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产业链深度梳理，选取最优势环节，趋势波段价投投机

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2025-05-06 12:46:33

开源证券：外骨骼机器人迈向成熟化关注产业链投资机会

开源证券发布研报称，外骨骼机器人作为融合机械、传感、AI等技术的可穿戴智能设备，已从医疗康复、军工领域逐步拓展至工业与民用场景，2030年全球市场规模预计达146.7亿美元，年复合增速42.2%。建议关注医疗康复、工业机器人等领域布局企业。外骨骼机器人的受益标的有两条主线：上游硬件端以及中游产品端。开源证券主要观点如下： 1、外骨骼机器人迈向成熟化，能够解决下游诸多领域痛点，产业前景广阔外骨骼机器人是一种结合外骨骼结构与机器人技术的可穿戴智能设备，通过机械结构、驱动系统与人体运动系统耦合，实

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2025-04-28 03:06:25

【民生计算机】时隔七年ZYZZ局再次集体学习人工智能

　自主算力与AI+政务是关键点　　ZGZYZZ局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。这是2018年10月31日ZZ局集体学习人工智能之后,ZYZZ政治局时隔七年专门就人工智能再次集体学习。 ZYZZ局两次针对同一个战略科技方向进行集体学习极为罕见，足见人工智能在我国新一轮科技变革中的战略地位。本次学习关键词“自立自强、应用导向、政策支持” 　　学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝

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PEEK材料打破国外垄断，多家企业布局

　小鹏汽车携人形机器人IRON现身上海车展，目标是2026年实现规模化工业量产; 马斯克称，预计2025年将在工厂部署数千个擎天柱，目标是到2029-2030年实现年产百万台。　　据悉，国内已有人形机器人企业应用PEEK轻量化材料， PEEK轻量化材料有望在人形机器人中批量应用。　人形机器人产业加速奔跑　　目前已在小鹏广州工厂投入使用，参与小鹏 P7+车型的部分组件组装任务；计划2026年量产面向工业的L3级别人形机器人。　　1）硬件设计：身高178cm，体重70kg，全身62自由度，采

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2025-04-16 22:28:30

【优质中国制造】概念股最全梳理

近日，TikTok 上刮起 “中国工厂旋风”，大量中国供应商和制造商在 TikTok 发布视频，向海外消费者解释许多被认为源自欧洲的名牌服装、手袋等配饰，实际由中国工厂生产。 "中国制造“概念股梳理一、产品代工 1.泰慕士（代码 001234，自由市值 7.43 亿），主要为迪卡侬、森马服饰等知名服装品牌提供贴牌加工服务。 2.华茂股份（代码 000850，自由市值 21.69 亿），因申洲国际入股，而申洲国际是耐克、阿迪达斯等品牌最大代工厂。 3.开润股份（代码 300577，自由市值 23

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飙升美区第二！跨境电商逆市大涨！概念股分类汇总！

今日，跨境电商概念股逆市大涨！从原因上看，敦煌网在美国市场的爆火是直接原因。它成为美区 App Store 排名第二的免费 iPhone 应用程序，其下载量和关注度的大幅提升，吸引了市场的目光，让投资者看到了跨境电商业务的增长潜力，从而推动了相关概念股的上涨。美滥施关税，扰乱全球贸易秩序，反而激起了美国人对 “中国制造” 的囤货欲望。中国供应商和制造商通过 TikTok 视频向美国消费者介绍代工模式，引导消费者直接从中国跨境电商网站购买 “源头好货”，这一行为促进了敦煌网等跨境电商平台的业务

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2025-04-15 21:34:38

东莞证券-基础化工行业双周报：关注具有国产替代逻辑、供需格局良好的细分领域

基础化工行业周观点：近期逆全球化趋势加剧，基础化工行业下游需求面临较大不确定性，建议关注国产替代逻辑品种、供需格局良好的涨价品种等细分领域。制冷剂板块：二季度空调企业的制冷剂长协价格继续上涨，制冷剂R32承兑价格是46600元/吨，相比一季度上涨14.77%；R410a承兑价格是47600元/吨，相比一季度上涨14.42%。制冷剂配额制下供给受限，行业高景气有望维持，建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160）。三氯蔗糖领域：需求方面，三氯蔗糖下游应用主要集中在属于必选消费的食

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受益半导体原产地认定规则：海外芯片国内分销商全梳理

一. 消息面汇总 4月11日，我国半导体行业协会发布《关于半导体产品原产地认定规则的通知》，无论是否封装，按晶圆流片所在地为原产地。此认定对美国本土IDM、晶圆厂商受到的关税影响较大；其中，成熟制程如模拟、射频、CPU芯片，在美本土制造比例较高。二. 受影响美国厂商（1）模拟芯片德州仪器（TI）晶圆厂位于美得克萨斯州、俄勒冈州、犹他州；亚德诺（ADI）晶圆厂位于美华盛顿州、俄勒冈州、马萨诸塞州。（2）射频芯片 Qorvo、Skyworks的晶圆厂主要位于美国本土。（3）CPU 英特尔

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2025-04-14 22:54:56

中银国际：集成电路原产地认定方式修改为流片地规则国产厂商或迎来进口替代机遇期

中银国际发布研报称，4月11日，中国半导体协会发布紧急通知，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地，并建议“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。尽管美国半导体厂商直接对中国出口金额较小，但是他们通常在东亚、东南亚等地区有广泛的晶圆厂和封测厂布局。海关总署对集成电路进口原产地规则认定方式的修改可能会对中美乃至全球的半导体行业产生影响，在美国本土拥有Fab厂的半导体公司或受较大影响，中国本土集成电路厂商或迎来进口替代窗口期

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天风证券：中美科技博弈进入新阶段模拟芯片与射频前端两大领域成核心突破方向

天风证券表示，2025年4月美国进口商品关税的大幅上调，标志着全球贸易壁垒进入新高度，全球贸易摩擦加剧正加速电子产业链的“区域化”重构，本土替代窗口全面开启。 2025年4月美国进口商品关税的阶梯式上调，标志着中美科技博弈进入新阶段。短期内，美系芯片厂商可能因成本激增陷入供应调整期，引发关键元器件阶段性短缺；长期来看，美国IDM企业在中国市场的成本优势将显著削弱，有望为本土半导体企业创造结构性替代机遇。贸易壁垒高企推动电子产业链加速区域化重构。一方面，中国半导体自主化进程提速，模拟芯片、射频模

