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周期合伙人

和其光，同其尘，与周期共舞。（全网同名周期合伙人）

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-08 21:19:19

聊聊工业富联的中报及预期差

这个位置的AI显然不看即期业绩，目前能够影响工业富联上行空间的要素只在行业景气度导数（各厂Capex指引）以及竞争格局（近况已更新). 先简单总结下中报： 1）Q2单季度营收环比-5%，扣非净利润环比+35%，印证公司Q2开始主力发货AI服务器（原文云游戏服务器已于3月出货），而且AI服务器的毛利率很高（相对于其他业务而言），在营收环比减少的情况下，净利率反增1pct至4%；这个利润率的绝对值虽然不高，但富联一个季度营收超过千亿，所以毛利润的提升幅度很大，毛利润大增是这轮富联AI服务器及板卡业

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工业富联
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浪潮信息
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中际旭创

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17.12
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-07 21:25:27

聊聊英伟达的新款算力卡

明晚11点老黄将在2023 SIGGRAH发表最新演讲。 SIGGRAPH： SIGGRAPH（计算机图形图像特别兴趣小组）成立于1967年，一直致力于推广和发展计算机绘画和动画只做的软硬件技术。从1974年开始，SIGGRAPH每年都会举办一次年会，绝大部分计算机图技术软硬件厂商每年都会将最新研究成果拿到SIGGRAPH年会上发布，大部分游戏的电脑动画创作者也将他们本年度最杰出的艺术作品集中在SIGGRAPH上展示。因此，SIGGRAPH在图形图像技术，计算机软硬件以及CG等方面都有着相当的影

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英伟达公司
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浪潮信息
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工业富联

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33.68
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-07 10:15:24

浪潮信息作为国产服务器龙头，拿得到A800可以对标工业富联（去除板卡消电业务后给一定折扣），如果拿不到，则意味着国内大模型只能考虑国产卡，而国产卡的AI服务器市场同样由浪潮信息主导。
所以站在当时来看，他的胜赔率组合在全AI里是极具性价比的。

@周期合伙人：分析下国产服务器的预期差

之前海外算力卡ZC+业绩堡垒，浪潮信息一字跌停+放量大跌，其实股价已经包含了特别负面的预期，公司症结就一个，市场认为它买不到A800和H800了。把预期收益率这个单词换成期望值的数学公式客观看，现价冲进去就是偏赌的思维，赌的是浪潮信息也许能拿到卡，既然是赌，判断的核心要素就两点：如果错了我会损失多少

4 赞同-3 评论

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-05 14:00:19

1.6T光模块及英伟达A800限售的近况

（AI全行业预期差梳理在这里：https://xueqiu.com/6347482150/256344604）核心要点： 1）1.6T的放量节奏 2）A800及国产算力的情况 3）交换机近况（仅供参考，部分内容不一定对） S中际旭创(sz300308）S S浪潮信息(sz000977）S S寒武纪(sh688256）S 1. 北美服务器的配置和1.6T光模块的节奏? 海外的配置有A100、H100、GH200，只有咱们还有其他几个区域拿不到A100和H100、GH200，咱们还能用A800,

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中际旭创
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浪潮信息
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寒武纪

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93.55
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-04 12:04:51

结构性牛市里，永远不要去质疑最景气的行业

结构性牛市里，永远不要去质疑最景气的行业，个人觉得现在也没必要把TMT和顺周期放在对立面，只要能消除电风扇，对大家都是好事。今早指数放量，昨天晚上大家情绪其实挺高的，早上券商能走成这样已经算不错，下午再说了。 AI还是持之前的观点，抱团的几个核心品种大概率还没走完，预期差最大的还是浪潮信息。小市值且没有基本面的标的尽量回避，有些会A下去，现阶段不太适合去挖很多小票，我这里看可能Arista映射的流量检测（恒为科技）、PCB上游的PPO（圣泉集团），算是相对新一些的细分，上一波尾声的时候有表现，

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浪潮信息
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长电科技
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深科技

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-04 12:03:11

分析下国产服务器的预期差

之前海外算力卡ZC+业绩堡垒，浪潮信息一字跌停+放量大跌，其实股价已经包含了特别负面的预期，公司症结就一个，市场认为它买不到A800和H800了。把预期收益率这个单词换成期望值的数学公式客观看，现价冲进去就是偏赌的思维，赌的是浪潮信息也许能拿到卡，既然是赌，判断的核心要素就两点：如果错了我会损失多少，如果对了我能收益多少。说到底还是数学，把浪潮信息的预期套进去，会发现胜赔率的组合其实还不错。尤其处于英伟达和工业富联还在不断创新高的背景下。毕竟浪潮信息好歹还是国内AI服务器的龙头厂商，明年A

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浪潮信息
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工业富联
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中科曙光

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-04 08:45:48

这段时间要尽量简化思维，市场里一切收益只来自于两类：基本面（EPS），流动性(PE)，现阶段显然在交易后者，目前情况有态度、有政策（但不多），没水量，电风扇的主要矛盾也在这里。所以全市场目前的核心也就汇集到了金融板块这一处，晚上明显感受到大家预期很高，这种现象最近的一次例子是前天晚上的超导。（别问为什么，被坑了）理论上这种级别的联席大会，可以理解成动员大会，把前阵子的喊话集中安排一遍再表个态，不容易有新的东西落地。关于印花税，虽然从明天阵容来看有点逼真，最近很多地方确实也在陆续出台降税的政

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-03 08:53:09

超导这事情别太较真

超导这事情别太较真从现在多方汇总的信息来看，短时间内LK-99没办法证伪也没办法证实，得到这个材料需要一定的偶然性，而且理论上实验逻辑也是合理的，劳伦斯实验室的模拟实验算是一个不错的背书。撤稿的这个事情，是因为7个人在抢诺奖，第一次发布3名作者，第二次发布6名（没有带前一次的第三位），要真是想忽悠人，也不带这么抢着背锅的，所以至少从别人的视角里看，是觉得自己真要拿奖了。这种情况就导致事发仓促，有的细节需要再改改，利益问题也需要解决，所以撤回论文了。超导最大的优势是叙事级别够大，而且出来的时

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美国超导
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豫光金铅
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法尔胜

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-01 22:28:50

室温超导专家交流纪要

核心要点： 1）短时间内难证伪，因为韩国团队也是通过多次实验才得到的材料 2）对超导材料进行了详细介绍 3）商业化的节奏 S美国超导(AMSC）S S金徽股份(sh603132）S S联创光电(sh600363）S Q:韩国室温超导情况它这次的材料体系首先比美国迪亚斯在3月份物理协会上报道的超导体看起来更靠谱一些，因为美国迪亚斯的报道是近常压，但也是一万个大气压下294K的超导体，相当于超导转变温度是21度；韩国人这次的报道则是不需要压力，超导转变温度最高达到400K,相当于127度。韩国这次

