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周期合伙人

和其光，同其尘，与周期共舞。（全网同名周期合伙人）

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-12 09:57:44

自动驾驶能不能成为主线，今天其实挺重要的

自动驾驶能不能成为主线，今天其实挺重要的，作为目前全市场仅存的几条增量赛道之一，板块里逻辑相对更优的细分，辨识度最高的公司，市场整体也研究地比较透了：基本面角度，线控制动的伯特利，算力的德赛西威；主要看图的有华为光环的赛力斯以及情绪先锋浙江世宝。（其他还有很多细分，就不展开了）最近这种缩量的行情，轮动速度还在加快，只会导致大体量追求确定性的资金拒绝下场，场内胜率上不去的情况下，存量还在进一步离场，自驾纠结到这里已经是所有轮动里最值得尝试的方向了，但还是目前没有超过之前的机器人。今天如果

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伯特利
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德赛西威
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赛灵思公司

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6.47
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-12 09:49:22

存储芯片景气度追踪

1. 常规存储颗粒市场客观看，市场目前对于上游颗粒厂减产以及Q3的协议价上调是不太敏感的，美光从去年底就开始陆续减产，6月底的法说会甚至进一步宣布减产30%，其实最后这一笔减产比较超预期，但股价仍旧没有太大反应。另外是上周确认的Q3上调存储颗粒报价（不是今天），幅度在3-8%，没记错的话6月初我应该说过Q3颗粒厂会涨价，因为各家已经扛不住了，继续杀价格没什么意义，这一类涨价属于主动型涨价，并不能用于衡量需求端的景气，但反过来指引需求不能更差是可以的。换句话说，减产 & 颗粒厂主动调价并不是

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深科技
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兆易创新
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江波龙

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6.23
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-10 22:00:14

简单说几句科大讯飞的业绩

大模型企业在目前这个生命周期里不看盈利，包括OPENAI。产品形态都还没固定，更不用说生态，而且现在大模型企业究竟值多少钱，也还只是个“定性”的问题，参照互联网企业估值，早期阶段主要以注册用户数作为分母进行估值，所以思路上确实有点“一级市场”。当下的重点在于这家企业到底有没有在做大模型、有没有能拿得出手的产品、最终是否能够存活下来。这里我不去讨论讯飞的产品究竟怎么样，至少在确定性上现在就已经是100%，东西再烂也是郭嘉队，也不去说什么教育和可穿戴的业务，至少这次All-in大模型是实实在在的

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科大讯飞
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拓维信息
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寒武纪

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8.16
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-09 18:21:08

调研精选：小鹏G6订单追踪

核心要点： 1）预售后的所有意向金总数大概4万多辆，距离巅峰P5的5万左右已经很近。 2）小订转大订的实际比例目前还无法精确统计，但前期超过50% 3）结构上，MAX的销量超过PRO 4）一体化压铸、电池、磷酸铁锂版本的近况 S伯特利(sh603596）S S赛力斯(sh601127）S S小鹏汽车-W(09868）S 1.意向金角度 G6预售后的所有意向金总数大概4万多。与这个水平相比，最高的是P5, 大约有5万的毛意向金，G9也是约4万多，P7和G3是约1万到2万之间，不过获取时间不同，难以

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伯特利
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小鹏汽车-W
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赛力斯

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2023-07-08 13:32:06

华为盘古大模型3.0发布会全纪要

（以下转自民生计算机团队，篇幅问题仅截取前半部分，后续案例部分未贴）一、华为云CEO张平安：一切皆服务，AI重塑千行百业年初以来，全球发布了数百个大模型，中国发布了80多个大模型，2C类的百花齐放，很多问答类型的大模型问世，还会写诗。华为的大模型不同的在于，华为侧重落地行业。华为大模型落地行业，不写诗，就是要下到矿井。 1）煤矿智能化：让更多的煤矿工人能够在地面办公室来进行采煤作业。下买的画面展示的就是盘古大模型，是一个煤矿的采矿画面，一个40多米长的采煤机在井下作业。以前我们也有一些技术

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科大讯飞
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寒武纪

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2023-07-08 10:28:45

以下是关于世界AI展的一些参展感想

以下是关于世界AI展的一些参展感想：（我去掉了部分修辞手法，转） 1. AI的进步比我们想象中进展得要快，已经全面进入到了各行各业，譬如医疗，办公，交通，物流等各个领域。 2. CN的人工智能可能不会像我们想象得那么脆弱，尤其是国内的算力芯片，实际上进步是很大的，譬如海光1代据说出货了20W张，2代可能会出货更多。不仅如此，还有昇腾(HW技术人员说自己是国内最强的),寒武纪，百度昆仑，平头哥，隧原科技，沐熙，以及中兴通讯。所以国内的AI芯片其实是百花齐放的，并不是英伟达不给就做不了，HW等公司