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国泰海通：国内ICT产品出海市场机遇广阔计算机板块境外收入受影响相对可控

国泰海通发布研报称，根据中国信通院《全球数字经济发展研究报告(2024年)》数据，全球ICT(信息和通信技术)产品贸易加速发展，占全球贸易总量的比重波动提升，呈现“大国贸易多”、“近邻贸易多”的特点。中美大国之间ICT产品贸易联系相对较强，从中国出口ICT产品全球市场来看，出口美国占比为16.05%，仍有广阔的出海目的地市场机遇。美国关税政策带来全球产业链分工不确定性，计算机板块境外收入受影响相对可控，在科技安全大背景下，信息技术迭代、商业市场推广等有望受益加速。国泰海通主要观点如下：板块层

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券商观点|机械行业：新关税落地，关注新质生产力

2025年4月7日，东兴证券发布了一篇机械行业的研究报告，报告指出，新关税落地，关注新质生产力。报告具体内容如下：事件：4月2日，美国特朗普政府公布对他国关税方案；4月4日中国反制，对美国进口商品征收34%关税。持续关注新质生产力方向。美国本轮加征关税幅度和广度超出市场预期，为应对其对我国经济带来的负面影响，预期国内的政策会进一步聚焦以新质生产力为代表的产业全要素生产力的提升，建议持续关注低空经济、深海科技、人形机器人方向。关税超预期也意味着国内稳增长政策可能加速出台，预期财政政策加大支

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对美征收关税带来血制品行业重大机遇——对美商品加征关税政策点评

事件： 2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。4月4日，中国国务院关税税则委员会发布公告，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的进口商品加征关税：对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。点评：血制品市场需求较为刚性，加征关税可能会造成短期进口白蛋白价格上涨，利好国产企业血制品可治疗多种疾病，需求端受经济周期影响小，呈现刚性需求属性，贸易磨擦对需求影响有限。另外，血制品具备资源属性，受上游原材料血浆供应影响，整体市场供给有限

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华福证券：杜邦中国被立案调查，中国宣布对美加征34%关税或涉及新材料

杜邦中国被立案调查。4月4日，国家市场监督管理总局发布，因杜邦中国集团有限公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对杜邦中国集团有限公司开展立案调查。（资料来源：市场监管总局、化工新材料）中国宣布对美加征34%关税或涉及新材料。4月4日，国务院关税税则委员会发布公告称，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品加征关

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东吴证券：关税战背景下，医药板块确定性更高

美国加征关税为什么豁免医药产业？ 2025年4月2日白宫颁布的对等关税新行政命令，豁免药物如下：药品制剂（绝大部分药品制剂包括各类化药制剂和疫苗、抗体等生物制品）；原料药（如维生素类、氨基酸类、激素类、抗生素和抗感染类）；植物提取物。我们认为：美国创新药比较发达，但仿制药进口依赖度较高。据生物技术行业、政策和学术领袖联盟“活性药物成分创新中心”（APIIC）发布的报告：美国人日常服用的仿制药中，90%的抗病毒和抗生素药物依赖从国外进口的活性药物成分，约83%的前100种处方仿制药依赖进口。 2

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民生证券-”深海“行业事件点评：“两会”首提“深海科技”；新质生产力蓄势待发

事件：3月12日《2025年政府工作报告》全文发布，其中在发展新质生产力章节新增“深海科技”，具体表述为“推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”。在培育壮大新兴产业、未来产业的背景下，“深海科技”作为新质生产力的重要方向，行业或面临较好发展机遇。我们综合分析如下：　 “深海”并非首次被提及，但内涵更加丰富。 1）“深海”在2021年、2023年、2025年政府工作报告中分别被提到，具体表述分别是“深海工程”、“深海深地探测”、“深海科技”。三个表述包含内容不同，“深海科技”更

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开源证券：外骨骼机器人迈向成熟化关注产业链投资机会

开源证券发布研报称，外骨骼机器人作为融合机械、传感、AI等技术的可穿戴智能设备，已从医疗康复、军工领域逐步拓展至工业与民用场景，2030年全球市场规模预计达146.7亿美元，年复合增速42.2%。建议关注医疗康复、工业机器人等领域布局企业。外骨骼机器人的受益标的有两条主线：上游硬件端以及中游产品端。开源证券主要观点如下： 1、外骨骼机器人迈向成熟化，能够解决下游诸多领域痛点，产业前景广阔外骨骼机器人是一种结合外骨骼结构与机器人技术的可穿戴智能设备，通过机械结构、驱动系统与人体运动系统耦合，实

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近日，TikTok 上刮起 “中国工厂旋风”，大量中国供应商和制造商在 TikTok 发布视频，向海外消费者解释许多被认为源自欧洲的名牌服装、手袋等配饰，实际由中国工厂生产。 "中国制造“概念股梳理一、产品代工 1.泰慕士（代码 001234，自由市值 7.43 亿），主要为迪卡侬、森马服饰等知名服装品牌提供贴牌加工服务。 2.华茂股份（代码 000850，自由市值 21.69 亿），因申洲国际入股，而申洲国际是耐克、阿迪达斯等品牌最大代工厂。 3.开润股份（代码 300577，自由市值 23

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飙升美区第二！跨境电商逆市大涨！概念股分类汇总！

今日，跨境电商概念股逆市大涨！从原因上看，敦煌网在美国市场的爆火是直接原因。它成为美区 App Store 排名第二的免费 iPhone 应用程序，其下载量和关注度的大幅提升，吸引了市场的目光，让投资者看到了跨境电商业务的增长潜力，从而推动了相关概念股的上涨。美滥施关税，扰乱全球贸易秩序，反而激起了美国人对 “中国制造” 的囤货欲望。中国供应商和制造商通过 TikTok 视频向美国消费者介绍代工模式，引导消费者直接从中国跨境电商网站购买 “源头好货”，这一行为促进了敦煌网等跨境电商平台的业务

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东莞证券-基础化工行业双周报：关注具有国产替代逻辑、供需格局良好的细分领域

