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2023-04-24 09:47:57

【安信商社】旅游数据周度跟踪

调研音频：有道云笔记 #出境游相关 2023年4月15日~21日（上周六至本周五），国际航班（含港澳台）6405架，恢复至19年同期的34.9%。 2023年4月21日当天，国际航班（含港澳台）980架，恢复至19年同期的37.27%。 2023年3月，国航/南航/东航/春秋/吉祥的RPK(收入客公里)分别恢复至19年同期的14.21%/24.17%/15.56%/35.54%，ASK(可用座位公里)分别恢复至19年同期的17.87%/27.03%/20.19%/38.25%/70.45%，客座

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2023-04-24 09:46:27

【民生电新】Q1新增装机超预期，持续强CALL光伏板块！

调研音频：有道云笔记 ■23Q1国内光伏新增装机33.66GW，同增155%，其中3月装机13.29GW，同增466%。Q1是光伏传统淡季，新增装机数据超预期，符合我们之前硅料价格下降刺激下游装机需求的判断。总体来看，国内风光大基地项目推进顺利，居民分时电价机制的改善、隔墙售电项目的推进将刺激分布式光伏的发展，预计23年国内光伏新增装机量将维持高增速。 ■重点推荐：我们仍然坚定看好整体综合能力突出的一体化环节【晶澳科技、天合光能、晶科能源、隆基绿能、东方日升、博威合金】等。同时辅材环节价格体系与

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2023-04-24 09:44:56

风电观点更新：海上风电进入开工季，风电产业链逐步放量

调研音频：有道云笔记【广东、浙江、福建等地海上风电逐步开工，海上风电增长景气明确】4月各地海上风电进入开工季：4月8日，中广核惠州港口二管桩发运并于16日首桩沉桩完成；4月12日，国电象山二期工程沉桩一阶段完成，明阳青州四导管架发运；4月13日，粤电青州一、二首台风机完成吊装；4月国电投湛江徐闻增容项目正式开工；4月17日，三峡漳浦六鳌首桩沉桩；4月18日，华能苍南2号首台风机吊装完成。据不完全统计，国内在建海上风电项目已超过5GW，山东、广西、江苏、辽宁等省份有望逐步进入开工期；海上风电增长

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2023-04-21 14:26:02

中信证券-中国宏观经济高频数据手册20230415

中国宏观经济高频数据手册20230415 其他调研资料看：有道云笔记

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2023-04-21 09:51:29

【长江电新】宁德时代2023年一季报速评

调研音频：有道云笔记宁德时代发布2023年一季报，报告期内实现收入890.4亿元，同比增长82.9%，环比下滑25%；归母净利润98.2亿元，同比增长558.0%，环比下滑25%；扣非净利润78.0亿元，同比增长698.4%，环比下滑36%，公司业绩好于预期。 1、预计公司2023Q1出货在80-85GWh（有待电话会验证），产量在70-75GWh左右，公司进一步提高库存周转，实现出货高增（2023Q1末存货640.4亿元，环比减少126亿元）。从需求端看，2023Q1宁德时代国内装机29.3

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【国信电新】南网科技发布年报&一季报

调研音频：有道云笔记 [庆祝]22年公司实现营收17.90亿元（+29.20%），归母净利润2.06亿元（+43.82%），扣非净利润1.93亿元（+44.91%）。全年销售毛利率29.66%（-0.47pct.），销售净利率11.49%（+1.16pct.）。 [礼物]22Q4公司实现营收6.84亿元（同比+5.42%，环比+68.87%），归母净利润0.70亿元（同比-23.48%，环比26.57%），扣非净利润0.60亿元（同比-28.35%，环比+8.40%）、单季度销售毛利率26.84

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【太平洋计算机】金证股份年报AI速递

调研音频：有道云笔记前瞻AI布局：18年成立金证优智，20-21年在RPA、智能风控、智能投行等多于领域实现金融AI业务突破，多年来一直紧跟BERT、GPT-3、ChatGPT等业界前沿，23年探索金融AI大模型体系，全面赋能产品升级。金融AI体系：基于Transformer的模型架构，建立多模态、多任务训练框架；语义搜索引擎与金融知识库相结合，形成智能助手理解用户指令；力争金融领域比通用领域更懂金融，对上市公司自动撰写主营业务相关信息；产品全面升级赋能：金证优智-研报易；金智维-人类智慧

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2023-04-21 09:47:18

米奥会展交流干货核心要点

调研音频：有道云笔记 ⭐️23年布展计划：计划在12个国家举办19个展会，预计总规模达1.4万个展位。上半年场次基本已经预订，保持不变；下半年不排除根据实际情况假设展会场次或展位数。 ⭐️公司利润率指引：毛利率来看，去年单展会有300多个展位，毛利率在40+%，今年单展会平均有700+个展位，毛利率肯定能有50%。净利润率来看，23年估计会有20%+，争取向30%靠拢。 ⭐️专业展发展路径：1）公司内部组织的调整：以前都是按照地区划分，现在会调整部门架构，按照行业分类。目前销售团队在调整改进，逐

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2023-04-21 09:43:59

【蓝色光标】业绩说明会感悟

调研音频：有道云笔记 ⭐️ 核心推荐逻辑不变，说两点今天会之前没想到的，蓝标赵老板说的。 ❗️ 1AIGC带来的不仅是降本增效，更重要的是解开了限制公司进一步长大的“管理成本”。2012年那次，蓝标是依托并购快速扩张，同时带来了巨大的人员扩张与管理成本提升，并为后来的经营带来了潜在的风险。随着AIGC在内容生产、设计等领域潜在的价值，或可使公司进一步扩大业务规模，同时避免人员的过度增长。 ❗️ 2AIGC不仅为广告营销行业带来变化，也为广大下游客户带来新变化。广告营销作为传媒行业中最前沿最欢迎新

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2023-04-21 09:42:09

欧晶科技（001269）2023年一季报点评：量利驱动业绩超预期，加速扩产把握行业窗口期

调研音频：有道云笔记【石英坩埚销量增加，业绩实现高速增长】2023年一季度，公司实现营业收入6.36亿元，同比增长136.89%，环比增长28.48%；归母净利润1.72亿元，同比增长292.13%，环比增长104.76%。主要因为石英坩埚销量增加，公司业绩高速增长。【高品质坩埚供不应求，盈利能力显著提升】2023年一季度，公司毛利率为34.33%，环比提升7.17pct，净利率27.06%，环比提升10.14pct，石英坩埚作为拉晶必备耗材，下游需求旺盛，但优质的石英坩埚供给有限，价格在报

