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每天都处于被市场淘汰的边缘

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-27 13:16:17

【国君】建龙微纳，制氧分子筛龙头，买入

首次覆盖，给予“增持”评级。公司是国内分子筛行业龙头企业，具有较强的研发优势、客户优势和产业链优势，我们预测公司2021-2023年EPS分别为2.81/3.94/5.10元。结合PE和PB估值，目标价为99元，首次覆盖给予“增持”评级。　　深耕于吸附分子筛行业，盈利能力持续强势。作为国内少数几家分子筛吸附剂具备万吨级产能的企业之一，具备较强的研发能力和生产能力，盈利能力稳步提升。此外，公司通过股权激励政策绑定核心技术员工，激发企业内生发展动力。我们预计随着产能的进一步释放，公司市占率将持续提

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建龙微纳

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-26 16:59:39

【中信建投】ST秦机，首次覆盖买入

国内磨齿机床龙头，扩产高毛利产品　　秦川机床是国内磨齿机床龙头，市占率约25%。在磨齿机床之外，公司还布局了高端车铣复合机床、RV减速器、精密齿轮、汽车零部件等多个业务，但均以传动和复杂型面为核心展开布局。公司正在实施的磨齿机扩产、高端车铣复合机床扩产、沃克齿轮扩产项目凸显了公司向高端产品优化的决心。　　新任董事长大刀阔斧内部改革+装入优质资产，2020年困境反转，“摘帽”在即　　2020年公司业绩同比大幅转正主要得益于：1）机床行业全面回暖，公司主营业务好转；2）2019年11月19日，

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秦川机床

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-21 15:22:07

【申万】南玻A：新一轮成长元年启动在即，深加工业务亟待重估

刚带队去调研过，具体可以看公司公告

【申万建材】南玻A：新一轮成长元年启动在即，深加工业务亟待重估.docx

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南玻A

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-21 10:59:29

【浙商】徐工机械：“新徐工”收入将居行业第一

吸收合并控股股东徐工有限，徐工有限即将整体上市公司公告：将以向全体股东发行股份的方式吸收合并徐工有限，发行价格5.65元/股（定价基准日前120个交易日股票交易均价的90%）。徐工有限旗下挖掘机械、混凝土机械、矿机、塔机等工程机械资产将整体注入上市公司。徐工集团及其一致行动人建信金融、员工持股平台（徐工金帆）锁定期为36个月。拟注入资产行业地位领先，能优化产业结构和完善产业布局徐工挖掘机2020年市占率16%，仅次于三一重工的28%，预计2020年收入约240亿元；混凝土机械2019年收入

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徐工机械

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-19 16:14:19

【中泰电新&汽车】华为Hi发布会的若干思考

【中泰电新&汽车】华为Hi发布会的若干思考：行业迈入重塑奇点，全球电动智能化加速事件：华为发布Hi四大新品：400TOPS+的MDC 810、鸿蒙智能座舱、4D成像雷达、热管理系统。汽车行业正式迈入两种模式的竞争。（1）下游：华为Hi+主机厂设计和制造+华为体验店模式逐渐清晰，即华为主要承担构建底层系统+销售（目前仅仅是展示），与特斯拉等造车新势力以及传统车厂商业模式完全不同，两种模式的竞争序幕正式拉开。（2）上游：芯片+盒子分开还是独立的竞争。华为芯片+底层算法均自产，且搭建了一个高度

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长安汽车
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北汽蓝谷

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-19 09:51:23

【国君】靖远煤电，20210418，首次覆盖买入

首次覆盖，给予增持评级，目标价3.60元。预计公司2021~2023年EPS分别为0.24、0.26、0.38元，增速为23%、7%、47%，参考可比公司估值，叠加白岩子煤矿、化工项目带来的成长性溢价，给予目标价3.60元，首次覆盖，给予增持评级。煤电一体的区域龙头。公司是甘肃国企，拥有1009万吨动力煤权益产能，十三五期间因供给侧改革，煤炭业务产能遇到瓶颈，但得益于优质矿井的保留，毛利率维持高水平，2020年为37%，同比+3PCT。此外，公司2015年建成投产2*350MW火电机组，实现煤

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甘肃能化

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-18 15:58:36

如果央企能分红？【天风策略】

从历史经验来看，当沪深300的股债收益差（10年期国债-沪深300股息率）从两倍标准差回落的过程中，红利指数都会出现阶段性占优。本篇报告，我们也从央企分红和股息策略的角度围绕以下几个问题，进行了重点讨论：（1）近期央企市值管理诉求加强，分红政策有哪些变化？（2）分红能否刺激股价？分红对ROE提升、股价提振的传导逻辑？（3）股息分红策略哪些时候能跑赢市场？今年有哪些增量资金？（4）从分红角度，如何对央企进行筛选？

如果央企能分红？【天风策略】

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北方国际
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中钢国际

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-15 22:21:07

【国盛】煤炭：待短暂回调后，煤价剑指千元，20210413

摘要：　　淡季涨价超预期，政策调控欲“增供稳价”。据期货日报报道，4月7日上午，国家发改委经济运行局召集能源局煤炭司，国铁集团货运部，相关央企召开会议，争对近期煤价超预期上涨提出七条措施“增供稳价”，随后煤价调转回落，但我们认为煤价回落更多是在情绪影响下导致前期低成本集港资源出货兑现利润。上述“增供稳价”措施的实际效果有待观察，预计煤价在经过短暂回调后将重拾涨势，剑指千元大关。　　“增产增供”效果存疑，供应端难言大幅增长。　　一方面，安监、环保压力持续加大，煤企增产力度有限。近期安全事故频

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陕西煤业

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一路向北

2021-04-14 19:30:21

【海通国际】半导体金属材料产业链深度梳理

为什么我们在这个时候看好芯片材料产业？缺芯现象开始影响汽车产量，多家车企先后多次发布调产或工厂停产计划。长期看芯片产能扩张势在必行，势必带来对上游原材料需求的增长，无论是芯片制造的硅原料，还是溅射用靶材，亦或是生产制造的石英耗材等或都将迎来需求高增时期。我们梳理了最近政策，包括在进出口、税收减免、投融资、知识产权、学科建设等方面都对半导体行业作出重大支持。我们认为行业即将进入快速发展期。

