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周期合伙人
和其光,同其尘,与周期共舞。(全网同名周期合伙人)
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-07-03 21:22:12
今天重点说几句最近特别强的军工
这一波起涨点的核心驱动力是来自于沈飞的订单预期,其实军工行业和半导体设备有很多相似点:与宏观经济关联度低、与全球行业景气度关联度低,且国内资本开支持续增长,唯一的判断难点在于市场无法判断节奏。 而沈飞的这笔订单下来后,市场其实是可以判断往后3年业绩确定性的,属于有明确的逻辑线条在支撑,所以军工这里明显不是超跌反弹,而是有基本面变化所支撑的,持续性才会这么强。如果从端午我说以后开始关注,会发现上周AI反弹的时候他也强,今天顺周期超跌反弹的时候他还是很强。 这个位置来看,接下来的逻辑线条是比较清晰的
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中航沈飞
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中航西飞
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航发动力
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-07-03 12:08:44
寒武纪中标
寒武纪中的这个标,虽然金额小,但意义其实蛮大的,等于确立了公司在信创市场算力中心的供应地位,只要有了造血能力,后续发展值得期待。 别觉得算力只有B端市场大,G端同样是巨大的蛋糕,先进科技从G到B也是再正常不过的扶持发展方式。 国产算力目前正式进入YY假设--订单印证(招标数据)--业绩的逻辑传导链条,和之前的公开信息少,多数投资者认为是纯粹YY的情形相比,有了重要的转折。 流片方面,自己可以简单排下国内产能有多少,马甲产能流片多少,能算得过来的。 今天早上恰好叠加了信创的小作文(尚未证实,但从周
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中国软件
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寒武纪
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深桑达A
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4.98
周期合伙人
满仓搞的大户
2023-07-02 12:47:40
调研精选:国产5G王者归来&手机换机周期分析
核心要点: 1. 逻辑上讲,如果没有5G型号,今年的销售目标是完成不了的,不可能发一个八千块钱的4G手机去抢夺市场,所以HW公开宣布上调今年销量目标,一定有背后原因 2. 口罩后的平均换机周期大概在21个月左右,上一波高峰是居家是的2020年,今年其实就已经进入新一轮换机周期 3. 智能手机市场消费者记忆力短暂,比如摩托罗拉、诺基亚、三星、中兴通讯、联想等等,这都是曾经的智能手机或者原来手机的领头羊,市场很快就把它忘了。H已经错过了一轮换机周期,如果再错过一轮,基本上要想再重新杀回这个市场就很难
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3.77
周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-29 09:22:50
简单说下美光的财报
营收、毛利率、EPS都算略超预期,达到单季最大亏损程度,这在上个季度的指引里已经给过。 指引Q3营收37-41亿美元,环比增长3%,看似是低个位数增长,实际上算超预期的,因为Q3开始会受到审查,美光自己的说法是CN业务占比大概25%,其中一半的市场会一位内审查丢失,但实际上的情况还要更高,所以能环比增长就算超预期。 Q2 PC和手机大部分客户库存接近正常,数据中心库存改善,预计23年底或之后恢复正常。 1)数据中心:Q2收入连续强劲增长;AI需求高于预期,传统服务器需求低迷;相比传统,AI服务器
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-28 21:18:11
弘信电子8.30开的电话会议,需要音频的看我置顶。 S弘信电子(sz300657)S
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-28 11:21:07
端午的时候集中说过前道设备,国产化最大的特色是与宏观经济关联系数低、与全球半导体景气度水平关联系数低。 这里叠加Q2业绩好,以及昨晚ZC算力芯片后的发散逻辑,随后被市场认可,毕竟也调整了一段时间,算是避险里边最好的选择之一。设备的选择思路也比较朴素,因为之前涨过一轮,这里最好是优选国产化率低、短期订单增速高的细分,下半年的订单能见度会更高一些(招标)。 S北方华创(sz002371)S S华海清科(sh688120)S S新莱应材(sz300260)S
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-28 09:07:25
昨晚美股(科技股)的两则重要信息: (1)宣布对国内AI芯片实施新一轮的ZC,英伟达、AMD股价大跌 (2)Unity新款3D-AI开发者应用亮眼,股价大涨+15%。 两条信息用白话来说是:AI产业趋势继续加速,而国内必须要有自主的AI芯片和大模型。 除非BBAT打算集体错过AI的浪潮,否则自主算力的供应一定是各家目前的主要攻克点。 逻辑上,会进一步发散至上游的先进制造、Chiplet、先进设备。 S寒武纪(sh688256)S S弘信电子(sz300657)S S拓维信息(sz002261)S
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-27 21:47:49
今天的盘面挺混乱
今天的盘面其实挺混乱,六七个方向都在涨,本质还是AI熄火以后缺乏主线,市场进入到了垃圾时间(中性词)。 氢能源、地产、中特估(船)、家具、旅游等等,看似都是不同的方向,其实本质还是在交易无法证伪,而现在的量能并不足以支撑这么多方向明天继续同步起飞,只有一个或两个板块能跑出来,也就意味着胜率其实不高。 而以上基本都是炒冷饭,倒不是说赔率一定就不行,至少在我这里算判断不了。 前几天大致讲过,现阶段没必要把简单的问题复杂化,内外变量干扰下,共同作用的体现形式就是汇率,汇率和万得全A的走势其实有非常清晰
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龙芯中科
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三七互娱