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2023-04-21 09:40:25

【兴证医药】万泰生物2023年一季度业绩公告整理

调研音频：有道云笔记近日，万泰生物发布了2023年一季报。报告期内，公司实现营业收入28.87亿元，同比下降8.98%；实现归母净利润12.45亿元，同比下降6.46%；实现扣非归母净利润12.02亿元，同比下降8.59%；实现经营现金流净额-3.14亿元，同比下降170.00%。批签发方面，2023年一季度，二价HPV疫苗批签发142批，2022年一季度批签发86批，同比增长65.12%；戊肝疫苗批签发3批，2022年一季度无批签发。费用方面，报告期内，销售费用9.08亿元，同比下降6.

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香飘飘2022&2023Q1董事长/董秘业绩交流会速递

调研音频：有道云笔记【我们认为】在冲泡板块实现较好恢复背景下，当前香飘飘核心关注点为Q2/3的即饮板块表现，据当前情况看：即饮渠道改革加速落地（独立组建部门/建立即饮渠道/加大投放力度及精准性等）+新品试销积极+冰冻化率加速提升+股权激励落地激活活力下，即饮板块第二曲线有望实现弹性增长。 #23Q1冲泡/即饮增速拆分.：①即饮板块：果汁茶增长15%，液体奶茶/冻柠茶分别高增130%/700%；②冲泡板块：经典系列增长46%，好料系列增长57.5%。 #新品反馈数据积极，潜力十足：表现优异，公司

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2023-04-21 09:37:08

盐津铺子：发布23Q1财报，营收利润增速双双超预期，多渠道多品类并进，全面开花

调研音频：有道云笔记 ■事件：公司发布2023年一季报。23Q1实现营业收入8.93亿元，同比+55.37%，实现归母净利润1.12亿元，同比+81.67%，实现扣非归母净利润0.98亿元，同比+100.33%。 ■收入端：23Q1公司实现营业收入8.93亿元，同比+55.37%，营收增速超预期。22Q1-Q4公司分别实现营业收入5.75/6.35/7.60/9.24亿元，分别同比变动-2.91%/+34.60%/+34.73%/+41.31%，自22Q2至今，公司营收表现持续向好。 ■毛利率：

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拓荆科技2023年Q1业绩点评：收入利润继续高速增长，合同负债、存货继续环比高增长

调研音频：有道云笔记事件：公司发布2023年Q1业绩，实现收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长。我们点评如下：收入利润继续保持高速增长，PECVD、ALD、SACVD三大产品管线持续发力； -- 收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长； -- 我们判断这是由于公司PECVD、SACVD、ALD三款产品持续发力所致；合同负债、存货等表征公

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2023-04-20 22:14:34

【中金机械｜复苏链及刀具赛道】市场调整评价

调研音频：有道云笔记大家好，自2月中下旬刀具板块持续开始调整，本周起复苏链条整体回落，今日欧科亿、华锐精密股价再度下跌，我们评价如下： 💎顺周期复苏链情绪短期不佳。根据本周二的经济数据，根据中金宏观组观点，1）2023Q1为非典型”复苏的第一步。从复苏路径来看，前期受疫情影响更大的接触型服务业恢复状况要好于工业，需求端消费中也看到服务好于商品。2）制造业投资受前期出口下行影响有所回落，一季度制造业投资同比+7%，较1-2月回落1.1个百分点，对应3月制造业投资同比+6.2%。制造业投资增速的

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【安信商社】旅游数据周度跟踪

调研音频：有道云笔记 #出境游相关 2023年4月15日~21日（上周六至本周五），国际航班（含港澳台）6405架，恢复至19年同期的34.9%。 2023年4月21日当天，国际航班（含港澳台）980架，恢复至19年同期的37.27%。 2023年3月，国航/南航/东航/春秋/吉祥的RPK(收入客公里)分别恢复至19年同期的14.21%/24.17%/15.56%/35.54%，ASK(可用座位公里)分别恢复至19年同期的17.87%/27.03%/20.19%/38.25%/70.45%，客座

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【民生电新】Q1新增装机超预期，持续强CALL光伏板块！

调研音频：有道云笔记 ■23Q1国内光伏新增装机33.66GW，同增155%，其中3月装机13.29GW，同增466%。Q1是光伏传统淡季，新增装机数据超预期，符合我们之前硅料价格下降刺激下游装机需求的判断。总体来看，国内风光大基地项目推进顺利，居民分时电价机制的改善、隔墙售电项目的推进将刺激分布式光伏的发展，预计23年国内光伏新增装机量将维持高增速。 ■重点推荐：我们仍然坚定看好整体综合能力突出的一体化环节【晶澳科技、天合光能、晶科能源、隆基绿能、东方日升、博威合金】等。同时辅材环节价格体系与

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风电观点更新：海上风电进入开工季，风电产业链逐步放量

调研音频：有道云笔记【广东、浙江、福建等地海上风电逐步开工，海上风电增长景气明确】4月各地海上风电进入开工季：4月8日，中广核惠州港口二管桩发运并于16日首桩沉桩完成；4月12日，国电象山二期工程沉桩一阶段完成，明阳青州四导管架发运；4月13日，粤电青州一、二首台风机完成吊装；4月国电投湛江徐闻增容项目正式开工；4月17日，三峡漳浦六鳌首桩沉桩；4月18日，华能苍南2号首台风机吊装完成。据不完全统计，国内在建海上风电项目已超过5GW，山东、广西、江苏、辽宁等省份有望逐步进入开工期；海上风电增长

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中信证券-中国宏观经济高频数据手册20230415

中国宏观经济高频数据手册20230415 其他调研资料看：有道云笔记

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【长江电新】宁德时代2023年一季报速评

调研音频：有道云笔记宁德时代发布2023年一季报，报告期内实现收入890.4亿元，同比增长82.9%，环比下滑25%；归母净利润98.2亿元，同比增长558.0%，环比下滑25%；扣非净利润78.0亿元，同比增长698.4%，环比下滑36%，公司业绩好于预期。 1、预计公司2023Q1出货在80-85GWh（有待电话会验证），产量在70-75GWh左右，公司进一步提高库存周转，实现出货高增（2023Q1末存货640.4亿元，环比减少126亿元）。从需求端看，2023Q1宁德时代国内装机29.3

