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周期合伙人

和其光，同其尘，与周期共舞。（全网同名周期合伙人）

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-07 09:32:53

更新下存储芯片以及接下来的思路

今天跌幅家数到极值附近了：市场预期明显已经极度悲观，不仅仅是机构，众多研究员、大V、经济学家都不看好，不仅不看好指数，而且不看好宏观。有几个证据可以印证这个“极端”： 1）昨天已经喊话“增强对A股的决心和耐心”，今天倒好，砸得更嗨 2）早上还在博弈地产ZC，到了下午都明白了，晚上真放风了，变得更加悲观了 3）苹果MR确实算不上惊艳但依然吊打其他，早上兆威机电连装都懒得装，直接奔地板去从统计学的规律上看，这种时候，往往人少的那一边是对的，这里只需要等待最后的释放了，标准的“别人恐惧我贪婪”。

S
深科技
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通富微电

1

4

9

4.75
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-06 13:31:16

科技板块短期最大的风险是地产链权重股的反弹

客观看，科技板块短期最大的风险是地产链权重股的反弹周末兑现了ZC预期的电动车周一连高开都不给，而且昨天还传了一些比较难听的段子，比如“做不出来的就是高科技，做出来的就是制造业，接下来还有产能过剩，J不J”。再参考更前一周的光伏，有一篇文章被广泛传播，大致意思是现在的券商和媒体扭曲光伏行业事实，行业产能并没有过剩，措辞也比较激烈。其实这些都是减量博弈下催生的一些丑态，宏观现在这么差，而且坦白讲没有看到改善甚至可以预期改善的点，市场选择去博弈更远期的成长性无可厚非。但事实证明，这两位朋友的做法反

S
华力创通
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弘信电子

0

2

2

6.39
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-05 23:57:39

最终能够跑出来的大模型企业数量会非常有限

大模型这个行业天生就带有垄断性质，特征与搜索引擎和社交软件类似，用户并不会陪公司试错，永远只会选择best那一款。主要聚焦国内市场（毕竟OpenAI的模型进不来，我们的数据也出不去），主要有以下几类公司最终能跑出来，保守预估，能存活下来的公司估计一只手就能数得过来： 1）官方指定的企业，特征是背景足够好，不管你产品到底做啥样，将来一定会有一席之地，目前已经确认了，大模型副组长里的科大讯飞（其他三家还有HW、百度、自动化所），四家里边，出身最好的就是讯飞和自动化所。 2）家里粮食多，烧得起钱而且

S
三六零
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科大讯飞

2

1

9

12.53
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-05 13:41:32

【周期合伙人】别的地方也叫这个。

@周期合伙人：半导体周期畅游手册<一>

半导体周期畅游手册使用说明：1）需要对半导体有一定基础，不是科普文；2）国内半导体实业水平和海外有差距是客观事实，但对于投资尤其是A股，是另外一件事，两件事不要揉到一起； 1. 转速最快的电风扇半导体周期一般3年一个循环，不仅来的快，而且幅度大，在过去的17年里，一共经历了5轮，翻看美股半

84 赞同-32 评论

0

0

5
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-05 13:40:51

简单聊几句半导体

从上周开始，关注点从通富微电逐渐转移到长川科技，理由说过多次： 1）不管是相对封测，然后相对国产设备，长川这里都算滞后，其中很大成分是公司自身层面的问题而不是行业，比如Q1的业绩，以及高管的传闻（已解决），如果仔细做过回溯会发现，长川科技和通富微电的走势相关性极高，但上周开始出现严重的背离，从预期层面看，长川下半年业绩（订单角度）大概率环比改善，能讲一个困境反转： 2）从上个月开始，我频繁提及H成分的5G链，长川其实也算，顺势还挖了一大堆的小票，比如华正新材和润欣科技，以及昨晚那张图里左上角的所

S
北方华创
S
弘信电子
S
长川科技

2

5

24

25.32
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-05 09:14:23

英伟达GH200对光模块和Chiplet的提振 (1) GH200相比A100，标称算力提升3.2倍，结合带宽优化等综合训练算力提升5-6倍，推理算力提升10-12倍 (2) GH200新AI数据中心架构下，光模块升级显著。一张GH200卡对应12个800G光模块，1个400G光模块，2个200G光模块需求。而前期a100架构下1张gpu卡对应2.5个800G光模块 (3) GH200新架构下，Chiplet封装用量增加。单颗GH200集成CPU/GPU/HBM等芯片颗粒，需要更多的Chiple

0

0

3

2.87
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-05 08:57:13

新的线索

今年存量甚至减量博弈的背景下，核心思路一定是“避免拥挤”。科技方向里，能够有超额表现的大概率还是两个核心方向AI和国产化，眼下前者已经表现了不少，加上大哥英伟达被减仓的消息发酵了一个周末，所以算力包括其他硬件这里暂时打算观察观察，应该不会新开仓。侧重点开始往后者倾斜，拆解下来，国产化主要分成几个大的方向: 1)设备 & 材料 2)国产龙头公司的突破：5G手机关于H的5G，之前我已经在众多文章中提到过多次，几家公司的走势如下：这里之所以在国产化这条线里选5G，主要考量在： 1）从相对表现水

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鸿博股份
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唯捷创芯

1

0

5

3.07
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-04 23:06:52

光模块各公司预期差汇总

光模块行进至此，最大的疑虑无疑是：1）有持仓：啥时候卖；2）没持仓：能不能买？两个问题其实是一个问题，光模块的业绩是不可能拍得清的，真能拍出来也不可能走成这个景象，所以绝对估值也就无效了。归因下来，当下的落脚点在于光模块到底还有没有预期差，如果有，是什么级别。周末问我光模块的朋友比较多，所以单独写一次。 1. 行业层面包括GPU、CPO、PCB等硬件在内，目前最大的期待点无疑是GPT5，虽然相较于GPT4仅仅升级了一代，但在对算力的需求上，GPT-5有大约15-16万亿个参数，而GPT4为

S
中际旭创
S
剑桥科技
S
联特科技
S
天孚通信
S
新易盛

9

7

18

18.92
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-31 12:50:55

Chiplet弹性标的挖掘

封测的基本面和逻辑就赘述了，近期随着算力的超高景气度以及AMD的Alpha开始演绎，Chiplet核心逻辑里的“外部受益”（即海外龙头算力卡放量）逐渐受到市场的认可，看了以下日月光投资(ASX)，还有10%左右到历史新高，目前PB在2倍左右，还远谈不上贵。风格上，除了通富微电以外，右侧我还是喜欢挖一些小票或者补涨空间大的品种，而目前“内”（国产化受益）的逻辑还没有演绎，侧重点也会稍有倾斜。 1.后道设备厂这里抛开板块因素，只考虑公司自身层面，先弄明白长川科技之前跌幅这么大的原因： Q1营收情

S
华正新材
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中科飞测
S
润欣科技
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长川科技
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兴森科技

