箭运力短缺,在此之前,仅有国家队火箭能同时满足两个星座组网要求,但供给无法满足需求。朱雀三成
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#溶剂:EC双寡头不扩产、具备价格弹性 -EC产能:海科30万吨+石大29万吨,占市场的70-80% -EC价格:行业近期出厂价6-7k(不考虑运费),较10月初已涨~2k 电池级vs工业级:VC生产用工业级,实际产能并不区分电池和工业级,合计产能就账面这么多,工业级用的多,电池级就会少,此消彼长 -扩产:头部两家公司暂无扩产计划,由于供给紧张,行业挺价意愿强,后续价格有望继续上行,技改增产的话往上可能还能做出10-20%的增量 #VC价格来到15w+ -海科VC产能:1.1万吨+ -VC价格:
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两大利好同日发布,AI应用蓄势待发!
AI手机: 12 月 1 日,字节发布豆包手机助手预览版。这是一个面向手机厂商的系统级服务,它将豆包大模型深度融入操作系统,让用户只需动嘴(或动一下手指),就能指挥手机去执行那些原本需要点击几十次屏幕的繁琐操作。字节跳动与硬件合作方(如中兴通讯)在AI手机项目中的技术分工明确:字节负责软件与大模型集成,合作方专注硬件制造。2025年上半年,字节的大模型已实现深度嵌入安卓操作系统内核,通过底层系统接口与硬件资源进行深度协同。 DeepSeek: 12月1日,DeepSeek发布V3.2模型,其核心
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亚马逊云科技大会preview
12月1日-5日亚马逊举行一年一度的云科技峰会,今晚24点CEO Matt Garman将进行重磅演讲,我们更新preview如下: ➠演讲将围绕如何重塑云科技未来展开,CEO将分享如何重构基础架构与打造全新体验,助力客户成功 1️⃣重点关注Trainium3 ➠亚马逊ASIC芯片-Trainium3前期多次传出延期,本次大会预计将更新发布时间点;此外AWS重要AI合作伙伴Anthropic前期与谷歌云签订合作订单,T3能否直面谷歌TPU竞争,演讲将会给出更多性能参数细节。 2️⃣重点关注Nov
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2025-12-02 21:55:16
重磅!锂电隔膜头部企业,拟涨价30%!
12月2日,一份调价通知书在锂电行业引发关注。调价通知书显示,某隔膜行业一梯队企业宣布对其湿法隔膜产品售价进行调整,上调幅度达30%。 上海证券报记者从接近该企业的人士处获悉,确有向部分客户发出调价通知书。鑫椤锂电分析师陈雷雨对上海证券报记者表示,预计本轮锂电隔膜整体涨价幅度可达20%以上,有望带动隔膜企业业绩由亏损或盈亏打平转为盈利。 上述网传调价通知书写道:“近期,受电池隔膜上游原材料成本上涨及市场供需格局变化的影响,我司面临较大的成本压力。为确保产品质量与服务水平持续提升,经慎重研究,决定
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佛塑科技
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2025-12-02 20:49:03
朱雀三号首飞在即:可回收火箭产业链大全
一、事件核心:朱雀三号开启中国可回收火箭商业化时代 2025年11月中下旬,蓝箭航天“朱雀三号”可回收液氧甲烷火箭将完成首飞,这是国内首款实现轨道级发射与回收的商业火箭。其核心参数显示:全箭总长76.6米,整流罩直径5.2米,起飞推力900吨,低轨运载能力达21.3吨(一次性任务),箭体采用不锈钢材料,推进剂为液氧甲烷,配备4组着陆腿以实现垂直回收。 此次首飞标志着中国商业航天正式进入“低成本、高频次发射”阶段——朱雀三号目标将发射成本压降至每公斤2万元以内,复用次数不少于20次,直接对标Spa
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国机精工
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【国金军工】商业航天爆发点已至,看好十五五大产业趋势