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寒武纪
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科大讯飞

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周期合伙人

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2023-07-08 10:24:21

7月8日凌晨，OpenAI在社交平台宣布，下周，将向所有ChatGPT Plus用户开放代码解析器功能。这是自OpenAI发布GPT-4以来，最强大的功能！这将允许ChatGPT 运行代码，并且可以访问用户上传的文件，可实现分析数据、创建图表、编辑文件、执行数学运算等复杂操作。其中，数据分析功能非常非常强大，使得很多不会专业代码的业务人员，通过自然语言文本、数据文件等，就能快速创建可视化数据分析图表，适用于销售、人力资源、医疗、制造、媒体、金融等业务场景。 S英伟达公司(NVDA）S S微软

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-07 21:20:02

这个月最重要的时间节点

这个月最重要的时间节点应邀来给大家做心里按摩了。决定下半年收益的买点我认为就是7月底，主要3个维度： 1. 等上半年的所有经济数据出来并进行充分讨论后，月底会开会，虽然现在还没出，但高频都有，最关键的两个变量当下是地产和出口，地产的数据没法看，出口金额去年6月的基数不低，大概率还会同比负增长：按过去的情形，这会儿确实该有大剂量的ZC出来，不过昨天的经济形势专家座谈会上，原话是：“经济呈现回升向好态势，一季度实现良好开局，二季度延续恢复态势”，连YY的机会都没给，最多是解决地方债务问题，所以短

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英伟达公司
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台湾积体电路制造公司
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长电科技

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-07 18:05:13

调研精选：关于L2.99和L3自动驾驶

许多朋友对L2、L2.99和L3的概念有点分不清楚，我找了篇讲的比较不错的专家会，仅供大家参考。简单总结： 1）L2和L3最大的区别只在事故鉴定 2）国内自动驾驶的排序（专家主观判断）：HW、小鹏、理想 3）试点城市数量下半年会大幅增加一、L3自动驾驶相关标准的核心内容以及对整个行业的影响 1、L2和L3的区别 2022年3月发的《汽车驾驶自动化分级》(GB/T 40429-2021)对L1到L5的分级划分的很清楚。L2和L3最大的区别是对出现事故后责任的界定。 1)L2:是指半自动驾驶，即

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伯特利
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德赛西威

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-06 16:25:38

自动驾驶有点那个味道了。许多人目前还是把自动驾驶和人形机器人划等号，认为是纯题材的博弈。其实通勤NOA带动的这波智能化浪潮是有高频数据支撑的，而且也有上下游的交叉印证。之前说的方便用来套利的那个小票，现在也变成了市场的合力（题材到产业趋势）。 S赛力斯(sh601127）S S伯特利(sh603596）S S德赛西威(sz002920）S

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4.28
周期合伙人

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2023-07-06 16:24:50

马斯克发言总结： 1.Optimus尚处于早期研发阶段 2.只是替代人类做简单、重复、危险的工作 3.特斯拉做局部（垂域）人工智能，而非全面人工智能

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3.48
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-05 22:38:25

半导体2H23展望

半导体2H23展望要点总结： 1）预计台积电全年营收水平同比-9%，当前的产能利用率会比5月底低一些，但英伟达算力相关的CoWoS，还会超预期 2）AMD明年出货预计24万颗，客户包括微软、惠普、亚马逊等，后续还可能导入谷歌，据说目前大家都不想被英伟达绑着。AMD的ROCm生态已经可以完成NVDA CUDA的软件转换，（AMD的预期差其实还是蛮大的）。 3）接下来的重要关注点：9月OpenAI将发布Copilot，可能会推动PC端市场的销量 4）台积电这个月20号就会开新的法说会，届时是否会下

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英伟达公司
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周期合伙人

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2023-07-05 09:27:31

简单说几句小鹏没有找德赛西威的这个事情

简单说几句小鹏没有找德赛西威的这个事情 1. 根据昨晚与德赛高管的交流，回答是：“专家意见非常正确，主机厂现在都要自行研发，但是会给德赛西威代工硬件，未来可能就是立讯精密那种，但是这个过程不会一蹴而就” 2. 抛开这个不谈，基于制造业的常识来讨论这个问题：客观看，德赛的主营确实壁垒不高，那么最终就是拼成本，这个成本直接和量也就是规模化挂钩，能够有能力自研，并且能把成本做的比德赛还低的车企，全国寥寥无几。 3. 目前还在Beta增强的阶段，建议不要太挑剔，“研究太细耽误赚钱“ S德赛西威(sz0