12

6

39

44.05
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-21 22:26:14

存储起飞？

从刚才美光的新闻出来以后，各个群的讨论以及私信我的朋友很多，我印象中，这种热度第二天如果高开太多，大概率会让追进来的兄弟难受。板块才刚A完不久，建议咱还是营造一个满满的正能量氛围吧。还是先解读一下： 1）据WX办：“对美光公司销售产品进行了网络安全审查，审查发现，美光公司产品存在较严重网络安全问题隐患，对我郭关键信息基础设施供应链造成重大安全风险，影响我郭安全。为此，WX办依法作出不予通过网络安全审查的结论。按规定，我郭内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品”。 2）今天在JP的峰会

S
兆易创新
S
佰维存储
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北京君正
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深科技

9

3

17

15.49
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-21 16:50:21

半导体景气度跟踪（设备招标数据）

要点总结： 1）4月招标数据环比3月大幅上升，其中最大增量来自于上海积塔半导体； 2）去掉积塔的特色工艺线，在86台关键设备中，国产化率39.5%，创新高； 3）以下仅是单纯数据分析（PS：全行业投资信息交流群已建好，仅分享各类行业的最新近况、调研信息、上市公司公开交流音频等基本面维度的公开信息，没有任何神秘代码、内幕消息，建群初衷是为了互相分享、互相学习，群里杜绝只索取不分享，劳烦大家到公众号找助手添加。） 2023年4月，上海积塔、华虹半导体、润鹏半导体、新异半导体等企业合计招标743台设

S
北方华创
S
中科飞测
S
中微公司

1

5

9

5.84
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-18 21:35:33

半导体的重要时间点（5.19）

OPPO上周突发解散ZEKU以后，负面的一些猜测和传闻已经传递给了市场上绝大多数关注半导体的投资者，前几天也一直有人问我G7的事情怎么看，今天正好统一回复。周六的时候我曾经聊过OPPO解散ZEKU的理由，当时许多朋友反对说是OP自身的经营问题，不过这件事情的实际原因是外部干扰，目前从许多渠道都已经可以落实这一点。由此向整个行业以及A股半导体的预期层面发散，最直接的结论是14nm以下的fabless在天花板上将会受到压制，只要丑国不让量产，图纸画的再好，甚至在已经付款给台积电的情况下，照样可以随

S
通富微电
S
北方华创
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中芯国际

4

9

27

12.51
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-16 21:44:33

长江存储NAND颗粒涨价！

据供应链人士透露，长江存储已正式通知NAND涨价，幅度在3-5%左右。涨价最先影响的是企业级市场，消费级的现货市场可能还需要一段时间才能看到明显上涨。边际改善幅度最大的两个方向： 1）长存产业链：材料供应商：雅克科技、安集科技、沪硅产业、立昂微、中船特气封测：深科技（另外两家没上市）模组：江波龙（根据年报的公开信息披露，长江存储是江波龙第五大供应商）主控芯片：德明利、国科微 2）整个存储大板块 DRAM和NAND价格在趋势上一直同向波动，毕竟下游几乎重叠，所以逻辑上讲，顺势外推到DRA

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深科技
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中微公司
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雅克科技
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沪硅产业
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立昂微

21

9

27

21.15
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-16 11:20:41

半导体回来了！

半导体回来了，看来还是得多骂才管用昨晚SOX大涨，尤其存储的西数，A股的反应相对滞后但好在没缺席。还是那个观点，自从TSM/中芯国际披露一季报、ZEKU事件把利空发酵了一遍后，现阶段行业处在”不能更差“的地步，随着季报窗口的结束，预期层面的空气博弈是二季度的主旋律，其中有业绩和没业绩的，下半年会有天差地别。行业层面的基本面和逻辑分析老周已经说了太多，今天不唠叨了，不如吟唱一首省子的大作（部分改动[笑]）《满仓红》宋·省心省力怒发冲冠，割肉处、高测止跌。抬望眼，天齐中矿，涨停激烈。二

S
深科技
S
江波龙
S
兆易创新
S
佰维存储
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中微公司

0

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7

6.30
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-16 09:00:07

裁判员亲自上场比赛

1.昨日趣事 1）早上，有作文称要求上市公司收集调查表格，中午前向交易所上报是否涉嫌炒作AI，包括产品和算力的布局，是否发了公告，是否回复了互动易。 2）中午，有人撰写某知名策略首席的段子，公开看空AI，中午被其本人辟谣。 3）下午，上交所官宣将召开沪市金融业专题座谈会，讨论促进金融业估值提升。所以今天就出现了很奇葩的盘面，开盘AI派发到各个板块（尤其新能源），下午辟谣后，叠加金融的带动作用，指数走了个深V。这一系列事件足以证明市场现在有混乱，跷跷板的两端都在想方设法地让对方来自己这一边，大家

S
天齐锂业
S
兆易创新
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寒武纪
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景嘉微
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阳光电源

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6.88

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更新下存储芯片以及接下来的思路

今天跌幅家数到极值附近了：市场预期明显已经极度悲观，不仅仅是机构，众多研究员、大V、经济学家都不看好，不仅不看好指数，而且不看好宏观。有几个证据可以印证这个“极端”： 1）昨天已经喊话“增强对A股的决心和耐心”，今天倒好，砸得更嗨 2）早上还在博弈地产ZC，到了下午都明白了，晚上真放风了，变得更加悲观了 3）苹果MR确实算不上惊艳但依然吊打其他，早上兆威机电连装都懒得装，直接奔地板去从统计学的规律上看，这种时候，往往人少的那一边是对的，这里只需要等待最后的释放了，标准的“别人恐惧我贪婪”。

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科技板块短期最大的风险是地产链权重股的反弹

客观看，科技板块短期最大的风险是地产链权重股的反弹周末兑现了ZC预期的电动车周一连高开都不给，而且昨天还传了一些比较难听的段子，比如“做不出来的就是高科技，做出来的就是制造业，接下来还有产能过剩，J不J”。再参考更前一周的光伏，有一篇文章被广泛传播，大致意思是现在的券商和媒体扭曲光伏行业事实，行业产能并没有过剩，措辞也比较激烈。其实这些都是减量博弈下催生的一些丑态，宏观现在这么差，而且坦白讲没有看到改善甚至可以预期改善的点，市场选择去博弈更远期的成长性无可厚非。但事实证明，这两位朋友的做法反

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华力创通
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弘信电子

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2023-06-05 23:57:39

最终能够跑出来的大模型企业数量会非常有限

大模型这个行业天生就带有垄断性质，特征与搜索引擎和社交软件类似，用户并不会陪公司试错，永远只会选择best那一款。主要聚焦国内市场（毕竟OpenAI的模型进不来，我们的数据也出不去），主要有以下几类公司最终能跑出来，保守预估，能存活下来的公司估计一只手就能数得过来： 1）官方指定的企业，特征是背景足够好，不管你产品到底做啥样，将来一定会有一席之地，目前已经确认了，大模型副组长里的科大讯飞（其他三家还有HW、百度、自动化所），四家里边，出身最好的就是讯飞和自动化所。 2）家里粮食多，烧得起钱而且

