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只买龙头的老司机

2025-12-12 16:31:19

AI&电力丨SOFC加速扩产，看好供应链瓶颈环节

1、 SOFC三大核心优势，使其更匹配数据中心电力需求 1）交期短：相较于燃气轮机3年以上交付周期，SOFC可控制在120天以内，及时满足AI数据中心电力需求。 2）低冗余：SOFC只需9%冗余配置即可实现99.9%可靠性，燃气轮机则需要超配30%。且随着可靠性要求提高，SOFC的优势更明显。 3）功率跟踪：SOFC搭配超级电容，#无需电化学储能即可实现功率跟踪，实时匹配负荷端需求波动，降低对电网的依赖。 2、规模应用打开降本空间，经济性优势有望体现考虑30% ITC补贴，SOFC LC

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潍柴动力

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只买龙头的老司机

2025-12-12 16:29:25

半导体设备：存储链最确定方向之一！

半导体设备：存储链最确定方向之一！设备龙头: 北方华创（高深宽比刻蚀进展超预期、收购光学镀膜设备企业）存储设备: 百傲化学（长鑫占比90%+，单一大客户混合键合意向订单已超60亿，拟布局前道track、先进封装电镀/CMP）长川科技（长鑫高速dram测试机已送样，26年公司指引目标利润20e+）中科飞测（关键设备头部存储大客户进展顺利，存储敞口有望提升）拓荆科技（存储敞口60%+）中微公司（存储敞口60%+）京仪装备（存储敞口50%+、分子泵即将进入cc）零部件: 珂玛科技（陶

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拓荆科技
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中微公司
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华润微
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晶合集成
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燕东微

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2025-12-12 16:27:53

可控核聚变行业步入密集中标阶段，资本开支扩张

可控核聚变行业步入密集中标阶段，资本开支扩张逻辑持续验证 #行业逐步进入到从密集招标到密集中标的阶段: 10月、11月可控核聚变招标明显提速，近期王子中标8000万磁体电源储能系统，超导线、超导带材、第一壁等价值量较大的环节有望陆续迎来中标。今日核聚变板块进一步发酵，四创电子涨停、安泰科技涨超7%、西部超导涨超5%，此前提示的联创、应流、永鼎、合锻均表现活跃。从10月之后的密集招标到后续即将到来的密集中标，行业资本开支扩张逻辑持续兑现，#再次强调核聚变板块的投资机会，产业逻辑重点关注： 1）

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中洲特材
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国光电气
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西部超导
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王子新材
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永鼎股份

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2025-12-12 16:24:39

致尚科技switch出货预期乐观带动主业修复

致尚科技switch出货预期乐观带动主业修复，cpo➕收购恒扬打开长期成长空间 1.新品驱动游戏机业务迎来上行周期：①任天堂今年发布switch 2，首周销量为50w台，超越此前switch初代、ps4、ps5；②任天堂预计FY26（25Q2-26Q1）Nintendo Switch 2的销量为1500万台，Nintendo Switch的销量为450万台，相比于FY25 switch 1080w台出货量预期接近翻倍； 2.光连接器业务：①越南产能持续扩充带动光纤连接器业务增长，预计25年越南产

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致尚科技

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2025-12-12 16:23:27

福鞍股份首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛！

福鞍股份首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛，燃机板块特色标的 #核心观点：公司为国内少数供应海外燃机巨头的零部件供应商，同时也是稀缺的燃气轮机整机供应商，建议重点关注。 #燃机部件：公司铸钢件业务下游包括火电、水电、轨道交通等，火电业务中一半为燃机业务。公司国内主要客户为哈电集团、东方电气、上海电气；国际客户包括GE、东芝、三菱、福伊特、西门子、曼恩机械、阿尔斯通等。燃机业务目前大客户为三菱与西门子。国内燃机相关公司不多，与豪迈和联德所处环节不同。 #产能规划与价格：目前产能6亿左右，明年预

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福鞍股份

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2025-12-12 16:16:50

锂电板块情况说明及部分公司资讯更新

六氟行情 1、关于市场上传的散单均价下整，系严重不实的信息 2、据反馈，最新电解液厂外采主流价格近期进一步上行，普遍价格区间18-19万元/吨 3、由于需求过于旺盛，部分电解液厂自供6f不足，为满足新增订单，开始外采6F 4、板块大幅调整，可能与量化等资金交易扰动有关，板块基本面仍然强劲 #隔膜# 1、目前主流供应商扩产意愿很低，供需持续向好 2、二线、电池厂一直在反馈隔膜的提价信息，近期多家中小电池厂反馈，1月份7-9um常规隔膜产品刚又收到提价通知，以中低端的9um基膜来看，价格可能提到

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天际股份
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天赐材料
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多氟多
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华盛锂电
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石大胜华

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2025-12-12 11:34:34

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！供需共振下价格稳中有升，基本面持续强劲近期市场流传六氟磷酸锂散单及贸易商价格下跌的不实信息，引发行业关注与板块波动。但结合最新行业动态与核心数据来看，此类传言与市场基本面严重背离，六氟磷酸锂当前正处于供需紧平衡驱动的价格上行通道，行业景气度持续攀升。谣言不攻自破，价格上行趋势明确。针对市场不实信息，行业反馈已给出清晰回应：所谓“散单价格、贸易商价格调整”均无事实依据，反而当前电解液厂外采主流价格呈现进一步上行态势，普遍区间已达18-19万元/吨。长江有色金属网数据显

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天际股份
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多氟多
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天赐材料
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华盛锂电
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石大胜华

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2025-12-12 09:14:10

多金属价格持续突破，重视资源品业绩弹性

金银：降息+白银低库存，看好贵金属弹性美联储议息会议宣布降息25个基点，并计划未来30天内购入400亿美元短债，市场预期明年有1次降息。央行和etf资金积极增持驱动延续，持续看好金价中长期上涨趋势,黄金标的关注：晓程科技、赤峰黄金、中金黄金、山金国际、山东黄金、南矿集团、湖南黄金等。伦敦和国内白银库存紧张，现货紧张对价格有助推，看好白银价格弹性.白银标的关注：盛达资源、兴业银锡等。铜：LME低库存持续，看好铜价中枢上移 LME注销仓单维持在40%左右，逼仓压力仍然存在。CSPT讨论成员企业达

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南山铝业
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电投能源
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中国铝业

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2025-12-12 08:50:52

七腾机器人驱动应用场景落地成为主线，核心产业链标的价值重估

🔷#七腾机器人：安全巡检赛道龙头+资本/业务双轮提速 🔸资本动作落地：拟收购胜通能源29.99%股份并要约收购15%股份，后续有望依托能源场景实现业务协同。 🔷#核心产业链标的：绑定龙头+赛道卡位双线受益 🔸浙江仙通（603239）：主业稳步提升；二股东拟认缴七腾机器人新增注册资本 197.15 万元；七腾机器人将帮助浙江仙通建立首期年产超 1000 台防爆机器人的产能，还会开展技术工人培训，且在同等条件下于长三角地区优先满足浙江仙通的产能需求。 🔸神驰机电（603109）：神驰机电与

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浙江仙通
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神驰机电
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新铝时代

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2025-12-11 21:04:23

王子新材核聚变工程化加速验证，关键订单首次落地

事件概述：核心子系统订单落地，工程化验证显著推进 2025年12月11日，宁波新容（王子新材控股子公司）中标 BEST 反应堆磁体电源储能系统（约 7,980 万元）。磁体电源是核聚变装置中技术门槛最高的核心环节之一，需要在极短时间释放百万安级脉冲电流，对薄膜电容的能量密度、耐压与可靠性提出极高要求。本次中标标志着公司高端脉冲电容与金属化薄膜体系从“可研能力”进入“工程化验证”，技术实力获得行业主线项目的正式确认。核心逻辑一：BEST 进入集中招标期，订单兑现节奏有望加速此次为 BEST 反