【海通国际】半导体金属材料产业链深度梳理

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石英股份
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江丰电子

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-14 15:31:20

【中金】“星舰”密集测试；中国多地政策加码

投资建议　　过去几个月，全球看：1）我们注意到全球卫星互联网建设正在加速，如“starlink”已经发射第23批卫星，而Oneweb经历破产风波后今年也再次发射36颗星，韩国著名公司韩华集团也加入卫星互联网阵营。卫星互联网行业的竞争正变得更加激烈但格局整体未变。2）备受世界关注的马斯克“Starship星舰”飞行器密集试验，虽仍未成功但进展迅速。3）今年3月份，苏伊士运河发生堵塞事件，卫星遥感在此事件中发挥了及时、直观的态势感知作用，进一步证明了遥感卫星在商业应用中的价值。　　国内看：商业航

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中国卫星
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中国卫通

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-13 20:10:10

【平安】盈建科，20210412，首次覆盖买入

【平安观点】　　1、公司是国内领先的建筑结构设计软件厂商，也是A股稀缺的建筑工业软件标的：盈建科成立于2010年，多年专注于建筑结构设计软件的研发、销售及服务，客户主要是国内建筑设计院、建筑设计公司及高等院校等。公司是国内比较典型的工业软件企业，同我国其他工业软件企业类似，表现出“小、老、头”的特点，公司规模虽然相比国际同行较小，但成立的时间也都不短，在十年以上，在国内也能算得上“头部”公司，在A股市场比较稀缺。近年来，受益于建筑业信息化的提速，公司正处在发展的快车道，2016-2019年收入

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盈建科

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-12 23:12:32

【东吴钢铁】【华菱钢铁】一季度业绩：好于市场预期

【华菱钢铁】一季度业绩：好于市场预期，创单季度盈利历史新高！事件：华菱钢铁4月12日晚间发布公告，一季度实现归属于上市公司股东的净利润20.54亿元，同比增长81.06%；下属子公司华菱湘钢、华菱涟钢和汽车板公司一季度利润同比分别增长54%、167%和79%，其中华菱涟钢和汽车板公司利润均创季度历史新高。简评： 1、一季度业绩好于市场预期（此前市场主流预期17-20亿元）。 2、单季度净利润创历史新高，是当前钢铁板块中唯一。 3、一季度利润环比增长30%，其中产量环比增加5%，全年产量环比提

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华菱钢铁

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-12 21:55:18

【中金固收】3月金融数据点评

事件 2021年4月12日人民银行公布2021年3月金融数据。3月M2同比9.4%，前值10.1%；M1同比7.1%，前值7.4%。社会融资规模增量3.34万亿元，预期为3.7万亿元，前值为1.71万亿元。新增人民币贷款2.73万亿元，预期为2.3万亿元，前值为1.36万亿元。

【中金固收】3月金融数据点评

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贵州茅台

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-10 19:49:20

重磅！公募大佬最新持仓变动曝光

随着上市公司一季报披露，部分基金经理持仓情况也得以曝光。睿远基金傅鹏博加仓高能环境、新进万华化学成为前十大流通股股东，表现出对周期股的青睐。去年股基冠军赵诣大幅加仓振芯科技。

重磅！公募大佬最新持仓变动曝光

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高能环境
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振芯科技

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-09 15:30:05

【中信】“氢”装上阵，赛道可期

在“碳中和”政策的推动下，氢能或逐步走上能源舞台，在传统高耗能工业技术革新、交通、储能、建筑领域都将有丰富的应用，预计未来30年，氢能的整体需求将增长8倍。在这一新兴赛道中，形成先发优势及具备关键技术的公司有望创造长期价值。场景丰富，“碳中和”或加速氢能应用推广。氢能是一种清洁脱碳、应用场景丰富的二次能源，也是可再生能源储存和转化的理想载体和媒介。在远期“碳中和”实现的过程中，氢能的地位将越发重要，在传统工业、交通、建筑等领域脱碳中有望扮演重要作用。在获取成本不断降低的条件下，氢能源有望逐步走

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亿华通

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【国君】建龙微纳，制氧分子筛龙头，买入

首次覆盖，给予“增持”评级。公司是国内分子筛行业龙头企业，具有较强的研发优势、客户优势和产业链优势，我们预测公司2021-2023年EPS分别为2.81/3.94/5.10元。结合PE和PB估值，目标价为99元，首次覆盖给予“增持”评级。　　深耕于吸附分子筛行业，盈利能力持续强势。作为国内少数几家分子筛吸附剂具备万吨级产能的企业之一，具备较强的研发能力和生产能力，盈利能力稳步提升。此外，公司通过股权激励政策绑定核心技术员工，激发企业内生发展动力。我们预计随着产能的进一步释放，公司市占率将持续提

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【中信建投】ST秦机，首次覆盖买入

国内磨齿机床龙头，扩产高毛利产品　　秦川机床是国内磨齿机床龙头，市占率约25%。在磨齿机床之外，公司还布局了高端车铣复合机床、RV减速器、精密齿轮、汽车零部件等多个业务，但均以传动和复杂型面为核心展开布局。公司正在实施的磨齿机扩产、高端车铣复合机床扩产、沃克齿轮扩产项目凸显了公司向高端产品优化的决心。　　新任董事长大刀阔斧内部改革+装入优质资产，2020年困境反转，“摘帽”在即　　2020年公司业绩同比大幅转正主要得益于：1）机床行业全面回暖，公司主营业务好转；2）2019年11月19日，

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【申万】南玻A：新一轮成长元年启动在即，深加工业务亟待重估