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南方传媒
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4.11
周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-26 21:09:41
个人认为没必要甩锅给GPT的流量数据,或者某些公司的操作,即便没有昆仑万维,也会有昆仑千维干这种事。 而GPT的访问量见顶并不是今天才发生,导致这个现象的原因包括但不限于: 1)有移动端APP分流+算力限制(目前是3小时只能25条), 2)封了不少CN的IP,有用过的朋友应该都有体会 3)API接口开放以来,B端的用户增量占主导 所以没必要单纯拍一个网站访问量乘以访问时长,就认为GPT流量见顶了,拿这个来外推AI见顶的,更是属于从头到尾没看懂行业逻辑。 核心原因还是短期涨太多,涨急了跌起来哪需要
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-26 21:03:49
存储专家会议要点:
1、存储市场空间每年约200亿左右,AI使得高速高密的存储以及大容量的存储需求量大量增加,今年增速预期20%以上。 2、存储整机的玩家有浪潮、新华三等服务器厂商,还有部分专业存储厂商比如同有科技就给浪潮做OEM。内存两长、紫光国芯等 3、ssd存储硬盘的价格7月初有反转涨价的趋势,存储部件价格呈下降趋势SSD成本价目前已经在200多元了,相较于原本的400-500元下降明显。后期存储扩容只能使用原本厂商的存储。美光退出也释放了一定的市场空间 企业级存储和消费级存储存在一定的差别,企业级存储对使用
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-26 12:53:24
关于半导体小作文
逻辑上,关于半导体扶持的小作文有一定可信度,但还是先当个作文,毕竟不是第一次骗。 抛开这个不谈,前道设备躲一躲的情绪是有的,毕竟调整了一段时间,二季度业绩也不差。但基于这个,本质还是偏交易型的机会。 AI这里短期是明确熄火了,板块不指望马上可以新高,临近季度末,也都在重新树立人设,所以整体是偏垃圾时间,但AI主线地位还在的,等良性调整。 趁着这段时间,不妨多做点研究,还是那句话,如果没有研究基础的前提下,行情真来了的时候,是一定不敢重仓把握的,即便对了也是偏赌。 半导体里边,深科技明显被贴上了A
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中科飞测
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北方华创
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深科技
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10.23
周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-25 22:34:00
讲讲接下来的思路
之前一直在强调,科技股丧失主线地位的可能性只在于地产链条的预期能否反转,眼下来看,这次咱们放弃夜壶的决心空前之高,目前看不到扭转的可能,从情绪角度思考,基于政策的博弈,持续性和空间都在逐次降低,等这种博弈逐渐消失,甚至即便出了政策还继续下杀时,才算绝望下的极值。 主线还在大科技的背景下,AI产业趋势还在,但短期会有调整压力。其中: 北美映射链:英伟达相关的光模块,预期有所透支,节前已经多次强调情绪的溢价是现阶段股价表现的主要权重 国产算力:短期同样会受到整个板块的情绪影响,但各公司基于自己的变化
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5.17
周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-25 14:00:03
浅谈基本面逻辑与流动性的周期
粗糙的角度,把好的逻辑定义为需求,市场流动性则是供给,问题的本质就回归到了经典的供需模型,在市场的循环往复中,无外乎以下几种情形:(宏大的叙事 or 绝对的景气都归类为好的逻辑) 1)流动性充裕,供给严重过剩 指数级别的牛市,各家公司只有多涨or少涨、早涨or晚涨的区别,但好的逻辑一定是涨幅最大的,比如05-07的地产链,14-15的TMT。这种场景可遇不可求: 2)流动性较好,供需紧平衡 有时会因为一些宏观事件出现阶段性的宽松,逻辑挖掘带来的超额收益表现最有效的阶段,比如2019的半导体、20
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科大讯飞
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长电科技
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中芯国际
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5.09
周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-24 22:11:33
又得A股买单?
假期外围发生的事情挺多,主要包括: 1)毛熊事件,我不是这方面专家,就不妄加评论以免误导人。市场角度看,这件事情的影响级别不会亚于去年4月与乌的起始 2)莫D于端午期间访丑 ,并与确认了丑和印作为 “最亲密“的伙伴”之一“的愿景,随后美光宣布将于古吉拉特邦建厂(三哥负责掏钱) 3)外围市场鹰声四起 4)Hibor拆借利率近期不断走高,已达07年高点,港股市场流动性告急 由此可见,缓和并未发生,一切迹象都在指向 worse. 下面是IDN和JP市场近期走势,两者当仁不让地接住了这份“大礼”,所以别
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北方华创
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中航沈飞
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紫光国微
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9.92
周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-24 12:50:36
调研精选:特斯拉机器人
一 、特斯拉机器人 1.特斯拉机器人的硬件方面的提升 特斯拉机器人大概率会发新版本原型的机器人,预期主要在硬件层面,包括运动能力方面的提升,能够更接近人的行走姿态,避障能力和周围物体交互的能力等等。 2.特斯拉机器人的销售预期 特斯拉机器人至少得到2025年才有可能成熟的产品,真正批量或者是说落地的状态。初代产品可能会出来,但不太会直接立马推向市场。 二、 特斯拉机器人的核心零部件成本拆分 1.核心硬件成本 特斯拉除了有可能会自己做电机之外,其他大部分都是以外购为主。减速器占比最大的硬件应该是斜