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王子新材

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2025-12-11 21:02:22

拓普集团机器人核心Tier1，当前位置估值严重低估！

机器人市场信息混乱，拓普的机器人估值被严重低估。公司与特斯拉联系非常紧密，近三周特斯拉机器人团队均去公司交流，主要为例行审查、更新图纸信息，并对明年产量给予非常乐观指引。主业增长确定性强，Q4单月收入已超30亿，公司今年300亿收入，28亿利润，其中墨西哥工厂亏损2亿拖累明显（还原后，公司依旧10%利润率）。公司现在墨西哥经营改善趋势明显，明年有望打平或微利。明年国内小米、问界等有望带来60-80亿增量，因此公司26年主业有望实现360亿营收，手，保守预期33-34亿利润率，若海外盈利改善超预

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拓普集团

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2025-12-11 17:46:13

重视中昊芯英

@其疾如风：科德教育，手握中昊芯英股权的隐形冠军

当谷歌用TPU打造出Gemini时，全球看到了TPU在AI算力领域的巨大潜力；当英伟达GPU价格飙涨且一卡难求时，市场开始寻找国产替代的曙光。在这条充满机遇与挑战的赛道上，中昊芯英凭借其自主研发的TPU芯片“刹那”，成为国内唯一掌握TPU架构AI芯片核心技术的公司。而持有这颗璀璨芯片明星5.53%

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2025-12-11 16:23:50

永鼎股份光芯片+核聚变双β共振！

永鼎股份光芯片+核聚变双β共振，在产业趋势中我们再次看到边际变化，上修市值目标450e！我们节前按手提示公司投资机会，当下节点再次按手推荐，以下是近期边际变化。 ‼️ 核聚变——东部超导：#市值150e 1⃣ 聚变招标多点开花：26年起星火、先觉、环流四多个项目近期开启招标。 2⃣ 公司产能上修：25年高温超导带材产能从5000-7000km，26年产能1.5w km。 3⃣ 潜在重要催化：26Q1上海超导上市（上市后预计市值300-400e）。 ‼️ 光芯片——鼎芯光电：#市值250e 1

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永鼎股份

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2025-12-11 16:22:15

金风科技：陆风盈利修复，双海+绿色甲醇提振空间

风机价格企稳回升，龙头盈利改善在途。目前陆风机组企稳回升，25H1风机及零部件毛利率提升至7.97%，盈利修复趋势有望延续。海外工厂落地巴西土耳其，在手订单充沛。公司海外工厂布局巴西及土耳其，海外收入20-24年CAGR超27%，25年1-8月金风国际净利率保持9%-13%。截至25年9月30日，公司海外在手外部订单共计7.16GW，订单充沛有望支撑海外收入持续增长，增厚盈利。海风市占率提升至19%国内第二。截至24年底公司海风累计装机容量市占率13.8%，24年新增装机市占率18.68%，

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金风科技

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2025-12-10 18:56:39

海南板块封关倒计时，政策红利进入兑现期！

一、事件驱动：封关倒计时，政策红利进入兑现期 2025年12月10日，海南省发布指导未来五年发展的重磅纲领性文件，明确自贸港建设新路径；距离12月18日海南全岛“封关运作”仅剩8天，市场迎来政策兑现的最强窗口期，成为海南板块逆势爆发的核心驱动。封关运作标志着海南正式迈入“零关税、低税率”的贸易自由化时代，制度变革将带来显著的经济增量与资产重估机会。在震荡市环境下，资金呈现高低切特征，政策护城河深厚、估值相对低位的海南板块，成为博弈制度变革驱动资产重估的核心方向。二、板块核心标的梳理与逻辑分析

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海南发展
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罗牛山
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神农种业
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海南瑞泽
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海南海药

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AI&电力丨SOFC加速扩产，看好供应链瓶颈环节

1、 SOFC三大核心优势，使其更匹配数据中心电力需求 1）交期短：相较于燃气轮机3年以上交付周期，SOFC可控制在120天以内，及时满足AI数据中心电力需求。 2）低冗余：SOFC只需9%冗余配置即可实现99.9%可靠性，燃气轮机则需要超配30%。且随着可靠性要求提高，SOFC的优势更明显。 3）功率跟踪：SOFC搭配超级电容，#无需电化学储能即可实现功率跟踪，实时匹配负荷端需求波动，降低对电网的依赖。 2、规模应用打开降本空间，经济性优势有望体现考虑30% ITC补贴，SOFC LC

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半导体设备：存储链最确定方向之一！

半导体设备：存储链最确定方向之一！设备龙头: 北方华创（高深宽比刻蚀进展超预期、收购光学镀膜设备企业）存储设备: 百傲化学（长鑫占比90%+，单一大客户混合键合意向订单已超60亿，拟布局前道track、先进封装电镀/CMP）长川科技（长鑫高速dram测试机已送样，26年公司指引目标利润20e+）中科飞测（关键设备头部存储大客户进展顺利，存储敞口有望提升）拓荆科技（存储敞口60%+）中微公司（存储敞口60%+）京仪装备（存储敞口50%+、分子泵即将进入cc）零部件: 珂玛科技（陶

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可控核聚变行业步入密集中标阶段，资本开支扩张

可控核聚变行业步入密集中标阶段，资本开支扩张逻辑持续验证 #行业逐步进入到从密集招标到密集中标的阶段: 10月、11月可控核聚变招标明显提速，近期王子中标8000万磁体电源储能系统，超导线、超导带材、第一壁等价值量较大的环节有望陆续迎来中标。今日核聚变板块进一步发酵，四创电子涨停、安泰科技涨超7%、西部超导涨超5%，此前提示的联创、应流、永鼎、合锻均表现活跃。从10月之后的密集招标到后续即将到来的密集中标，行业资本开支扩张逻辑持续兑现，#再次强调核聚变板块的投资机会，产业逻辑重点关注： 1）

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致尚科技switch出货预期乐观带动主业修复

致尚科技switch出货预期乐观带动主业修复，cpo➕收购恒扬打开长期成长空间 1.新品驱动游戏机业务迎来上行周期：①任天堂今年发布switch 2，首周销量为50w台，超越此前switch初代、ps4、ps5；②任天堂预计FY26（25Q2-26Q1）Nintendo Switch 2的销量为1500万台，Nintendo Switch的销量为450万台，相比于FY25 switch 1080w台出货量预期接近翻倍； 2.光连接器业务：①越南产能持续扩充带动光纤连接器业务增长，预计25年越南产

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福鞍股份首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛！

福鞍股份首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛，燃机板块特色标的 #核心观点：公司为国内少数供应海外燃机巨头的零部件供应商，同时也是稀缺的燃气轮机整机供应商，建议重点关注。 #燃机部件：公司铸钢件业务下游包括火电、水电、轨道交通等，火电业务中一半为燃机业务。公司国内主要客户为哈电集团、东方电气、上海电气；国际客户包括GE、东芝、三菱、福伊特、西门子、曼恩机械、阿尔斯通等。燃机业务目前大客户为三菱与西门子。国内燃机相关公司不多，与豪迈和联德所处环节不同。 #产能规划与价格：目前产能6亿左右，明年预

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锂电板块情况说明及部分公司资讯更新

六氟行情 1、关于市场上传的散单均价下整，系严重不实的信息 2、据反馈，最新电解液厂外采主流价格近期进一步上行，普遍价格区间18-19万元/吨 3、由于需求过于旺盛，部分电解液厂自供6f不足，为满足新增订单，开始外采6F 4、板块大幅调整，可能与量化等资金交易扰动有关，板块基本面仍然强劲 #隔膜# 1、目前主流供应商扩产意愿很低，供需持续向好 2、二线、电池厂一直在反馈隔膜的提价信息，近期多家中小电池厂反馈，1月份7-9um常规隔膜产品刚又收到提价通知，以中低端的9um基膜来看，价格可能提到

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六氟磷酸锂价格下跌系谣言！

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！供需共振下价格稳中有升，基本面持续强劲近期市场流传六氟磷酸锂散单及贸易商价格下跌的不实信息，引发行业关注与板块波动。但结合最新行业动态与核心数据来看，此类传言与市场基本面严重背离，六氟磷酸锂当前正处于供需紧平衡驱动的价格上行通道，行业景气度持续攀升。谣言不攻自破，价格上行趋势明确。针对市场不实信息，行业反馈已给出清晰回应：所谓“散单价格、贸易商价格调整”均无事实依据，反而当前电解液厂外采主流价格呈现进一步上行态势，普遍区间已达18-19万元/吨。长江有色金属网数据显