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-04 22:32:38

唠叨几句半导体

唠叨几句半导体这段时间关于半导体行业周期层面的话题我聊得比较少，但每天该观察的就没断过，最近出现了几个值得关注的现象： 1）能明显感受到板块讨论热度降得很低了，许多前阵子经常和我聊半导体的朋友最近基本没了声音，有时候早上消息发过去下午才回 2）从数据上看，半导体板块成交额占比已经来到了近年新低作为A股最渣最卷的板块，这种现象不见得是坏事，上面这张图是群友分享的，截止到目前，板块成交额占比已经到了这几年的最低点附近（2019年之前的那个低点其实不用看，那会半导体板块的容量和现在天差地别，相关上

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德赛西威
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深科技
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周期合伙人

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2023-07-03 21:25:45

端午有聊过军工，后面都主要在gz号聊，同名的

@周期合伙人：今天重点说几句最近特别强的军工

这一波起涨点的核心驱动力是来自于沈飞的订单预期，其实军工行业和半导体设备有很多相似点：与宏观经济关联度低、与全球行业景气度关联度低，且国内资本开支持续增长，唯一的判断难点在于市场无法判断节奏。而沈飞的这笔订单下来后，市场其实是可以判断往后3年业绩确定性的，属于有明确的逻辑线条在支撑，所以军工这里明显

3 赞同-5 评论

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自动驾驶能不能成为主线，今天其实挺重要的

自动驾驶能不能成为主线，今天其实挺重要的，作为目前全市场仅存的几条增量赛道之一，板块里逻辑相对更优的细分，辨识度最高的公司，市场整体也研究地比较透了：基本面角度，线控制动的伯特利，算力的德赛西威；主要看图的有华为光环的赛力斯以及情绪先锋浙江世宝。（其他还有很多细分，就不展开了）最近这种缩量的行情，轮动速度还在加快，只会导致大体量追求确定性的资金拒绝下场，场内胜率上不去的情况下，存量还在进一步离场，自驾纠结到这里已经是所有轮动里最值得尝试的方向了，但还是目前没有超过之前的机器人。今天如果

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1. 常规存储颗粒市场客观看，市场目前对于上游颗粒厂减产以及Q3的协议价上调是不太敏感的，美光从去年底就开始陆续减产，6月底的法说会甚至进一步宣布减产30%，其实最后这一笔减产比较超预期，但股价仍旧没有太大反应。另外是上周确认的Q3上调存储颗粒报价（不是今天），幅度在3-8%，没记错的话6月初我应该说过Q3颗粒厂会涨价，因为各家已经扛不住了，继续杀价格没什么意义，这一类涨价属于主动型涨价，并不能用于衡量需求端的景气，但反过来指引需求不能更差是可以的。换句话说，减产 & 颗粒厂主动调价并不是

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大模型企业在目前这个生命周期里不看盈利，包括OPENAI。产品形态都还没固定，更不用说生态，而且现在大模型企业究竟值多少钱，也还只是个“定性”的问题，参照互联网企业估值，早期阶段主要以注册用户数作为分母进行估值，所以思路上确实有点“一级市场”。当下的重点在于这家企业到底有没有在做大模型、有没有能拿得出手的产品、最终是否能够存活下来。这里我不去讨论讯飞的产品究竟怎么样，至少在确定性上现在就已经是100%，东西再烂也是郭嘉队，也不去说什么教育和可穿戴的业务，至少这次All-in大模型是实实在在的

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核心要点： 1）预售后的所有意向金总数大概4万多辆，距离巅峰P5的5万左右已经很近。 2）小订转大订的实际比例目前还无法精确统计，但前期超过50% 3）结构上，MAX的销量超过PRO 4）一体化压铸、电池、磷酸铁锂版本的近况 S伯特利(sh603596）S S赛力斯(sh601127）S S小鹏汽车-W(09868）S 1.意向金角度 G6预售后的所有意向金总数大概4万多。与这个水平相比，最高的是P5, 大约有5万的毛意向金，G9也是约4万多，P7和G3是约1万到2万之间，不过获取时间不同，难以

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华为盘古大模型3.0发布会全纪要

（以下转自民生计算机团队，篇幅问题仅截取前半部分，后续案例部分未贴）一、华为云CEO张平安：一切皆服务，AI重塑千行百业年初以来，全球发布了数百个大模型，中国发布了80多个大模型，2C类的百花齐放，很多问答类型的大模型问世，还会写诗。华为的大模型不同的在于，华为侧重落地行业。华为大模型落地行业，不写诗，就是要下到矿井。 1）煤矿智能化：让更多的煤矿工人能够在地面办公室来进行采煤作业。下买的画面展示的就是盘古大模型，是一个煤矿的采矿画面，一个40多米长的采煤机在井下作业。以前我们也有一些技术