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美国超导
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金徽股份
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联创光电

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-01 17:12:30

聊聊超导的题材

先说几句： 1）这里是二级市场，不是凝聚态物理学实验室，大家没必要去杠太细节的东西，研究太细耽误赚钱，想想上半年的AI； 2）之前梳理过主线板块的特征，需要同时满足“0-1”、“不可证伪”、“市场规模极大且没有计算器”等特征，超导明显符合前两点（原文：今年主线板块的特征）； 3）主观上先定性为题材，今年是科技大年，偶尔看看题材不丢人。 1.超导的背景超导即一类电阻为零的材料，7月22日，一个来自韩国的科研团队在预印本平台arXiv上传了其最新的研究成果《The First Room-Tempe

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豫光金铅
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金徽股份
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联创光电

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-01 12:34:05

现在的市场量能

现在的市场量能，难直接判断指数级的大牛，毕竟美联储现在还在加息周期，水牛行情历来都只在双方同步降息的环境下诞生。所以现在的增量资金，之于目前的指数位置而言，只具备结构性牛市的可能，前几天也讨论过很多核心资产的定价，他们最大特色是贵与便宜都有明确的定价区间（PE），因为上市的时间足够长，基本面也相对更白，市场的心理定价区间收敛在一个窄幅范围内，到多少算贵，可以自行计算。而成长类的标的，最大的优势在于估值弹性高，结构性牛市中，往往涨的最好的行业还是最景气的行业，尤其二阶导向上的趋势中，如何去定义

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浪潮信息
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沪电股份
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中际旭创

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-31 08:29:24

这一轮行情

这一轮行情最近的一次对标是去年十月，两者不是并行关系而是承接： 1. 去年10月：疫情放开、房企三支箭、极低的位置，市场预期强复苏，证伪之后开始阴跌 2. 今年7月：活跃资本市场、城中村、相对高一些的位置，市场校准了自己的心里预期，从强复苏转为接受弱复苏甚至风险缓释所以思考的脉络不宜深度V型，今天正好在聊茅子的估值，过去波动区间15X-60X，市场投资者教育几轮之后，这个波动区间会收窄，比如原本你考虑15X抄底，有人会提前一步到20X，你想60X卖，有人会考虑55X，几次下来，贵州茅台会回归到

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中信证券
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浪潮信息
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中际旭创

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-31 08:26:59

场子活了

股票价格由 EPS * PE 组成，前者对应盈利，后者对应估值，也就是说，牛市的出现需要盈利预期向上+流动性向上的共振，且在公式外还需要一个宏大叙事，这个宏大叙事至关重要，直接决定场外参与度，越是所有人都能听得见看得懂的叙事，效果越好。举个例子，牛市里一般会经历以下3个流程: （1）身边的朋友询问A股是不是好起来了（初期）（2）身边的朋友向你索要代码（高潮）（3）身边的朋友向你推荐股票（尾声）宏大叙事的强度直接决定第（1）点的基数，伴随盈利和流动性共振的持续演绎，好的赚钱效应直接决定第二

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太平洋
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东方财富
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中信证券

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-30 17:52:51

LK99:最珍贵的食材往往只需要最简单的烹饪方式

周末闲着没事，研究了一下韩国最新的这个常温超导。超导体即电阻率为零的材料，能够将能源损耗降为零，如果可以低成本量产，足以改变目前全球的能源格局。它的应用场景比如超导电缆、超导交通工具、超导MRI等。超导属于实打实的第四次工业革命，级别不亚于AI。我上大学后基本就没有再接触过化学，韩国实验室给的这个炼金公式，仅凭高中化学知识也能看懂，而且整个实验流程在普通的实验室都可以完成步骤1：合成黄铅矿Pb(SO4)O 将氧化铅PbO和硫酸铅Pb(SO4)粉末，以各50%的比例在陶瓷干锅中均匀混合，将混

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联创光电
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永鼎股份

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-28 08:39:39

按摩几句存储芯片

到今天为止，行业巨头基本都已经披露了Q2财报，美光和海力士都是超预期的，Q3见底，Q4反弹也已经是比较清晰的指引，要早于整个半导体行业，而且价格上也值得期待。加上昨天美光HBM3的推出，不仅自己开始大涨，还带动了上游的设备厂。这个节点存储的贝塔明确，阿尔法明确（HBM），前者对应盈利，后者对应估值，时间稍微拉长，边际展望都是向上，实际上最近除了个别题材类标的以外（之前说主要看图的几个HBM），存储最近在科技里走得也还行了，至少没跟着大跌（公号里这两天消息太多，就不回了）。其实这里就解决一个最

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深科技
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兆易创新
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江波龙

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聊聊工业富联的中报及预期差

这个位置的AI显然不看即期业绩，目前能够影响工业富联上行空间的要素只在行业景气度导数（各厂Capex指引）以及竞争格局（近况已更新). 先简单总结下中报： 1）Q2单季度营收环比-5%，扣非净利润环比+35%，印证公司Q2开始主力发货AI服务器（原文云游戏服务器已于3月出货），而且AI服务器的毛利率很高（相对于其他业务而言），在营收环比减少的情况下，净利率反增1pct至4%；这个利润率的绝对值虽然不高，但富联一个季度营收超过千亿，所以毛利润的提升幅度很大，毛利润大增是这轮富联AI服务器及板卡业

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浪潮信息作为国产服务器龙头，拿得到A800可以对标工业富联（去除板卡消电业务后给一定折扣），如果拿不到，则意味着国内大模型只能考虑国产卡，而国产卡的AI服务器市场同样由浪潮信息主导。
所以站在当时来看，他的胜赔率组合在全AI里是极具性价比的。

@周期合伙人：分析下国产服务器的预期差

之前海外算力卡ZC+业绩堡垒，浪潮信息一字跌停+放量大跌，其实股价已经包含了特别负面的预期，公司症结就一个，市场认为它买不到A800和H800了。把预期收益率这个单词换成期望值的数学公式客观看，现价冲进去就是偏赌的思维，赌的是浪潮信息也许能拿到卡，既然是赌，判断的核心要素就两点：如果错了我会损失多少

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1.6T光模块及英伟达A800限售的近况

（AI全行业预期差梳理在这里：https://xueqiu.com/6347482150/256344604）核心要点： 1）1.6T的放量节奏 2）A800及国产算力的情况 3）交换机近况（仅供参考，部分内容不一定对） S中际旭创(sz300308）S S浪潮信息(sz000977）S S寒武纪(sh688256）S 1. 北美服务器的配置和1.6T光模块的节奏? 海外的配置有A100、H100、GH200，只有咱们还有其他几个区域拿不到A100和H100、GH200，咱们还能用A800,

