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周期合伙人

和其光，同其尘，与周期共舞。（全网同名周期合伙人）

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周期合伙人

满仓搞的大户

2024-04-08 20:32:11

越努力，越亏钱。

假期大家集体了一遍有色，由于几个大的品种都比较简单，供需平衡表从年初开始就没变过，应该是都学会了，今天高开低走的分时是符合大多数人预期的。但是看到了几个说辞，比如： “不要把你们科技股的陋习套用在资源股” “不要用TMT中养成的思维惯性理解周期股” 其实这话放在一般场景下没太大毛病，毕竟参与这两类板块的资金多数时候不重叠，记得之前也给大家说过，有色里边很多大市值的股票拉起来不怎么花钱，因为换手很低，但TMT里的票，哪怕不到100亿市值，但凡在风口上，日均20亿以上的成交是常态。但现在并不是“

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周期合伙人

满仓搞的大户

2024-04-07 20:00:31

假期增量信息

1.假期最近资源品和美债利率一起涨的现象对“教条式”研究是极其不友好的，很多前期声音洪亮的宏观研究员这会儿翻各种奇奇怪怪的细分数据开始找补，我是觉得没必要，而且越找越显得无力。这种级别的错配还是要去看本质，现在市场交易的逻辑是“推倒美元的法币地位”，回顾金价和利率的相关性，08年次贷、10-12年欧债、20年疫情放水等一系列事件导致各国进入MMT时代，使得利率和大宗负相关“似乎”成了一个真理，但从逻辑本源上讲，美元脱离布雷顿森林体系后，它的利率波动就不该与金价有强关联，如果往08年以前直到1

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周期合伙人

满仓搞的大户

2024-03-31 19:08:29

周末增量信息

1.科技整个科技我一直分AI相关和非AI两个大类。其中AI关联度高的这里确认走弱，可能个别小细分还会有持续性，但整个大板块可能还是要休息一阵子，大家很清楚板块的波动率。而看好基本面，和看好股价未来的走势，有些时候这是两件没有关系的事情。我举一个最直白的例子，上一轮电动车周期的时候，碳酸锂价格从低点的几万块涨到60万，但板块股价在碳酸锂涨到20万+的时候，龙头公司的股价已经见到这一轮周期的大顶了：股价永远反馈的是动态预期，而非静态的基本面有多好，同样的思路去看光伏和油运，都能找到类似的节点

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周期合伙人

满仓搞的大户

2024-03-27 20:04:00

所以争论出一个结果没？

今天AI确认开始走弱，这么看周一被恶心到的kimi 却是救赎。周日的时候给大家说别去宣扬这个光退铜进的口号，那几家高位的核心品种要是真没了，A股整个大科技可能都跑不掉的：大家老说电子或者生猪的资金卷，我倒觉得并非如此，存量的市场里，但凡研究一个板块的人多了，都会给你卷到极致细节，比如电新的现在也冲进来给你分析一通GB200，一个机柜前天用1t铜，昨天又变成2kg，老黄看了可能都得接入进门财经学习学习，更不用说现在外面“为AI充值信仰”的人有多少是去年在那里喊“AI就是个纯概念”的。争论了半

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周期合伙人

满仓搞的大户

2024-03-25 19:45:11

以后周末好好休息吧

周末热度最高的kimi和铜缆今天同步走弱，但实际上周末没热度的其它众多科技细分跌幅也不小。（比如HBM、P70、机器人等等）跌了后市场随即开始搜寻利空，比如某机器人供应商改方案降本，以及本就没有预期的P70发布会取消；这里的下跌和周末热度高，或所谓的其它利空没有本质关联度，我是觉得没必要非得这么归因，其实很多东西都是跌了之后找的理由。本质还是春节后的这轮行情太陡峭，到现在也没看见增量资金进来，马上又到一季报，市场潜在的做多动能自然就弱了：（全在昨晚的推送里）以及拿着铜缆，非得去喷光模块

