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无名小韭76900818

2022-09-28 13:08:04

【天风金属】锂矿大跌点评-基本面无忧，还是对电车的担忧

[太阳]大跌因为基本面异动？【1、短期供需高度紧张，锂价趋势上行明确】我们明确跟踪到TOP2铁锂厂已经在53万采购锂盐，同时考虑进入Q4国内盐湖&矿山减产，9月南氏检修等因素，短期锂价趋势上行已成市场一致预期。【2、Core Lithium原矿拍卖并不超预期，DSO也是无奈之举】我们需注意，在Core原矿拍卖前已经显著下修其23年出货预期至7.9万吨精矿（原为18.3万吨）。拍卖原矿的核心是其后端选矿未能及时配套，少量原矿拍卖为无奈之举，实际拍卖量也不会影响23年供需。【3、YW收购瑞福2

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天齐锂业

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无名小韭76900818

2022-09-08 22:18:43

【长江金属&长江环保】伟明环保新能源业务更进一步！

⭕伟明环保今日公告在印尼新增投资建设5万吨高冰镍项目（伟明香港持股51%、Merit持股26%、格林美持股23%），截至目前公司共布局4万吨+4万吨+5万吨，合计13万吨高冰镍项目，权益规模7.75万吨高冰镍项目，再度印证公司镍冶炼工艺进展顺利以及新能源进军的决心。分别引入欣旺达、格林美，进一步拓宽公司下游产品销售渠道。 ⭕伟明环保新能源布局正在一步一步踏实兑现，看好强强联合下，公司锂电材料布局的成本、客户竞争力以及高兑现度。预计公司2022-2025归母净利将分别达19、30、45.5、60.

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伟明环保

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无名小韭76900818

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【天风能源】煤炭观点

一、市场价格：短期的价格反弹，主因在于供应端，陕蒙坑口主产地受疫情与天气影响，产销明显下降，20大临近督察趋于严格，检修增加，预计到10月下旬前产销难以恢复，价格支撑仍在。但电煤消费淡季日耗下降量超过工业用煤恢复的增量，市场继续强上涨驱动一般，预计9-10月会在1250-1400之间窄幅震荡。11月后冬季消费旺季到来，驱动增强，价格弹性放大，春节前目标价格区间1800-2000。二、煤炭板块：板块个股基本已经达到前高，部分破历史高位，继续向上需要满足两个条件，要么是煤价中枢的长期底部1100-

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伊泰煤炭

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无名小韭76900818

2022-09-08 22:17:00

‼️〖30%，这是个神奇的数字！〗天风策略

前段时间，我们集中路演了深度PPT《景气度投资方法论和历史赛道复盘》。 1、历史上，每年涨幅前10%的公司，这一组公司的利润增速中位数都大于30%。 2、从股价表现来看，30%利润增速，是【高增长】和【低速稳定】的分水岭。 3、利润增速降速的公司，还可以取得不错的收益，但前提是增速降速幅度不超过 50%，同时更重要的是增速绝对水平不要低于 30%。 4、增速大于 30%的时候，股价表现与买入估值敏感度不高；增速小于 30%的时候，股价表现与买入估值敏感度明显提升。 5、从具体案例来看，很多成长股

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德银嘉实沪深300指数ETF

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无名小韭76900818

2022-09-08 22:15:28

⭕中信建投新能源朱玥团队特邀嘉宾解读欧洲能源危机干预措施速递

#限价200欧元/MWh是怎么回事： 9月9日欧盟将召开理事会讨论相关政策，目前所有信息都是leak，试探市场。预计三种措施思路 ①补贴气电购气成本（西班牙的办法） ②减少气、电消费（需要财政刺激且效果不大） ③限制非边际机组电价（成本低于气电的机组）第三种为目前流出版本讨论实施的政策。 #政策实施办法：限制的是非边际机组收益，而不是电价，成交时仍然按边际机组（气电，400-500欧/MWh），但结算时非边际机组（风光水核甚至煤）按200欧元上限结算，而不是边际成交价结算。中间的差价用于

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派能科技

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2022-09-08 22:14:17

[庆祝][庆祝]持续看好PVP龙头新开源招商化工

1、全球PVP呈寡头垄断格局，巴斯夫产能2万吨，全球占比约40%，近期已经停了60%，行业供需关系紧张。新开源PVP产能1.4万吨，国内最大，满产满销供不应求，价格有上涨预期，二季度PVP价格8万元/吨，毛利率约50%，2023Q2将新增2万吨产能，预计2023年销量2.5万吨。 2、PVP核心原材料BDO市场价由年初3万元/吨持续下跌至1万元/吨，PVP对BDO单耗约1:1，原材料采购成本大幅下跌，而PVP供需关系好价格稳定，预计三四季度PVP盈利能力将显著提升。 3、PVP是重要的医用辅料，

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【太平洋新能源-光伏市场分析：下游市场分析】短期

光伏装机依旧看分布式，集中式电站发展需要配套产业提速 [玫瑰]长期看，大型地面电站规模效应会带来更高性价比。随着电化学储能、氢能产业链等发展，弃光率、发电利用率持续有效好转，伴随电站设计成本、配套设施成本等的降低，会带来更高的度电经济性。同时，安装商可以根据年度阳光辐射量选择优势地区去建设地面电站。 [玫瑰]中期看，随着上游产能逐季加速释放，集中式电站建设有望提速；中期提升速度取决于配套设施建设速度，如储能、电网等设施。光伏长足发展基于配套设施、配套产业的发展。中国集中式地面电站建设正在加速中，

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通威股份

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无名小韭76900818

2022-09-07 11:16:06

【招商电新】近期重点更新

【光伏电池片&TOPCon】过去2年，电池片微利甚至亏损，加上技术方向不明，产能扩张比较节制；并且去年开始淘汰小尺寸产能，电池片总体供需有序。今年以来，电池环节单位盈利如期出现明显修复。9月5日，通威210/182/166电池片分别调涨2/1/1分/W，后续电池环节盈利将继续向好。新技术方面，TOPCon、HJT、HPBC/IBC都得到更大投入，长期看，可能都有各自的应用场景与空间，会共同推动行业的进步。而其中，TOPCon率先走向规模发展；据业界反馈，当前晶科、钧达TOPCon量产效率都达2