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半导体2H23展望

半导体2H23展望要点总结： 1）预计台积电全年营收水平同比-9%，当前的产能利用率会比5月底低一些，但英伟达算力相关的CoWoS，还会超预期 2）AMD明年出货预计24万颗，客户包括微软、惠普、亚马逊等，后续还可能导入谷歌，据说目前大家都不想被英伟达绑着。AMD的ROCm生态已经可以完成NVDA CUDA的软件转换，（AMD的预期差其实还是蛮大的）。 3）接下来的重要关注点：9月OpenAI将发布Copilot，可能会推动PC端市场的销量 4）台积电这个月20号就会开新的法说会，届时是否会下

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简单说几句小鹏没有找德赛西威的这个事情 1. 根据昨晚与德赛高管的交流，回答是：“专家意见非常正确，主机厂现在都要自行研发，但是会给德赛西威代工硬件，未来可能就是立讯精密那种，但是这个过程不会一蹴而就” 2. 抛开这个不谈，基于制造业的常识来讨论这个问题：客观看，德赛的主营确实壁垒不高，那么最终就是拼成本，这个成本直接和量也就是规模化挂钩，能够有能力自研，并且能把成本做的比德赛还低的车企，全国寥寥无几。 3. 目前还在Beta增强的阶段，建议不要太挑剔，“研究太细耽误赚钱“ S德赛西威(sz0

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唠叨几句半导体

唠叨几句半导体这段时间关于半导体行业周期层面的话题我聊得比较少，但每天该观察的就没断过，最近出现了几个值得关注的现象： 1）能明显感受到板块讨论热度降得很低了，许多前阵子经常和我聊半导体的朋友最近基本没了声音，有时候早上消息发过去下午才回 2）从数据上看，半导体板块成交额占比已经来到了近年新低作为A股最渣最卷的板块，这种现象不见得是坏事，上面这张图是群友分享的，截止到目前，板块成交额占比已经到了这几年的最低点附近（2019年之前的那个低点其实不用看，那会半导体板块的容量和现在天差地别，相关上

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@周期合伙人：今天重点说几句最近特别强的军工

这一波起涨点的核心驱动力是来自于沈飞的订单预期，其实军工行业和半导体设备有很多相似点：与宏观经济关联度低、与全球行业景气度关联度低，且国内资本开支持续增长，唯一的判断难点在于市场无法判断节奏。而沈飞的这笔订单下来后，市场其实是可以判断往后3年业绩确定性的，属于有明确的逻辑线条在支撑，所以军工这里明显

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调研精选：小鹏G6订单追踪

核心要点： 1）预售后的所有意向金总数大概4万多辆，距离巅峰P5的5万左右已经很近。 2）小订转大订的实际比例目前还无法精确统计，但前期超过50% 3）结构上，MAX的销量超过PRO 4）一体化压铸、电池、磷酸铁锂版本的近况 S伯特利(sh603596）S S赛力斯(sh601127）S S小鹏汽车-W(09868）S 1.意向金角度 G6预售后的所有意向金总数大概4万多。与这个水平相比，最高的是P5, 大约有5万的毛意向金，G9也是约4万多，P7和G3是约1万到2万之间，不过获取时间不同，难以

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2023-07-08 13:32:06

华为盘古大模型3.0发布会全纪要

（以下转自民生计算机团队，篇幅问题仅截取前半部分，后续案例部分未贴）一、华为云CEO张平安：一切皆服务，AI重塑千行百业年初以来，全球发布了数百个大模型，中国发布了80多个大模型，2C类的百花齐放，很多问答类型的大模型问世，还会写诗。华为的大模型不同的在于，华为侧重落地行业。华为大模型落地行业，不写诗，就是要下到矿井。 1）煤矿智能化：让更多的煤矿工人能够在地面办公室来进行采煤作业。下买的画面展示的就是盘古大模型，是一个煤矿的采矿画面，一个40多米长的采煤机在井下作业。以前我们也有一些技术

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2023-07-08 10:28:45

以下是关于世界AI展的一些参展感想

以下是关于世界AI展的一些参展感想：（我去掉了部分修辞手法，转） 1. AI的进步比我们想象中进展得要快，已经全面进入到了各行各业，譬如医疗，办公，交通，物流等各个领域。 2. CN的人工智能可能不会像我们想象得那么脆弱，尤其是国内的算力芯片，实际上进步是很大的，譬如海光1代据说出货了20W张，2代可能会出货更多。不仅如此，还有昇腾(HW技术人员说自己是国内最强的),寒武纪，百度昆仑，平头哥，隧原科技，沐熙，以及中兴通讯。所以国内的AI芯片其实是百花齐放的，并不是英伟达不给就做不了，HW等公司