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鸣志电器
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三花智控
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拓普集团
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今天重点说几句最近特别强的军工
这一波起涨点的核心驱动力是来自于沈飞的订单预期,其实军工行业和半导体设备有很多相似点:与宏观经济关联度低、与全球行业景气度关联度低,且国内资本开支持续增长,唯一的判断难点在于市场无法判断节奏。 而沈飞的这笔订单下来后,市场其实是可以判断往后3年业绩确定性的,属于有明确的逻辑线条在支撑,所以军工这里明显不是超跌反弹,而是有基本面变化所支撑的,持续性才会这么强。如果从端午我说以后开始关注,会发现上周AI反弹的时候他也强,今天顺周期超跌反弹的时候他还是很强。 这个位置来看,接下来的逻辑线条是比较清晰的
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寒武纪中的这个标,虽然金额小,但意义其实蛮大的,等于确立了公司在信创市场算力中心的供应地位,只要有了造血能力,后续发展值得期待。 别觉得算力只有B端市场大,G端同样是巨大的蛋糕,先进科技从G到B也是再正常不过的扶持发展方式。 国产算力目前正式进入YY假设--订单印证(招标数据)--业绩的逻辑传导链条,和之前的公开信息少,多数投资者认为是纯粹YY的情形相比,有了重要的转折。 流片方面,自己可以简单排下国内产能有多少,马甲产能流片多少,能算得过来的。 今天早上恰好叠加了信创的小作文(尚未证实,但从周
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调研精选:国产5G王者归来&手机换机周期分析
核心要点: 1. 逻辑上讲,如果没有5G型号,今年的销售目标是完成不了的,不可能发一个八千块钱的4G手机去抢夺市场,所以HW公开宣布上调今年销量目标,一定有背后原因 2. 口罩后的平均换机周期大概在21个月左右,上一波高峰是居家是的2020年,今年其实就已经进入新一轮换机周期 3. 智能手机市场消费者记忆力短暂,比如摩托罗拉、诺基亚、三星、中兴通讯、联想等等,这都是曾经的智能手机或者原来手机的领头羊,市场很快就把它忘了。H已经错过了一轮换机周期,如果再错过一轮,基本上要想再重新杀回这个市场就很难
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简单说下美光的财报
营收、毛利率、EPS都算略超预期,达到单季最大亏损程度,这在上个季度的指引里已经给过。 指引Q3营收37-41亿美元,环比增长3%,看似是低个位数增长,实际上算超预期的,因为Q3开始会受到审查,美光自己的说法是CN业务占比大概25%,其中一半的市场会一位内审查丢失,但实际上的情况还要更高,所以能环比增长就算超预期。 Q2 PC和手机大部分客户库存接近正常,数据中心库存改善,预计23年底或之后恢复正常。 1)数据中心:Q2收入连续强劲增长;AI需求高于预期,传统服务器需求低迷;相比传统,AI服务器
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端午的时候集中说过前道设备,国产化最大的特色是与宏观经济关联系数低、与全球半导体景气度水平关联系数低。 这里叠加Q2业绩好,以及昨晚ZC算力芯片后的发散逻辑,随后被市场认可,毕竟也调整了一段时间,算是避险里边最好的选择之一。设备的选择思路也比较朴素,因为之前涨过一轮,这里最好是优选国产化率低、短期订单增速高的细分,下半年的订单能见度会更高一些(招标)。 S北方华创(sz002371)S S华海清科(sh688120)S S新莱应材(sz300260)S
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昨晚美股(科技股)的两则重要信息: (1)宣布对国内AI芯片实施新一轮的ZC,英伟达、AMD股价大跌 (2)Unity新款3D-AI开发者应用亮眼,股价大涨+15%。 两条信息用白话来说是:AI产业趋势继续加速,而国内必须要有自主的AI芯片和大模型。 除非BBAT打算集体错过AI的浪潮,否则自主算力的供应一定是各家目前的主要攻克点。 逻辑上,会进一步发散至上游的先进制造、Chiplet、先进设备。 S寒武纪(sh688256)S S弘信电子(sz300657)S S拓维信息(sz002261)S
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今天的盘面挺混乱
今天的盘面其实挺混乱,六七个方向都在涨,本质还是AI熄火以后缺乏主线,市场进入到了垃圾时间(中性词)。 氢能源、地产、中特估(船)、家具、旅游等等,看似都是不同的方向,其实本质还是在交易无法证伪,而现在的量能并不足以支撑这么多方向明天继续同步起飞,只有一个或两个板块能跑出来,也就意味着胜率其实不高。 而以上基本都是炒冷饭,倒不是说赔率一定就不行,至少在我这里算判断不了。 前几天大致讲过,现阶段没必要把简单的问题复杂化,内外变量干扰下,共同作用的体现形式就是汇率,汇率和万得全A的走势其实有非常清晰
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1、存储市场空间每年约200亿左右,AI使得高速高密的存储以及大容量的存储需求量大量增加,今年增速预期20%以上。 2、存储整机的玩家有浪潮、新华三等服务器厂商,还有部分专业存储厂商比如同有科技就给浪潮做OEM。内存两长、紫光国芯等 3、ssd存储硬盘的价格7月初有反转涨价的趋势,存储部件价格呈下降趋势SSD成本价目前已经在200多元了,相较于原本的400-500元下降明显。后期存储扩容只能使用原本厂商的存储。美光退出也释放了一定的市场空间 企业级存储和消费级存储存在一定的差别,企业级存储对使用
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关于半导体小作文
逻辑上,关于半导体扶持的小作文有一定可信度,但还是先当个作文,毕竟不是第一次骗。 抛开这个不谈,前道设备躲一躲的情绪是有的,毕竟调整了一段时间,二季度业绩也不差。但基于这个,本质还是偏交易型的机会。 AI这里短期是明确熄火了,板块不指望马上可以新高,临近季度末,也都在重新树立人设,所以整体是偏垃圾时间,但AI主线地位还在的,等良性调整。 趁着这段时间,不妨多做点研究,还是那句话,如果没有研究基础的前提下,行情真来了的时候,是一定不敢重仓把握的,即便对了也是偏赌。 半导体里边,深科技明显被贴上了A