👉商业航天进入政策和产业加速推进期:1)国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划 (2025-2027年)》,提出到2027年基本实现商业航天高质量发展;2)北京市多部门联合发布太空数据中心建设规划方案,提出在700-800公里晨昏轨道建设运营超过GW功率的集中式大型数据中心系统;3)正式设立商业航天司,推动我国商业航天产业加速发展。 👉商业航天密集发射:1)国内:长征十二号甲、天龙三号、朱雀三号、星云一号可回收火箭等待发射;2)国外:SpaceX助推器实现精准回收,运载器重复利用
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当“非洲之王”传音控股装上豆包大脑3000亿市值的逻辑重构
核心逻辑:高端手机加装 AI,是“锦上添花”;中低端手机加装 AI,是“雪中送炭”甚至“点石成金”。传音控股拥有全球最庞大的中低端用户群(超30亿覆盖人口)。当字节跳动(豆包技术底座)的云端 AI 能力接入传音的 OS,传音将瞬间从一家“硬件组装厂”进化为全球最大的 AI 普惠入口”。 从卖铁皮(硬件)到卖智慧(AI 服务),估值体系将从制造业(15倍 PE)向互联网平台(30-50倍 PE)跃迁。 🥛“云端 AI”是为中低端手机而生的 传音的用户在非洲、南亚、拉美。他们的手机算力有限,跑不动
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传音控股
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【天风建筑】强call洁净室板块,盈利+估值戴维斯双击
美光制定新一轮投资计划,计划在日本广岛投资96亿美元建设工厂,施工将于2026年5月启动,目标2028年实现HBM出货;算力军备竞赛持续,谷歌、微软、Meta上调资本开支;台积电董事长此前在年度供应链论坛提到,当前先进制程产能不足,为加强布局,市场预期明年台积电全球将同步有10座晶圆厂建置或者扩建,资本开支上修至500亿美元,另外他还表示,先进制程产能远远不够,客户需求远超预期,现有产能差3倍。 算力、存力、终端等多领域利好,芯片资本开支高景气持续,洁净室板块迎来盈利+估值戴维斯双击 # 亚翔集
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圣晖集成
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美埃科技
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2025-12-04 20:04:45
航天科技八院唯一上市平台,“导弹+商业航天”双主业标杆
① 资产注入确定性强:背靠超2000亿元规模八院,作为唯一上市载体,拟注入800所液氧甲烷火箭、804所战术导弹制导系统等核心资产,主导长征四号、六号、十二号等型号,火箭,重组启动窗口期临近; ② 商业航天多点落地:航天八院主导长征12A可回收火箭;测控系统服务23颗在轨卫星(年增营收超10亿待注入),参与“千帆星座”首批卫星结构件(2025Q3收入0.8亿);配套长征六号改火箭(2026年首飞),惯性导航业务2025Q3营收1.2亿(同比+217%); ③ 政策+市场双重红利:国家设商业航天司
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航天动力
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锂电材料深度:产业望迎来大周期拐点
2026年动力+储能电池需求增速预计达30%,其中储能电池增速达40%-50%。动力电池,国内商用车达到平价拐点,后续看干线放量,国内乘用车渗透率仍有空间,带电量提升可期。储能电池新增渗透率离光储平价上限较远,预计2025、2026年装机达170+GWh、220+GWh。 正极材料 磷矿石:磷酸铁锂、六氟磷酸锂新能源材料需求拉动,叠加供给实际落地低于预期,磷矿石价格有望长周期景气运行。 工业级磷酸一铵:行业供应处于平衡偏紧状态。下游需求较快增长,供给端存在明确政策约束,工铵盈利中枢有望上移。 磷
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再论机器人GaN驱动投资机会,不亚于上一轮PEEK材料!