基础化工行业周观点：近期逆全球化趋势加剧，基础化工行业下游需求面临较大不确定性，建议关注国产替代逻辑品种、供需格局良好的涨价品种等细分领域。制冷剂板块：二季度空调企业的制冷剂长协价格继续上涨，制冷剂R32承兑价格是46600元/吨，相比一季度上涨14.77%；R410a承兑价格是47600元/吨，相比一季度上涨14.42%。制冷剂配额制下供给受限，行业高景气有望维持，建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160）。三氯蔗糖领域：需求方面，三氯蔗糖下游应用主要集中在属于必选消费的食

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受益半导体原产地认定规则：海外芯片国内分销商全梳理

一. 消息面汇总 4月11日，我国半导体行业协会发布《关于半导体产品原产地认定规则的通知》，无论是否封装，按晶圆流片所在地为原产地。此认定对美国本土IDM、晶圆厂商受到的关税影响较大；其中，成熟制程如模拟、射频、CPU芯片，在美本土制造比例较高。二. 受影响美国厂商（1）模拟芯片德州仪器（TI）晶圆厂位于美得克萨斯州、俄勒冈州、犹他州；亚德诺（ADI）晶圆厂位于美华盛顿州、俄勒冈州、马萨诸塞州。（2）射频芯片 Qorvo、Skyworks的晶圆厂主要位于美国本土。（3）CPU 英特尔

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中银国际：集成电路原产地认定方式修改为流片地规则国产厂商或迎来进口替代机遇期

中银国际发布研报称，4月11日，中国半导体协会发布紧急通知，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地，并建议“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。尽管美国半导体厂商直接对中国出口金额较小，但是他们通常在东亚、东南亚等地区有广泛的晶圆厂和封测厂布局。海关总署对集成电路进口原产地规则认定方式的修改可能会对中美乃至全球的半导体行业产生影响，在美国本土拥有Fab厂的半导体公司或受较大影响，中国本土集成电路厂商或迎来进口替代窗口期

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天风证券：中美科技博弈进入新阶段模拟芯片与射频前端两大领域成核心突破方向

天风证券表示，2025年4月美国进口商品关税的大幅上调，标志着全球贸易壁垒进入新高度，全球贸易摩擦加剧正加速电子产业链的“区域化”重构，本土替代窗口全面开启。 2025年4月美国进口商品关税的阶梯式上调，标志着中美科技博弈进入新阶段。短期内，美系芯片厂商可能因成本激增陷入供应调整期，引发关键元器件阶段性短缺；长期来看，美国IDM企业在中国市场的成本优势将显著削弱，有望为本土半导体企业创造结构性替代机遇。贸易壁垒高企推动电子产业链加速区域化重构。一方面，中国半导体自主化进程提速，模拟芯片、射频模

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国泰海通：国内ICT产品出海市场机遇广阔计算机板块境外收入受影响相对可控

国泰海通发布研报称，根据中国信通院《全球数字经济发展研究报告(2024年)》数据，全球ICT(信息和通信技术)产品贸易加速发展，占全球贸易总量的比重波动提升，呈现“大国贸易多”、“近邻贸易多”的特点。中美大国之间ICT产品贸易联系相对较强，从中国出口ICT产品全球市场来看，出口美国占比为16.05%，仍有广阔的出海目的地市场机遇。美国关税政策带来全球产业链分工不确定性，计算机板块境外收入受影响相对可控，在科技安全大背景下，信息技术迭代、商业市场推广等有望受益加速。国泰海通主要观点如下：板块层

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券商观点|机械行业：新关税落地，关注新质生产力

2025年4月7日，东兴证券发布了一篇机械行业的研究报告，报告指出，新关税落地，关注新质生产力。报告具体内容如下：事件：4月2日，美国特朗普政府公布对他国关税方案；4月4日中国反制，对美国进口商品征收34%关税。持续关注新质生产力方向。美国本轮加征关税幅度和广度超出市场预期，为应对其对我国经济带来的负面影响，预期国内的政策会进一步聚焦以新质生产力为代表的产业全要素生产力的提升，建议持续关注低空经济、深海科技、人形机器人方向。关税超预期也意味着国内稳增长政策可能加速出台，预期财政政策加大支

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对美征收关税带来血制品行业重大机遇——对美商品加征关税政策点评

事件： 2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。4月4日，中国国务院关税税则委员会发布公告，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的进口商品加征关税：对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。点评：血制品市场需求较为刚性，加征关税可能会造成短期进口白蛋白价格上涨，利好国产企业血制品可治疗多种疾病，需求端受经济周期影响小，呈现刚性需求属性，贸易磨擦对需求影响有限。另外，血制品具备资源属性，受上游原材料血浆供应影响，整体市场供给有限

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华福证券：杜邦中国被立案调查，中国宣布对美加征34%关税或涉及新材料

杜邦中国被立案调查。4月4日，国家市场监督管理总局发布，因杜邦中国集团有限公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对杜邦中国集团有限公司开展立案调查。（资料来源：市场监管总局、化工新材料）中国宣布对美加征34%关税或涉及新材料。4月4日，国务院关税税则委员会发布公告称，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品加征关

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东吴证券：关税战背景下，医药板块确定性更高

美国加征关税为什么豁免医药产业？ 2025年4月2日白宫颁布的对等关税新行政命令，豁免药物如下：药品制剂（绝大部分药品制剂包括各类化药制剂和疫苗、抗体等生物制品）；原料药（如维生素类、氨基酸类、激素类、抗生素和抗感染类）；植物提取物。我们认为：美国创新药比较发达，但仿制药进口依赖度较高。据生物技术行业、政策和学术领袖联盟“活性药物成分创新中心”（APIIC）发布的报告：美国人日常服用的仿制药中，90%的抗病毒和抗生素药物依赖从国外进口的活性药物成分，约83%的前100种处方仿制药依赖进口。 2

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民生证券-”深海“行业事件点评：“两会”首提“深海科技”；新质生产力蓄势待发

事件：3月12日《2025年政府工作报告》全文发布，其中在发展新质生产力章节新增“深海科技”，具体表述为“推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”。在培育壮大新兴产业、未来产业的背景下，“深海科技”作为新质生产力的重要方向，行业或面临较好发展机遇。我们综合分析如下：　 “深海”并非首次被提及，但内涵更加丰富。 1）“深海”在2021年、2023年、2025年政府工作报告中分别被提到，具体表述分别是“深海工程”、“深海深地探测”、“深海科技”。三个表述包含内容不同，“深海科技”更