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东方电气

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无名小韭76900818

2022-08-30 17:08:44

【太平洋新能源-逆变器系列：锦浪科技】

2022半年报交流要点：H1业绩表现亮眼，向全球分布式光储龙头进发 [玫瑰]储能逆变器：订单充足产能爬坡，盈利能力边际向好。 1）由于欧洲户用光储爆发，公司欧洲出货占比不断提升，Q2占比接近70%，环比增长约28%，欧元收入大幅增长。H1欧元汇率较低（毛利率下降约9%），上海疫情导致公司在现货市场购买大量芯片（毛利率下降约4%），H2欧元地区产品仍有提价空间，疫情环节原材料供应压力减轻，下半年毛利率有望持续改善，盈利能力边际向好。 2）上半年订单大幅增长，目前已排产至今年Q4至明年Q1；产能增速

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锦浪科技

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2022-08-29 18:30:24

【浙商食饮】洋河股份点评：底部复苏势能强劲，全价格带多点开花，把握倒车接人良机！

[礼物]今日洋河股份跌幅5.25%，主因资金面扰动，基本面向好趋势明显，短期中秋国庆动销回款或超预期，Q3业绩确定性高，中长期复苏程度有望超预期，持续推荐！ [凋谢]市场担忧洋河Q2毛利率下降，产品结构升级受阻、梦6+增长放缓。 [玫瑰]我们认为Q2毛利率下降主因人工成本上升、疫情影响次高端、Q2海之蓝表现突出，其背后体现为：激励落地提振积极性、疫情下中高端发力彰显韧性、全国化升级潜力和多价格带发展潜力大。 [烟花]1）激励落地提振积极性：21年全员提薪800元激励落地，致使人工成本同比增长31

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天风策略【指数会不会大跌？风格会不会大切？】

过去两周，市场波动较大，风格也出现了比较明显的高低切换，我们理解：（1）短期大势：指数弱势、但持续系统性下跌的概率不大全A（非金融石油石化）的股债收益差又一次处于-2X标准差附近了。从大类资产配置的角度，意味着在这样的位置上，通过大量减少股票的配置、来增加债券配置的概率已经比较低了。因此，整体指数层面，出现持续大跌的概率也不高。（2）中期大势：等待3个出清，指数才有大机会，否则大概率就是围绕3月下旬的平台震荡中长期贷款增速代表经济复苏的强度，直接决定了整体A股的估值中枢，尤其是大金融和大

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无名小韭76900818

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【金辰股份】光伏HJT和TOPCon电池设备新星——迈向头部，从预期到兑现！

【金辰股份】光伏HJT和TOPCon电池设备新星——迈向头部，从预期到兑现！近期重要变化： 1、三大产品近期获得重大突破（1） HJT设备：重大里程碑，公司微晶HJT PECVD量产设备成功交付发货（2） TOPCon设备：公司TOPCon电池核心装备管式PE-Poly和管式PE-SiNX设备开始进入市场（3）组件设备：公司重磅发布梦想“M”系列高效组件装备生产线；再获海外最大组件龙头订单；荣获辽宁省“省长质量奖”。 2、重要人事变动（1）聘首席科学家：闫博士为中科院宁波所资深科学家

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金辰股份

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【天风家电】科沃斯22H1业绩速递：线下销售显著增长，费用投入有所提升

[咖啡]事件：公司2022年H1实现营业收入68.22亿元，同比+27.31%，归母净利润8.77亿元，同比+3.15%，剔除股份支付费用影响后，归母净利润10.22亿元，同比+14.72%；其中2022Q2实现营业收入36.21亿元，同比+15.54%，归母净利润4.53亿元，同比-12.34%。营收业绩略低于预期。 [咖啡]收入：自清洁扫地机和洗地机销售情况良好。分品牌看，22H1科沃斯收入35亿元，同比33.88%，添可收入29.5亿元，同比45%，清洁电器代工2.7亿元，同比-50.3%

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【华创电子】持续推荐芯源微：业绩符合预期，坚定看好前道涂胶显影设备龙头未来成长！

[太阳]事件： 1）2022H1：营业收入5.04亿元，同比+43.70%；实现毛利率40.12%，同比-0.65pct；实现归母净利润0.69亿元，同比+97.91%；实现扣非后归母净利润0.66亿元，同比+122.41%； 2）2022Q2：营业收入3.21亿元，同比+34.97%；实现毛利率40.90%，同比-2.19pct；实现归母净利润0.37亿元，同比+29.50%；实现扣非后归母净利润0.34亿元，同比+37.98%。 [太阳]点评： [庆祝]业绩符合预期，后续前道涂胶显影设备收入

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2022-08-27 09:07:21

【国信电新】天合光能发布半年报

[庆祝]公司上半年实现营业收入357.31亿元（+76.99%），实现归母净利润12.69亿元（+7%），实现扣非净利润11.51亿元（+97.06%）。第二季度公司实现收入204.58亿元（同比+75.38%，环比+33.95%），实现归母净利润7.26亿元（同比+52.52%，环比+33.70%），实现扣非净利润6.60亿元（同比+59.42%，环比+34.42%）。 [太阳]各业务板块：上半年出货18.05GW（同比+72%），其中Q1出货8GW左右，Q2出货10GW左右。分布式系统出货量

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【天风金属】锂矿大跌点评-基本面无忧，还是对电车的担忧

[太阳]大跌因为基本面异动？【1、短期供需高度紧张，锂价趋势上行明确】我们明确跟踪到TOP2铁锂厂已经在53万采购锂盐，同时考虑进入Q4国内盐湖&矿山减产，9月南氏检修等因素，短期锂价趋势上行已成市场一致预期。【2、Core Lithium原矿拍卖并不超预期，DSO也是无奈之举】我们需注意，在Core原矿拍卖前已经显著下修其23年出货预期至7.9万吨精矿（原为18.3万吨）。拍卖原矿的核心是其后端选矿未能及时配套，少量原矿拍卖为无奈之举，实际拍卖量也不会影响23年供需。【3、YW收购瑞福2

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【长江金属&长江环保】伟明环保新能源业务更进一步！

⭕伟明环保今日公告在印尼新增投资建设5万吨高冰镍项目（伟明香港持股51%、Merit持股26%、格林美持股23%），截至目前公司共布局4万吨+4万吨+5万吨，合计13万吨高冰镍项目，权益规模7.75万吨高冰镍项目，再度印证公司镍冶炼工艺进展顺利以及新能源进军的决心。分别引入欣旺达、格林美，进一步拓宽公司下游产品销售渠道。 ⭕伟明环保新能源布局正在一步一步踏实兑现，看好强强联合下，公司锂电材料布局的成本、客户竞争力以及高兑现度。预计公司2022-2025归母净利将分别达19、30、45.5、60.