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7月8日凌晨，OpenAI在社交平台宣布，下周，将向所有ChatGPT Plus用户开放代码解析器功能。这是自OpenAI发布GPT-4以来，最强大的功能！这将允许ChatGPT 运行代码，并且可以访问用户上传的文件，可实现分析数据、创建图表、编辑文件、执行数学运算等复杂操作。其中，数据分析功能非常非常强大，使得很多不会专业代码的业务人员，通过自然语言文本、数据文件等，就能快速创建可视化数据分析图表，适用于销售、人力资源、医疗、制造、媒体、金融等业务场景。 S英伟达公司(NVDA）S S微软

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2023-07-07 21:20:02

这个月最重要的时间节点

这个月最重要的时间节点应邀来给大家做心里按摩了。决定下半年收益的买点我认为就是7月底，主要3个维度： 1. 等上半年的所有经济数据出来并进行充分讨论后，月底会开会，虽然现在还没出，但高频都有，最关键的两个变量当下是地产和出口，地产的数据没法看，出口金额去年6月的基数不低，大概率还会同比负增长：按过去的情形，这会儿确实该有大剂量的ZC出来，不过昨天的经济形势专家座谈会上，原话是：“经济呈现回升向好态势，一季度实现良好开局，二季度延续恢复态势”，连YY的机会都没给，最多是解决地方债务问题，所以短

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台湾积体电路制造公司
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2023-07-07 18:05:13

调研精选：关于L2.99和L3自动驾驶

许多朋友对L2、L2.99和L3的概念有点分不清楚，我找了篇讲的比较不错的专家会，仅供大家参考。简单总结： 1）L2和L3最大的区别只在事故鉴定 2）国内自动驾驶的排序（专家主观判断）：HW、小鹏、理想 3）试点城市数量下半年会大幅增加一、L3自动驾驶相关标准的核心内容以及对整个行业的影响 1、L2和L3的区别 2022年3月发的《汽车驾驶自动化分级》(GB/T 40429-2021)对L1到L5的分级划分的很清楚。L2和L3最大的区别是对出现事故后责任的界定。 1)L2:是指半自动驾驶，即

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2023-07-06 16:25:38

自动驾驶有点那个味道了。许多人目前还是把自动驾驶和人形机器人划等号，认为是纯题材的博弈。其实通勤NOA带动的这波智能化浪潮是有高频数据支撑的，而且也有上下游的交叉印证。之前说的方便用来套利的那个小票，现在也变成了市场的合力（题材到产业趋势）。 S赛力斯(sh601127）S S伯特利(sh603596）S S德赛西威(sz002920）S

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2023-07-06 16:24:50

马斯克发言总结： 1.Optimus尚处于早期研发阶段 2.只是替代人类做简单、重复、危险的工作 3.特斯拉做局部（垂域）人工智能，而非全面人工智能

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2023-07-05 22:38:25

半导体2H23展望

半导体2H23展望要点总结： 1）预计台积电全年营收水平同比-9%，当前的产能利用率会比5月底低一些，但英伟达算力相关的CoWoS，还会超预期 2）AMD明年出货预计24万颗，客户包括微软、惠普、亚马逊等，后续还可能导入谷歌，据说目前大家都不想被英伟达绑着。AMD的ROCm生态已经可以完成NVDA CUDA的软件转换，（AMD的预期差其实还是蛮大的）。 3）接下来的重要关注点：9月OpenAI将发布Copilot，可能会推动PC端市场的销量 4）台积电这个月20号就会开新的法说会，届时是否会下

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2023-07-05 09:27:31

简单说几句小鹏没有找德赛西威的这个事情

简单说几句小鹏没有找德赛西威的这个事情 1. 根据昨晚与德赛高管的交流，回答是：“专家意见非常正确，主机厂现在都要自行研发，但是会给德赛西威代工硬件，未来可能就是立讯精密那种，但是这个过程不会一蹴而就” 2. 抛开这个不谈，基于制造业的常识来讨论这个问题：客观看，德赛的主营确实壁垒不高，那么最终就是拼成本，这个成本直接和量也就是规模化挂钩，能够有能力自研，并且能把成本做的比德赛还低的车企，全国寥寥无几。 3. 目前还在Beta增强的阶段，建议不要太挑剔，“研究太细耽误赚钱“ S德赛西威(sz0

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2023-07-04 22:32:38

唠叨几句半导体

唠叨几句半导体这段时间关于半导体行业周期层面的话题我聊得比较少，但每天该观察的就没断过，最近出现了几个值得关注的现象： 1）能明显感受到板块讨论热度降得很低了，许多前阵子经常和我聊半导体的朋友最近基本没了声音，有时候早上消息发过去下午才回 2）从数据上看，半导体板块成交额占比已经来到了近年新低作为A股最渣最卷的板块，这种现象不见得是坏事，上面这张图是群友分享的，截止到目前，板块成交额占比已经到了这几年的最低点附近（2019年之前的那个低点其实不用看，那会半导体板块的容量和现在天差地别，相关上