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科大讯飞

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【周期合伙人】别的地方也叫这个。

@周期合伙人：半导体周期畅游手册<一>

半导体周期畅游手册使用说明：1）需要对半导体有一定基础，不是科普文；2）国内半导体实业水平和海外有差距是客观事实，但对于投资尤其是A股，是另外一件事，两件事不要揉到一起； 1. 转速最快的电风扇半导体周期一般3年一个循环，不仅来的快，而且幅度大，在过去的17年里，一共经历了5轮，翻看美股半

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简单聊几句半导体

从上周开始，关注点从通富微电逐渐转移到长川科技，理由说过多次： 1）不管是相对封测，然后相对国产设备，长川这里都算滞后，其中很大成分是公司自身层面的问题而不是行业，比如Q1的业绩，以及高管的传闻（已解决），如果仔细做过回溯会发现，长川科技和通富微电的走势相关性极高，但上周开始出现严重的背离，从预期层面看，长川下半年业绩（订单角度）大概率环比改善，能讲一个困境反转： 2）从上个月开始，我频繁提及H成分的5G链，长川其实也算，顺势还挖了一大堆的小票，比如华正新材和润欣科技，以及昨晚那张图里左上角的所

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英伟达GH200对光模块和Chiplet的提振 (1) GH200相比A100，标称算力提升3.2倍，结合带宽优化等综合训练算力提升5-6倍，推理算力提升10-12倍 (2) GH200新AI数据中心架构下，光模块升级显著。一张GH200卡对应12个800G光模块，1个400G光模块，2个200G光模块需求。而前期a100架构下1张gpu卡对应2.5个800G光模块 (3) GH200新架构下，Chiplet封装用量增加。单颗GH200集成CPU/GPU/HBM等芯片颗粒，需要更多的Chiple

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新的线索

今年存量甚至减量博弈的背景下，核心思路一定是“避免拥挤”。科技方向里，能够有超额表现的大概率还是两个核心方向AI和国产化，眼下前者已经表现了不少，加上大哥英伟达被减仓的消息发酵了一个周末，所以算力包括其他硬件这里暂时打算观察观察，应该不会新开仓。侧重点开始往后者倾斜，拆解下来，国产化主要分成几个大的方向: 1)设备 & 材料 2)国产龙头公司的突破：5G手机关于H的5G，之前我已经在众多文章中提到过多次，几家公司的走势如下：这里之所以在国产化这条线里选5G，主要考量在： 1）从相对表现水

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光模块各公司预期差汇总

光模块行进至此，最大的疑虑无疑是：1）有持仓：啥时候卖；2）没持仓：能不能买？两个问题其实是一个问题，光模块的业绩是不可能拍得清的，真能拍出来也不可能走成这个景象，所以绝对估值也就无效了。归因下来，当下的落脚点在于光模块到底还有没有预期差，如果有，是什么级别。周末问我光模块的朋友比较多，所以单独写一次。 1. 行业层面包括GPU、CPO、PCB等硬件在内，目前最大的期待点无疑是GPT5，虽然相较于GPT4仅仅升级了一代，但在对算力的需求上，GPT-5有大约15-16万亿个参数，而GPT4为

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中际旭创
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Chiplet弹性标的挖掘

封测的基本面和逻辑就赘述了，近期随着算力的超高景气度以及AMD的Alpha开始演绎，Chiplet核心逻辑里的“外部受益”（即海外龙头算力卡放量）逐渐受到市场的认可，看了以下日月光投资(ASX)，还有10%左右到历史新高，目前PB在2倍左右，还远谈不上贵。风格上，除了通富微电以外，右侧我还是喜欢挖一些小票或者补涨空间大的品种，而目前“内”（国产化受益）的逻辑还没有演绎，侧重点也会稍有倾斜。 1.后道设备厂这里抛开板块因素，只考虑公司自身层面，先弄明白长川科技之前跌幅这么大的原因： Q1营收情

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存储起飞？

从刚才美光的新闻出来以后，各个群的讨论以及私信我的朋友很多，我印象中，这种热度第二天如果高开太多，大概率会让追进来的兄弟难受。板块才刚A完不久，建议咱还是营造一个满满的正能量氛围吧。还是先解读一下： 1）据WX办：“对美光公司销售产品进行了网络安全审查，审查发现，美光公司产品存在较严重网络安全问题隐患，对我郭关键信息基础设施供应链造成重大安全风险，影响我郭安全。为此，WX办依法作出不予通过网络安全审查的结论。按规定，我郭内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品”。 2）今天在JP的峰会

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半导体景气度跟踪（设备招标数据）

要点总结： 1）4月招标数据环比3月大幅上升，其中最大增量来自于上海积塔半导体； 2）去掉积塔的特色工艺线，在86台关键设备中，国产化率39.5%，创新高； 3）以下仅是单纯数据分析（PS：全行业投资信息交流群已建好，仅分享各类行业的最新近况、调研信息、上市公司公开交流音频等基本面维度的公开信息，没有任何神秘代码、内幕消息，建群初衷是为了互相分享、互相学习，群里杜绝只索取不分享，劳烦大家到公众号找助手添加。） 2023年4月，上海积塔、华虹半导体、润鹏半导体、新异半导体等企业合计招标743台设

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半导体的重要时间点（5.19）

OPPO上周突发解散ZEKU以后，负面的一些猜测和传闻已经传递给了市场上绝大多数关注半导体的投资者，前几天也一直有人问我G7的事情怎么看，今天正好统一回复。周六的时候我曾经聊过OPPO解散ZEKU的理由，当时许多朋友反对说是OP自身的经营问题，不过这件事情的实际原因是外部干扰，目前从许多渠道都已经可以落实这一点。由此向整个行业以及A股半导体的预期层面发散，最直接的结论是14nm以下的fabless在天花板上将会受到压制，只要丑国不让量产，图纸画的再好，甚至在已经付款给台积电的情况下，照样可以随

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长江存储NAND颗粒涨价！

据供应链人士透露，长江存储已正式通知NAND涨价，幅度在3-5%左右。涨价最先影响的是企业级市场，消费级的现货市场可能还需要一段时间才能看到明显上涨。边际改善幅度最大的两个方向： 1）长存产业链：材料供应商：雅克科技、安集科技、沪硅产业、立昂微、中船特气封测：深科技（另外两家没上市）模组：江波龙（根据年报的公开信息披露，长江存储是江波龙第五大供应商）主控芯片：德明利、国科微 2）整个存储大板块 DRAM和NAND价格在趋势上一直同向波动，毕竟下游几乎重叠，所以逻辑上讲，顺势外推到DRA