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结构性牛市里，永远不要去质疑最景气的行业

结构性牛市里，永远不要去质疑最景气的行业，个人觉得现在也没必要把TMT和顺周期放在对立面，只要能消除电风扇，对大家都是好事。今早指数放量，昨天晚上大家情绪其实挺高的，早上券商能走成这样已经算不错，下午再说了。 AI还是持之前的观点，抱团的几个核心品种大概率还没走完，预期差最大的还是浪潮信息。小市值且没有基本面的标的尽量回避，有些会A下去，现阶段不太适合去挖很多小票，我这里看可能Arista映射的流量检测（恒为科技）、PCB上游的PPO（圣泉集团），算是相对新一些的细分，上一波尾声的时候有表现，

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分析下国产服务器的预期差

之前海外算力卡ZC+业绩堡垒，浪潮信息一字跌停+放量大跌，其实股价已经包含了特别负面的预期，公司症结就一个，市场认为它买不到A800和H800了。把预期收益率这个单词换成期望值的数学公式客观看，现价冲进去就是偏赌的思维，赌的是浪潮信息也许能拿到卡，既然是赌，判断的核心要素就两点：如果错了我会损失多少，如果对了我能收益多少。说到底还是数学，把浪潮信息的预期套进去，会发现胜赔率的组合其实还不错。尤其处于英伟达和工业富联还在不断创新高的背景下。毕竟浪潮信息好歹还是国内AI服务器的龙头厂商，明年A

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这段时间要尽量简化思维，市场里一切收益只来自于两类：基本面（EPS），流动性(PE)，现阶段显然在交易后者，目前情况有态度、有政策（但不多），没水量，电风扇的主要矛盾也在这里。所以全市场目前的核心也就汇集到了金融板块这一处，晚上明显感受到大家预期很高，这种现象最近的一次例子是前天晚上的超导。（别问为什么，被坑了）理论上这种级别的联席大会，可以理解成动员大会，把前阵子的喊话集中安排一遍再表个态，不容易有新的东西落地。关于印花税，虽然从明天阵容来看有点逼真，最近很多地方确实也在陆续出台降税的政

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超导这事情别太较真

超导这事情别太较真从现在多方汇总的信息来看，短时间内LK-99没办法证伪也没办法证实，得到这个材料需要一定的偶然性，而且理论上实验逻辑也是合理的，劳伦斯实验室的模拟实验算是一个不错的背书。撤稿的这个事情，是因为7个人在抢诺奖，第一次发布3名作者，第二次发布6名（没有带前一次的第三位），要真是想忽悠人，也不带这么抢着背锅的，所以至少从别人的视角里看，是觉得自己真要拿奖了。这种情况就导致事发仓促，有的细节需要再改改，利益问题也需要解决，所以撤回论文了。超导最大的优势是叙事级别够大，而且出来的时

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核心要点： 1）短时间内难证伪，因为韩国团队也是通过多次实验才得到的材料 2）对超导材料进行了详细介绍 3）商业化的节奏 S美国超导(AMSC）S S金徽股份(sh603132）S S联创光电(sh600363）S Q:韩国室温超导情况它这次的材料体系首先比美国迪亚斯在3月份物理协会上报道的超导体看起来更靠谱一些，因为美国迪亚斯的报道是近常压，但也是一万个大气压下294K的超导体，相当于超导转变温度是21度；韩国人这次的报道则是不需要压力，超导转变温度最高达到400K,相当于127度。韩国这次

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聊聊超导的题材

先说几句： 1）这里是二级市场，不是凝聚态物理学实验室，大家没必要去杠太细节的东西，研究太细耽误赚钱，想想上半年的AI； 2）之前梳理过主线板块的特征，需要同时满足“0-1”、“不可证伪”、“市场规模极大且没有计算器”等特征，超导明显符合前两点（原文：今年主线板块的特征）； 3）主观上先定性为题材，今年是科技大年，偶尔看看题材不丢人。 1.超导的背景超导即一类电阻为零的材料，7月22日，一个来自韩国的科研团队在预印本平台arXiv上传了其最新的研究成果《The First Room-Tempe

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现在的市场量能

现在的市场量能，难直接判断指数级的大牛，毕竟美联储现在还在加息周期，水牛行情历来都只在双方同步降息的环境下诞生。所以现在的增量资金，之于目前的指数位置而言，只具备结构性牛市的可能，前几天也讨论过很多核心资产的定价，他们最大特色是贵与便宜都有明确的定价区间（PE），因为上市的时间足够长，基本面也相对更白，市场的心理定价区间收敛在一个窄幅范围内，到多少算贵，可以自行计算。而成长类的标的，最大的优势在于估值弹性高，结构性牛市中，往往涨的最好的行业还是最景气的行业，尤其二阶导向上的趋势中，如何去定义

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这一轮行情

这一轮行情最近的一次对标是去年十月，两者不是并行关系而是承接： 1. 去年10月：疫情放开、房企三支箭、极低的位置，市场预期强复苏，证伪之后开始阴跌 2. 今年7月：活跃资本市场、城中村、相对高一些的位置，市场校准了自己的心里预期，从强复苏转为接受弱复苏甚至风险缓释所以思考的脉络不宜深度V型，今天正好在聊茅子的估值，过去波动区间15X-60X，市场投资者教育几轮之后，这个波动区间会收窄，比如原本你考虑15X抄底，有人会提前一步到20X，你想60X卖，有人会考虑55X，几次下来，贵州茅台会回归到

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股票价格由 EPS * PE 组成，前者对应盈利，后者对应估值，也就是说，牛市的出现需要盈利预期向上+流动性向上的共振，且在公式外还需要一个宏大叙事，这个宏大叙事至关重要，直接决定场外参与度，越是所有人都能听得见看得懂的叙事，效果越好。举个例子，牛市里一般会经历以下3个流程: （1）身边的朋友询问A股是不是好起来了（初期）（2）身边的朋友向你索要代码（高潮）（3）身边的朋友向你推荐股票（尾声）宏大叙事的强度直接决定第（1）点的基数，伴随盈利和流动性共振的持续演绎，好的赚钱效应直接决定第二

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LK99:最珍贵的食材往往只需要最简单的烹饪方式

周末闲着没事，研究了一下韩国最新的这个常温超导。超导体即电阻率为零的材料，能够将能源损耗降为零，如果可以低成本量产，足以改变目前全球的能源格局。它的应用场景比如超导电缆、超导交通工具、超导MRI等。超导属于实打实的第四次工业革命，级别不亚于AI。我上大学后基本就没有再接触过化学，韩国实验室给的这个炼金公式，仅凭高中化学知识也能看懂，而且整个实验流程在普通的实验室都可以完成步骤1：合成黄铅矿Pb(SO4)O 将氧化铅PbO和硫酸铅Pb(SO4)粉末，以各50%的比例在陶瓷干锅中均匀混合，将混

