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和其光，同其尘，与周期共舞。（全网同名周期合伙人）

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满仓搞的大户

2024-05-22 21:26:28

轮动行情主要靠缘分

最近蹲的消费电子和光伏都在间歇性表现，其中消费电子受AIPC（GPT4o版本）催化，本质还是属于拔估值（预期销量有提振但目前还没得到印证），先当脉冲看，前面说过第一个看点至少要等到下个月的WWDC，这个节点叠加这个位置，我倾向于少折腾。今天重点聊几句光伏。 4.10号前后，行业全部进入亏损的区间，这个亏损是指的亏现金而非账面利润，以硅料厂为例，每生产一吨硅料就亏一次钱。同时，自行业平价放量以来，3月第一次出现需求的负增长：看到这里基本所有人都认可行业拦到了极致，很多以前看好光伏的朋友都没了

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满仓搞的大户

2024-05-19 23:45:16

周末增量信息

1.地产地产板块的行情10次有9次都是政策驱动，而且一向超前博弈，地产研究员的那句名言“景气度加速下行，坚定买入”阐述地淋漓尽致。而这一轮上涨行进至今，利好政策全国都已经看到，抛开短期情绪价值，后续能否进一步表现，要素只在政策是否真的有用（对实际销量、房价形成正反馈）。这里需要回顾下上一轮地产政策“棚改货币化”，俗称涨价去库存，其货币工具取名PSL（抵押补充贷款），从2015年开始，到2016年底的规模为2万亿：本次收储的表态只有去库存（去掉了涨价），各地在执行层面并不希望太过火热，房住

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2024-05-14 20:26:12

低位的趋势性方向

昨晚OpenAI发的这款GPT-4o可以简单理解为升级版的Siri（增加了多模态，速度更快），到目前为止已经能看到很多评测，在准确度方面相较G4-Turbo稍差一些，但仍显著领先其他厂商的竞品。需求端有变化我一向不排斥（无论软硬），从当下来看，其后续能对推理测带来多少增量还说不清（目前看到的很多方式都有点拍脑袋，还是老老实实跟数据吧），但至少产品角度能向端侧的硬件类发酵，就短期而言，在端上新模型对硬件销量形成正向刺激之前，相关表现先当纯拔估值的行情看。去年底做完那一波MR之后很久没聊消费电子

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2024-05-12 20:04:34

多空交织的周末

本周各指数普遍上涨，但市场却尴尬，持续给正反馈的板块只有合成生物和化工，而且这俩上车的机会都稍纵即逝，但凡慢一步就只能欣赏。其他方向里，稍好一些的有幸被电风扇轮到，否则就持续阴跌，整体行情属于典型的只赚指数不赚钱。周末讨论最多的是4月CPI/PPI和社融数据，我一向认为宏观层面的很多东西都具有双面性，拿社融举例，本次是继05年之后M1首次出现负值，既可以描述实体仍然较差（静态），也可以叙事见底（动态，倒逼接下来会出zc），毕竟05年M1转负之后上证看到了大底998点，随后进入为期两年的牛市。

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2024-05-09 17:43:39

对某些板块不要那么苛刻

最近聊的行业比之前要多不少，背后还是因为国九条出来之后整个市场生态以肉眼可见的速度在改善，虽然量能还不足以支持总量行情，看看低位的其他方向至少是值得的，市场最近对低位有催化的板块都给了不错的正反馈，即便错了代价也有限。而现在依然还有很多消化充分的板块趴在地板上，位置上的优势决定了眼光不用再像之前那么苛刻，最关键的要素是有逻辑储备+反应快，实际上很多大容量的行业星球里都进行了间歇性讨论。不是说这些行业只要提到了就非要参与，毕竟没人可以什么钱都赚到，这些储备更大的意义在于在战略上能够主观感知某个

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2024-05-08 19:15:19

高胜率和高赔率的结合

1.盘面这3天整体行情还算不错，总量方面，节前明确说过短期的增量资金有且只有外资（场内投资者的加减仓不在讨论范围内），基金发行和其它场外投资者的增量则需要指数再上攻一段时间，他们才会注意到股市。回头看，整个量能的峰值是1.2万亿，再往前是这轮行情的第一根大阴线2.28日的1.35万亿：所以这里上仓位可以，但总量并非我自己定义下的牛市，还是要注重结构，不是所有的低位都能买，没逻辑的板块反弹多是脉冲（最近电风扇的速度明显加快即是最好的证据）。方向上，新质生产力（低空、合成生物、量子，以及尚未

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1.83
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2024-05-05 21:13:15

多头轰炸下的五一

1.假期主要事件： 1）周二盘后推出地产刺激：北京放开限购、商品房库存去化新规（去化周期超36个月的城市暂停新增用地出让）地产一直是内外资对于CN经济的主要锚点，这次的去库新规和当初的棚改货币化有一定区别（去掉了“涨价”，保留了“去库存”），发力在供给端，而棚改的“涨价去库存”发力点在需求侧；不过我认为没必要掺杂任何主观臆断，地产行业有丰富的高频数据，不必去猜管不管用，跟数据就行。更何况市场整体在这个位置，许多负面的东西早已包含在定价内，向上的阻力并不大，宏观的很多东西本就是正反两面都能