刚带队去调研过，具体可以看公司公告

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【浙商】徐工机械：“新徐工”收入将居行业第一

吸收合并控股股东徐工有限，徐工有限即将整体上市公司公告：将以向全体股东发行股份的方式吸收合并徐工有限，发行价格5.65元/股（定价基准日前120个交易日股票交易均价的90%）。徐工有限旗下挖掘机械、混凝土机械、矿机、塔机等工程机械资产将整体注入上市公司。徐工集团及其一致行动人建信金融、员工持股平台（徐工金帆）锁定期为36个月。拟注入资产行业地位领先，能优化产业结构和完善产业布局徐工挖掘机2020年市占率16%，仅次于三一重工的28%，预计2020年收入约240亿元；混凝土机械2019年收入

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【中泰电新&汽车】华为Hi发布会的若干思考

【中泰电新&汽车】华为Hi发布会的若干思考：行业迈入重塑奇点，全球电动智能化加速事件：华为发布Hi四大新品：400TOPS+的MDC 810、鸿蒙智能座舱、4D成像雷达、热管理系统。汽车行业正式迈入两种模式的竞争。（1）下游：华为Hi+主机厂设计和制造+华为体验店模式逐渐清晰，即华为主要承担构建底层系统+销售（目前仅仅是展示），与特斯拉等造车新势力以及传统车厂商业模式完全不同，两种模式的竞争序幕正式拉开。（2）上游：芯片+盒子分开还是独立的竞争。华为芯片+底层算法均自产，且搭建了一个高度

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【国君】靖远煤电，20210418，首次覆盖买入

首次覆盖，给予增持评级，目标价3.60元。预计公司2021~2023年EPS分别为0.24、0.26、0.38元，增速为23%、7%、47%，参考可比公司估值，叠加白岩子煤矿、化工项目带来的成长性溢价，给予目标价3.60元，首次覆盖，给予增持评级。煤电一体的区域龙头。公司是甘肃国企，拥有1009万吨动力煤权益产能，十三五期间因供给侧改革，煤炭业务产能遇到瓶颈，但得益于优质矿井的保留，毛利率维持高水平，2020年为37%，同比+3PCT。此外，公司2015年建成投产2*350MW火电机组，实现煤

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如果央企能分红？【天风策略】

从历史经验来看，当沪深300的股债收益差（10年期国债-沪深300股息率）从两倍标准差回落的过程中，红利指数都会出现阶段性占优。本篇报告，我们也从央企分红和股息策略的角度围绕以下几个问题，进行了重点讨论：（1）近期央企市值管理诉求加强，分红政策有哪些变化？（2）分红能否刺激股价？分红对ROE提升、股价提振的传导逻辑？（3）股息分红策略哪些时候能跑赢市场？今年有哪些增量资金？（4）从分红角度，如何对央企进行筛选？

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【国盛】煤炭：待短暂回调后，煤价剑指千元，20210413

摘要：　　淡季涨价超预期，政策调控欲“增供稳价”。据期货日报报道，4月7日上午，国家发改委经济运行局召集能源局煤炭司，国铁集团货运部，相关央企召开会议，争对近期煤价超预期上涨提出七条措施“增供稳价”，随后煤价调转回落，但我们认为煤价回落更多是在情绪影响下导致前期低成本集港资源出货兑现利润。上述“增供稳价”措施的实际效果有待观察，预计煤价在经过短暂回调后将重拾涨势，剑指千元大关。　　“增产增供”效果存疑，供应端难言大幅增长。　　一方面，安监、环保压力持续加大，煤企增产力度有限。近期安全事故频

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【海通国际】半导体金属材料产业链深度梳理

为什么我们在这个时候看好芯片材料产业？缺芯现象开始影响汽车产量，多家车企先后多次发布调产或工厂停产计划。长期看芯片产能扩张势在必行，势必带来对上游原材料需求的增长，无论是芯片制造的硅原料，还是溅射用靶材，亦或是生产制造的石英耗材等或都将迎来需求高增时期。我们梳理了最近政策，包括在进出口、税收减免、投融资、知识产权、学科建设等方面都对半导体行业作出重大支持。我们认为行业即将进入快速发展期。

【海通国际】半导体金属材料产业链深度梳理

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【中金】“星舰”密集测试；中国多地政策加码

投资建议　　过去几个月，全球看：1）我们注意到全球卫星互联网建设正在加速，如“starlink”已经发射第23批卫星，而Oneweb经历破产风波后今年也再次发射36颗星，韩国著名公司韩华集团也加入卫星互联网阵营。卫星互联网行业的竞争正变得更加激烈但格局整体未变。2）备受世界关注的马斯克“Starship星舰”飞行器密集试验，虽仍未成功但进展迅速。3）今年3月份，苏伊士运河发生堵塞事件，卫星遥感在此事件中发挥了及时、直观的态势感知作用，进一步证明了遥感卫星在商业应用中的价值。　　国内看：商业航

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【平安】盈建科，20210412，首次覆盖买入

【平安观点】　　1、公司是国内领先的建筑结构设计软件厂商，也是A股稀缺的建筑工业软件标的：盈建科成立于2010年，多年专注于建筑结构设计软件的研发、销售及服务，客户主要是国内建筑设计院、建筑设计公司及高等院校等。公司是国内比较典型的工业软件企业，同我国其他工业软件企业类似，表现出“小、老、头”的特点，公司规模虽然相比国际同行较小，但成立的时间也都不短，在十年以上，在国内也能算得上“头部”公司，在A股市场比较稀缺。近年来，受益于建筑业信息化的提速，公司正处在发展的快车道，2016-2019年收入

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【东吴钢铁】【华菱钢铁】一季度业绩：好于市场预期

【华菱钢铁】一季度业绩：好于市场预期，创单季度盈利历史新高！事件：华菱钢铁4月12日晚间发布公告，一季度实现归属于上市公司股东的净利润20.54亿元，同比增长81.06%；下属子公司华菱湘钢、华菱涟钢和汽车板公司一季度利润同比分别增长54%、167%和79%，其中华菱涟钢和汽车板公司利润均创季度历史新高。简评： 1、一季度业绩好于市场预期（此前市场主流预期17-20亿元）。 2、单季度净利润创历史新高，是当前钢铁板块中唯一。 3、一季度利润环比增长30%，其中产量环比增加5%，全年产量环比提