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按摩几句存储芯片

到今天为止，行业巨头基本都已经披露了Q2财报，美光和海力士都是超预期的，Q3见底，Q4反弹也已经是比较清晰的指引，要早于整个半导体行业，而且价格上也值得期待。加上昨天美光HBM3的推出，不仅自己开始大涨，还带动了上游的设备厂。这个节点存储的贝塔明确，阿尔法明确（HBM），前者对应盈利，后者对应估值，时间稍微拉长，边际展望都是向上，实际上最近除了个别题材类标的以外（之前说主要看图的几个HBM），存储最近在科技里走得也还行了，至少没跟着大跌（公号里这两天消息太多，就不回了）。其实这里就解决一个最

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聊聊工业富联的中报及预期差

这个位置的AI显然不看即期业绩，目前能够影响工业富联上行空间的要素只在行业景气度导数（各厂Capex指引）以及竞争格局（近况已更新). 先简单总结下中报： 1）Q2单季度营收环比-5%，扣非净利润环比+35%，印证公司Q2开始主力发货AI服务器（原文云游戏服务器已于3月出货），而且AI服务器的毛利率很高（相对于其他业务而言），在营收环比减少的情况下，净利率反增1pct至4%；这个利润率的绝对值虽然不高，但富联一个季度营收超过千亿，所以毛利润的提升幅度很大，毛利润大增是这轮富联AI服务器及板卡业

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工业富联
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浪潮信息
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中际旭创

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17.12
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-07 21:25:27

聊聊英伟达的新款算力卡

明晚11点老黄将在2023 SIGGRAH发表最新演讲。 SIGGRAPH： SIGGRAPH（计算机图形图像特别兴趣小组）成立于1967年，一直致力于推广和发展计算机绘画和动画只做的软硬件技术。从1974年开始，SIGGRAPH每年都会举办一次年会，绝大部分计算机图技术软硬件厂商每年都会将最新研究成果拿到SIGGRAPH年会上发布，大部分游戏的电脑动画创作者也将他们本年度最杰出的艺术作品集中在SIGGRAPH上展示。因此，SIGGRAPH在图形图像技术，计算机软硬件以及CG等方面都有着相当的影

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英伟达公司
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浪潮信息
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工业富联

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33.68
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-07 10:15:24

浪潮信息作为国产服务器龙头，拿得到A800可以对标工业富联（去除板卡消电业务后给一定折扣），如果拿不到，则意味着国内大模型只能考虑国产卡，而国产卡的AI服务器市场同样由浪潮信息主导。
所以站在当时来看，他的胜赔率组合在全AI里是极具性价比的。

@周期合伙人：分析下国产服务器的预期差

之前海外算力卡ZC+业绩堡垒，浪潮信息一字跌停+放量大跌，其实股价已经包含了特别负面的预期，公司症结就一个，市场认为它买不到A800和H800了。把预期收益率这个单词换成期望值的数学公式客观看，现价冲进去就是偏赌的思维，赌的是浪潮信息也许能拿到卡，既然是赌，判断的核心要素就两点：如果错了我会损失多少

4 赞同-3 评论

1

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-05 14:00:19

1.6T光模块及英伟达A800限售的近况

（AI全行业预期差梳理在这里：https://xueqiu.com/6347482150/256344604）核心要点： 1）1.6T的放量节奏 2）A800及国产算力的情况 3）交换机近况（仅供参考，部分内容不一定对） S中际旭创(sz300308）S S浪潮信息(sz000977）S S寒武纪(sh688256）S 1. 北美服务器的配置和1.6T光模块的节奏? 海外的配置有A100、H100、GH200，只有咱们还有其他几个区域拿不到A100和H100、GH200，咱们还能用A800,

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中际旭创
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浪潮信息
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寒武纪

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周期合伙人

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2023-08-04 12:04:51

结构性牛市里，永远不要去质疑最景气的行业

结构性牛市里，永远不要去质疑最景气的行业，个人觉得现在也没必要把TMT和顺周期放在对立面，只要能消除电风扇，对大家都是好事。今早指数放量，昨天晚上大家情绪其实挺高的，早上券商能走成这样已经算不错，下午再说了。 AI还是持之前的观点，抱团的几个核心品种大概率还没走完，预期差最大的还是浪潮信息。小市值且没有基本面的标的尽量回避，有些会A下去，现阶段不太适合去挖很多小票，我这里看可能Arista映射的流量检测（恒为科技）、PCB上游的PPO（圣泉集团），算是相对新一些的细分，上一波尾声的时候有表现，

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浪潮信息
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长电科技
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深科技

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-04 12:03:11

分析下国产服务器的预期差

之前海外算力卡ZC+业绩堡垒，浪潮信息一字跌停+放量大跌，其实股价已经包含了特别负面的预期，公司症结就一个，市场认为它买不到A800和H800了。把预期收益率这个单词换成期望值的数学公式客观看，现价冲进去就是偏赌的思维，赌的是浪潮信息也许能拿到卡，既然是赌，判断的核心要素就两点：如果错了我会损失多少，如果对了我能收益多少。说到底还是数学，把浪潮信息的预期套进去，会发现胜赔率的组合其实还不错。尤其处于英伟达和工业富联还在不断创新高的背景下。毕竟浪潮信息好歹还是国内AI服务器的龙头厂商，明年A

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浪潮信息
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工业富联
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中科曙光

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-04 08:45:48

这段时间要尽量简化思维，市场里一切收益只来自于两类：基本面（EPS），流动性(PE)，现阶段显然在交易后者，目前情况有态度、有政策（但不多），没水量，电风扇的主要矛盾也在这里。所以全市场目前的核心也就汇集到了金融板块这一处，晚上明显感受到大家预期很高，这种现象最近的一次例子是前天晚上的超导。（别问为什么，被坑了）理论上这种级别的联席大会，可以理解成动员大会，把前阵子的喊话集中安排一遍再表个态，不容易有新的东西落地。关于印花税，虽然从明天阵容来看有点逼真，最近很多地方确实也在陆续出台降税的政

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-03 08:53:09

超导这事情别太较真

超导这事情别太较真从现在多方汇总的信息来看，短时间内LK-99没办法证伪也没办法证实，得到这个材料需要一定的偶然性，而且理论上实验逻辑也是合理的，劳伦斯实验室的模拟实验算是一个不错的背书。撤稿的这个事情，是因为7个人在抢诺奖，第一次发布3名作者，第二次发布6名（没有带前一次的第三位），要真是想忽悠人，也不带这么抢着背锅的，所以至少从别人的视角里看，是觉得自己真要拿奖了。这种情况就导致事发仓促，有的细节需要再改改，利益问题也需要解决，所以撤回论文了。超导最大的优势是叙事级别够大，而且出来的时

