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2022-11-30 08:29:16

基建地产需求有望复苏，纯碱、钛白粉、PVC、减水剂、MDI有望受益——基础化工行业追踪

央行等部门出台《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，提出金融支持地产16条措施，强调保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分会融管理政策、加大住房租赁金融支持力度。我们认为政策支持叠加疫情管控力度减小，下游基建地产需求有望复苏，上游纯碱、钛白粉、PVC、减水剂、MDI板块景气可期。纯碱：供给偏紧，需求端地产待复苏、光伏快速发展。纯碱新增产能方面，21年年底江苏连云港130万吨/年装

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三友化工
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龙佰集团
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苏博特
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ST中泰

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炒股成了信仰

2022-11-10 09:11:02

西部材料：产研建设持续推进，Q2业绩大幅增长

核心观点 Q2业绩大幅增长，上半年盈利能力保持稳定。 H1公司实现营收14.67亿元（+26.81%），归母净利润0.93亿元（+29.58%）。22Q2公司实现营收9.81亿元，同/环比+40.64%/+101.76%；归母净利润0.72亿元，同/环比+75.22%/+243.03%。二季度订单交付顺利，业绩实现大幅增长。子公司天力复合申请在北交所上市，积极布局新能源领域。天力复合拟向不特定合格投资者公开发行不超过1305万股（含本数，不含超额配售选择权），发行对象不少于100人。本次募集

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西部材料

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炒股成了信仰

2022-11-03 22:37:39

【奥来德】VR产业发展，有望打开硅基OLED材料及设备发展空间！

近期，工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局共五部门联合发布了《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026）》。该行动计划提出到2026年我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元，虚拟现实终端销售超过2500万台的目标，同时提出要重点推动Fast-LCD、硅基OLED、Mirco LED等微显示技术升级。由于硅基OLED具备自发光、厚度薄、质量轻、视角大、响应时间短、发光效率高、功耗低等优势，且容易实现高PPI，因此其相较于当前主流VR产品所使用的Fa

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奥来德

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炒股成了信仰

2022-10-27 20:57:30

【半导体材料】国家强调安全发展，强化国家战略科技力量，重点关注半导体材料板块

针对科技创新，国家强调要“健全新型举国体制，强化国家战略科技力量”，“加快实施创新驱动发展战略，加快实现高水平科技自立自强”，“集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战”。近期，美国出台了一系列法案以限制我国在相关先进领域的发展。对于我国自身而言，为了应对这些挑战，一方面我们需要加速推升已具有显著优势的产业在全球市场中的行业地位；而另一方面，我们也需要加速填补我国在半导体等部分关键领域与全球先进水平之间的差距。在这样的背景下，以半导体材料为首的一系列关键新兴材料将在后续获得

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彤程新材
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晶瑞电材
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广信材料
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飞凯材料
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江化微

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炒股成了信仰

2022-09-20 20:05:14

预期稳楼市政策持续落地，回调是买入良机

9月14日，住建部王胜军表示完善人房地钱四个要素联动机制，以人定房、以房定地、以房定钱。实际上，14年发改委发文明确了城镇建设用地与吸纳农转人口挂钩（人地挂钩），17年4月国土部文件中关于供地与消化周期挂钩，22年9月的表态与此前供地方式基本一致，强调了对金融的管控。经济日报发文《房地产市场企稳回升可期》，提到“政策工具箱全面打开...从中长期看，房地产行业仍有足够的支撑取得进一步发展”。文章对稳楼市充满信心，同时也强调行业去风险的趋势。地方政策方面，一城一策继续深入，本轮政策空间和08、1

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保利发展
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万科A
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招商蛇口
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金地集团

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炒股成了信仰

2022-09-08 16:44:21

西部材料：产研建设持续推进，Q2业绩大幅增长

核心观点【中信建投军工及新材料】 Q2业绩大幅增长，上半年盈利能力保持稳定。 H1公司实现营收14.67亿元（+26.81%），归母净利润0.93亿元（+29.58%）。22Q2公司实现营收9.81亿元，同/环比+40.64%/+101.76%；归母净利润0.72亿元，同/环比+75.22%/+243.03%。二季度订单交付顺利，业绩实现大幅增长。子公司天力复合申请在北交所上市，积极布局新能源领域。天力复合拟向不特定合格投资者公开发行不超过1305万股（含本数，不含超额配售选择权），发行对象

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西部材料

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2022-09-07 10:20:54

【华锦股份】集团炼化项目稳步推进，估值修复可期

【华锦股份】集团炼化项目稳步推进，估值修复可期【光大大化工团队】炼化毛利承压，Q2业绩环比下滑：2022年Q2公司主营产品聚乙烯均价为9221元/吨，同比+11%，环比+4%；尿素均价为2950元/吨，同比+26%，环比+8%；柴油均价为8584元/吨，同比+38%，环比+10%；聚丙烯均价为8870元/吨，同比+3%，环比+3%。公司主要产品价格同比上涨，带动22年Q2营收同比快速增长。2022年Q2布伦特原油期货均价为112.08美元/桶，环比Q1+14%，油价环比大幅上涨使得公司炼化毛利

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华锦股份

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炒股成了信仰

2022-09-06 22:12:40

天然气供应问题或将影响欧洲化工品供应，密切关注维生素、蛋氨酸等品种！

俄乌冲突背景下，欧洲能源危机愈演愈烈。俄罗斯对欧洲的天然气供应中断风险也在加剧。德国已经就可能出现的天然气断供风险作出反应，德国约一半的天然气进口来自俄罗斯，如果天然气供应短缺，将对欧洲化工品生产造成较大影响。巴斯夫称，若德国路德维希港基地供应的天然气下降至当前需求一半以下，将导致该基地运营完全停止。路德维希港基地是全球最大的化工一体化生产基地，巴斯夫VA、VE生产基地都位于路德维希港。巴斯夫VA、VE（油）产能分别为6000吨、2万吨，是全球维生素生产龙头企业之一，我们此前多次发布报告强调维

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新和成
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浙江医药
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安迪苏

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炒股成了信仰

2022-09-01 11:32:07

万通发展：万通盛安获得信通院国际先进评定，卫星互联网领军者持续取得显著成果

投资要点　　事件：7月23日，万通发展发布公告，关于控股子公司北京万通盛安通信科学技术发展有限公司的“Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线”取得了中国信息通信研究院《科学技术成果评价报告》及相关证书，报告对参加测试的“Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线”项目成果在业内总体达到国内领先、国际先进水平的评价。　　万通盛安“Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线”项目成果达到国内领先、国际先进水平：本次万通盛安Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线综合性分为540.1分，项目成果表明，超稀疏非谐波相控阵技术对Ka频段卫星通