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2023-07-03 21:25:45

端午有聊过军工，后面都主要在gz号聊，同名的

@周期合伙人：今天重点说几句最近特别强的军工

这一波起涨点的核心驱动力是来自于沈飞的订单预期，其实军工行业和半导体设备有很多相似点：与宏观经济关联度低、与全球行业景气度关联度低，且国内资本开支持续增长，唯一的判断难点在于市场无法判断节奏。而沈飞的这笔订单下来后，市场其实是可以判断往后3年业绩确定性的，属于有明确的逻辑线条在支撑，所以军工这里明显

3 赞同-5 评论

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-12 09:57:44

自动驾驶能不能成为主线，今天其实挺重要的

自动驾驶能不能成为主线，今天其实挺重要的，作为目前全市场仅存的几条增量赛道之一，板块里逻辑相对更优的细分，辨识度最高的公司，市场整体也研究地比较透了：基本面角度，线控制动的伯特利，算力的德赛西威；主要看图的有华为光环的赛力斯以及情绪先锋浙江世宝。（其他还有很多细分，就不展开了）最近这种缩量的行情，轮动速度还在加快，只会导致大体量追求确定性的资金拒绝下场，场内胜率上不去的情况下，存量还在进一步离场，自驾纠结到这里已经是所有轮动里最值得尝试的方向了，但还是目前没有超过之前的机器人。今天如果

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2023-07-12 09:49:22

存储芯片景气度追踪

1. 常规存储颗粒市场客观看，市场目前对于上游颗粒厂减产以及Q3的协议价上调是不太敏感的，美光从去年底就开始陆续减产，6月底的法说会甚至进一步宣布减产30%，其实最后这一笔减产比较超预期，但股价仍旧没有太大反应。另外是上周确认的Q3上调存储颗粒报价（不是今天），幅度在3-8%，没记错的话6月初我应该说过Q3颗粒厂会涨价，因为各家已经扛不住了，继续杀价格没什么意义，这一类涨价属于主动型涨价，并不能用于衡量需求端的景气，但反过来指引需求不能更差是可以的。换句话说，减产 & 颗粒厂主动调价并不是

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兆易创新
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江波龙

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2023-07-10 22:00:14

简单说几句科大讯飞的业绩

大模型企业在目前这个生命周期里不看盈利，包括OPENAI。产品形态都还没固定，更不用说生态，而且现在大模型企业究竟值多少钱，也还只是个“定性”的问题，参照互联网企业估值，早期阶段主要以注册用户数作为分母进行估值，所以思路上确实有点“一级市场”。当下的重点在于这家企业到底有没有在做大模型、有没有能拿得出手的产品、最终是否能够存活下来。这里我不去讨论讯飞的产品究竟怎么样，至少在确定性上现在就已经是100%，东西再烂也是郭嘉队，也不去说什么教育和可穿戴的业务，至少这次All-in大模型是实实在在的

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科大讯飞
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调研精选：小鹏G6订单追踪

核心要点： 1）预售后的所有意向金总数大概4万多辆，距离巅峰P5的5万左右已经很近。 2）小订转大订的实际比例目前还无法精确统计，但前期超过50% 3）结构上，MAX的销量超过PRO 4）一体化压铸、电池、磷酸铁锂版本的近况 S伯特利(sh603596）S S赛力斯(sh601127）S S小鹏汽车-W(09868）S 1.意向金角度 G6预售后的所有意向金总数大概4万多。与这个水平相比，最高的是P5, 大约有5万的毛意向金，G9也是约4万多，P7和G3是约1万到2万之间，不过获取时间不同，难以

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（以下转自民生计算机团队，篇幅问题仅截取前半部分，后续案例部分未贴）一、华为云CEO张平安：一切皆服务，AI重塑千行百业年初以来，全球发布了数百个大模型，中国发布了80多个大模型，2C类的百花齐放，很多问答类型的大模型问世，还会写诗。华为的大模型不同的在于，华为侧重落地行业。华为大模型落地行业，不写诗，就是要下到矿井。 1）煤矿智能化：让更多的煤矿工人能够在地面办公室来进行采煤作业。下买的画面展示的就是盘古大模型，是一个煤矿的采矿画面，一个40多米长的采煤机在井下作业。以前我们也有一些技术