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美国超导
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豫光金铅
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法尔胜

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-01 22:28:50

室温超导专家交流纪要

核心要点： 1）短时间内难证伪，因为韩国团队也是通过多次实验才得到的材料 2）对超导材料进行了详细介绍 3）商业化的节奏 S美国超导(AMSC）S S金徽股份(sh603132）S S联创光电(sh600363）S Q:韩国室温超导情况它这次的材料体系首先比美国迪亚斯在3月份物理协会上报道的超导体看起来更靠谱一些，因为美国迪亚斯的报道是近常压，但也是一万个大气压下294K的超导体，相当于超导转变温度是21度；韩国人这次的报道则是不需要压力，超导转变温度最高达到400K,相当于127度。韩国这次

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美国超导
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金徽股份
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联创光电

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-01 17:12:30

聊聊超导的题材

先说几句： 1）这里是二级市场，不是凝聚态物理学实验室，大家没必要去杠太细节的东西，研究太细耽误赚钱，想想上半年的AI； 2）之前梳理过主线板块的特征，需要同时满足“0-1”、“不可证伪”、“市场规模极大且没有计算器”等特征，超导明显符合前两点（原文：今年主线板块的特征）； 3）主观上先定性为题材，今年是科技大年，偶尔看看题材不丢人。 1.超导的背景超导即一类电阻为零的材料，7月22日，一个来自韩国的科研团队在预印本平台arXiv上传了其最新的研究成果《The First Room-Tempe

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豫光金铅
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金徽股份
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联创光电

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-01 12:34:05

现在的市场量能

现在的市场量能，难直接判断指数级的大牛，毕竟美联储现在还在加息周期，水牛行情历来都只在双方同步降息的环境下诞生。所以现在的增量资金，之于目前的指数位置而言，只具备结构性牛市的可能，前几天也讨论过很多核心资产的定价，他们最大特色是贵与便宜都有明确的定价区间（PE），因为上市的时间足够长，基本面也相对更白，市场的心理定价区间收敛在一个窄幅范围内，到多少算贵，可以自行计算。而成长类的标的，最大的优势在于估值弹性高，结构性牛市中，往往涨的最好的行业还是最景气的行业，尤其二阶导向上的趋势中，如何去定义

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沪电股份
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中际旭创

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周期合伙人

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2023-07-31 08:29:24

这一轮行情

这一轮行情最近的一次对标是去年十月，两者不是并行关系而是承接： 1. 去年10月：疫情放开、房企三支箭、极低的位置，市场预期强复苏，证伪之后开始阴跌 2. 今年7月：活跃资本市场、城中村、相对高一些的位置，市场校准了自己的心里预期，从强复苏转为接受弱复苏甚至风险缓释所以思考的脉络不宜深度V型，今天正好在聊茅子的估值，过去波动区间15X-60X，市场投资者教育几轮之后，这个波动区间会收窄，比如原本你考虑15X抄底，有人会提前一步到20X，你想60X卖，有人会考虑55X，几次下来，贵州茅台会回归到

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中信证券
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浪潮信息
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中际旭创

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周期合伙人

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2023-07-31 08:26:59

场子活了

股票价格由 EPS * PE 组成，前者对应盈利，后者对应估值，也就是说，牛市的出现需要盈利预期向上+流动性向上的共振，且在公式外还需要一个宏大叙事，这个宏大叙事至关重要，直接决定场外参与度，越是所有人都能听得见看得懂的叙事，效果越好。举个例子，牛市里一般会经历以下3个流程: （1）身边的朋友询问A股是不是好起来了（初期）（2）身边的朋友向你索要代码（高潮）（3）身边的朋友向你推荐股票（尾声）宏大叙事的强度直接决定第（1）点的基数，伴随盈利和流动性共振的持续演绎，好的赚钱效应直接决定第二

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太平洋
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东方财富
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中信证券

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周期合伙人

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2023-07-30 17:52:51

LK99:最珍贵的食材往往只需要最简单的烹饪方式

周末闲着没事，研究了一下韩国最新的这个常温超导。超导体即电阻率为零的材料，能够将能源损耗降为零，如果可以低成本量产，足以改变目前全球的能源格局。它的应用场景比如超导电缆、超导交通工具、超导MRI等。超导属于实打实的第四次工业革命，级别不亚于AI。我上大学后基本就没有再接触过化学，韩国实验室给的这个炼金公式，仅凭高中化学知识也能看懂，而且整个实验流程在普通的实验室都可以完成步骤1：合成黄铅矿Pb(SO4)O 将氧化铅PbO和硫酸铅Pb(SO4)粉末，以各50%的比例在陶瓷干锅中均匀混合，将混

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联创光电
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永鼎股份

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-28 08:39:39

按摩几句存储芯片

到今天为止，行业巨头基本都已经披露了Q2财报，美光和海力士都是超预期的，Q3见底，Q4反弹也已经是比较清晰的指引，要早于整个半导体行业，而且价格上也值得期待。加上昨天美光HBM3的推出，不仅自己开始大涨，还带动了上游的设备厂。这个节点存储的贝塔明确，阿尔法明确（HBM），前者对应盈利，后者对应估值，时间稍微拉长，边际展望都是向上，实际上最近除了个别题材类标的以外（之前说主要看图的几个HBM），存储最近在科技里走得也还行了，至少没跟着大跌（公号里这两天消息太多，就不回了）。其实这里就解决一个最

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深科技
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周期合伙人

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聊聊工业富联的中报及预期差

这个位置的AI显然不看即期业绩，目前能够影响工业富联上行空间的要素只在行业景气度导数（各厂Capex指引）以及竞争格局（近况已更新). 先简单总结下中报： 1）Q2单季度营收环比-5%，扣非净利润环比+35%，印证公司Q2开始主力发货AI服务器（原文云游戏服务器已于3月出货），而且AI服务器的毛利率很高（相对于其他业务而言），在营收环比减少的情况下，净利率反增1pct至4%；这个利润率的绝对值虽然不高，但富联一个季度营收超过千亿，所以毛利润的提升幅度很大，毛利润大增是这轮富联AI服务器及板卡业

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聊聊英伟达的新款算力卡

明晚11点老黄将在2023 SIGGRAH发表最新演讲。 SIGGRAPH： SIGGRAPH（计算机图形图像特别兴趣小组）成立于1967年，一直致力于推广和发展计算机绘画和动画只做的软硬件技术。从1974年开始，SIGGRAPH每年都会举办一次年会，绝大部分计算机图技术软硬件厂商每年都会将最新研究成果拿到SIGGRAPH年会上发布，大部分游戏的电脑动画创作者也将他们本年度最杰出的艺术作品集中在SIGGRAPH上展示。因此，SIGGRAPH在图形图像技术，计算机软硬件以及CG等方面都有着相当的影

