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每天都处于被市场淘汰的边缘

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一路向北

2021-12-13 14:39:55

【国盛】共达电声，20211212，首次覆盖买入

专注电声技术二十年，引入战略股东无锡韦感，有望加速声学业务发展。公司是电声元器件及电声组件制造商、服务商和电声技术整体解决方案提供商；已与消费电子领域的众多国际知名客户达成稳定、紧密、长期的战略合作关系。公司致力于在智能汽车、智能家居、智能穿戴、智能手机等领域，为客户提供更具竞争力的智能声学产品和服务，构建“万物有声万物互联”的世界。目前无锡韦感已成为公司控股股东，未来公司有望借助无锡韦感MEMS声学芯片设计优势，进一步完善公司现有微型电声元器件及电声组件产业链，并对双方在声学组件及半导体器件领

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共达电声

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-12 22:11:14

【中银电新】双碳工作定调，新能源上量有望加速

【中银电新】双碳工作定调，新能源上量有望加速中央经济工作会议要求正确认识和把握碳达峰碳中和并科学考核可再生能源消耗，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。会议对双碳工作的表述与前期思路一脉相承，本次再提新增可再生能源不纳入能源消费总量控制，有望进一步提升新能源电力利用率比例，叠加“双控”逐步导向碳排放，有望促进新增可再生能源发电装机加速上量。近期光伏硅片、硅料环节价格先后松动，光伏产业链有望进入降价通道，供需博弈僵局有望

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宁德时代

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-12 20:43:42

【国盛】煤炭开采:立足以煤为主，预期修正，价值重估

投资策略： 12月8日至10日召开中央经济工作会议，会议要求要正确认识和把握碳达峰碳中和，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。我国“富煤、贫油、少气”的能源结构决定了煤炭的主体地位，虽然2012年到2020年，煤炭消费占比从68.5%降至56.8%，但仍占半壁江山，是我国能源安全稳定的最重要保障。我国坚定不移推进双碳工作初心不改，但不可能毕其功于一役，构建以新能源为主体的新型电力系统是一个循序渐进的过程，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。当前阶段，绝不是简单的退

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华阳股份

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一路向北

2021-12-12 20:39:02

【国盛化工】联创股份与宁德时代签订重大采购协议

【国盛化工】PVDF行业观点：联创股份与宁德时代签订重大采购协议，确定PVDF战略供应商地位事件：板块核心标的联创股份发布公告，公司与宁德时代签订重大采购协议：1）约定宁德时代优先采购联创锂电池级 PVDF 及 R142b 产品。R142b的采购数量为:2021年12月底前合计不低于 1700吨;2022年度不低于7200吨。锂电池级PVDF的采购量依据乙方届时的生产量确定；2）产品按市场价格月度定价；3）协议有效期自签订之日起至2024年12月31日终止。目前PVDF下游锂电、光伏占比大且

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联创股份

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一路向北

2021-12-12 17:46:04

【浙商】加加食品，20211212，首次覆盖买入

★调味品赛道空间广阔，酱油子行业结构化升级趋势明确。2020年我国调味品行业出厂规模约3300亿，受益于餐饮行业高景气度与居民消费升级，调味品行业有望长期持续量价齐升，未来3-5年行业有望保持10%左右的增长。酱油为调味品行业中最重要子行业，2020年出厂规模近600亿。对标日本酱油升级历程来看，我国酱油行业当前处于结构升级期，下一个阶段消费者将更加注重健康化与品质化，‘减盐’概念酱油所处的高端酱油市场，极具发展空间。根据我们测算，预计2022年高端酱油行业出厂规模达到 291亿；未来伴随着

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ST加加

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一路向北

2021-12-11 20:21:17

【国盛】方大炭素，20211211，首次覆盖买入

行业壁垒明显，石墨电极未来扩产动能不足。一方面，石墨电极行业属于高耗能行业，生产单吨超高功率石墨电极约消耗 1.17t 标准煤，另一方面，超高功率石墨电极的生产工艺繁琐复杂，且石墨电极生产企业需要拥有至少 5 万吨产能，才能在行业内具有一定的竞争力，单吨石墨电极的投资成本约为 2 亿元，投建这样规模的产能约需 10 亿人民币，因而石墨电极行业较难再有新进企业。此外，在当前日渐趋严的能耗双控大背景下，各省市严控高能耗行业的产能扩张，行业内原有企业难有产能扩张。未来几年内，石墨电极行业缺乏

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方大炭素

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一路向北

2021-12-10 15:57:53

【天风】道通科技，20211210，买入

1、布局新能源，开启第二成长曲线 2021年9月，公司正式发布新能源产品，产品包括智能诊断仪、充放电机、高压测试仪、内阻测试仪、均衡仪、充电桩等，覆盖故障诊断和检测、电池维修、充电等电动车维修全流程。我们认为，在公司传统燃油车相关业务维持高增同时，新能源产品将开启公司第二成长曲线。 2、新能源产品如何成为公司第二增长极？汽车电动化是大势所趋，IEA预测2030年全球电动汽车保有量将超过1.25亿辆，年销量超过2200万辆，保有量是2020年1023万辆的10倍以上，其中中国、欧洲将电动化率将大

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道通科技

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一路向北

2021-12-09 21:14:54

【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块

【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块，重点推荐爱美客、华东医药，贝泰妮，华熙生物我们认为医美板块近日反弹原因主要在于: 医美板块经过前期回调，目前有所反弹。我们长期看好医美赛道核心标的的成长价值，真正的优秀公司会通过时间消化估值，近期各家医美公司一切经营良好。未来数年将是医美行业发展的黄金时期，我们看好医美行业的整体扩容和渗透率提升趋势。我们依旧看好医美赛道的长期成长空间。 (近期医美行业线下调研纪要欢迎咨询) 从产品端看，国内企业竞争力不断增强，国产替代加速，未来国内企业

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爱美客
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华东医药

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一路向北

2021-12-09 12:49:40

【招商传媒】锋尚文化：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市

【招商传媒顾佳团队】锋尚文化（300860.SZ）：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市事件：公司官方公众号发布关于虚拟演唱会平台业务的基本情况，以及自有运营项目位于“上海中心”、西安“大唐不夜城”项目的情况。点评： 1、子公司“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务。公司旗下全资子公司『锋尚互娱』全面布局，利用三维数字化和实时渲染技术，基于虚幻引擎自研的线上数字偶像和虚拟艺人演播系统，打造了一款成熟、系统化的线上虚拟演艺云平台——超越幻想的演唱live。