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【天风能源】煤炭观点

一、市场价格：短期的价格反弹，主因在于供应端，陕蒙坑口主产地受疫情与天气影响，产销明显下降，20大临近督察趋于严格，检修增加，预计到10月下旬前产销难以恢复，价格支撑仍在。但电煤消费淡季日耗下降量超过工业用煤恢复的增量，市场继续强上涨驱动一般，预计9-10月会在1250-1400之间窄幅震荡。11月后冬季消费旺季到来，驱动增强，价格弹性放大，春节前目标价格区间1800-2000。二、煤炭板块：板块个股基本已经达到前高，部分破历史高位，继续向上需要满足两个条件，要么是煤价中枢的长期底部1100-

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‼️〖30%，这是个神奇的数字！〗天风策略

前段时间，我们集中路演了深度PPT《景气度投资方法论和历史赛道复盘》。 1、历史上，每年涨幅前10%的公司，这一组公司的利润增速中位数都大于30%。 2、从股价表现来看，30%利润增速，是【高增长】和【低速稳定】的分水岭。 3、利润增速降速的公司，还可以取得不错的收益，但前提是增速降速幅度不超过 50%，同时更重要的是增速绝对水平不要低于 30%。 4、增速大于 30%的时候，股价表现与买入估值敏感度不高；增速小于 30%的时候，股价表现与买入估值敏感度明显提升。 5、从具体案例来看，很多成长股

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【太平洋新能源-光伏市场分析：下游市场分析】短期

光伏装机依旧看分布式，集中式电站发展需要配套产业提速 [玫瑰]长期看，大型地面电站规模效应会带来更高性价比。随着电化学储能、氢能产业链等发展，弃光率、发电利用率持续有效好转，伴随电站设计成本、配套设施成本等的降低，会带来更高的度电经济性。同时，安装商可以根据年度阳光辐射量选择优势地区去建设地面电站。 [玫瑰]中期看，随着上游产能逐季加速释放，集中式电站建设有望提速；中期提升速度取决于配套设施建设速度，如储能、电网等设施。光伏长足发展基于配套设施、配套产业的发展。中国集中式地面电站建设正在加速中，

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【光伏电池片&TOPCon】过去2年，电池片微利甚至亏损，加上技术方向不明，产能扩张比较节制；并且去年开始淘汰小尺寸产能，电池片总体供需有序。今年以来，电池环节单位盈利如期出现明显修复。9月5日，通威210/182/166电池片分别调涨2/1/1分/W，后续电池环节盈利将继续向好。新技术方面，TOPCon、HJT、HPBC/IBC都得到更大投入，长期看，可能都有各自的应用场景与空间，会共同推动行业的进步。而其中，TOPCon率先走向规模发展；据业界反馈，当前晶科、钧达TOPCon量产效率都达2

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【太平洋新能源-逆变器系列：锦浪科技】

2022半年报交流要点：H1业绩表现亮眼，向全球分布式光储龙头进发 [玫瑰]储能逆变器：订单充足产能爬坡，盈利能力边际向好。 1）由于欧洲户用光储爆发，公司欧洲出货占比不断提升，Q2占比接近70%，环比增长约28%，欧元收入大幅增长。H1欧元汇率较低（毛利率下降约9%），上海疫情导致公司在现货市场购买大量芯片（毛利率下降约4%），H2欧元地区产品仍有提价空间，疫情环节原材料供应压力减轻，下半年毛利率有望持续改善，盈利能力边际向好。 2）上半年订单大幅增长，目前已排产至今年Q4至明年Q1；产能增速

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【浙商食饮】洋河股份点评：底部复苏势能强劲，全价格带多点开花，把握倒车接人良机！

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天风策略【指数会不会大跌？风格会不会大切？】

过去两周，市场波动较大，风格也出现了比较明显的高低切换，我们理解：（1）短期大势：指数弱势、但持续系统性下跌的概率不大全A（非金融石油石化）的股债收益差又一次处于-2X标准差附近了。从大类资产配置的角度，意味着在这样的位置上，通过大量减少股票的配置、来增加债券配置的概率已经比较低了。因此，整体指数层面，出现持续大跌的概率也不高。（2）中期大势：等待3个出清，指数才有大机会，否则大概率就是围绕3月下旬的平台震荡中长期贷款增速代表经济复苏的强度，直接决定了整体A股的估值中枢，尤其是大金融和大

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【金辰股份】光伏HJT和TOPCon电池设备新星——迈向头部，从预期到兑现！

【金辰股份】光伏HJT和TOPCon电池设备新星——迈向头部，从预期到兑现！近期重要变化： 1、三大产品近期获得重大突破（1） HJT设备：重大里程碑，公司微晶HJT PECVD量产设备成功交付发货（2） TOPCon设备：公司TOPCon电池核心装备管式PE-Poly和管式PE-SiNX设备开始进入市场（3）组件设备：公司重磅发布梦想“M”系列高效组件装备生产线；再获海外最大组件龙头订单；荣获辽宁省“省长质量奖”。 2、重要人事变动（1）聘首席科学家：闫博士为中科院宁波所资深科学家

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【天风家电】科沃斯22H1业绩速递：线下销售显著增长，费用投入有所提升

[咖啡]事件：公司2022年H1实现营业收入68.22亿元，同比+27.31%，归母净利润8.77亿元，同比+3.15%，剔除股份支付费用影响后，归母净利润10.22亿元，同比+14.72%；其中2022Q2实现营业收入36.21亿元，同比+15.54%，归母净利润4.53亿元，同比-12.34%。营收业绩略低于预期。 [咖啡]收入：自清洁扫地机和洗地机销售情况良好。分品牌看，22H1科沃斯收入35亿元，同比33.88%，添可收入29.5亿元，同比45%，清洁电器代工2.7亿元，同比-50.3%

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【华创电子】持续推荐芯源微：业绩符合预期，坚定看好前道涂胶显影设备龙头未来成长！

[太阳]事件： 1）2022H1：营业收入5.04亿元，同比+43.70%；实现毛利率40.12%，同比-0.65pct；实现归母净利润0.69亿元，同比+97.91%；实现扣非后归母净利润0.66亿元，同比+122.41%； 2）2022Q2：营业收入3.21亿元，同比+34.97%；实现毛利率40.90%，同比-2.19pct；实现归母净利润0.37亿元，同比+29.50%；实现扣非后归母净利润0.34亿元，同比+37.98%。 [太阳]点评： [庆祝]业绩符合预期，后续前道涂胶显影设备收入

