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周期合伙人

和其光，同其尘，与周期共舞。（全网同名周期合伙人）

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满仓搞的大户

2024-02-06 18:30:44

红包行情

今天早上在某重要催化下各指数大幅反弹，记得之前跟大家说过，真反弹还是假反弹，直接看港股就好，因为没有某队管，而且港股在时间和空间上的消化幅度都大于A股，如果来真的，市场不会放着位置更好、更便宜，且对边际流动性更敏感的H股不买，反而先买贵的A股。无论如何，总算是回了口血。流动性角度，很明显这里中等市值风格占优：客观看，市场短期情绪有所修复，但目前仅限于回血，核心矛盾还是一个都没有解决，今天的大阳属于典型的事件驱动，临近春节，挣个快钱过好年当然没毛病，但直接V形大反转还是要再等等。其实最近的

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4.08
周期合伙人

满仓搞的大户

2024-02-04 19:35:10

周末增量信息

本周指数5连阴，到周五开始出现加速，盘中最恐慌的时候看似跌停家数只有200来家，实际跌幅在10%及以上的家数却已经超过一千家（注册制的因素），和当年的千股XX无异：（参考创业板指这根黄线）从月初开始，市场讨论最多的被动出清方式雪球和融资，目前看雪球的问题已经基本解决（不到20%尚未敲入），融资盘最近的下降速度也十分之快，距离22、23的两次低点都不远了（目前强平的多以小资金杠杆账户为主，大资金多为主动降）：从风格上来看，大市值和小市值目前均已大幅度补跌（高股息、中特估除外），坦白讲，一些非核

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5.72
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满仓搞的大户

2024-01-31 19:23:05

艰难的1月

这个月相信大家的真实体感非常糟糕，年前2根阳线+前几天的gjd/平准连骗一次，整个市场的做多动能被消耗殆尽，尤其是最近3天，这段时间一切分析都失效了，市场只看得见利空。一直以来我都非常不喜欢某队进来干预市场（除非15年那类流动性衰竭、再不救就要触发系统性fx的情形），便宜也好，贵了也罢，市场本有自己的调节机制。前阵子我在星球里说“看到某队拉指数你直接关行情软件就行“，看到评论区大家的讨论分歧不小。某队的初衷并非是要拉指数，而是能托尽量托而已，如果他恰好卡到合适的时间点，能够振臂一呼，带领市场

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8.43
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2024-01-28 19:13:18

周末增量信息

###风格虽然指数下半周反弹力度很不错，但明显感受到大家心情极度分化，多数人都面临着指数回去了但钱没回去的局面，更惨的一些的可能还在逆势亏，比如我。周五英特尔业绩指引不及预期，叠加某公司发定增不挑时间，导致整个电子板块大幅下跌，顺带开始预期AMD也会不及预期，带崩了封测；到下午又出现US某议员提案制裁CXO龙头的利空。年前新财富投票最看好的是TMT和医药，这个投票结果是基于机构的屁股，元旦后这俩方向恰好跌幅排名前二，从现在的情况看，1月份还有几天结束，机构头部和尾部的收益率差估计已经超过2

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4.68
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满仓搞的大户

2024-01-25 18:16:46

两手准备

很久没见过这种带量的普涨了，虽然金融被中特估摘桃，但好歹还是回一大口血。 TMT从年初到现在，AI（包括封测在内）已经修复，最弱的存储前面没有减完，导致现在挺被动，暂时还不考虑加，至少要等企稳（目前只算有点迹象）。而昨天搞的券商只考虑做短，弱了就会走。我还是昨天的观点，春节甚至到后面大会之前，交投环境大概率友好，但对指数向上的预期有限。一轮行情的触发需要去拆解其背后的驱动因素，这次是明显的流动性主导类别，玩中特估代表着主流资金仍旧不看好宏观，涨的并非是盈利预期，和传统顺周期今天的表现做一个

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2024-01-24 19:55:04

超预期的降准

金融今天盘中的走法就像是晚上要出点什么东西，结果没等到晚上，盘后就续上了（降准50bp），而且是港股开盘时间内，算是诚意满满。之前说过最真实的观点表达在港股，因为没有非市场化因素的干扰（某队、限制卖出等等），相对主板而言至少不那么失真，而且逻辑上讲，恒生消化的时间和空间都要大于A股，且极吃流动性，轻微的买（卖）盘就会导致大的弹性。所以如果是真反弹，没理由放着位置更低、价格更便宜、弹性更好的筹码不管，反而来买更贵的这一边。这两天的恒生其实不弱：针对降准单一事件，客观地看，以量换价的路子不一

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7.47
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满仓搞的大户

2024-01-21 20:01:16

周末增量信息

-科技 1.AI 周末AI热度再次被推了起来，催化主要包括： 1）台积电+超微电脑有关AI部分的超预期指引 2）Meta宣布H100加单到60万颗 3）老黄来华 4）Sam在达沃斯上称GPT-4目前只能解决人类任务的10%，GPT-5则是15%、20%，也就是说模型能力提升一倍；客观看，上述信息里的（2）部分还是比较超预期的，毕竟前段时间大家并没有怎么关注过Meta的动向，而（1）中的台积电和超微其实更多是定性的描述，算是加分项，其余两点则是已知信息。另外费城半导体指数+4%创历史新高，老规

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12.15
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2024-01-18 20:07:40