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万通发展

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炒股成了信仰

2022-08-30 21:06:25

新莱应材:食品毛利率超预期修复，半导体业务持续高景气

公司受二季度疫情影响，但收入仍保持高增长，同时毛利率普遍改善，而且费用率也有所降低，公司生产交付经营都保持良好趋势2022 年 1-6 月实现营业收入 12.24 亿元，同比上升了 36.57%；实现毛利 3.44 亿元，同比上升了 52.90%；实现营业利润 1.80 亿元，同比上升了 122.74%；实现归属母公司净利润 1.56 亿元，同比上升了 129.91%。公司实现综合毛利率 28.10%，与 2021 年中期相比同比提高了 3.00 个百分点，与 2022 年第一季度相比环比提高了

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新莱应材

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炒股成了信仰

2022-08-30 11:41:42

招商积余：物管业务盈利能力提升，并购与剥离持续推进

【国信地产|财报点评】招商积余：物管业务盈利能力提升，并购与剥离持续推进归母净利润增长33.5% 2022上半年公司实现营业收入56.5亿元，同比增长18.2%；实现归母净利润3.3亿元，同比增长33.5%。分板块看，物业管理业务实现收入54.4亿元，同比增长22.6%；受疫情及减免租金影响，资产管理业务实现收入2.2亿元，同比下降20.3%。市拓发力，高质量并购项目落地截至2022上半年末公司在管项目1803个，管理面积达3.01亿平方米。上半年公司物业管理业务实现新签年度合同额15.9

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招商积余

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炒股成了信仰

2022-08-30 11:40:14

三角防务：上半年业绩高速增长，全面发展格局初步形成

三角防务：上半年业绩高速增长，全面发展格局初步形成【中信建投军工】 ——————————————— 核心观点不断抢占市场份额，公司业绩实现持续大幅增长 2022年上半年，公司实现营业收入9.12亿元（+95.35%），归母净利润3.01亿元（+82.35%）。分业务看，模锻件产品上半年实现营收7.96亿元（+79.72%），自由锻件产品实现营收0.75亿元（+513.58%）。模锻件占营业收入比例为87.28%，公司积极巩固并不断抢占国内锻件市场份额，是公司业绩持续高速增长的主要推动力。股权

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三角防务

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炒股成了信仰

2022-08-30 09:14:55

火炬电子：疫情影响业绩短期承压，积极备产有望迎来疫后反弹

火炬电子：疫情影响业绩短期承压，积极备产有望迎来疫后反弹【中信建投军工】 ——————————————— 核心观点疫情影响短期承压，下游需求旺盛有望迎来复苏 2022上半年公司实现营业收入19.60亿元，同比减少18.73%；实现归母净利润4.96亿元，同比减少9.85%，疫情的封控对公司产品生产及交付产生了重大影响，但是长期来看，公司自产业务下游需求旺盛保持不变，贸易业务有望伴随疫情恢复重回轨道。盈利能力保持稳定，积极备产有望疫后反弹盈利能力来看，2022上半年，公司综合毛利率为43.2

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火炬电子

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炒股成了信仰

2022-08-30 09:11:21

光威复材：盈利能力稳步提高，中长期有望保持稳定增长

光威复材：盈利能力稳步提高，中长期有望保持稳定增长【中信建投军工及新材料】 ——————————————— 核心观点碳纤维业务快速增长，盈利能力明显提高，中长期向上拐点已现。 2022H1，公司实现营收13.14亿元，同比增长2.42%；归母净利润5.06亿元，同比增长16.48%；毛利率为55.06%（+4.53pcts），净利率为38.25%（+4.50pcts），期间费用率为10.12%（-1.99pcts）。22Q2业绩显著改善，实现营收7.24亿元，同/环比增长9.90%/22.46

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光威复材

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2022-08-26 08:27:21

【普利特】LCP业务有望放量突破，海四达电源过户完成进军锂电产业

【普利特】LCP业务有望放量突破，海四达电源过户完成进军锂电产业【光大大化工】公司目前具有40万吨/年改性塑料产能，2000吨LCP树脂聚合产能、300万平方米LCP薄膜生产线、以及150吨(200D)LCP纤维的生产产能，同时也在建设金山工厂二期的树脂聚合和挤出产能。LCP业务有望在2022年放量突破，其中LCP改性材料已对国内外主要客户批量供货，纤维已获国际客户认可并量产供货，薄膜已获下游客户的测试认可，即将批量供货。截至8月8日，海四达电源相关标的资产的过户手续已经全部办理完毕，公司已

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普利特

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基建地产需求有望复苏，纯碱、钛白粉、PVC、减水剂、MDI有望受益——基础化工行业追踪

央行等部门出台《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，提出金融支持地产16条措施，强调保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分会融管理政策、加大住房租赁金融支持力度。我们认为政策支持叠加疫情管控力度减小，下游基建地产需求有望复苏，上游纯碱、钛白粉、PVC、减水剂、MDI板块景气可期。纯碱：供给偏紧，需求端地产待复苏、光伏快速发展。纯碱新增产能方面，21年年底江苏连云港130万吨/年装

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西部材料：产研建设持续推进，Q2业绩大幅增长

核心观点 Q2业绩大幅增长，上半年盈利能力保持稳定。 H1公司实现营收14.67亿元（+26.81%），归母净利润0.93亿元（+29.58%）。22Q2公司实现营收9.81亿元，同/环比+40.64%/+101.76%；归母净利润0.72亿元，同/环比+75.22%/+243.03%。二季度订单交付顺利，业绩实现大幅增长。子公司天力复合申请在北交所上市，积极布局新能源领域。天力复合拟向不特定合格投资者公开发行不超过1305万股（含本数，不含超额配售选择权），发行对象不少于100人。本次募集

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【奥来德】VR产业发展，有望打开硅基OLED材料及设备发展空间！

近期，工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局共五部门联合发布了《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026）》。该行动计划提出到2026年我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元，虚拟现实终端销售超过2500万台的目标，同时提出要重点推动Fast-LCD、硅基OLED、Mirco LED等微显示技术升级。由于硅基OLED具备自发光、厚度薄、质量轻、视角大、响应时间短、发光效率高、功耗低等优势，且容易实现高PPI，因此其相较于当前主流VR产品所使用的Fa

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【半导体材料】国家强调安全发展，强化国家战略科技力量，重点关注半导体材料板块

针对科技创新，国家强调要“健全新型举国体制，强化国家战略科技力量”，“加快实施创新驱动发展战略，加快实现高水平科技自立自强”，“集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战”。近期，美国出台了一系列法案以限制我国在相关先进领域的发展。对于我国自身而言，为了应对这些挑战，一方面我们需要加速推升已具有显著优势的产业在全球市场中的行业地位；而另一方面，我们也需要加速填补我国在半导体等部分关键领域与全球先进水平之间的差距。在这样的背景下，以半导体材料为首的一系列关键新兴材料将在后续获得