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顺势而行

2025-05-06 12:46:33

开源证券：外骨骼机器人迈向成熟化关注产业链投资机会

开源证券发布研报称，外骨骼机器人作为融合机械、传感、AI等技术的可穿戴智能设备，已从医疗康复、军工领域逐步拓展至工业与民用场景，2030年全球市场规模预计达146.7亿美元，年复合增速42.2%。建议关注医疗康复、工业机器人等领域布局企业。外骨骼机器人的受益标的有两条主线：上游硬件端以及中游产品端。开源证券主要观点如下： 1、外骨骼机器人迈向成熟化，能够解决下游诸多领域痛点，产业前景广阔外骨骼机器人是一种结合外骨骼结构与机器人技术的可穿戴智能设备，通过机械结构、驱动系统与人体运动系统耦合，实

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宏昌科技
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2025-04-28 03:06:25

【民生计算机】时隔七年ZYZZ局再次集体学习人工智能

　自主算力与AI+政务是关键点　　ZGZYZZ局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。这是2018年10月31日ZZ局集体学习人工智能之后,ZYZZ政治局时隔七年专门就人工智能再次集体学习。 ZYZZ局两次针对同一个战略科技方向进行集体学习极为罕见，足见人工智能在我国新一轮科技变革中的战略地位。本次学习关键词“自立自强、应用导向、政策支持” 　　学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝

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2025-04-25 00:55:47

PEEK材料打破国外垄断，多家企业布局

　小鹏汽车携人形机器人IRON现身上海车展，目标是2026年实现规模化工业量产; 马斯克称，预计2025年将在工厂部署数千个擎天柱，目标是到2029-2030年实现年产百万台。　　据悉，国内已有人形机器人企业应用PEEK轻量化材料， PEEK轻量化材料有望在人形机器人中批量应用。　人形机器人产业加速奔跑　　目前已在小鹏广州工厂投入使用，参与小鹏 P7+车型的部分组件组装任务；计划2026年量产面向工业的L3级别人形机器人。　　1）硬件设计：身高178cm，体重70kg，全身62自由度，采

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2025-04-16 22:28:30

【优质中国制造】概念股最全梳理

近日，TikTok 上刮起 “中国工厂旋风”，大量中国供应商和制造商在 TikTok 发布视频，向海外消费者解释许多被认为源自欧洲的名牌服装、手袋等配饰，实际由中国工厂生产。 "中国制造“概念股梳理一、产品代工 1.泰慕士（代码 001234，自由市值 7.43 亿），主要为迪卡侬、森马服饰等知名服装品牌提供贴牌加工服务。 2.华茂股份（代码 000850，自由市值 21.69 亿），因申洲国际入股，而申洲国际是耐克、阿迪达斯等品牌最大代工厂。 3.开润股份（代码 300577，自由市值 23

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2025-04-15 23:37:27

飙升美区第二！跨境电商逆市大涨！概念股分类汇总！

今日，跨境电商概念股逆市大涨！从原因上看，敦煌网在美国市场的爆火是直接原因。它成为美区 App Store 排名第二的免费 iPhone 应用程序，其下载量和关注度的大幅提升，吸引了市场的目光，让投资者看到了跨境电商业务的增长潜力，从而推动了相关概念股的上涨。美滥施关税，扰乱全球贸易秩序，反而激起了美国人对 “中国制造” 的囤货欲望。中国供应商和制造商通过 TikTok 视频向美国消费者介绍代工模式，引导消费者直接从中国跨境电商网站购买 “源头好货”，这一行为促进了敦煌网等跨境电商平台的业务

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2025-04-15 21:34:38

东莞证券-基础化工行业双周报：关注具有国产替代逻辑、供需格局良好的细分领域

基础化工行业周观点：近期逆全球化趋势加剧，基础化工行业下游需求面临较大不确定性，建议关注国产替代逻辑品种、供需格局良好的涨价品种等细分领域。制冷剂板块：二季度空调企业的制冷剂长协价格继续上涨，制冷剂R32承兑价格是46600元/吨，相比一季度上涨14.77%；R410a承兑价格是47600元/吨，相比一季度上涨14.42%。制冷剂配额制下供给受限，行业高景气有望维持，建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160）。三氯蔗糖领域：需求方面，三氯蔗糖下游应用主要集中在属于必选消费的食

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受益半导体原产地认定规则：海外芯片国内分销商全梳理

一. 消息面汇总 4月11日，我国半导体行业协会发布《关于半导体产品原产地认定规则的通知》，无论是否封装，按晶圆流片所在地为原产地。此认定对美国本土IDM、晶圆厂商受到的关税影响较大；其中，成熟制程如模拟、射频、CPU芯片，在美本土制造比例较高。二. 受影响美国厂商（1）模拟芯片德州仪器（TI）晶圆厂位于美得克萨斯州、俄勒冈州、犹他州；亚德诺（ADI）晶圆厂位于美华盛顿州、俄勒冈州、马萨诸塞州。（2）射频芯片 Qorvo、Skyworks的晶圆厂主要位于美国本土。（3）CPU 英特尔

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中银国际：集成电路原产地认定方式修改为流片地规则国产厂商或迎来进口替代机遇期

中银国际发布研报称，4月11日，中国半导体协会发布紧急通知，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地，并建议“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。尽管美国半导体厂商直接对中国出口金额较小，但是他们通常在东亚、东南亚等地区有广泛的晶圆厂和封测厂布局。海关总署对集成电路进口原产地规则认定方式的修改可能会对中美乃至全球的半导体行业产生影响，在美国本土拥有Fab厂的半导体公司或受较大影响，中国本土集成电路厂商或迎来进口替代窗口期

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天风证券：中美科技博弈进入新阶段模拟芯片与射频前端两大领域成核心突破方向

