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调研纪要

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调研纪要

2022-09-22 23:50:07

【怡合达】近期交流精华分享

【东吴机械】 👉22Q3业绩情况： 7-8月份发货增速恢复正常水平（30%+），但9月以来同环比均略有下滑，主要受华东地区增速放缓拖累。此外Q3还有部分Q2的递延收入，主要系发货和确认收入有时滞所致。 👉分下游领域情况：（1）22H1：锂电行业销售占比提高至31%，增速最快；3C+手机销售占比为23%，增速30%；汽车、光伏、机器人、医疗、半导体行业销售占比分别为8%/6%/4%/4%/3%。（2）22Q3：锂电行业景气度依旧旺盛，光伏行业在华东Q2疫情缓解后需求释放，发货增速提升较大；

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怡合达

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调研纪要

2022-09-22 23:49:50

复星旅文更新：大股东暂不减持，考虑适时引入战投，三亚重启及出入境政策放松利好

📚事件：据《财经涂鸦》消息，复星国际近日表示，或考虑在价格合适的时候对复星旅文引进战略投资人。复星国际表示，复星旅文基本面向好，而由于自持的股比较高，减持主要为增加复星旅文的股票流动性，并在目前市场面临不确定性的时候增强集团安全垫，未来暂时不会有减持动作。 ⭐️ 大股东债务压力目前可控，此前减持主因增加旅文股票流动性。9.6复星国际以每股8.57港元减持公司股份2800万股（占总股本约2.3%）,持股比例降至79.4%。复星国际截至1H22末总债务2611亿元、总负债率56.8%，中长期债务占

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复星旅游文化

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调研纪要

2022-09-22 23:49:29

通威股份：布局盐城25GW组件扩产，组件业务加速落地

事件：公司发布《关于在盐城市投资25GW高效光伏组件项目的公告》，组件扩产项目正式落地。公司自2016年并购通威太阳能（合肥）后即开始布局组件业务，在组件制造技术以及下游渠道方面已具备一定基础；今年8月成为华润3GW组件第一中标人，正式宣告公司将大规模进军组件环节，8月以来公司又陆续中标部分组件项目，全年组件交付规模将实现显著突破。公司当前光伏产业链布局：硅料：新增布局保山+包头各20万吨产能，均计划在2024年内竣工投产，完成后形成75万吨硅料产能，市占率保持绝对领先，且成本优势将持续强

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通威股份

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调研纪要

2022-09-21 22:58:58

鼎胜新材：订单+产能爆发推动市占率提升，核心优势夯实全球龙头地位（202209交流要点）

太平洋新能源-钠电新技术系列：前言：我们看未来一年新技术从0到1的突破，钠电池是代表。钠电产业链确定性最强的是电池铝箔，鼎胜新材最受益。订单与出货情况：需求旺盛订单充足，公司积极扩充产能。 1）包装箔，2022H1出货17万吨，其中二季度9万吨；7月包装箔市场减速，但是公司产品主要出口，维持稳定状态。泰国基地主要生产包装箔，已经实现达产6万吨；意大利工厂3万吨达产60%，主要也生产包装箔。意大利工厂今年年底试制电池箔，明年爬产，匹配后年海外电池厂的扩产。意大利工厂面对欧洲市场，应对当地的反倾

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鼎胜新材

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调研纪要

2022-09-21 22:58:31

迈瑞医疗经营如常，看好医疗硬科技设备类公司成长趋势

【海通医药】受益于海外常规试剂消耗的完全复苏和重磅产品的亮眼表现，2022H1公司IVD产线实现了30%的高速增长；得益于超声采购活动回暖、以及全新高端超声R系列和全新中高端超声I系列迅速上量带来的海内外高端客户的突破，MIS产线实现了22.2%的快速增长。公司在海外高端客户突破方面亦有所进展，使得体外诊断业务实现了高速增长。生命信息与支持业务受益于医疗新基建与海外高端客户突破，保持良好增长态势，其中微创外科业务实现翻倍以上的增长。 2022H1，公司在国际市场实现超过400家全新高端客户的

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调研纪要

2022-09-21 22:58:15

纳电池量产时间及产能

传艺科技：首批量产时间23年初，首批产能2GW 中科海纳：首批量产时间22年7月28日，首批产能1GW，规划产能5Gw 华阳股份：首批量产时问22年底，首批产能1GW。維科技术：首批量产时间23年6月，首批产能2GW（与浙江纳创合作〉多氟多：首批量产时间23年底，首批产能1CW，投向储能和两轮车。宁德时代：首批量产时间23年，目前传闻产能是 2GW。鹏辉能源：预计22H2开始试样，23年H2量产

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调研纪要

2022-09-21 22:57:16

【华泰电新】继续坚定推荐钠电池

➡钠电池产业化必然性： ◆钠电池vs锂电池：成本、碳排放、功率及低温性能方面优于锂电，低能量密度首选； ◆钠电池vs铅酸电池：比能量、循环次数方面优于铅酸电池，两轮电动车替代； ◆产业路径：两轮电动车-储能-电动工具-低比能车，23上半年量产，中性25年初成本优于锂电 ➡已经入产品验证+产能释放窗口期 ◆产品验证：头部两轮电动车企业均在测试，23年规划100万量以上； ◆量产：与锂电产线、制造工序相似，可快速产业化。中科海娜、传艺科技、维科技术等领先者已进入中试阶段，22年底/23年初投产 ➡产

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调研纪要

2022-09-21 22:56:29

【国盛军工】派克新材：极具估值吸引力的航空航天环锻件核心供应商

1、国内航发、导弹等环锻件核心供应商，航空方面覆盖在役、在研阶段的多型航发；航天方面覆盖长征等多型号运载火箭和多型号导弹；舰船方面参与配套的某型燃气轮机已在部分海军舰艇列装。2016-2021年营收、归母净利润CAGR分别高达38.53%和59.71%，2022前三季度归母净利润同比增长65%。 2、派克新材：产品管线储备丰富，多领域布局支撑持续高增长。 1）航发锻件：行业层面看，三代机处于批产提速状态；新型号如中推、四代机等将陆续进入定型批产阶段；商发方面，公司参与CJ1000/2000研制，

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调研纪要

2022-09-21 22:56:07

亨通光电：中标7.65亿元油田海缆订单，油气领域持续开拓，海缆中标项目体量持续增厚！

🔥事件：9月20日，中海油发布绥中-锦州油田群岸电应用工程海底电缆和附件采购及施工敷设（PC）合同中标候选人公示，亨通光电以7.65亿元预中标绥中锦州油田群岸电应用220kV海缆订单，投标报价7.65亿元。 🏅招标范围：绥中-锦州油田群岸电应用工程的3段220kV海底光电复合电缆及其附属设备的供货、安装敷设施工、现场试验和测试、调试、施工后复测等。 🏅竣工期：2023年10月10日 🏅中标候选人：第一中标人亨通光电，投标报价7.65亿元第二中标人中天科技，投标报价7.73亿元第三中