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浪潮信息作为国产服务器龙头，拿得到A800可以对标工业富联（去除板卡消电业务后给一定折扣），如果拿不到，则意味着国内大模型只能考虑国产卡，而国产卡的AI服务器市场同样由浪潮信息主导。
所以站在当时来看，他的胜赔率组合在全AI里是极具性价比的。

@周期合伙人：分析下国产服务器的预期差

之前海外算力卡ZC+业绩堡垒，浪潮信息一字跌停+放量大跌，其实股价已经包含了特别负面的预期，公司症结就一个，市场认为它买不到A800和H800了。把预期收益率这个单词换成期望值的数学公式客观看，现价冲进去就是偏赌的思维，赌的是浪潮信息也许能拿到卡，既然是赌，判断的核心要素就两点：如果错了我会损失多少

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1.6T光模块及英伟达A800限售的近况

（AI全行业预期差梳理在这里：https://xueqiu.com/6347482150/256344604）核心要点： 1）1.6T的放量节奏 2）A800及国产算力的情况 3）交换机近况（仅供参考，部分内容不一定对） S中际旭创(sz300308）S S浪潮信息(sz000977）S S寒武纪(sh688256）S 1. 北美服务器的配置和1.6T光模块的节奏? 海外的配置有A100、H100、GH200，只有咱们还有其他几个区域拿不到A100和H100、GH200，咱们还能用A800,

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结构性牛市里，永远不要去质疑最景气的行业

结构性牛市里，永远不要去质疑最景气的行业，个人觉得现在也没必要把TMT和顺周期放在对立面，只要能消除电风扇，对大家都是好事。今早指数放量，昨天晚上大家情绪其实挺高的，早上券商能走成这样已经算不错，下午再说了。 AI还是持之前的观点，抱团的几个核心品种大概率还没走完，预期差最大的还是浪潮信息。小市值且没有基本面的标的尽量回避，有些会A下去，现阶段不太适合去挖很多小票，我这里看可能Arista映射的流量检测（恒为科技）、PCB上游的PPO（圣泉集团），算是相对新一些的细分，上一波尾声的时候有表现，

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分析下国产服务器的预期差

之前海外算力卡ZC+业绩堡垒，浪潮信息一字跌停+放量大跌，其实股价已经包含了特别负面的预期，公司症结就一个，市场认为它买不到A800和H800了。把预期收益率这个单词换成期望值的数学公式客观看，现价冲进去就是偏赌的思维，赌的是浪潮信息也许能拿到卡，既然是赌，判断的核心要素就两点：如果错了我会损失多少，如果对了我能收益多少。说到底还是数学，把浪潮信息的预期套进去，会发现胜赔率的组合其实还不错。尤其处于英伟达和工业富联还在不断创新高的背景下。毕竟浪潮信息好歹还是国内AI服务器的龙头厂商，明年A

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这段时间要尽量简化思维，市场里一切收益只来自于两类：基本面（EPS），流动性(PE)，现阶段显然在交易后者，目前情况有态度、有政策（但不多），没水量，电风扇的主要矛盾也在这里。所以全市场目前的核心也就汇集到了金融板块这一处，晚上明显感受到大家预期很高，这种现象最近的一次例子是前天晚上的超导。（别问为什么，被坑了）理论上这种级别的联席大会，可以理解成动员大会，把前阵子的喊话集中安排一遍再表个态，不容易有新的东西落地。关于印花税，虽然从明天阵容来看有点逼真，最近很多地方确实也在陆续出台降税的政

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超导这事情别太较真

超导这事情别太较真从现在多方汇总的信息来看，短时间内LK-99没办法证伪也没办法证实，得到这个材料需要一定的偶然性，而且理论上实验逻辑也是合理的，劳伦斯实验室的模拟实验算是一个不错的背书。撤稿的这个事情，是因为7个人在抢诺奖，第一次发布3名作者，第二次发布6名（没有带前一次的第三位），要真是想忽悠人，也不带这么抢着背锅的，所以至少从别人的视角里看，是觉得自己真要拿奖了。这种情况就导致事发仓促，有的细节需要再改改，利益问题也需要解决，所以撤回论文了。超导最大的优势是叙事级别够大，而且出来的时

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核心要点： 1）短时间内难证伪，因为韩国团队也是通过多次实验才得到的材料 2）对超导材料进行了详细介绍 3）商业化的节奏 S美国超导(AMSC）S S金徽股份(sh603132）S S联创光电(sh600363）S Q:韩国室温超导情况它这次的材料体系首先比美国迪亚斯在3月份物理协会上报道的超导体看起来更靠谱一些，因为美国迪亚斯的报道是近常压，但也是一万个大气压下294K的超导体，相当于超导转变温度是21度；韩国人这次的报道则是不需要压力，超导转变温度最高达到400K,相当于127度。韩国这次

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聊聊超导的题材

先说几句： 1）这里是二级市场，不是凝聚态物理学实验室，大家没必要去杠太细节的东西，研究太细耽误赚钱，想想上半年的AI； 2）之前梳理过主线板块的特征，需要同时满足“0-1”、“不可证伪”、“市场规模极大且没有计算器”等特征，超导明显符合前两点（原文：今年主线板块的特征）； 3）主观上先定性为题材，今年是科技大年，偶尔看看题材不丢人。 1.超导的背景超导即一类电阻为零的材料，7月22日，一个来自韩国的科研团队在预印本平台arXiv上传了其最新的研究成果《The First Room-Tempe

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现在的市场量能

现在的市场量能，难直接判断指数级的大牛，毕竟美联储现在还在加息周期，水牛行情历来都只在双方同步降息的环境下诞生。所以现在的增量资金，之于目前的指数位置而言，只具备结构性牛市的可能，前几天也讨论过很多核心资产的定价，他们最大特色是贵与便宜都有明确的定价区间（PE），因为上市的时间足够长，基本面也相对更白，市场的心理定价区间收敛在一个窄幅范围内，到多少算贵，可以自行计算。而成长类的标的，最大的优势在于估值弹性高，结构性牛市中，往往涨的最好的行业还是最景气的行业，尤其二阶导向上的趋势中，如何去定义

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这一轮行情

这一轮行情最近的一次对标是去年十月，两者不是并行关系而是承接： 1. 去年10月：疫情放开、房企三支箭、极低的位置，市场预期强复苏，证伪之后开始阴跌 2. 今年7月：活跃资本市场、城中村、相对高一些的位置，市场校准了自己的心里预期，从强复苏转为接受弱复苏甚至风险缓释所以思考的脉络不宜深度V型，今天正好在聊茅子的估值，过去波动区间15X-60X，市场投资者教育几轮之后，这个波动区间会收窄，比如原本你考虑15X抄底，有人会提前一步到20X，你想60X卖，有人会考虑55X，几次下来，贵州茅台会回归到