#GaN驱动绝对是未来机器人运控性能提升的核心手段、T等头部厂商已经使用。近期特斯拉等厂商的PR视频体现了更强大的运控性能,得益于GaN驱动使得运控能力提升。GaN驱动的优势不再赘述,唯一高成本的劣势也可以降低电容使用量且提升电机效率降低电容和电机成本来缓解。T、智元、宇树、乐聚已确定使用GaN驱动,且人形中初算价值量在大几千人民币量级,数量和单价不再赘述,也呈现持续增长趋势! #国产厂商优势明确、格局良好且国产替代趋势明确。GaN上游芯片器件前五大厂商为英诺(国产)、英飞凌、德州、EPC、纳微
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固高科技
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2025-12-04 00:10:36
特朗普政府高度重视机器人,打响全球军备竞赛
据Politico报道:特朗普政府考虑【明年对机器人实施行政令】。特朗普政府开始转向机器人,商务部长卢特尼克一直在与机器人行业的CEO们会面,并“全力以赴”地加速该行业发展。交通部也正准备宣布成立一个机器人工作组,可能在年底前公布。 我们认为此次催化#大超预期,将美国对机器人的重视程度从【科技巨头均下场入局】上升至政府层面的明确支持,并有行政令有望在明年落地。北美押注机器人赛道背后核心逻辑在于【制造业回流】,其商务部表示““我们致力于发展机器人和先进制造业,因为它们对于将关键生产带回美国至关重要
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固态电池后续迭代导入高性能正负极,干法工艺适配性优势愈发突出
新材料对制片过程提出更高适配性要求。一、正极:高镍、富锂锰基材料表面反应活性强,易与溶剂发生副反应,影响界面稳定性。二、负极:锂金属极性大,遇水剧烈反应;硅基负极在湿法中易形成不稳定界面,影响循环性能。三、电解质:硫化物电解质对湿气敏感,遇水后会产生巨毒硫化氢,若用湿法制备需在手套箱中操作,环境要求极高、成本大。当前产业实践中,以“正极湿法+负极干法”的混合路线为主流,尚未完全实现全电极干法制备。干法路线需根据不同材料体系优化适配方案,目前仍处于持续迭代过程中。 干法工艺具备更强的材料适配性和更
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持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期!
燃机主机厂订单已排至29年,景气度持续上修 1)燃机巨头GEV:积压订单+预留协议从25Q1的50GW增长至25Q3的62GW,预计25年底将达70GW;公司2026Q3产能将达20GW,新接订单排产至29年之后。 2)燃机巨头西门子:2025年西门子燃机订单达26GW,同比增长63%(2024年为16GW),积压订单达78GW,新接订单同样排至29年之后。 燃机巨头持续超预期扩产,中上游零部件厂商将同步受益 1)GEV于25Q1电话会上宣布从 2026 年下半年起,重燃的年产量从25年的48
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2025-12-03 21:02:31
商业航天核心观点:分歧点即买点,继续看好商业航天
核心观点:蓝箭朱雀三首飞成功入轨,一子级回收失败,符合预期。我们认为此次首飞成功入轨对于商业航天发展意义重大,且板块近期仍有多重催化,持续看好,再次重申观点,#重点关注本轮最大边际变化的商业火箭高价值环节和能够兑现业绩的卫星制造配套标的及应用终端标的。 如何看待朱雀三此次发射意义? 产业内看重的是成功入轨,市场对可回收期待较高,我们认为成功入轨即符合预期,部分标的出现情绪错杀。当前商业航天发展瓶颈之一为火箭运力短缺,在此之前,仅有国家队火箭能同时满足两个星座组网要求,但供给无法满足需求。朱雀三成
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2025-12-03 14:11:36
电解液深度回调,关注回踩到位低吸机会!
#溶剂:EC双寡头不扩产、具备价格弹性 -EC产能:海科30万吨+石大29万吨,占市场的70-80% -EC价格:行业近期出厂价6-7k(不考虑运费),较10月初已涨~2k 电池级vs工业级:VC生产用工业级,实际产能并不区分电池和工业级,合计产能就账面这么多,工业级用的多,电池级就会少,此消彼长 -扩产:头部两家公司暂无扩产计划,由于供给紧张,行业挺价意愿强,后续价格有望继续上行,技改增产的话往上可能还能做出10-20%的增量 #VC价格来到15w+ -海科VC产能:1.1万吨+ -VC价格:
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海科新源
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2025-12-03 08:04:33
两大利好同日发布,AI应用蓄势待发!