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【国信电新】天合光能发布半年报

[庆祝]公司上半年实现营业收入357.31亿元（+76.99%），实现归母净利润12.69亿元（+7%），实现扣非净利润11.51亿元（+97.06%）。第二季度公司实现收入204.58亿元（同比+75.38%，环比+33.95%），实现归母净利润7.26亿元（同比+52.52%，环比+33.70%），实现扣非净利润6.60亿元（同比+59.42%，环比+34.42%）。 [太阳]各业务板块：上半年出货18.05GW（同比+72%），其中Q1出货8GW左右，Q2出货10GW左右。分布式系统出货量

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【天风金属】锂矿大跌点评-基本面无忧，还是对电车的担忧

[太阳]大跌因为基本面异动？【1、短期供需高度紧张，锂价趋势上行明确】我们明确跟踪到TOP2铁锂厂已经在53万采购锂盐，同时考虑进入Q4国内盐湖&矿山减产，9月南氏检修等因素，短期锂价趋势上行已成市场一致预期。【2、Core Lithium原矿拍卖并不超预期，DSO也是无奈之举】我们需注意，在Core原矿拍卖前已经显著下修其23年出货预期至7.9万吨精矿（原为18.3万吨）。拍卖原矿的核心是其后端选矿未能及时配套，少量原矿拍卖为无奈之举，实际拍卖量也不会影响23年供需。【3、YW收购瑞福2

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天齐锂业

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无名小韭76900818

2022-09-08 22:18:43

【长江金属&长江环保】伟明环保新能源业务更进一步！

⭕伟明环保今日公告在印尼新增投资建设5万吨高冰镍项目（伟明香港持股51%、Merit持股26%、格林美持股23%），截至目前公司共布局4万吨+4万吨+5万吨，合计13万吨高冰镍项目，权益规模7.75万吨高冰镍项目，再度印证公司镍冶炼工艺进展顺利以及新能源进军的决心。分别引入欣旺达、格林美，进一步拓宽公司下游产品销售渠道。 ⭕伟明环保新能源布局正在一步一步踏实兑现，看好强强联合下，公司锂电材料布局的成本、客户竞争力以及高兑现度。预计公司2022-2025归母净利将分别达19、30、45.5、60.

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伟明环保

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无名小韭76900818

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【天风能源】煤炭观点

一、市场价格：短期的价格反弹，主因在于供应端，陕蒙坑口主产地受疫情与天气影响，产销明显下降，20大临近督察趋于严格，检修增加，预计到10月下旬前产销难以恢复，价格支撑仍在。但电煤消费淡季日耗下降量超过工业用煤恢复的增量，市场继续强上涨驱动一般，预计9-10月会在1250-1400之间窄幅震荡。11月后冬季消费旺季到来，驱动增强，价格弹性放大，春节前目标价格区间1800-2000。二、煤炭板块：板块个股基本已经达到前高，部分破历史高位，继续向上需要满足两个条件，要么是煤价中枢的长期底部1100-

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伊泰煤炭

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无名小韭76900818

2022-09-08 22:17:00

‼️〖30%，这是个神奇的数字！〗天风策略

前段时间，我们集中路演了深度PPT《景气度投资方法论和历史赛道复盘》。 1、历史上，每年涨幅前10%的公司，这一组公司的利润增速中位数都大于30%。 2、从股价表现来看，30%利润增速，是【高增长】和【低速稳定】的分水岭。 3、利润增速降速的公司，还可以取得不错的收益，但前提是增速降速幅度不超过 50%，同时更重要的是增速绝对水平不要低于 30%。 4、增速大于 30%的时候，股价表现与买入估值敏感度不高；增速小于 30%的时候，股价表现与买入估值敏感度明显提升。 5、从具体案例来看，很多成长股

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德银嘉实沪深300指数ETF

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⭕中信建投新能源朱玥团队特邀嘉宾解读欧洲能源危机干预措施速递

#限价200欧元/MWh是怎么回事： 9月9日欧盟将召开理事会讨论相关政策，目前所有信息都是leak，试探市场。预计三种措施思路 ①补贴气电购气成本（西班牙的办法） ②减少气、电消费（需要财政刺激且效果不大） ③限制非边际机组电价（成本低于气电的机组）第三种为目前流出版本讨论实施的政策。 #政策实施办法：限制的是非边际机组收益，而不是电价，成交时仍然按边际机组（气电，400-500欧/MWh），但结算时非边际机组（风光水核甚至煤）按200欧元上限结算，而不是边际成交价结算。中间的差价用于

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派能科技

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[庆祝][庆祝]持续看好PVP龙头新开源招商化工

1、全球PVP呈寡头垄断格局，巴斯夫产能2万吨，全球占比约40%，近期已经停了60%，行业供需关系紧张。新开源PVP产能1.4万吨，国内最大，满产满销供不应求，价格有上涨预期，二季度PVP价格8万元/吨，毛利率约50%，2023Q2将新增2万吨产能，预计2023年销量2.5万吨。 2、PVP核心原材料BDO市场价由年初3万元/吨持续下跌至1万元/吨，PVP对BDO单耗约1:1，原材料采购成本大幅下跌，而PVP供需关系好价格稳定，预计三四季度PVP盈利能力将显著提升。 3、PVP是重要的医用辅料，

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【太平洋新能源-光伏市场分析：下游市场分析】短期

光伏装机依旧看分布式，集中式电站发展需要配套产业提速 [玫瑰]长期看，大型地面电站规模效应会带来更高性价比。随着电化学储能、氢能产业链等发展，弃光率、发电利用率持续有效好转，伴随电站设计成本、配套设施成本等的降低，会带来更高的度电经济性。同时，安装商可以根据年度阳光辐射量选择优势地区去建设地面电站。 [玫瑰]中期看，随着上游产能逐季加速释放，集中式电站建设有望提速；中期提升速度取决于配套设施建设速度，如储能、电网等设施。光伏长足发展基于配套设施、配套产业的发展。中国集中式地面电站建设正在加速中，

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通威股份

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【招商电新】近期重点更新

【光伏电池片&TOPCon】过去2年，电池片微利甚至亏损，加上技术方向不明，产能扩张比较节制；并且去年开始淘汰小尺寸产能，电池片总体供需有序。今年以来，电池环节单位盈利如期出现明显修复。9月5日，通威210/182/166电池片分别调涨2/1/1分/W，后续电池环节盈利将继续向好。新技术方面，TOPCon、HJT、HPBC/IBC都得到更大投入，长期看，可能都有各自的应用场景与空间，会共同推动行业的进步。而其中，TOPCon率先走向规模发展；据业界反馈，当前晶科、钧达TOPCon量产效率都达2