天风证券表示，2025年4月美国进口商品关税的大幅上调，标志着全球贸易壁垒进入新高度，全球贸易摩擦加剧正加速电子产业链的“区域化”重构，本土替代窗口全面开启。 2025年4月美国进口商品关税的阶梯式上调，标志着中美科技博弈进入新阶段。短期内，美系芯片厂商可能因成本激增陷入供应调整期，引发关键元器件阶段性短缺；长期来看，美国IDM企业在中国市场的成本优势将显著削弱，有望为本土半导体企业创造结构性替代机遇。贸易壁垒高企推动电子产业链加速区域化重构。一方面，中国半导体自主化进程提速，模拟芯片、射频模

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2025-04-10 15:32:17

国泰海通：国内ICT产品出海市场机遇广阔计算机板块境外收入受影响相对可控

国泰海通发布研报称，根据中国信通院《全球数字经济发展研究报告(2024年)》数据，全球ICT(信息和通信技术)产品贸易加速发展，占全球贸易总量的比重波动提升，呈现“大国贸易多”、“近邻贸易多”的特点。中美大国之间ICT产品贸易联系相对较强，从中国出口ICT产品全球市场来看，出口美国占比为16.05%，仍有广阔的出海目的地市场机遇。美国关税政策带来全球产业链分工不确定性，计算机板块境外收入受影响相对可控，在科技安全大背景下，信息技术迭代、商业市场推广等有望受益加速。国泰海通主要观点如下：板块层

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券商观点|机械行业：新关税落地，关注新质生产力

2025年4月7日，东兴证券发布了一篇机械行业的研究报告，报告指出，新关税落地，关注新质生产力。报告具体内容如下：事件：4月2日，美国特朗普政府公布对他国关税方案；4月4日中国反制，对美国进口商品征收34%关税。持续关注新质生产力方向。美国本轮加征关税幅度和广度超出市场预期，为应对其对我国经济带来的负面影响，预期国内的政策会进一步聚焦以新质生产力为代表的产业全要素生产力的提升，建议持续关注低空经济、深海科技、人形机器人方向。关税超预期也意味着国内稳增长政策可能加速出台，预期财政政策加大支

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2025-04-08 12:23:49

对美征收关税带来血制品行业重大机遇——对美商品加征关税政策点评

事件： 2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。4月4日，中国国务院关税税则委员会发布公告，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的进口商品加征关税：对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。点评：血制品市场需求较为刚性，加征关税可能会造成短期进口白蛋白价格上涨，利好国产企业血制品可治疗多种疾病，需求端受经济周期影响小，呈现刚性需求属性，贸易磨擦对需求影响有限。另外，血制品具备资源属性，受上游原材料血浆供应影响，整体市场供给有限

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2025-04-07 00:28:57

华福证券：杜邦中国被立案调查，中国宣布对美加征34%关税或涉及新材料

杜邦中国被立案调查。4月4日，国家市场监督管理总局发布，因杜邦中国集团有限公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对杜邦中国集团有限公司开展立案调查。（资料来源：市场监管总局、化工新材料）中国宣布对美加征34%关税或涉及新材料。4月4日，国务院关税税则委员会发布公告称，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品加征关

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2025-04-06 22:05:29

东吴证券：关税战背景下，医药板块确定性更高

美国加征关税为什么豁免医药产业？ 2025年4月2日白宫颁布的对等关税新行政命令，豁免药物如下：药品制剂（绝大部分药品制剂包括各类化药制剂和疫苗、抗体等生物制品）；原料药（如维生素类、氨基酸类、激素类、抗生素和抗感染类）；植物提取物。我们认为：美国创新药比较发达，但仿制药进口依赖度较高。据生物技术行业、政策和学术领袖联盟“活性药物成分创新中心”（APIIC）发布的报告：美国人日常服用的仿制药中，90%的抗病毒和抗生素药物依赖从国外进口的活性药物成分，约83%的前100种处方仿制药依赖进口。 2

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民生证券-”深海“行业事件点评：“两会”首提“深海科技”；新质生产力蓄势待发

事件：3月12日《2025年政府工作报告》全文发布，其中在发展新质生产力章节新增“深海科技”，具体表述为“推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”。在培育壮大新兴产业、未来产业的背景下，“深海科技”作为新质生产力的重要方向，行业或面临较好发展机遇。我们综合分析如下：　 “深海”并非首次被提及，但内涵更加丰富。 1）“深海”在2021年、2023年、2025年政府工作报告中分别被提到，具体表述分别是“深海工程”、“深海深地探测”、“深海科技”。三个表述包含内容不同，“深海科技”更

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开源证券：外骨骼机器人迈向成熟化关注产业链投资机会

开源证券发布研报称，外骨骼机器人作为融合机械、传感、AI等技术的可穿戴智能设备，已从医疗康复、军工领域逐步拓展至工业与民用场景，2030年全球市场规模预计达146.7亿美元，年复合增速42.2%。建议关注医疗康复、工业机器人等领域布局企业。外骨骼机器人的受益标的有两条主线：上游硬件端以及中游产品端。开源证券主要观点如下： 1、外骨骼机器人迈向成熟化，能够解决下游诸多领域痛点，产业前景广阔外骨骼机器人是一种结合外骨骼结构与机器人技术的可穿戴智能设备，通过机械结构、驱动系统与人体运动系统耦合，实

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【民生计算机】时隔七年ZYZZ局再次集体学习人工智能

　自主算力与AI+政务是关键点　　ZGZYZZ局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。这是2018年10月31日ZZ局集体学习人工智能之后,ZYZZ政治局时隔七年专门就人工智能再次集体学习。 ZYZZ局两次针对同一个战略科技方向进行集体学习极为罕见，足见人工智能在我国新一轮科技变革中的战略地位。本次学习关键词“自立自强、应用导向、政策支持” 　　学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝

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PEEK材料打破国外垄断，多家企业布局

　小鹏汽车携人形机器人IRON现身上海车展，目标是2026年实现规模化工业量产; 马斯克称，预计2025年将在工厂部署数千个擎天柱，目标是到2029-2030年实现年产百万台。　　据悉，国内已有人形机器人企业应用PEEK轻量化材料， PEEK轻量化材料有望在人形机器人中批量应用。　人形机器人产业加速奔跑　　目前已在小鹏广州工厂投入使用，参与小鹏 P7+车型的部分组件组装任务；计划2026年量产面向工业的L3级别人形机器人。　　1）硬件设计：身高178cm，体重70kg，全身62自由度，采