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半导体回来了！

半导体回来了，看来还是得多骂才管用昨晚SOX大涨，尤其存储的西数，A股的反应相对滞后但好在没缺席。还是那个观点，自从TSM/中芯国际披露一季报、ZEKU事件把利空发酵了一遍后，现阶段行业处在”不能更差“的地步，随着季报窗口的结束，预期层面的空气博弈是二季度的主旋律，其中有业绩和没业绩的，下半年会有天差地别。行业层面的基本面和逻辑分析老周已经说了太多，今天不唠叨了，不如吟唱一首省子的大作（部分改动[笑]）《满仓红》宋·省心省力怒发冲冠，割肉处、高测止跌。抬望眼，天齐中矿，涨停激烈。二

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裁判员亲自上场比赛

1.昨日趣事 1）早上，有作文称要求上市公司收集调查表格，中午前向交易所上报是否涉嫌炒作AI，包括产品和算力的布局，是否发了公告，是否回复了互动易。 2）中午，有人撰写某知名策略首席的段子，公开看空AI，中午被其本人辟谣。 3）下午，上交所官宣将召开沪市金融业专题座谈会，讨论促进金融业估值提升。所以今天就出现了很奇葩的盘面，开盘AI派发到各个板块（尤其新能源），下午辟谣后，叠加金融的带动作用，指数走了个深V。这一系列事件足以证明市场现在有混乱，跷跷板的两端都在想方设法地让对方来自己这一边，大家

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更新下存储芯片以及接下来的思路

今天跌幅家数到极值附近了：市场预期明显已经极度悲观，不仅仅是机构，众多研究员、大V、经济学家都不看好，不仅不看好指数，而且不看好宏观。有几个证据可以印证这个“极端”： 1）昨天已经喊话“增强对A股的决心和耐心”，今天倒好，砸得更嗨 2）早上还在博弈地产ZC，到了下午都明白了，晚上真放风了，变得更加悲观了 3）苹果MR确实算不上惊艳但依然吊打其他，早上兆威机电连装都懒得装，直接奔地板去从统计学的规律上看，这种时候，往往人少的那一边是对的，这里只需要等待最后的释放了，标准的“别人恐惧我贪婪”。

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深科技
S
通富微电

1

4

9

4.75
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-06 13:31:16

科技板块短期最大的风险是地产链权重股的反弹

客观看，科技板块短期最大的风险是地产链权重股的反弹周末兑现了ZC预期的电动车周一连高开都不给，而且昨天还传了一些比较难听的段子，比如“做不出来的就是高科技，做出来的就是制造业，接下来还有产能过剩，J不J”。再参考更前一周的光伏，有一篇文章被广泛传播，大致意思是现在的券商和媒体扭曲光伏行业事实，行业产能并没有过剩，措辞也比较激烈。其实这些都是减量博弈下催生的一些丑态，宏观现在这么差，而且坦白讲没有看到改善甚至可以预期改善的点，市场选择去博弈更远期的成长性无可厚非。但事实证明，这两位朋友的做法反

S
华力创通
S
弘信电子

0

2

2

6.39
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-05 23:57:39

最终能够跑出来的大模型企业数量会非常有限

大模型这个行业天生就带有垄断性质，特征与搜索引擎和社交软件类似，用户并不会陪公司试错，永远只会选择best那一款。主要聚焦国内市场（毕竟OpenAI的模型进不来，我们的数据也出不去），主要有以下几类公司最终能跑出来，保守预估，能存活下来的公司估计一只手就能数得过来： 1）官方指定的企业，特征是背景足够好，不管你产品到底做啥样，将来一定会有一席之地，目前已经确认了，大模型副组长里的科大讯飞（其他三家还有HW、百度、自动化所），四家里边，出身最好的就是讯飞和自动化所。 2）家里粮食多，烧得起钱而且

S
三六零
S
科大讯飞

2

1

9

12.53
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-05 13:41:32

【周期合伙人】别的地方也叫这个。

@周期合伙人：半导体周期畅游手册<一>

半导体周期畅游手册使用说明：1）需要对半导体有一定基础，不是科普文；2）国内半导体实业水平和海外有差距是客观事实，但对于投资尤其是A股，是另外一件事，两件事不要揉到一起； 1. 转速最快的电风扇半导体周期一般3年一个循环，不仅来的快，而且幅度大，在过去的17年里，一共经历了5轮，翻看美股半

84 赞同-32 评论

0

0

5
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-05 13:40:51

简单聊几句半导体

从上周开始，关注点从通富微电逐渐转移到长川科技，理由说过多次： 1）不管是相对封测，然后相对国产设备，长川这里都算滞后，其中很大成分是公司自身层面的问题而不是行业，比如Q1的业绩，以及高管的传闻（已解决），如果仔细做过回溯会发现，长川科技和通富微电的走势相关性极高，但上周开始出现严重的背离，从预期层面看，长川下半年业绩（订单角度）大概率环比改善，能讲一个困境反转： 2）从上个月开始，我频繁提及H成分的5G链，长川其实也算，顺势还挖了一大堆的小票，比如华正新材和润欣科技，以及昨晚那张图里左上角的所

S
北方华创
S
弘信电子
S
长川科技

2

5

24

25.32
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-05 09:14:23

英伟达GH200对光模块和Chiplet的提振 (1) GH200相比A100，标称算力提升3.2倍，结合带宽优化等综合训练算力提升5-6倍，推理算力提升10-12倍 (2) GH200新AI数据中心架构下，光模块升级显著。一张GH200卡对应12个800G光模块，1个400G光模块，2个200G光模块需求。而前期a100架构下1张gpu卡对应2.5个800G光模块 (3) GH200新架构下，Chiplet封装用量增加。单颗GH200集成CPU/GPU/HBM等芯片颗粒，需要更多的Chiple

0

0

3

2.87
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-05 08:57:13

新的线索

今年存量甚至减量博弈的背景下，核心思路一定是“避免拥挤”。科技方向里，能够有超额表现的大概率还是两个核心方向AI和国产化，眼下前者已经表现了不少，加上大哥英伟达被减仓的消息发酵了一个周末，所以算力包括其他硬件这里暂时打算观察观察，应该不会新开仓。侧重点开始往后者倾斜，拆解下来，国产化主要分成几个大的方向: 1)设备 & 材料 2)国产龙头公司的突破：5G手机关于H的5G，之前我已经在众多文章中提到过多次，几家公司的走势如下：这里之所以在国产化这条线里选5G，主要考量在： 1）从相对表现水

S
鸿博股份
S
唯捷创芯

1

0

5

3.07
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-04 23:06:52

光模块各公司预期差汇总

光模块行进至此，最大的疑虑无疑是：1）有持仓：啥时候卖；2）没持仓：能不能买？两个问题其实是一个问题，光模块的业绩是不可能拍得清的，真能拍出来也不可能走成这个景象，所以绝对估值也就无效了。归因下来，当下的落脚点在于光模块到底还有没有预期差，如果有，是什么级别。周末问我光模块的朋友比较多，所以单独写一次。 1. 行业层面包括GPU、CPO、PCB等硬件在内，目前最大的期待点无疑是GPT5，虽然相较于GPT4仅仅升级了一代，但在对算力的需求上，GPT-5有大约15-16万亿个参数，而GPT4为