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股票价格由 EPS * PE 组成，前者对应盈利，后者对应估值，也就是说，牛市的出现需要盈利预期向上+流动性向上的共振，且在公式外还需要一个宏大叙事，这个宏大叙事至关重要，直接决定场外参与度，越是所有人都能听得见看得懂的叙事，效果越好。举个例子，牛市里一般会经历以下3个流程: （1）身边的朋友询问A股是不是好起来了（初期）（2）身边的朋友向你索要代码（高潮）（3）身边的朋友向你推荐股票（尾声）宏大叙事的强度直接决定第（1）点的基数，伴随盈利和流动性共振的持续演绎，好的赚钱效应直接决定第二

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LK99:最珍贵的食材往往只需要最简单的烹饪方式

周末闲着没事，研究了一下韩国最新的这个常温超导。超导体即电阻率为零的材料，能够将能源损耗降为零，如果可以低成本量产，足以改变目前全球的能源格局。它的应用场景比如超导电缆、超导交通工具、超导MRI等。超导属于实打实的第四次工业革命，级别不亚于AI。我上大学后基本就没有再接触过化学，韩国实验室给的这个炼金公式，仅凭高中化学知识也能看懂，而且整个实验流程在普通的实验室都可以完成步骤1：合成黄铅矿Pb(SO4)O 将氧化铅PbO和硫酸铅Pb(SO4)粉末，以各50%的比例在陶瓷干锅中均匀混合，将混

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按摩几句存储芯片

到今天为止，行业巨头基本都已经披露了Q2财报，美光和海力士都是超预期的，Q3见底，Q4反弹也已经是比较清晰的指引，要早于整个半导体行业，而且价格上也值得期待。加上昨天美光HBM3的推出，不仅自己开始大涨，还带动了上游的设备厂。这个节点存储的贝塔明确，阿尔法明确（HBM），前者对应盈利，后者对应估值，时间稍微拉长，边际展望都是向上，实际上最近除了个别题材类标的以外（之前说主要看图的几个HBM），存储最近在科技里走得也还行了，至少没跟着大跌（公号里这两天消息太多，就不回了）。其实这里就解决一个最

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聊聊工业富联的中报及预期差

这个位置的AI显然不看即期业绩，目前能够影响工业富联上行空间的要素只在行业景气度导数（各厂Capex指引）以及竞争格局（近况已更新). 先简单总结下中报： 1）Q2单季度营收环比-5%，扣非净利润环比+35%，印证公司Q2开始主力发货AI服务器（原文云游戏服务器已于3月出货），而且AI服务器的毛利率很高（相对于其他业务而言），在营收环比减少的情况下，净利率反增1pct至4%；这个利润率的绝对值虽然不高，但富联一个季度营收超过千亿，所以毛利润的提升幅度很大，毛利润大增是这轮富联AI服务器及板卡业

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2023-08-07 21:25:27

聊聊英伟达的新款算力卡

明晚11点老黄将在2023 SIGGRAH发表最新演讲。 SIGGRAPH： SIGGRAPH（计算机图形图像特别兴趣小组）成立于1967年，一直致力于推广和发展计算机绘画和动画只做的软硬件技术。从1974年开始，SIGGRAPH每年都会举办一次年会，绝大部分计算机图技术软硬件厂商每年都会将最新研究成果拿到SIGGRAPH年会上发布，大部分游戏的电脑动画创作者也将他们本年度最杰出的艺术作品集中在SIGGRAPH上展示。因此，SIGGRAPH在图形图像技术，计算机软硬件以及CG等方面都有着相当的影

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英伟达公司
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浪潮信息
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工业富联

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-07 10:15:24

浪潮信息作为国产服务器龙头，拿得到A800可以对标工业富联（去除板卡消电业务后给一定折扣），如果拿不到，则意味着国内大模型只能考虑国产卡，而国产卡的AI服务器市场同样由浪潮信息主导。
所以站在当时来看，他的胜赔率组合在全AI里是极具性价比的。

@周期合伙人：分析下国产服务器的预期差

之前海外算力卡ZC+业绩堡垒，浪潮信息一字跌停+放量大跌，其实股价已经包含了特别负面的预期，公司症结就一个，市场认为它买不到A800和H800了。把预期收益率这个单词换成期望值的数学公式客观看，现价冲进去就是偏赌的思维，赌的是浪潮信息也许能拿到卡，既然是赌，判断的核心要素就两点：如果错了我会损失多少

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-05 14:00:19

1.6T光模块及英伟达A800限售的近况

（AI全行业预期差梳理在这里：https://xueqiu.com/6347482150/256344604）核心要点： 1）1.6T的放量节奏 2）A800及国产算力的情况 3）交换机近况（仅供参考，部分内容不一定对） S中际旭创(sz300308）S S浪潮信息(sz000977）S S寒武纪(sh688256）S 1. 北美服务器的配置和1.6T光模块的节奏? 海外的配置有A100、H100、GH200，只有咱们还有其他几个区域拿不到A100和H100、GH200，咱们还能用A800,

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中际旭创
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浪潮信息
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寒武纪

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-04 12:04:51

结构性牛市里，永远不要去质疑最景气的行业

结构性牛市里，永远不要去质疑最景气的行业，个人觉得现在也没必要把TMT和顺周期放在对立面，只要能消除电风扇，对大家都是好事。今早指数放量，昨天晚上大家情绪其实挺高的，早上券商能走成这样已经算不错，下午再说了。 AI还是持之前的观点，抱团的几个核心品种大概率还没走完，预期差最大的还是浪潮信息。小市值且没有基本面的标的尽量回避，有些会A下去，现阶段不太适合去挖很多小票，我这里看可能Arista映射的流量检测（恒为科技）、PCB上游的PPO（圣泉集团），算是相对新一些的细分，上一波尾声的时候有表现，

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浪潮信息
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长电科技
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深科技

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-04 12:03:11

分析下国产服务器的预期差

之前海外算力卡ZC+业绩堡垒，浪潮信息一字跌停+放量大跌，其实股价已经包含了特别负面的预期，公司症结就一个，市场认为它买不到A800和H800了。把预期收益率这个单词换成期望值的数学公式客观看，现价冲进去就是偏赌的思维，赌的是浪潮信息也许能拿到卡，既然是赌，判断的核心要素就两点：如果错了我会损失多少，如果对了我能收益多少。说到底还是数学，把浪潮信息的预期套进去，会发现胜赔率的组合其实还不错。尤其处于英伟达和工业富联还在不断创新高的背景下。毕竟浪潮信息好歹还是国内AI服务器的龙头厂商，明年A

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浪潮信息
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工业富联
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中科曙光