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调研纪要

2022-09-21 22:55:46

上海天洋：与一道新能源战略合作，光伏胶膜业务快速成长可期

大家好公司发布公告，与一道新能源科技(衢州)有限公司（简称一道新能源）拟签署太阳能电池封装胶膜战略合作协议，2023年一道新能源拟向公司采购光伏胶膜合计2400万平米。我们认为公司光伏胶膜产品力出众，随产能持续突破、优质新客不断获取，未来公司光伏胶膜业务有望产销两旺快速成长。评论： 1、2023年公司预计供应一道新能源POE、EPE光伏胶膜共2400万平米，持续获取优质新客。根据公告，2023年一道新能源有望向公司全资子公司昆山天洋采购不低于0.36GW组件所需的纯POE胶膜，2.2GW组

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2.18
调研纪要

2022-09-20 23:00:03

大金重工：与新疆伊吾县政府签订投资框架协议，将实现新疆地区的塔筒、风场项目配套 0920

🌼事件大金重工与新疆伊吾县政府签订投资框架协议： 1）拟于伊吾县投资建设塔筒生产基地，总投资约5亿元； 2）伊吾县政府承诺引导本地新能源企业优先使用大金重工生产的塔筒，并支持协助大金重工合计获取风电项目规模不低于100万千瓦。协议签订后的一个月内，大金应在伊吾县注成立子公司推进该项目的落地，项目建设周期2年。 🌼点评此次投资框架的签订将使大金实现在新疆地区的塔筒、风场项目配套，有利于大金塔筒和风场业务积极发展： 1）塔筒业务层面：大金目前共有3个陆风塔筒基地，分别是辽宁阜新（22年技改

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调研纪要

2022-09-20 22:59:35

海目星发布定向增发预案 2022.9.20

#事件：海目星发布定增预案，拟募集资金总额约20亿元，其中1）9亿元用于西部总部及激光智能装备制造基地一期项目，该项目于2022年底开工，预计2024年底投产；2）5.5亿元用于海目星激光智造中心项目；3）5.5亿元用于补充流动资金。 #目的：截止至2022H1，公司在手订单十分饱满（约72亿元），本次定增募资的目的在于保证在手订单及时交付，维持与锂电/光伏核心客户的良好合作关系；同时还可缓解公司经营发展过程中对流动资金需求的压力，保障公司业务拓展与规划的顺利实施。 #我们的观点：海目星为激光制

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海目星

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调研纪要

2022-09-20 22:59:15

TCL中环（002129）独家推荐：按手买不犹豫，珍惜带血的筹码

【再次强调黄金坑，强call底部布局机会】随着前期低成本筹码出清以及随板块整体调整到位，公司股价已经被严重低估。我们认为短期不再存在边际上的利空，Q3有望出现量利齐升，当前股价就是最好的买点，存在翻倍空间！【硅片龙头强者恒强，内生外延扩张打开成长天花板】在光伏硅片环节，公司已经实现规模、成本、技术的全面领先，硅片定价权也掌握在公司手中，借助高纯石英砂保障优势，光伏硅片环节未来强者恒强。在硅片的确定性下，公司未来在叠瓦组件、IBC电池、半导体等领域实现内生发展与外延扩张相结合。【开创硅片工业4

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调研纪要

2022-09-20 22:58:59

天齐锂业：资源为本开启新征途，发力垂直一体化锂新能源材料供应商

垂直整合构筑“资源+冶炼”一体化优势，Greenbuhses扩产提速。经年积淀，公司形成了横跨西澳、南美、中国川西&西藏的多品种、全球化锂资源布局；并深度跻身全球供应体系，基于全球顶尖的锂资源积淀，公司与雅保、SQM、中国宝武、奔驰、宝马等全球顶级合作伙伴携手打造具备全球竞争力的垂直一体化新能源锂材料供应商： 1.海内外“双循环”锂盐供应链：目前公司四川射洪、江苏张家港、重庆铜梁、澳洲奎纳纳（一期）四大基地拥有锂盐产能达6.9万吨；遂宁安居2万吨电池级碳酸锂项目、奎纳纳2.4万吨氢氧化锂项目（二

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调研纪要

2022-09-20 22:58:29

博敏电子非公开发行方案获证监会批文

博敏电子公告称：公司非公开发行方案或证监会核准批文。核准公司非公开发行不超过153,303,629股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。未被市场发掘的第二增长极变化点：碳化硅功率器件的大功率、高散热、高可靠性要求下，封装材料需要由原先的氮化铝DBC衬板向氮化硅AMB衬板切换。公司率先布局AMB衬板，公司目前拥有AMB衬板产能8万张/月，明年计划提升到20万张/月产能，该业务单车价值量300-400元。多家客户验证稳步推进，将为公司带来业绩增长弹性。传统P

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【怡合达】近期交流精华分享

【东吴机械】 👉22Q3业绩情况： 7-8月份发货增速恢复正常水平（30%+），但9月以来同环比均略有下滑，主要受华东地区增速放缓拖累。此外Q3还有部分Q2的递延收入，主要系发货和确认收入有时滞所致。 👉分下游领域情况：（1）22H1：锂电行业销售占比提高至31%，增速最快；3C+手机销售占比为23%，增速30%；汽车、光伏、机器人、医疗、半导体行业销售占比分别为8%/6%/4%/4%/3%。（2）22Q3：锂电行业景气度依旧旺盛，光伏行业在华东Q2疫情缓解后需求释放，发货增速提升较大；

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复星旅文更新：大股东暂不减持，考虑适时引入战投，三亚重启及出入境政策放松利好

📚事件：据《财经涂鸦》消息，复星国际近日表示，或考虑在价格合适的时候对复星旅文引进战略投资人。复星国际表示，复星旅文基本面向好，而由于自持的股比较高，减持主要为增加复星旅文的股票流动性，并在目前市场面临不确定性的时候增强集团安全垫，未来暂时不会有减持动作。 ⭐️ 大股东债务压力目前可控，此前减持主因增加旅文股票流动性。9.6复星国际以每股8.57港元减持公司股份2800万股（占总股本约2.3%）,持股比例降至79.4%。复星国际截至1H22末总债务2611亿元、总负债率56.8%，中长期债务占

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通威股份：布局盐城25GW组件扩产，组件业务加速落地

事件：公司发布《关于在盐城市投资25GW高效光伏组件项目的公告》，组件扩产项目正式落地。公司自2016年并购通威太阳能（合肥）后即开始布局组件业务，在组件制造技术以及下游渠道方面已具备一定基础；今年8月成为华润3GW组件第一中标人，正式宣告公司将大规模进军组件环节，8月以来公司又陆续中标部分组件项目，全年组件交付规模将实现显著突破。公司当前光伏产业链布局：硅料：新增布局保山+包头各20万吨产能，均计划在2024年内竣工投产，完成后形成75万吨硅料产能，市占率保持绝对领先，且成本优势将持续强

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鼎胜新材：订单+产能爆发推动市占率提升，核心优势夯实全球龙头地位（202209交流要点）