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预期稳楼市政策持续落地，回调是买入良机

9月14日，住建部王胜军表示完善人房地钱四个要素联动机制，以人定房、以房定地、以房定钱。实际上，14年发改委发文明确了城镇建设用地与吸纳农转人口挂钩（人地挂钩），17年4月国土部文件中关于供地与消化周期挂钩，22年9月的表态与此前供地方式基本一致，强调了对金融的管控。经济日报发文《房地产市场企稳回升可期》，提到“政策工具箱全面打开...从中长期看，房地产行业仍有足够的支撑取得进一步发展”。文章对稳楼市充满信心，同时也强调行业去风险的趋势。地方政策方面，一城一策继续深入，本轮政策空间和08、1

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西部材料：产研建设持续推进，Q2业绩大幅增长

核心观点【中信建投军工及新材料】 Q2业绩大幅增长，上半年盈利能力保持稳定。 H1公司实现营收14.67亿元（+26.81%），归母净利润0.93亿元（+29.58%）。22Q2公司实现营收9.81亿元，同/环比+40.64%/+101.76%；归母净利润0.72亿元，同/环比+75.22%/+243.03%。二季度订单交付顺利，业绩实现大幅增长。子公司天力复合申请在北交所上市，积极布局新能源领域。天力复合拟向不特定合格投资者公开发行不超过1305万股（含本数，不含超额配售选择权），发行对象

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【华锦股份】集团炼化项目稳步推进，估值修复可期

【华锦股份】集团炼化项目稳步推进，估值修复可期【光大大化工团队】炼化毛利承压，Q2业绩环比下滑：2022年Q2公司主营产品聚乙烯均价为9221元/吨，同比+11%，环比+4%；尿素均价为2950元/吨，同比+26%，环比+8%；柴油均价为8584元/吨，同比+38%，环比+10%；聚丙烯均价为8870元/吨，同比+3%，环比+3%。公司主要产品价格同比上涨，带动22年Q2营收同比快速增长。2022年Q2布伦特原油期货均价为112.08美元/桶，环比Q1+14%，油价环比大幅上涨使得公司炼化毛利

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天然气供应问题或将影响欧洲化工品供应，密切关注维生素、蛋氨酸等品种！

俄乌冲突背景下，欧洲能源危机愈演愈烈。俄罗斯对欧洲的天然气供应中断风险也在加剧。德国已经就可能出现的天然气断供风险作出反应，德国约一半的天然气进口来自俄罗斯，如果天然气供应短缺，将对欧洲化工品生产造成较大影响。巴斯夫称，若德国路德维希港基地供应的天然气下降至当前需求一半以下，将导致该基地运营完全停止。路德维希港基地是全球最大的化工一体化生产基地，巴斯夫VA、VE生产基地都位于路德维希港。巴斯夫VA、VE（油）产能分别为6000吨、2万吨，是全球维生素生产龙头企业之一，我们此前多次发布报告强调维

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万通发展：万通盛安获得信通院国际先进评定，卫星互联网领军者持续取得显著成果

投资要点　　事件：7月23日，万通发展发布公告，关于控股子公司北京万通盛安通信科学技术发展有限公司的“Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线”取得了中国信息通信研究院《科学技术成果评价报告》及相关证书，报告对参加测试的“Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线”项目成果在业内总体达到国内领先、国际先进水平的评价。　　万通盛安“Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线”项目成果达到国内领先、国际先进水平：本次万通盛安Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线综合性分为540.1分，项目成果表明，超稀疏非谐波相控阵技术对Ka频段卫星通

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新莱应材:食品毛利率超预期修复，半导体业务持续高景气

公司受二季度疫情影响，但收入仍保持高增长，同时毛利率普遍改善，而且费用率也有所降低，公司生产交付经营都保持良好趋势2022 年 1-6 月实现营业收入 12.24 亿元，同比上升了 36.57%；实现毛利 3.44 亿元，同比上升了 52.90%；实现营业利润 1.80 亿元，同比上升了 122.74%；实现归属母公司净利润 1.56 亿元，同比上升了 129.91%。公司实现综合毛利率 28.10%，与 2021 年中期相比同比提高了 3.00 个百分点，与 2022 年第一季度相比环比提高了

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招商积余：物管业务盈利能力提升，并购与剥离持续推进

【国信地产|财报点评】招商积余：物管业务盈利能力提升，并购与剥离持续推进归母净利润增长33.5% 2022上半年公司实现营业收入56.5亿元，同比增长18.2%；实现归母净利润3.3亿元，同比增长33.5%。分板块看，物业管理业务实现收入54.4亿元，同比增长22.6%；受疫情及减免租金影响，资产管理业务实现收入2.2亿元，同比下降20.3%。市拓发力，高质量并购项目落地截至2022上半年末公司在管项目1803个，管理面积达3.01亿平方米。上半年公司物业管理业务实现新签年度合同额15.9

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三角防务：上半年业绩高速增长，全面发展格局初步形成

三角防务：上半年业绩高速增长，全面发展格局初步形成【中信建投军工】 ——————————————— 核心观点不断抢占市场份额，公司业绩实现持续大幅增长 2022年上半年，公司实现营业收入9.12亿元（+95.35%），归母净利润3.01亿元（+82.35%）。分业务看，模锻件产品上半年实现营收7.96亿元（+79.72%），自由锻件产品实现营收0.75亿元（+513.58%）。模锻件占营业收入比例为87.28%，公司积极巩固并不断抢占国内锻件市场份额，是公司业绩持续高速增长的主要推动力。股权

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火炬电子：疫情影响业绩短期承压，积极备产有望迎来疫后反弹

火炬电子：疫情影响业绩短期承压，积极备产有望迎来疫后反弹【中信建投军工】 ——————————————— 核心观点疫情影响短期承压，下游需求旺盛有望迎来复苏 2022上半年公司实现营业收入19.60亿元，同比减少18.73%；实现归母净利润4.96亿元，同比减少9.85%，疫情的封控对公司产品生产及交付产生了重大影响，但是长期来看，公司自产业务下游需求旺盛保持不变，贸易业务有望伴随疫情恢复重回轨道。盈利能力保持稳定，积极备产有望疫后反弹盈利能力来看，2022上半年，公司综合毛利率为43.2