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多金属价格持续突破，重视资源品业绩弹性

金银：降息+白银低库存，看好贵金属弹性美联储议息会议宣布降息25个基点，并计划未来30天内购入400亿美元短债，市场预期明年有1次降息。央行和etf资金积极增持驱动延续，持续看好金价中长期上涨趋势,黄金标的关注：晓程科技、赤峰黄金、中金黄金、山金国际、山东黄金、南矿集团、湖南黄金等。伦敦和国内白银库存紧张，现货紧张对价格有助推，看好白银价格弹性.白银标的关注：盛达资源、兴业银锡等。铜：LME低库存持续，看好铜价中枢上移 LME注销仓单维持在40%左右，逼仓压力仍然存在。CSPT讨论成员企业达

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七腾机器人驱动应用场景落地成为主线，核心产业链标的价值重估

🔷#七腾机器人：安全巡检赛道龙头+资本/业务双轮提速 🔸资本动作落地：拟收购胜通能源29.99%股份并要约收购15%股份，后续有望依托能源场景实现业务协同。 🔷#核心产业链标的：绑定龙头+赛道卡位双线受益 🔸浙江仙通（603239）：主业稳步提升；二股东拟认缴七腾机器人新增注册资本 197.15 万元；七腾机器人将帮助浙江仙通建立首期年产超 1000 台防爆机器人的产能，还会开展技术工人培训，且在同等条件下于长三角地区优先满足浙江仙通的产能需求。 🔸神驰机电（603109）：神驰机电与

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王子新材核聚变工程化加速验证，关键订单首次落地

事件概述：核心子系统订单落地，工程化验证显著推进 2025年12月11日，宁波新容（王子新材控股子公司）中标 BEST 反应堆磁体电源储能系统（约 7,980 万元）。磁体电源是核聚变装置中技术门槛最高的核心环节之一，需要在极短时间释放百万安级脉冲电流，对薄膜电容的能量密度、耐压与可靠性提出极高要求。本次中标标志着公司高端脉冲电容与金属化薄膜体系从“可研能力”进入“工程化验证”，技术实力获得行业主线项目的正式确认。核心逻辑一：BEST 进入集中招标期，订单兑现节奏有望加速此次为 BEST 反

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拓普集团机器人核心Tier1，当前位置估值严重低估！

机器人市场信息混乱，拓普的机器人估值被严重低估。公司与特斯拉联系非常紧密，近三周特斯拉机器人团队均去公司交流，主要为例行审查、更新图纸信息，并对明年产量给予非常乐观指引。主业增长确定性强，Q4单月收入已超30亿，公司今年300亿收入，28亿利润，其中墨西哥工厂亏损2亿拖累明显（还原后，公司依旧10%利润率）。公司现在墨西哥经营改善趋势明显，明年有望打平或微利。明年国内小米、问界等有望带来60-80亿增量，因此公司26年主业有望实现360亿营收，手，保守预期33-34亿利润率，若海外盈利改善超预

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重视中昊芯英

@其疾如风：科德教育，手握中昊芯英股权的隐形冠军

当谷歌用TPU打造出Gemini时，全球看到了TPU在AI算力领域的巨大潜力；当英伟达GPU价格飙涨且一卡难求时，市场开始寻找国产替代的曙光。在这条充满机遇与挑战的赛道上，中昊芯英凭借其自主研发的TPU芯片“刹那”，成为国内唯一掌握TPU架构AI芯片核心技术的公司。而持有这颗璀璨芯片明星5.53%

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永鼎股份光芯片+核聚变双β共振！

永鼎股份光芯片+核聚变双β共振，在产业趋势中我们再次看到边际变化，上修市值目标450e！我们节前按手提示公司投资机会，当下节点再次按手推荐，以下是近期边际变化。 ‼️ 核聚变——东部超导：#市值150e 1⃣ 聚变招标多点开花：26年起星火、先觉、环流四多个项目近期开启招标。 2⃣ 公司产能上修：25年高温超导带材产能从5000-7000km，26年产能1.5w km。 3⃣ 潜在重要催化：26Q1上海超导上市（上市后预计市值300-400e）。 ‼️ 光芯片——鼎芯光电：#市值250e 1

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永鼎股份

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金风科技：陆风盈利修复，双海+绿色甲醇提振空间

风机价格企稳回升，龙头盈利改善在途。目前陆风机组企稳回升，25H1风机及零部件毛利率提升至7.97%，盈利修复趋势有望延续。海外工厂落地巴西土耳其，在手订单充沛。公司海外工厂布局巴西及土耳其，海外收入20-24年CAGR超27%，25年1-8月金风国际净利率保持9%-13%。截至25年9月30日，公司海外在手外部订单共计7.16GW，订单充沛有望支撑海外收入持续增长，增厚盈利。海风市占率提升至19%国内第二。截至24年底公司海风累计装机容量市占率13.8%，24年新增装机市占率18.68%，

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金风科技

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海南板块封关倒计时，政策红利进入兑现期！

一、事件驱动：封关倒计时，政策红利进入兑现期 2025年12月10日，海南省发布指导未来五年发展的重磅纲领性文件，明确自贸港建设新路径；距离12月18日海南全岛“封关运作”仅剩8天，市场迎来政策兑现的最强窗口期，成为海南板块逆势爆发的核心驱动。封关运作标志着海南正式迈入“零关税、低税率”的贸易自由化时代，制度变革将带来显著的经济增量与资产重估机会。在震荡市环境下，资金呈现高低切特征，政策护城河深厚、估值相对低位的海南板块，成为博弈制度变革驱动资产重估的核心方向。二、板块核心标的梳理与逻辑分析

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海南发展
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罗牛山
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神农种业
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海南瑞泽
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海南海药

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2025-12-12 16:31:19

AI&电力丨SOFC加速扩产，看好供应链瓶颈环节

1、 SOFC三大核心优势，使其更匹配数据中心电力需求 1）交期短：相较于燃气轮机3年以上交付周期，SOFC可控制在120天以内，及时满足AI数据中心电力需求。 2）低冗余：SOFC只需9%冗余配置即可实现99.9%可靠性，燃气轮机则需要超配30%。且随着可靠性要求提高，SOFC的优势更明显。 3）功率跟踪：SOFC搭配超级电容，#无需电化学储能即可实现功率跟踪，实时匹配负荷端需求波动，降低对电网的依赖。 2、规模应用打开降本空间，经济性优势有望体现考虑30% ITC补贴，SOFC LC

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潍柴动力

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2025-12-12 16:29:25

半导体设备：存储链最确定方向之一！

半导体设备：存储链最确定方向之一！设备龙头: 北方华创（高深宽比刻蚀进展超预期、收购光学镀膜设备企业）存储设备: 百傲化学（长鑫占比90%+，单一大客户混合键合意向订单已超60亿，拟布局前道track、先进封装电镀/CMP）长川科技（长鑫高速dram测试机已送样，26年公司指引目标利润20e+）中科飞测（关键设备头部存储大客户进展顺利，存储敞口有望提升）拓荆科技（存储敞口60%+）中微公司（存储敞口60%+）京仪装备（存储敞口50%+、分子泵即将进入cc）零部件: 珂玛科技（陶

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拓荆科技
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中微公司
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华润微
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晶合集成
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燕东微

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2025-12-12 16:27:53

可控核聚变行业步入密集中标阶段，资本开支扩张

可控核聚变行业步入密集中标阶段，资本开支扩张逻辑持续验证 #行业逐步进入到从密集招标到密集中标的阶段: 10月、11月可控核聚变招标明显提速，近期王子中标8000万磁体电源储能系统，超导线、超导带材、第一壁等价值量较大的环节有望陆续迎来中标。今日核聚变板块进一步发酵，四创电子涨停、安泰科技涨超7%、西部超导涨超5%，此前提示的联创、应流、永鼎、合锻均表现活跃。从10月之后的密集招标到后续即将到来的密集中标，行业资本开支扩张逻辑持续兑现，#再次强调核聚变板块的投资机会，产业逻辑重点关注： 1）

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中洲特材
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国光电气
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西部超导
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王子新材
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永鼎股份