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锋尚文化

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一路向北

2021-12-09 10:22:57

【招商】百润股份，20211208，首次覆盖买入

低度酒行业处于发展早期，产品兼具饮料和酒双重属性，龙头百润品牌优势先发，重视产品推新和研发投入。在这样一个产品迭代推动的长坡赛道中，百润产品系列定位清晰，渠道扩张稳健，注重场景营销，成功打造的微醺系列还处于发展期，新系列清爽、强爽逐渐导入。我们认为，相比铺货式的爆发增长，百润当前稳健的打法更有利于公司实现长期稳定快速的增长。我们首次覆盖给予 21-23 年 EPS 预测 1.03、1.37、1.76，对应 21-23 年估 PE 60X、45X、35X，给予“强烈推荐-A”评级。 ❑

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百润股份

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一路向北

2021-12-08 21:17:47

【转载】江山股份，问询函回复点评

江山股份对上交所问询函回复来了，摘录关键点如下：重复失败的原因：由于2021年下半年以来福华通达主产品草甘膦市场环境发生重大变化，以及上市公司现股价与本次重组首次董事会锁定的股价价差较大。截至2021年11月30日，各方仅在现金支付比例和盈利补偿及业绩超额奖励两方面条款存在较大分歧。后续解决方案：拟将于2022年3月31日之前制定解决同业竞争的方案，采取包括承诺延期、承诺变更等适当及可行方式，以控制及化解因此可能对上市公司造成的不利影响。重组失败，是因为价格谈不拢，3-4月商议重

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江山股份

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一路向北

2021-12-08 16:28:45

[广发]鲍斯股份，20211208，买入

国内压缩机龙头，业务布局广泛。公司深耕压缩机行业，是国内主要的螺杆主机供应商和领先的螺杆工艺机制造商。2015年上市后，公司通过收并购快速切入其他业务。目前公司业务包压缩机、真空泵、液压泵、高效精密切削刀具和精密传动部件五大板块。营业收入稳步增长，归母净利润触底反弹。2021H1公司实现营收11.44亿元，同比增长35.24%。2018年-2020年，由于并购子公司业绩不及预期，特别是疫情对收购的子公司运营造成了较大影响，公司在2018-2020三年间分别计提0.59/3.14/1.25亿元的

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鲍斯股份

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一路向北

2021-12-08 14:51:04

【建投机械】盛剑环境，20211208，买入

立足于泛半导体废气治理系统与设备，拓展湿电子化学品系统与环保产业VOCs减排公司前身盛剑通风成立于2005年，专注于泛半导体工艺废气治理系统与设备的研发设计、加工制造、系统集成与运维管理；同时凭借核心技术优势与行业经验，拓展湿电子化学品系统与VOCs减排领域。公司主营业务包括废气治理系统、废气治理设备与湿电子化学品供应与回收再生系统。公司主营业务下游包含泛半导体产业与环保产业，产品与服务已进入京东方、华星光电、北方华创、长电科技等泛半导体产业头部客户，环保产业下游覆盖垃圾焚烧发电、轮胎、重工等

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盛剑科技

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一路向北

2021-12-08 11:12:00

【华泰】东软集团，20211207，首次覆盖买入

计算机应用汽车电子快速增长，智能驾驶Tier1 　　公司在智能汽车领域行业地位领先，拥有良好的渠道、产品、技术基础，有望持续受益于汽车智能化趋势。此外随着汽车电子架构变革，软件重要性提升，公司有望凭借软件技术成为智能驾驶Tier1。预计2021-2023年EPS分别为0.26/0.35/0.43元。分部估值法，预计公司2021-2023年智能汽车业务净利润为1.3/2.0/3.0亿元，可比公司2022年平均PE71倍（Wind），给予公司智能汽车业务2022年目标PE71倍，对应市值144.4亿

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东软集团

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一路向北

2021-12-08 10:54:13

【中金】铜陵有色，20211208，首次覆盖买入

投资亮点首次覆盖铜陵有色（000630）给予跑赢行业评级，目标价5.20元，对应2021/2022年PE 16.8x/15.3x。理由如下：？国内铜冶炼龙头，冶炼业务盈利能力持续提升。公司具备阴极铜产能约150万吨，居国内第二，随着铜精矿加工费持续回升，铜冶炼业务盈利能力将持续改善。公司具备硫酸产能450万吨，居国内第四，考虑到化工需求增加带动硫酸价格上行，硫酸业务对公司盈利贡献明显提升。？公司深入布局铜箔业务，占据“消费电子+新能源车”双景气赛道。公司旗下优质资产铜冠铜箔拟创业板IP

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铜陵有色

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【国盛】共达电声，20211212，首次覆盖买入

专注电声技术二十年，引入战略股东无锡韦感，有望加速声学业务发展。公司是电声元器件及电声组件制造商、服务商和电声技术整体解决方案提供商；已与消费电子领域的众多国际知名客户达成稳定、紧密、长期的战略合作关系。公司致力于在智能汽车、智能家居、智能穿戴、智能手机等领域，为客户提供更具竞争力的智能声学产品和服务，构建“万物有声万物互联”的世界。目前无锡韦感已成为公司控股股东，未来公司有望借助无锡韦感MEMS声学芯片设计优势，进一步完善公司现有微型电声元器件及电声组件产业链，并对双方在声学组件及半导体器件领

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【中银电新】双碳工作定调，新能源上量有望加速

【中银电新】双碳工作定调，新能源上量有望加速中央经济工作会议要求正确认识和把握碳达峰碳中和并科学考核可再生能源消耗，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。会议对双碳工作的表述与前期思路一脉相承，本次再提新增可再生能源不纳入能源消费总量控制，有望进一步提升新能源电力利用率比例，叠加“双控”逐步导向碳排放，有望促进新增可再生能源发电装机加速上量。近期光伏硅片、硅料环节价格先后松动，光伏产业链有望进入降价通道，供需博弈僵局有望

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【国盛】煤炭开采:立足以煤为主，预期修正，价值重估

投资策略： 12月8日至10日召开中央经济工作会议，会议要求要正确认识和把握碳达峰碳中和，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。我国“富煤、贫油、少气”的能源结构决定了煤炭的主体地位，虽然2012年到2020年，煤炭消费占比从68.5%降至56.8%，但仍占半壁江山，是我国能源安全稳定的最重要保障。我国坚定不移推进双碳工作初心不改，但不可能毕其功于一役，构建以新能源为主体的新型电力系统是一个循序渐进的过程，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。当前阶段，绝不是简单的退