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【中金固收】3月金融数据点评

事件 2021年4月12日人民银行公布2021年3月金融数据。3月M2同比9.4%，前值10.1%；M1同比7.1%，前值7.4%。社会融资规模增量3.34万亿元，预期为3.7万亿元，前值为1.71万亿元。新增人民币贷款2.73万亿元，预期为2.3万亿元，前值为1.36万亿元。

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重磅！公募大佬最新持仓变动曝光

随着上市公司一季报披露，部分基金经理持仓情况也得以曝光。睿远基金傅鹏博加仓高能环境、新进万华化学成为前十大流通股股东，表现出对周期股的青睐。去年股基冠军赵诣大幅加仓振芯科技。

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【中信】“氢”装上阵，赛道可期

在“碳中和”政策的推动下，氢能或逐步走上能源舞台，在传统高耗能工业技术革新、交通、储能、建筑领域都将有丰富的应用，预计未来30年，氢能的整体需求将增长8倍。在这一新兴赛道中，形成先发优势及具备关键技术的公司有望创造长期价值。场景丰富，“碳中和”或加速氢能应用推广。氢能是一种清洁脱碳、应用场景丰富的二次能源，也是可再生能源储存和转化的理想载体和媒介。在远期“碳中和”实现的过程中，氢能的地位将越发重要，在传统工业、交通、建筑等领域脱碳中有望扮演重要作用。在获取成本不断降低的条件下，氢能源有望逐步走

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【中信建投】ST秦机，首次覆盖买入

国内磨齿机床龙头，扩产高毛利产品　　秦川机床是国内磨齿机床龙头，市占率约25%。在磨齿机床之外，公司还布局了高端车铣复合机床、RV减速器、精密齿轮、汽车零部件等多个业务，但均以传动和复杂型面为核心展开布局。公司正在实施的磨齿机扩产、高端车铣复合机床扩产、沃克齿轮扩产项目凸显了公司向高端产品优化的决心。　　新任董事长大刀阔斧内部改革+装入优质资产，2020年困境反转，“摘帽”在即　　2020年公司业绩同比大幅转正主要得益于：1）机床行业全面回暖，公司主营业务好转；2）2019年11月19日，

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【申万】南玻A：新一轮成长元年启动在即，深加工业务亟待重估

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2021-04-21 10:59:29

【浙商】徐工机械：“新徐工”收入将居行业第一

吸收合并控股股东徐工有限，徐工有限即将整体上市公司公告：将以向全体股东发行股份的方式吸收合并徐工有限，发行价格5.65元/股（定价基准日前120个交易日股票交易均价的90%）。徐工有限旗下挖掘机械、混凝土机械、矿机、塔机等工程机械资产将整体注入上市公司。徐工集团及其一致行动人建信金融、员工持股平台（徐工金帆）锁定期为36个月。拟注入资产行业地位领先，能优化产业结构和完善产业布局徐工挖掘机2020年市占率16%，仅次于三一重工的28%，预计2020年收入约240亿元；混凝土机械2019年收入

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徐工机械

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18.22
听风的韭菜

一路向北

2021-04-19 16:14:19

【中泰电新&汽车】华为Hi发布会的若干思考

【中泰电新&汽车】华为Hi发布会的若干思考：行业迈入重塑奇点，全球电动智能化加速事件：华为发布Hi四大新品：400TOPS+的MDC 810、鸿蒙智能座舱、4D成像雷达、热管理系统。汽车行业正式迈入两种模式的竞争。（1）下游：华为Hi+主机厂设计和制造+华为体验店模式逐渐清晰，即华为主要承担构建底层系统+销售（目前仅仅是展示），与特斯拉等造车新势力以及传统车厂商业模式完全不同，两种模式的竞争序幕正式拉开。（2）上游：芯片+盒子分开还是独立的竞争。华为芯片+底层算法均自产，且搭建了一个高度

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长安汽车
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北汽蓝谷

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-19 09:51:23

【国君】靖远煤电，20210418，首次覆盖买入

首次覆盖，给予增持评级，目标价3.60元。预计公司2021~2023年EPS分别为0.24、0.26、0.38元，增速为23%、7%、47%，参考可比公司估值，叠加白岩子煤矿、化工项目带来的成长性溢价，给予目标价3.60元，首次覆盖，给予增持评级。煤电一体的区域龙头。公司是甘肃国企，拥有1009万吨动力煤权益产能，十三五期间因供给侧改革，煤炭业务产能遇到瓶颈，但得益于优质矿井的保留，毛利率维持高水平，2020年为37%，同比+3PCT。此外，公司2015年建成投产2*350MW火电机组，实现煤

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甘肃能化

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-18 15:58:36

如果央企能分红？【天风策略】

从历史经验来看，当沪深300的股债收益差（10年期国债-沪深300股息率）从两倍标准差回落的过程中，红利指数都会出现阶段性占优。本篇报告，我们也从央企分红和股息策略的角度围绕以下几个问题，进行了重点讨论：（1）近期央企市值管理诉求加强，分红政策有哪些变化？（2）分红能否刺激股价？分红对ROE提升、股价提振的传导逻辑？（3）股息分红策略哪些时候能跑赢市场？今年有哪些增量资金？（4）从分红角度，如何对央企进行筛选？

如果央企能分红？【天风策略】

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北方国际
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中钢国际

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-15 22:21:07

【国盛】煤炭：待短暂回调后，煤价剑指千元，20210413

摘要：　　淡季涨价超预期，政策调控欲“增供稳价”。据期货日报报道，4月7日上午，国家发改委经济运行局召集能源局煤炭司，国铁集团货运部，相关央企召开会议，争对近期煤价超预期上涨提出七条措施“增供稳价”，随后煤价调转回落，但我们认为煤价回落更多是在情绪影响下导致前期低成本集港资源出货兑现利润。上述“增供稳价”措施的实际效果有待观察，预计煤价在经过短暂回调后将重拾涨势，剑指千元大关。　　“增产增供”效果存疑，供应端难言大幅增长。　　一方面，安监、环保压力持续加大，煤企增产力度有限。近期安全事故频