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之前一直在强调,科技股丧失主线地位的可能性只在于地产链条的预期能否反转,眼下来看,这次咱们放弃夜壶的决心空前之高,目前看不到扭转的可能,从情绪角度思考,基于政策的博弈,持续性和空间都在逐次降低,等这种博弈逐渐消失,甚至即便出了政策还继续下杀时,才算绝望下的极值。 主线还在大科技的背景下,AI产业趋势还在,但短期会有调整压力。其中: 北美映射链:英伟达相关的光模块,预期有所透支,节前已经多次强调情绪的溢价是现阶段股价表现的主要权重 国产算力:短期同样会受到整个板块的情绪影响,但各公司基于自己的变化
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浅谈基本面逻辑与流动性的周期
粗糙的角度,把好的逻辑定义为需求,市场流动性则是供给,问题的本质就回归到了经典的供需模型,在市场的循环往复中,无外乎以下几种情形:(宏大的叙事 or 绝对的景气都归类为好的逻辑) 1)流动性充裕,供给严重过剩 指数级别的牛市,各家公司只有多涨or少涨、早涨or晚涨的区别,但好的逻辑一定是涨幅最大的,比如05-07的地产链,14-15的TMT。这种场景可遇不可求: 2)流动性较好,供需紧平衡 有时会因为一些宏观事件出现阶段性的宽松,逻辑挖掘带来的超额收益表现最有效的阶段,比如2019的半导体、20
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寒武纪中的这个标,虽然金额小,但意义其实蛮大的,等于确立了公司在信创市场算力中心的供应地位,只要有了造血能力,后续发展值得期待。 别觉得算力只有B端市场大,G端同样是巨大的蛋糕,先进科技从G到B也是再正常不过的扶持发展方式。 国产算力目前正式进入YY假设--订单印证(招标数据)--业绩的逻辑传导链条,和之前的公开信息少,多数投资者认为是纯粹YY的情形相比,有了重要的转折。 流片方面,自己可以简单排下国内产能有多少,马甲产能流片多少,能算得过来的。 今天早上恰好叠加了信创的小作文(尚未证实,但从周
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核心要点: 1. 逻辑上讲,如果没有5G型号,今年的销售目标是完成不了的,不可能发一个八千块钱的4G手机去抢夺市场,所以HW公开宣布上调今年销量目标,一定有背后原因 2. 口罩后的平均换机周期大概在21个月左右,上一波高峰是居家是的2020年,今年其实就已经进入新一轮换机周期 3. 智能手机市场消费者记忆力短暂,比如摩托罗拉、诺基亚、三星、中兴通讯、联想等等,这都是曾经的智能手机或者原来手机的领头羊,市场很快就把它忘了。H已经错过了一轮换机周期,如果再错过一轮,基本上要想再重新杀回这个市场就很难
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简单说下美光的财报
营收、毛利率、EPS都算略超预期,达到单季最大亏损程度,这在上个季度的指引里已经给过。 指引Q3营收37-41亿美元,环比增长3%,看似是低个位数增长,实际上算超预期的,因为Q3开始会受到审查,美光自己的说法是CN业务占比大概25%,其中一半的市场会一位内审查丢失,但实际上的情况还要更高,所以能环比增长就算超预期。 Q2 PC和手机大部分客户库存接近正常,数据中心库存改善,预计23年底或之后恢复正常。 1)数据中心:Q2收入连续强劲增长;AI需求高于预期,传统服务器需求低迷;相比传统,AI服务器
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3.02
周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-28 21:18:11
弘信电子8.30开的电话会议,需要音频的看我置顶。 S弘信电子(sz300657)S
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2.08
周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-28 11:21:07
端午的时候集中说过前道设备,国产化最大的特色是与宏观经济关联系数低、与全球半导体景气度水平关联系数低。 这里叠加Q2业绩好,以及昨晚ZC算力芯片后的发散逻辑,随后被市场认可,毕竟也调整了一段时间,算是避险里边最好的选择之一。设备的选择思路也比较朴素,因为之前涨过一轮,这里最好是优选国产化率低、短期订单增速高的细分,下半年的订单能见度会更高一些(招标)。 S北方华创(sz002371)S S华海清科(sh688120)S S新莱应材(sz300260)S
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3.57
周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-28 09:07:25
昨晚美股(科技股)的两则重要信息: (1)宣布对国内AI芯片实施新一轮的ZC,英伟达、AMD股价大跌 (2)Unity新款3D-AI开发者应用亮眼,股价大涨+15%。 两条信息用白话来说是:AI产业趋势继续加速,而国内必须要有自主的AI芯片和大模型。 除非BBAT打算集体错过AI的浪潮,否则自主算力的供应一定是各家目前的主要攻克点。 逻辑上,会进一步发散至上游的先进制造、Chiplet、先进设备。 S寒武纪(sh688256)S S弘信电子(sz300657)S S拓维信息(sz002261)S
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5.74
周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-27 21:47:49
今天的盘面挺混乱
今天的盘面其实挺混乱,六七个方向都在涨,本质还是AI熄火以后缺乏主线,市场进入到了垃圾时间(中性词)。 氢能源、地产、中特估(船)、家具、旅游等等,看似都是不同的方向,其实本质还是在交易无法证伪,而现在的量能并不足以支撑这么多方向明天继续同步起飞,只有一个或两个板块能跑出来,也就意味着胜率其实不高。 而以上基本都是炒冷饭,倒不是说赔率一定就不行,至少在我这里算判断不了。 前几天大致讲过,现阶段没必要把简单的问题复杂化,内外变量干扰下,共同作用的体现形式就是汇率,汇率和万得全A的走势其实有非常清晰
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龙芯中科
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三七互娱
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南方传媒