AI手机: 12 月 1 日,字节发布豆包手机助手预览版。这是一个面向手机厂商的系统级服务,它将豆包大模型深度融入操作系统,让用户只需动嘴(或动一下手指),就能指挥手机去执行那些原本需要点击几十次屏幕的繁琐操作。字节跳动与硬件合作方(如中兴通讯)在AI手机项目中的技术分工明确:字节负责软件与大模型集成,合作方专注硬件制造。2025年上半年,字节的大模型已实现深度嵌入安卓操作系统内核,通过底层系统接口与硬件资源进行深度协同。 DeepSeek: 12月1日,DeepSeek发布V3.2模型,其核心
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2025-12-03 08:01:48
亚马逊云科技大会preview
12月1日-5日亚马逊举行一年一度的云科技峰会,今晚24点CEO Matt Garman将进行重磅演讲,我们更新preview如下: ➠演讲将围绕如何重塑云科技未来展开,CEO将分享如何重构基础架构与打造全新体验,助力客户成功 1️⃣重点关注Trainium3 ➠亚马逊ASIC芯片-Trainium3前期多次传出延期,本次大会预计将更新发布时间点;此外AWS重要AI合作伙伴Anthropic前期与谷歌云签订合作订单,T3能否直面谷歌TPU竞争,演讲将会给出更多性能参数细节。 2️⃣重点关注Nov
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12月2日,一份调价通知书在锂电行业引发关注。调价通知书显示,某隔膜行业一梯队企业宣布对其湿法隔膜产品售价进行调整,上调幅度达30%。 上海证券报记者从接近该企业的人士处获悉,确有向部分客户发出调价通知书。鑫椤锂电分析师陈雷雨对上海证券报记者表示,预计本轮锂电隔膜整体涨价幅度可达20%以上,有望带动隔膜企业业绩由亏损或盈亏打平转为盈利。 上述网传调价通知书写道:“近期,受电池隔膜上游原材料成本上涨及市场供需格局变化的影响,我司面临较大的成本压力。为确保产品质量与服务水平持续提升,经慎重研究,决定
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朱雀三号首飞在即:可回收火箭产业链大全
一、事件核心:朱雀三号开启中国可回收火箭商业化时代 2025年11月中下旬,蓝箭航天“朱雀三号”可回收液氧甲烷火箭将完成首飞,这是国内首款实现轨道级发射与回收的商业火箭。其核心参数显示:全箭总长76.6米,整流罩直径5.2米,起飞推力900吨,低轨运载能力达21.3吨(一次性任务),箭体采用不锈钢材料,推进剂为液氧甲烷,配备4组着陆腿以实现垂直回收。 此次首飞标志着中国商业航天正式进入“低成本、高频次发射”阶段——朱雀三号目标将发射成本压降至每公斤2万元以内,复用次数不少于20次,直接对标Spa
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👉商业航天进入政策和产业加速推进期:1)国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划 (2025-2027年)》,提出到2027年基本实现商业航天高质量发展;2)北京市多部门联合发布太空数据中心建设规划方案,提出在700-800公里晨昏轨道建设运营超过GW功率的集中式大型数据中心系统;3)正式设立商业航天司,推动我国商业航天产业加速发展。 👉商业航天密集发射:1)国内:长征十二号甲、天龙三号、朱雀三号、星云一号可回收火箭等待发射;2)国外:SpaceX助推器实现精准回收,运载器重复利用
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当“非洲之王”传音控股装上豆包大脑3000亿市值的逻辑重构
核心逻辑:高端手机加装 AI,是“锦上添花”;中低端手机加装 AI,是“雪中送炭”甚至“点石成金”。传音控股拥有全球最庞大的中低端用户群(超30亿覆盖人口)。当字节跳动(豆包技术底座)的云端 AI 能力接入传音的 OS,传音将瞬间从一家“硬件组装厂”进化为全球最大的 AI 普惠入口”。 从卖铁皮(硬件)到卖智慧(AI 服务),估值体系将从制造业(15倍 PE)向互联网平台(30-50倍 PE)跃迁。 🥛“云端 AI”是为中低端手机而生的 传音的用户在非洲、南亚、拉美。他们的手机算力有限,跑不动