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2022-08-30 17:08:44

【太平洋新能源-逆变器系列：锦浪科技】

2022半年报交流要点：H1业绩表现亮眼，向全球分布式光储龙头进发 [玫瑰]储能逆变器：订单充足产能爬坡，盈利能力边际向好。 1）由于欧洲户用光储爆发，公司欧洲出货占比不断提升，Q2占比接近70%，环比增长约28%，欧元收入大幅增长。H1欧元汇率较低（毛利率下降约9%），上海疫情导致公司在现货市场购买大量芯片（毛利率下降约4%），H2欧元地区产品仍有提价空间，疫情环节原材料供应压力减轻，下半年毛利率有望持续改善，盈利能力边际向好。 2）上半年订单大幅增长，目前已排产至今年Q4至明年Q1；产能增速

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【浙商食饮】洋河股份点评：底部复苏势能强劲，全价格带多点开花，把握倒车接人良机！

[礼物]今日洋河股份跌幅5.25%，主因资金面扰动，基本面向好趋势明显，短期中秋国庆动销回款或超预期，Q3业绩确定性高，中长期复苏程度有望超预期，持续推荐！ [凋谢]市场担忧洋河Q2毛利率下降，产品结构升级受阻、梦6+增长放缓。 [玫瑰]我们认为Q2毛利率下降主因人工成本上升、疫情影响次高端、Q2海之蓝表现突出，其背后体现为：激励落地提振积极性、疫情下中高端发力彰显韧性、全国化升级潜力和多价格带发展潜力大。 [烟花]1）激励落地提振积极性：21年全员提薪800元激励落地，致使人工成本同比增长31

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天风策略【指数会不会大跌？风格会不会大切？】

过去两周，市场波动较大，风格也出现了比较明显的高低切换，我们理解：（1）短期大势：指数弱势、但持续系统性下跌的概率不大全A（非金融石油石化）的股债收益差又一次处于-2X标准差附近了。从大类资产配置的角度，意味着在这样的位置上，通过大量减少股票的配置、来增加债券配置的概率已经比较低了。因此，整体指数层面，出现持续大跌的概率也不高。（2）中期大势：等待3个出清，指数才有大机会，否则大概率就是围绕3月下旬的平台震荡中长期贷款增速代表经济复苏的强度，直接决定了整体A股的估值中枢，尤其是大金融和大

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【金辰股份】光伏HJT和TOPCon电池设备新星——迈向头部，从预期到兑现！

【金辰股份】光伏HJT和TOPCon电池设备新星——迈向头部，从预期到兑现！近期重要变化： 1、三大产品近期获得重大突破（1） HJT设备：重大里程碑，公司微晶HJT PECVD量产设备成功交付发货（2） TOPCon设备：公司TOPCon电池核心装备管式PE-Poly和管式PE-SiNX设备开始进入市场（3）组件设备：公司重磅发布梦想“M”系列高效组件装备生产线；再获海外最大组件龙头订单；荣获辽宁省“省长质量奖”。 2、重要人事变动（1）聘首席科学家：闫博士为中科院宁波所资深科学家

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【天风家电】科沃斯22H1业绩速递：线下销售显著增长，费用投入有所提升

[咖啡]事件：公司2022年H1实现营业收入68.22亿元，同比+27.31%，归母净利润8.77亿元，同比+3.15%，剔除股份支付费用影响后，归母净利润10.22亿元，同比+14.72%；其中2022Q2实现营业收入36.21亿元，同比+15.54%，归母净利润4.53亿元，同比-12.34%。营收业绩略低于预期。 [咖啡]收入：自清洁扫地机和洗地机销售情况良好。分品牌看，22H1科沃斯收入35亿元，同比33.88%，添可收入29.5亿元，同比45%，清洁电器代工2.7亿元，同比-50.3%

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【华创电子】持续推荐芯源微：业绩符合预期，坚定看好前道涂胶显影设备龙头未来成长！

[太阳]事件： 1）2022H1：营业收入5.04亿元，同比+43.70%；实现毛利率40.12%，同比-0.65pct；实现归母净利润0.69亿元，同比+97.91%；实现扣非后归母净利润0.66亿元，同比+122.41%； 2）2022Q2：营业收入3.21亿元，同比+34.97%；实现毛利率40.90%，同比-2.19pct；实现归母净利润0.37亿元，同比+29.50%；实现扣非后归母净利润0.34亿元，同比+37.98%。 [太阳]点评： [庆祝]业绩符合预期，后续前道涂胶显影设备收入

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【国信电新】天合光能发布半年报

[庆祝]公司上半年实现营业收入357.31亿元（+76.99%），实现归母净利润12.69亿元（+7%），实现扣非净利润11.51亿元（+97.06%）。第二季度公司实现收入204.58亿元（同比+75.38%，环比+33.95%），实现归母净利润7.26亿元（同比+52.52%，环比+33.70%），实现扣非净利润6.60亿元（同比+59.42%，环比+34.42%）。 [太阳]各业务板块：上半年出货18.05GW（同比+72%），其中Q1出货8GW左右，Q2出货10GW左右。分布式系统出货量

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【天风金属】锂矿大跌点评-基本面无忧，还是对电车的担忧

[太阳]大跌因为基本面异动？【1、短期供需高度紧张，锂价趋势上行明确】我们明确跟踪到TOP2铁锂厂已经在53万采购锂盐，同时考虑进入Q4国内盐湖&矿山减产，9月南氏检修等因素，短期锂价趋势上行已成市场一致预期。【2、Core Lithium原矿拍卖并不超预期，DSO也是无奈之举】我们需注意，在Core原矿拍卖前已经显著下修其23年出货预期至7.9万吨精矿（原为18.3万吨）。拍卖原矿的核心是其后端选矿未能及时配套，少量原矿拍卖为无奈之举，实际拍卖量也不会影响23年供需。【3、YW收购瑞福2

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【长江金属&长江环保】伟明环保新能源业务更进一步！

⭕伟明环保今日公告在印尼新增投资建设5万吨高冰镍项目（伟明香港持股51%、Merit持股26%、格林美持股23%），截至目前公司共布局4万吨+4万吨+5万吨，合计13万吨高冰镍项目，权益规模7.75万吨高冰镍项目，再度印证公司镍冶炼工艺进展顺利以及新能源进军的决心。分别引入欣旺达、格林美，进一步拓宽公司下游产品销售渠道。 ⭕伟明环保新能源布局正在一步一步踏实兑现，看好强强联合下，公司锂电材料布局的成本、客户竞争力以及高兑现度。预计公司2022-2025归母净利将分别达19、30、45.5、60.