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陕西煤业

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-14 19:30:21

【海通国际】半导体金属材料产业链深度梳理

为什么我们在这个时候看好芯片材料产业？缺芯现象开始影响汽车产量，多家车企先后多次发布调产或工厂停产计划。长期看芯片产能扩张势在必行，势必带来对上游原材料需求的增长，无论是芯片制造的硅原料，还是溅射用靶材，亦或是生产制造的石英耗材等或都将迎来需求高增时期。我们梳理了最近政策，包括在进出口、税收减免、投融资、知识产权、学科建设等方面都对半导体行业作出重大支持。我们认为行业即将进入快速发展期。

【海通国际】半导体金属材料产业链深度梳理

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石英股份
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江丰电子

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-14 15:31:20

【中金】“星舰”密集测试；中国多地政策加码

投资建议　　过去几个月，全球看：1）我们注意到全球卫星互联网建设正在加速，如“starlink”已经发射第23批卫星，而Oneweb经历破产风波后今年也再次发射36颗星，韩国著名公司韩华集团也加入卫星互联网阵营。卫星互联网行业的竞争正变得更加激烈但格局整体未变。2）备受世界关注的马斯克“Starship星舰”飞行器密集试验，虽仍未成功但进展迅速。3）今年3月份，苏伊士运河发生堵塞事件，卫星遥感在此事件中发挥了及时、直观的态势感知作用，进一步证明了遥感卫星在商业应用中的价值。　　国内看：商业航

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中国卫星
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中国卫通

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-13 20:10:10

【平安】盈建科，20210412，首次覆盖买入

【平安观点】　　1、公司是国内领先的建筑结构设计软件厂商，也是A股稀缺的建筑工业软件标的：盈建科成立于2010年，多年专注于建筑结构设计软件的研发、销售及服务，客户主要是国内建筑设计院、建筑设计公司及高等院校等。公司是国内比较典型的工业软件企业，同我国其他工业软件企业类似，表现出“小、老、头”的特点，公司规模虽然相比国际同行较小，但成立的时间也都不短，在十年以上，在国内也能算得上“头部”公司，在A股市场比较稀缺。近年来，受益于建筑业信息化的提速，公司正处在发展的快车道，2016-2019年收入

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盈建科

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-12 23:12:32

【东吴钢铁】【华菱钢铁】一季度业绩：好于市场预期

【华菱钢铁】一季度业绩：好于市场预期，创单季度盈利历史新高！事件：华菱钢铁4月12日晚间发布公告，一季度实现归属于上市公司股东的净利润20.54亿元，同比增长81.06%；下属子公司华菱湘钢、华菱涟钢和汽车板公司一季度利润同比分别增长54%、167%和79%，其中华菱涟钢和汽车板公司利润均创季度历史新高。简评： 1、一季度业绩好于市场预期（此前市场主流预期17-20亿元）。 2、单季度净利润创历史新高，是当前钢铁板块中唯一。 3、一季度利润环比增长30%，其中产量环比增加5%，全年产量环比提

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华菱钢铁

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-12 21:55:18

【中金固收】3月金融数据点评

事件 2021年4月12日人民银行公布2021年3月金融数据。3月M2同比9.4%，前值10.1%；M1同比7.1%，前值7.4%。社会融资规模增量3.34万亿元，预期为3.7万亿元，前值为1.71万亿元。新增人民币贷款2.73万亿元，预期为2.3万亿元，前值为1.36万亿元。

【中金固收】3月金融数据点评

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贵州茅台

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-10 19:49:20

重磅！公募大佬最新持仓变动曝光

随着上市公司一季报披露，部分基金经理持仓情况也得以曝光。睿远基金傅鹏博加仓高能环境、新进万华化学成为前十大流通股股东，表现出对周期股的青睐。去年股基冠军赵诣大幅加仓振芯科技。

重磅！公募大佬最新持仓变动曝光

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高能环境
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振芯科技

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-09 15:30:05

【中信】“氢”装上阵，赛道可期

在“碳中和”政策的推动下，氢能或逐步走上能源舞台，在传统高耗能工业技术革新、交通、储能、建筑领域都将有丰富的应用，预计未来30年，氢能的整体需求将增长8倍。在这一新兴赛道中，形成先发优势及具备关键技术的公司有望创造长期价值。场景丰富，“碳中和”或加速氢能应用推广。氢能是一种清洁脱碳、应用场景丰富的二次能源，也是可再生能源储存和转化的理想载体和媒介。在远期“碳中和”实现的过程中，氢能的地位将越发重要，在传统工业、交通、建筑等领域脱碳中有望扮演重要作用。在获取成本不断降低的条件下，氢能源有望逐步走

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亿华通

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一路向北

2021-04-27 13:16:17

【国君】建龙微纳，制氧分子筛龙头，买入

首次覆盖，给予“增持”评级。公司是国内分子筛行业龙头企业，具有较强的研发优势、客户优势和产业链优势，我们预测公司2021-2023年EPS分别为2.81/3.94/5.10元。结合PE和PB估值，目标价为99元，首次覆盖给予“增持”评级。　　深耕于吸附分子筛行业，盈利能力持续强势。作为国内少数几家分子筛吸附剂具备万吨级产能的企业之一，具备较强的研发能力和生产能力，盈利能力稳步提升。此外，公司通过股权激励政策绑定核心技术员工，激发企业内生发展动力。我们预计随着产能的进一步释放，公司市占率将持续提

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建龙微纳

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-26 16:59:39

【中信建投】ST秦机，首次覆盖买入

国内磨齿机床龙头，扩产高毛利产品　　秦川机床是国内磨齿机床龙头，市占率约25%。在磨齿机床之外，公司还布局了高端车铣复合机床、RV减速器、精密齿轮、汽车零部件等多个业务，但均以传动和复杂型面为核心展开布局。公司正在实施的磨齿机扩产、高端车铣复合机床扩产、沃克齿轮扩产项目凸显了公司向高端产品优化的决心。　　新任董事长大刀阔斧内部改革+装入优质资产，2020年困境反转，“摘帽”在即　　2020年公司业绩同比大幅转正主要得益于：1）机床行业全面回暖，公司主营业务好转；2）2019年11月19日，