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【天风建筑】强call洁净室板块,盈利+估值戴维斯双击
美光制定新一轮投资计划,计划在日本广岛投资96亿美元建设工厂,施工将于2026年5月启动,目标2028年实现HBM出货;算力军备竞赛持续,谷歌、微软、Meta上调资本开支;台积电董事长此前在年度供应链论坛提到,当前先进制程产能不足,为加强布局,市场预期明年台积电全球将同步有10座晶圆厂建置或者扩建,资本开支上修至500亿美元,另外他还表示,先进制程产能远远不够,客户需求远超预期,现有产能差3倍。 算力、存力、终端等多领域利好,芯片资本开支高景气持续,洁净室板块迎来盈利+估值戴维斯双击 # 亚翔集
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① 资产注入确定性强:背靠超2000亿元规模八院,作为唯一上市载体,拟注入800所液氧甲烷火箭、804所战术导弹制导系统等核心资产,主导长征四号、六号、十二号等型号,火箭,重组启动窗口期临近; ② 商业航天多点落地:航天八院主导长征12A可回收火箭;测控系统服务23颗在轨卫星(年增营收超10亿待注入),参与“千帆星座”首批卫星结构件(2025Q3收入0.8亿);配套长征六号改火箭(2026年首飞),惯性导航业务2025Q3营收1.2亿(同比+217%); ③ 政策+市场双重红利:国家设商业航天司
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锂电材料深度:产业望迎来大周期拐点
2026年动力+储能电池需求增速预计达30%,其中储能电池增速达40%-50%。动力电池,国内商用车达到平价拐点,后续看干线放量,国内乘用车渗透率仍有空间,带电量提升可期。储能电池新增渗透率离光储平价上限较远,预计2025、2026年装机达170+GWh、220+GWh。 正极材料 磷矿石:磷酸铁锂、六氟磷酸锂新能源材料需求拉动,叠加供给实际落地低于预期,磷矿石价格有望长周期景气运行。 工业级磷酸一铵:行业供应处于平衡偏紧状态。下游需求较快增长,供给端存在明确政策约束,工铵盈利中枢有望上移。 磷
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再论机器人GaN驱动投资机会,不亚于上一轮PEEK材料!
#GaN驱动绝对是未来机器人运控性能提升的核心手段、T等头部厂商已经使用。近期特斯拉等厂商的PR视频体现了更强大的运控性能,得益于GaN驱动使得运控能力提升。GaN驱动的优势不再赘述,唯一高成本的劣势也可以降低电容使用量且提升电机效率降低电容和电机成本来缓解。T、智元、宇树、乐聚已确定使用GaN驱动,且人形中初算价值量在大几千人民币量级,数量和单价不再赘述,也呈现持续增长趋势! #国产厂商优势明确、格局良好且国产替代趋势明确。GaN上游芯片器件前五大厂商为英诺(国产)、英飞凌、德州、EPC、纳微
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特朗普政府高度重视机器人,打响全球军备竞赛
据Politico报道:特朗普政府考虑【明年对机器人实施行政令】。特朗普政府开始转向机器人,商务部长卢特尼克一直在与机器人行业的CEO们会面,并“全力以赴”地加速该行业发展。交通部也正准备宣布成立一个机器人工作组,可能在年底前公布。 我们认为此次催化#大超预期,将美国对机器人的重视程度从【科技巨头均下场入局】上升至政府层面的明确支持,并有行政令有望在明年落地。北美押注机器人赛道背后核心逻辑在于【制造业回流】,其商务部表示““我们致力于发展机器人和先进制造业,因为它们对于将关键生产带回美国至关重要
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固态电池后续迭代导入高性能正负极,干法工艺适配性优势愈发突出
新材料对制片过程提出更高适配性要求。一、正极:高镍、富锂锰基材料表面反应活性强,易与溶剂发生副反应,影响界面稳定性。二、负极:锂金属极性大,遇水剧烈反应;硅基负极在湿法中易形成不稳定界面,影响循环性能。三、电解质:硫化物电解质对湿气敏感,遇水后会产生巨毒硫化氢,若用湿法制备需在手套箱中操作,环境要求极高、成本大。当前产业实践中,以“正极湿法+负极干法”的混合路线为主流,尚未完全实现全电极干法制备。干法路线需根据不同材料体系优化适配方案,目前仍处于持续迭代过程中。 干法工艺具备更强的材料适配性和更