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【天风能源】煤炭观点

一、市场价格：短期的价格反弹，主因在于供应端，陕蒙坑口主产地受疫情与天气影响，产销明显下降，20大临近督察趋于严格，检修增加，预计到10月下旬前产销难以恢复，价格支撑仍在。但电煤消费淡季日耗下降量超过工业用煤恢复的增量，市场继续强上涨驱动一般，预计9-10月会在1250-1400之间窄幅震荡。11月后冬季消费旺季到来，驱动增强，价格弹性放大，春节前目标价格区间1800-2000。二、煤炭板块：板块个股基本已经达到前高，部分破历史高位，继续向上需要满足两个条件，要么是煤价中枢的长期底部1100-

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‼️〖30%，这是个神奇的数字！〗天风策略

前段时间，我们集中路演了深度PPT《景气度投资方法论和历史赛道复盘》。 1、历史上，每年涨幅前10%的公司，这一组公司的利润增速中位数都大于30%。 2、从股价表现来看，30%利润增速，是【高增长】和【低速稳定】的分水岭。 3、利润增速降速的公司，还可以取得不错的收益，但前提是增速降速幅度不超过 50%，同时更重要的是增速绝对水平不要低于 30%。 4、增速大于 30%的时候，股价表现与买入估值敏感度不高；增速小于 30%的时候，股价表现与买入估值敏感度明显提升。 5、从具体案例来看，很多成长股

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1、全球PVP呈寡头垄断格局，巴斯夫产能2万吨，全球占比约40%，近期已经停了60%，行业供需关系紧张。新开源PVP产能1.4万吨，国内最大，满产满销供不应求，价格有上涨预期，二季度PVP价格8万元/吨，毛利率约50%，2023Q2将新增2万吨产能，预计2023年销量2.5万吨。 2、PVP核心原材料BDO市场价由年初3万元/吨持续下跌至1万元/吨，PVP对BDO单耗约1:1，原材料采购成本大幅下跌，而PVP供需关系好价格稳定，预计三四季度PVP盈利能力将显著提升。 3、PVP是重要的医用辅料，

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【太平洋新能源-光伏市场分析：下游市场分析】短期

光伏装机依旧看分布式，集中式电站发展需要配套产业提速 [玫瑰]长期看，大型地面电站规模效应会带来更高性价比。随着电化学储能、氢能产业链等发展，弃光率、发电利用率持续有效好转，伴随电站设计成本、配套设施成本等的降低，会带来更高的度电经济性。同时，安装商可以根据年度阳光辐射量选择优势地区去建设地面电站。 [玫瑰]中期看，随着上游产能逐季加速释放，集中式电站建设有望提速；中期提升速度取决于配套设施建设速度，如储能、电网等设施。光伏长足发展基于配套设施、配套产业的发展。中国集中式地面电站建设正在加速中，

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【招商电新】近期重点更新

【光伏电池片&TOPCon】过去2年，电池片微利甚至亏损，加上技术方向不明，产能扩张比较节制；并且去年开始淘汰小尺寸产能，电池片总体供需有序。今年以来，电池环节单位盈利如期出现明显修复。9月5日，通威210/182/166电池片分别调涨2/1/1分/W，后续电池环节盈利将继续向好。新技术方面，TOPCon、HJT、HPBC/IBC都得到更大投入，长期看，可能都有各自的应用场景与空间，会共同推动行业的进步。而其中，TOPCon率先走向规模发展；据业界反馈，当前晶科、钧达TOPCon量产效率都达2

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【太平洋新能源-逆变器系列：锦浪科技】

2022半年报交流要点：H1业绩表现亮眼，向全球分布式光储龙头进发 [玫瑰]储能逆变器：订单充足产能爬坡，盈利能力边际向好。 1）由于欧洲户用光储爆发，公司欧洲出货占比不断提升，Q2占比接近70%，环比增长约28%，欧元收入大幅增长。H1欧元汇率较低（毛利率下降约9%），上海疫情导致公司在现货市场购买大量芯片（毛利率下降约4%），H2欧元地区产品仍有提价空间，疫情环节原材料供应压力减轻，下半年毛利率有望持续改善，盈利能力边际向好。 2）上半年订单大幅增长，目前已排产至今年Q4至明年Q1；产能增速

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【浙商食饮】洋河股份点评：底部复苏势能强劲，全价格带多点开花，把握倒车接人良机！

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天风策略【指数会不会大跌？风格会不会大切？】

过去两周，市场波动较大，风格也出现了比较明显的高低切换，我们理解：（1）短期大势：指数弱势、但持续系统性下跌的概率不大全A（非金融石油石化）的股债收益差又一次处于-2X标准差附近了。从大类资产配置的角度，意味着在这样的位置上，通过大量减少股票的配置、来增加债券配置的概率已经比较低了。因此，整体指数层面，出现持续大跌的概率也不高。（2）中期大势：等待3个出清，指数才有大机会，否则大概率就是围绕3月下旬的平台震荡中长期贷款增速代表经济复苏的强度，直接决定了整体A股的估值中枢，尤其是大金融和大

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【金辰股份】光伏HJT和TOPCon电池设备新星——迈向头部，从预期到兑现！

【金辰股份】光伏HJT和TOPCon电池设备新星——迈向头部，从预期到兑现！近期重要变化： 1、三大产品近期获得重大突破（1） HJT设备：重大里程碑，公司微晶HJT PECVD量产设备成功交付发货（2） TOPCon设备：公司TOPCon电池核心装备管式PE-Poly和管式PE-SiNX设备开始进入市场（3）组件设备：公司重磅发布梦想“M”系列高效组件装备生产线；再获海外最大组件龙头订单；荣获辽宁省“省长质量奖”。 2、重要人事变动（1）聘首席科学家：闫博士为中科院宁波所资深科学家

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【天风家电】科沃斯22H1业绩速递：线下销售显著增长，费用投入有所提升

[咖啡]事件：公司2022年H1实现营业收入68.22亿元，同比+27.31%，归母净利润8.77亿元，同比+3.15%，剔除股份支付费用影响后，归母净利润10.22亿元，同比+14.72%；其中2022Q2实现营业收入36.21亿元，同比+15.54%，归母净利润4.53亿元，同比-12.34%。营收业绩略低于预期。 [咖啡]收入：自清洁扫地机和洗地机销售情况良好。分品牌看，22H1科沃斯收入35亿元，同比33.88%，添可收入29.5亿元，同比45%，清洁电器代工2.7亿元，同比-50.3%