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以下是关于世界AI展的一些参展感想：（我去掉了部分修辞手法，转） 1. AI的进步比我们想象中进展得要快，已经全面进入到了各行各业，譬如医疗，办公，交通，物流等各个领域。 2. CN的人工智能可能不会像我们想象得那么脆弱，尤其是国内的算力芯片，实际上进步是很大的，譬如海光1代据说出货了20W张，2代可能会出货更多。不仅如此，还有昇腾(HW技术人员说自己是国内最强的),寒武纪，百度昆仑，平头哥，隧原科技，沐熙，以及中兴通讯。所以国内的AI芯片其实是百花齐放的，并不是英伟达不给就做不了，HW等公司

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这个月最重要的时间节点

这个月最重要的时间节点应邀来给大家做心里按摩了。决定下半年收益的买点我认为就是7月底，主要3个维度： 1. 等上半年的所有经济数据出来并进行充分讨论后，月底会开会，虽然现在还没出，但高频都有，最关键的两个变量当下是地产和出口，地产的数据没法看，出口金额去年6月的基数不低，大概率还会同比负增长：按过去的情形，这会儿确实该有大剂量的ZC出来，不过昨天的经济形势专家座谈会上，原话是：“经济呈现回升向好态势，一季度实现良好开局，二季度延续恢复态势”，连YY的机会都没给，最多是解决地方债务问题，所以短

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自动驾驶有点那个味道了。许多人目前还是把自动驾驶和人形机器人划等号，认为是纯题材的博弈。其实通勤NOA带动的这波智能化浪潮是有高频数据支撑的，而且也有上下游的交叉印证。之前说的方便用来套利的那个小票，现在也变成了市场的合力（题材到产业趋势）。 S赛力斯(sh601127）S S伯特利(sh603596）S S德赛西威(sz002920）S

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半导体2H23展望要点总结： 1）预计台积电全年营收水平同比-9%，当前的产能利用率会比5月底低一些，但英伟达算力相关的CoWoS，还会超预期 2）AMD明年出货预计24万颗，客户包括微软、惠普、亚马逊等，后续还可能导入谷歌，据说目前大家都不想被英伟达绑着。AMD的ROCm生态已经可以完成NVDA CUDA的软件转换，（AMD的预期差其实还是蛮大的）。 3）接下来的重要关注点：9月OpenAI将发布Copilot，可能会推动PC端市场的销量 4）台积电这个月20号就会开新的法说会，届时是否会下

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唠叨几句半导体

唠叨几句半导体这段时间关于半导体行业周期层面的话题我聊得比较少，但每天该观察的就没断过，最近出现了几个值得关注的现象： 1）能明显感受到板块讨论热度降得很低了，许多前阵子经常和我聊半导体的朋友最近基本没了声音，有时候早上消息发过去下午才回 2）从数据上看，半导体板块成交额占比已经来到了近年新低作为A股最渣最卷的板块，这种现象不见得是坏事，上面这张图是群友分享的，截止到目前，板块成交额占比已经到了这几年的最低点附近（2019年之前的那个低点其实不用看，那会半导体板块的容量和现在天差地别，相关上

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这一波起涨点的核心驱动力是来自于沈飞的订单预期，其实军工行业和半导体设备有很多相似点：与宏观经济关联度低、与全球行业景气度关联度低，且国内资本开支持续增长，唯一的判断难点在于市场无法判断节奏。而沈飞的这笔订单下来后，市场其实是可以判断往后3年业绩确定性的，属于有明确的逻辑线条在支撑，所以军工这里明显

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大模型企业在目前这个生命周期里不看盈利，包括OPENAI。产品形态都还没固定，更不用说生态，而且现在大模型企业究竟值多少钱，也还只是个“定性”的问题，参照互联网企业估值，早期阶段主要以注册用户数作为分母进行估值，所以思路上确实有点“一级市场”。当下的重点在于这家企业到底有没有在做大模型、有没有能拿得出手的产品、最终是否能够存活下来。这里我不去讨论讯飞的产品究竟怎么样，至少在确定性上现在就已经是100%，东西再烂也是郭嘉队，也不去说什么教育和可穿戴的业务，至少这次All-in大模型是实实在在的

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2023-07-08 10:24:21

7月8日凌晨，OpenAI在社交平台宣布，下周，将向所有ChatGPT Plus用户开放代码解析器功能。这是自OpenAI发布GPT-4以来，最强大的功能！这将允许ChatGPT 运行代码，并且可以访问用户上传的文件，可实现分析数据、创建图表、编辑文件、执行数学运算等复杂操作。其中，数据分析功能非常非常强大，使得很多不会专业代码的业务人员，通过自然语言文本、数据文件等，就能快速创建可视化数据分析图表，适用于销售、人力资源、医疗、制造、媒体、金融等业务场景。 S英伟达公司(NVDA）S S微软