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光威复材：盈利能力稳步提高，中长期有望保持稳定增长

光威复材：盈利能力稳步提高，中长期有望保持稳定增长【中信建投军工及新材料】 ——————————————— 核心观点碳纤维业务快速增长，盈利能力明显提高，中长期向上拐点已现。 2022H1，公司实现营收13.14亿元，同比增长2.42%；归母净利润5.06亿元，同比增长16.48%；毛利率为55.06%（+4.53pcts），净利率为38.25%（+4.50pcts），期间费用率为10.12%（-1.99pcts）。22Q2业绩显著改善，实现营收7.24亿元，同/环比增长9.90%/22.46

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【普利特】LCP业务有望放量突破，海四达电源过户完成进军锂电产业

【普利特】LCP业务有望放量突破，海四达电源过户完成进军锂电产业【光大大化工】公司目前具有40万吨/年改性塑料产能，2000吨LCP树脂聚合产能、300万平方米LCP薄膜生产线、以及150吨(200D)LCP纤维的生产产能，同时也在建设金山工厂二期的树脂聚合和挤出产能。LCP业务有望在2022年放量突破，其中LCP改性材料已对国内外主要客户批量供货，纤维已获国际客户认可并量产供货，薄膜已获下游客户的测试认可，即将批量供货。截至8月8日，海四达电源相关标的资产的过户手续已经全部办理完毕，公司已

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炒股成了信仰

2022-11-30 08:29:16

基建地产需求有望复苏，纯碱、钛白粉、PVC、减水剂、MDI有望受益——基础化工行业追踪

央行等部门出台《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，提出金融支持地产16条措施，强调保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分会融管理政策、加大住房租赁金融支持力度。我们认为政策支持叠加疫情管控力度减小，下游基建地产需求有望复苏，上游纯碱、钛白粉、PVC、减水剂、MDI板块景气可期。纯碱：供给偏紧，需求端地产待复苏、光伏快速发展。纯碱新增产能方面，21年年底江苏连云港130万吨/年装

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三友化工
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龙佰集团
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苏博特
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ST中泰

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1.72
炒股成了信仰

2022-11-10 09:11:02

西部材料：产研建设持续推进，Q2业绩大幅增长

核心观点 Q2业绩大幅增长，上半年盈利能力保持稳定。 H1公司实现营收14.67亿元（+26.81%），归母净利润0.93亿元（+29.58%）。22Q2公司实现营收9.81亿元，同/环比+40.64%/+101.76%；归母净利润0.72亿元，同/环比+75.22%/+243.03%。二季度订单交付顺利，业绩实现大幅增长。子公司天力复合申请在北交所上市，积极布局新能源领域。天力复合拟向不特定合格投资者公开发行不超过1305万股（含本数，不含超额配售选择权），发行对象不少于100人。本次募集

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西部材料

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炒股成了信仰

2022-11-03 22:37:39

【奥来德】VR产业发展，有望打开硅基OLED材料及设备发展空间！

近期，工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局共五部门联合发布了《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026）》。该行动计划提出到2026年我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元，虚拟现实终端销售超过2500万台的目标，同时提出要重点推动Fast-LCD、硅基OLED、Mirco LED等微显示技术升级。由于硅基OLED具备自发光、厚度薄、质量轻、视角大、响应时间短、发光效率高、功耗低等优势，且容易实现高PPI，因此其相较于当前主流VR产品所使用的Fa

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奥来德

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炒股成了信仰

2022-10-27 20:57:30

【半导体材料】国家强调安全发展，强化国家战略科技力量，重点关注半导体材料板块

针对科技创新，国家强调要“健全新型举国体制，强化国家战略科技力量”，“加快实施创新驱动发展战略，加快实现高水平科技自立自强”，“集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战”。近期，美国出台了一系列法案以限制我国在相关先进领域的发展。对于我国自身而言，为了应对这些挑战，一方面我们需要加速推升已具有显著优势的产业在全球市场中的行业地位；而另一方面，我们也需要加速填补我国在半导体等部分关键领域与全球先进水平之间的差距。在这样的背景下，以半导体材料为首的一系列关键新兴材料将在后续获得

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彤程新材
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晶瑞电材
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广信材料
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飞凯材料
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江化微

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炒股成了信仰

2022-09-20 20:05:14

预期稳楼市政策持续落地，回调是买入良机

9月14日，住建部王胜军表示完善人房地钱四个要素联动机制，以人定房、以房定地、以房定钱。实际上，14年发改委发文明确了城镇建设用地与吸纳农转人口挂钩（人地挂钩），17年4月国土部文件中关于供地与消化周期挂钩，22年9月的表态与此前供地方式基本一致，强调了对金融的管控。经济日报发文《房地产市场企稳回升可期》，提到“政策工具箱全面打开...从中长期看，房地产行业仍有足够的支撑取得进一步发展”。文章对稳楼市充满信心，同时也强调行业去风险的趋势。地方政策方面，一城一策继续深入，本轮政策空间和08、1

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保利发展
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万科A
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招商蛇口
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金地集团

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炒股成了信仰

2022-09-08 16:44:21

西部材料：产研建设持续推进，Q2业绩大幅增长

核心观点【中信建投军工及新材料】 Q2业绩大幅增长，上半年盈利能力保持稳定。 H1公司实现营收14.67亿元（+26.81%），归母净利润0.93亿元（+29.58%）。22Q2公司实现营收9.81亿元，同/环比+40.64%/+101.76%；归母净利润0.72亿元，同/环比+75.22%/+243.03%。二季度订单交付顺利，业绩实现大幅增长。子公司天力复合申请在北交所上市，积极布局新能源领域。天力复合拟向不特定合格投资者公开发行不超过1305万股（含本数，不含超额配售选择权），发行对象

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西部材料

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炒股成了信仰

2022-09-07 10:20:54

【华锦股份】集团炼化项目稳步推进，估值修复可期

【华锦股份】集团炼化项目稳步推进，估值修复可期【光大大化工团队】炼化毛利承压，Q2业绩环比下滑：2022年Q2公司主营产品聚乙烯均价为9221元/吨，同比+11%，环比+4%；尿素均价为2950元/吨，同比+26%，环比+8%；柴油均价为8584元/吨，同比+38%，环比+10%；聚丙烯均价为8870元/吨，同比+3%，环比+3%。公司主要产品价格同比上涨，带动22年Q2营收同比快速增长。2022年Q2布伦特原油期货均价为112.08美元/桶，环比Q1+14%，油价环比大幅上涨使得公司炼化毛利