太平洋新能源-钠电新技术系列：前言：我们看未来一年新技术从0到1的突破，钠电池是代表。钠电产业链确定性最强的是电池铝箔，鼎胜新材最受益。订单与出货情况：需求旺盛订单充足，公司积极扩充产能。 1）包装箔，2022H1出货17万吨，其中二季度9万吨；7月包装箔市场减速，但是公司产品主要出口，维持稳定状态。泰国基地主要生产包装箔，已经实现达产6万吨；意大利工厂3万吨达产60%，主要也生产包装箔。意大利工厂今年年底试制电池箔，明年爬产，匹配后年海外电池厂的扩产。意大利工厂面对欧洲市场，应对当地的反倾

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迈瑞医疗经营如常，看好医疗硬科技设备类公司成长趋势

【海通医药】受益于海外常规试剂消耗的完全复苏和重磅产品的亮眼表现，2022H1公司IVD产线实现了30%的高速增长；得益于超声采购活动回暖、以及全新高端超声R系列和全新中高端超声I系列迅速上量带来的海内外高端客户的突破，MIS产线实现了22.2%的快速增长。公司在海外高端客户突破方面亦有所进展，使得体外诊断业务实现了高速增长。生命信息与支持业务受益于医疗新基建与海外高端客户突破，保持良好增长态势，其中微创外科业务实现翻倍以上的增长。 2022H1，公司在国际市场实现超过400家全新高端客户的

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纳电池量产时间及产能

传艺科技：首批量产时间23年初，首批产能2GW 中科海纳：首批量产时间22年7月28日，首批产能1GW，规划产能5Gw 华阳股份：首批量产时问22年底，首批产能1GW。維科技术：首批量产时间23年6月，首批产能2GW（与浙江纳创合作〉多氟多：首批量产时间23年底，首批产能1CW，投向储能和两轮车。宁德时代：首批量产时间23年，目前传闻产能是 2GW。鹏辉能源：预计22H2开始试样，23年H2量产

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【华泰电新】继续坚定推荐钠电池

➡钠电池产业化必然性： ◆钠电池vs锂电池：成本、碳排放、功率及低温性能方面优于锂电，低能量密度首选； ◆钠电池vs铅酸电池：比能量、循环次数方面优于铅酸电池，两轮电动车替代； ◆产业路径：两轮电动车-储能-电动工具-低比能车，23上半年量产，中性25年初成本优于锂电 ➡已经入产品验证+产能释放窗口期 ◆产品验证：头部两轮电动车企业均在测试，23年规划100万量以上； ◆量产：与锂电产线、制造工序相似，可快速产业化。中科海娜、传艺科技、维科技术等领先者已进入中试阶段，22年底/23年初投产 ➡产

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【国盛军工】派克新材：极具估值吸引力的航空航天环锻件核心供应商

1、国内航发、导弹等环锻件核心供应商，航空方面覆盖在役、在研阶段的多型航发；航天方面覆盖长征等多型号运载火箭和多型号导弹；舰船方面参与配套的某型燃气轮机已在部分海军舰艇列装。2016-2021年营收、归母净利润CAGR分别高达38.53%和59.71%，2022前三季度归母净利润同比增长65%。 2、派克新材：产品管线储备丰富，多领域布局支撑持续高增长。 1）航发锻件：行业层面看，三代机处于批产提速状态；新型号如中推、四代机等将陆续进入定型批产阶段；商发方面，公司参与CJ1000/2000研制，

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亨通光电：中标7.65亿元油田海缆订单，油气领域持续开拓，海缆中标项目体量持续增厚！

🔥事件：9月20日，中海油发布绥中-锦州油田群岸电应用工程海底电缆和附件采购及施工敷设（PC）合同中标候选人公示，亨通光电以7.65亿元预中标绥中锦州油田群岸电应用220kV海缆订单，投标报价7.65亿元。 🏅招标范围：绥中-锦州油田群岸电应用工程的3段220kV海底光电复合电缆及其附属设备的供货、安装敷设施工、现场试验和测试、调试、施工后复测等。 🏅竣工期：2023年10月10日 🏅中标候选人：第一中标人亨通光电，投标报价7.65亿元第二中标人中天科技，投标报价7.73亿元第三中

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上海天洋：与一道新能源战略合作，光伏胶膜业务快速成长可期

大家好公司发布公告，与一道新能源科技(衢州)有限公司（简称一道新能源）拟签署太阳能电池封装胶膜战略合作协议，2023年一道新能源拟向公司采购光伏胶膜合计2400万平米。我们认为公司光伏胶膜产品力出众，随产能持续突破、优质新客不断获取，未来公司光伏胶膜业务有望产销两旺快速成长。评论： 1、2023年公司预计供应一道新能源POE、EPE光伏胶膜共2400万平米，持续获取优质新客。根据公告，2023年一道新能源有望向公司全资子公司昆山天洋采购不低于0.36GW组件所需的纯POE胶膜，2.2GW组

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大金重工：与新疆伊吾县政府签订投资框架协议，将实现新疆地区的塔筒、风场项目配套 0920

🌼事件大金重工与新疆伊吾县政府签订投资框架协议： 1）拟于伊吾县投资建设塔筒生产基地，总投资约5亿元； 2）伊吾县政府承诺引导本地新能源企业优先使用大金重工生产的塔筒，并支持协助大金重工合计获取风电项目规模不低于100万千瓦。协议签订后的一个月内，大金应在伊吾县注成立子公司推进该项目的落地，项目建设周期2年。 🌼点评此次投资框架的签订将使大金实现在新疆地区的塔筒、风场项目配套，有利于大金塔筒和风场业务积极发展： 1）塔筒业务层面：大金目前共有3个陆风塔筒基地，分别是辽宁阜新（22年技改

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海目星发布定向增发预案 2022.9.20

#事件：海目星发布定增预案，拟募集资金总额约20亿元，其中1）9亿元用于西部总部及激光智能装备制造基地一期项目，该项目于2022年底开工，预计2024年底投产；2）5.5亿元用于海目星激光智造中心项目；3）5.5亿元用于补充流动资金。 #目的：截止至2022H1，公司在手订单十分饱满（约72亿元），本次定增募资的目的在于保证在手订单及时交付，维持与锂电/光伏核心客户的良好合作关系；同时还可缓解公司经营发展过程中对流动资金需求的压力，保障公司业务拓展与规划的顺利实施。 #我们的观点：海目星为激光制

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TCL中环（002129）独家推荐：按手买不犹豫，珍惜带血的筹码

【再次强调黄金坑，强call底部布局机会】随着前期低成本筹码出清以及随板块整体调整到位，公司股价已经被严重低估。我们认为短期不再存在边际上的利空，Q3有望出现量利齐升，当前股价就是最好的买点，存在翻倍空间！【硅片龙头强者恒强，内生外延扩张打开成长天花板】在光伏硅片环节，公司已经实现规模、成本、技术的全面领先，硅片定价权也掌握在公司手中，借助高纯石英砂保障优势，光伏硅片环节未来强者恒强。在硅片的确定性下，公司未来在叠瓦组件、IBC电池、半导体等领域实现内生发展与外延扩张相结合。【开创硅片工业4

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天齐锂业：资源为本开启新征途，发力垂直一体化锂新能源材料供应商