这次是真V

1.指数今早指数放量急跌，这个区间内的雪球应该敲入了不少，属于比较典型的被动出清了。后面还会有融资盘甚至股权质押的爆仓，前者估计在2650往下，短期不容易直接就到，质押我自己主观上认为最好别发生，毕竟那就是系统性问题了。所以短期看这个出清力度不算弱。另外还有一些观测指标，融资主动去杠杆的速度最近在加快，高股息今天也在大面积补跌，都是好事：所以早上说这里不清楚还会不会再来几根，但至少要开始关注盘面了。到下午神秘力量+抄底资金明显是一起在干活了，虽然最近比较排斥非市场化的干预，强行拖底吊着

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6.80
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2024-01-16 20:22:19

真V or 假V

早上眼看着指数要加速了，下午还是被神秘力量给托了回去，护的迹象其实挺明显，比如300和50ETF的分时，以及完全劈叉的港股（还有个别暂时没证实的段子）. 到目前为止，似乎还没有看到过非市场化因素改变市场大趋势的成功案例，短期搞搞倒是没问题，毕竟2863是很多人心里的关键点位。而真的大底又该怎么判断最近其实说的比较多了，要么下跌的主因被打破（宏观，需要极强外力），或者跌到足够便宜，目前看后者概率大一些，需要有加速。还有更直接的方式，直接观测长债（TL）及类债股票（高股息）的走势，他们代表着XX

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7.41
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满仓搞的大户

2024-01-15 19:05:18

聊聊周期

1.科技最近TMT没啥机会，老周聊的也比较少，毕竟学懂一个新知识往往是亏钱的开始。今天想集中梳理下这段时间以来的事情，顺便聊聊基本面和板块之间的一些映射关系。最近股价板块跌幅深，大家讨论最多的还是周期。这几年能看到很多贴合市场的案例，比如底部的时候，一定有人给你说“这次不一样，周期没了”，顶部的时候也会有人不遗余力地想摆脱周期的帽子，比如周期转成长，或者尝试用现金流贴现来解释过高的估值等。迄今为止，还没有看见过没被打脸的案例（类债的长江电力等不在讨论范围内）。所以但凡看到这种表述，还

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4.56
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2024-01-14 19:32:53

周末增量信息

1.周末这周四市场传暂停IPO和降息，当时我说这俩即便是真的也扭转不了目前的核心矛盾，而且加到一起的催化力度也比不上当初降印花税。说归说，如果明早MLF没有降，大概率还是会有反馈。这两年之所以这么难，就是因为不少参与者都陷入了某种“一厢情愿”的循环当中：对ZC（地产、降息、停IPO）抱有预期，但实际上从22年10月的第三支箭开始，场景无外乎两类，要么ZC预期落空，要么ZC来了，但实际效用落空。结果可想而知。市场低迷，跌多了开始想ZC，这本身无可厚非，但更重要的还是去找到根本原因。其实

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满仓搞的大户

2024-01-11 20:24:33

大作文

今日市场发酵2条利好： 1）暂停IPO 2）降息叠加中午外资指数期权多单量陡增，市场开始反弹，跌幅更大的恒生类和创业板指要明显强不少，主板还是偏弱。虽然这两周一直说这才刚刚开年，心态上不该悲观，但近期非市场化因素太多，导致指数和很多指标有所失真，如果没有逻辑上的配合，也没有看到极端的加速，会很容易出现年前那两根阳线的情形，被骗的次数多了之后反而会消耗自己。所以还是得客观地讨论下这俩是否构成反转因素。目前两者均未落地，假设为真，拆开来讨论，IPO暂停指向流动性改善，降息指向盈利改善，这俩都

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4.35
周期合伙人

满仓搞的大户

2024-01-09 19:42:08

结构上的一些变化

今天反弹力度还是偏弱，尤其在昨晚美股普遍大涨的情况下，相关映射的分时都非常难看，所以这里还是倾向于缓冲。接下来需要看到能够刺激量能的标志性事件发生，不管是向上还是向下，在那之前大概率都只会是弱反。目前的核心矛盾还是缺主线，参考方老师的这张图，市场在微观结构上分为两类群体，悲观群体早就一致了（参考最近的高股息和30年国债），而边际上看影响风险偏好的主要是乐观者：而乐观者并非一类纯定性的描述，边际思维看，可以被量化： 1）熊市里最乐观的行为不是满仓，而是满仓+杠杆甚至满融，所以要去衡量边际上乐

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8.07
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满仓搞的大户

2024-01-08 19:41:38

该打起精神了

这段时间的走势非常少见，年前两根阳线确认阶段性底部的同时，指数立刻见顶，除非手速快能抢到超跌的光伏做一把交易（而且还不能买错票），否则那个节点被骗进去，后几天会非常难受。这种无差别杀流动性的行情里，即便仓位底，开年5个交易日的回撤也已经快赶上去年最多的时候，市场已经自动将所有信息统一按利空处理，就连早上宕机的Wind也能被集中宣泄。 GJD托底+公募卖出规则变动的叠加干预，市场也已不再“市场化”，导致盘面几乎没有任何买盘，买高股息实质上也不是为了股息率，已经是纯粹的避险行为，很多板块的下跌不再

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满仓搞的大户

2024-01-07 19:43:44

周末增量信息

1.第一周年后年前这几个交易日的强烈反差下，指数和流动性虽然还没2018年那么惨，但大家的真实感受已经远超2018。 “市场化”是构成二级市场的关键要素，某种程度上，神秘力量托底和机构不许净卖出拖延了见底的时间，也打破了市场化框架下投资者分析、决策的传统框架，占市场体量最大的公募投资者无法通过仓位来表达自己的任何观点。这些干预事件逐步退出后，市场才能走出来。记得年前有一篇文章和大家聊，整个beta系统是复杂的，其中自己能够把握的部分，模糊地看或许只有30%甚至20%，而其余部分并不以任何人

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