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【国信电新】南网科技发布年报&一季报

调研音频：有道云笔记 [庆祝]22年公司实现营收17.90亿元（+29.20%），归母净利润2.06亿元（+43.82%），扣非净利润1.93亿元（+44.91%）。全年销售毛利率29.66%（-0.47pct.），销售净利率11.49%（+1.16pct.）。 [礼物]22Q4公司实现营收6.84亿元（同比+5.42%，环比+68.87%），归母净利润0.70亿元（同比-23.48%，环比26.57%），扣非净利润0.60亿元（同比-28.35%，环比+8.40%）、单季度销售毛利率26.84

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【太平洋计算机】金证股份年报AI速递

调研音频：有道云笔记前瞻AI布局：18年成立金证优智，20-21年在RPA、智能风控、智能投行等多于领域实现金融AI业务突破，多年来一直紧跟BERT、GPT-3、ChatGPT等业界前沿，23年探索金融AI大模型体系，全面赋能产品升级。金融AI体系：基于Transformer的模型架构，建立多模态、多任务训练框架；语义搜索引擎与金融知识库相结合，形成智能助手理解用户指令；力争金融领域比通用领域更懂金融，对上市公司自动撰写主营业务相关信息；产品全面升级赋能：金证优智-研报易；金智维-人类智慧

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米奥会展交流干货核心要点

调研音频：有道云笔记 ⭐️23年布展计划：计划在12个国家举办19个展会，预计总规模达1.4万个展位。上半年场次基本已经预订，保持不变；下半年不排除根据实际情况假设展会场次或展位数。 ⭐️公司利润率指引：毛利率来看，去年单展会有300多个展位，毛利率在40+%，今年单展会平均有700+个展位，毛利率肯定能有50%。净利润率来看，23年估计会有20%+，争取向30%靠拢。 ⭐️专业展发展路径：1）公司内部组织的调整：以前都是按照地区划分，现在会调整部门架构，按照行业分类。目前销售团队在调整改进，逐

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【蓝色光标】业绩说明会感悟

调研音频：有道云笔记 ⭐️ 核心推荐逻辑不变，说两点今天会之前没想到的，蓝标赵老板说的。 ❗️ 1AIGC带来的不仅是降本增效，更重要的是解开了限制公司进一步长大的“管理成本”。2012年那次，蓝标是依托并购快速扩张，同时带来了巨大的人员扩张与管理成本提升，并为后来的经营带来了潜在的风险。随着AIGC在内容生产、设计等领域潜在的价值，或可使公司进一步扩大业务规模，同时避免人员的过度增长。 ❗️ 2AIGC不仅为广告营销行业带来变化，也为广大下游客户带来新变化。广告营销作为传媒行业中最前沿最欢迎新

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欧晶科技（001269）2023年一季报点评：量利驱动业绩超预期，加速扩产把握行业窗口期

调研音频：有道云笔记【石英坩埚销量增加，业绩实现高速增长】2023年一季度，公司实现营业收入6.36亿元，同比增长136.89%，环比增长28.48%；归母净利润1.72亿元，同比增长292.13%，环比增长104.76%。主要因为石英坩埚销量增加，公司业绩高速增长。【高品质坩埚供不应求，盈利能力显著提升】2023年一季度，公司毛利率为34.33%，环比提升7.17pct，净利率27.06%，环比提升10.14pct，石英坩埚作为拉晶必备耗材，下游需求旺盛，但优质的石英坩埚供给有限，价格在报

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【兴证医药】万泰生物2023年一季度业绩公告整理

调研音频：有道云笔记近日，万泰生物发布了2023年一季报。报告期内，公司实现营业收入28.87亿元，同比下降8.98%；实现归母净利润12.45亿元，同比下降6.46%；实现扣非归母净利润12.02亿元，同比下降8.59%；实现经营现金流净额-3.14亿元，同比下降170.00%。批签发方面，2023年一季度，二价HPV疫苗批签发142批，2022年一季度批签发86批，同比增长65.12%；戊肝疫苗批签发3批，2022年一季度无批签发。费用方面，报告期内，销售费用9.08亿元，同比下降6.

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香飘飘2022&2023Q1董事长/董秘业绩交流会速递

调研音频：有道云笔记【我们认为】在冲泡板块实现较好恢复背景下，当前香飘飘核心关注点为Q2/3的即饮板块表现，据当前情况看：即饮渠道改革加速落地（独立组建部门/建立即饮渠道/加大投放力度及精准性等）+新品试销积极+冰冻化率加速提升+股权激励落地激活活力下，即饮板块第二曲线有望实现弹性增长。 #23Q1冲泡/即饮增速拆分.：①即饮板块：果汁茶增长15%，液体奶茶/冻柠茶分别高增130%/700%；②冲泡板块：经典系列增长46%，好料系列增长57.5%。 #新品反馈数据积极，潜力十足：表现优异，公司

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盐津铺子：发布23Q1财报，营收利润增速双双超预期，多渠道多品类并进，全面开花

调研音频：有道云笔记 ■事件：公司发布2023年一季报。23Q1实现营业收入8.93亿元，同比+55.37%，实现归母净利润1.12亿元，同比+81.67%，实现扣非归母净利润0.98亿元，同比+100.33%。 ■收入端：23Q1公司实现营业收入8.93亿元，同比+55.37%，营收增速超预期。22Q1-Q4公司分别实现营业收入5.75/6.35/7.60/9.24亿元，分别同比变动-2.91%/+34.60%/+34.73%/+41.31%，自22Q2至今，公司营收表现持续向好。 ■毛利率：

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拓荆科技2023年Q1业绩点评：收入利润继续高速增长，合同负债、存货继续环比高增长

调研音频：有道云笔记事件：公司发布2023年Q1业绩，实现收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长。我们点评如下：收入利润继续保持高速增长，PECVD、ALD、SACVD三大产品管线持续发力； -- 收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长； -- 我们判断这是由于公司PECVD、SACVD、ALD三款产品持续发力所致；合同负债、存货等表征公