垂直整合构筑“资源+冶炼”一体化优势，Greenbuhses扩产提速。经年积淀，公司形成了横跨西澳、南美、中国川西&西藏的多品种、全球化锂资源布局；并深度跻身全球供应体系，基于全球顶尖的锂资源积淀，公司与雅保、SQM、中国宝武、奔驰、宝马等全球顶级合作伙伴携手打造具备全球竞争力的垂直一体化新能源锂材料供应商： 1.海内外“双循环”锂盐供应链：目前公司四川射洪、江苏张家港、重庆铜梁、澳洲奎纳纳（一期）四大基地拥有锂盐产能达6.9万吨；遂宁安居2万吨电池级碳酸锂项目、奎纳纳2.4万吨氢氧化锂项目（二

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博敏电子非公开发行方案获证监会批文

博敏电子公告称：公司非公开发行方案或证监会核准批文。核准公司非公开发行不超过153,303,629股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。未被市场发掘的第二增长极变化点：碳化硅功率器件的大功率、高散热、高可靠性要求下，封装材料需要由原先的氮化铝DBC衬板向氮化硅AMB衬板切换。公司率先布局AMB衬板，公司目前拥有AMB衬板产能8万张/月，明年计划提升到20万张/月产能，该业务单车价值量300-400元。多家客户验证稳步推进，将为公司带来业绩增长弹性。传统P

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【怡合达】近期交流精华分享

【东吴机械】 👉22Q3业绩情况： 7-8月份发货增速恢复正常水平（30%+），但9月以来同环比均略有下滑，主要受华东地区增速放缓拖累。此外Q3还有部分Q2的递延收入，主要系发货和确认收入有时滞所致。 👉分下游领域情况：（1）22H1：锂电行业销售占比提高至31%，增速最快；3C+手机销售占比为23%，增速30%；汽车、光伏、机器人、医疗、半导体行业销售占比分别为8%/6%/4%/4%/3%。（2）22Q3：锂电行业景气度依旧旺盛，光伏行业在华东Q2疫情缓解后需求释放，发货增速提升较大；

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怡合达

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调研纪要

2022-09-22 23:49:50

复星旅文更新：大股东暂不减持，考虑适时引入战投，三亚重启及出入境政策放松利好

📚事件：据《财经涂鸦》消息，复星国际近日表示，或考虑在价格合适的时候对复星旅文引进战略投资人。复星国际表示，复星旅文基本面向好，而由于自持的股比较高，减持主要为增加复星旅文的股票流动性，并在目前市场面临不确定性的时候增强集团安全垫，未来暂时不会有减持动作。 ⭐️ 大股东债务压力目前可控，此前减持主因增加旅文股票流动性。9.6复星国际以每股8.57港元减持公司股份2800万股（占总股本约2.3%）,持股比例降至79.4%。复星国际截至1H22末总债务2611亿元、总负债率56.8%，中长期债务占

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复星旅游文化

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1.75
调研纪要

2022-09-22 23:49:29

通威股份：布局盐城25GW组件扩产，组件业务加速落地

事件：公司发布《关于在盐城市投资25GW高效光伏组件项目的公告》，组件扩产项目正式落地。公司自2016年并购通威太阳能（合肥）后即开始布局组件业务，在组件制造技术以及下游渠道方面已具备一定基础；今年8月成为华润3GW组件第一中标人，正式宣告公司将大规模进军组件环节，8月以来公司又陆续中标部分组件项目，全年组件交付规模将实现显著突破。公司当前光伏产业链布局：硅料：新增布局保山+包头各20万吨产能，均计划在2024年内竣工投产，完成后形成75万吨硅料产能，市占率保持绝对领先，且成本优势将持续强

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通威股份

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1.89
调研纪要

2022-09-21 22:58:58

鼎胜新材：订单+产能爆发推动市占率提升，核心优势夯实全球龙头地位（202209交流要点）

太平洋新能源-钠电新技术系列：前言：我们看未来一年新技术从0到1的突破，钠电池是代表。钠电产业链确定性最强的是电池铝箔，鼎胜新材最受益。订单与出货情况：需求旺盛订单充足，公司积极扩充产能。 1）包装箔，2022H1出货17万吨，其中二季度9万吨；7月包装箔市场减速，但是公司产品主要出口，维持稳定状态。泰国基地主要生产包装箔，已经实现达产6万吨；意大利工厂3万吨达产60%，主要也生产包装箔。意大利工厂今年年底试制电池箔，明年爬产，匹配后年海外电池厂的扩产。意大利工厂面对欧洲市场，应对当地的反倾

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鼎胜新材

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调研纪要

2022-09-21 22:58:31

迈瑞医疗经营如常，看好医疗硬科技设备类公司成长趋势

【海通医药】受益于海外常规试剂消耗的完全复苏和重磅产品的亮眼表现，2022H1公司IVD产线实现了30%的高速增长；得益于超声采购活动回暖、以及全新高端超声R系列和全新中高端超声I系列迅速上量带来的海内外高端客户的突破，MIS产线实现了22.2%的快速增长。公司在海外高端客户突破方面亦有所进展，使得体外诊断业务实现了高速增长。生命信息与支持业务受益于医疗新基建与海外高端客户突破，保持良好增长态势，其中微创外科业务实现翻倍以上的增长。 2022H1，公司在国际市场实现超过400家全新高端客户的

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调研纪要

2022-09-21 22:58:15

纳电池量产时间及产能

传艺科技：首批量产时间23年初，首批产能2GW 中科海纳：首批量产时间22年7月28日，首批产能1GW，规划产能5Gw 华阳股份：首批量产时问22年底，首批产能1GW。維科技术：首批量产时间23年6月，首批产能2GW（与浙江纳创合作〉多氟多：首批量产时间23年底，首批产能1CW，投向储能和两轮车。宁德时代：首批量产时间23年，目前传闻产能是 2GW。鹏辉能源：预计22H2开始试样，23年H2量产

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调研纪要

2022-09-21 22:57:16

【华泰电新】继续坚定推荐钠电池

➡钠电池产业化必然性： ◆钠电池vs锂电池：成本、碳排放、功率及低温性能方面优于锂电，低能量密度首选； ◆钠电池vs铅酸电池：比能量、循环次数方面优于铅酸电池，两轮电动车替代； ◆产业路径：两轮电动车-储能-电动工具-低比能车，23上半年量产，中性25年初成本优于锂电 ➡已经入产品验证+产能释放窗口期 ◆产品验证：头部两轮电动车企业均在测试，23年规划100万量以上； ◆量产：与锂电产线、制造工序相似，可快速产业化。中科海娜、传艺科技、维科技术等领先者已进入中试阶段，22年底/23年初投产 ➡产

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调研纪要

2022-09-21 22:56:29

【国盛军工】派克新材：极具估值吸引力的航空航天环锻件核心供应商

1、国内航发、导弹等环锻件核心供应商，航空方面覆盖在役、在研阶段的多型航发；航天方面覆盖长征等多型号运载火箭和多型号导弹；舰船方面参与配套的某型燃气轮机已在部分海军舰艇列装。2016-2021年营收、归母净利润CAGR分别高达38.53%和59.71%，2022前三季度归母净利润同比增长65%。 2、派克新材：产品管线储备丰富，多领域布局支撑持续高增长。 1）航发锻件：行业层面看，三代机处于批产提速状态；新型号如中推、四代机等将陆续进入定型批产阶段；商发方面，公司参与CJ1000/2000研制，