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华阳股份

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【国盛化工】联创股份与宁德时代签订重大采购协议

【国盛化工】PVDF行业观点：联创股份与宁德时代签订重大采购协议，确定PVDF战略供应商地位事件：板块核心标的联创股份发布公告，公司与宁德时代签订重大采购协议：1）约定宁德时代优先采购联创锂电池级 PVDF 及 R142b 产品。R142b的采购数量为:2021年12月底前合计不低于 1700吨;2022年度不低于7200吨。锂电池级PVDF的采购量依据乙方届时的生产量确定；2）产品按市场价格月度定价；3）协议有效期自签订之日起至2024年12月31日终止。目前PVDF下游锂电、光伏占比大且

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【浙商】加加食品，20211212，首次覆盖买入

★调味品赛道空间广阔，酱油子行业结构化升级趋势明确。2020年我国调味品行业出厂规模约3300亿，受益于餐饮行业高景气度与居民消费升级，调味品行业有望长期持续量价齐升，未来3-5年行业有望保持10%左右的增长。酱油为调味品行业中最重要子行业，2020年出厂规模近600亿。对标日本酱油升级历程来看，我国酱油行业当前处于结构升级期，下一个阶段消费者将更加注重健康化与品质化，‘减盐’概念酱油所处的高端酱油市场，极具发展空间。根据我们测算，预计2022年高端酱油行业出厂规模达到 291亿；未来伴随着

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【国盛】方大炭素，20211211，首次覆盖买入

行业壁垒明显，石墨电极未来扩产动能不足。一方面，石墨电极行业属于高耗能行业，生产单吨超高功率石墨电极约消耗 1.17t 标准煤，另一方面，超高功率石墨电极的生产工艺繁琐复杂，且石墨电极生产企业需要拥有至少 5 万吨产能，才能在行业内具有一定的竞争力，单吨石墨电极的投资成本约为 2 亿元，投建这样规模的产能约需 10 亿人民币，因而石墨电极行业较难再有新进企业。此外，在当前日渐趋严的能耗双控大背景下，各省市严控高能耗行业的产能扩张，行业内原有企业难有产能扩张。未来几年内，石墨电极行业缺乏

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【天风】道通科技，20211210，买入

1、布局新能源，开启第二成长曲线 2021年9月，公司正式发布新能源产品，产品包括智能诊断仪、充放电机、高压测试仪、内阻测试仪、均衡仪、充电桩等，覆盖故障诊断和检测、电池维修、充电等电动车维修全流程。我们认为，在公司传统燃油车相关业务维持高增同时，新能源产品将开启公司第二成长曲线。 2、新能源产品如何成为公司第二增长极？汽车电动化是大势所趋，IEA预测2030年全球电动汽车保有量将超过1.25亿辆，年销量超过2200万辆，保有量是2020年1023万辆的10倍以上，其中中国、欧洲将电动化率将大

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【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块

【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块，重点推荐爱美客、华东医药，贝泰妮，华熙生物我们认为医美板块近日反弹原因主要在于: 医美板块经过前期回调，目前有所反弹。我们长期看好医美赛道核心标的的成长价值，真正的优秀公司会通过时间消化估值，近期各家医美公司一切经营良好。未来数年将是医美行业发展的黄金时期，我们看好医美行业的整体扩容和渗透率提升趋势。我们依旧看好医美赛道的长期成长空间。 (近期医美行业线下调研纪要欢迎咨询) 从产品端看，国内企业竞争力不断增强，国产替代加速，未来国内企业

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【招商传媒】锋尚文化：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市

【招商传媒顾佳团队】锋尚文化（300860.SZ）：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市事件：公司官方公众号发布关于虚拟演唱会平台业务的基本情况，以及自有运营项目位于“上海中心”、西安“大唐不夜城”项目的情况。点评： 1、子公司“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务。公司旗下全资子公司『锋尚互娱』全面布局，利用三维数字化和实时渲染技术，基于虚幻引擎自研的线上数字偶像和虚拟艺人演播系统，打造了一款成熟、系统化的线上虚拟演艺云平台——超越幻想的演唱live。

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【招商】百润股份，20211208，首次覆盖买入

低度酒行业处于发展早期，产品兼具饮料和酒双重属性，龙头百润品牌优势先发，重视产品推新和研发投入。在这样一个产品迭代推动的长坡赛道中，百润产品系列定位清晰，渠道扩张稳健，注重场景营销，成功打造的微醺系列还处于发展期，新系列清爽、强爽逐渐导入。我们认为，相比铺货式的爆发增长，百润当前稳健的打法更有利于公司实现长期稳定快速的增长。我们首次覆盖给予 21-23 年 EPS 预测 1.03、1.37、1.76，对应 21-23 年估 PE 60X、45X、35X，给予“强烈推荐-A”评级。 ❑

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【转载】江山股份，问询函回复点评

江山股份对上交所问询函回复来了，摘录关键点如下：重复失败的原因：由于2021年下半年以来福华通达主产品草甘膦市场环境发生重大变化，以及上市公司现股价与本次重组首次董事会锁定的股价价差较大。截至2021年11月30日，各方仅在现金支付比例和盈利补偿及业绩超额奖励两方面条款存在较大分歧。后续解决方案：拟将于2022年3月31日之前制定解决同业竞争的方案，采取包括承诺延期、承诺变更等适当及可行方式，以控制及化解因此可能对上市公司造成的不利影响。重组失败，是因为价格谈不拢，3-4月商议重

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江山股份

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2021-12-08 16:28:45

[广发]鲍斯股份，20211208，买入

国内压缩机龙头，业务布局广泛。公司深耕压缩机行业，是国内主要的螺杆主机供应商和领先的螺杆工艺机制造商。2015年上市后，公司通过收并购快速切入其他业务。目前公司业务包压缩机、真空泵、液压泵、高效精密切削刀具和精密传动部件五大板块。营业收入稳步增长，归母净利润触底反弹。2021H1公司实现营收11.44亿元，同比增长35.24%。2018年-2020年，由于并购子公司业绩不及预期，特别是疫情对收购的子公司运营造成了较大影响，公司在2018-2020三年间分别计提0.59/3.14/1.25亿元的

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【建投机械】盛剑环境，20211208，买入

立足于泛半导体废气治理系统与设备，拓展湿电子化学品系统与环保产业VOCs减排公司前身盛剑通风成立于2005年，专注于泛半导体工艺废气治理系统与设备的研发设计、加工制造、系统集成与运维管理；同时凭借核心技术优势与行业经验，拓展湿电子化学品系统与VOCs减排领域。公司主营业务包括废气治理系统、废气治理设备与湿电子化学品供应与回收再生系统。公司主营业务下游包含泛半导体产业与环保产业，产品与服务已进入京东方、华星光电、北方华创、长电科技等泛半导体产业头部客户，环保产业下游覆盖垃圾焚烧发电、轮胎、重工等