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华锦股份

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炒股成了信仰

2022-09-06 22:12:40

天然气供应问题或将影响欧洲化工品供应，密切关注维生素、蛋氨酸等品种！

俄乌冲突背景下，欧洲能源危机愈演愈烈。俄罗斯对欧洲的天然气供应中断风险也在加剧。德国已经就可能出现的天然气断供风险作出反应，德国约一半的天然气进口来自俄罗斯，如果天然气供应短缺，将对欧洲化工品生产造成较大影响。巴斯夫称，若德国路德维希港基地供应的天然气下降至当前需求一半以下，将导致该基地运营完全停止。路德维希港基地是全球最大的化工一体化生产基地，巴斯夫VA、VE生产基地都位于路德维希港。巴斯夫VA、VE（油）产能分别为6000吨、2万吨，是全球维生素生产龙头企业之一，我们此前多次发布报告强调维

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新和成
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浙江医药
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炒股成了信仰

2022-09-01 11:32:07

万通发展：万通盛安获得信通院国际先进评定，卫星互联网领军者持续取得显著成果

投资要点　　事件：7月23日，万通发展发布公告，关于控股子公司北京万通盛安通信科学技术发展有限公司的“Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线”取得了中国信息通信研究院《科学技术成果评价报告》及相关证书，报告对参加测试的“Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线”项目成果在业内总体达到国内领先、国际先进水平的评价。　　万通盛安“Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线”项目成果达到国内领先、国际先进水平：本次万通盛安Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线综合性分为540.1分，项目成果表明，超稀疏非谐波相控阵技术对Ka频段卫星通

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万通发展

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炒股成了信仰

2022-08-30 21:06:25

新莱应材:食品毛利率超预期修复，半导体业务持续高景气

公司受二季度疫情影响，但收入仍保持高增长，同时毛利率普遍改善，而且费用率也有所降低，公司生产交付经营都保持良好趋势2022 年 1-6 月实现营业收入 12.24 亿元，同比上升了 36.57%；实现毛利 3.44 亿元，同比上升了 52.90%；实现营业利润 1.80 亿元，同比上升了 122.74%；实现归属母公司净利润 1.56 亿元，同比上升了 129.91%。公司实现综合毛利率 28.10%，与 2021 年中期相比同比提高了 3.00 个百分点，与 2022 年第一季度相比环比提高了

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新莱应材

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炒股成了信仰

2022-08-30 11:41:42

招商积余：物管业务盈利能力提升，并购与剥离持续推进

【国信地产|财报点评】招商积余：物管业务盈利能力提升，并购与剥离持续推进归母净利润增长33.5% 2022上半年公司实现营业收入56.5亿元，同比增长18.2%；实现归母净利润3.3亿元，同比增长33.5%。分板块看，物业管理业务实现收入54.4亿元，同比增长22.6%；受疫情及减免租金影响，资产管理业务实现收入2.2亿元，同比下降20.3%。市拓发力，高质量并购项目落地截至2022上半年末公司在管项目1803个，管理面积达3.01亿平方米。上半年公司物业管理业务实现新签年度合同额15.9

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招商积余

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炒股成了信仰

2022-08-30 11:40:14

三角防务：上半年业绩高速增长，全面发展格局初步形成

三角防务：上半年业绩高速增长，全面发展格局初步形成【中信建投军工】 ——————————————— 核心观点不断抢占市场份额，公司业绩实现持续大幅增长 2022年上半年，公司实现营业收入9.12亿元（+95.35%），归母净利润3.01亿元（+82.35%）。分业务看，模锻件产品上半年实现营收7.96亿元（+79.72%），自由锻件产品实现营收0.75亿元（+513.58%）。模锻件占营业收入比例为87.28%，公司积极巩固并不断抢占国内锻件市场份额，是公司业绩持续高速增长的主要推动力。股权

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三角防务

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炒股成了信仰

2022-08-30 09:14:55

火炬电子：疫情影响业绩短期承压，积极备产有望迎来疫后反弹

火炬电子：疫情影响业绩短期承压，积极备产有望迎来疫后反弹【中信建投军工】 ——————————————— 核心观点疫情影响短期承压，下游需求旺盛有望迎来复苏 2022上半年公司实现营业收入19.60亿元，同比减少18.73%；实现归母净利润4.96亿元，同比减少9.85%，疫情的封控对公司产品生产及交付产生了重大影响，但是长期来看，公司自产业务下游需求旺盛保持不变，贸易业务有望伴随疫情恢复重回轨道。盈利能力保持稳定，积极备产有望疫后反弹盈利能力来看，2022上半年，公司综合毛利率为43.2

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火炬电子

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炒股成了信仰

2022-08-30 09:11:21

光威复材：盈利能力稳步提高，中长期有望保持稳定增长

光威复材：盈利能力稳步提高，中长期有望保持稳定增长【中信建投军工及新材料】 ——————————————— 核心观点碳纤维业务快速增长，盈利能力明显提高，中长期向上拐点已现。 2022H1，公司实现营收13.14亿元，同比增长2.42%；归母净利润5.06亿元，同比增长16.48%；毛利率为55.06%（+4.53pcts），净利率为38.25%（+4.50pcts），期间费用率为10.12%（-1.99pcts）。22Q2业绩显著改善，实现营收7.24亿元，同/环比增长9.90%/22.46

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光威复材

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炒股成了信仰

2022-08-26 08:27:21

【普利特】LCP业务有望放量突破，海四达电源过户完成进军锂电产业

【普利特】LCP业务有望放量突破，海四达电源过户完成进军锂电产业【光大大化工】公司目前具有40万吨/年改性塑料产能，2000吨LCP树脂聚合产能、300万平方米LCP薄膜生产线、以及150吨(200D)LCP纤维的生产产能，同时也在建设金山工厂二期的树脂聚合和挤出产能。LCP业务有望在2022年放量突破，其中LCP改性材料已对国内外主要客户批量供货，纤维已获国际客户认可并量产供货，薄膜已获下游客户的测试认可，即将批量供货。截至8月8日，海四达电源相关标的资产的过户手续已经全部办理完毕，公司已

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基建地产需求有望复苏，纯碱、钛白粉、PVC、减水剂、MDI有望受益——基础化工行业追踪

央行等部门出台《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，提出金融支持地产16条措施，强调保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分会融管理政策、加大住房租赁金融支持力度。我们认为政策支持叠加疫情管控力度减小，下游基建地产需求有望复苏，上游纯碱、钛白粉、PVC、减水剂、MDI板块景气可期。纯碱：供给偏紧，需求端地产待复苏、光伏快速发展。纯碱新增产能方面，21年年底江苏连云港130万吨/年装

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西部材料：产研建设持续推进，Q2业绩大幅增长

核心观点 Q2业绩大幅增长，上半年盈利能力保持稳定。 H1公司实现营收14.67亿元（+26.81%），归母净利润0.93亿元（+29.58%）。22Q2公司实现营收9.81亿元，同/环比+40.64%/+101.76%；归母净利润0.72亿元，同/环比+75.22%/+243.03%。二季度订单交付顺利，业绩实现大幅增长。子公司天力复合申请在北交所上市，积极布局新能源领域。天力复合拟向不特定合格投资者公开发行不超过1305万股（含本数，不含超额配售选择权），发行对象不少于100人。本次募集