S
中际旭创
S
剑桥科技
S
联特科技
S
天孚通信
S
新易盛

9

7

18

18.92
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-31 12:50:55

Chiplet弹性标的挖掘

封测的基本面和逻辑就赘述了，近期随着算力的超高景气度以及AMD的Alpha开始演绎，Chiplet核心逻辑里的“外部受益”（即海外龙头算力卡放量）逐渐受到市场的认可，看了以下日月光投资(ASX)，还有10%左右到历史新高，目前PB在2倍左右，还远谈不上贵。风格上，除了通富微电以外，右侧我还是喜欢挖一些小票或者补涨空间大的品种，而目前“内”（国产化受益）的逻辑还没有演绎，侧重点也会稍有倾斜。 1.后道设备厂这里抛开板块因素，只考虑公司自身层面，先弄明白长川科技之前跌幅这么大的原因： Q1营收情

S
华正新材
S
中科飞测
S
润欣科技
S
长川科技
S
兴森科技

12

6

39

44.05
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-21 22:26:14

存储起飞？

从刚才美光的新闻出来以后，各个群的讨论以及私信我的朋友很多，我印象中，这种热度第二天如果高开太多，大概率会让追进来的兄弟难受。板块才刚A完不久，建议咱还是营造一个满满的正能量氛围吧。还是先解读一下： 1）据WX办：“对美光公司销售产品进行了网络安全审查，审查发现，美光公司产品存在较严重网络安全问题隐患，对我郭关键信息基础设施供应链造成重大安全风险，影响我郭安全。为此，WX办依法作出不予通过网络安全审查的结论。按规定，我郭内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品”。 2）今天在JP的峰会

S
兆易创新
S
佰维存储
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北京君正
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深科技

9

3

17

15.49
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-21 16:50:21

半导体景气度跟踪（设备招标数据）

要点总结： 1）4月招标数据环比3月大幅上升，其中最大增量来自于上海积塔半导体； 2）去掉积塔的特色工艺线，在86台关键设备中，国产化率39.5%，创新高； 3）以下仅是单纯数据分析（PS：全行业投资信息交流群已建好，仅分享各类行业的最新近况、调研信息、上市公司公开交流音频等基本面维度的公开信息，没有任何神秘代码、内幕消息，建群初衷是为了互相分享、互相学习，群里杜绝只索取不分享，劳烦大家到公众号找助手添加。） 2023年4月，上海积塔、华虹半导体、润鹏半导体、新异半导体等企业合计招标743台设

S
北方华创
S
中科飞测
S
中微公司

1

5

9

5.84
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-18 21:35:33

半导体的重要时间点（5.19）

OPPO上周突发解散ZEKU以后，负面的一些猜测和传闻已经传递给了市场上绝大多数关注半导体的投资者，前几天也一直有人问我G7的事情怎么看，今天正好统一回复。周六的时候我曾经聊过OPPO解散ZEKU的理由，当时许多朋友反对说是OP自身的经营问题，不过这件事情的实际原因是外部干扰，目前从许多渠道都已经可以落实这一点。由此向整个行业以及A股半导体的预期层面发散，最直接的结论是14nm以下的fabless在天花板上将会受到压制，只要丑国不让量产，图纸画的再好，甚至在已经付款给台积电的情况下，照样可以随

S
通富微电
S
北方华创
S
中芯国际

4

9

27

12.51
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-16 21:44:33

长江存储NAND颗粒涨价！

据供应链人士透露，长江存储已正式通知NAND涨价，幅度在3-5%左右。涨价最先影响的是企业级市场，消费级的现货市场可能还需要一段时间才能看到明显上涨。边际改善幅度最大的两个方向： 1）长存产业链：材料供应商：雅克科技、安集科技、沪硅产业、立昂微、中船特气封测：深科技（另外两家没上市）模组：江波龙（根据年报的公开信息披露，长江存储是江波龙第五大供应商）主控芯片：德明利、国科微 2）整个存储大板块 DRAM和NAND价格在趋势上一直同向波动，毕竟下游几乎重叠，所以逻辑上讲，顺势外推到DRA

S
深科技
S
中微公司
S
雅克科技
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沪硅产业
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立昂微

21

9

27

21.15
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-16 11:20:41

半导体回来了！

半导体回来了，看来还是得多骂才管用昨晚SOX大涨，尤其存储的西数，A股的反应相对滞后但好在没缺席。还是那个观点，自从TSM/中芯国际披露一季报、ZEKU事件把利空发酵了一遍后，现阶段行业处在”不能更差“的地步，随着季报窗口的结束，预期层面的空气博弈是二季度的主旋律，其中有业绩和没业绩的，下半年会有天差地别。行业层面的基本面和逻辑分析老周已经说了太多，今天不唠叨了，不如吟唱一首省子的大作（部分改动[笑]）《满仓红》宋·省心省力怒发冲冠，割肉处、高测止跌。抬望眼，天齐中矿，涨停激烈。二

S
深科技
S
江波龙
S
兆易创新
S
佰维存储
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中微公司

0

3

7

6.30
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-16 09:00:07

裁判员亲自上场比赛

1.昨日趣事 1）早上，有作文称要求上市公司收集调查表格，中午前向交易所上报是否涉嫌炒作AI，包括产品和算力的布局，是否发了公告，是否回复了互动易。 2）中午，有人撰写某知名策略首席的段子，公开看空AI，中午被其本人辟谣。 3）下午，上交所官宣将召开沪市金融业专题座谈会，讨论促进金融业估值提升。所以今天就出现了很奇葩的盘面，开盘AI派发到各个板块（尤其新能源），下午辟谣后，叠加金融的带动作用，指数走了个深V。这一系列事件足以证明市场现在有混乱，跷跷板的两端都在想方设法地让对方来自己这一边，大家

S
天齐锂业
S
兆易创新
S
寒武纪
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景嘉微
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阳光电源

1

1

7

6.88

前往

页

周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-07 09:32:53

更新下存储芯片以及接下来的思路

今天跌幅家数到极值附近了：市场预期明显已经极度悲观，不仅仅是机构，众多研究员、大V、经济学家都不看好，不仅不看好指数，而且不看好宏观。有几个证据可以印证这个“极端”： 1）昨天已经喊话“增强对A股的决心和耐心”，今天倒好，砸得更嗨 2）早上还在博弈地产ZC，到了下午都明白了，晚上真放风了，变得更加悲观了 3）苹果MR确实算不上惊艳但依然吊打其他，早上兆威机电连装都懒得装，直接奔地板去从统计学的规律上看，这种时候，往往人少的那一边是对的，这里只需要等待最后的释放了，标准的“别人恐惧我贪婪”。

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深科技
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通富微电