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4.11
周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-26 21:09:41
个人认为没必要甩锅给GPT的流量数据,或者某些公司的操作,即便没有昆仑万维,也会有昆仑千维干这种事。 而GPT的访问量见顶并不是今天才发生,导致这个现象的原因包括但不限于: 1)有移动端APP分流+算力限制(目前是3小时只能25条), 2)封了不少CN的IP,有用过的朋友应该都有体会 3)API接口开放以来,B端的用户增量占主导 所以没必要单纯拍一个网站访问量乘以访问时长,就认为GPT流量见顶了,拿这个来外推AI见顶的,更是属于从头到尾没看懂行业逻辑。 核心原因还是短期涨太多,涨急了跌起来哪需要
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周期合伙人
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2023-06-26 21:03:49
存储专家会议要点:
1、存储市场空间每年约200亿左右,AI使得高速高密的存储以及大容量的存储需求量大量增加,今年增速预期20%以上。 2、存储整机的玩家有浪潮、新华三等服务器厂商,还有部分专业存储厂商比如同有科技就给浪潮做OEM。内存两长、紫光国芯等 3、ssd存储硬盘的价格7月初有反转涨价的趋势,存储部件价格呈下降趋势SSD成本价目前已经在200多元了,相较于原本的400-500元下降明显。后期存储扩容只能使用原本厂商的存储。美光退出也释放了一定的市场空间 企业级存储和消费级存储存在一定的差别,企业级存储对使用
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3.03
周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-26 12:53:24
关于半导体小作文
逻辑上,关于半导体扶持的小作文有一定可信度,但还是先当个作文,毕竟不是第一次骗。 抛开这个不谈,前道设备躲一躲的情绪是有的,毕竟调整了一段时间,二季度业绩也不差。但基于这个,本质还是偏交易型的机会。 AI这里短期是明确熄火了,板块不指望马上可以新高,临近季度末,也都在重新树立人设,所以整体是偏垃圾时间,但AI主线地位还在的,等良性调整。 趁着这段时间,不妨多做点研究,还是那句话,如果没有研究基础的前提下,行情真来了的时候,是一定不敢重仓把握的,即便对了也是偏赌。 半导体里边,深科技明显被贴上了A
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中科飞测
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北方华创
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深科技
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10.23
周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-25 22:34:00
讲讲接下来的思路
之前一直在强调,科技股丧失主线地位的可能性只在于地产链条的预期能否反转,眼下来看,这次咱们放弃夜壶的决心空前之高,目前看不到扭转的可能,从情绪角度思考,基于政策的博弈,持续性和空间都在逐次降低,等这种博弈逐渐消失,甚至即便出了政策还继续下杀时,才算绝望下的极值。 主线还在大科技的背景下,AI产业趋势还在,但短期会有调整压力。其中: 北美映射链:英伟达相关的光模块,预期有所透支,节前已经多次强调情绪的溢价是现阶段股价表现的主要权重 国产算力:短期同样会受到整个板块的情绪影响,但各公司基于自己的变化
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-25 14:00:03
浅谈基本面逻辑与流动性的周期
粗糙的角度,把好的逻辑定义为需求,市场流动性则是供给,问题的本质就回归到了经典的供需模型,在市场的循环往复中,无外乎以下几种情形:(宏大的叙事 or 绝对的景气都归类为好的逻辑) 1)流动性充裕,供给严重过剩 指数级别的牛市,各家公司只有多涨or少涨、早涨or晚涨的区别,但好的逻辑一定是涨幅最大的,比如05-07的地产链,14-15的TMT。这种场景可遇不可求: 2)流动性较好,供需紧平衡 有时会因为一些宏观事件出现阶段性的宽松,逻辑挖掘带来的超额收益表现最有效的阶段,比如2019的半导体、20
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科大讯飞
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长电科技
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中芯国际
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-24 22:11:33
又得A股买单?
假期外围发生的事情挺多,主要包括: 1)毛熊事件,我不是这方面专家,就不妄加评论以免误导人。市场角度看,这件事情的影响级别不会亚于去年4月与乌的起始 2)莫D于端午期间访丑 ,并与确认了丑和印作为 “最亲密“的伙伴”之一“的愿景,随后美光宣布将于古吉拉特邦建厂(三哥负责掏钱) 3)外围市场鹰声四起 4)Hibor拆借利率近期不断走高,已达07年高点,港股市场流动性告急 由此可见,缓和并未发生,一切迹象都在指向 worse. 下面是IDN和JP市场近期走势,两者当仁不让地接住了这份“大礼”,所以别
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北方华创
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中航沈飞
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紫光国微
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-24 12:50:36
调研精选:特斯拉机器人
一 、特斯拉机器人 1.特斯拉机器人的硬件方面的提升 特斯拉机器人大概率会发新版本原型的机器人,预期主要在硬件层面,包括运动能力方面的提升,能够更接近人的行走姿态,避障能力和周围物体交互的能力等等。 2.特斯拉机器人的销售预期 特斯拉机器人至少得到2025年才有可能成熟的产品,真正批量或者是说落地的状态。初代产品可能会出来,但不太会直接立马推向市场。 二、 特斯拉机器人的核心零部件成本拆分 1.核心硬件成本 特斯拉除了有可能会自己做电机之外,其他大部分都是以外购为主。减速器占比最大的硬件应该是斜