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秦川机床

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-21 15:22:07

【申万】南玻A：新一轮成长元年启动在即，深加工业务亟待重估

刚带队去调研过，具体可以看公司公告

【申万建材】南玻A：新一轮成长元年启动在即，深加工业务亟待重估.docx

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南玻A

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【浙商】徐工机械：“新徐工”收入将居行业第一

吸收合并控股股东徐工有限，徐工有限即将整体上市公司公告：将以向全体股东发行股份的方式吸收合并徐工有限，发行价格5.65元/股（定价基准日前120个交易日股票交易均价的90%）。徐工有限旗下挖掘机械、混凝土机械、矿机、塔机等工程机械资产将整体注入上市公司。徐工集团及其一致行动人建信金融、员工持股平台（徐工金帆）锁定期为36个月。拟注入资产行业地位领先，能优化产业结构和完善产业布局徐工挖掘机2020年市占率16%，仅次于三一重工的28%，预计2020年收入约240亿元；混凝土机械2019年收入

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【中泰电新&汽车】华为Hi发布会的若干思考

【中泰电新&汽车】华为Hi发布会的若干思考：行业迈入重塑奇点，全球电动智能化加速事件：华为发布Hi四大新品：400TOPS+的MDC 810、鸿蒙智能座舱、4D成像雷达、热管理系统。汽车行业正式迈入两种模式的竞争。（1）下游：华为Hi+主机厂设计和制造+华为体验店模式逐渐清晰，即华为主要承担构建底层系统+销售（目前仅仅是展示），与特斯拉等造车新势力以及传统车厂商业模式完全不同，两种模式的竞争序幕正式拉开。（2）上游：芯片+盒子分开还是独立的竞争。华为芯片+底层算法均自产，且搭建了一个高度

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【国君】靖远煤电，20210418，首次覆盖买入

首次覆盖，给予增持评级，目标价3.60元。预计公司2021~2023年EPS分别为0.24、0.26、0.38元，增速为23%、7%、47%，参考可比公司估值，叠加白岩子煤矿、化工项目带来的成长性溢价，给予目标价3.60元，首次覆盖，给予增持评级。煤电一体的区域龙头。公司是甘肃国企，拥有1009万吨动力煤权益产能，十三五期间因供给侧改革，煤炭业务产能遇到瓶颈，但得益于优质矿井的保留，毛利率维持高水平，2020年为37%，同比+3PCT。此外，公司2015年建成投产2*350MW火电机组，实现煤

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如果央企能分红？【天风策略】

从历史经验来看，当沪深300的股债收益差（10年期国债-沪深300股息率）从两倍标准差回落的过程中，红利指数都会出现阶段性占优。本篇报告，我们也从央企分红和股息策略的角度围绕以下几个问题，进行了重点讨论：（1）近期央企市值管理诉求加强，分红政策有哪些变化？（2）分红能否刺激股价？分红对ROE提升、股价提振的传导逻辑？（3）股息分红策略哪些时候能跑赢市场？今年有哪些增量资金？（4）从分红角度，如何对央企进行筛选？

如果央企能分红？【天风策略】

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【国盛】煤炭：待短暂回调后，煤价剑指千元，20210413

摘要：　　淡季涨价超预期，政策调控欲“增供稳价”。据期货日报报道，4月7日上午，国家发改委经济运行局召集能源局煤炭司，国铁集团货运部，相关央企召开会议，争对近期煤价超预期上涨提出七条措施“增供稳价”，随后煤价调转回落，但我们认为煤价回落更多是在情绪影响下导致前期低成本集港资源出货兑现利润。上述“增供稳价”措施的实际效果有待观察，预计煤价在经过短暂回调后将重拾涨势，剑指千元大关。　　“增产增供”效果存疑，供应端难言大幅增长。　　一方面，安监、环保压力持续加大，煤企增产力度有限。近期安全事故频

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【海通国际】半导体金属材料产业链深度梳理

为什么我们在这个时候看好芯片材料产业？缺芯现象开始影响汽车产量，多家车企先后多次发布调产或工厂停产计划。长期看芯片产能扩张势在必行，势必带来对上游原材料需求的增长，无论是芯片制造的硅原料，还是溅射用靶材，亦或是生产制造的石英耗材等或都将迎来需求高增时期。我们梳理了最近政策，包括在进出口、税收减免、投融资、知识产权、学科建设等方面都对半导体行业作出重大支持。我们认为行业即将进入快速发展期。

【海通国际】半导体金属材料产业链深度梳理

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【中金】“星舰”密集测试；中国多地政策加码

投资建议　　过去几个月，全球看：1）我们注意到全球卫星互联网建设正在加速，如“starlink”已经发射第23批卫星，而Oneweb经历破产风波后今年也再次发射36颗星，韩国著名公司韩华集团也加入卫星互联网阵营。卫星互联网行业的竞争正变得更加激烈但格局整体未变。2）备受世界关注的马斯克“Starship星舰”飞行器密集试验，虽仍未成功但进展迅速。3）今年3月份，苏伊士运河发生堵塞事件，卫星遥感在此事件中发挥了及时、直观的态势感知作用，进一步证明了遥感卫星在商业应用中的价值。　　国内看：商业航

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【平安】盈建科，20210412，首次覆盖买入

【平安观点】　　1、公司是国内领先的建筑结构设计软件厂商，也是A股稀缺的建筑工业软件标的：盈建科成立于2010年，多年专注于建筑结构设计软件的研发、销售及服务，客户主要是国内建筑设计院、建筑设计公司及高等院校等。公司是国内比较典型的工业软件企业，同我国其他工业软件企业类似，表现出“小、老、头”的特点，公司规模虽然相比国际同行较小，但成立的时间也都不短，在十年以上，在国内也能算得上“头部”公司，在A股市场比较稀缺。近年来，受益于建筑业信息化的提速，公司正处在发展的快车道，2016-2019年收入