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【中金机械｜复苏链及刀具赛道】市场调整评价

调研音频：有道云笔记大家好，自2月中下旬刀具板块持续开始调整，本周起复苏链条整体回落，今日欧科亿、华锐精密股价再度下跌，我们评价如下： 💎顺周期复苏链情绪短期不佳。根据本周二的经济数据，根据中金宏观组观点，1）2023Q1为非典型”复苏的第一步。从复苏路径来看，前期受疫情影响更大的接触型服务业恢复状况要好于工业，需求端消费中也看到服务好于商品。2）制造业投资受前期出口下行影响有所回落，一季度制造业投资同比+7%，较1-2月回落1.1个百分点，对应3月制造业投资同比+6.2%。制造业投资增速的

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【安信商社】旅游数据周度跟踪

调研音频：有道云笔记 #出境游相关 2023年4月15日~21日（上周六至本周五），国际航班（含港澳台）6405架，恢复至19年同期的34.9%。 2023年4月21日当天，国际航班（含港澳台）980架，恢复至19年同期的37.27%。 2023年3月，国航/南航/东航/春秋/吉祥的RPK(收入客公里)分别恢复至19年同期的14.21%/24.17%/15.56%/35.54%，ASK(可用座位公里)分别恢复至19年同期的17.87%/27.03%/20.19%/38.25%/70.45%，客座

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调研纪要

2023-04-24 09:46:27

【民生电新】Q1新增装机超预期，持续强CALL光伏板块！

调研音频：有道云笔记 ■23Q1国内光伏新增装机33.66GW，同增155%，其中3月装机13.29GW，同增466%。Q1是光伏传统淡季，新增装机数据超预期，符合我们之前硅料价格下降刺激下游装机需求的判断。总体来看，国内风光大基地项目推进顺利，居民分时电价机制的改善、隔墙售电项目的推进将刺激分布式光伏的发展，预计23年国内光伏新增装机量将维持高增速。 ■重点推荐：我们仍然坚定看好整体综合能力突出的一体化环节【晶澳科技、天合光能、晶科能源、隆基绿能、东方日升、博威合金】等。同时辅材环节价格体系与

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调研纪要

2023-04-24 09:44:56

风电观点更新：海上风电进入开工季，风电产业链逐步放量

调研音频：有道云笔记【广东、浙江、福建等地海上风电逐步开工，海上风电增长景气明确】4月各地海上风电进入开工季：4月8日，中广核惠州港口二管桩发运并于16日首桩沉桩完成；4月12日，国电象山二期工程沉桩一阶段完成，明阳青州四导管架发运；4月13日，粤电青州一、二首台风机完成吊装；4月国电投湛江徐闻增容项目正式开工；4月17日，三峡漳浦六鳌首桩沉桩；4月18日，华能苍南2号首台风机吊装完成。据不完全统计，国内在建海上风电项目已超过5GW，山东、广西、江苏、辽宁等省份有望逐步进入开工期；海上风电增长

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调研纪要

2023-04-21 14:26:02

中信证券-中国宏观经济高频数据手册20230415

中国宏观经济高频数据手册20230415 其他调研资料看：有道云笔记

中信证券-中国宏观经济高频数据手册20230415.xlsx

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调研纪要

2023-04-21 09:51:29

【长江电新】宁德时代2023年一季报速评

调研音频：有道云笔记宁德时代发布2023年一季报，报告期内实现收入890.4亿元，同比增长82.9%，环比下滑25%；归母净利润98.2亿元，同比增长558.0%，环比下滑25%；扣非净利润78.0亿元，同比增长698.4%，环比下滑36%，公司业绩好于预期。 1、预计公司2023Q1出货在80-85GWh（有待电话会验证），产量在70-75GWh左右，公司进一步提高库存周转，实现出货高增（2023Q1末存货640.4亿元，环比减少126亿元）。从需求端看，2023Q1宁德时代国内装机29.3

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调研纪要

2023-04-21 09:50:25

【国信电新】南网科技发布年报&一季报

调研音频：有道云笔记 [庆祝]22年公司实现营收17.90亿元（+29.20%），归母净利润2.06亿元（+43.82%），扣非净利润1.93亿元（+44.91%）。全年销售毛利率29.66%（-0.47pct.），销售净利率11.49%（+1.16pct.）。 [礼物]22Q4公司实现营收6.84亿元（同比+5.42%，环比+68.87%），归母净利润0.70亿元（同比-23.48%，环比26.57%），扣非净利润0.60亿元（同比-28.35%，环比+8.40%）、单季度销售毛利率26.84

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调研纪要

2023-04-21 09:48:40

【太平洋计算机】金证股份年报AI速递

调研音频：有道云笔记前瞻AI布局：18年成立金证优智，20-21年在RPA、智能风控、智能投行等多于领域实现金融AI业务突破，多年来一直紧跟BERT、GPT-3、ChatGPT等业界前沿，23年探索金融AI大模型体系，全面赋能产品升级。金融AI体系：基于Transformer的模型架构，建立多模态、多任务训练框架；语义搜索引擎与金融知识库相结合，形成智能助手理解用户指令；力争金融领域比通用领域更懂金融，对上市公司自动撰写主营业务相关信息；产品全面升级赋能：金证优智-研报易；金智维-人类智慧

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调研纪要

2023-04-21 09:47:18

米奥会展交流干货核心要点

调研音频：有道云笔记 ⭐️23年布展计划：计划在12个国家举办19个展会，预计总规模达1.4万个展位。上半年场次基本已经预订，保持不变；下半年不排除根据实际情况假设展会场次或展位数。 ⭐️公司利润率指引：毛利率来看，去年单展会有300多个展位，毛利率在40+%，今年单展会平均有700+个展位，毛利率肯定能有50%。净利润率来看，23年估计会有20%+，争取向30%靠拢。 ⭐️专业展发展路径：1）公司内部组织的调整：以前都是按照地区划分，现在会调整部门架构，按照行业分类。目前销售团队在调整改进，逐