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【优质中国制造】概念股最全梳理

近日，TikTok 上刮起 “中国工厂旋风”，大量中国供应商和制造商在 TikTok 发布视频，向海外消费者解释许多被认为源自欧洲的名牌服装、手袋等配饰，实际由中国工厂生产。 "中国制造“概念股梳理一、产品代工 1.泰慕士（代码 001234，自由市值 7.43 亿），主要为迪卡侬、森马服饰等知名服装品牌提供贴牌加工服务。 2.华茂股份（代码 000850，自由市值 21.69 亿），因申洲国际入股，而申洲国际是耐克、阿迪达斯等品牌最大代工厂。 3.开润股份（代码 300577，自由市值 23

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飙升美区第二！跨境电商逆市大涨！概念股分类汇总！

今日，跨境电商概念股逆市大涨！从原因上看，敦煌网在美国市场的爆火是直接原因。它成为美区 App Store 排名第二的免费 iPhone 应用程序，其下载量和关注度的大幅提升，吸引了市场的目光，让投资者看到了跨境电商业务的增长潜力，从而推动了相关概念股的上涨。美滥施关税，扰乱全球贸易秩序，反而激起了美国人对 “中国制造” 的囤货欲望。中国供应商和制造商通过 TikTok 视频向美国消费者介绍代工模式，引导消费者直接从中国跨境电商网站购买 “源头好货”，这一行为促进了敦煌网等跨境电商平台的业务

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东莞证券-基础化工行业双周报：关注具有国产替代逻辑、供需格局良好的细分领域

基础化工行业周观点：近期逆全球化趋势加剧，基础化工行业下游需求面临较大不确定性，建议关注国产替代逻辑品种、供需格局良好的涨价品种等细分领域。制冷剂板块：二季度空调企业的制冷剂长协价格继续上涨，制冷剂R32承兑价格是46600元/吨，相比一季度上涨14.77%；R410a承兑价格是47600元/吨，相比一季度上涨14.42%。制冷剂配额制下供给受限，行业高景气有望维持，建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160）。三氯蔗糖领域：需求方面，三氯蔗糖下游应用主要集中在属于必选消费的食

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受益半导体原产地认定规则：海外芯片国内分销商全梳理

一. 消息面汇总 4月11日，我国半导体行业协会发布《关于半导体产品原产地认定规则的通知》，无论是否封装，按晶圆流片所在地为原产地。此认定对美国本土IDM、晶圆厂商受到的关税影响较大；其中，成熟制程如模拟、射频、CPU芯片，在美本土制造比例较高。二. 受影响美国厂商（1）模拟芯片德州仪器（TI）晶圆厂位于美得克萨斯州、俄勒冈州、犹他州；亚德诺（ADI）晶圆厂位于美华盛顿州、俄勒冈州、马萨诸塞州。（2）射频芯片 Qorvo、Skyworks的晶圆厂主要位于美国本土。（3）CPU 英特尔

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中银国际：集成电路原产地认定方式修改为流片地规则国产厂商或迎来进口替代机遇期

中银国际发布研报称，4月11日，中国半导体协会发布紧急通知，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地，并建议“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。尽管美国半导体厂商直接对中国出口金额较小，但是他们通常在东亚、东南亚等地区有广泛的晶圆厂和封测厂布局。海关总署对集成电路进口原产地规则认定方式的修改可能会对中美乃至全球的半导体行业产生影响，在美国本土拥有Fab厂的半导体公司或受较大影响，中国本土集成电路厂商或迎来进口替代窗口期

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天风证券：中美科技博弈进入新阶段模拟芯片与射频前端两大领域成核心突破方向

天风证券表示，2025年4月美国进口商品关税的大幅上调，标志着全球贸易壁垒进入新高度，全球贸易摩擦加剧正加速电子产业链的“区域化”重构，本土替代窗口全面开启。 2025年4月美国进口商品关税的阶梯式上调，标志着中美科技博弈进入新阶段。短期内，美系芯片厂商可能因成本激增陷入供应调整期，引发关键元器件阶段性短缺；长期来看，美国IDM企业在中国市场的成本优势将显著削弱，有望为本土半导体企业创造结构性替代机遇。贸易壁垒高企推动电子产业链加速区域化重构。一方面，中国半导体自主化进程提速，模拟芯片、射频模

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国泰海通：国内ICT产品出海市场机遇广阔计算机板块境外收入受影响相对可控

国泰海通发布研报称，根据中国信通院《全球数字经济发展研究报告(2024年)》数据，全球ICT(信息和通信技术)产品贸易加速发展，占全球贸易总量的比重波动提升，呈现“大国贸易多”、“近邻贸易多”的特点。中美大国之间ICT产品贸易联系相对较强，从中国出口ICT产品全球市场来看，出口美国占比为16.05%，仍有广阔的出海目的地市场机遇。美国关税政策带来全球产业链分工不确定性，计算机板块境外收入受影响相对可控，在科技安全大背景下，信息技术迭代、商业市场推广等有望受益加速。国泰海通主要观点如下：板块层

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券商观点|机械行业：新关税落地，关注新质生产力

2025年4月7日，东兴证券发布了一篇机械行业的研究报告，报告指出，新关税落地，关注新质生产力。报告具体内容如下：事件：4月2日，美国特朗普政府公布对他国关税方案；4月4日中国反制，对美国进口商品征收34%关税。持续关注新质生产力方向。美国本轮加征关税幅度和广度超出市场预期，为应对其对我国经济带来的负面影响，预期国内的政策会进一步聚焦以新质生产力为代表的产业全要素生产力的提升，建议持续关注低空经济、深海科技、人形机器人方向。关税超预期也意味着国内稳增长政策可能加速出台，预期财政政策加大支

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对美征收关税带来血制品行业重大机遇——对美商品加征关税政策点评

事件： 2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。4月4日，中国国务院关税税则委员会发布公告，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的进口商品加征关税：对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。点评：血制品市场需求较为刚性，加征关税可能会造成短期进口白蛋白价格上涨，利好国产企业血制品可治疗多种疾病，需求端受经济周期影响小，呈现刚性需求属性，贸易磨擦对需求影响有限。另外，血制品具备资源属性，受上游原材料血浆供应影响，整体市场供给有限

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华福证券：杜邦中国被立案调查，中国宣布对美加征34%关税或涉及新材料