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燃机主机厂订单已排至29年,景气度持续上修 1)燃机巨头GEV:积压订单+预留协议从25Q1的50GW增长至25Q3的62GW,预计25年底将达70GW;公司2026Q3产能将达20GW,新接订单排产至29年之后。 2)燃机巨头西门子:2025年西门子燃机订单达26GW,同比增长63%(2024年为16GW),积压订单达78GW,新接订单同样排至29年之后。 燃机巨头持续超预期扩产,中上游零部件厂商将同步受益 1)GEV于25Q1电话会上宣布从 2026 年下半年起,重燃的年产量从25年的48
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商业航天核心观点:分歧点即买点,继续看好商业航天
核心观点:蓝箭朱雀三首飞成功入轨,一子级回收失败,符合预期。我们认为此次首飞成功入轨对于商业航天发展意义重大,且板块近期仍有多重催化,持续看好,再次重申观点,#重点关注本轮最大边际变化的商业火箭高价值环节和能够兑现业绩的卫星制造配套标的及应用终端标的。 如何看待朱雀三此次发射意义? 产业内看重的是成功入轨,市场对可回收期待较高,我们认为成功入轨即符合预期,部分标的出现情绪错杀。当前商业航天发展瓶颈之一为火箭运力短缺,在此之前,仅有国家队火箭能同时满足两个星座组网要求,但供给无法满足需求。朱雀三成
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2025-12-03 14:11:36
电解液深度回调,关注回踩到位低吸机会!
#溶剂:EC双寡头不扩产、具备价格弹性 -EC产能:海科30万吨+石大29万吨,占市场的70-80% -EC价格:行业近期出厂价6-7k(不考虑运费),较10月初已涨~2k 电池级vs工业级:VC生产用工业级,实际产能并不区分电池和工业级,合计产能就账面这么多,工业级用的多,电池级就会少,此消彼长 -扩产:头部两家公司暂无扩产计划,由于供给紧张,行业挺价意愿强,后续价格有望继续上行,技改增产的话往上可能还能做出10-20%的增量 #VC价格来到15w+ -海科VC产能:1.1万吨+ -VC价格:
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2025-12-03 08:04:33
两大利好同日发布,AI应用蓄势待发!
AI手机: 12 月 1 日,字节发布豆包手机助手预览版。这是一个面向手机厂商的系统级服务,它将豆包大模型深度融入操作系统,让用户只需动嘴(或动一下手指),就能指挥手机去执行那些原本需要点击几十次屏幕的繁琐操作。字节跳动与硬件合作方(如中兴通讯)在AI手机项目中的技术分工明确:字节负责软件与大模型集成,合作方专注硬件制造。2025年上半年,字节的大模型已实现深度嵌入安卓操作系统内核,通过底层系统接口与硬件资源进行深度协同。 DeepSeek: 12月1日,DeepSeek发布V3.2模型,其核心
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2025-12-03 08:01:48
亚马逊云科技大会preview
12月1日-5日亚马逊举行一年一度的云科技峰会,今晚24点CEO Matt Garman将进行重磅演讲,我们更新preview如下: ➠演讲将围绕如何重塑云科技未来展开,CEO将分享如何重构基础架构与打造全新体验,助力客户成功 1️⃣重点关注Trainium3 ➠亚马逊ASIC芯片-Trainium3前期多次传出延期,本次大会预计将更新发布时间点;此外AWS重要AI合作伙伴Anthropic前期与谷歌云签订合作订单,T3能否直面谷歌TPU竞争,演讲将会给出更多性能参数细节。 2️⃣重点关注Nov
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2025-12-02 21:55:16
重磅!锂电隔膜头部企业,拟涨价30%!