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调研纪要

2023-04-21 09:43:59

【蓝色光标】业绩说明会感悟

调研音频：有道云笔记 ⭐️ 核心推荐逻辑不变，说两点今天会之前没想到的，蓝标赵老板说的。 ❗️ 1AIGC带来的不仅是降本增效，更重要的是解开了限制公司进一步长大的“管理成本”。2012年那次，蓝标是依托并购快速扩张，同时带来了巨大的人员扩张与管理成本提升，并为后来的经营带来了潜在的风险。随着AIGC在内容生产、设计等领域潜在的价值，或可使公司进一步扩大业务规模，同时避免人员的过度增长。 ❗️ 2AIGC不仅为广告营销行业带来变化，也为广大下游客户带来新变化。广告营销作为传媒行业中最前沿最欢迎新

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蓝色光标

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调研纪要

2023-04-21 09:42:09

欧晶科技（001269）2023年一季报点评：量利驱动业绩超预期，加速扩产把握行业窗口期

调研音频：有道云笔记【石英坩埚销量增加，业绩实现高速增长】2023年一季度，公司实现营业收入6.36亿元，同比增长136.89%，环比增长28.48%；归母净利润1.72亿元，同比增长292.13%，环比增长104.76%。主要因为石英坩埚销量增加，公司业绩高速增长。【高品质坩埚供不应求，盈利能力显著提升】2023年一季度，公司毛利率为34.33%，环比提升7.17pct，净利率27.06%，环比提升10.14pct，石英坩埚作为拉晶必备耗材，下游需求旺盛，但优质的石英坩埚供给有限，价格在报

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欧晶科技

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调研纪要

2023-04-21 09:40:25

【兴证医药】万泰生物2023年一季度业绩公告整理

调研音频：有道云笔记近日，万泰生物发布了2023年一季报。报告期内，公司实现营业收入28.87亿元，同比下降8.98%；实现归母净利润12.45亿元，同比下降6.46%；实现扣非归母净利润12.02亿元，同比下降8.59%；实现经营现金流净额-3.14亿元，同比下降170.00%。批签发方面，2023年一季度，二价HPV疫苗批签发142批，2022年一季度批签发86批，同比增长65.12%；戊肝疫苗批签发3批，2022年一季度无批签发。费用方面，报告期内，销售费用9.08亿元，同比下降6.

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调研纪要

2023-04-21 09:39:06

香飘飘2022&2023Q1董事长/董秘业绩交流会速递

调研音频：有道云笔记【我们认为】在冲泡板块实现较好恢复背景下，当前香飘飘核心关注点为Q2/3的即饮板块表现，据当前情况看：即饮渠道改革加速落地（独立组建部门/建立即饮渠道/加大投放力度及精准性等）+新品试销积极+冰冻化率加速提升+股权激励落地激活活力下，即饮板块第二曲线有望实现弹性增长。 #23Q1冲泡/即饮增速拆分.：①即饮板块：果汁茶增长15%，液体奶茶/冻柠茶分别高增130%/700%；②冲泡板块：经典系列增长46%，好料系列增长57.5%。 #新品反馈数据积极，潜力十足：表现优异，公司

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香飘飘

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调研纪要

2023-04-21 09:37:08

盐津铺子：发布23Q1财报，营收利润增速双双超预期，多渠道多品类并进，全面开花

调研音频：有道云笔记 ■事件：公司发布2023年一季报。23Q1实现营业收入8.93亿元，同比+55.37%，实现归母净利润1.12亿元，同比+81.67%，实现扣非归母净利润0.98亿元，同比+100.33%。 ■收入端：23Q1公司实现营业收入8.93亿元，同比+55.37%，营收增速超预期。22Q1-Q4公司分别实现营业收入5.75/6.35/7.60/9.24亿元，分别同比变动-2.91%/+34.60%/+34.73%/+41.31%，自22Q2至今，公司营收表现持续向好。 ■毛利率：

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调研纪要

2023-04-21 09:35:47

拓荆科技2023年Q1业绩点评：收入利润继续高速增长，合同负债、存货继续环比高增长

调研音频：有道云笔记事件：公司发布2023年Q1业绩，实现收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长。我们点评如下：收入利润继续保持高速增长，PECVD、ALD、SACVD三大产品管线持续发力； -- 收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长； -- 我们判断这是由于公司PECVD、SACVD、ALD三款产品持续发力所致；合同负债、存货等表征公

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调研纪要

2023-04-20 22:14:34

【中金机械｜复苏链及刀具赛道】市场调整评价

调研音频：有道云笔记大家好，自2月中下旬刀具板块持续开始调整，本周起复苏链条整体回落，今日欧科亿、华锐精密股价再度下跌，我们评价如下： 💎顺周期复苏链情绪短期不佳。根据本周二的经济数据，根据中金宏观组观点，1）2023Q1为非典型”复苏的第一步。从复苏路径来看，前期受疫情影响更大的接触型服务业恢复状况要好于工业，需求端消费中也看到服务好于商品。2）制造业投资受前期出口下行影响有所回落，一季度制造业投资同比+7%，较1-2月回落1.1个百分点，对应3月制造业投资同比+6.2%。制造业投资增速的

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调研纪要

2023-04-24 09:47:57

【安信商社】旅游数据周度跟踪

调研音频：有道云笔记 #出境游相关 2023年4月15日~21日（上周六至本周五），国际航班（含港澳台）6405架，恢复至19年同期的34.9%。 2023年4月21日当天，国际航班（含港澳台）980架，恢复至19年同期的37.27%。 2023年3月，国航/南航/东航/春秋/吉祥的RPK(收入客公里)分别恢复至19年同期的14.21%/24.17%/15.56%/35.54%，ASK(可用座位公里)分别恢复至19年同期的17.87%/27.03%/20.19%/38.25%/70.45%，客座

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【民生电新】Q1新增装机超预期，持续强CALL光伏板块！

调研音频：有道云笔记 ■23Q1国内光伏新增装机33.66GW，同增155%，其中3月装机13.29GW，同增466%。Q1是光伏传统淡季，新增装机数据超预期，符合我们之前硅料价格下降刺激下游装机需求的判断。总体来看，国内风光大基地项目推进顺利，居民分时电价机制的改善、隔墙售电项目的推进将刺激分布式光伏的发展，预计23年国内光伏新增装机量将维持高增速。 ■重点推荐：我们仍然坚定看好整体综合能力突出的一体化环节【晶澳科技、天合光能、晶科能源、隆基绿能、东方日升、博威合金】等。同时辅材环节价格体系与

