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和其光，同其尘，与周期共舞。（全网同名周期合伙人）

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满仓搞的大户

2024-01-04 20:09:41

开年大成长连绿3天，整个体验极差，说不恶心是假的。现在各处都能看到高股息持仓者和其他所有板块持仓者的battle，其实很多高股息的持有者和科技的持有者观点是相同的，这两类资金的核心逻辑都是看空宏观，分别代表着风险偏好的底与高（很早就在高股息里的不算，主要是指最近的边际资金），而且这个思路也不是今天才开始，去年科技有映射机会的时候，高股息也不弱，很多标的拉长K线看都涨了挺久，最近这个斜率也只算略有加速。主要的矛盾点还是最近行情太差，科技阶段性熄火之后全场只有高股息一家能涨，叠加TMT里的大票最

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满仓搞的大户

2024-01-03 20:21:52

换了批追涨杀跌的人

节后允许机构净卖出之后，连续两天集中调仓到高股息类的权重，许多个股（尤其科技类）跌幅却不小，整个市场也处在连续缩量状态，24年头两天的真实体感是比较差的。这两天的下跌几乎都是由交易因素主导，跌的是流动性，尤其是机构此前因为卖出受限累积的抛压。这里还是判断短期指数向下没有太大的空间，当前节点闸口放开导致的加速释放绝非坏事。最近在做24年策略的时候，能明显感受到现在的一些症结，在上容量的细分里，大的板块主要是顺周期、电新、TMT、医药、红利，红利昨天已经聊过，我自己不会考虑，那就还剩下另外4者

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满仓搞的大户

2024-01-02 20:01:31

首个交易日的巨量信息

1. 2024 开门第一天的真实体感明显与前几天形成落差，周末的PMI数据还是对市场造成了不小的影响。（今日文章内容较多，请耐心阅读）演绎到现在这个节点，个人认为没必要再盯着高频的宏观数据做交易。前段时间的通稿里已经定调了大通胀这个选项并不存在（除非发生极端事件），整个地产相关的顺周期，尤其是所谓的核心资产，短期内（2024）最好的情形是止跌寻底，超跌严重的（金融地产或许会有一些边际变化驱动的脉冲式交易。）但市场显然不这么认为，还是有不少投资者仍对顺周期抱有预期，即昨天提到的纠偏行为还在

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2024-01-01 22:44:38

迎接2024

1.2023 2023年是A股超常规的一年，这个超常体现在： 1）顺周期ZC失效（地产相关） 2）活跃市场刺激失效（降印花税） 3）两者共同作用下，过去多年“经市场验证有效”的投资框架失效继而沪深300迎来史上首次3连跌，公募基金收益率中位数达-15.85%，也是历史上第一次权益类基金连续两年整体亏损。究其背后原因，今年下跌的本质是投资者基于自身预期和现实情况错配后的持续纠偏行为，2023年场内价值型投资者市场亲历了强预期---弱现实---弱预期---“缩”现实---无预期这一完整的心路历程

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5.30
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2023-12-29 09:57:43

华为MR，昨晚独家。

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6.29
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2023-12-28 20:17:29

一支穿云箭

1.电新前几天判断大机会要元旦后才会有，但今天这根带量的阳线出来之后，该认错还是得认，是要开仓位的。今天除了前期弱环境抱团的品种在跌之外，其余方向普涨。其中领涨方向无疑是光伏，延续周日的观点，这个“也许有”成真了，光伏和指数共振，这种时候要尊重市场：从板块内部的结构来看，涨幅排序与此前跌幅排序严格相关，也印证了这里就是超跌类的筹码交易，既然和指数共振，至少能吃到这一次的流动性增量。行业基本面没变化意味着从这个思路出发进行选股是无效的，那就只能去找辨识度最高的公司，比如金刚光伏，12.1

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2023-12-27 19:18:20

后续市场风格的考量

接下来的风格考量今天指数收红但量能还是很弱，不过外资回来上班之后对游戏事件的反馈明显比咱们自己要正面一些。这轮指数的加速起于通稿无刺激，而后上周五游戏事件推了一把，两件事把ZC期待型投资者和投机资金全部劝退，这两天最后的红利、高位的龙字都开始补跌，这些都不是坏事了。其实这里许多信号都已经有极端的迹象，年前这几天看似冰到极点无人问津，实则暗潮汹涌，大家都在等着那个新方向的出现。后面风格上大概率两种情形：涌向超跌的大票，这部分以顺周期主导，顺周期现在面临的基本面问题暂时无解，当下所处的定调

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12.02
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满仓搞的大户

2023-12-26 20:12:11

继续等

量能连续第二天维持在6000亿附近，现在仅存的赚钱效应只有北交所和龙字，其他方向无差别下跌，其中多数并没有任何利空，已经演变为纯粹的跌流动性. 早上开盘前我发了一张图，今年市场收益率最好的区域是小微盘，其背后代表着目前市场里最乐观的一批投资者。这两句话通过定量的方式来描述，一个是中证500/1000/2000，一个则是融资盘（熊市上杠杆代表最高风偏行为，即最活跃的资金）。从图里看，两者的自洽性其实非常高，融资余额增减对这3类宽基指数的短期波动有很强的指向性：（注意指的是短期波动，长窗口期的大趋