杜邦中国被立案调查。4月4日，国家市场监督管理总局发布，因杜邦中国集团有限公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对杜邦中国集团有限公司开展立案调查。（资料来源：市场监管总局、化工新材料）中国宣布对美加征34%关税或涉及新材料。4月4日，国务院关税税则委员会发布公告称，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品加征关

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东吴证券：关税战背景下，医药板块确定性更高

美国加征关税为什么豁免医药产业？ 2025年4月2日白宫颁布的对等关税新行政命令，豁免药物如下：药品制剂（绝大部分药品制剂包括各类化药制剂和疫苗、抗体等生物制品）；原料药（如维生素类、氨基酸类、激素类、抗生素和抗感染类）；植物提取物。我们认为：美国创新药比较发达，但仿制药进口依赖度较高。据生物技术行业、政策和学术领袖联盟“活性药物成分创新中心”（APIIC）发布的报告：美国人日常服用的仿制药中，90%的抗病毒和抗生素药物依赖从国外进口的活性药物成分，约83%的前100种处方仿制药依赖进口。 2

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民生证券-”深海“行业事件点评：“两会”首提“深海科技”；新质生产力蓄势待发

事件：3月12日《2025年政府工作报告》全文发布，其中在发展新质生产力章节新增“深海科技”，具体表述为“推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”。在培育壮大新兴产业、未来产业的背景下，“深海科技”作为新质生产力的重要方向，行业或面临较好发展机遇。我们综合分析如下：　 “深海”并非首次被提及，但内涵更加丰富。 1）“深海”在2021年、2023年、2025年政府工作报告中分别被提到，具体表述分别是“深海工程”、“深海深地探测”、“深海科技”。三个表述包含内容不同，“深海科技”更

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开源证券：外骨骼机器人迈向成熟化关注产业链投资机会

开源证券发布研报称，外骨骼机器人作为融合机械、传感、AI等技术的可穿戴智能设备，已从医疗康复、军工领域逐步拓展至工业与民用场景，2030年全球市场规模预计达146.7亿美元，年复合增速42.2%。建议关注医疗康复、工业机器人等领域布局企业。外骨骼机器人的受益标的有两条主线：上游硬件端以及中游产品端。开源证券主要观点如下： 1、外骨骼机器人迈向成熟化，能够解决下游诸多领域痛点，产业前景广阔外骨骼机器人是一种结合外骨骼结构与机器人技术的可穿戴智能设备，通过机械结构、驱动系统与人体运动系统耦合，实

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宏昌科技
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华依科技
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振江股份
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探路者

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2025-04-28 03:06:25

【民生计算机】时隔七年ZYZZ局再次集体学习人工智能

　自主算力与AI+政务是关键点　　ZGZYZZ局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。这是2018年10月31日ZZ局集体学习人工智能之后,ZYZZ政治局时隔七年专门就人工智能再次集体学习。 ZYZZ局两次针对同一个战略科技方向进行集体学习极为罕见，足见人工智能在我国新一轮科技变革中的战略地位。本次学习关键词“自立自强、应用导向、政策支持” 　　学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝

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寒武纪
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海光信息

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2025-04-25 00:55:47

PEEK材料打破国外垄断，多家企业布局

　小鹏汽车携人形机器人IRON现身上海车展，目标是2026年实现规模化工业量产; 马斯克称，预计2025年将在工厂部署数千个擎天柱，目标是到2029-2030年实现年产百万台。　　据悉，国内已有人形机器人企业应用PEEK轻量化材料， PEEK轻量化材料有望在人形机器人中批量应用。　人形机器人产业加速奔跑　　目前已在小鹏广州工厂投入使用，参与小鹏 P7+车型的部分组件组装任务；计划2026年量产面向工业的L3级别人形机器人。　　1）硬件设计：身高178cm，体重70kg，全身62自由度，采

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中研股份
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肇民科技

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2025-04-16 22:28:30

【优质中国制造】概念股最全梳理

近日，TikTok 上刮起 “中国工厂旋风”，大量中国供应商和制造商在 TikTok 发布视频，向海外消费者解释许多被认为源自欧洲的名牌服装、手袋等配饰，实际由中国工厂生产。 "中国制造“概念股梳理一、产品代工 1.泰慕士（代码 001234，自由市值 7.43 亿），主要为迪卡侬、森马服饰等知名服装品牌提供贴牌加工服务。 2.华茂股份（代码 000850，自由市值 21.69 亿），因申洲国际入股，而申洲国际是耐克、阿迪达斯等品牌最大代工厂。 3.开润股份（代码 300577，自由市值 23

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泰慕士

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2025-04-15 23:37:27

飙升美区第二！跨境电商逆市大涨！概念股分类汇总！

今日，跨境电商概念股逆市大涨！从原因上看，敦煌网在美国市场的爆火是直接原因。它成为美区 App Store 排名第二的免费 iPhone 应用程序，其下载量和关注度的大幅提升，吸引了市场的目光，让投资者看到了跨境电商业务的增长潜力，从而推动了相关概念股的上涨。美滥施关税，扰乱全球贸易秩序，反而激起了美国人对 “中国制造” 的囤货欲望。中国供应商和制造商通过 TikTok 视频向美国消费者介绍代工模式，引导消费者直接从中国跨境电商网站购买 “源头好货”，这一行为促进了敦煌网等跨境电商平台的业务

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华贸物流
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久其软件

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2025-04-15 21:34:38

东莞证券-基础化工行业双周报：关注具有国产替代逻辑、供需格局良好的细分领域

基础化工行业周观点：近期逆全球化趋势加剧，基础化工行业下游需求面临较大不确定性，建议关注国产替代逻辑品种、供需格局良好的涨价品种等细分领域。制冷剂板块：二季度空调企业的制冷剂长协价格继续上涨，制冷剂R32承兑价格是46600元/吨，相比一季度上涨14.77%；R410a承兑价格是47600元/吨，相比一季度上涨14.42%。制冷剂配额制下供给受限，行业高景气有望维持，建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160）。三氯蔗糖领域：需求方面，三氯蔗糖下游应用主要集中在属于必选消费的食

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巨化股份
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金禾实业
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2025-04-14 23:17:52