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风电观点更新：海上风电进入开工季，风电产业链逐步放量

调研音频：有道云笔记【广东、浙江、福建等地海上风电逐步开工，海上风电增长景气明确】4月各地海上风电进入开工季：4月8日，中广核惠州港口二管桩发运并于16日首桩沉桩完成；4月12日，国电象山二期工程沉桩一阶段完成，明阳青州四导管架发运；4月13日，粤电青州一、二首台风机完成吊装；4月国电投湛江徐闻增容项目正式开工；4月17日，三峡漳浦六鳌首桩沉桩；4月18日，华能苍南2号首台风机吊装完成。据不完全统计，国内在建海上风电项目已超过5GW，山东、广西、江苏、辽宁等省份有望逐步进入开工期；海上风电增长

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中信证券-中国宏观经济高频数据手册20230415

中国宏观经济高频数据手册20230415 其他调研资料看：有道云笔记

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【长江电新】宁德时代2023年一季报速评

调研音频：有道云笔记宁德时代发布2023年一季报，报告期内实现收入890.4亿元，同比增长82.9%，环比下滑25%；归母净利润98.2亿元，同比增长558.0%，环比下滑25%；扣非净利润78.0亿元，同比增长698.4%，环比下滑36%，公司业绩好于预期。 1、预计公司2023Q1出货在80-85GWh（有待电话会验证），产量在70-75GWh左右，公司进一步提高库存周转，实现出货高增（2023Q1末存货640.4亿元，环比减少126亿元）。从需求端看，2023Q1宁德时代国内装机29.3

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【国信电新】南网科技发布年报&一季报

调研音频：有道云笔记 [庆祝]22年公司实现营收17.90亿元（+29.20%），归母净利润2.06亿元（+43.82%），扣非净利润1.93亿元（+44.91%）。全年销售毛利率29.66%（-0.47pct.），销售净利率11.49%（+1.16pct.）。 [礼物]22Q4公司实现营收6.84亿元（同比+5.42%，环比+68.87%），归母净利润0.70亿元（同比-23.48%，环比26.57%），扣非净利润0.60亿元（同比-28.35%，环比+8.40%）、单季度销售毛利率26.84

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【太平洋计算机】金证股份年报AI速递

调研音频：有道云笔记前瞻AI布局：18年成立金证优智，20-21年在RPA、智能风控、智能投行等多于领域实现金融AI业务突破，多年来一直紧跟BERT、GPT-3、ChatGPT等业界前沿，23年探索金融AI大模型体系，全面赋能产品升级。金融AI体系：基于Transformer的模型架构，建立多模态、多任务训练框架；语义搜索引擎与金融知识库相结合，形成智能助手理解用户指令；力争金融领域比通用领域更懂金融，对上市公司自动撰写主营业务相关信息；产品全面升级赋能：金证优智-研报易；金智维-人类智慧

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米奥会展交流干货核心要点

调研音频：有道云笔记 ⭐️23年布展计划：计划在12个国家举办19个展会，预计总规模达1.4万个展位。上半年场次基本已经预订，保持不变；下半年不排除根据实际情况假设展会场次或展位数。 ⭐️公司利润率指引：毛利率来看，去年单展会有300多个展位，毛利率在40+%，今年单展会平均有700+个展位，毛利率肯定能有50%。净利润率来看，23年估计会有20%+，争取向30%靠拢。 ⭐️专业展发展路径：1）公司内部组织的调整：以前都是按照地区划分，现在会调整部门架构，按照行业分类。目前销售团队在调整改进，逐

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米奥会展

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【蓝色光标】业绩说明会感悟

调研音频：有道云笔记 ⭐️ 核心推荐逻辑不变，说两点今天会之前没想到的，蓝标赵老板说的。 ❗️ 1AIGC带来的不仅是降本增效，更重要的是解开了限制公司进一步长大的“管理成本”。2012年那次，蓝标是依托并购快速扩张，同时带来了巨大的人员扩张与管理成本提升，并为后来的经营带来了潜在的风险。随着AIGC在内容生产、设计等领域潜在的价值，或可使公司进一步扩大业务规模，同时避免人员的过度增长。 ❗️ 2AIGC不仅为广告营销行业带来变化，也为广大下游客户带来新变化。广告营销作为传媒行业中最前沿最欢迎新

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欧晶科技（001269）2023年一季报点评：量利驱动业绩超预期，加速扩产把握行业窗口期

调研音频：有道云笔记【石英坩埚销量增加，业绩实现高速增长】2023年一季度，公司实现营业收入6.36亿元，同比增长136.89%，环比增长28.48%；归母净利润1.72亿元，同比增长292.13%，环比增长104.76%。主要因为石英坩埚销量增加，公司业绩高速增长。【高品质坩埚供不应求，盈利能力显著提升】2023年一季度，公司毛利率为34.33%，环比提升7.17pct，净利率27.06%，环比提升10.14pct，石英坩埚作为拉晶必备耗材，下游需求旺盛，但优质的石英坩埚供给有限，价格在报

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【兴证医药】万泰生物2023年一季度业绩公告整理

调研音频：有道云笔记近日，万泰生物发布了2023年一季报。报告期内，公司实现营业收入28.87亿元，同比下降8.98%；实现归母净利润12.45亿元，同比下降6.46%；实现扣非归母净利润12.02亿元，同比下降8.59%；实现经营现金流净额-3.14亿元，同比下降170.00%。批签发方面，2023年一季度，二价HPV疫苗批签发142批，2022年一季度批签发86批，同比增长65.12%；戊肝疫苗批签发3批，2022年一季度无批签发。费用方面，报告期内，销售费用9.08亿元，同比下降6.