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鸣志电器
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三花智控
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拓普集团
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-07-03 21:22:12
今天重点说几句最近特别强的军工
这一波起涨点的核心驱动力是来自于沈飞的订单预期,其实军工行业和半导体设备有很多相似点:与宏观经济关联度低、与全球行业景气度关联度低,且国内资本开支持续增长,唯一的判断难点在于市场无法判断节奏。 而沈飞的这笔订单下来后,市场其实是可以判断往后3年业绩确定性的,属于有明确的逻辑线条在支撑,所以军工这里明显不是超跌反弹,而是有基本面变化所支撑的,持续性才会这么强。如果从端午我说以后开始关注,会发现上周AI反弹的时候他也强,今天顺周期超跌反弹的时候他还是很强。 这个位置来看,接下来的逻辑线条是比较清晰的
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中航沈飞
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中航西飞
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航发动力
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周期合伙人
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2023-07-03 12:08:44
寒武纪中标
寒武纪中的这个标,虽然金额小,但意义其实蛮大的,等于确立了公司在信创市场算力中心的供应地位,只要有了造血能力,后续发展值得期待。 别觉得算力只有B端市场大,G端同样是巨大的蛋糕,先进科技从G到B也是再正常不过的扶持发展方式。 国产算力目前正式进入YY假设--订单印证(招标数据)--业绩的逻辑传导链条,和之前的公开信息少,多数投资者认为是纯粹YY的情形相比,有了重要的转折。 流片方面,自己可以简单排下国内产能有多少,马甲产能流片多少,能算得过来的。 今天早上恰好叠加了信创的小作文(尚未证实,但从周
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中国软件
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寒武纪
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深桑达A
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-07-02 12:47:40
调研精选:国产5G王者归来&手机换机周期分析
核心要点: 1. 逻辑上讲,如果没有5G型号,今年的销售目标是完成不了的,不可能发一个八千块钱的4G手机去抢夺市场,所以HW公开宣布上调今年销量目标,一定有背后原因 2. 口罩后的平均换机周期大概在21个月左右,上一波高峰是居家是的2020年,今年其实就已经进入新一轮换机周期 3. 智能手机市场消费者记忆力短暂,比如摩托罗拉、诺基亚、三星、中兴通讯、联想等等,这都是曾经的智能手机或者原来手机的领头羊,市场很快就把它忘了。H已经错过了一轮换机周期,如果再错过一轮,基本上要想再重新杀回这个市场就很难
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周期合伙人
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简单说下美光的财报
营收、毛利率、EPS都算略超预期,达到单季最大亏损程度,这在上个季度的指引里已经给过。 指引Q3营收37-41亿美元,环比增长3%,看似是低个位数增长,实际上算超预期的,因为Q3开始会受到审查,美光自己的说法是CN业务占比大概25%,其中一半的市场会一位内审查丢失,但实际上的情况还要更高,所以能环比增长就算超预期。 Q2 PC和手机大部分客户库存接近正常,数据中心库存改善,预计23年底或之后恢复正常。 1)数据中心:Q2收入连续强劲增长;AI需求高于预期,传统服务器需求低迷;相比传统,AI服务器
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端午的时候集中说过前道设备,国产化最大的特色是与宏观经济关联系数低、与全球半导体景气度水平关联系数低。 这里叠加Q2业绩好,以及昨晚ZC算力芯片后的发散逻辑,随后被市场认可,毕竟也调整了一段时间,算是避险里边最好的选择之一。设备的选择思路也比较朴素,因为之前涨过一轮,这里最好是优选国产化率低、短期订单增速高的细分,下半年的订单能见度会更高一些(招标)。 S北方华创(sz002371)S S华海清科(sh688120)S S新莱应材(sz300260)S
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昨晚美股(科技股)的两则重要信息: (1)宣布对国内AI芯片实施新一轮的ZC,英伟达、AMD股价大跌 (2)Unity新款3D-AI开发者应用亮眼,股价大涨+15%。 两条信息用白话来说是:AI产业趋势继续加速,而国内必须要有自主的AI芯片和大模型。 除非BBAT打算集体错过AI的浪潮,否则自主算力的供应一定是各家目前的主要攻克点。 逻辑上,会进一步发散至上游的先进制造、Chiplet、先进设备。 S寒武纪(sh688256)S S弘信电子(sz300657)S S拓维信息(sz002261)S
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今天的盘面其实挺混乱,六七个方向都在涨,本质还是AI熄火以后缺乏主线,市场进入到了垃圾时间(中性词)。 氢能源、地产、中特估(船)、家具、旅游等等,看似都是不同的方向,其实本质还是在交易无法证伪,而现在的量能并不足以支撑这么多方向明天继续同步起飞,只有一个或两个板块能跑出来,也就意味着胜率其实不高。 而以上基本都是炒冷饭,倒不是说赔率一定就不行,至少在我这里算判断不了。 前几天大致讲过,现阶段没必要把简单的问题复杂化,内外变量干扰下,共同作用的体现形式就是汇率,汇率和万得全A的走势其实有非常清晰