受益半导体原产地认定规则：海外芯片国内分销商全梳理

一. 消息面汇总 4月11日，我国半导体行业协会发布《关于半导体产品原产地认定规则的通知》，无论是否封装，按晶圆流片所在地为原产地。此认定对美国本土IDM、晶圆厂商受到的关税影响较大；其中，成熟制程如模拟、射频、CPU芯片，在美本土制造比例较高。二. 受影响美国厂商（1）模拟芯片德州仪器（TI）晶圆厂位于美得克萨斯州、俄勒冈州、犹他州；亚德诺（ADI）晶圆厂位于美华盛顿州、俄勒冈州、马萨诸塞州。（2）射频芯片 Qorvo、Skyworks的晶圆厂主要位于美国本土。（3）CPU 英特尔

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2025-04-14 22:54:56

中银国际：集成电路原产地认定方式修改为流片地规则国产厂商或迎来进口替代机遇期

中银国际发布研报称，4月11日，中国半导体协会发布紧急通知，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地，并建议“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。尽管美国半导体厂商直接对中国出口金额较小，但是他们通常在东亚、东南亚等地区有广泛的晶圆厂和封测厂布局。海关总署对集成电路进口原产地规则认定方式的修改可能会对中美乃至全球的半导体行业产生影响，在美国本土拥有Fab厂的半导体公司或受较大影响，中国本土集成电路厂商或迎来进口替代窗口期

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2025-04-14 22:42:28

天风证券：中美科技博弈进入新阶段模拟芯片与射频前端两大领域成核心突破方向

天风证券表示，2025年4月美国进口商品关税的大幅上调，标志着全球贸易壁垒进入新高度，全球贸易摩擦加剧正加速电子产业链的“区域化”重构，本土替代窗口全面开启。 2025年4月美国进口商品关税的阶梯式上调，标志着中美科技博弈进入新阶段。短期内，美系芯片厂商可能因成本激增陷入供应调整期，引发关键元器件阶段性短缺；长期来看，美国IDM企业在中国市场的成本优势将显著削弱，有望为本土半导体企业创造结构性替代机遇。贸易壁垒高企推动电子产业链加速区域化重构。一方面，中国半导体自主化进程提速，模拟芯片、射频模

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2025-04-10 15:32:17

国泰海通：国内ICT产品出海市场机遇广阔计算机板块境外收入受影响相对可控

国泰海通发布研报称，根据中国信通院《全球数字经济发展研究报告(2024年)》数据，全球ICT(信息和通信技术)产品贸易加速发展，占全球贸易总量的比重波动提升，呈现“大国贸易多”、“近邻贸易多”的特点。中美大国之间ICT产品贸易联系相对较强，从中国出口ICT产品全球市场来看，出口美国占比为16.05%，仍有广阔的出海目的地市场机遇。美国关税政策带来全球产业链分工不确定性，计算机板块境外收入受影响相对可控，在科技安全大背景下，信息技术迭代、商业市场推广等有望受益加速。国泰海通主要观点如下：板块层

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2025-04-08 17:11:25

券商观点|机械行业：新关税落地，关注新质生产力

2025年4月7日，东兴证券发布了一篇机械行业的研究报告，报告指出，新关税落地，关注新质生产力。报告具体内容如下：事件：4月2日，美国特朗普政府公布对他国关税方案；4月4日中国反制，对美国进口商品征收34%关税。持续关注新质生产力方向。美国本轮加征关税幅度和广度超出市场预期，为应对其对我国经济带来的负面影响，预期国内的政策会进一步聚焦以新质生产力为代表的产业全要素生产力的提升，建议持续关注低空经济、深海科技、人形机器人方向。关税超预期也意味着国内稳增长政策可能加速出台，预期财政政策加大支

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2025-04-08 12:23:49

对美征收关税带来血制品行业重大机遇——对美商品加征关税政策点评

事件： 2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。4月4日，中国国务院关税税则委员会发布公告，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的进口商品加征关税：对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。点评：血制品市场需求较为刚性，加征关税可能会造成短期进口白蛋白价格上涨，利好国产企业血制品可治疗多种疾病，需求端受经济周期影响小，呈现刚性需求属性，贸易磨擦对需求影响有限。另外，血制品具备资源属性，受上游原材料血浆供应影响，整体市场供给有限

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天坛生物
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2025-04-07 00:28:57

华福证券：杜邦中国被立案调查，中国宣布对美加征34%关税或涉及新材料

杜邦中国被立案调查。4月4日，国家市场监督管理总局发布，因杜邦中国集团有限公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对杜邦中国集团有限公司开展立案调查。（资料来源：市场监管总局、化工新材料）中国宣布对美加征34%关税或涉及新材料。4月4日，国务院关税税则委员会发布公告称，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品加征关

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彤程新材
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华特气体
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鼎龙股份
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2025-04-06 22:05:29

东吴证券：关税战背景下，医药板块确定性更高

美国加征关税为什么豁免医药产业？ 2025年4月2日白宫颁布的对等关税新行政命令，豁免药物如下：药品制剂（绝大部分药品制剂包括各类化药制剂和疫苗、抗体等生物制品）；原料药（如维生素类、氨基酸类、激素类、抗生素和抗感染类）；植物提取物。我们认为：美国创新药比较发达，但仿制药进口依赖度较高。据生物技术行业、政策和学术领袖联盟“活性药物成分创新中心”（APIIC）发布的报告：美国人日常服用的仿制药中，90%的抗病毒和抗生素药物依赖从国外进口的活性药物成分，约83%的前100种处方仿制药依赖进口。 2

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百济神州
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2025-03-17 02:31:53

民生证券-”深海“行业事件点评：“两会”首提“深海科技”；新质生产力蓄势待发

事件：3月12日《2025年政府工作报告》全文发布，其中在发展新质生产力章节新增“深海科技”，具体表述为“推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”。在培育壮大新兴产业、未来产业的背景下，“深海科技”作为新质生产力的重要方向，行业或面临较好发展机遇。我们综合分析如下：　 “深海”并非首次被提及，但内涵更加丰富。 1）“深海”在2021年、2023年、2025年政府工作报告中分别被提到，具体表述分别是“深海工程”、“深海深地探测”、“深海科技”。三个表述包含内容不同，“深海科技”更

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中科海讯
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