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【华泰】东软集团，20211207，首次覆盖买入

计算机应用汽车电子快速增长，智能驾驶Tier1 　　公司在智能汽车领域行业地位领先，拥有良好的渠道、产品、技术基础，有望持续受益于汽车智能化趋势。此外随着汽车电子架构变革，软件重要性提升，公司有望凭借软件技术成为智能驾驶Tier1。预计2021-2023年EPS分别为0.26/0.35/0.43元。分部估值法，预计公司2021-2023年智能汽车业务净利润为1.3/2.0/3.0亿元，可比公司2022年平均PE71倍（Wind），给予公司智能汽车业务2022年目标PE71倍，对应市值144.4亿

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东软集团

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【中金】铜陵有色，20211208，首次覆盖买入

投资亮点首次覆盖铜陵有色（000630）给予跑赢行业评级，目标价5.20元，对应2021/2022年PE 16.8x/15.3x。理由如下：？国内铜冶炼龙头，冶炼业务盈利能力持续提升。公司具备阴极铜产能约150万吨，居国内第二，随着铜精矿加工费持续回升，铜冶炼业务盈利能力将持续改善。公司具备硫酸产能450万吨，居国内第四，考虑到化工需求增加带动硫酸价格上行，硫酸业务对公司盈利贡献明显提升。？公司深入布局铜箔业务，占据“消费电子+新能源车”双景气赛道。公司旗下优质资产铜冠铜箔拟创业板IP

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铜陵有色

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【国盛】共达电声，20211212，首次覆盖买入

专注电声技术二十年，引入战略股东无锡韦感，有望加速声学业务发展。公司是电声元器件及电声组件制造商、服务商和电声技术整体解决方案提供商；已与消费电子领域的众多国际知名客户达成稳定、紧密、长期的战略合作关系。公司致力于在智能汽车、智能家居、智能穿戴、智能手机等领域，为客户提供更具竞争力的智能声学产品和服务，构建“万物有声万物互联”的世界。目前无锡韦感已成为公司控股股东，未来公司有望借助无锡韦感MEMS声学芯片设计优势，进一步完善公司现有微型电声元器件及电声组件产业链，并对双方在声学组件及半导体器件领

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共达电声

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-12 22:11:14

【中银电新】双碳工作定调，新能源上量有望加速

【中银电新】双碳工作定调，新能源上量有望加速中央经济工作会议要求正确认识和把握碳达峰碳中和并科学考核可再生能源消耗，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。会议对双碳工作的表述与前期思路一脉相承，本次再提新增可再生能源不纳入能源消费总量控制，有望进一步提升新能源电力利用率比例，叠加“双控”逐步导向碳排放，有望促进新增可再生能源发电装机加速上量。近期光伏硅片、硅料环节价格先后松动，光伏产业链有望进入降价通道，供需博弈僵局有望

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宁德时代

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-12 20:43:42

【国盛】煤炭开采:立足以煤为主，预期修正，价值重估

投资策略： 12月8日至10日召开中央经济工作会议，会议要求要正确认识和把握碳达峰碳中和，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。我国“富煤、贫油、少气”的能源结构决定了煤炭的主体地位，虽然2012年到2020年，煤炭消费占比从68.5%降至56.8%，但仍占半壁江山，是我国能源安全稳定的最重要保障。我国坚定不移推进双碳工作初心不改，但不可能毕其功于一役，构建以新能源为主体的新型电力系统是一个循序渐进的过程，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。当前阶段，绝不是简单的退

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华阳股份

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-12 20:39:02

【国盛化工】联创股份与宁德时代签订重大采购协议

【国盛化工】PVDF行业观点：联创股份与宁德时代签订重大采购协议，确定PVDF战略供应商地位事件：板块核心标的联创股份发布公告，公司与宁德时代签订重大采购协议：1）约定宁德时代优先采购联创锂电池级 PVDF 及 R142b 产品。R142b的采购数量为:2021年12月底前合计不低于 1700吨;2022年度不低于7200吨。锂电池级PVDF的采购量依据乙方届时的生产量确定；2）产品按市场价格月度定价；3）协议有效期自签订之日起至2024年12月31日终止。目前PVDF下游锂电、光伏占比大且

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联创股份

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-12 17:46:04

【浙商】加加食品，20211212，首次覆盖买入

★调味品赛道空间广阔，酱油子行业结构化升级趋势明确。2020年我国调味品行业出厂规模约3300亿，受益于餐饮行业高景气度与居民消费升级，调味品行业有望长期持续量价齐升，未来3-5年行业有望保持10%左右的增长。酱油为调味品行业中最重要子行业，2020年出厂规模近600亿。对标日本酱油升级历程来看，我国酱油行业当前处于结构升级期，下一个阶段消费者将更加注重健康化与品质化，‘减盐’概念酱油所处的高端酱油市场，极具发展空间。根据我们测算，预计2022年高端酱油行业出厂规模达到 291亿；未来伴随着

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ST加加

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-11 20:21:17

【国盛】方大炭素，20211211，首次覆盖买入

行业壁垒明显，石墨电极未来扩产动能不足。一方面，石墨电极行业属于高耗能行业，生产单吨超高功率石墨电极约消耗 1.17t 标准煤，另一方面，超高功率石墨电极的生产工艺繁琐复杂，且石墨电极生产企业需要拥有至少 5 万吨产能，才能在行业内具有一定的竞争力，单吨石墨电极的投资成本约为 2 亿元，投建这样规模的产能约需 10 亿人民币，因而石墨电极行业较难再有新进企业。此外，在当前日渐趋严的能耗双控大背景下，各省市严控高能耗行业的产能扩张，行业内原有企业难有产能扩张。未来几年内，石墨电极行业缺乏

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方大炭素

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-10 15:57:53

【天风】道通科技，20211210，买入

1、布局新能源，开启第二成长曲线 2021年9月，公司正式发布新能源产品，产品包括智能诊断仪、充放电机、高压测试仪、内阻测试仪、均衡仪、充电桩等，覆盖故障诊断和检测、电池维修、充电等电动车维修全流程。我们认为，在公司传统燃油车相关业务维持高增同时，新能源产品将开启公司第二成长曲线。 2、新能源产品如何成为公司第二增长极？汽车电动化是大势所趋，IEA预测2030年全球电动汽车保有量将超过1.25亿辆，年销量超过2200万辆，保有量是2020年1023万辆的10倍以上，其中中国、欧洲将电动化率将大