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个人认为没必要甩锅给GPT的流量数据,或者某些公司的操作,即便没有昆仑万维,也会有昆仑千维干这种事。 而GPT的访问量见顶并不是今天才发生,导致这个现象的原因包括但不限于: 1)有移动端APP分流+算力限制(目前是3小时只能25条), 2)封了不少CN的IP,有用过的朋友应该都有体会 3)API接口开放以来,B端的用户增量占主导 所以没必要单纯拍一个网站访问量乘以访问时长,就认为GPT流量见顶了,拿这个来外推AI见顶的,更是属于从头到尾没看懂行业逻辑。 核心原因还是短期涨太多,涨急了跌起来哪需要
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存储专家会议要点:
1、存储市场空间每年约200亿左右,AI使得高速高密的存储以及大容量的存储需求量大量增加,今年增速预期20%以上。 2、存储整机的玩家有浪潮、新华三等服务器厂商,还有部分专业存储厂商比如同有科技就给浪潮做OEM。内存两长、紫光国芯等 3、ssd存储硬盘的价格7月初有反转涨价的趋势,存储部件价格呈下降趋势SSD成本价目前已经在200多元了,相较于原本的400-500元下降明显。后期存储扩容只能使用原本厂商的存储。美光退出也释放了一定的市场空间 企业级存储和消费级存储存在一定的差别,企业级存储对使用
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关于半导体小作文
逻辑上,关于半导体扶持的小作文有一定可信度,但还是先当个作文,毕竟不是第一次骗。 抛开这个不谈,前道设备躲一躲的情绪是有的,毕竟调整了一段时间,二季度业绩也不差。但基于这个,本质还是偏交易型的机会。 AI这里短期是明确熄火了,板块不指望马上可以新高,临近季度末,也都在重新树立人设,所以整体是偏垃圾时间,但AI主线地位还在的,等良性调整。 趁着这段时间,不妨多做点研究,还是那句话,如果没有研究基础的前提下,行情真来了的时候,是一定不敢重仓把握的,即便对了也是偏赌。 半导体里边,深科技明显被贴上了A
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讲讲接下来的思路
之前一直在强调,科技股丧失主线地位的可能性只在于地产链条的预期能否反转,眼下来看,这次咱们放弃夜壶的决心空前之高,目前看不到扭转的可能,从情绪角度思考,基于政策的博弈,持续性和空间都在逐次降低,等这种博弈逐渐消失,甚至即便出了政策还继续下杀时,才算绝望下的极值。 主线还在大科技的背景下,AI产业趋势还在,但短期会有调整压力。其中: 北美映射链:英伟达相关的光模块,预期有所透支,节前已经多次强调情绪的溢价是现阶段股价表现的主要权重 国产算力:短期同样会受到整个板块的情绪影响,但各公司基于自己的变化
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浅谈基本面逻辑与流动性的周期
粗糙的角度,把好的逻辑定义为需求,市场流动性则是供给,问题的本质就回归到了经典的供需模型,在市场的循环往复中,无外乎以下几种情形:(宏大的叙事 or 绝对的景气都归类为好的逻辑) 1)流动性充裕,供给严重过剩 指数级别的牛市,各家公司只有多涨or少涨、早涨or晚涨的区别,但好的逻辑一定是涨幅最大的,比如05-07的地产链,14-15的TMT。这种场景可遇不可求: 2)流动性较好,供需紧平衡 有时会因为一些宏观事件出现阶段性的宽松,逻辑挖掘带来的超额收益表现最有效的阶段,比如2019的半导体、20
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假期外围发生的事情挺多,主要包括: 1)毛熊事件,我不是这方面专家,就不妄加评论以免误导人。市场角度看,这件事情的影响级别不会亚于去年4月与乌的起始 2)莫D于端午期间访丑 ,并与确认了丑和印作为 “最亲密“的伙伴”之一“的愿景,随后美光宣布将于古吉拉特邦建厂(三哥负责掏钱) 3)外围市场鹰声四起 4)Hibor拆借利率近期不断走高,已达07年高点,港股市场流动性告急 由此可见,缓和并未发生,一切迹象都在指向 worse. 下面是IDN和JP市场近期走势,两者当仁不让地接住了这份“大礼”,所以别
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一 、特斯拉机器人 1.特斯拉机器人的硬件方面的提升 特斯拉机器人大概率会发新版本原型的机器人,预期主要在硬件层面,包括运动能力方面的提升,能够更接近人的行走姿态,避障能力和周围物体交互的能力等等。 2.特斯拉机器人的销售预期 特斯拉机器人至少得到2025年才有可能成熟的产品,真正批量或者是说落地的状态。初代产品可能会出来,但不太会直接立马推向市场。 二、 特斯拉机器人的核心零部件成本拆分 1.核心硬件成本 特斯拉除了有可能会自己做电机之外,其他大部分都是以外购为主。减速器占比最大的硬件应该是斜
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寒武纪中的这个标,虽然金额小,但意义其实蛮大的,等于确立了公司在信创市场算力中心的供应地位,只要有了造血能力,后续发展值得期待。 别觉得算力只有B端市场大,G端同样是巨大的蛋糕,先进科技从G到B也是再正常不过的扶持发展方式。 国产算力目前正式进入YY假设--订单印证(招标数据)--业绩的逻辑传导链条,和之前的公开信息少,多数投资者认为是纯粹YY的情形相比,有了重要的转折。 流片方面,自己可以简单排下国内产能有多少,马甲产能流片多少,能算得过来的。 今天早上恰好叠加了信创的小作文(尚未证实,但从周
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核心要点: 1. 逻辑上讲,如果没有5G型号,今年的销售目标是完成不了的,不可能发一个八千块钱的4G手机去抢夺市场,所以HW公开宣布上调今年销量目标,一定有背后原因 2. 口罩后的平均换机周期大概在21个月左右,上一波高峰是居家是的2020年,今年其实就已经进入新一轮换机周期 3. 智能手机市场消费者记忆力短暂,比如摩托罗拉、诺基亚、三星、中兴通讯、联想等等,这都是曾经的智能手机或者原来手机的领头羊,市场很快就把它忘了。H已经错过了一轮换机周期,如果再错过一轮,基本上要想再重新杀回这个市场就很难
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今天的盘面其实挺混乱,六七个方向都在涨,本质还是AI熄火以后缺乏主线,市场进入到了垃圾时间(中性词)。 氢能源、地产、中特估(船)、家具、旅游等等,看似都是不同的方向,其实本质还是在交易无法证伪,而现在的量能并不足以支撑这么多方向明天继续同步起飞,只有一个或两个板块能跑出来,也就意味着胜率其实不高。 而以上基本都是炒冷饭,倒不是说赔率一定就不行,至少在我这里算判断不了。 前几天大致讲过,现阶段没必要把简单的问题复杂化,内外变量干扰下,共同作用的体现形式就是汇率,汇率和万得全A的走势其实有非常清晰
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南方传媒