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2023-07-07 21:20:02

这个月最重要的时间节点

这个月最重要的时间节点应邀来给大家做心里按摩了。决定下半年收益的买点我认为就是7月底，主要3个维度： 1. 等上半年的所有经济数据出来并进行充分讨论后，月底会开会，虽然现在还没出，但高频都有，最关键的两个变量当下是地产和出口，地产的数据没法看，出口金额去年6月的基数不低，大概率还会同比负增长：按过去的情形，这会儿确实该有大剂量的ZC出来，不过昨天的经济形势专家座谈会上，原话是：“经济呈现回升向好态势，一季度实现良好开局，二季度延续恢复态势”，连YY的机会都没给，最多是解决地方债务问题，所以短

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2023-07-07 18:05:13

调研精选：关于L2.99和L3自动驾驶

许多朋友对L2、L2.99和L3的概念有点分不清楚，我找了篇讲的比较不错的专家会，仅供大家参考。简单总结： 1）L2和L3最大的区别只在事故鉴定 2）国内自动驾驶的排序（专家主观判断）：HW、小鹏、理想 3）试点城市数量下半年会大幅增加一、L3自动驾驶相关标准的核心内容以及对整个行业的影响 1、L2和L3的区别 2022年3月发的《汽车驾驶自动化分级》(GB/T 40429-2021)对L1到L5的分级划分的很清楚。L2和L3最大的区别是对出现事故后责任的界定。 1)L2:是指半自动驾驶，即

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2023-07-06 16:25:38

自动驾驶有点那个味道了。许多人目前还是把自动驾驶和人形机器人划等号，认为是纯题材的博弈。其实通勤NOA带动的这波智能化浪潮是有高频数据支撑的，而且也有上下游的交叉印证。之前说的方便用来套利的那个小票，现在也变成了市场的合力（题材到产业趋势）。 S赛力斯(sh601127）S S伯特利(sh603596）S S德赛西威(sz002920）S

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2023-07-06 16:24:50

马斯克发言总结： 1.Optimus尚处于早期研发阶段 2.只是替代人类做简单、重复、危险的工作 3.特斯拉做局部（垂域）人工智能，而非全面人工智能

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2023-07-05 22:38:25

半导体2H23展望

半导体2H23展望要点总结： 1）预计台积电全年营收水平同比-9%，当前的产能利用率会比5月底低一些，但英伟达算力相关的CoWoS，还会超预期 2）AMD明年出货预计24万颗，客户包括微软、惠普、亚马逊等，后续还可能导入谷歌，据说目前大家都不想被英伟达绑着。AMD的ROCm生态已经可以完成NVDA CUDA的软件转换，（AMD的预期差其实还是蛮大的）。 3）接下来的重要关注点：9月OpenAI将发布Copilot，可能会推动PC端市场的销量 4）台积电这个月20号就会开新的法说会，届时是否会下

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2023-07-05 09:27:31

简单说几句小鹏没有找德赛西威的这个事情

简单说几句小鹏没有找德赛西威的这个事情 1. 根据昨晚与德赛高管的交流，回答是：“专家意见非常正确，主机厂现在都要自行研发，但是会给德赛西威代工硬件，未来可能就是立讯精密那种，但是这个过程不会一蹴而就” 2. 抛开这个不谈，基于制造业的常识来讨论这个问题：客观看，德赛的主营确实壁垒不高，那么最终就是拼成本，这个成本直接和量也就是规模化挂钩，能够有能力自研，并且能把成本做的比德赛还低的车企，全国寥寥无几。 3. 目前还在Beta增强的阶段，建议不要太挑剔，“研究太细耽误赚钱“ S德赛西威(sz0

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2023-07-04 22:32:38

唠叨几句半导体

唠叨几句半导体这段时间关于半导体行业周期层面的话题我聊得比较少，但每天该观察的就没断过，最近出现了几个值得关注的现象： 1）能明显感受到板块讨论热度降得很低了，许多前阵子经常和我聊半导体的朋友最近基本没了声音，有时候早上消息发过去下午才回 2）从数据上看，半导体板块成交额占比已经来到了近年新低作为A股最渣最卷的板块，这种现象不见得是坏事，上面这张图是群友分享的，截止到目前，板块成交额占比已经到了这几年的最低点附近（2019年之前的那个低点其实不用看，那会半导体板块的容量和现在天差地别，相关上

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2023-07-03 21:25:45

端午有聊过军工，后面都主要在gz号聊，同名的

@周期合伙人：今天重点说几句最近特别强的军工

这一波起涨点的核心驱动力是来自于沈飞的订单预期，其实军工行业和半导体设备有很多相似点：与宏观经济关联度低、与全球行业景气度关联度低，且国内资本开支持续增长，唯一的判断难点在于市场无法判断节奏。而沈飞的这笔订单下来后，市场其实是可以判断往后3年业绩确定性的，属于有明确的逻辑线条在支撑，所以军工这里明显

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