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4.21
调研纪要

2022-09-21 22:56:07

亨通光电：中标7.65亿元油田海缆订单，油气领域持续开拓，海缆中标项目体量持续增厚！

🔥事件：9月20日，中海油发布绥中-锦州油田群岸电应用工程海底电缆和附件采购及施工敷设（PC）合同中标候选人公示，亨通光电以7.65亿元预中标绥中锦州油田群岸电应用220kV海缆订单，投标报价7.65亿元。 🏅招标范围：绥中-锦州油田群岸电应用工程的3段220kV海底光电复合电缆及其附属设备的供货、安装敷设施工、现场试验和测试、调试、施工后复测等。 🏅竣工期：2023年10月10日 🏅中标候选人：第一中标人亨通光电，投标报价7.65亿元第二中标人中天科技，投标报价7.73亿元第三中

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调研纪要

2022-09-21 22:55:46

上海天洋：与一道新能源战略合作，光伏胶膜业务快速成长可期

大家好公司发布公告，与一道新能源科技(衢州)有限公司（简称一道新能源）拟签署太阳能电池封装胶膜战略合作协议，2023年一道新能源拟向公司采购光伏胶膜合计2400万平米。我们认为公司光伏胶膜产品力出众，随产能持续突破、优质新客不断获取，未来公司光伏胶膜业务有望产销两旺快速成长。评论： 1、2023年公司预计供应一道新能源POE、EPE光伏胶膜共2400万平米，持续获取优质新客。根据公告，2023年一道新能源有望向公司全资子公司昆山天洋采购不低于0.36GW组件所需的纯POE胶膜，2.2GW组

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2.18
调研纪要

2022-09-20 23:00:03

大金重工：与新疆伊吾县政府签订投资框架协议，将实现新疆地区的塔筒、风场项目配套 0920

🌼事件大金重工与新疆伊吾县政府签订投资框架协议： 1）拟于伊吾县投资建设塔筒生产基地，总投资约5亿元； 2）伊吾县政府承诺引导本地新能源企业优先使用大金重工生产的塔筒，并支持协助大金重工合计获取风电项目规模不低于100万千瓦。协议签订后的一个月内，大金应在伊吾县注成立子公司推进该项目的落地，项目建设周期2年。 🌼点评此次投资框架的签订将使大金实现在新疆地区的塔筒、风场项目配套，有利于大金塔筒和风场业务积极发展： 1）塔筒业务层面：大金目前共有3个陆风塔筒基地，分别是辽宁阜新（22年技改

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大金重工

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2.42
调研纪要

2022-09-20 22:59:35

海目星发布定向增发预案 2022.9.20

#事件：海目星发布定增预案，拟募集资金总额约20亿元，其中1）9亿元用于西部总部及激光智能装备制造基地一期项目，该项目于2022年底开工，预计2024年底投产；2）5.5亿元用于海目星激光智造中心项目；3）5.5亿元用于补充流动资金。 #目的：截止至2022H1，公司在手订单十分饱满（约72亿元），本次定增募资的目的在于保证在手订单及时交付，维持与锂电/光伏核心客户的良好合作关系；同时还可缓解公司经营发展过程中对流动资金需求的压力，保障公司业务拓展与规划的顺利实施。 #我们的观点：海目星为激光制

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海目星

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调研纪要

2022-09-20 22:59:15

TCL中环（002129）独家推荐：按手买不犹豫，珍惜带血的筹码

【再次强调黄金坑，强call底部布局机会】随着前期低成本筹码出清以及随板块整体调整到位，公司股价已经被严重低估。我们认为短期不再存在边际上的利空，Q3有望出现量利齐升，当前股价就是最好的买点，存在翻倍空间！【硅片龙头强者恒强，内生外延扩张打开成长天花板】在光伏硅片环节，公司已经实现规模、成本、技术的全面领先，硅片定价权也掌握在公司手中，借助高纯石英砂保障优势，光伏硅片环节未来强者恒强。在硅片的确定性下，公司未来在叠瓦组件、IBC电池、半导体等领域实现内生发展与外延扩张相结合。【开创硅片工业4

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TCL中环

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调研纪要

2022-09-20 22:58:59

天齐锂业：资源为本开启新征途，发力垂直一体化锂新能源材料供应商

垂直整合构筑“资源+冶炼”一体化优势，Greenbuhses扩产提速。经年积淀，公司形成了横跨西澳、南美、中国川西&西藏的多品种、全球化锂资源布局；并深度跻身全球供应体系，基于全球顶尖的锂资源积淀，公司与雅保、SQM、中国宝武、奔驰、宝马等全球顶级合作伙伴携手打造具备全球竞争力的垂直一体化新能源锂材料供应商： 1.海内外“双循环”锂盐供应链：目前公司四川射洪、江苏张家港、重庆铜梁、澳洲奎纳纳（一期）四大基地拥有锂盐产能达6.9万吨；遂宁安居2万吨电池级碳酸锂项目、奎纳纳2.4万吨氢氧化锂项目（二

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调研纪要

2022-09-20 22:58:29

博敏电子非公开发行方案获证监会批文

博敏电子公告称：公司非公开发行方案或证监会核准批文。核准公司非公开发行不超过153,303,629股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。未被市场发掘的第二增长极变化点：碳化硅功率器件的大功率、高散热、高可靠性要求下，封装材料需要由原先的氮化铝DBC衬板向氮化硅AMB衬板切换。公司率先布局AMB衬板，公司目前拥有AMB衬板产能8万张/月，明年计划提升到20万张/月产能，该业务单车价值量300-400元。多家客户验证稳步推进，将为公司带来业绩增长弹性。传统P

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博敏电子

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调研纪要

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【怡合达】近期交流精华分享

【东吴机械】 👉22Q3业绩情况： 7-8月份发货增速恢复正常水平（30%+），但9月以来同环比均略有下滑，主要受华东地区增速放缓拖累。此外Q3还有部分Q2的递延收入，主要系发货和确认收入有时滞所致。 👉分下游领域情况：（1）22H1：锂电行业销售占比提高至31%，增速最快；3C+手机销售占比为23%，增速30%；汽车、光伏、机器人、医疗、半导体行业销售占比分别为8%/6%/4%/4%/3%。（2）22Q3：锂电行业景气度依旧旺盛，光伏行业在华东Q2疫情缓解后需求释放，发货增速提升较大；

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复星旅文更新：大股东暂不减持，考虑适时引入战投，三亚重启及出入境政策放松利好

📚事件：据《财经涂鸦》消息，复星国际近日表示，或考虑在价格合适的时候对复星旅文引进战略投资人。复星国际表示，复星旅文基本面向好，而由于自持的股比较高，减持主要为增加复星旅文的股票流动性，并在目前市场面临不确定性的时候增强集团安全垫，未来暂时不会有减持动作。 ⭐️ 大股东债务压力目前可控，此前减持主因增加旅文股票流动性。9.6复星国际以每股8.57港元减持公司股份2800万股（占总股本约2.3%）,持股比例降至79.4%。复星国际截至1H22末总债务2611亿元、总负债率56.8%，中长期债务占