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2025-12-12 16:24:39

致尚科技switch出货预期乐观带动主业修复

致尚科技switch出货预期乐观带动主业修复，cpo➕收购恒扬打开长期成长空间 1.新品驱动游戏机业务迎来上行周期：①任天堂今年发布switch 2，首周销量为50w台，超越此前switch初代、ps4、ps5；②任天堂预计FY26（25Q2-26Q1）Nintendo Switch 2的销量为1500万台，Nintendo Switch的销量为450万台，相比于FY25 switch 1080w台出货量预期接近翻倍； 2.光连接器业务：①越南产能持续扩充带动光纤连接器业务增长，预计25年越南产

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致尚科技

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2025-12-12 16:23:27

福鞍股份首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛！

福鞍股份首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛，燃机板块特色标的 #核心观点：公司为国内少数供应海外燃机巨头的零部件供应商，同时也是稀缺的燃气轮机整机供应商，建议重点关注。 #燃机部件：公司铸钢件业务下游包括火电、水电、轨道交通等，火电业务中一半为燃机业务。公司国内主要客户为哈电集团、东方电气、上海电气；国际客户包括GE、东芝、三菱、福伊特、西门子、曼恩机械、阿尔斯通等。燃机业务目前大客户为三菱与西门子。国内燃机相关公司不多，与豪迈和联德所处环节不同。 #产能规划与价格：目前产能6亿左右，明年预

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福鞍股份

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2025-12-12 16:16:50

锂电板块情况说明及部分公司资讯更新

六氟行情 1、关于市场上传的散单均价下整，系严重不实的信息 2、据反馈，最新电解液厂外采主流价格近期进一步上行，普遍价格区间18-19万元/吨 3、由于需求过于旺盛，部分电解液厂自供6f不足，为满足新增订单，开始外采6F 4、板块大幅调整，可能与量化等资金交易扰动有关，板块基本面仍然强劲 #隔膜# 1、目前主流供应商扩产意愿很低，供需持续向好 2、二线、电池厂一直在反馈隔膜的提价信息，近期多家中小电池厂反馈，1月份7-9um常规隔膜产品刚又收到提价通知，以中低端的9um基膜来看，价格可能提到

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天际股份
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天赐材料
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多氟多
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华盛锂电
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石大胜华

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2025-12-12 11:34:34

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！供需共振下价格稳中有升，基本面持续强劲近期市场流传六氟磷酸锂散单及贸易商价格下跌的不实信息，引发行业关注与板块波动。但结合最新行业动态与核心数据来看，此类传言与市场基本面严重背离，六氟磷酸锂当前正处于供需紧平衡驱动的价格上行通道，行业景气度持续攀升。谣言不攻自破，价格上行趋势明确。针对市场不实信息，行业反馈已给出清晰回应：所谓“散单价格、贸易商价格调整”均无事实依据，反而当前电解液厂外采主流价格呈现进一步上行态势，普遍区间已达18-19万元/吨。长江有色金属网数据显

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天际股份
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多氟多
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天赐材料
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华盛锂电
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石大胜华

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2025-12-12 09:14:10

多金属价格持续突破，重视资源品业绩弹性

金银：降息+白银低库存，看好贵金属弹性美联储议息会议宣布降息25个基点，并计划未来30天内购入400亿美元短债，市场预期明年有1次降息。央行和etf资金积极增持驱动延续，持续看好金价中长期上涨趋势,黄金标的关注：晓程科技、赤峰黄金、中金黄金、山金国际、山东黄金、南矿集团、湖南黄金等。伦敦和国内白银库存紧张，现货紧张对价格有助推，看好白银价格弹性.白银标的关注：盛达资源、兴业银锡等。铜：LME低库存持续，看好铜价中枢上移 LME注销仓单维持在40%左右，逼仓压力仍然存在。CSPT讨论成员企业达

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电投能源
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中国铝业

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2025-12-12 08:50:52

七腾机器人驱动应用场景落地成为主线，核心产业链标的价值重估

🔷#七腾机器人：安全巡检赛道龙头+资本/业务双轮提速 🔸资本动作落地：拟收购胜通能源29.99%股份并要约收购15%股份，后续有望依托能源场景实现业务协同。 🔷#核心产业链标的：绑定龙头+赛道卡位双线受益 🔸浙江仙通（603239）：主业稳步提升；二股东拟认缴七腾机器人新增注册资本 197.15 万元；七腾机器人将帮助浙江仙通建立首期年产超 1000 台防爆机器人的产能，还会开展技术工人培训，且在同等条件下于长三角地区优先满足浙江仙通的产能需求。 🔸神驰机电（603109）：神驰机电与

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新铝时代

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2025-12-11 21:04:23

王子新材核聚变工程化加速验证，关键订单首次落地

事件概述：核心子系统订单落地，工程化验证显著推进 2025年12月11日，宁波新容（王子新材控股子公司）中标 BEST 反应堆磁体电源储能系统（约 7,980 万元）。磁体电源是核聚变装置中技术门槛最高的核心环节之一，需要在极短时间释放百万安级脉冲电流，对薄膜电容的能量密度、耐压与可靠性提出极高要求。本次中标标志着公司高端脉冲电容与金属化薄膜体系从“可研能力”进入“工程化验证”，技术实力获得行业主线项目的正式确认。核心逻辑一：BEST 进入集中招标期，订单兑现节奏有望加速此次为 BEST 反

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王子新材

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2025-12-11 21:02:22

拓普集团机器人核心Tier1，当前位置估值严重低估！

机器人市场信息混乱，拓普的机器人估值被严重低估。公司与特斯拉联系非常紧密，近三周特斯拉机器人团队均去公司交流，主要为例行审查、更新图纸信息，并对明年产量给予非常乐观指引。主业增长确定性强，Q4单月收入已超30亿，公司今年300亿收入，28亿利润，其中墨西哥工厂亏损2亿拖累明显（还原后，公司依旧10%利润率）。公司现在墨西哥经营改善趋势明显，明年有望打平或微利。明年国内小米、问界等有望带来60-80亿增量，因此公司26年主业有望实现360亿营收，手，保守预期33-34亿利润率，若海外盈利改善超预

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拓普集团

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2025-12-11 17:46:13

重视中昊芯英

@其疾如风：科德教育，手握中昊芯英股权的隐形冠军

当谷歌用TPU打造出Gemini时，全球看到了TPU在AI算力领域的巨大潜力；当英伟达GPU价格飙涨且一卡难求时，市场开始寻找国产替代的曙光。在这条充满机遇与挑战的赛道上，中昊芯英凭借其自主研发的TPU芯片“刹那”，成为国内唯一掌握TPU架构AI芯片核心技术的公司。而持有这颗璀璨芯片明星5.53%

16 赞同-12 评论

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2025-12-11 16:23:50

永鼎股份光芯片+核聚变双β共振！

永鼎股份光芯片+核聚变双β共振，在产业趋势中我们再次看到边际变化，上修市值目标450e！我们节前按手提示公司投资机会，当下节点再次按手推荐，以下是近期边际变化。 ‼️ 核聚变——东部超导：#市值150e 1⃣ 聚变招标多点开花：26年起星火、先觉、环流四多个项目近期开启招标。 2⃣ 公司产能上修：25年高温超导带材产能从5000-7000km，26年产能1.5w km。 3⃣ 潜在重要催化：26Q1上海超导上市（上市后预计市值300-400e）。 ‼️ 光芯片——鼎芯光电：#市值250e 1

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永鼎股份

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2025-12-11 16:22:15

金风科技：陆风盈利修复，双海+绿色甲醇提振空间

风机价格企稳回升，龙头盈利改善在途。目前陆风机组企稳回升，25H1风机及零部件毛利率提升至7.97%，盈利修复趋势有望延续。海外工厂落地巴西土耳其，在手订单充沛。公司海外工厂布局巴西及土耳其，海外收入20-24年CAGR超27%，25年1-8月金风国际净利率保持9%-13%。截至25年9月30日，公司海外在手外部订单共计7.16GW，订单充沛有望支撑海外收入持续增长，增厚盈利。海风市占率提升至19%国内第二。截至24年底公司海风累计装机容量市占率13.8%，24年新增装机市占率18.68%，