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周期合伙人

满仓搞的大户

2024-03-24 21:14:45

周末增量信息（这周有点多）

1.AI 周末整个大AI讨论最多的话题主要有二： 1）kimi是否引发国内的百模大战？ 2）英伟达B系列芯片发布后，铜缆有增量是确定的，但光模块呢？这两个话题分别对应国内和北美产业链，实际上是两条平行线，随着限制的加剧，彼此节奏的关联度越来越低。针对第一点，到现在为止国内才算真正意义上有了拿得出手的产品（相较GPT4还是有不少差距），AI涨了一年多，我相信已经没有人再质疑产业趋势（无论你是否参与AI），这个问题国内的互联网企业比你我想得更清楚。所以随着kimi逐渐出圈以及越来越多的超大参数

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周期合伙人

满仓搞的大户

2024-03-05 19:22:11

一些风险点

今天如期轮到AI应用，到目前为止，整个AI从上到下算是都有了表现：这次行情最大的特征是基本面在股价表现中的权重相对前几次最低（昨天已经详细讨论），更关注企业盈利，或者加总到一起叫宏观大基本面的港股，今天走势再次印证了该逻辑：（3%、5%和1万亿就不展开了）所以这里必须要有交易思维，超跌的人造行情里，起点本就不是基本面驱动，或者说基本面所占权重很低，股价涨了之后突然拿基本面找补（比如上修盈利预期，进而解释还能涨），似乎不妥。咱还是得实事求是。从英伟达财报的那天早上开始，AI整个梯队里最强

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周期合伙人

满仓搞的大户

2024-03-04 20:41:05

你永远无法知道真相

现在市场里的“专家”逐渐多了起来，很多时候你已经分辨不清到底是股价先涨，然后才有消息，还是先有消息再有股价表现。一直以来我的风格都是把基本面逻辑和市场钟摆分成两条平行线，在成交活跃、参与者风格多样的A股，把这俩混到一起讨论没有任何好处。所以整个大科技涨到这个位置，勿要再企图依赖信息差在任何标的上获利，这里面嵌套的层数太复杂，你永远无法知道真相，某些自己没确认过的东西也不要真就信进去。另外，本轮行情行进至今，还是有必要梳理清楚上涨的本质是什么。上周五盘前，PMI继续收缩、2月地产数据进一步

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周期合伙人

满仓搞的大户

2024-03-03 12:16:07

大AI增量信息汇总

很久没和大家聊AI的基本面了，北美的高频信息基本每天都有，但自去年下半年开始，对岸的股价走势不再对A股算力板块存在显著的映射关系。（最近一次财报后的英伟达 vs CPO足够说明问题）某个角度上讲，A股的AI板块还是需要找到自己的节奏规律。而国产算力的产业信息则相对闭塞，今天也重点聊几句。 1. 大的叙事基础美联储在昨天发布的货币政策报告中正式提到，“随着AI和机器人等新兴技术被快速采纳，有望在接下来几年出现劳动生产率曲线的跃迁“：实际上从去年开始我们就已经明白，没有AI就等于没有未来，显而

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浪潮信息
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中科曙光

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周期合伙人

满仓搞的大户

2024-02-28 20:57:47

今日爆量从何而来？

今天应该是这段时间以来第一次放量脱离中枢，而且爆的量不太正常：一天之内陡增这么大的量，明显不是场外资金在买，随手翻几个大的宽基，会发现队其实前阵子就已经收手，而且表现最活跃的微盘股（1000/2000ETF），最近两周一直处在净赎回的状态：（越往小走越明显）所以这里的爆量并非场外增量资金，而是场内踏空者被逼得有点上头，今天下午没V也就代表普涨行情结束，后面要聚焦到结构了。前面说过，这一次微盘的深V是人为因素主导，这种波动率显然不可能长期存在，要明白自己赚的都是交易（打牌）的钱。而且最近行

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满仓搞的大户

2024-02-27 21:26:29

国产算力/机器人/继续找低位!