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通威股份：布局盐城25GW组件扩产，组件业务加速落地

事件：公司发布《关于在盐城市投资25GW高效光伏组件项目的公告》，组件扩产项目正式落地。公司自2016年并购通威太阳能（合肥）后即开始布局组件业务，在组件制造技术以及下游渠道方面已具备一定基础；今年8月成为华润3GW组件第一中标人，正式宣告公司将大规模进军组件环节，8月以来公司又陆续中标部分组件项目，全年组件交付规模将实现显著突破。公司当前光伏产业链布局：硅料：新增布局保山+包头各20万吨产能，均计划在2024年内竣工投产，完成后形成75万吨硅料产能，市占率保持绝对领先，且成本优势将持续强

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鼎胜新材：订单+产能爆发推动市占率提升，核心优势夯实全球龙头地位（202209交流要点）

太平洋新能源-钠电新技术系列：前言：我们看未来一年新技术从0到1的突破，钠电池是代表。钠电产业链确定性最强的是电池铝箔，鼎胜新材最受益。订单与出货情况：需求旺盛订单充足，公司积极扩充产能。 1）包装箔，2022H1出货17万吨，其中二季度9万吨；7月包装箔市场减速，但是公司产品主要出口，维持稳定状态。泰国基地主要生产包装箔，已经实现达产6万吨；意大利工厂3万吨达产60%，主要也生产包装箔。意大利工厂今年年底试制电池箔，明年爬产，匹配后年海外电池厂的扩产。意大利工厂面对欧洲市场，应对当地的反倾

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迈瑞医疗经营如常，看好医疗硬科技设备类公司成长趋势

【海通医药】受益于海外常规试剂消耗的完全复苏和重磅产品的亮眼表现，2022H1公司IVD产线实现了30%的高速增长；得益于超声采购活动回暖、以及全新高端超声R系列和全新中高端超声I系列迅速上量带来的海内外高端客户的突破，MIS产线实现了22.2%的快速增长。公司在海外高端客户突破方面亦有所进展，使得体外诊断业务实现了高速增长。生命信息与支持业务受益于医疗新基建与海外高端客户突破，保持良好增长态势，其中微创外科业务实现翻倍以上的增长。 2022H1，公司在国际市场实现超过400家全新高端客户的

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纳电池量产时间及产能

传艺科技：首批量产时间23年初，首批产能2GW 中科海纳：首批量产时间22年7月28日，首批产能1GW，规划产能5Gw 华阳股份：首批量产时问22年底，首批产能1GW。維科技术：首批量产时间23年6月，首批产能2GW（与浙江纳创合作〉多氟多：首批量产时间23年底，首批产能1CW，投向储能和两轮车。宁德时代：首批量产时间23年，目前传闻产能是 2GW。鹏辉能源：预计22H2开始试样，23年H2量产

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【华泰电新】继续坚定推荐钠电池

➡钠电池产业化必然性： ◆钠电池vs锂电池：成本、碳排放、功率及低温性能方面优于锂电，低能量密度首选； ◆钠电池vs铅酸电池：比能量、循环次数方面优于铅酸电池，两轮电动车替代； ◆产业路径：两轮电动车-储能-电动工具-低比能车，23上半年量产，中性25年初成本优于锂电 ➡已经入产品验证+产能释放窗口期 ◆产品验证：头部两轮电动车企业均在测试，23年规划100万量以上； ◆量产：与锂电产线、制造工序相似，可快速产业化。中科海娜、传艺科技、维科技术等领先者已进入中试阶段，22年底/23年初投产 ➡产

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【国盛军工】派克新材：极具估值吸引力的航空航天环锻件核心供应商

1、国内航发、导弹等环锻件核心供应商，航空方面覆盖在役、在研阶段的多型航发；航天方面覆盖长征等多型号运载火箭和多型号导弹；舰船方面参与配套的某型燃气轮机已在部分海军舰艇列装。2016-2021年营收、归母净利润CAGR分别高达38.53%和59.71%，2022前三季度归母净利润同比增长65%。 2、派克新材：产品管线储备丰富，多领域布局支撑持续高增长。 1）航发锻件：行业层面看，三代机处于批产提速状态；新型号如中推、四代机等将陆续进入定型批产阶段；商发方面，公司参与CJ1000/2000研制，

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亨通光电：中标7.65亿元油田海缆订单，油气领域持续开拓，海缆中标项目体量持续增厚！

🔥事件：9月20日，中海油发布绥中-锦州油田群岸电应用工程海底电缆和附件采购及施工敷设（PC）合同中标候选人公示，亨通光电以7.65亿元预中标绥中锦州油田群岸电应用220kV海缆订单，投标报价7.65亿元。 🏅招标范围：绥中-锦州油田群岸电应用工程的3段220kV海底光电复合电缆及其附属设备的供货、安装敷设施工、现场试验和测试、调试、施工后复测等。 🏅竣工期：2023年10月10日 🏅中标候选人：第一中标人亨通光电，投标报价7.65亿元第二中标人中天科技，投标报价7.73亿元第三中

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上海天洋：与一道新能源战略合作，光伏胶膜业务快速成长可期

大家好公司发布公告，与一道新能源科技(衢州)有限公司（简称一道新能源）拟签署太阳能电池封装胶膜战略合作协议，2023年一道新能源拟向公司采购光伏胶膜合计2400万平米。我们认为公司光伏胶膜产品力出众，随产能持续突破、优质新客不断获取，未来公司光伏胶膜业务有望产销两旺快速成长。评论： 1、2023年公司预计供应一道新能源POE、EPE光伏胶膜共2400万平米，持续获取优质新客。根据公告，2023年一道新能源有望向公司全资子公司昆山天洋采购不低于0.36GW组件所需的纯POE胶膜，2.2GW组

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大金重工：与新疆伊吾县政府签订投资框架协议，将实现新疆地区的塔筒、风场项目配套 0920

🌼事件大金重工与新疆伊吾县政府签订投资框架协议： 1）拟于伊吾县投资建设塔筒生产基地，总投资约5亿元； 2）伊吾县政府承诺引导本地新能源企业优先使用大金重工生产的塔筒，并支持协助大金重工合计获取风电项目规模不低于100万千瓦。协议签订后的一个月内，大金应在伊吾县注成立子公司推进该项目的落地，项目建设周期2年。 🌼点评此次投资框架的签订将使大金实现在新疆地区的塔筒、风场项目配套，有利于大金塔筒和风场业务积极发展： 1）塔筒业务层面：大金目前共有3个陆风塔筒基地，分别是辽宁阜新（22年技改

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#事件：海目星发布定增预案，拟募集资金总额约20亿元，其中1）9亿元用于西部总部及激光智能装备制造基地一期项目，该项目于2022年底开工，预计2024年底投产；2）5.5亿元用于海目星激光智造中心项目；3）5.5亿元用于补充流动资金。 #目的：截止至2022H1，公司在手订单十分饱满（约72亿元），本次定增募资的目的在于保证在手订单及时交付，维持与锂电/光伏核心客户的良好合作关系；同时还可缓解公司经营发展过程中对流动资金需求的压力，保障公司业务拓展与规划的顺利实施。 #我们的观点：海目星为激光制