12月2日,一份调价通知书在锂电行业引发关注。调价通知书显示,某隔膜行业一梯队企业宣布对其湿法隔膜产品售价进行调整,上调幅度达30%。 上海证券报记者从接近该企业的人士处获悉,确有向部分客户发出调价通知书。鑫椤锂电分析师陈雷雨对上海证券报记者表示,预计本轮锂电隔膜整体涨价幅度可达20%以上,有望带动隔膜企业业绩由亏损或盈亏打平转为盈利。 上述网传调价通知书写道:“近期,受电池隔膜上游原材料成本上涨及市场供需格局变化的影响,我司面临较大的成本压力。为确保产品质量与服务水平持续提升,经慎重研究,决定
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2025-12-02 20:49:03
朱雀三号首飞在即:可回收火箭产业链大全
一、事件核心:朱雀三号开启中国可回收火箭商业化时代 2025年11月中下旬,蓝箭航天“朱雀三号”可回收液氧甲烷火箭将完成首飞,这是国内首款实现轨道级发射与回收的商业火箭。其核心参数显示:全箭总长76.6米,整流罩直径5.2米,起飞推力900吨,低轨运载能力达21.3吨(一次性任务),箭体采用不锈钢材料,推进剂为液氧甲烷,配备4组着陆腿以实现垂直回收。 此次首飞标志着中国商业航天正式进入“低成本、高频次发射”阶段——朱雀三号目标将发射成本压降至每公斤2万元以内,复用次数不少于20次,直接对标Spa
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2025-12-02 17:57:00
【国金军工】商业航天爆发点已至,看好十五五大产业趋势
👉商业航天进入政策和产业加速推进期:1)国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划 (2025-2027年)》,提出到2027年基本实现商业航天高质量发展;2)北京市多部门联合发布太空数据中心建设规划方案,提出在700-800公里晨昏轨道建设运营超过GW功率的集中式大型数据中心系统;3)正式设立商业航天司,推动我国商业航天产业加速发展。 👉商业航天密集发射:1)国内:长征十二号甲、天龙三号、朱雀三号、星云一号可回收火箭等待发射;2)国外:SpaceX助推器实现精准回收,运载器重复利用
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中科星图
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2025-12-02 17:54:55
当“非洲之王”传音控股装上豆包大脑3000亿市值的逻辑重构
核心逻辑:高端手机加装 AI,是“锦上添花”;中低端手机加装 AI,是“雪中送炭”甚至“点石成金”。传音控股拥有全球最庞大的中低端用户群(超30亿覆盖人口)。当字节跳动(豆包技术底座)的云端 AI 能力接入传音的 OS,传音将瞬间从一家“硬件组装厂”进化为全球最大的 AI 普惠入口”。 从卖铁皮(硬件)到卖智慧(AI 服务),估值体系将从制造业(15倍 PE)向互联网平台(30-50倍 PE)跃迁。 🥛“云端 AI”是为中低端手机而生的 传音的用户在非洲、南亚、拉美。他们的手机算力有限,跑不动
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传音控股
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2025-12-02 17:52:30
【天风建筑】强call洁净室板块,盈利+估值戴维斯双击
美光制定新一轮投资计划,计划在日本广岛投资96亿美元建设工厂,施工将于2026年5月启动,目标2028年实现HBM出货;算力军备竞赛持续,谷歌、微软、Meta上调资本开支;台积电董事长此前在年度供应链论坛提到,当前先进制程产能不足,为加强布局,市场预期明年台积电全球将同步有10座晶圆厂建置或者扩建,资本开支上修至500亿美元,另外他还表示,先进制程产能远远不够,客户需求远超预期,现有产能差3倍。 算力、存力、终端等多领域利好,芯片资本开支高景气持续,洁净室板块迎来盈利+估值戴维斯双击 # 亚翔集
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