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周期合伙人

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2023-06-06 13:31:16

科技板块短期最大的风险是地产链权重股的反弹

客观看，科技板块短期最大的风险是地产链权重股的反弹周末兑现了ZC预期的电动车周一连高开都不给，而且昨天还传了一些比较难听的段子，比如“做不出来的就是高科技，做出来的就是制造业，接下来还有产能过剩，J不J”。再参考更前一周的光伏，有一篇文章被广泛传播，大致意思是现在的券商和媒体扭曲光伏行业事实，行业产能并没有过剩，措辞也比较激烈。其实这些都是减量博弈下催生的一些丑态，宏观现在这么差，而且坦白讲没有看到改善甚至可以预期改善的点，市场选择去博弈更远期的成长性无可厚非。但事实证明，这两位朋友的做法反

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华力创通
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弘信电子

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-05 23:57:39

最终能够跑出来的大模型企业数量会非常有限

大模型这个行业天生就带有垄断性质，特征与搜索引擎和社交软件类似，用户并不会陪公司试错，永远只会选择best那一款。主要聚焦国内市场（毕竟OpenAI的模型进不来，我们的数据也出不去），主要有以下几类公司最终能跑出来，保守预估，能存活下来的公司估计一只手就能数得过来： 1）官方指定的企业，特征是背景足够好，不管你产品到底做啥样，将来一定会有一席之地，目前已经确认了，大模型副组长里的科大讯飞（其他三家还有HW、百度、自动化所），四家里边，出身最好的就是讯飞和自动化所。 2）家里粮食多，烧得起钱而且

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三六零
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科大讯飞

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2023-06-05 13:41:32

【周期合伙人】别的地方也叫这个。

@周期合伙人：半导体周期畅游手册<一>

半导体周期畅游手册使用说明：1）需要对半导体有一定基础，不是科普文；2）国内半导体实业水平和海外有差距是客观事实，但对于投资尤其是A股，是另外一件事，两件事不要揉到一起； 1. 转速最快的电风扇半导体周期一般3年一个循环，不仅来的快，而且幅度大，在过去的17年里，一共经历了5轮，翻看美股半

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2023-06-05 13:40:51

简单聊几句半导体

从上周开始，关注点从通富微电逐渐转移到长川科技，理由说过多次： 1）不管是相对封测，然后相对国产设备，长川这里都算滞后，其中很大成分是公司自身层面的问题而不是行业，比如Q1的业绩，以及高管的传闻（已解决），如果仔细做过回溯会发现，长川科技和通富微电的走势相关性极高，但上周开始出现严重的背离，从预期层面看，长川下半年业绩（订单角度）大概率环比改善，能讲一个困境反转： 2）从上个月开始，我频繁提及H成分的5G链，长川其实也算，顺势还挖了一大堆的小票，比如华正新材和润欣科技，以及昨晚那张图里左上角的所

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北方华创
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弘信电子
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英伟达GH200对光模块和Chiplet的提振 (1) GH200相比A100，标称算力提升3.2倍，结合带宽优化等综合训练算力提升5-6倍，推理算力提升10-12倍 (2) GH200新AI数据中心架构下，光模块升级显著。一张GH200卡对应12个800G光模块，1个400G光模块，2个200G光模块需求。而前期a100架构下1张gpu卡对应2.5个800G光模块 (3) GH200新架构下，Chiplet封装用量增加。单颗GH200集成CPU/GPU/HBM等芯片颗粒，需要更多的Chiple

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新的线索

今年存量甚至减量博弈的背景下，核心思路一定是“避免拥挤”。科技方向里，能够有超额表现的大概率还是两个核心方向AI和国产化，眼下前者已经表现了不少，加上大哥英伟达被减仓的消息发酵了一个周末，所以算力包括其他硬件这里暂时打算观察观察，应该不会新开仓。侧重点开始往后者倾斜，拆解下来，国产化主要分成几个大的方向: 1)设备 & 材料 2)国产龙头公司的突破：5G手机关于H的5G，之前我已经在众多文章中提到过多次，几家公司的走势如下：这里之所以在国产化这条线里选5G，主要考量在： 1）从相对表现水

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鸿博股份
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唯捷创芯

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2023-06-04 23:06:52

光模块各公司预期差汇总

光模块行进至此，最大的疑虑无疑是：1）有持仓：啥时候卖；2）没持仓：能不能买？两个问题其实是一个问题，光模块的业绩是不可能拍得清的，真能拍出来也不可能走成这个景象，所以绝对估值也就无效了。归因下来，当下的落脚点在于光模块到底还有没有预期差，如果有，是什么级别。周末问我光模块的朋友比较多，所以单独写一次。 1. 行业层面包括GPU、CPO、PCB等硬件在内，目前最大的期待点无疑是GPT5，虽然相较于GPT4仅仅升级了一代，但在对算力的需求上，GPT-5有大约15-16万亿个参数，而GPT4为

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中际旭创
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剑桥科技
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联特科技
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天孚通信
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新易盛

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-31 12:50:55

Chiplet弹性标的挖掘

封测的基本面和逻辑就赘述了，近期随着算力的超高景气度以及AMD的Alpha开始演绎，Chiplet核心逻辑里的“外部受益”（即海外龙头算力卡放量）逐渐受到市场的认可，看了以下日月光投资(ASX)，还有10%左右到历史新高，目前PB在2倍左右，还远谈不上贵。风格上，除了通富微电以外，右侧我还是喜欢挖一些小票或者补涨空间大的品种，而目前“内”（国产化受益）的逻辑还没有演绎，侧重点也会稍有倾斜。 1.后道设备厂这里抛开板块因素，只考虑公司自身层面，先弄明白长川科技之前跌幅这么大的原因： Q1营收情

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存储起飞？

从刚才美光的新闻出来以后，各个群的讨论以及私信我的朋友很多，我印象中，这种热度第二天如果高开太多，大概率会让追进来的兄弟难受。板块才刚A完不久，建议咱还是营造一个满满的正能量氛围吧。还是先解读一下： 1）据WX办：“对美光公司销售产品进行了网络安全审查，审查发现，美光公司产品存在较严重网络安全问题隐患，对我郭关键信息基础设施供应链造成重大安全风险，影响我郭安全。为此，WX办依法作出不予通过网络安全审查的结论。按规定，我郭内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品”。 2）今天在JP的峰会

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半导体景气度跟踪（设备招标数据）

要点总结： 1）4月招标数据环比3月大幅上升，其中最大增量来自于上海积塔半导体； 2）去掉积塔的特色工艺线，在86台关键设备中，国产化率39.5%，创新高； 3）以下仅是单纯数据分析（PS：全行业投资信息交流群已建好，仅分享各类行业的最新近况、调研信息、上市公司公开交流音频等基本面维度的公开信息，没有任何神秘代码、内幕消息，建群初衷是为了互相分享、互相学习，群里杜绝只索取不分享，劳烦大家到公众号找助手添加。） 2023年4月，上海积塔、华虹半导体、润鹏半导体、新异半导体等企业合计招标743台设