昨天说普涨结束后行情要延续得靠某1-2个方向的聚焦，目前看跑出来的就这俩：客观看，国产算力今天有点高潮了，参考上次MR见顶（当天讨论过歌尔股份涨停大概率等同于板块熄火，12.29日），这次的市场氛围明显好了不少，不容易直接下去。机器人的话，本质还是属于大AI，从去年开始每一轮都扮演补涨角色，但几个辨识度高的公司弹性一直非常好，比如鸣志电器这类，空心杯电机本来也是逻辑最好的细分，而板块里前天看好的博杰股份到现在为止还是买不进去，也就只能算了。实际上这种情况最近很普遍，从上海概念开始就有这个

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满仓搞的大户

2024-02-25 20:47:47

潜在的主线

1.以旧换新+英伟达机器人到目前为止，这轮反弹依然没有主线（除开一直强的高股息外），不少热门板块倒是都有个别标的走强，但谁也干不过谁。叠加指数的短期压力，全部轮完一遍之后，由于市场短期内仍然没有增量资金，那么后续无外乎两种情形：边际上没有新的变化出现，谁也干不死谁（导致每一个板块都没增量资金），磨一段时间后大家一起跌；出现某个变化，市场从目前的多点开花凝聚到某1（最多2）条主线上。目前我更倾向于后者，毕竟两会前村里不允许指数大跌，最近也没啥新的利空出现，后续大概率会进入到指数波动率收敛

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周期合伙人

满仓搞的大户

2024-02-21 19:10:57

经典的传播学行情

春节后的A股充斥着段子，从周一的光模块，再到周二的SRAM，今天直接成了小作文接龙。其实这一波不用太在意段子的真假，市场是否有反馈、你是先信还是后信，这两点更重要，毕竟超跌反弹也需要理由来驱动，满地都是一大把跌幅大的品种，并非每个都能涨，总归得有点催化，让大家注意到你才行。顺着这个思路，也就说明这个阶段思路上赚交易的钱要大于赚基本面的钱，当然，这不代表盈利驱动这个因子就不重要了。无论前面的AI、SRAM，还是今天的银行，盘后榜上看买盘都是游资主导，这其实就是最好的印证，所以没必要硬拿基本面

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满仓搞的大户

2024-02-19 16:58:36

AI的梯度

今早科技股继续回暖，整个梯度与昨天思路一致，Sora的映射大幅走强，除万兴科技外，还有一堆20cm，昆仑相对差一些，而光模块和国产算力虽早上其实挺弱的，到下午才开始发散，三者里其实我主观上相对最看淡的其实是光模块，下午市场说你错了，按理那里进行纠偏还来得及，这次AI我只有Sora和国产算力，下午不太想追，光模块就只能欣赏了。三者中，除光模块/PCB有盈利（预期）推动外，其它多以风偏主导，表现最强的Sora依然还是题材思路，弱了就得走，别讨论基本面，但凡有人拿基本面来找补就要开始警惕，逻辑上So

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周期合伙人

满仓搞的大户

2024-02-18 19:32:09

Sora的“炸裂”与“焦虑”

1.假期主要事件从前天OpenAI发布Sora以来，全网充斥“炸裂”、“焦虑”等字眼，一边是AGI（通用大模型）已来，一边是咱们即将错过这个时代。前段时间和大家聊过，目前基于最好的模型(GPT4)生成的应用已经多达数万款，几乎涵盖了你所能接触到的任何一个领域，但至今仍无爆款，所以客观上必须要承认AI应用的进展已经低于市场预期。而导致这个结果的核心原因是GPT-4能力受限，就像Sam自己所说，“目前GPT-4只能处理不到10%的人类任务“。虽然Sora以一种新的“模型“方式呈现（与之前的几

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