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金风科技

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海南板块封关倒计时，政策红利进入兑现期！

一、事件驱动：封关倒计时，政策红利进入兑现期 2025年12月10日，海南省发布指导未来五年发展的重磅纲领性文件，明确自贸港建设新路径；距离12月18日海南全岛“封关运作”仅剩8天，市场迎来政策兑现的最强窗口期，成为海南板块逆势爆发的核心驱动。封关运作标志着海南正式迈入“零关税、低税率”的贸易自由化时代，制度变革将带来显著的经济增量与资产重估机会。在震荡市环境下，资金呈现高低切特征，政策护城河深厚、估值相对低位的海南板块，成为博弈制度变革驱动资产重估的核心方向。二、板块核心标的梳理与逻辑分析

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AI&电力丨SOFC加速扩产，看好供应链瓶颈环节

1、 SOFC三大核心优势，使其更匹配数据中心电力需求 1）交期短：相较于燃气轮机3年以上交付周期，SOFC可控制在120天以内，及时满足AI数据中心电力需求。 2）低冗余：SOFC只需9%冗余配置即可实现99.9%可靠性，燃气轮机则需要超配30%。且随着可靠性要求提高，SOFC的优势更明显。 3）功率跟踪：SOFC搭配超级电容，#无需电化学储能即可实现功率跟踪，实时匹配负荷端需求波动，降低对电网的依赖。 2、规模应用打开降本空间，经济性优势有望体现考虑30% ITC补贴，SOFC LC

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半导体设备：存储链最确定方向之一！

半导体设备：存储链最确定方向之一！设备龙头: 北方华创（高深宽比刻蚀进展超预期、收购光学镀膜设备企业）存储设备: 百傲化学（长鑫占比90%+，单一大客户混合键合意向订单已超60亿，拟布局前道track、先进封装电镀/CMP）长川科技（长鑫高速dram测试机已送样，26年公司指引目标利润20e+）中科飞测（关键设备头部存储大客户进展顺利，存储敞口有望提升）拓荆科技（存储敞口60%+）中微公司（存储敞口60%+）京仪装备（存储敞口50%+、分子泵即将进入cc）零部件: 珂玛科技（陶

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可控核聚变行业步入密集中标阶段，资本开支扩张

可控核聚变行业步入密集中标阶段，资本开支扩张逻辑持续验证 #行业逐步进入到从密集招标到密集中标的阶段: 10月、11月可控核聚变招标明显提速，近期王子中标8000万磁体电源储能系统，超导线、超导带材、第一壁等价值量较大的环节有望陆续迎来中标。今日核聚变板块进一步发酵，四创电子涨停、安泰科技涨超7%、西部超导涨超5%，此前提示的联创、应流、永鼎、合锻均表现活跃。从10月之后的密集招标到后续即将到来的密集中标，行业资本开支扩张逻辑持续兑现，#再次强调核聚变板块的投资机会，产业逻辑重点关注： 1）

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致尚科技switch出货预期乐观带动主业修复

致尚科技switch出货预期乐观带动主业修复，cpo➕收购恒扬打开长期成长空间 1.新品驱动游戏机业务迎来上行周期：①任天堂今年发布switch 2，首周销量为50w台，超越此前switch初代、ps4、ps5；②任天堂预计FY26（25Q2-26Q1）Nintendo Switch 2的销量为1500万台，Nintendo Switch的销量为450万台，相比于FY25 switch 1080w台出货量预期接近翻倍； 2.光连接器业务：①越南产能持续扩充带动光纤连接器业务增长，预计25年越南产

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福鞍股份首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛！

福鞍股份首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛，燃机板块特色标的 #核心观点：公司为国内少数供应海外燃机巨头的零部件供应商，同时也是稀缺的燃气轮机整机供应商，建议重点关注。 #燃机部件：公司铸钢件业务下游包括火电、水电、轨道交通等，火电业务中一半为燃机业务。公司国内主要客户为哈电集团、东方电气、上海电气；国际客户包括GE、东芝、三菱、福伊特、西门子、曼恩机械、阿尔斯通等。燃机业务目前大客户为三菱与西门子。国内燃机相关公司不多，与豪迈和联德所处环节不同。 #产能规划与价格：目前产能6亿左右，明年预

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锂电板块情况说明及部分公司资讯更新

六氟行情 1、关于市场上传的散单均价下整，系严重不实的信息 2、据反馈，最新电解液厂外采主流价格近期进一步上行，普遍价格区间18-19万元/吨 3、由于需求过于旺盛，部分电解液厂自供6f不足，为满足新增订单，开始外采6F 4、板块大幅调整，可能与量化等资金交易扰动有关，板块基本面仍然强劲 #隔膜# 1、目前主流供应商扩产意愿很低，供需持续向好 2、二线、电池厂一直在反馈隔膜的提价信息，近期多家中小电池厂反馈，1月份7-9um常规隔膜产品刚又收到提价通知，以中低端的9um基膜来看，价格可能提到

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六氟磷酸锂价格下跌系谣言！

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！供需共振下价格稳中有升，基本面持续强劲近期市场流传六氟磷酸锂散单及贸易商价格下跌的不实信息，引发行业关注与板块波动。但结合最新行业动态与核心数据来看，此类传言与市场基本面严重背离，六氟磷酸锂当前正处于供需紧平衡驱动的价格上行通道，行业景气度持续攀升。谣言不攻自破，价格上行趋势明确。针对市场不实信息，行业反馈已给出清晰回应：所谓“散单价格、贸易商价格调整”均无事实依据，反而当前电解液厂外采主流价格呈现进一步上行态势，普遍区间已达18-19万元/吨。长江有色金属网数据显

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多金属价格持续突破，重视资源品业绩弹性

金银：降息+白银低库存，看好贵金属弹性美联储议息会议宣布降息25个基点，并计划未来30天内购入400亿美元短债，市场预期明年有1次降息。央行和etf资金积极增持驱动延续，持续看好金价中长期上涨趋势,黄金标的关注：晓程科技、赤峰黄金、中金黄金、山金国际、山东黄金、南矿集团、湖南黄金等。伦敦和国内白银库存紧张，现货紧张对价格有助推，看好白银价格弹性.白银标的关注：盛达资源、兴业银锡等。铜：LME低库存持续，看好铜价中枢上移 LME注销仓单维持在40%左右，逼仓压力仍然存在。CSPT讨论成员企业达

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七腾机器人驱动应用场景落地成为主线，核心产业链标的价值重估

🔷#七腾机器人：安全巡检赛道龙头+资本/业务双轮提速 🔸资本动作落地：拟收购胜通能源29.99%股份并要约收购15%股份，后续有望依托能源场景实现业务协同。 🔷#核心产业链标的：绑定龙头+赛道卡位双线受益 🔸浙江仙通（603239）：主业稳步提升；二股东拟认缴七腾机器人新增注册资本 197.15 万元；七腾机器人将帮助浙江仙通建立首期年产超 1000 台防爆机器人的产能，还会开展技术工人培训，且在同等条件下于长三角地区优先满足浙江仙通的产能需求。 🔸神驰机电（603109）：神驰机电与

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王子新材核聚变工程化加速验证，关键订单首次落地

事件概述：核心子系统订单落地，工程化验证显著推进 2025年12月11日，宁波新容（王子新材控股子公司）中标 BEST 反应堆磁体电源储能系统（约 7,980 万元）。磁体电源是核聚变装置中技术门槛最高的核心环节之一，需要在极短时间释放百万安级脉冲电流，对薄膜电容的能量密度、耐压与可靠性提出极高要求。本次中标标志着公司高端脉冲电容与金属化薄膜体系从“可研能力”进入“工程化验证”，技术实力获得行业主线项目的正式确认。核心逻辑一：BEST 进入集中招标期，订单兑现节奏有望加速此次为 BEST 反

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拓普集团机器人核心Tier1，当前位置估值严重低估！

机器人市场信息混乱，拓普的机器人估值被严重低估。公司与特斯拉联系非常紧密，近三周特斯拉机器人团队均去公司交流，主要为例行审查、更新图纸信息，并对明年产量给予非常乐观指引。主业增长确定性强，Q4单月收入已超30亿，公司今年300亿收入，28亿利润，其中墨西哥工厂亏损2亿拖累明显（还原后，公司依旧10%利润率）。公司现在墨西哥经营改善趋势明显，明年有望打平或微利。明年国内小米、问界等有望带来60-80亿增量，因此公司26年主业有望实现360亿营收，手，保守预期33-34亿利润率，若海外盈利改善超预