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【奥来德】VR产业发展，有望打开硅基OLED材料及设备发展空间！

近期，工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局共五部门联合发布了《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026）》。该行动计划提出到2026年我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元，虚拟现实终端销售超过2500万台的目标，同时提出要重点推动Fast-LCD、硅基OLED、Mirco LED等微显示技术升级。由于硅基OLED具备自发光、厚度薄、质量轻、视角大、响应时间短、发光效率高、功耗低等优势，且容易实现高PPI，因此其相较于当前主流VR产品所使用的Fa

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【半导体材料】国家强调安全发展，强化国家战略科技力量，重点关注半导体材料板块

针对科技创新，国家强调要“健全新型举国体制，强化国家战略科技力量”，“加快实施创新驱动发展战略，加快实现高水平科技自立自强”，“集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战”。近期，美国出台了一系列法案以限制我国在相关先进领域的发展。对于我国自身而言，为了应对这些挑战，一方面我们需要加速推升已具有显著优势的产业在全球市场中的行业地位；而另一方面，我们也需要加速填补我国在半导体等部分关键领域与全球先进水平之间的差距。在这样的背景下，以半导体材料为首的一系列关键新兴材料将在后续获得

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预期稳楼市政策持续落地，回调是买入良机

9月14日，住建部王胜军表示完善人房地钱四个要素联动机制，以人定房、以房定地、以房定钱。实际上，14年发改委发文明确了城镇建设用地与吸纳农转人口挂钩（人地挂钩），17年4月国土部文件中关于供地与消化周期挂钩，22年9月的表态与此前供地方式基本一致，强调了对金融的管控。经济日报发文《房地产市场企稳回升可期》，提到“政策工具箱全面打开...从中长期看，房地产行业仍有足够的支撑取得进一步发展”。文章对稳楼市充满信心，同时也强调行业去风险的趋势。地方政策方面，一城一策继续深入，本轮政策空间和08、1

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西部材料：产研建设持续推进，Q2业绩大幅增长

核心观点【中信建投军工及新材料】 Q2业绩大幅增长，上半年盈利能力保持稳定。 H1公司实现营收14.67亿元（+26.81%），归母净利润0.93亿元（+29.58%）。22Q2公司实现营收9.81亿元，同/环比+40.64%/+101.76%；归母净利润0.72亿元，同/环比+75.22%/+243.03%。二季度订单交付顺利，业绩实现大幅增长。子公司天力复合申请在北交所上市，积极布局新能源领域。天力复合拟向不特定合格投资者公开发行不超过1305万股（含本数，不含超额配售选择权），发行对象

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【华锦股份】集团炼化项目稳步推进，估值修复可期

【华锦股份】集团炼化项目稳步推进，估值修复可期【光大大化工团队】炼化毛利承压，Q2业绩环比下滑：2022年Q2公司主营产品聚乙烯均价为9221元/吨，同比+11%，环比+4%；尿素均价为2950元/吨，同比+26%，环比+8%；柴油均价为8584元/吨，同比+38%，环比+10%；聚丙烯均价为8870元/吨，同比+3%，环比+3%。公司主要产品价格同比上涨，带动22年Q2营收同比快速增长。2022年Q2布伦特原油期货均价为112.08美元/桶，环比Q1+14%，油价环比大幅上涨使得公司炼化毛利

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天然气供应问题或将影响欧洲化工品供应，密切关注维生素、蛋氨酸等品种！

俄乌冲突背景下，欧洲能源危机愈演愈烈。俄罗斯对欧洲的天然气供应中断风险也在加剧。德国已经就可能出现的天然气断供风险作出反应，德国约一半的天然气进口来自俄罗斯，如果天然气供应短缺，将对欧洲化工品生产造成较大影响。巴斯夫称，若德国路德维希港基地供应的天然气下降至当前需求一半以下，将导致该基地运营完全停止。路德维希港基地是全球最大的化工一体化生产基地，巴斯夫VA、VE生产基地都位于路德维希港。巴斯夫VA、VE（油）产能分别为6000吨、2万吨，是全球维生素生产龙头企业之一，我们此前多次发布报告强调维

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万通发展：万通盛安获得信通院国际先进评定，卫星互联网领军者持续取得显著成果

投资要点　　事件：7月23日，万通发展发布公告，关于控股子公司北京万通盛安通信科学技术发展有限公司的“Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线”取得了中国信息通信研究院《科学技术成果评价报告》及相关证书，报告对参加测试的“Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线”项目成果在业内总体达到国内领先、国际先进水平的评价。　　万通盛安“Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线”项目成果达到国内领先、国际先进水平：本次万通盛安Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线综合性分为540.1分，项目成果表明，超稀疏非谐波相控阵技术对Ka频段卫星通

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新莱应材:食品毛利率超预期修复，半导体业务持续高景气

公司受二季度疫情影响，但收入仍保持高增长，同时毛利率普遍改善，而且费用率也有所降低，公司生产交付经营都保持良好趋势2022 年 1-6 月实现营业收入 12.24 亿元，同比上升了 36.57%；实现毛利 3.44 亿元，同比上升了 52.90%；实现营业利润 1.80 亿元，同比上升了 122.74%；实现归属母公司净利润 1.56 亿元，同比上升了 129.91%。公司实现综合毛利率 28.10%，与 2021 年中期相比同比提高了 3.00 个百分点，与 2022 年第一季度相比环比提高了

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招商积余：物管业务盈利能力提升，并购与剥离持续推进

【国信地产|财报点评】招商积余：物管业务盈利能力提升，并购与剥离持续推进归母净利润增长33.5% 2022上半年公司实现营业收入56.5亿元，同比增长18.2%；实现归母净利润3.3亿元，同比增长33.5%。分板块看，物业管理业务实现收入54.4亿元，同比增长22.6%；受疫情及减免租金影响，资产管理业务实现收入2.2亿元，同比下降20.3%。市拓发力，高质量并购项目落地截至2022上半年末公司在管项目1803个，管理面积达3.01亿平方米。上半年公司物业管理业务实现新签年度合同额15.9

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三角防务：上半年业绩高速增长，全面发展格局初步形成

三角防务：上半年业绩高速增长，全面发展格局初步形成【中信建投军工】 ——————————————— 核心观点不断抢占市场份额，公司业绩实现持续大幅增长 2022年上半年，公司实现营业收入9.12亿元（+95.35%），归母净利润3.01亿元（+82.35%）。分业务看，模锻件产品上半年实现营收7.96亿元（+79.72%），自由锻件产品实现营收0.75亿元（+513.58%）。模锻件占营业收入比例为87.28%，公司积极巩固并不断抢占国内锻件市场份额，是公司业绩持续高速增长的主要推动力。股权