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【华创电子】持续推荐芯源微：业绩符合预期，坚定看好前道涂胶显影设备龙头未来成长！

[太阳]事件： 1）2022H1：营业收入5.04亿元，同比+43.70%；实现毛利率40.12%，同比-0.65pct；实现归母净利润0.69亿元，同比+97.91%；实现扣非后归母净利润0.66亿元，同比+122.41%； 2）2022Q2：营业收入3.21亿元，同比+34.97%；实现毛利率40.90%，同比-2.19pct；实现归母净利润0.37亿元，同比+29.50%；实现扣非后归母净利润0.34亿元，同比+37.98%。 [太阳]点评： [庆祝]业绩符合预期，后续前道涂胶显影设备收入

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【国信电新】天合光能发布半年报

[庆祝]公司上半年实现营业收入357.31亿元（+76.99%），实现归母净利润12.69亿元（+7%），实现扣非净利润11.51亿元（+97.06%）。第二季度公司实现收入204.58亿元（同比+75.38%，环比+33.95%），实现归母净利润7.26亿元（同比+52.52%，环比+33.70%），实现扣非净利润6.60亿元（同比+59.42%，环比+34.42%）。 [太阳]各业务板块：上半年出货18.05GW（同比+72%），其中Q1出货8GW左右，Q2出货10GW左右。分布式系统出货量

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【天风金属】锂矿大跌点评-基本面无忧，还是对电车的担忧

[太阳]大跌因为基本面异动？【1、短期供需高度紧张，锂价趋势上行明确】我们明确跟踪到TOP2铁锂厂已经在53万采购锂盐，同时考虑进入Q4国内盐湖&矿山减产，9月南氏检修等因素，短期锂价趋势上行已成市场一致预期。【2、Core Lithium原矿拍卖并不超预期，DSO也是无奈之举】我们需注意，在Core原矿拍卖前已经显著下修其23年出货预期至7.9万吨精矿（原为18.3万吨）。拍卖原矿的核心是其后端选矿未能及时配套，少量原矿拍卖为无奈之举，实际拍卖量也不会影响23年供需。【3、YW收购瑞福2

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天齐锂业

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无名小韭76900818

2022-09-08 22:18:43

【长江金属&长江环保】伟明环保新能源业务更进一步！

⭕伟明环保今日公告在印尼新增投资建设5万吨高冰镍项目（伟明香港持股51%、Merit持股26%、格林美持股23%），截至目前公司共布局4万吨+4万吨+5万吨，合计13万吨高冰镍项目，权益规模7.75万吨高冰镍项目，再度印证公司镍冶炼工艺进展顺利以及新能源进军的决心。分别引入欣旺达、格林美，进一步拓宽公司下游产品销售渠道。 ⭕伟明环保新能源布局正在一步一步踏实兑现，看好强强联合下，公司锂电材料布局的成本、客户竞争力以及高兑现度。预计公司2022-2025归母净利将分别达19、30、45.5、60.

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伟明环保

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无名小韭76900818

2022-09-08 22:17:39

【天风能源】煤炭观点

一、市场价格：短期的价格反弹，主因在于供应端，陕蒙坑口主产地受疫情与天气影响，产销明显下降，20大临近督察趋于严格，检修增加，预计到10月下旬前产销难以恢复，价格支撑仍在。但电煤消费淡季日耗下降量超过工业用煤恢复的增量，市场继续强上涨驱动一般，预计9-10月会在1250-1400之间窄幅震荡。11月后冬季消费旺季到来，驱动增强，价格弹性放大，春节前目标价格区间1800-2000。二、煤炭板块：板块个股基本已经达到前高，部分破历史高位，继续向上需要满足两个条件，要么是煤价中枢的长期底部1100-

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伊泰煤炭

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无名小韭76900818

2022-09-08 22:17:00

‼️〖30%，这是个神奇的数字！〗天风策略

前段时间，我们集中路演了深度PPT《景气度投资方法论和历史赛道复盘》。 1、历史上，每年涨幅前10%的公司，这一组公司的利润增速中位数都大于30%。 2、从股价表现来看，30%利润增速，是【高增长】和【低速稳定】的分水岭。 3、利润增速降速的公司，还可以取得不错的收益，但前提是增速降速幅度不超过 50%，同时更重要的是增速绝对水平不要低于 30%。 4、增速大于 30%的时候，股价表现与买入估值敏感度不高；增速小于 30%的时候，股价表现与买入估值敏感度明显提升。 5、从具体案例来看，很多成长股

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德银嘉实沪深300指数ETF

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无名小韭76900818

2022-09-08 22:15:28

⭕中信建投新能源朱玥团队特邀嘉宾解读欧洲能源危机干预措施速递

#限价200欧元/MWh是怎么回事： 9月9日欧盟将召开理事会讨论相关政策，目前所有信息都是leak，试探市场。预计三种措施思路 ①补贴气电购气成本（西班牙的办法） ②减少气、电消费（需要财政刺激且效果不大） ③限制非边际机组电价（成本低于气电的机组）第三种为目前流出版本讨论实施的政策。 #政策实施办法：限制的是非边际机组收益，而不是电价，成交时仍然按边际机组（气电，400-500欧/MWh），但结算时非边际机组（风光水核甚至煤）按200欧元上限结算，而不是边际成交价结算。中间的差价用于

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派能科技

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2022-09-08 22:14:17

[庆祝][庆祝]持续看好PVP龙头新开源招商化工

1、全球PVP呈寡头垄断格局，巴斯夫产能2万吨，全球占比约40%，近期已经停了60%，行业供需关系紧张。新开源PVP产能1.4万吨，国内最大，满产满销供不应求，价格有上涨预期，二季度PVP价格8万元/吨，毛利率约50%，2023Q2将新增2万吨产能，预计2023年销量2.5万吨。 2、PVP核心原材料BDO市场价由年初3万元/吨持续下跌至1万元/吨，PVP对BDO单耗约1:1，原材料采购成本大幅下跌，而PVP供需关系好价格稳定，预计三四季度PVP盈利能力将显著提升。 3、PVP是重要的医用辅料，