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重视中昊芯英

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当谷歌用TPU打造出Gemini时，全球看到了TPU在AI算力领域的巨大潜力；当英伟达GPU价格飙涨且一卡难求时，市场开始寻找国产替代的曙光。在这条充满机遇与挑战的赛道上，中昊芯英凭借其自主研发的TPU芯片“刹那”，成为国内唯一掌握TPU架构AI芯片核心技术的公司。而持有这颗璀璨芯片明星5.53%

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永鼎股份光芯片+核聚变双β共振！

永鼎股份光芯片+核聚变双β共振，在产业趋势中我们再次看到边际变化，上修市值目标450e！我们节前按手提示公司投资机会，当下节点再次按手推荐，以下是近期边际变化。 ‼️ 核聚变——东部超导：#市值150e 1⃣ 聚变招标多点开花：26年起星火、先觉、环流四多个项目近期开启招标。 2⃣ 公司产能上修：25年高温超导带材产能从5000-7000km，26年产能1.5w km。 3⃣ 潜在重要催化：26Q1上海超导上市（上市后预计市值300-400e）。 ‼️ 光芯片——鼎芯光电：#市值250e 1

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2025-12-11 16:22:15

金风科技：陆风盈利修复，双海+绿色甲醇提振空间

风机价格企稳回升，龙头盈利改善在途。目前陆风机组企稳回升，25H1风机及零部件毛利率提升至7.97%，盈利修复趋势有望延续。海外工厂落地巴西土耳其，在手订单充沛。公司海外工厂布局巴西及土耳其，海外收入20-24年CAGR超27%，25年1-8月金风国际净利率保持9%-13%。截至25年9月30日，公司海外在手外部订单共计7.16GW，订单充沛有望支撑海外收入持续增长，增厚盈利。海风市占率提升至19%国内第二。截至24年底公司海风累计装机容量市占率13.8%，24年新增装机市占率18.68%，

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金风科技

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2025-12-10 18:56:39

海南板块封关倒计时，政策红利进入兑现期！

一、事件驱动：封关倒计时，政策红利进入兑现期 2025年12月10日，海南省发布指导未来五年发展的重磅纲领性文件，明确自贸港建设新路径；距离12月18日海南全岛“封关运作”仅剩8天，市场迎来政策兑现的最强窗口期，成为海南板块逆势爆发的核心驱动。封关运作标志着海南正式迈入“零关税、低税率”的贸易自由化时代，制度变革将带来显著的经济增量与资产重估机会。在震荡市环境下，资金呈现高低切特征，政策护城河深厚、估值相对低位的海南板块，成为博弈制度变革驱动资产重估的核心方向。二、板块核心标的梳理与逻辑分析

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海南发展
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罗牛山
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神农种业
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海南瑞泽
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海南海药

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2025-12-12 16:31:19

AI&电力丨SOFC加速扩产，看好供应链瓶颈环节

1、 SOFC三大核心优势，使其更匹配数据中心电力需求 1）交期短：相较于燃气轮机3年以上交付周期，SOFC可控制在120天以内，及时满足AI数据中心电力需求。 2）低冗余：SOFC只需9%冗余配置即可实现99.9%可靠性，燃气轮机则需要超配30%。且随着可靠性要求提高，SOFC的优势更明显。 3）功率跟踪：SOFC搭配超级电容，#无需电化学储能即可实现功率跟踪，实时匹配负荷端需求波动，降低对电网的依赖。 2、规模应用打开降本空间，经济性优势有望体现考虑30% ITC补贴，SOFC LC

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潍柴动力

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2025-12-12 16:29:25

半导体设备：存储链最确定方向之一！

半导体设备：存储链最确定方向之一！设备龙头: 北方华创（高深宽比刻蚀进展超预期、收购光学镀膜设备企业）存储设备: 百傲化学（长鑫占比90%+，单一大客户混合键合意向订单已超60亿，拟布局前道track、先进封装电镀/CMP）长川科技（长鑫高速dram测试机已送样，26年公司指引目标利润20e+）中科飞测（关键设备头部存储大客户进展顺利，存储敞口有望提升）拓荆科技（存储敞口60%+）中微公司（存储敞口60%+）京仪装备（存储敞口50%+、分子泵即将进入cc）零部件: 珂玛科技（陶

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拓荆科技
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中微公司
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华润微
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2025-12-12 16:27:53

可控核聚变行业步入密集中标阶段，资本开支扩张

可控核聚变行业步入密集中标阶段，资本开支扩张逻辑持续验证 #行业逐步进入到从密集招标到密集中标的阶段: 10月、11月可控核聚变招标明显提速，近期王子中标8000万磁体电源储能系统，超导线、超导带材、第一壁等价值量较大的环节有望陆续迎来中标。今日核聚变板块进一步发酵，四创电子涨停、安泰科技涨超7%、西部超导涨超5%，此前提示的联创、应流、永鼎、合锻均表现活跃。从10月之后的密集招标到后续即将到来的密集中标，行业资本开支扩张逻辑持续兑现，#再次强调核聚变板块的投资机会，产业逻辑重点关注： 1）

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中洲特材
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国光电气
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西部超导
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王子新材
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永鼎股份

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2025-12-12 16:24:39

致尚科技switch出货预期乐观带动主业修复

致尚科技switch出货预期乐观带动主业修复，cpo➕收购恒扬打开长期成长空间 1.新品驱动游戏机业务迎来上行周期：①任天堂今年发布switch 2，首周销量为50w台，超越此前switch初代、ps4、ps5；②任天堂预计FY26（25Q2-26Q1）Nintendo Switch 2的销量为1500万台，Nintendo Switch的销量为450万台，相比于FY25 switch 1080w台出货量预期接近翻倍； 2.光连接器业务：①越南产能持续扩充带动光纤连接器业务增长，预计25年越南产

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致尚科技

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2025-12-12 16:23:27

福鞍股份首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛！

福鞍股份首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛，燃机板块特色标的 #核心观点：公司为国内少数供应海外燃机巨头的零部件供应商，同时也是稀缺的燃气轮机整机供应商，建议重点关注。 #燃机部件：公司铸钢件业务下游包括火电、水电、轨道交通等，火电业务中一半为燃机业务。公司国内主要客户为哈电集团、东方电气、上海电气；国际客户包括GE、东芝、三菱、福伊特、西门子、曼恩机械、阿尔斯通等。燃机业务目前大客户为三菱与西门子。国内燃机相关公司不多，与豪迈和联德所处环节不同。 #产能规划与价格：目前产能6亿左右，明年预

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福鞍股份

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2025-12-12 16:16:50

锂电板块情况说明及部分公司资讯更新

六氟行情 1、关于市场上传的散单均价下整，系严重不实的信息 2、据反馈，最新电解液厂外采主流价格近期进一步上行，普遍价格区间18-19万元/吨 3、由于需求过于旺盛，部分电解液厂自供6f不足，为满足新增订单，开始外采6F 4、板块大幅调整，可能与量化等资金交易扰动有关，板块基本面仍然强劲 #隔膜# 1、目前主流供应商扩产意愿很低，供需持续向好 2、二线、电池厂一直在反馈隔膜的提价信息，近期多家中小电池厂反馈，1月份7-9um常规隔膜产品刚又收到提价通知，以中低端的9um基膜来看，价格可能提到

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天际股份
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天赐材料
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多氟多
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华盛锂电
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石大胜华

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2025-12-12 11:34:34

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！供需共振下价格稳中有升，基本面持续强劲近期市场流传六氟磷酸锂散单及贸易商价格下跌的不实信息，引发行业关注与板块波动。但结合最新行业动态与核心数据来看，此类传言与市场基本面严重背离，六氟磷酸锂当前正处于供需紧平衡驱动的价格上行通道，行业景气度持续攀升。谣言不攻自破，价格上行趋势明确。针对市场不实信息，行业反馈已给出清晰回应：所谓“散单价格、贸易商价格调整”均无事实依据，反而当前电解液厂外采主流价格呈现进一步上行态势，普遍区间已达18-19万元/吨。长江有色金属网数据显

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天际股份
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多氟多
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天赐材料
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华盛锂电
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2025-12-12 09:14:10