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道通科技

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一路向北

2021-12-09 21:14:54

【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块

【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块，重点推荐爱美客、华东医药，贝泰妮，华熙生物我们认为医美板块近日反弹原因主要在于: 医美板块经过前期回调，目前有所反弹。我们长期看好医美赛道核心标的的成长价值，真正的优秀公司会通过时间消化估值，近期各家医美公司一切经营良好。未来数年将是医美行业发展的黄金时期，我们看好医美行业的整体扩容和渗透率提升趋势。我们依旧看好医美赛道的长期成长空间。 (近期医美行业线下调研纪要欢迎咨询) 从产品端看，国内企业竞争力不断增强，国产替代加速，未来国内企业

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爱美客
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【招商传媒】锋尚文化：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市

【招商传媒顾佳团队】锋尚文化（300860.SZ）：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市事件：公司官方公众号发布关于虚拟演唱会平台业务的基本情况，以及自有运营项目位于“上海中心”、西安“大唐不夜城”项目的情况。点评： 1、子公司“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务。公司旗下全资子公司『锋尚互娱』全面布局，利用三维数字化和实时渲染技术，基于虚幻引擎自研的线上数字偶像和虚拟艺人演播系统，打造了一款成熟、系统化的线上虚拟演艺云平台——超越幻想的演唱live。

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锋尚文化

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一路向北

2021-12-09 10:22:57

【招商】百润股份，20211208，首次覆盖买入

低度酒行业处于发展早期，产品兼具饮料和酒双重属性，龙头百润品牌优势先发，重视产品推新和研发投入。在这样一个产品迭代推动的长坡赛道中，百润产品系列定位清晰，渠道扩张稳健，注重场景营销，成功打造的微醺系列还处于发展期，新系列清爽、强爽逐渐导入。我们认为，相比铺货式的爆发增长，百润当前稳健的打法更有利于公司实现长期稳定快速的增长。我们首次覆盖给予 21-23 年 EPS 预测 1.03、1.37、1.76，对应 21-23 年估 PE 60X、45X、35X，给予“强烈推荐-A”评级。 ❑

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百润股份

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2021-12-08 21:17:47

【转载】江山股份，问询函回复点评

江山股份对上交所问询函回复来了，摘录关键点如下：重复失败的原因：由于2021年下半年以来福华通达主产品草甘膦市场环境发生重大变化，以及上市公司现股价与本次重组首次董事会锁定的股价价差较大。截至2021年11月30日，各方仅在现金支付比例和盈利补偿及业绩超额奖励两方面条款存在较大分歧。后续解决方案：拟将于2022年3月31日之前制定解决同业竞争的方案，采取包括承诺延期、承诺变更等适当及可行方式，以控制及化解因此可能对上市公司造成的不利影响。重组失败，是因为价格谈不拢，3-4月商议重

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江山股份

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2021-12-08 16:28:45

[广发]鲍斯股份，20211208，买入

国内压缩机龙头，业务布局广泛。公司深耕压缩机行业，是国内主要的螺杆主机供应商和领先的螺杆工艺机制造商。2015年上市后，公司通过收并购快速切入其他业务。目前公司业务包压缩机、真空泵、液压泵、高效精密切削刀具和精密传动部件五大板块。营业收入稳步增长，归母净利润触底反弹。2021H1公司实现营收11.44亿元，同比增长35.24%。2018年-2020年，由于并购子公司业绩不及预期，特别是疫情对收购的子公司运营造成了较大影响，公司在2018-2020三年间分别计提0.59/3.14/1.25亿元的

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鲍斯股份

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【建投机械】盛剑环境，20211208，买入

立足于泛半导体废气治理系统与设备，拓展湿电子化学品系统与环保产业VOCs减排公司前身盛剑通风成立于2005年，专注于泛半导体工艺废气治理系统与设备的研发设计、加工制造、系统集成与运维管理；同时凭借核心技术优势与行业经验，拓展湿电子化学品系统与VOCs减排领域。公司主营业务包括废气治理系统、废气治理设备与湿电子化学品供应与回收再生系统。公司主营业务下游包含泛半导体产业与环保产业，产品与服务已进入京东方、华星光电、北方华创、长电科技等泛半导体产业头部客户，环保产业下游覆盖垃圾焚烧发电、轮胎、重工等

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盛剑科技

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2021-12-08 11:12:00

【华泰】东软集团，20211207，首次覆盖买入

计算机应用汽车电子快速增长，智能驾驶Tier1 　　公司在智能汽车领域行业地位领先，拥有良好的渠道、产品、技术基础，有望持续受益于汽车智能化趋势。此外随着汽车电子架构变革，软件重要性提升，公司有望凭借软件技术成为智能驾驶Tier1。预计2021-2023年EPS分别为0.26/0.35/0.43元。分部估值法，预计公司2021-2023年智能汽车业务净利润为1.3/2.0/3.0亿元，可比公司2022年平均PE71倍（Wind），给予公司智能汽车业务2022年目标PE71倍，对应市值144.4亿

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东软集团

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【中金】铜陵有色，20211208，首次覆盖买入

投资亮点首次覆盖铜陵有色（000630）给予跑赢行业评级，目标价5.20元，对应2021/2022年PE 16.8x/15.3x。理由如下：？国内铜冶炼龙头，冶炼业务盈利能力持续提升。公司具备阴极铜产能约150万吨，居国内第二，随着铜精矿加工费持续回升，铜冶炼业务盈利能力将持续改善。公司具备硫酸产能450万吨，居国内第四，考虑到化工需求增加带动硫酸价格上行，硫酸业务对公司盈利贡献明显提升。？公司深入布局铜箔业务，占据“消费电子+新能源车”双景气赛道。公司旗下优质资产铜冠铜箔拟创业板IP

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铜陵有色

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【国盛】共达电声，20211212，首次覆盖买入

专注电声技术二十年，引入战略股东无锡韦感，有望加速声学业务发展。公司是电声元器件及电声组件制造商、服务商和电声技术整体解决方案提供商；已与消费电子领域的众多国际知名客户达成稳定、紧密、长期的战略合作关系。公司致力于在智能汽车、智能家居、智能穿戴、智能手机等领域，为客户提供更具竞争力的智能声学产品和服务，构建“万物有声万物互联”的世界。目前无锡韦感已成为公司控股股东，未来公司有望借助无锡韦感MEMS声学芯片设计优势，进一步完善公司现有微型电声元器件及电声组件产业链，并对双方在声学组件及半导体器件领

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【中银电新】双碳工作定调，新能源上量有望加速

【中银电新】双碳工作定调，新能源上量有望加速中央经济工作会议要求正确认识和把握碳达峰碳中和并科学考核可再生能源消耗，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。会议对双碳工作的表述与前期思路一脉相承，本次再提新增可再生能源不纳入能源消费总量控制，有望进一步提升新能源电力利用率比例，叠加“双控”逐步导向碳排放，有望促进新增可再生能源发电装机加速上量。近期光伏硅片、硅料环节价格先后松动，光伏产业链有望进入降价通道，供需博弈僵局有望