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【东吴钢铁】【华菱钢铁】一季度业绩：好于市场预期

【华菱钢铁】一季度业绩：好于市场预期，创单季度盈利历史新高！事件：华菱钢铁4月12日晚间发布公告，一季度实现归属于上市公司股东的净利润20.54亿元，同比增长81.06%；下属子公司华菱湘钢、华菱涟钢和汽车板公司一季度利润同比分别增长54%、167%和79%，其中华菱涟钢和汽车板公司利润均创季度历史新高。简评： 1、一季度业绩好于市场预期（此前市场主流预期17-20亿元）。 2、单季度净利润创历史新高，是当前钢铁板块中唯一。 3、一季度利润环比增长30%，其中产量环比增加5%，全年产量环比提

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【中金固收】3月金融数据点评

事件 2021年4月12日人民银行公布2021年3月金融数据。3月M2同比9.4%，前值10.1%；M1同比7.1%，前值7.4%。社会融资规模增量3.34万亿元，预期为3.7万亿元，前值为1.71万亿元。新增人民币贷款2.73万亿元，预期为2.3万亿元，前值为1.36万亿元。

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重磅！公募大佬最新持仓变动曝光

随着上市公司一季报披露，部分基金经理持仓情况也得以曝光。睿远基金傅鹏博加仓高能环境、新进万华化学成为前十大流通股股东，表现出对周期股的青睐。去年股基冠军赵诣大幅加仓振芯科技。

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【中信】“氢”装上阵，赛道可期

在“碳中和”政策的推动下，氢能或逐步走上能源舞台，在传统高耗能工业技术革新、交通、储能、建筑领域都将有丰富的应用，预计未来30年，氢能的整体需求将增长8倍。在这一新兴赛道中，形成先发优势及具备关键技术的公司有望创造长期价值。场景丰富，“碳中和”或加速氢能应用推广。氢能是一种清洁脱碳、应用场景丰富的二次能源，也是可再生能源储存和转化的理想载体和媒介。在远期“碳中和”实现的过程中，氢能的地位将越发重要，在传统工业、交通、建筑等领域脱碳中有望扮演重要作用。在获取成本不断降低的条件下，氢能源有望逐步走

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【国君】建龙微纳，制氧分子筛龙头，买入

首次覆盖，给予“增持”评级。公司是国内分子筛行业龙头企业，具有较强的研发优势、客户优势和产业链优势，我们预测公司2021-2023年EPS分别为2.81/3.94/5.10元。结合PE和PB估值，目标价为99元，首次覆盖给予“增持”评级。　　深耕于吸附分子筛行业，盈利能力持续强势。作为国内少数几家分子筛吸附剂具备万吨级产能的企业之一，具备较强的研发能力和生产能力，盈利能力稳步提升。此外，公司通过股权激励政策绑定核心技术员工，激发企业内生发展动力。我们预计随着产能的进一步释放，公司市占率将持续提

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【中信建投】ST秦机，首次覆盖买入

国内磨齿机床龙头，扩产高毛利产品　　秦川机床是国内磨齿机床龙头，市占率约25%。在磨齿机床之外，公司还布局了高端车铣复合机床、RV减速器、精密齿轮、汽车零部件等多个业务，但均以传动和复杂型面为核心展开布局。公司正在实施的磨齿机扩产、高端车铣复合机床扩产、沃克齿轮扩产项目凸显了公司向高端产品优化的决心。　　新任董事长大刀阔斧内部改革+装入优质资产，2020年困境反转，“摘帽”在即　　2020年公司业绩同比大幅转正主要得益于：1）机床行业全面回暖，公司主营业务好转；2）2019年11月19日，

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【申万】南玻A：新一轮成长元年启动在即，深加工业务亟待重估

刚带队去调研过，具体可以看公司公告

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吸收合并控股股东徐工有限，徐工有限即将整体上市公司公告：将以向全体股东发行股份的方式吸收合并徐工有限，发行价格5.65元/股（定价基准日前120个交易日股票交易均价的90%）。徐工有限旗下挖掘机械、混凝土机械、矿机、塔机等工程机械资产将整体注入上市公司。徐工集团及其一致行动人建信金融、员工持股平台（徐工金帆）锁定期为36个月。拟注入资产行业地位领先，能优化产业结构和完善产业布局徐工挖掘机2020年市占率16%，仅次于三一重工的28%，预计2020年收入约240亿元；混凝土机械2019年收入

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【中泰电新&汽车】华为Hi发布会的若干思考

【中泰电新&汽车】华为Hi发布会的若干思考：行业迈入重塑奇点，全球电动智能化加速事件：华为发布Hi四大新品：400TOPS+的MDC 810、鸿蒙智能座舱、4D成像雷达、热管理系统。汽车行业正式迈入两种模式的竞争。（1）下游：华为Hi+主机厂设计和制造+华为体验店模式逐渐清晰，即华为主要承担构建底层系统+销售（目前仅仅是展示），与特斯拉等造车新势力以及传统车厂商业模式完全不同，两种模式的竞争序幕正式拉开。（2）上游：芯片+盒子分开还是独立的竞争。华为芯片+底层算法均自产，且搭建了一个高度

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【国君】靖远煤电，20210418，首次覆盖买入

首次覆盖，给予增持评级，目标价3.60元。预计公司2021~2023年EPS分别为0.24、0.26、0.38元，增速为23%、7%、47%，参考可比公司估值，叠加白岩子煤矿、化工项目带来的成长性溢价，给予目标价3.60元，首次覆盖，给予增持评级。煤电一体的区域龙头。公司是甘肃国企，拥有1009万吨动力煤权益产能，十三五期间因供给侧改革，煤炭业务产能遇到瓶颈，但得益于优质矿井的保留，毛利率维持高水平，2020年为37%，同比+3PCT。此外，公司2015年建成投产2*350MW火电机组，实现煤