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火炬电子：疫情影响业绩短期承压，积极备产有望迎来疫后反弹

火炬电子：疫情影响业绩短期承压，积极备产有望迎来疫后反弹【中信建投军工】 ——————————————— 核心观点疫情影响短期承压，下游需求旺盛有望迎来复苏 2022上半年公司实现营业收入19.60亿元，同比减少18.73%；实现归母净利润4.96亿元，同比减少9.85%，疫情的封控对公司产品生产及交付产生了重大影响，但是长期来看，公司自产业务下游需求旺盛保持不变，贸易业务有望伴随疫情恢复重回轨道。盈利能力保持稳定，积极备产有望疫后反弹盈利能力来看，2022上半年，公司综合毛利率为43.2

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光威复材：盈利能力稳步提高，中长期有望保持稳定增长

光威复材：盈利能力稳步提高，中长期有望保持稳定增长【中信建投军工及新材料】 ——————————————— 核心观点碳纤维业务快速增长，盈利能力明显提高，中长期向上拐点已现。 2022H1，公司实现营收13.14亿元，同比增长2.42%；归母净利润5.06亿元，同比增长16.48%；毛利率为55.06%（+4.53pcts），净利率为38.25%（+4.50pcts），期间费用率为10.12%（-1.99pcts）。22Q2业绩显著改善，实现营收7.24亿元，同/环比增长9.90%/22.46

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【普利特】LCP业务有望放量突破，海四达电源过户完成进军锂电产业

【普利特】LCP业务有望放量突破，海四达电源过户完成进军锂电产业【光大大化工】公司目前具有40万吨/年改性塑料产能，2000吨LCP树脂聚合产能、300万平方米LCP薄膜生产线、以及150吨(200D)LCP纤维的生产产能，同时也在建设金山工厂二期的树脂聚合和挤出产能。LCP业务有望在2022年放量突破，其中LCP改性材料已对国内外主要客户批量供货，纤维已获国际客户认可并量产供货，薄膜已获下游客户的测试认可，即将批量供货。截至8月8日，海四达电源相关标的资产的过户手续已经全部办理完毕，公司已

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2022-11-30 08:29:16

基建地产需求有望复苏，纯碱、钛白粉、PVC、减水剂、MDI有望受益——基础化工行业追踪

央行等部门出台《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，提出金融支持地产16条措施，强调保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分会融管理政策、加大住房租赁金融支持力度。我们认为政策支持叠加疫情管控力度减小，下游基建地产需求有望复苏，上游纯碱、钛白粉、PVC、减水剂、MDI板块景气可期。纯碱：供给偏紧，需求端地产待复苏、光伏快速发展。纯碱新增产能方面，21年年底江苏连云港130万吨/年装

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三友化工
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龙佰集团
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苏博特
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ST中泰

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炒股成了信仰

2022-11-10 09:11:02

西部材料：产研建设持续推进，Q2业绩大幅增长

核心观点 Q2业绩大幅增长，上半年盈利能力保持稳定。 H1公司实现营收14.67亿元（+26.81%），归母净利润0.93亿元（+29.58%）。22Q2公司实现营收9.81亿元，同/环比+40.64%/+101.76%；归母净利润0.72亿元，同/环比+75.22%/+243.03%。二季度订单交付顺利，业绩实现大幅增长。子公司天力复合申请在北交所上市，积极布局新能源领域。天力复合拟向不特定合格投资者公开发行不超过1305万股（含本数，不含超额配售选择权），发行对象不少于100人。本次募集

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西部材料

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炒股成了信仰

2022-11-03 22:37:39

【奥来德】VR产业发展，有望打开硅基OLED材料及设备发展空间！

近期，工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局共五部门联合发布了《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026）》。该行动计划提出到2026年我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元，虚拟现实终端销售超过2500万台的目标，同时提出要重点推动Fast-LCD、硅基OLED、Mirco LED等微显示技术升级。由于硅基OLED具备自发光、厚度薄、质量轻、视角大、响应时间短、发光效率高、功耗低等优势，且容易实现高PPI，因此其相较于当前主流VR产品所使用的Fa

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奥来德

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2022-10-27 20:57:30

【半导体材料】国家强调安全发展，强化国家战略科技力量，重点关注半导体材料板块

针对科技创新，国家强调要“健全新型举国体制，强化国家战略科技力量”，“加快实施创新驱动发展战略，加快实现高水平科技自立自强”，“集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战”。近期，美国出台了一系列法案以限制我国在相关先进领域的发展。对于我国自身而言，为了应对这些挑战，一方面我们需要加速推升已具有显著优势的产业在全球市场中的行业地位；而另一方面，我们也需要加速填补我国在半导体等部分关键领域与全球先进水平之间的差距。在这样的背景下，以半导体材料为首的一系列关键新兴材料将在后续获得

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彤程新材
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晶瑞电材
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广信材料
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飞凯材料
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江化微

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2022-09-20 20:05:14

预期稳楼市政策持续落地，回调是买入良机

9月14日，住建部王胜军表示完善人房地钱四个要素联动机制，以人定房、以房定地、以房定钱。实际上，14年发改委发文明确了城镇建设用地与吸纳农转人口挂钩（人地挂钩），17年4月国土部文件中关于供地与消化周期挂钩，22年9月的表态与此前供地方式基本一致，强调了对金融的管控。经济日报发文《房地产市场企稳回升可期》，提到“政策工具箱全面打开...从中长期看，房地产行业仍有足够的支撑取得进一步发展”。文章对稳楼市充满信心，同时也强调行业去风险的趋势。地方政策方面，一城一策继续深入，本轮政策空间和08、1

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保利发展
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万科A
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招商蛇口
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金地集团

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2022-09-08 16:44:21

西部材料：产研建设持续推进，Q2业绩大幅增长

核心观点【中信建投军工及新材料】 Q2业绩大幅增长，上半年盈利能力保持稳定。 H1公司实现营收14.67亿元（+26.81%），归母净利润0.93亿元（+29.58%）。22Q2公司实现营收9.81亿元，同/环比+40.64%/+101.76%；归母净利润0.72亿元，同/环比+75.22%/+243.03%。二季度订单交付顺利，业绩实现大幅增长。子公司天力复合申请在北交所上市，积极布局新能源领域。天力复合拟向不特定合格投资者公开发行不超过1305万股（含本数，不含超额配售选择权），发行对象