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【国盛】煤炭开采:立足以煤为主，预期修正，价值重估

投资策略： 12月8日至10日召开中央经济工作会议，会议要求要正确认识和把握碳达峰碳中和，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。我国“富煤、贫油、少气”的能源结构决定了煤炭的主体地位，虽然2012年到2020年，煤炭消费占比从68.5%降至56.8%，但仍占半壁江山，是我国能源安全稳定的最重要保障。我国坚定不移推进双碳工作初心不改，但不可能毕其功于一役，构建以新能源为主体的新型电力系统是一个循序渐进的过程，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。当前阶段，绝不是简单的退

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【国盛化工】联创股份与宁德时代签订重大采购协议

【国盛化工】PVDF行业观点：联创股份与宁德时代签订重大采购协议，确定PVDF战略供应商地位事件：板块核心标的联创股份发布公告，公司与宁德时代签订重大采购协议：1）约定宁德时代优先采购联创锂电池级 PVDF 及 R142b 产品。R142b的采购数量为:2021年12月底前合计不低于 1700吨;2022年度不低于7200吨。锂电池级PVDF的采购量依据乙方届时的生产量确定；2）产品按市场价格月度定价；3）协议有效期自签订之日起至2024年12月31日终止。目前PVDF下游锂电、光伏占比大且

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【浙商】加加食品，20211212，首次覆盖买入

★调味品赛道空间广阔，酱油子行业结构化升级趋势明确。2020年我国调味品行业出厂规模约3300亿，受益于餐饮行业高景气度与居民消费升级，调味品行业有望长期持续量价齐升，未来3-5年行业有望保持10%左右的增长。酱油为调味品行业中最重要子行业，2020年出厂规模近600亿。对标日本酱油升级历程来看，我国酱油行业当前处于结构升级期，下一个阶段消费者将更加注重健康化与品质化，‘减盐’概念酱油所处的高端酱油市场，极具发展空间。根据我们测算，预计2022年高端酱油行业出厂规模达到 291亿；未来伴随着

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【国盛】方大炭素，20211211，首次覆盖买入

行业壁垒明显，石墨电极未来扩产动能不足。一方面，石墨电极行业属于高耗能行业，生产单吨超高功率石墨电极约消耗 1.17t 标准煤，另一方面，超高功率石墨电极的生产工艺繁琐复杂，且石墨电极生产企业需要拥有至少 5 万吨产能，才能在行业内具有一定的竞争力，单吨石墨电极的投资成本约为 2 亿元，投建这样规模的产能约需 10 亿人民币，因而石墨电极行业较难再有新进企业。此外，在当前日渐趋严的能耗双控大背景下，各省市严控高能耗行业的产能扩张，行业内原有企业难有产能扩张。未来几年内，石墨电极行业缺乏

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【天风】道通科技，20211210，买入

1、布局新能源，开启第二成长曲线 2021年9月，公司正式发布新能源产品，产品包括智能诊断仪、充放电机、高压测试仪、内阻测试仪、均衡仪、充电桩等，覆盖故障诊断和检测、电池维修、充电等电动车维修全流程。我们认为，在公司传统燃油车相关业务维持高增同时，新能源产品将开启公司第二成长曲线。 2、新能源产品如何成为公司第二增长极？汽车电动化是大势所趋，IEA预测2030年全球电动汽车保有量将超过1.25亿辆，年销量超过2200万辆，保有量是2020年1023万辆的10倍以上，其中中国、欧洲将电动化率将大

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【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块

【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块，重点推荐爱美客、华东医药，贝泰妮，华熙生物我们认为医美板块近日反弹原因主要在于: 医美板块经过前期回调，目前有所反弹。我们长期看好医美赛道核心标的的成长价值，真正的优秀公司会通过时间消化估值，近期各家医美公司一切经营良好。未来数年将是医美行业发展的黄金时期，我们看好医美行业的整体扩容和渗透率提升趋势。我们依旧看好医美赛道的长期成长空间。 (近期医美行业线下调研纪要欢迎咨询) 从产品端看，国内企业竞争力不断增强，国产替代加速，未来国内企业

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【招商传媒】锋尚文化：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市

【招商传媒顾佳团队】锋尚文化（300860.SZ）：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市事件：公司官方公众号发布关于虚拟演唱会平台业务的基本情况，以及自有运营项目位于“上海中心”、西安“大唐不夜城”项目的情况。点评： 1、子公司“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务。公司旗下全资子公司『锋尚互娱』全面布局，利用三维数字化和实时渲染技术，基于虚幻引擎自研的线上数字偶像和虚拟艺人演播系统，打造了一款成熟、系统化的线上虚拟演艺云平台——超越幻想的演唱live。

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【招商】百润股份，20211208，首次覆盖买入

低度酒行业处于发展早期，产品兼具饮料和酒双重属性，龙头百润品牌优势先发，重视产品推新和研发投入。在这样一个产品迭代推动的长坡赛道中，百润产品系列定位清晰，渠道扩张稳健，注重场景营销，成功打造的微醺系列还处于发展期，新系列清爽、强爽逐渐导入。我们认为，相比铺货式的爆发增长，百润当前稳健的打法更有利于公司实现长期稳定快速的增长。我们首次覆盖给予 21-23 年 EPS 预测 1.03、1.37、1.76，对应 21-23 年估 PE 60X、45X、35X，给予“强烈推荐-A”评级。 ❑

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【转载】江山股份，问询函回复点评

江山股份对上交所问询函回复来了，摘录关键点如下：重复失败的原因：由于2021年下半年以来福华通达主产品草甘膦市场环境发生重大变化，以及上市公司现股价与本次重组首次董事会锁定的股价价差较大。截至2021年11月30日，各方仅在现金支付比例和盈利补偿及业绩超额奖励两方面条款存在较大分歧。后续解决方案：拟将于2022年3月31日之前制定解决同业竞争的方案，采取包括承诺延期、承诺变更等适当及可行方式，以控制及化解因此可能对上市公司造成的不利影响。重组失败，是因为价格谈不拢，3-4月商议重

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[广发]鲍斯股份，20211208，买入

国内压缩机龙头，业务布局广泛。公司深耕压缩机行业，是国内主要的螺杆主机供应商和领先的螺杆工艺机制造商。2015年上市后，公司通过收并购快速切入其他业务。目前公司业务包压缩机、真空泵、液压泵、高效精密切削刀具和精密传动部件五大板块。营业收入稳步增长，归母净利润触底反弹。2021H1公司实现营收11.44亿元，同比增长35.24%。2018年-2020年，由于并购子公司业绩不及预期，特别是疫情对收购的子公司运营造成了较大影响，公司在2018-2020三年间分别计提0.59/3.14/1.25亿元的