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香飘飘2022&2023Q1董事长/董秘业绩交流会速递

调研音频：有道云笔记【我们认为】在冲泡板块实现较好恢复背景下，当前香飘飘核心关注点为Q2/3的即饮板块表现，据当前情况看：即饮渠道改革加速落地（独立组建部门/建立即饮渠道/加大投放力度及精准性等）+新品试销积极+冰冻化率加速提升+股权激励落地激活活力下，即饮板块第二曲线有望实现弹性增长。 #23Q1冲泡/即饮增速拆分.：①即饮板块：果汁茶增长15%，液体奶茶/冻柠茶分别高增130%/700%；②冲泡板块：经典系列增长46%，好料系列增长57.5%。 #新品反馈数据积极，潜力十足：表现优异，公司

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盐津铺子：发布23Q1财报，营收利润增速双双超预期，多渠道多品类并进，全面开花

调研音频：有道云笔记 ■事件：公司发布2023年一季报。23Q1实现营业收入8.93亿元，同比+55.37%，实现归母净利润1.12亿元，同比+81.67%，实现扣非归母净利润0.98亿元，同比+100.33%。 ■收入端：23Q1公司实现营业收入8.93亿元，同比+55.37%，营收增速超预期。22Q1-Q4公司分别实现营业收入5.75/6.35/7.60/9.24亿元，分别同比变动-2.91%/+34.60%/+34.73%/+41.31%，自22Q2至今，公司营收表现持续向好。 ■毛利率：

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拓荆科技2023年Q1业绩点评：收入利润继续高速增长，合同负债、存货继续环比高增长

调研音频：有道云笔记事件：公司发布2023年Q1业绩，实现收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长。我们点评如下：收入利润继续保持高速增长，PECVD、ALD、SACVD三大产品管线持续发力； -- 收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长； -- 我们判断这是由于公司PECVD、SACVD、ALD三款产品持续发力所致；合同负债、存货等表征公

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【中金机械｜复苏链及刀具赛道】市场调整评价

调研音频：有道云笔记大家好，自2月中下旬刀具板块持续开始调整，本周起复苏链条整体回落，今日欧科亿、华锐精密股价再度下跌，我们评价如下： 💎顺周期复苏链情绪短期不佳。根据本周二的经济数据，根据中金宏观组观点，1）2023Q1为非典型”复苏的第一步。从复苏路径来看，前期受疫情影响更大的接触型服务业恢复状况要好于工业，需求端消费中也看到服务好于商品。2）制造业投资受前期出口下行影响有所回落，一季度制造业投资同比+7%，较1-2月回落1.1个百分点，对应3月制造业投资同比+6.2%。制造业投资增速的

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2023-04-24 09:47:57

【安信商社】旅游数据周度跟踪

调研音频：有道云笔记 #出境游相关 2023年4月15日~21日（上周六至本周五），国际航班（含港澳台）6405架，恢复至19年同期的34.9%。 2023年4月21日当天，国际航班（含港澳台）980架，恢复至19年同期的37.27%。 2023年3月，国航/南航/东航/春秋/吉祥的RPK(收入客公里)分别恢复至19年同期的14.21%/24.17%/15.56%/35.54%，ASK(可用座位公里)分别恢复至19年同期的17.87%/27.03%/20.19%/38.25%/70.45%，客座

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宋城演艺

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调研纪要

2023-04-24 09:46:27

【民生电新】Q1新增装机超预期，持续强CALL光伏板块！

调研音频：有道云笔记 ■23Q1国内光伏新增装机33.66GW，同增155%，其中3月装机13.29GW，同增466%。Q1是光伏传统淡季，新增装机数据超预期，符合我们之前硅料价格下降刺激下游装机需求的判断。总体来看，国内风光大基地项目推进顺利，居民分时电价机制的改善、隔墙售电项目的推进将刺激分布式光伏的发展，预计23年国内光伏新增装机量将维持高增速。 ■重点推荐：我们仍然坚定看好整体综合能力突出的一体化环节【晶澳科技、天合光能、晶科能源、隆基绿能、东方日升、博威合金】等。同时辅材环节价格体系与

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福斯特
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海优新材
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赛伍技术

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调研纪要

2023-04-24 09:44:56

风电观点更新：海上风电进入开工季，风电产业链逐步放量

调研音频：有道云笔记【广东、浙江、福建等地海上风电逐步开工，海上风电增长景气明确】4月各地海上风电进入开工季：4月8日，中广核惠州港口二管桩发运并于16日首桩沉桩完成；4月12日，国电象山二期工程沉桩一阶段完成，明阳青州四导管架发运；4月13日，粤电青州一、二首台风机完成吊装；4月国电投湛江徐闻增容项目正式开工；4月17日，三峡漳浦六鳌首桩沉桩；4月18日，华能苍南2号首台风机吊装完成。据不完全统计，国内在建海上风电项目已超过5GW，山东、广西、江苏、辽宁等省份有望逐步进入开工期；海上风电增长

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金雷股份
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日月股份
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东方电缆
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新强联

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调研纪要

2023-04-21 14:26:02

中信证券-中国宏观经济高频数据手册20230415

中国宏观经济高频数据手册20230415 其他调研资料看：有道云笔记

中信证券-中国宏观经济高频数据手册20230415.xlsx

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中信证券

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调研纪要

2023-04-21 09:51:29

【长江电新】宁德时代2023年一季报速评

调研音频：有道云笔记宁德时代发布2023年一季报，报告期内实现收入890.4亿元，同比增长82.9%，环比下滑25%；归母净利润98.2亿元，同比增长558.0%，环比下滑25%；扣非净利润78.0亿元，同比增长698.4%，环比下滑36%，公司业绩好于预期。 1、预计公司2023Q1出货在80-85GWh（有待电话会验证），产量在70-75GWh左右，公司进一步提高库存周转，实现出货高增（2023Q1末存货640.4亿元，环比减少126亿元）。从需求端看，2023Q1宁德时代国内装机29.3

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宁德时代

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调研纪要

2023-04-21 09:50:25

【国信电新】南网科技发布年报&一季报

调研音频：有道云笔记 [庆祝]22年公司实现营收17.90亿元（+29.20%），归母净利润2.06亿元（+43.82%），扣非净利润1.93亿元（+44.91%）。全年销售毛利率29.66%（-0.47pct.），销售净利率11.49%（+1.16pct.）。 [礼物]22Q4公司实现营收6.84亿元（同比+5.42%，环比+68.87%），归母净利润0.70亿元（同比-23.48%，环比26.57%），扣非净利润0.60亿元（同比-28.35%，环比+8.40%）、单季度销售毛利率26.84

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南网科技

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调研纪要

2023-04-21 09:48:40

【太平洋计算机】金证股份年报AI速递

调研音频：有道云笔记前瞻AI布局：18年成立金证优智，20-21年在RPA、智能风控、智能投行等多于领域实现金融AI业务突破，多年来一直紧跟BERT、GPT-3、ChatGPT等业界前沿，23年探索金融AI大模型体系，全面赋能产品升级。金融AI体系：基于Transformer的模型架构，建立多模态、多任务训练框架；语义搜索引擎与金融知识库相结合，形成智能助手理解用户指令；力争金融领域比通用领域更懂金融，对上市公司自动撰写主营业务相关信息；产品全面升级赋能：金证优智-研报易；金智维-人类智慧