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-26 21:09:41
个人认为没必要甩锅给GPT的流量数据,或者某些公司的操作,即便没有昆仑万维,也会有昆仑千维干这种事。 而GPT的访问量见顶并不是今天才发生,导致这个现象的原因包括但不限于: 1)有移动端APP分流+算力限制(目前是3小时只能25条), 2)封了不少CN的IP,有用过的朋友应该都有体会 3)API接口开放以来,B端的用户增量占主导 所以没必要单纯拍一个网站访问量乘以访问时长,就认为GPT流量见顶了,拿这个来外推AI见顶的,更是属于从头到尾没看懂行业逻辑。 核心原因还是短期涨太多,涨急了跌起来哪需要
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-26 21:03:49
存储专家会议要点:
1、存储市场空间每年约200亿左右,AI使得高速高密的存储以及大容量的存储需求量大量增加,今年增速预期20%以上。 2、存储整机的玩家有浪潮、新华三等服务器厂商,还有部分专业存储厂商比如同有科技就给浪潮做OEM。内存两长、紫光国芯等 3、ssd存储硬盘的价格7月初有反转涨价的趋势,存储部件价格呈下降趋势SSD成本价目前已经在200多元了,相较于原本的400-500元下降明显。后期存储扩容只能使用原本厂商的存储。美光退出也释放了一定的市场空间 企业级存储和消费级存储存在一定的差别,企业级存储对使用
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-26 12:53:24
关于半导体小作文
逻辑上,关于半导体扶持的小作文有一定可信度,但还是先当个作文,毕竟不是第一次骗。 抛开这个不谈,前道设备躲一躲的情绪是有的,毕竟调整了一段时间,二季度业绩也不差。但基于这个,本质还是偏交易型的机会。 AI这里短期是明确熄火了,板块不指望马上可以新高,临近季度末,也都在重新树立人设,所以整体是偏垃圾时间,但AI主线地位还在的,等良性调整。 趁着这段时间,不妨多做点研究,还是那句话,如果没有研究基础的前提下,行情真来了的时候,是一定不敢重仓把握的,即便对了也是偏赌。 半导体里边,深科技明显被贴上了A
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中科飞测
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北方华创
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深科技
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-25 22:34:00
讲讲接下来的思路
之前一直在强调,科技股丧失主线地位的可能性只在于地产链条的预期能否反转,眼下来看,这次咱们放弃夜壶的决心空前之高,目前看不到扭转的可能,从情绪角度思考,基于政策的博弈,持续性和空间都在逐次降低,等这种博弈逐渐消失,甚至即便出了政策还继续下杀时,才算绝望下的极值。 主线还在大科技的背景下,AI产业趋势还在,但短期会有调整压力。其中: 北美映射链:英伟达相关的光模块,预期有所透支,节前已经多次强调情绪的溢价是现阶段股价表现的主要权重 国产算力:短期同样会受到整个板块的情绪影响,但各公司基于自己的变化
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-25 14:00:03
浅谈基本面逻辑与流动性的周期
粗糙的角度,把好的逻辑定义为需求,市场流动性则是供给,问题的本质就回归到了经典的供需模型,在市场的循环往复中,无外乎以下几种情形:(宏大的叙事 or 绝对的景气都归类为好的逻辑) 1)流动性充裕,供给严重过剩 指数级别的牛市,各家公司只有多涨or少涨、早涨or晚涨的区别,但好的逻辑一定是涨幅最大的,比如05-07的地产链,14-15的TMT。这种场景可遇不可求: 2)流动性较好,供需紧平衡 有时会因为一些宏观事件出现阶段性的宽松,逻辑挖掘带来的超额收益表现最有效的阶段,比如2019的半导体、20
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科大讯飞
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长电科技
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中芯国际
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-24 22:11:33
又得A股买单?
假期外围发生的事情挺多,主要包括: 1)毛熊事件,我不是这方面专家,就不妄加评论以免误导人。市场角度看,这件事情的影响级别不会亚于去年4月与乌的起始 2)莫D于端午期间访丑 ,并与确认了丑和印作为 “最亲密“的伙伴”之一“的愿景,随后美光宣布将于古吉拉特邦建厂(三哥负责掏钱) 3)外围市场鹰声四起 4)Hibor拆借利率近期不断走高,已达07年高点,港股市场流动性告急 由此可见,缓和并未发生,一切迹象都在指向 worse. 下面是IDN和JP市场近期走势,两者当仁不让地接住了这份“大礼”,所以别
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北方华创
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中航沈飞
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紫光国微
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满仓搞的大户
2023-06-24 12:50:36
调研精选:特斯拉机器人
一 、特斯拉机器人 1.特斯拉机器人的硬件方面的提升 特斯拉机器人大概率会发新版本原型的机器人,预期主要在硬件层面,包括运动能力方面的提升,能够更接近人的行走姿态,避障能力和周围物体交互的能力等等。 2.特斯拉机器人的销售预期 特斯拉机器人至少得到2025年才有可能成熟的产品,真正批量或者是说落地的状态。初代产品可能会出来,但不太会直接立马推向市场。 二、 特斯拉机器人的核心零部件成本拆分 1.核心硬件成本 特斯拉除了有可能会自己做电机之外,其他大部分都是以外购为主。减速器占比最大的硬件应该是斜
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鸣志电器
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三花智控
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拓普集团
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