多金属价格持续突破，重视资源品业绩弹性

金银：降息+白银低库存，看好贵金属弹性美联储议息会议宣布降息25个基点，并计划未来30天内购入400亿美元短债，市场预期明年有1次降息。央行和etf资金积极增持驱动延续，持续看好金价中长期上涨趋势,黄金标的关注：晓程科技、赤峰黄金、中金黄金、山金国际、山东黄金、南矿集团、湖南黄金等。伦敦和国内白银库存紧张，现货紧张对价格有助推，看好白银价格弹性.白银标的关注：盛达资源、兴业银锡等。铜：LME低库存持续，看好铜价中枢上移 LME注销仓单维持在40%左右，逼仓压力仍然存在。CSPT讨论成员企业达

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电投能源
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中国铝业

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2025-12-12 08:50:52

七腾机器人驱动应用场景落地成为主线，核心产业链标的价值重估

🔷#七腾机器人：安全巡检赛道龙头+资本/业务双轮提速 🔸资本动作落地：拟收购胜通能源29.99%股份并要约收购15%股份，后续有望依托能源场景实现业务协同。 🔷#核心产业链标的：绑定龙头+赛道卡位双线受益 🔸浙江仙通（603239）：主业稳步提升；二股东拟认缴七腾机器人新增注册资本 197.15 万元；七腾机器人将帮助浙江仙通建立首期年产超 1000 台防爆机器人的产能，还会开展技术工人培训，且在同等条件下于长三角地区优先满足浙江仙通的产能需求。 🔸神驰机电（603109）：神驰机电与

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浙江仙通
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神驰机电
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新铝时代

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2025-12-11 21:04:23

王子新材核聚变工程化加速验证，关键订单首次落地

事件概述：核心子系统订单落地，工程化验证显著推进 2025年12月11日，宁波新容（王子新材控股子公司）中标 BEST 反应堆磁体电源储能系统（约 7,980 万元）。磁体电源是核聚变装置中技术门槛最高的核心环节之一，需要在极短时间释放百万安级脉冲电流，对薄膜电容的能量密度、耐压与可靠性提出极高要求。本次中标标志着公司高端脉冲电容与金属化薄膜体系从“可研能力”进入“工程化验证”，技术实力获得行业主线项目的正式确认。核心逻辑一：BEST 进入集中招标期，订单兑现节奏有望加速此次为 BEST 反

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王子新材

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2025-12-11 21:02:22

拓普集团机器人核心Tier1，当前位置估值严重低估！

机器人市场信息混乱，拓普的机器人估值被严重低估。公司与特斯拉联系非常紧密，近三周特斯拉机器人团队均去公司交流，主要为例行审查、更新图纸信息，并对明年产量给予非常乐观指引。主业增长确定性强，Q4单月收入已超30亿，公司今年300亿收入，28亿利润，其中墨西哥工厂亏损2亿拖累明显（还原后，公司依旧10%利润率）。公司现在墨西哥经营改善趋势明显，明年有望打平或微利。明年国内小米、问界等有望带来60-80亿增量，因此公司26年主业有望实现360亿营收，手，保守预期33-34亿利润率，若海外盈利改善超预

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拓普集团

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2025-12-11 17:46:13

重视中昊芯英

@其疾如风：科德教育，手握中昊芯英股权的隐形冠军

当谷歌用TPU打造出Gemini时，全球看到了TPU在AI算力领域的巨大潜力；当英伟达GPU价格飙涨且一卡难求时，市场开始寻找国产替代的曙光。在这条充满机遇与挑战的赛道上，中昊芯英凭借其自主研发的TPU芯片“刹那”，成为国内唯一掌握TPU架构AI芯片核心技术的公司。而持有这颗璀璨芯片明星5.53%

16 赞同-12 评论

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2025-12-11 16:23:50

永鼎股份光芯片+核聚变双β共振！

永鼎股份光芯片+核聚变双β共振，在产业趋势中我们再次看到边际变化，上修市值目标450e！我们节前按手提示公司投资机会，当下节点再次按手推荐，以下是近期边际变化。 ‼️ 核聚变——东部超导：#市值150e 1⃣ 聚变招标多点开花：26年起星火、先觉、环流四多个项目近期开启招标。 2⃣ 公司产能上修：25年高温超导带材产能从5000-7000km，26年产能1.5w km。 3⃣ 潜在重要催化：26Q1上海超导上市（上市后预计市值300-400e）。 ‼️ 光芯片——鼎芯光电：#市值250e 1

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永鼎股份

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金风科技：陆风盈利修复，双海+绿色甲醇提振空间

风机价格企稳回升，龙头盈利改善在途。目前陆风机组企稳回升，25H1风机及零部件毛利率提升至7.97%，盈利修复趋势有望延续。海外工厂落地巴西土耳其，在手订单充沛。公司海外工厂布局巴西及土耳其，海外收入20-24年CAGR超27%，25年1-8月金风国际净利率保持9%-13%。截至25年9月30日，公司海外在手外部订单共计7.16GW，订单充沛有望支撑海外收入持续增长，增厚盈利。海风市占率提升至19%国内第二。截至24年底公司海风累计装机容量市占率13.8%，24年新增装机市占率18.68%，

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海南板块封关倒计时，政策红利进入兑现期！

一、事件驱动：封关倒计时，政策红利进入兑现期 2025年12月10日，海南省发布指导未来五年发展的重磅纲领性文件，明确自贸港建设新路径；距离12月18日海南全岛“封关运作”仅剩8天，市场迎来政策兑现的最强窗口期，成为海南板块逆势爆发的核心驱动。封关运作标志着海南正式迈入“零关税、低税率”的贸易自由化时代，制度变革将带来显著的经济增量与资产重估机会。在震荡市环境下，资金呈现高低切特征，政策护城河深厚、估值相对低位的海南板块，成为博弈制度变革驱动资产重估的核心方向。二、板块核心标的梳理与逻辑分析

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AI&电力丨SOFC加速扩产，看好供应链瓶颈环节

1、 SOFC三大核心优势，使其更匹配数据中心电力需求 1）交期短：相较于燃气轮机3年以上交付周期，SOFC可控制在120天以内，及时满足AI数据中心电力需求。 2）低冗余：SOFC只需9%冗余配置即可实现99.9%可靠性，燃气轮机则需要超配30%。且随着可靠性要求提高，SOFC的优势更明显。 3）功率跟踪：SOFC搭配超级电容，#无需电化学储能即可实现功率跟踪，实时匹配负荷端需求波动，降低对电网的依赖。 2、规模应用打开降本空间，经济性优势有望体现考虑30% ITC补贴，SOFC LC

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半导体设备：存储链最确定方向之一！

半导体设备：存储链最确定方向之一！设备龙头: 北方华创（高深宽比刻蚀进展超预期、收购光学镀膜设备企业）存储设备: 百傲化学（长鑫占比90%+，单一大客户混合键合意向订单已超60亿，拟布局前道track、先进封装电镀/CMP）长川科技（长鑫高速dram测试机已送样，26年公司指引目标利润20e+）中科飞测（关键设备头部存储大客户进展顺利，存储敞口有望提升）拓荆科技（存储敞口60%+）中微公司（存储敞口60%+）京仪装备（存储敞口50%+、分子泵即将进入cc）零部件: 珂玛科技（陶

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可控核聚变行业步入密集中标阶段，资本开支扩张

可控核聚变行业步入密集中标阶段，资本开支扩张逻辑持续验证 #行业逐步进入到从密集招标到密集中标的阶段: 10月、11月可控核聚变招标明显提速，近期王子中标8000万磁体电源储能系统，超导线、超导带材、第一壁等价值量较大的环节有望陆续迎来中标。今日核聚变板块进一步发酵，四创电子涨停、安泰科技涨超7%、西部超导涨超5%，此前提示的联创、应流、永鼎、合锻均表现活跃。从10月之后的密集招标到后续即将到来的密集中标，行业资本开支扩张逻辑持续兑现，#再次强调核聚变板块的投资机会，产业逻辑重点关注： 1）

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致尚科技switch出货预期乐观带动主业修复

致尚科技switch出货预期乐观带动主业修复，cpo➕收购恒扬打开长期成长空间 1.新品驱动游戏机业务迎来上行周期：①任天堂今年发布switch 2，首周销量为50w台，超越此前switch初代、ps4、ps5；②任天堂预计FY26（25Q2-26Q1）Nintendo Switch 2的销量为1500万台，Nintendo Switch的销量为450万台，相比于FY25 switch 1080w台出货量预期接近翻倍； 2.光连接器业务：①越南产能持续扩充带动光纤连接器业务增长，预计25年越南产