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2024-04-25 19:56:08

一些细微的变化

先从大环境说起. 指数从15号开始连续缩量，全A也被均线压得比较死：隔壁的恒生指数，这周却走的非常强势，4个交易日里涨了6%+，市值最大的鹅厂最近图形长这样: 再细化到结构上去看，这几天的盘面其实也不弱。这几天许多一季报不及预期的公司都比想象中走的强，只要不是大的问题（比如暴雷），市场都选择了原谅，这一类标的的共性是位置够低。相反，从4月初开始，高位业绩好的票基本都是兑现走势，比如之前的德明利，以及今天的传音控股，再比如一季度被标榜高股息的个别煤炭公司，他们的共性是位置高：实际上很多所谓

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2024-04-24 21:06:48

简单说几句

今天市场普饭，但现在还判断不了是否已经跳过一季报进入风偏上行期，毕竟上周一开始连续缩量，指数也已经弱了4天，今天有反抽是正常的。而盘面上最强的两条线是低空和科技，前面说过稍微有点行情肯定还是成长的弹性占优，但这话约等于废话，属于市场共识，所以今天定价起来也很快，但凡开盘没拿到就没拿到了。明天如果还是没量的话，这俩很难同步继续走强，所以早上说这儿还是定义为正常折腾为主，手里的低空继续搓着就行。而科技这边，到今天为止，基本上多数的细分都已经发完了一季报，这几天有很多跌了2-3年，跌幅70%以上，

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2024-04-22 21:32:26

所以为啥要抖机灵

万丰奥威这个事情还是挺伤的，周五盘中我其实提了几句，板块上一次被搞是那个低空小组的段子，这次又搞了个特斯拉合作，我不太明白好好的一个板块咋老是去抖这种机灵：客观看，周五即便知道有这么个事儿，也很难事前就做出评估要全给卖掉，毕竟它没有影响板块逻辑，更不可能就因为这个去卖出中信海直/莱斯/宗申/深SJ这几个核心票。我自己是判断板块五一前很难直接起一波主升，上面那张截图以及昨天公号里其实也写了，没这个事儿估计也会有调整（因为这个只是加剧了斜率），毕竟指数节前有压力，叠加AI这边调整会影响场内情绪，

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2024-04-21 19:52:18

周末增量信息（今天聊几句AI）

1.科技这两周后台一直有朋友问AI聊得少了，实际上前几周关于AI这里或有的一些风险点还是聊得比较透，我认为没必要每天都得拿出来说一遍。我知道很多朋友早期都是因为AI和科技关注老周，现在也依然还有持仓，但我相信大家来了不是想看我每天输出一堆行业利好、过滤所有利空、然后无脑唱多，这一单方向的情绪价值，该讨论的咱还是要讨论。回头去看，自2015年AlphaGo问世以来，AI的发展早已开始，无论产业还是英伟达的股价，都经历了数次波折。横向作一个对比，电车光伏这两年的终端增速完美兑现甚至超过了21

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2024-04-19 08:10:42

聊聊最近选板块的思路

3月底以来整体仓位维持在较低水平，中间只参与了低空和个别大宗（后来还是商品为主，股票少），整体下来还算挺不错。我风偏还是属于比较高的类型，毕竟这么多年学费也都是交在成长股和周期股里边，有行情肯定还是喜欢做弹性好的。而这次之所以选低空，一方面是成长里今年能看的板块确实不多，不像去年，AI、机器人、华为手机/车/算力、减肥药百花齐放，而今年初截止到现在，符合0-1属性，又有政策扶持的行业，除了低空之外暂时还没有看到别的选项；另外由于板块比较新，大家接受起来肯定要花时间，记得之前文章里写过，3月

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2024-04-17 15:32:41

攻守之势异也

看这3天微盘的分时图，都是开盘15分钟内一根直线砸或者拉，不难发现全是同质化的量化策略在主导，强反包的行情里指数反而是缩量的。这儿基本面垃圾且没有板块行情加持的微盘股，似乎找不到任何花精力去看的理由，所以我觉得去讨论到底是下跌中继还是见底毫无意义。其它方向上，这里前排的品种还能不断创新高，下边还能不断挖新票出来的，一个是低空经济，一个是出口链条. 其中低空最近基本每天都在提，至少到目前为止，今年新的方向里我自己还是比较青睐低空，一直有二波的预期，只是说什么时候来不确定，需要指数环境配合，平淡

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0.61
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2024-04-15 19:16:13

极度割裂的市场

国九条出来之后市场的反馈比较激烈，一边是某队狂买大市值，一边是市场狂卖小盘股，极度割裂。从统计数据上看：市值小于50亿：今天绿盘占比为94% 市值50-100亿：今天绿盘占比81% 市值100-200亿：绿盘占比48% 市值200-500亿：绿盘占比20% 市值大于500亿：绿盘占比12% 这里我还是觉得长期来看国九条是利好市场的，更严厉的退市措施、更严苛的IPO条件、鼓励公司多分红or多搞研发，全部都指向市场生态的好转，只是不分红直接st这个步子稍微跨的大了一些，难免短期处理不好

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2024-04-15 08:12:36

周末增量信息

从这一次国九条里用的诸多措辞来看，主观上无疑是想搞好股市的，这一点是明确的利好，长远的角度，我认为它比828降印花税的力度更强。咱们最大的优势在于自上而下的执行力，而且在供给侧（股票筹码）进行调控一向是我们的强项。往后看，分红这个指标在决策框架中的权重要逐渐提升（仅针对价值投资），微盘股要尽量规避，估计要不了多久就会出现很多仙股。当然，不代表明天就要因为这个全市场直接嗨起来，战略上认可这件事情就行，和短期无关。 1.周末除了九条之外，伊朗的事情热度最高，但我个人认为反而是影响最小的，这次

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