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【建投机械】盛剑环境，20211208，买入

立足于泛半导体废气治理系统与设备，拓展湿电子化学品系统与环保产业VOCs减排公司前身盛剑通风成立于2005年，专注于泛半导体工艺废气治理系统与设备的研发设计、加工制造、系统集成与运维管理；同时凭借核心技术优势与行业经验，拓展湿电子化学品系统与VOCs减排领域。公司主营业务包括废气治理系统、废气治理设备与湿电子化学品供应与回收再生系统。公司主营业务下游包含泛半导体产业与环保产业，产品与服务已进入京东方、华星光电、北方华创、长电科技等泛半导体产业头部客户，环保产业下游覆盖垃圾焚烧发电、轮胎、重工等

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【华泰】东软集团，20211207，首次覆盖买入

计算机应用汽车电子快速增长，智能驾驶Tier1 　　公司在智能汽车领域行业地位领先，拥有良好的渠道、产品、技术基础，有望持续受益于汽车智能化趋势。此外随着汽车电子架构变革，软件重要性提升，公司有望凭借软件技术成为智能驾驶Tier1。预计2021-2023年EPS分别为0.26/0.35/0.43元。分部估值法，预计公司2021-2023年智能汽车业务净利润为1.3/2.0/3.0亿元，可比公司2022年平均PE71倍（Wind），给予公司智能汽车业务2022年目标PE71倍，对应市值144.4亿

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东软集团

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【中金】铜陵有色，20211208，首次覆盖买入

投资亮点首次覆盖铜陵有色（000630）给予跑赢行业评级，目标价5.20元，对应2021/2022年PE 16.8x/15.3x。理由如下：？国内铜冶炼龙头，冶炼业务盈利能力持续提升。公司具备阴极铜产能约150万吨，居国内第二，随着铜精矿加工费持续回升，铜冶炼业务盈利能力将持续改善。公司具备硫酸产能450万吨，居国内第四，考虑到化工需求增加带动硫酸价格上行，硫酸业务对公司盈利贡献明显提升。？公司深入布局铜箔业务，占据“消费电子+新能源车”双景气赛道。公司旗下优质资产铜冠铜箔拟创业板IP

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铜陵有色

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【国盛】共达电声，20211212，首次覆盖买入

专注电声技术二十年，引入战略股东无锡韦感，有望加速声学业务发展。公司是电声元器件及电声组件制造商、服务商和电声技术整体解决方案提供商；已与消费电子领域的众多国际知名客户达成稳定、紧密、长期的战略合作关系。公司致力于在智能汽车、智能家居、智能穿戴、智能手机等领域，为客户提供更具竞争力的智能声学产品和服务，构建“万物有声万物互联”的世界。目前无锡韦感已成为公司控股股东，未来公司有望借助无锡韦感MEMS声学芯片设计优势，进一步完善公司现有微型电声元器件及电声组件产业链，并对双方在声学组件及半导体器件领

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-12 22:11:14

【中银电新】双碳工作定调，新能源上量有望加速

【中银电新】双碳工作定调，新能源上量有望加速中央经济工作会议要求正确认识和把握碳达峰碳中和并科学考核可再生能源消耗，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。会议对双碳工作的表述与前期思路一脉相承，本次再提新增可再生能源不纳入能源消费总量控制，有望进一步提升新能源电力利用率比例，叠加“双控”逐步导向碳排放，有望促进新增可再生能源发电装机加速上量。近期光伏硅片、硅料环节价格先后松动，光伏产业链有望进入降价通道，供需博弈僵局有望

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宁德时代

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-12 20:43:42

【国盛】煤炭开采:立足以煤为主，预期修正，价值重估

投资策略： 12月8日至10日召开中央经济工作会议，会议要求要正确认识和把握碳达峰碳中和，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。我国“富煤、贫油、少气”的能源结构决定了煤炭的主体地位，虽然2012年到2020年，煤炭消费占比从68.5%降至56.8%，但仍占半壁江山，是我国能源安全稳定的最重要保障。我国坚定不移推进双碳工作初心不改，但不可能毕其功于一役，构建以新能源为主体的新型电力系统是一个循序渐进的过程，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。当前阶段，绝不是简单的退

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华阳股份

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-12 20:39:02

【国盛化工】联创股份与宁德时代签订重大采购协议

【国盛化工】PVDF行业观点：联创股份与宁德时代签订重大采购协议，确定PVDF战略供应商地位事件：板块核心标的联创股份发布公告，公司与宁德时代签订重大采购协议：1）约定宁德时代优先采购联创锂电池级 PVDF 及 R142b 产品。R142b的采购数量为:2021年12月底前合计不低于 1700吨;2022年度不低于7200吨。锂电池级PVDF的采购量依据乙方届时的生产量确定；2）产品按市场价格月度定价；3）协议有效期自签订之日起至2024年12月31日终止。目前PVDF下游锂电、光伏占比大且

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联创股份

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-12 17:46:04

【浙商】加加食品，20211212，首次覆盖买入

★调味品赛道空间广阔，酱油子行业结构化升级趋势明确。2020年我国调味品行业出厂规模约3300亿，受益于餐饮行业高景气度与居民消费升级，调味品行业有望长期持续量价齐升，未来3-5年行业有望保持10%左右的增长。酱油为调味品行业中最重要子行业，2020年出厂规模近600亿。对标日本酱油升级历程来看，我国酱油行业当前处于结构升级期，下一个阶段消费者将更加注重健康化与品质化，‘减盐’概念酱油所处的高端酱油市场，极具发展空间。根据我们测算，预计2022年高端酱油行业出厂规模达到 291亿；未来伴随着

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ST加加

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一路向北

2021-12-11 20:21:17

【国盛】方大炭素，20211211，首次覆盖买入

行业壁垒明显，石墨电极未来扩产动能不足。一方面，石墨电极行业属于高耗能行业，生产单吨超高功率石墨电极约消耗 1.17t 标准煤，另一方面，超高功率石墨电极的生产工艺繁琐复杂，且石墨电极生产企业需要拥有至少 5 万吨产能，才能在行业内具有一定的竞争力，单吨石墨电极的投资成本约为 2 亿元，投建这样规模的产能约需 10 亿人民币，因而石墨电极行业较难再有新进企业。此外，在当前日渐趋严的能耗双控大背景下，各省市严控高能耗行业的产能扩张，行业内原有企业难有产能扩张。未来几年内，石墨电极行业缺乏