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西部材料

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2022-09-07 10:20:54

【华锦股份】集团炼化项目稳步推进，估值修复可期

【华锦股份】集团炼化项目稳步推进，估值修复可期【光大大化工团队】炼化毛利承压，Q2业绩环比下滑：2022年Q2公司主营产品聚乙烯均价为9221元/吨，同比+11%，环比+4%；尿素均价为2950元/吨，同比+26%，环比+8%；柴油均价为8584元/吨，同比+38%，环比+10%；聚丙烯均价为8870元/吨，同比+3%，环比+3%。公司主要产品价格同比上涨，带动22年Q2营收同比快速增长。2022年Q2布伦特原油期货均价为112.08美元/桶，环比Q1+14%，油价环比大幅上涨使得公司炼化毛利

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华锦股份

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2022-09-06 22:12:40

天然气供应问题或将影响欧洲化工品供应，密切关注维生素、蛋氨酸等品种！

俄乌冲突背景下，欧洲能源危机愈演愈烈。俄罗斯对欧洲的天然气供应中断风险也在加剧。德国已经就可能出现的天然气断供风险作出反应，德国约一半的天然气进口来自俄罗斯，如果天然气供应短缺，将对欧洲化工品生产造成较大影响。巴斯夫称，若德国路德维希港基地供应的天然气下降至当前需求一半以下，将导致该基地运营完全停止。路德维希港基地是全球最大的化工一体化生产基地，巴斯夫VA、VE生产基地都位于路德维希港。巴斯夫VA、VE（油）产能分别为6000吨、2万吨，是全球维生素生产龙头企业之一，我们此前多次发布报告强调维

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新和成
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浙江医药
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安迪苏

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2022-09-01 11:32:07

万通发展：万通盛安获得信通院国际先进评定，卫星互联网领军者持续取得显著成果

投资要点　　事件：7月23日，万通发展发布公告，关于控股子公司北京万通盛安通信科学技术发展有限公司的“Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线”取得了中国信息通信研究院《科学技术成果评价报告》及相关证书，报告对参加测试的“Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线”项目成果在业内总体达到国内领先、国际先进水平的评价。　　万通盛安“Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线”项目成果达到国内领先、国际先进水平：本次万通盛安Ka波段超稀疏非谐波相控阵天线综合性分为540.1分，项目成果表明，超稀疏非谐波相控阵技术对Ka频段卫星通

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万通发展

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2022-08-30 21:06:25

新莱应材:食品毛利率超预期修复，半导体业务持续高景气

公司受二季度疫情影响，但收入仍保持高增长，同时毛利率普遍改善，而且费用率也有所降低，公司生产交付经营都保持良好趋势2022 年 1-6 月实现营业收入 12.24 亿元，同比上升了 36.57%；实现毛利 3.44 亿元，同比上升了 52.90%；实现营业利润 1.80 亿元，同比上升了 122.74%；实现归属母公司净利润 1.56 亿元，同比上升了 129.91%。公司实现综合毛利率 28.10%，与 2021 年中期相比同比提高了 3.00 个百分点，与 2022 年第一季度相比环比提高了

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新莱应材

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2022-08-30 11:41:42

招商积余：物管业务盈利能力提升，并购与剥离持续推进

【国信地产|财报点评】招商积余：物管业务盈利能力提升，并购与剥离持续推进归母净利润增长33.5% 2022上半年公司实现营业收入56.5亿元，同比增长18.2%；实现归母净利润3.3亿元，同比增长33.5%。分板块看，物业管理业务实现收入54.4亿元，同比增长22.6%；受疫情及减免租金影响，资产管理业务实现收入2.2亿元，同比下降20.3%。市拓发力，高质量并购项目落地截至2022上半年末公司在管项目1803个，管理面积达3.01亿平方米。上半年公司物业管理业务实现新签年度合同额15.9

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招商积余

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炒股成了信仰

2022-08-30 11:40:14

三角防务：上半年业绩高速增长，全面发展格局初步形成

三角防务：上半年业绩高速增长，全面发展格局初步形成【中信建投军工】 ——————————————— 核心观点不断抢占市场份额，公司业绩实现持续大幅增长 2022年上半年，公司实现营业收入9.12亿元（+95.35%），归母净利润3.01亿元（+82.35%）。分业务看，模锻件产品上半年实现营收7.96亿元（+79.72%），自由锻件产品实现营收0.75亿元（+513.58%）。模锻件占营业收入比例为87.28%，公司积极巩固并不断抢占国内锻件市场份额，是公司业绩持续高速增长的主要推动力。股权

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三角防务

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2022-08-30 09:14:55

火炬电子：疫情影响业绩短期承压，积极备产有望迎来疫后反弹

火炬电子：疫情影响业绩短期承压，积极备产有望迎来疫后反弹【中信建投军工】 ——————————————— 核心观点疫情影响短期承压，下游需求旺盛有望迎来复苏 2022上半年公司实现营业收入19.60亿元，同比减少18.73%；实现归母净利润4.96亿元，同比减少9.85%，疫情的封控对公司产品生产及交付产生了重大影响，但是长期来看，公司自产业务下游需求旺盛保持不变，贸易业务有望伴随疫情恢复重回轨道。盈利能力保持稳定，积极备产有望疫后反弹盈利能力来看，2022上半年，公司综合毛利率为43.2

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2022-08-30 09:11:21

光威复材：盈利能力稳步提高，中长期有望保持稳定增长

光威复材：盈利能力稳步提高，中长期有望保持稳定增长【中信建投军工及新材料】 ——————————————— 核心观点碳纤维业务快速增长，盈利能力明显提高，中长期向上拐点已现。 2022H1，公司实现营收13.14亿元，同比增长2.42%；归母净利润5.06亿元，同比增长16.48%；毛利率为55.06%（+4.53pcts），净利率为38.25%（+4.50pcts），期间费用率为10.12%（-1.99pcts）。22Q2业绩显著改善，实现营收7.24亿元，同/环比增长9.90%/22.46

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光威复材

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2022-08-26 08:27:21

【普利特】LCP业务有望放量突破，海四达电源过户完成进军锂电产业

【普利特】LCP业务有望放量突破，海四达电源过户完成进军锂电产业【光大大化工】公司目前具有40万吨/年改性塑料产能，2000吨LCP树脂聚合产能、300万平方米LCP薄膜生产线、以及150吨(200D)LCP纤维的生产产能，同时也在建设金山工厂二期的树脂聚合和挤出产能。LCP业务有望在2022年放量突破，其中LCP改性材料已对国内外主要客户批量供货，纤维已获国际客户认可并量产供货，薄膜已获下游客户的测试认可，即将批量供货。截至8月8日，海四达电源相关标的资产的过户手续已经全部办理完毕，公司已

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普利特

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