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2021-04-18 15:58:36

如果央企能分红？【天风策略】

从历史经验来看，当沪深300的股债收益差（10年期国债-沪深300股息率）从两倍标准差回落的过程中，红利指数都会出现阶段性占优。本篇报告，我们也从央企分红和股息策略的角度围绕以下几个问题，进行了重点讨论：（1）近期央企市值管理诉求加强，分红政策有哪些变化？（2）分红能否刺激股价？分红对ROE提升、股价提振的传导逻辑？（3）股息分红策略哪些时候能跑赢市场？今年有哪些增量资金？（4）从分红角度，如何对央企进行筛选？

如果央企能分红？【天风策略】

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北方国际
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中钢国际

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-15 22:21:07

【国盛】煤炭：待短暂回调后，煤价剑指千元，20210413

摘要：　　淡季涨价超预期，政策调控欲“增供稳价”。据期货日报报道，4月7日上午，国家发改委经济运行局召集能源局煤炭司，国铁集团货运部，相关央企召开会议，争对近期煤价超预期上涨提出七条措施“增供稳价”，随后煤价调转回落，但我们认为煤价回落更多是在情绪影响下导致前期低成本集港资源出货兑现利润。上述“增供稳价”措施的实际效果有待观察，预计煤价在经过短暂回调后将重拾涨势，剑指千元大关。　　“增产增供”效果存疑，供应端难言大幅增长。　　一方面，安监、环保压力持续加大，煤企增产力度有限。近期安全事故频

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陕西煤业

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-14 19:30:21

【海通国际】半导体金属材料产业链深度梳理

为什么我们在这个时候看好芯片材料产业？缺芯现象开始影响汽车产量，多家车企先后多次发布调产或工厂停产计划。长期看芯片产能扩张势在必行，势必带来对上游原材料需求的增长，无论是芯片制造的硅原料，还是溅射用靶材，亦或是生产制造的石英耗材等或都将迎来需求高增时期。我们梳理了最近政策，包括在进出口、税收减免、投融资、知识产权、学科建设等方面都对半导体行业作出重大支持。我们认为行业即将进入快速发展期。

【海通国际】半导体金属材料产业链深度梳理

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石英股份
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江丰电子

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一路向北

2021-04-14 15:31:20

【中金】“星舰”密集测试；中国多地政策加码

投资建议　　过去几个月，全球看：1）我们注意到全球卫星互联网建设正在加速，如“starlink”已经发射第23批卫星，而Oneweb经历破产风波后今年也再次发射36颗星，韩国著名公司韩华集团也加入卫星互联网阵营。卫星互联网行业的竞争正变得更加激烈但格局整体未变。2）备受世界关注的马斯克“Starship星舰”飞行器密集试验，虽仍未成功但进展迅速。3）今年3月份，苏伊士运河发生堵塞事件，卫星遥感在此事件中发挥了及时、直观的态势感知作用，进一步证明了遥感卫星在商业应用中的价值。　　国内看：商业航

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中国卫星
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中国卫通

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-13 20:10:10

【平安】盈建科，20210412，首次覆盖买入

【平安观点】　　1、公司是国内领先的建筑结构设计软件厂商，也是A股稀缺的建筑工业软件标的：盈建科成立于2010年，多年专注于建筑结构设计软件的研发、销售及服务，客户主要是国内建筑设计院、建筑设计公司及高等院校等。公司是国内比较典型的工业软件企业，同我国其他工业软件企业类似，表现出“小、老、头”的特点，公司规模虽然相比国际同行较小，但成立的时间也都不短，在十年以上，在国内也能算得上“头部”公司，在A股市场比较稀缺。近年来，受益于建筑业信息化的提速，公司正处在发展的快车道，2016-2019年收入

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盈建科

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-12 23:12:32

【东吴钢铁】【华菱钢铁】一季度业绩：好于市场预期

【华菱钢铁】一季度业绩：好于市场预期，创单季度盈利历史新高！事件：华菱钢铁4月12日晚间发布公告，一季度实现归属于上市公司股东的净利润20.54亿元，同比增长81.06%；下属子公司华菱湘钢、华菱涟钢和汽车板公司一季度利润同比分别增长54%、167%和79%，其中华菱涟钢和汽车板公司利润均创季度历史新高。简评： 1、一季度业绩好于市场预期（此前市场主流预期17-20亿元）。 2、单季度净利润创历史新高，是当前钢铁板块中唯一。 3、一季度利润环比增长30%，其中产量环比增加5%，全年产量环比提

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华菱钢铁

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-12 21:55:18

【中金固收】3月金融数据点评

事件 2021年4月12日人民银行公布2021年3月金融数据。3月M2同比9.4%，前值10.1%；M1同比7.1%，前值7.4%。社会融资规模增量3.34万亿元，预期为3.7万亿元，前值为1.71万亿元。新增人民币贷款2.73万亿元，预期为2.3万亿元，前值为1.36万亿元。

【中金固收】3月金融数据点评

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贵州茅台

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2021-04-10 19:49:20

重磅！公募大佬最新持仓变动曝光

随着上市公司一季报披露，部分基金经理持仓情况也得以曝光。睿远基金傅鹏博加仓高能环境、新进万华化学成为前十大流通股股东，表现出对周期股的青睐。去年股基冠军赵诣大幅加仓振芯科技。

重磅！公募大佬最新持仓变动曝光

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高能环境
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振芯科技

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听风的韭菜

一路向北

2021-04-09 15:30:05

【中信】“氢”装上阵，赛道可期

在“碳中和”政策的推动下，氢能或逐步走上能源舞台，在传统高耗能工业技术革新、交通、储能、建筑领域都将有丰富的应用，预计未来30年，氢能的整体需求将增长8倍。在这一新兴赛道中，形成先发优势及具备关键技术的公司有望创造长期价值。场景丰富，“碳中和”或加速氢能应用推广。氢能是一种清洁脱碳、应用场景丰富的二次能源，也是可再生能源储存和转化的理想载体和媒介。在远期“碳中和”实现的过程中，氢能的地位将越发重要，在传统工业、交通、建筑等领域脱碳中有望扮演重要作用。在获取成本不断降低的条件下，氢能源有望逐步走

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亿华通

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