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TCL中环（002129）独家推荐：按手买不犹豫，珍惜带血的筹码

【再次强调黄金坑，强call底部布局机会】随着前期低成本筹码出清以及随板块整体调整到位，公司股价已经被严重低估。我们认为短期不再存在边际上的利空，Q3有望出现量利齐升，当前股价就是最好的买点，存在翻倍空间！【硅片龙头强者恒强，内生外延扩张打开成长天花板】在光伏硅片环节，公司已经实现规模、成本、技术的全面领先，硅片定价权也掌握在公司手中，借助高纯石英砂保障优势，光伏硅片环节未来强者恒强。在硅片的确定性下，公司未来在叠瓦组件、IBC电池、半导体等领域实现内生发展与外延扩张相结合。【开创硅片工业4

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天齐锂业：资源为本开启新征途，发力垂直一体化锂新能源材料供应商

垂直整合构筑“资源+冶炼”一体化优势，Greenbuhses扩产提速。经年积淀，公司形成了横跨西澳、南美、中国川西&西藏的多品种、全球化锂资源布局；并深度跻身全球供应体系，基于全球顶尖的锂资源积淀，公司与雅保、SQM、中国宝武、奔驰、宝马等全球顶级合作伙伴携手打造具备全球竞争力的垂直一体化新能源锂材料供应商： 1.海内外“双循环”锂盐供应链：目前公司四川射洪、江苏张家港、重庆铜梁、澳洲奎纳纳（一期）四大基地拥有锂盐产能达6.9万吨；遂宁安居2万吨电池级碳酸锂项目、奎纳纳2.4万吨氢氧化锂项目（二

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博敏电子非公开发行方案获证监会批文

博敏电子公告称：公司非公开发行方案或证监会核准批文。核准公司非公开发行不超过153,303,629股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。未被市场发掘的第二增长极变化点：碳化硅功率器件的大功率、高散热、高可靠性要求下，封装材料需要由原先的氮化铝DBC衬板向氮化硅AMB衬板切换。公司率先布局AMB衬板，公司目前拥有AMB衬板产能8万张/月，明年计划提升到20万张/月产能，该业务单车价值量300-400元。多家客户验证稳步推进，将为公司带来业绩增长弹性。传统P

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【怡合达】近期交流精华分享

【东吴机械】 👉22Q3业绩情况： 7-8月份发货增速恢复正常水平（30%+），但9月以来同环比均略有下滑，主要受华东地区增速放缓拖累。此外Q3还有部分Q2的递延收入，主要系发货和确认收入有时滞所致。 👉分下游领域情况：（1）22H1：锂电行业销售占比提高至31%，增速最快；3C+手机销售占比为23%，增速30%；汽车、光伏、机器人、医疗、半导体行业销售占比分别为8%/6%/4%/4%/3%。（2）22Q3：锂电行业景气度依旧旺盛，光伏行业在华东Q2疫情缓解后需求释放，发货增速提升较大；

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怡合达

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调研纪要

2022-09-22 23:49:50

复星旅文更新：大股东暂不减持，考虑适时引入战投，三亚重启及出入境政策放松利好

📚事件：据《财经涂鸦》消息，复星国际近日表示，或考虑在价格合适的时候对复星旅文引进战略投资人。复星国际表示，复星旅文基本面向好，而由于自持的股比较高，减持主要为增加复星旅文的股票流动性，并在目前市场面临不确定性的时候增强集团安全垫，未来暂时不会有减持动作。 ⭐️ 大股东债务压力目前可控，此前减持主因增加旅文股票流动性。9.6复星国际以每股8.57港元减持公司股份2800万股（占总股本约2.3%）,持股比例降至79.4%。复星国际截至1H22末总债务2611亿元、总负债率56.8%，中长期债务占

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复星旅游文化

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调研纪要

2022-09-22 23:49:29

通威股份：布局盐城25GW组件扩产，组件业务加速落地

事件：公司发布《关于在盐城市投资25GW高效光伏组件项目的公告》，组件扩产项目正式落地。公司自2016年并购通威太阳能（合肥）后即开始布局组件业务，在组件制造技术以及下游渠道方面已具备一定基础；今年8月成为华润3GW组件第一中标人，正式宣告公司将大规模进军组件环节，8月以来公司又陆续中标部分组件项目，全年组件交付规模将实现显著突破。公司当前光伏产业链布局：硅料：新增布局保山+包头各20万吨产能，均计划在2024年内竣工投产，完成后形成75万吨硅料产能，市占率保持绝对领先，且成本优势将持续强

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通威股份

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调研纪要

2022-09-21 22:58:58

鼎胜新材：订单+产能爆发推动市占率提升，核心优势夯实全球龙头地位（202209交流要点）

太平洋新能源-钠电新技术系列：前言：我们看未来一年新技术从0到1的突破，钠电池是代表。钠电产业链确定性最强的是电池铝箔，鼎胜新材最受益。订单与出货情况：需求旺盛订单充足，公司积极扩充产能。 1）包装箔，2022H1出货17万吨，其中二季度9万吨；7月包装箔市场减速，但是公司产品主要出口，维持稳定状态。泰国基地主要生产包装箔，已经实现达产6万吨；意大利工厂3万吨达产60%，主要也生产包装箔。意大利工厂今年年底试制电池箔，明年爬产，匹配后年海外电池厂的扩产。意大利工厂面对欧洲市场，应对当地的反倾

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鼎胜新材

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调研纪要

2022-09-21 22:58:31

迈瑞医疗经营如常，看好医疗硬科技设备类公司成长趋势

【海通医药】受益于海外常规试剂消耗的完全复苏和重磅产品的亮眼表现，2022H1公司IVD产线实现了30%的高速增长；得益于超声采购活动回暖、以及全新高端超声R系列和全新中高端超声I系列迅速上量带来的海内外高端客户的突破，MIS产线实现了22.2%的快速增长。公司在海外高端客户突破方面亦有所进展，使得体外诊断业务实现了高速增长。生命信息与支持业务受益于医疗新基建与海外高端客户突破，保持良好增长态势，其中微创外科业务实现翻倍以上的增长。 2022H1，公司在国际市场实现超过400家全新高端客户的

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迈瑞医疗

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调研纪要

2022-09-21 22:58:15

纳电池量产时间及产能

传艺科技：首批量产时间23年初，首批产能2GW 中科海纳：首批量产时间22年7月28日，首批产能1GW，规划产能5Gw 华阳股份：首批量产时问22年底，首批产能1GW。維科技术：首批量产时间23年6月，首批产能2GW（与浙江纳创合作〉多氟多：首批量产时间23年底，首批产能1CW，投向储能和两轮车。宁德时代：首批量产时间23年，目前传闻产能是 2GW。鹏辉能源：预计22H2开始试样，23年H2量产

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传艺科技
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多氟多
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调研纪要