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方大炭素

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一路向北

2021-12-10 15:57:53

【天风】道通科技，20211210，买入

1、布局新能源，开启第二成长曲线 2021年9月，公司正式发布新能源产品，产品包括智能诊断仪、充放电机、高压测试仪、内阻测试仪、均衡仪、充电桩等，覆盖故障诊断和检测、电池维修、充电等电动车维修全流程。我们认为，在公司传统燃油车相关业务维持高增同时，新能源产品将开启公司第二成长曲线。 2、新能源产品如何成为公司第二增长极？汽车电动化是大势所趋，IEA预测2030年全球电动汽车保有量将超过1.25亿辆，年销量超过2200万辆，保有量是2020年1023万辆的10倍以上，其中中国、欧洲将电动化率将大

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道通科技

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一路向北

2021-12-09 21:14:54

【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块

【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块，重点推荐爱美客、华东医药，贝泰妮，华熙生物我们认为医美板块近日反弹原因主要在于: 医美板块经过前期回调，目前有所反弹。我们长期看好医美赛道核心标的的成长价值，真正的优秀公司会通过时间消化估值，近期各家医美公司一切经营良好。未来数年将是医美行业发展的黄金时期，我们看好医美行业的整体扩容和渗透率提升趋势。我们依旧看好医美赛道的长期成长空间。 (近期医美行业线下调研纪要欢迎咨询) 从产品端看，国内企业竞争力不断增强，国产替代加速，未来国内企业

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爱美客
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华东医药

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-09 12:49:40

【招商传媒】锋尚文化：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市

【招商传媒顾佳团队】锋尚文化（300860.SZ）：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市事件：公司官方公众号发布关于虚拟演唱会平台业务的基本情况，以及自有运营项目位于“上海中心”、西安“大唐不夜城”项目的情况。点评： 1、子公司“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务。公司旗下全资子公司『锋尚互娱』全面布局，利用三维数字化和实时渲染技术，基于虚幻引擎自研的线上数字偶像和虚拟艺人演播系统，打造了一款成熟、系统化的线上虚拟演艺云平台——超越幻想的演唱live。

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锋尚文化

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一路向北

2021-12-09 10:22:57

【招商】百润股份，20211208，首次覆盖买入

低度酒行业处于发展早期，产品兼具饮料和酒双重属性，龙头百润品牌优势先发，重视产品推新和研发投入。在这样一个产品迭代推动的长坡赛道中，百润产品系列定位清晰，渠道扩张稳健，注重场景营销，成功打造的微醺系列还处于发展期，新系列清爽、强爽逐渐导入。我们认为，相比铺货式的爆发增长，百润当前稳健的打法更有利于公司实现长期稳定快速的增长。我们首次覆盖给予 21-23 年 EPS 预测 1.03、1.37、1.76，对应 21-23 年估 PE 60X、45X、35X，给予“强烈推荐-A”评级。 ❑

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百润股份

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一路向北

2021-12-08 21:17:47

【转载】江山股份，问询函回复点评

江山股份对上交所问询函回复来了，摘录关键点如下：重复失败的原因：由于2021年下半年以来福华通达主产品草甘膦市场环境发生重大变化，以及上市公司现股价与本次重组首次董事会锁定的股价价差较大。截至2021年11月30日，各方仅在现金支付比例和盈利补偿及业绩超额奖励两方面条款存在较大分歧。后续解决方案：拟将于2022年3月31日之前制定解决同业竞争的方案，采取包括承诺延期、承诺变更等适当及可行方式，以控制及化解因此可能对上市公司造成的不利影响。重组失败，是因为价格谈不拢，3-4月商议重

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江山股份

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一路向北

2021-12-08 16:28:45

[广发]鲍斯股份，20211208，买入

国内压缩机龙头，业务布局广泛。公司深耕压缩机行业，是国内主要的螺杆主机供应商和领先的螺杆工艺机制造商。2015年上市后，公司通过收并购快速切入其他业务。目前公司业务包压缩机、真空泵、液压泵、高效精密切削刀具和精密传动部件五大板块。营业收入稳步增长，归母净利润触底反弹。2021H1公司实现营收11.44亿元，同比增长35.24%。2018年-2020年，由于并购子公司业绩不及预期，特别是疫情对收购的子公司运营造成了较大影响，公司在2018-2020三年间分别计提0.59/3.14/1.25亿元的

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鲍斯股份

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一路向北

2021-12-08 14:51:04

【建投机械】盛剑环境，20211208，买入

立足于泛半导体废气治理系统与设备，拓展湿电子化学品系统与环保产业VOCs减排公司前身盛剑通风成立于2005年，专注于泛半导体工艺废气治理系统与设备的研发设计、加工制造、系统集成与运维管理；同时凭借核心技术优势与行业经验，拓展湿电子化学品系统与VOCs减排领域。公司主营业务包括废气治理系统、废气治理设备与湿电子化学品供应与回收再生系统。公司主营业务下游包含泛半导体产业与环保产业，产品与服务已进入京东方、华星光电、北方华创、长电科技等泛半导体产业头部客户，环保产业下游覆盖垃圾焚烧发电、轮胎、重工等

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盛剑科技

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-08 11:12:00

【华泰】东软集团，20211207，首次覆盖买入

计算机应用汽车电子快速增长，智能驾驶Tier1 　　公司在智能汽车领域行业地位领先，拥有良好的渠道、产品、技术基础，有望持续受益于汽车智能化趋势。此外随着汽车电子架构变革，软件重要性提升，公司有望凭借软件技术成为智能驾驶Tier1。预计2021-2023年EPS分别为0.26/0.35/0.43元。分部估值法，预计公司2021-2023年智能汽车业务净利润为1.3/2.0/3.0亿元，可比公司2022年平均PE71倍（Wind），给予公司智能汽车业务2022年目标PE71倍，对应市值144.4亿

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东软集团

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-08 10:54:13

【中金】铜陵有色，20211208，首次覆盖买入

投资亮点首次覆盖铜陵有色（000630）给予跑赢行业评级，目标价5.20元，对应2021/2022年PE 16.8x/15.3x。理由如下：？国内铜冶炼龙头，冶炼业务盈利能力持续提升。公司具备阴极铜产能约150万吨，居国内第二，随着铜精矿加工费持续回升，铜冶炼业务盈利能力将持续改善。公司具备硫酸产能450万吨，居国内第四，考虑到化工需求增加带动硫酸价格上行，硫酸业务对公司盈利贡献明显提升。？公司深入布局铜箔业务，占据“消费电子+新能源车”双景气赛道。公司旗下优质资产铜冠铜箔拟创业板IP

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铜陵有色

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