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金证股份

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调研纪要

2023-04-21 09:47:18

米奥会展交流干货核心要点

调研音频：有道云笔记 ⭐️23年布展计划：计划在12个国家举办19个展会，预计总规模达1.4万个展位。上半年场次基本已经预订，保持不变；下半年不排除根据实际情况假设展会场次或展位数。 ⭐️公司利润率指引：毛利率来看，去年单展会有300多个展位，毛利率在40+%，今年单展会平均有700+个展位，毛利率肯定能有50%。净利润率来看，23年估计会有20%+，争取向30%靠拢。 ⭐️专业展发展路径：1）公司内部组织的调整：以前都是按照地区划分，现在会调整部门架构，按照行业分类。目前销售团队在调整改进，逐

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米奥会展

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调研纪要

2023-04-21 09:43:59

【蓝色光标】业绩说明会感悟

调研音频：有道云笔记 ⭐️ 核心推荐逻辑不变，说两点今天会之前没想到的，蓝标赵老板说的。 ❗️ 1AIGC带来的不仅是降本增效，更重要的是解开了限制公司进一步长大的“管理成本”。2012年那次，蓝标是依托并购快速扩张，同时带来了巨大的人员扩张与管理成本提升，并为后来的经营带来了潜在的风险。随着AIGC在内容生产、设计等领域潜在的价值，或可使公司进一步扩大业务规模，同时避免人员的过度增长。 ❗️ 2AIGC不仅为广告营销行业带来变化，也为广大下游客户带来新变化。广告营销作为传媒行业中最前沿最欢迎新

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蓝色光标

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调研纪要

2023-04-21 09:42:09

欧晶科技（001269）2023年一季报点评：量利驱动业绩超预期，加速扩产把握行业窗口期

调研音频：有道云笔记【石英坩埚销量增加，业绩实现高速增长】2023年一季度，公司实现营业收入6.36亿元，同比增长136.89%，环比增长28.48%；归母净利润1.72亿元，同比增长292.13%，环比增长104.76%。主要因为石英坩埚销量增加，公司业绩高速增长。【高品质坩埚供不应求，盈利能力显著提升】2023年一季度，公司毛利率为34.33%，环比提升7.17pct，净利率27.06%，环比提升10.14pct，石英坩埚作为拉晶必备耗材，下游需求旺盛，但优质的石英坩埚供给有限，价格在报

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欧晶科技

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调研纪要

2023-04-21 09:40:25

【兴证医药】万泰生物2023年一季度业绩公告整理

调研音频：有道云笔记近日，万泰生物发布了2023年一季报。报告期内，公司实现营业收入28.87亿元，同比下降8.98%；实现归母净利润12.45亿元，同比下降6.46%；实现扣非归母净利润12.02亿元，同比下降8.59%；实现经营现金流净额-3.14亿元，同比下降170.00%。批签发方面，2023年一季度，二价HPV疫苗批签发142批，2022年一季度批签发86批，同比增长65.12%；戊肝疫苗批签发3批，2022年一季度无批签发。费用方面，报告期内，销售费用9.08亿元，同比下降6.

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万泰生物

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调研纪要

2023-04-21 09:39:06

香飘飘2022&2023Q1董事长/董秘业绩交流会速递

调研音频：有道云笔记【我们认为】在冲泡板块实现较好恢复背景下，当前香飘飘核心关注点为Q2/3的即饮板块表现，据当前情况看：即饮渠道改革加速落地（独立组建部门/建立即饮渠道/加大投放力度及精准性等）+新品试销积极+冰冻化率加速提升+股权激励落地激活活力下，即饮板块第二曲线有望实现弹性增长。 #23Q1冲泡/即饮增速拆分.：①即饮板块：果汁茶增长15%，液体奶茶/冻柠茶分别高增130%/700%；②冲泡板块：经典系列增长46%，好料系列增长57.5%。 #新品反馈数据积极，潜力十足：表现优异，公司

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香飘飘

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调研纪要

2023-04-21 09:37:08

盐津铺子：发布23Q1财报，营收利润增速双双超预期，多渠道多品类并进，全面开花

调研音频：有道云笔记 ■事件：公司发布2023年一季报。23Q1实现营业收入8.93亿元，同比+55.37%，实现归母净利润1.12亿元，同比+81.67%，实现扣非归母净利润0.98亿元，同比+100.33%。 ■收入端：23Q1公司实现营业收入8.93亿元，同比+55.37%，营收增速超预期。22Q1-Q4公司分别实现营业收入5.75/6.35/7.60/9.24亿元，分别同比变动-2.91%/+34.60%/+34.73%/+41.31%，自22Q2至今，公司营收表现持续向好。 ■毛利率：

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盐津铺子

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调研纪要

2023-04-21 09:35:47

拓荆科技2023年Q1业绩点评：收入利润继续高速增长，合同负债、存货继续环比高增长

调研音频：有道云笔记事件：公司发布2023年Q1业绩，实现收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长。我们点评如下：收入利润继续保持高速增长，PECVD、ALD、SACVD三大产品管线持续发力； -- 收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长； -- 我们判断这是由于公司PECVD、SACVD、ALD三款产品持续发力所致；合同负债、存货等表征公

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拓荆科技

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调研纪要

2023-04-20 22:14:34

【中金机械｜复苏链及刀具赛道】市场调整评价

调研音频：有道云笔记大家好，自2月中下旬刀具板块持续开始调整，本周起复苏链条整体回落，今日欧科亿、华锐精密股价再度下跌，我们评价如下： 💎顺周期复苏链情绪短期不佳。根据本周二的经济数据，根据中金宏观组观点，1）2023Q1为非典型”复苏的第一步。从复苏路径来看，前期受疫情影响更大的接触型服务业恢复状况要好于工业，需求端消费中也看到服务好于商品。2）制造业投资受前期出口下行影响有所回落，一季度制造业投资同比+7%，较1-2月回落1.1个百分点，对应3月制造业投资同比+6.2%。制造业投资增速的

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