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中微公司

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半导体的重要时间点（5.19）

OPPO上周突发解散ZEKU以后，负面的一些猜测和传闻已经传递给了市场上绝大多数关注半导体的投资者，前几天也一直有人问我G7的事情怎么看，今天正好统一回复。周六的时候我曾经聊过OPPO解散ZEKU的理由，当时许多朋友反对说是OP自身的经营问题，不过这件事情的实际原因是外部干扰，目前从许多渠道都已经可以落实这一点。由此向整个行业以及A股半导体的预期层面发散，最直接的结论是14nm以下的fabless在天花板上将会受到压制，只要丑国不让量产，图纸画的再好，甚至在已经付款给台积电的情况下，照样可以随

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长江存储NAND颗粒涨价！

据供应链人士透露，长江存储已正式通知NAND涨价，幅度在3-5%左右。涨价最先影响的是企业级市场，消费级的现货市场可能还需要一段时间才能看到明显上涨。边际改善幅度最大的两个方向： 1）长存产业链：材料供应商：雅克科技、安集科技、沪硅产业、立昂微、中船特气封测：深科技（另外两家没上市）模组：江波龙（根据年报的公开信息披露，长江存储是江波龙第五大供应商）主控芯片：德明利、国科微 2）整个存储大板块 DRAM和NAND价格在趋势上一直同向波动，毕竟下游几乎重叠，所以逻辑上讲，顺势外推到DRA

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半导体回来了！

半导体回来了，看来还是得多骂才管用昨晚SOX大涨，尤其存储的西数，A股的反应相对滞后但好在没缺席。还是那个观点，自从TSM/中芯国际披露一季报、ZEKU事件把利空发酵了一遍后，现阶段行业处在”不能更差“的地步，随着季报窗口的结束，预期层面的空气博弈是二季度的主旋律，其中有业绩和没业绩的，下半年会有天差地别。行业层面的基本面和逻辑分析老周已经说了太多，今天不唠叨了，不如吟唱一首省子的大作（部分改动[笑]）《满仓红》宋·省心省力怒发冲冠，割肉处、高测止跌。抬望眼，天齐中矿，涨停激烈。二

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中微公司

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裁判员亲自上场比赛

1.昨日趣事 1）早上，有作文称要求上市公司收集调查表格，中午前向交易所上报是否涉嫌炒作AI，包括产品和算力的布局，是否发了公告，是否回复了互动易。 2）中午，有人撰写某知名策略首席的段子，公开看空AI，中午被其本人辟谣。 3）下午，上交所官宣将召开沪市金融业专题座谈会，讨论促进金融业估值提升。所以今天就出现了很奇葩的盘面，开盘AI派发到各个板块（尤其新能源），下午辟谣后，叠加金融的带动作用，指数走了个深V。这一系列事件足以证明市场现在有混乱，跷跷板的两端都在想方设法地让对方来自己这一边，大家

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天齐锂业
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更新下存储芯片以及接下来的思路

今天跌幅家数到极值附近了：市场预期明显已经极度悲观，不仅仅是机构，众多研究员、大V、经济学家都不看好，不仅不看好指数，而且不看好宏观。有几个证据可以印证这个“极端”： 1）昨天已经喊话“增强对A股的决心和耐心”，今天倒好，砸得更嗨 2）早上还在博弈地产ZC，到了下午都明白了，晚上真放风了，变得更加悲观了 3）苹果MR确实算不上惊艳但依然吊打其他，早上兆威机电连装都懒得装，直接奔地板去从统计学的规律上看，这种时候，往往人少的那一边是对的，这里只需要等待最后的释放了，标准的“别人恐惧我贪婪”。

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深科技
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2023-06-06 13:31:16

科技板块短期最大的风险是地产链权重股的反弹

客观看，科技板块短期最大的风险是地产链权重股的反弹周末兑现了ZC预期的电动车周一连高开都不给，而且昨天还传了一些比较难听的段子，比如“做不出来的就是高科技，做出来的就是制造业，接下来还有产能过剩，J不J”。再参考更前一周的光伏，有一篇文章被广泛传播，大致意思是现在的券商和媒体扭曲光伏行业事实，行业产能并没有过剩，措辞也比较激烈。其实这些都是减量博弈下催生的一些丑态，宏观现在这么差，而且坦白讲没有看到改善甚至可以预期改善的点，市场选择去博弈更远期的成长性无可厚非。但事实证明，这两位朋友的做法反

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华力创通
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弘信电子

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-05 23:57:39

最终能够跑出来的大模型企业数量会非常有限

大模型这个行业天生就带有垄断性质，特征与搜索引擎和社交软件类似，用户并不会陪公司试错，永远只会选择best那一款。主要聚焦国内市场（毕竟OpenAI的模型进不来，我们的数据也出不去），主要有以下几类公司最终能跑出来，保守预估，能存活下来的公司估计一只手就能数得过来： 1）官方指定的企业，特征是背景足够好，不管你产品到底做啥样，将来一定会有一席之地，目前已经确认了，大模型副组长里的科大讯飞（其他三家还有HW、百度、自动化所），四家里边，出身最好的就是讯飞和自动化所。 2）家里粮食多，烧得起钱而且

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三六零
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科大讯飞

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-05 13:41:32

【周期合伙人】别的地方也叫这个。

@周期合伙人：半导体周期畅游手册<一>

半导体周期畅游手册使用说明：1）需要对半导体有一定基础，不是科普文；2）国内半导体实业水平和海外有差距是客观事实，但对于投资尤其是A股，是另外一件事，两件事不要揉到一起； 1. 转速最快的电风扇半导体周期一般3年一个循环，不仅来的快，而且幅度大，在过去的17年里，一共经历了5轮，翻看美股半

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-05 13:40:51

简单聊几句半导体

从上周开始，关注点从通富微电逐渐转移到长川科技，理由说过多次： 1）不管是相对封测，然后相对国产设备，长川这里都算滞后，其中很大成分是公司自身层面的问题而不是行业，比如Q1的业绩，以及高管的传闻（已解决），如果仔细做过回溯会发现，长川科技和通富微电的走势相关性极高，但上周开始出现严重的背离，从预期层面看，长川下半年业绩（订单角度）大概率环比改善，能讲一个困境反转： 2）从上个月开始，我频繁提及H成分的5G链，长川其实也算，顺势还挖了一大堆的小票，比如华正新材和润欣科技，以及昨晚那张图里左上角的所

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北方华创
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弘信电子
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长川科技

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-05 09:14:23

英伟达GH200对光模块和Chiplet的提振 (1) GH200相比A100，标称算力提升3.2倍，结合带宽优化等综合训练算力提升5-6倍，推理算力提升10-12倍 (2) GH200新AI数据中心架构下，光模块升级显著。一张GH200卡对应12个800G光模块，1个400G光模块，2个200G光模块需求。而前期a100架构下1张gpu卡对应2.5个800G光模块 (3) GH200新架构下，Chiplet封装用量增加。单颗GH200集成CPU/GPU/HBM等芯片颗粒，需要更多的Chiple