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新开源

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无名小韭76900818

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【太平洋新能源-光伏市场分析：下游市场分析】短期

光伏装机依旧看分布式，集中式电站发展需要配套产业提速 [玫瑰]长期看，大型地面电站规模效应会带来更高性价比。随着电化学储能、氢能产业链等发展，弃光率、发电利用率持续有效好转，伴随电站设计成本、配套设施成本等的降低，会带来更高的度电经济性。同时，安装商可以根据年度阳光辐射量选择优势地区去建设地面电站。 [玫瑰]中期看，随着上游产能逐季加速释放，集中式电站建设有望提速；中期提升速度取决于配套设施建设速度，如储能、电网等设施。光伏长足发展基于配套设施、配套产业的发展。中国集中式地面电站建设正在加速中，

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通威股份

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无名小韭76900818

2022-09-07 11:16:06

【招商电新】近期重点更新

【光伏电池片&TOPCon】过去2年，电池片微利甚至亏损，加上技术方向不明，产能扩张比较节制；并且去年开始淘汰小尺寸产能，电池片总体供需有序。今年以来，电池环节单位盈利如期出现明显修复。9月5日，通威210/182/166电池片分别调涨2/1/1分/W，后续电池环节盈利将继续向好。新技术方面，TOPCon、HJT、HPBC/IBC都得到更大投入，长期看，可能都有各自的应用场景与空间，会共同推动行业的进步。而其中，TOPCon率先走向规模发展；据业界反馈，当前晶科、钧达TOPCon量产效率都达2

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东方电气

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2022-08-30 17:08:44

【太平洋新能源-逆变器系列：锦浪科技】

2022半年报交流要点：H1业绩表现亮眼，向全球分布式光储龙头进发 [玫瑰]储能逆变器：订单充足产能爬坡，盈利能力边际向好。 1）由于欧洲户用光储爆发，公司欧洲出货占比不断提升，Q2占比接近70%，环比增长约28%，欧元收入大幅增长。H1欧元汇率较低（毛利率下降约9%），上海疫情导致公司在现货市场购买大量芯片（毛利率下降约4%），H2欧元地区产品仍有提价空间，疫情环节原材料供应压力减轻，下半年毛利率有望持续改善，盈利能力边际向好。 2）上半年订单大幅增长，目前已排产至今年Q4至明年Q1；产能增速

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锦浪科技

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2022-08-29 18:30:24

【浙商食饮】洋河股份点评：底部复苏势能强劲，全价格带多点开花，把握倒车接人良机！

[礼物]今日洋河股份跌幅5.25%，主因资金面扰动，基本面向好趋势明显，短期中秋国庆动销回款或超预期，Q3业绩确定性高，中长期复苏程度有望超预期，持续推荐！ [凋谢]市场担忧洋河Q2毛利率下降，产品结构升级受阻、梦6+增长放缓。 [玫瑰]我们认为Q2毛利率下降主因人工成本上升、疫情影响次高端、Q2海之蓝表现突出，其背后体现为：激励落地提振积极性、疫情下中高端发力彰显韧性、全国化升级潜力和多价格带发展潜力大。 [烟花]1）激励落地提振积极性：21年全员提薪800元激励落地，致使人工成本同比增长31

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洋河股份

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2022-08-28 17:05:41

天风策略【指数会不会大跌？风格会不会大切？】

过去两周，市场波动较大，风格也出现了比较明显的高低切换，我们理解：（1）短期大势：指数弱势、但持续系统性下跌的概率不大全A（非金融石油石化）的股债收益差又一次处于-2X标准差附近了。从大类资产配置的角度，意味着在这样的位置上，通过大量减少股票的配置、来增加债券配置的概率已经比较低了。因此，整体指数层面，出现持续大跌的概率也不高。（2）中期大势：等待3个出清，指数才有大机会，否则大概率就是围绕3月下旬的平台震荡中长期贷款增速代表经济复苏的强度，直接决定了整体A股的估值中枢，尤其是大金融和大

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宁德时代

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【金辰股份】光伏HJT和TOPCon电池设备新星——迈向头部，从预期到兑现！

【金辰股份】光伏HJT和TOPCon电池设备新星——迈向头部，从预期到兑现！近期重要变化： 1、三大产品近期获得重大突破（1） HJT设备：重大里程碑，公司微晶HJT PECVD量产设备成功交付发货（2） TOPCon设备：公司TOPCon电池核心装备管式PE-Poly和管式PE-SiNX设备开始进入市场（3）组件设备：公司重磅发布梦想“M”系列高效组件装备生产线；再获海外最大组件龙头订单；荣获辽宁省“省长质量奖”。 2、重要人事变动（1）聘首席科学家：闫博士为中科院宁波所资深科学家

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金辰股份

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2022-08-28 09:14:00

【天风家电】科沃斯22H1业绩速递：线下销售显著增长，费用投入有所提升

[咖啡]事件：公司2022年H1实现营业收入68.22亿元，同比+27.31%，归母净利润8.77亿元，同比+3.15%，剔除股份支付费用影响后，归母净利润10.22亿元，同比+14.72%；其中2022Q2实现营业收入36.21亿元，同比+15.54%，归母净利润4.53亿元，同比-12.34%。营收业绩略低于预期。 [咖啡]收入：自清洁扫地机和洗地机销售情况良好。分品牌看，22H1科沃斯收入35亿元，同比33.88%，添可收入29.5亿元，同比45%，清洁电器代工2.7亿元，同比-50.3%

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科沃斯

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2022-08-28 09:12:59

【华创电子】持续推荐芯源微：业绩符合预期，坚定看好前道涂胶显影设备龙头未来成长！

[太阳]事件： 1）2022H1：营业收入5.04亿元，同比+43.70%；实现毛利率40.12%，同比-0.65pct；实现归母净利润0.69亿元，同比+97.91%；实现扣非后归母净利润0.66亿元，同比+122.41%； 2）2022Q2：营业收入3.21亿元，同比+34.97%；实现毛利率40.90%，同比-2.19pct；实现归母净利润0.37亿元，同比+29.50%；实现扣非后归母净利润0.34亿元，同比+37.98%。 [太阳]点评： [庆祝]业绩符合预期，后续前道涂胶显影设备收入

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芯源微

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2022-08-27 09:07:21

【国信电新】天合光能发布半年报

[庆祝]公司上半年实现营业收入357.31亿元（+76.99%），实现归母净利润12.69亿元（+7%），实现扣非净利润11.51亿元（+97.06%）。第二季度公司实现收入204.58亿元（同比+75.38%，环比+33.95%），实现归母净利润7.26亿元（同比+52.52%，环比+33.70%），实现扣非净利润6.60亿元（同比+59.42%，环比+34.42%）。 [太阳]各业务板块：上半年出货18.05GW（同比+72%），其中Q1出货8GW左右，Q2出货10GW左右。分布式系统出货量

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