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2023-12-25 20:12:49

不确定性原理

今天量能急剧缩减到6000亿，外资过圣诞是一方面，本质还是市场缺主线。盘面最强的是MR，周五的错杀今天基本全部修复，部分标的还创了年内新高。这轮下来表现最好的细分是设备厂，以及偏独立的华强北MR，他们有一个共同特征，市值小。逻辑上是设备占优，毕竟预期放量的第一步应该是扩产，而且果链多数供应商都在国内，能找到很多实打实有关联的公司，绝非纯粹的概念或者映射，不过，客观地看，市值小这个权重或许更高，尤其设备厂里几乎都是新面孔（过去几年市场交易VR、AR预期时这些公司都没上市），位置上占优，所以整

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2023-12-24 21:19:19

周末增量信息

1.周末上周五盘中游戏行业征求意见稿及盘后文章《为上证正名》，两件事情把二级市场的舆论推向高潮，级别非常罕见，几乎所有的投资群、博主都在喷这件事情，相关解读大家已经看了很多，我就不再赘述。单纯从舆论的级别来看，这次给我的感觉很像去年10月前，许多人悲观至极，盘面上与游戏无关，且业务主要来自海外的公司，仅仅因为在分类上属于大传媒，也在无差别下跌，甚至连机构重仓的传媒白马分众也照杀不误。种种迹象都在表明这里已经出现了恐慌盘。前两周说指数大概率有个加速，目前看，这段加速下行大概率已经行进过半，许

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6.41
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2023-12-21 20:25:14

方向的选择

今天量能回到7500亿，指数也收了一根阳线，当前节点最重要的无疑是买什么的问题。这个我在上一轮反弹的时候详细讲过，指数拐点阶段，领先的行业一定是那个窗口里边际变化最剧烈的行业，比如去年4月超预期的鹅乌，10月房企3支箭，那两轮大级别的低点里，光伏指数接近翻倍，逻辑上最受益欧洲能源危机的户储公司派能科技涨幅从120涨到500块：而且事后来看，派能的业绩有印证，不过股价早已提前业绩顶峰半年多见顶：然后是去年10月的放开+房企3支箭，拿顺周期里的信仰品种白酒举例，板块涨幅有+50%，幅度上虽然比

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7.37
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满仓搞的大户

2023-12-21 11:23:59

更新下半导体

1.存储昨晚美光即期业绩我认为不存在超不超这么一说，毕竟高频数据每周都有，关键还是看指引，整体是非常超预期的，主要亮点在： 1)下个季度营收中值环比+13.2% 预计CY24全年定价环境继续回暖，行业供给大幅削减、客户库存已经正常化、供应链库存持续改善 2）HBM 24年HBM供给已经全部售罄，预计25年还将继续增长，公司预估未来几年HBM的CAGR至少在50%以上，目前出货量绝对值虽少，但定价水平高，有更多的创收机会。展望未来，HBM会继续增长，成为新一代AI训练、推理的关键因素，HBM还

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江波龙
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香农芯创
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长川科技

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2023-12-20 20:35:09

继续等

市场现在非常沉寂，前天说大概率有一个尾部的加速，而且会以中证500和1000主导，因为小微盘是现在仅存的还有获利盘的地方，参与小微盘的投资者也是市场里所剩不多的乐观者，他们的边际变化会主导整个市场情绪，今天再来看，这部分风险已经在释放了。所以这里的加速绝非坏事，恐慌才有好的底部。我一直以来的观点都是见底只有两种可能，要么下跌主因被打破（现在没有），要么足够便宜（现在不便宜），前者应该没有太大的分歧，最近讨论或者私信最多的是问后者，即怎么去判断这个便宜。我比较认死理，就看茅台TTM，有人会说前

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满仓搞的大户

2023-12-19 19:25:34

保持耐心

今天指数尾盘的V虽然不是市场力量主导，但能够收红已经算不错。 1.MR 最近关注的方向里相对强度最高的板块是MR，细分表现和前面判断的匹配度还算不错，靠前的品种以设备类公司占优，两周前已经详细讲过了：往后看，这类供给创造需求的消费电子产品不是第一次出现，包括以前的Airpods、智能手机等都有案例，所以MR后续的演绎脉络也许是：（不一定对） 1）苹果入局（即产品发布会，今年上半年已经演绎过） 2）Vision Pro正式发售（当下）前面说过，这款3万多的产品在销量上无论如何也讲不出花，关注点

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长川科技
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万兴科技
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海光信息

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满仓搞的大户

2023-12-18 20:48:21

找到平衡点

昨天说这里大概率有一个尾部加速，毕竟没有哪个底会不伴随恐慌，今天有了些迹象，结构上看，主板的大票基本已经没有活水在买，还在里面的资金，要么是铁了心的长期主义式躺平，要么就是受限客观因素无法卖出的群体，他们已经很难再对整个市场情绪造成大的影响。短期而言，这里要去关注今年赚钱效应最好的小微盘风格，这些板块的参与者是目前市场上最活跃也是最乐观的群体，边际上看，小微盘的短期波动将主导整个市场的情绪。所以这里的尾部加速，无论是幅度还是体感，小微盘风格可能会更难受一些。不过释放之后我不认为风格就会彻底

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江波龙
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万兴科技
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星环科技

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