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-05 08:57:13

新的线索

今年存量甚至减量博弈的背景下，核心思路一定是“避免拥挤”。科技方向里，能够有超额表现的大概率还是两个核心方向AI和国产化，眼下前者已经表现了不少，加上大哥英伟达被减仓的消息发酵了一个周末，所以算力包括其他硬件这里暂时打算观察观察，应该不会新开仓。侧重点开始往后者倾斜，拆解下来，国产化主要分成几个大的方向: 1)设备 & 材料 2)国产龙头公司的突破：5G手机关于H的5G，之前我已经在众多文章中提到过多次，几家公司的走势如下：这里之所以在国产化这条线里选5G，主要考量在： 1）从相对表现水

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鸿博股份
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唯捷创芯

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-06-04 23:06:52

光模块各公司预期差汇总

光模块行进至此，最大的疑虑无疑是：1）有持仓：啥时候卖；2）没持仓：能不能买？两个问题其实是一个问题，光模块的业绩是不可能拍得清的，真能拍出来也不可能走成这个景象，所以绝对估值也就无效了。归因下来，当下的落脚点在于光模块到底还有没有预期差，如果有，是什么级别。周末问我光模块的朋友比较多，所以单独写一次。 1. 行业层面包括GPU、CPO、PCB等硬件在内，目前最大的期待点无疑是GPT5，虽然相较于GPT4仅仅升级了一代，但在对算力的需求上，GPT-5有大约15-16万亿个参数，而GPT4为

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中际旭创
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剑桥科技
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联特科技
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天孚通信
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新易盛

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-31 12:50:55

Chiplet弹性标的挖掘

封测的基本面和逻辑就赘述了，近期随着算力的超高景气度以及AMD的Alpha开始演绎，Chiplet核心逻辑里的“外部受益”（即海外龙头算力卡放量）逐渐受到市场的认可，看了以下日月光投资(ASX)，还有10%左右到历史新高，目前PB在2倍左右，还远谈不上贵。风格上，除了通富微电以外，右侧我还是喜欢挖一些小票或者补涨空间大的品种，而目前“内”（国产化受益）的逻辑还没有演绎，侧重点也会稍有倾斜。 1.后道设备厂这里抛开板块因素，只考虑公司自身层面，先弄明白长川科技之前跌幅这么大的原因： Q1营收情

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华正新材
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中科飞测
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润欣科技
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长川科技
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兴森科技

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-21 22:26:14

存储起飞？

从刚才美光的新闻出来以后，各个群的讨论以及私信我的朋友很多，我印象中，这种热度第二天如果高开太多，大概率会让追进来的兄弟难受。板块才刚A完不久，建议咱还是营造一个满满的正能量氛围吧。还是先解读一下： 1）据WX办：“对美光公司销售产品进行了网络安全审查，审查发现，美光公司产品存在较严重网络安全问题隐患，对我郭关键信息基础设施供应链造成重大安全风险，影响我郭安全。为此，WX办依法作出不予通过网络安全审查的结论。按规定，我郭内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品”。 2）今天在JP的峰会

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兆易创新
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佰维存储
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北京君正
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深科技

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-21 16:50:21

半导体景气度跟踪（设备招标数据）

要点总结： 1）4月招标数据环比3月大幅上升，其中最大增量来自于上海积塔半导体； 2）去掉积塔的特色工艺线，在86台关键设备中，国产化率39.5%，创新高； 3）以下仅是单纯数据分析（PS：全行业投资信息交流群已建好，仅分享各类行业的最新近况、调研信息、上市公司公开交流音频等基本面维度的公开信息，没有任何神秘代码、内幕消息，建群初衷是为了互相分享、互相学习，群里杜绝只索取不分享，劳烦大家到公众号找助手添加。） 2023年4月，上海积塔、华虹半导体、润鹏半导体、新异半导体等企业合计招标743台设

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北方华创
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中科飞测
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中微公司

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-18 21:35:33

半导体的重要时间点（5.19）

OPPO上周突发解散ZEKU以后，负面的一些猜测和传闻已经传递给了市场上绝大多数关注半导体的投资者，前几天也一直有人问我G7的事情怎么看，今天正好统一回复。周六的时候我曾经聊过OPPO解散ZEKU的理由，当时许多朋友反对说是OP自身的经营问题，不过这件事情的实际原因是外部干扰，目前从许多渠道都已经可以落实这一点。由此向整个行业以及A股半导体的预期层面发散，最直接的结论是14nm以下的fabless在天花板上将会受到压制，只要丑国不让量产，图纸画的再好，甚至在已经付款给台积电的情况下，照样可以随

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通富微电
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北方华创
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中芯国际

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-16 21:44:33

长江存储NAND颗粒涨价！

据供应链人士透露，长江存储已正式通知NAND涨价，幅度在3-5%左右。涨价最先影响的是企业级市场，消费级的现货市场可能还需要一段时间才能看到明显上涨。边际改善幅度最大的两个方向： 1）长存产业链：材料供应商：雅克科技、安集科技、沪硅产业、立昂微、中船特气封测：深科技（另外两家没上市）模组：江波龙（根据年报的公开信息披露，长江存储是江波龙第五大供应商）主控芯片：德明利、国科微 2）整个存储大板块 DRAM和NAND价格在趋势上一直同向波动，毕竟下游几乎重叠，所以逻辑上讲，顺势外推到DRA

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深科技
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中微公司
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雅克科技
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沪硅产业
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立昂微

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-16 11:20:41

半导体回来了！

半导体回来了，看来还是得多骂才管用昨晚SOX大涨，尤其存储的西数，A股的反应相对滞后但好在没缺席。还是那个观点，自从TSM/中芯国际披露一季报、ZEKU事件把利空发酵了一遍后，现阶段行业处在”不能更差“的地步，随着季报窗口的结束，预期层面的空气博弈是二季度的主旋律，其中有业绩和没业绩的，下半年会有天差地别。行业层面的基本面和逻辑分析老周已经说了太多，今天不唠叨了，不如吟唱一首省子的大作（部分改动[笑]）《满仓红》宋·省心省力怒发冲冠，割肉处、高测止跌。抬望眼，天齐中矿，涨停激烈。二

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深科技
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江波龙
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兆易创新
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佰维存储
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中微公司

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-05-16 09:00:07

裁判员亲自上场比赛

1.昨日趣事 1）早上，有作文称要求上市公司收集调查表格，中午前向交易所上报是否涉嫌炒作AI，包括产品和算力的布局，是否发了公告，是否回复了互动易。 2）中午，有人撰写某知名策略首席的段子，公开看空AI，中午被其本人辟谣。 3）下午，上交所官宣将召开沪市金融业专题座谈会，讨论促进金融业估值提升。所以今天就出现了很奇葩的盘面，开盘AI派发到各个板块（尤其新能源），下午辟谣后，叠加金融的带动作用，指数走了个深V。这一系列事件足以证明市场现在有混乱，跷跷板的两端都在想方设法地让对方来自己这一边，大家

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天齐锂业
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兆易创新
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寒武纪
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景嘉微
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阳光电源

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