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福鞍股份首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛！

福鞍股份首台套燃机即将落地，燃机零部件需求旺盛，燃机板块特色标的 #核心观点：公司为国内少数供应海外燃机巨头的零部件供应商，同时也是稀缺的燃气轮机整机供应商，建议重点关注。 #燃机部件：公司铸钢件业务下游包括火电、水电、轨道交通等，火电业务中一半为燃机业务。公司国内主要客户为哈电集团、东方电气、上海电气；国际客户包括GE、东芝、三菱、福伊特、西门子、曼恩机械、阿尔斯通等。燃机业务目前大客户为三菱与西门子。国内燃机相关公司不多，与豪迈和联德所处环节不同。 #产能规划与价格：目前产能6亿左右，明年预

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锂电板块情况说明及部分公司资讯更新

六氟行情 1、关于市场上传的散单均价下整，系严重不实的信息 2、据反馈，最新电解液厂外采主流价格近期进一步上行，普遍价格区间18-19万元/吨 3、由于需求过于旺盛，部分电解液厂自供6f不足，为满足新增订单，开始外采6F 4、板块大幅调整，可能与量化等资金交易扰动有关，板块基本面仍然强劲 #隔膜# 1、目前主流供应商扩产意愿很低，供需持续向好 2、二线、电池厂一直在反馈隔膜的提价信息，近期多家中小电池厂反馈，1月份7-9um常规隔膜产品刚又收到提价通知，以中低端的9um基膜来看，价格可能提到

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六氟磷酸锂价格下跌系谣言！

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！供需共振下价格稳中有升，基本面持续强劲近期市场流传六氟磷酸锂散单及贸易商价格下跌的不实信息，引发行业关注与板块波动。但结合最新行业动态与核心数据来看，此类传言与市场基本面严重背离，六氟磷酸锂当前正处于供需紧平衡驱动的价格上行通道，行业景气度持续攀升。谣言不攻自破，价格上行趋势明确。针对市场不实信息，行业反馈已给出清晰回应：所谓“散单价格、贸易商价格调整”均无事实依据，反而当前电解液厂外采主流价格呈现进一步上行态势，普遍区间已达18-19万元/吨。长江有色金属网数据显

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多金属价格持续突破，重视资源品业绩弹性

金银：降息+白银低库存，看好贵金属弹性美联储议息会议宣布降息25个基点，并计划未来30天内购入400亿美元短债，市场预期明年有1次降息。央行和etf资金积极增持驱动延续，持续看好金价中长期上涨趋势,黄金标的关注：晓程科技、赤峰黄金、中金黄金、山金国际、山东黄金、南矿集团、湖南黄金等。伦敦和国内白银库存紧张，现货紧张对价格有助推，看好白银价格弹性.白银标的关注：盛达资源、兴业银锡等。铜：LME低库存持续，看好铜价中枢上移 LME注销仓单维持在40%左右，逼仓压力仍然存在。CSPT讨论成员企业达

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七腾机器人驱动应用场景落地成为主线，核心产业链标的价值重估

🔷#七腾机器人：安全巡检赛道龙头+资本/业务双轮提速 🔸资本动作落地：拟收购胜通能源29.99%股份并要约收购15%股份，后续有望依托能源场景实现业务协同。 🔷#核心产业链标的：绑定龙头+赛道卡位双线受益 🔸浙江仙通（603239）：主业稳步提升；二股东拟认缴七腾机器人新增注册资本 197.15 万元；七腾机器人将帮助浙江仙通建立首期年产超 1000 台防爆机器人的产能，还会开展技术工人培训，且在同等条件下于长三角地区优先满足浙江仙通的产能需求。 🔸神驰机电（603109）：神驰机电与

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王子新材核聚变工程化加速验证，关键订单首次落地

事件概述：核心子系统订单落地，工程化验证显著推进 2025年12月11日，宁波新容（王子新材控股子公司）中标 BEST 反应堆磁体电源储能系统（约 7,980 万元）。磁体电源是核聚变装置中技术门槛最高的核心环节之一，需要在极短时间释放百万安级脉冲电流，对薄膜电容的能量密度、耐压与可靠性提出极高要求。本次中标标志着公司高端脉冲电容与金属化薄膜体系从“可研能力”进入“工程化验证”，技术实力获得行业主线项目的正式确认。核心逻辑一：BEST 进入集中招标期，订单兑现节奏有望加速此次为 BEST 反

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拓普集团机器人核心Tier1，当前位置估值严重低估！

机器人市场信息混乱，拓普的机器人估值被严重低估。公司与特斯拉联系非常紧密，近三周特斯拉机器人团队均去公司交流，主要为例行审查、更新图纸信息，并对明年产量给予非常乐观指引。主业增长确定性强，Q4单月收入已超30亿，公司今年300亿收入，28亿利润，其中墨西哥工厂亏损2亿拖累明显（还原后，公司依旧10%利润率）。公司现在墨西哥经营改善趋势明显，明年有望打平或微利。明年国内小米、问界等有望带来60-80亿增量，因此公司26年主业有望实现360亿营收，手，保守预期33-34亿利润率，若海外盈利改善超预

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@其疾如风：科德教育，手握中昊芯英股权的隐形冠军

当谷歌用TPU打造出Gemini时，全球看到了TPU在AI算力领域的巨大潜力；当英伟达GPU价格飙涨且一卡难求时，市场开始寻找国产替代的曙光。在这条充满机遇与挑战的赛道上，中昊芯英凭借其自主研发的TPU芯片“刹那”，成为国内唯一掌握TPU架构AI芯片核心技术的公司。而持有这颗璀璨芯片明星5.53%

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2025-12-11 16:23:50

永鼎股份光芯片+核聚变双β共振！

永鼎股份光芯片+核聚变双β共振，在产业趋势中我们再次看到边际变化，上修市值目标450e！我们节前按手提示公司投资机会，当下节点再次按手推荐，以下是近期边际变化。 ‼️ 核聚变——东部超导：#市值150e 1⃣ 聚变招标多点开花：26年起星火、先觉、环流四多个项目近期开启招标。 2⃣ 公司产能上修：25年高温超导带材产能从5000-7000km，26年产能1.5w km。 3⃣ 潜在重要催化：26Q1上海超导上市（上市后预计市值300-400e）。 ‼️ 光芯片——鼎芯光电：#市值250e 1

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永鼎股份

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守正出奇！

只买龙头的老司机

2025-12-11 16:22:15

金风科技：陆风盈利修复，双海+绿色甲醇提振空间

风机价格企稳回升，龙头盈利改善在途。目前陆风机组企稳回升，25H1风机及零部件毛利率提升至7.97%，盈利修复趋势有望延续。海外工厂落地巴西土耳其，在手订单充沛。公司海外工厂布局巴西及土耳其，海外收入20-24年CAGR超27%，25年1-8月金风国际净利率保持9%-13%。截至25年9月30日，公司海外在手外部订单共计7.16GW，订单充沛有望支撑海外收入持续增长，增厚盈利。海风市占率提升至19%国内第二。截至24年底公司海风累计装机容量市占率13.8%，24年新增装机市占率18.68%，

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金风科技

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守正出奇！

只买龙头的老司机

2025-12-10 18:56:39

海南板块封关倒计时，政策红利进入兑现期！

一、事件驱动：封关倒计时，政策红利进入兑现期 2025年12月10日，海南省发布指导未来五年发展的重磅纲领性文件，明确自贸港建设新路径；距离12月18日海南全岛“封关运作”仅剩8天，市场迎来政策兑现的最强窗口期，成为海南板块逆势爆发的核心驱动。封关运作标志着海南正式迈入“零关税、低税率”的贸易自由化时代，制度变革将带来显著的经济增量与资产重估机会。在震荡市环境下，资金呈现高低切特征，政策护城河深厚、估值相对低位的海南板块，成为博弈制度变革驱动资产重估的核心方向。二、板块核心标的梳理与逻辑分析

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海南发展
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罗牛山
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神农种业
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海南瑞泽
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海南海药

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