2022-09-21 22:57:16

【华泰电新】继续坚定推荐钠电池

➡钠电池产业化必然性： ◆钠电池vs锂电池：成本、碳排放、功率及低温性能方面优于锂电，低能量密度首选； ◆钠电池vs铅酸电池：比能量、循环次数方面优于铅酸电池，两轮电动车替代； ◆产业路径：两轮电动车-储能-电动工具-低比能车，23上半年量产，中性25年初成本优于锂电 ➡已经入产品验证+产能释放窗口期 ◆产品验证：头部两轮电动车企业均在测试，23年规划100万量以上； ◆量产：与锂电产线、制造工序相似，可快速产业化。中科海娜、传艺科技、维科技术等领先者已进入中试阶段，22年底/23年初投产 ➡产

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传艺科技
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维科技术
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美联新材
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华阳股份

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调研纪要

2022-09-21 22:56:29

【国盛军工】派克新材：极具估值吸引力的航空航天环锻件核心供应商

1、国内航发、导弹等环锻件核心供应商，航空方面覆盖在役、在研阶段的多型航发；航天方面覆盖长征等多型号运载火箭和多型号导弹；舰船方面参与配套的某型燃气轮机已在部分海军舰艇列装。2016-2021年营收、归母净利润CAGR分别高达38.53%和59.71%，2022前三季度归母净利润同比增长65%。 2、派克新材：产品管线储备丰富，多领域布局支撑持续高增长。 1）航发锻件：行业层面看，三代机处于批产提速状态；新型号如中推、四代机等将陆续进入定型批产阶段；商发方面，公司参与CJ1000/2000研制，

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派克新材

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调研纪要

2022-09-21 22:56:07

亨通光电：中标7.65亿元油田海缆订单，油气领域持续开拓，海缆中标项目体量持续增厚！

🔥事件：9月20日，中海油发布绥中-锦州油田群岸电应用工程海底电缆和附件采购及施工敷设（PC）合同中标候选人公示，亨通光电以7.65亿元预中标绥中锦州油田群岸电应用220kV海缆订单，投标报价7.65亿元。 🏅招标范围：绥中-锦州油田群岸电应用工程的3段220kV海底光电复合电缆及其附属设备的供货、安装敷设施工、现场试验和测试、调试、施工后复测等。 🏅竣工期：2023年10月10日 🏅中标候选人：第一中标人亨通光电，投标报价7.65亿元第二中标人中天科技，投标报价7.73亿元第三中

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亨通光电

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调研纪要

2022-09-21 22:55:46

上海天洋：与一道新能源战略合作，光伏胶膜业务快速成长可期

大家好公司发布公告，与一道新能源科技(衢州)有限公司（简称一道新能源）拟签署太阳能电池封装胶膜战略合作协议，2023年一道新能源拟向公司采购光伏胶膜合计2400万平米。我们认为公司光伏胶膜产品力出众，随产能持续突破、优质新客不断获取，未来公司光伏胶膜业务有望产销两旺快速成长。评论： 1、2023年公司预计供应一道新能源POE、EPE光伏胶膜共2400万平米，持续获取优质新客。根据公告，2023年一道新能源有望向公司全资子公司昆山天洋采购不低于0.36GW组件所需的纯POE胶膜，2.2GW组

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天洋新材

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调研纪要

2022-09-20 23:00:03

大金重工：与新疆伊吾县政府签订投资框架协议，将实现新疆地区的塔筒、风场项目配套 0920

🌼事件大金重工与新疆伊吾县政府签订投资框架协议： 1）拟于伊吾县投资建设塔筒生产基地，总投资约5亿元； 2）伊吾县政府承诺引导本地新能源企业优先使用大金重工生产的塔筒，并支持协助大金重工合计获取风电项目规模不低于100万千瓦。协议签订后的一个月内，大金应在伊吾县注成立子公司推进该项目的落地，项目建设周期2年。 🌼点评此次投资框架的签订将使大金实现在新疆地区的塔筒、风场项目配套，有利于大金塔筒和风场业务积极发展： 1）塔筒业务层面：大金目前共有3个陆风塔筒基地，分别是辽宁阜新（22年技改

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大金重工

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调研纪要

2022-09-20 22:59:35

海目星发布定向增发预案 2022.9.20

#事件：海目星发布定增预案，拟募集资金总额约20亿元，其中1）9亿元用于西部总部及激光智能装备制造基地一期项目，该项目于2022年底开工，预计2024年底投产；2）5.5亿元用于海目星激光智造中心项目；3）5.5亿元用于补充流动资金。 #目的：截止至2022H1，公司在手订单十分饱满（约72亿元），本次定增募资的目的在于保证在手订单及时交付，维持与锂电/光伏核心客户的良好合作关系；同时还可缓解公司经营发展过程中对流动资金需求的压力，保障公司业务拓展与规划的顺利实施。 #我们的观点：海目星为激光制

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海目星

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调研纪要

2022-09-20 22:59:15

TCL中环（002129）独家推荐：按手买不犹豫，珍惜带血的筹码

【再次强调黄金坑，强call底部布局机会】随着前期低成本筹码出清以及随板块整体调整到位，公司股价已经被严重低估。我们认为短期不再存在边际上的利空，Q3有望出现量利齐升，当前股价就是最好的买点，存在翻倍空间！【硅片龙头强者恒强，内生外延扩张打开成长天花板】在光伏硅片环节，公司已经实现规模、成本、技术的全面领先，硅片定价权也掌握在公司手中，借助高纯石英砂保障优势，光伏硅片环节未来强者恒强。在硅片的确定性下，公司未来在叠瓦组件、IBC电池、半导体等领域实现内生发展与外延扩张相结合。【开创硅片工业4

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TCL中环

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调研纪要

2022-09-20 22:58:59

天齐锂业：资源为本开启新征途，发力垂直一体化锂新能源材料供应商

垂直整合构筑“资源+冶炼”一体化优势，Greenbuhses扩产提速。经年积淀，公司形成了横跨西澳、南美、中国川西&西藏的多品种、全球化锂资源布局；并深度跻身全球供应体系，基于全球顶尖的锂资源积淀，公司与雅保、SQM、中国宝武、奔驰、宝马等全球顶级合作伙伴携手打造具备全球竞争力的垂直一体化新能源锂材料供应商： 1.海内外“双循环”锂盐供应链：目前公司四川射洪、江苏张家港、重庆铜梁、澳洲奎纳纳（一期）四大基地拥有锂盐产能达6.9万吨；遂宁安居2万吨电池级碳酸锂项目、奎纳纳2.4万吨氢氧化锂项目（二

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天齐锂业

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调研纪要

2022-09-20 22:58:29

博敏电子非公开发行方案获证监会批文

博敏电子公告称：公司非公开发行方案或证监会核准批文。核准公司非公开发行不超过153,303,629股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。未被市场发掘的第二增长极变化点：碳化硅功率器件的大功率、高散热、高可靠性要求下，封装材料需要由原先的氮化铝DBC衬板向氮化硅AMB衬板切换。公司率先布局AMB衬板，公司目前拥有AMB衬板产能8万张/月，明年计划提升到20万张/月产能，该业务单车价值量300-400元。多家客户验证稳步推进，将为公司带来业绩增长弹性。传统P

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博敏电子

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