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-04 08:45:48

这段时间要尽量简化思维，市场里一切收益只来自于两类：基本面（EPS），流动性(PE)，现阶段显然在交易后者，目前情况有态度、有政策（但不多），没水量，电风扇的主要矛盾也在这里。所以全市场目前的核心也就汇集到了金融板块这一处，晚上明显感受到大家预期很高，这种现象最近的一次例子是前天晚上的超导。（别问为什么，被坑了）理论上这种级别的联席大会，可以理解成动员大会，把前阵子的喊话集中安排一遍再表个态，不容易有新的东西落地。关于印花税，虽然从明天阵容来看有点逼真，最近很多地方确实也在陆续出台降税的政

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-03 08:53:09

超导这事情别太较真

超导这事情别太较真从现在多方汇总的信息来看，短时间内LK-99没办法证伪也没办法证实，得到这个材料需要一定的偶然性，而且理论上实验逻辑也是合理的，劳伦斯实验室的模拟实验算是一个不错的背书。撤稿的这个事情，是因为7个人在抢诺奖，第一次发布3名作者，第二次发布6名（没有带前一次的第三位），要真是想忽悠人，也不带这么抢着背锅的，所以至少从别人的视角里看，是觉得自己真要拿奖了。这种情况就导致事发仓促，有的细节需要再改改，利益问题也需要解决，所以撤回论文了。超导最大的优势是叙事级别够大，而且出来的时

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美国超导
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豫光金铅
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法尔胜

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-01 22:28:50

室温超导专家交流纪要

核心要点： 1）短时间内难证伪，因为韩国团队也是通过多次实验才得到的材料 2）对超导材料进行了详细介绍 3）商业化的节奏 S美国超导(AMSC）S S金徽股份(sh603132）S S联创光电(sh600363）S Q:韩国室温超导情况它这次的材料体系首先比美国迪亚斯在3月份物理协会上报道的超导体看起来更靠谱一些，因为美国迪亚斯的报道是近常压，但也是一万个大气压下294K的超导体，相当于超导转变温度是21度；韩国人这次的报道则是不需要压力，超导转变温度最高达到400K,相当于127度。韩国这次

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美国超导
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金徽股份
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联创光电

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4.40
周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-01 17:12:30

聊聊超导的题材

先说几句： 1）这里是二级市场，不是凝聚态物理学实验室，大家没必要去杠太细节的东西，研究太细耽误赚钱，想想上半年的AI； 2）之前梳理过主线板块的特征，需要同时满足“0-1”、“不可证伪”、“市场规模极大且没有计算器”等特征，超导明显符合前两点（原文：今年主线板块的特征）； 3）主观上先定性为题材，今年是科技大年，偶尔看看题材不丢人。 1.超导的背景超导即一类电阻为零的材料，7月22日，一个来自韩国的科研团队在预印本平台arXiv上传了其最新的研究成果《The First Room-Tempe

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豫光金铅
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金徽股份
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联创光电

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-08-01 12:34:05

现在的市场量能

现在的市场量能，难直接判断指数级的大牛，毕竟美联储现在还在加息周期，水牛行情历来都只在双方同步降息的环境下诞生。所以现在的增量资金，之于目前的指数位置而言，只具备结构性牛市的可能，前几天也讨论过很多核心资产的定价，他们最大特色是贵与便宜都有明确的定价区间（PE），因为上市的时间足够长，基本面也相对更白，市场的心理定价区间收敛在一个窄幅范围内，到多少算贵，可以自行计算。而成长类的标的，最大的优势在于估值弹性高，结构性牛市中，往往涨的最好的行业还是最景气的行业，尤其二阶导向上的趋势中，如何去定义

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浪潮信息
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沪电股份
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中际旭创

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-31 08:29:24

这一轮行情

这一轮行情最近的一次对标是去年十月，两者不是并行关系而是承接： 1. 去年10月：疫情放开、房企三支箭、极低的位置，市场预期强复苏，证伪之后开始阴跌 2. 今年7月：活跃资本市场、城中村、相对高一些的位置，市场校准了自己的心里预期，从强复苏转为接受弱复苏甚至风险缓释所以思考的脉络不宜深度V型，今天正好在聊茅子的估值，过去波动区间15X-60X，市场投资者教育几轮之后，这个波动区间会收窄，比如原本你考虑15X抄底，有人会提前一步到20X，你想60X卖，有人会考虑55X，几次下来，贵州茅台会回归到

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中信证券
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浪潮信息
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中际旭创

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-31 08:26:59

场子活了

股票价格由 EPS * PE 组成，前者对应盈利，后者对应估值，也就是说，牛市的出现需要盈利预期向上+流动性向上的共振，且在公式外还需要一个宏大叙事，这个宏大叙事至关重要，直接决定场外参与度，越是所有人都能听得见看得懂的叙事，效果越好。举个例子，牛市里一般会经历以下3个流程: （1）身边的朋友询问A股是不是好起来了（初期）（2）身边的朋友向你索要代码（高潮）（3）身边的朋友向你推荐股票（尾声）宏大叙事的强度直接决定第（1）点的基数，伴随盈利和流动性共振的持续演绎，好的赚钱效应直接决定第二

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太平洋
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东方财富
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中信证券

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-30 17:52:51

LK99:最珍贵的食材往往只需要最简单的烹饪方式

周末闲着没事，研究了一下韩国最新的这个常温超导。超导体即电阻率为零的材料，能够将能源损耗降为零，如果可以低成本量产，足以改变目前全球的能源格局。它的应用场景比如超导电缆、超导交通工具、超导MRI等。超导属于实打实的第四次工业革命，级别不亚于AI。我上大学后基本就没有再接触过化学，韩国实验室给的这个炼金公式，仅凭高中化学知识也能看懂，而且整个实验流程在普通的实验室都可以完成步骤1：合成黄铅矿Pb(SO4)O 将氧化铅PbO和硫酸铅Pb(SO4)粉末，以各50%的比例在陶瓷干锅中均匀混合，将混

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联创光电
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永鼎股份

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周期合伙人

满仓搞的大户

2023-07-28 08:39:39

按摩几句存储芯片

到今天为止，行业巨头基本都已经披露了Q2财报，美光和海力士都是超预期的，Q3见底，Q4反弹也已经是比较清晰的指引，要早于整个半导体行业，而且价格上也值得期待。加上昨天美光HBM3的推出，不仅自己开始大涨，还带动了上游的设备厂。这个节点存储的贝塔明确，阿尔法明确（HBM），前者对应盈利，后者对应估值，时间稍微拉长，边际展望都是向上，实际上最近除了个别题材类标的以外（之前说主要看图的几个HBM），存储最近在科技里走得也还行了，至少没跟着大跌（公号里这两天消息太多，就不回了）。其实这里就解决一个最

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深科技
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兆易创新
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江波龙

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