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每天都处于被市场淘汰的边缘

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一路向北

2023-06-25 17:54:42

【招商传媒】传媒行业最新观点：

【招商传媒】传媒行业最新观点：不要畏惧调整，继续旗帜鲜明的坚定看多AI产业链和游戏板块，调整即是机会！敬畏历史，憧憬未来，AI+大浪潮，才刚刚开始！我们看到前期6月21日传媒板块出现了剧烈调整，特别是前期我们一直看好的游戏行业出现了较大调整，在这个时间点，市场再次迎来了一定的恐慌，但我们的态度非常坚定，不要畏惧波动，也不要博弈，坚定持有AI产业链细分龙头和游戏板块，整个AI投资正在走向我们之前说的AI+投资框架的第三阶段，即“王者突围”，类似于2015年开始，东方财富，同花顺，字节跳动，米哈

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听风的韭菜

一路向北

2023-06-24 15:38:46

【东吴汽车】AI技术论坛专家观点总结

华阳集团HUD产品总监 HUD产品趋势：1）虚像尺寸增加（智能网联）+投影距离加大（自动驾驶）；2）投影距离>10m，FOV>11°X4°，AR-HUD 4.0方案（全息显示），通过光波导技术实现；3）用户体验与【虚像大小】和【景深】共同决定。竞争门槛：1）目前有比较多的公司在做，整车客户引进新供应商需要看过往50万套的表现；2）HUD三坐标畸变矫正能力需要在100-220ms之内完成； AI数据库专家数据维度的挑战：1）50人的车队每天产生2PB的数据，存储成本很高；2）大量数据进行清洗的

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德赛西威

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听风的韭菜

一路向北

2023-06-23 12:29:58

【国君社服零售】端午节首日：端午节首日：长途出行人次恢复至19年95%

【国君社服零售】端午节首日：端午节首日：长途出行人次恢复至19年95% 整体出行：6月22日（端午节第一天）全国铁路预计发送旅客1620万人次，恢复至19年同期（1424.5万人次）的113.7%；公路预计发送旅客3095万人次/+66.3%，恢复至19年同期（3464.3万人次）的89%；水路预计发送旅客100万人次/+164.82%，恢复至19年同期（182万人次）的55%。铁路+水路+公路恢复至19年的95%。【交通部】 6月21日（端午节前一天），全国铁路发送旅客1386.2万人次，恢复

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2023-06-21 11:57:00

【招商电新】光伏：静候需求起飞（6.21）

【光伏】 #N型时代开启且红利刚开始就转化效率看，N型TOPCon对PERC拉出了显著代际差，碾压优势形成；除了效率领先，N型还有温度系数、光衰等优势，实际发电增益更多。国内N型TOPCon组件与电池对现行产品的溢价不断爬升，N型产业链盈利优势已很明显且还在放大。 N型组件全球接受度实现大跃迁，我们估算今明后年N型组件出货渗透率20%、40-45%、60-70%，渗透率提升助力N型增长。同时，有别于市场判断，我们认为N型工艺要求高，微创新多，供应链可能也会有阶段性瓶颈，差异化会比较明显，相对紧

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2023-06-19 18:05:52

【天风电新】德宏股份：交流要点0619

传统主业-汽车零部件。交流发电机:1-5月业务订单量复苏，原材料价格趋于稳定，运输、供应商稳定性较去年下半年明显恢复。预计23年收入有望回到21年水平。电子真空泵:上半年超预期，预计将超预期完成对赌情况。储能海外-便携式+户储近期在海外展会收获订单亮眼，同时也有少量工商业订单; 业务模式:现在去海外打品牌意义不大，其他上市公司品牌已经打响，且需要的销售费用投入大，未来仍将以代工为主。盈利能力:便携式毛利率35%左右;考虑近期降价后，户储毛利率仍能做到25-30%，主要依靠高自制率(除了

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2023-06-19 14:40:34

【国君社服零售】美国拟取消800美金进口免税政策

美国两党议员组成的团体计划提出一项新法案，旨在取消电商卖家从中国向美国购物者发货时广泛使用的关税豁免。关税豁免政策被称为“最低限度规则”，美国个人消费者购买价值800美元或以下的进口商品可免除关税。我们认为：1）目前尚不能得知该提案将获多少支持，且22年曾有一项类似法案提出但最终未能在国会获通过；2）该法案将增加美国消费者的生活成本，或将面临较高阻碍；3）此外，假设取消800美元的豁免，新豁免额度仍有待商榷，若恢复到此前200美元的额度，按较多跨境电商公司当前客单价来看受影响或相对可控。假设

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【民生计算机】AI行情将进入供给侧到应用侧的拐点

【民生计算机】AI行情将进入供给侧到应用侧的拐点

有道云笔记

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【招商传媒】天下秀：灵感岛AI创作助手双端上线，助力C端商业化及红人流入

推荐逻辑： 1、公司WEIQ平台运用大数据分析技术对红人账号的行业分类、粉丝结构等进行多维度评估和量化，并向自媒体账号建议广告报价，建立了行业数据监测及价值评估体系，通过“热浪数据”、“WEIQ-SAAS”等创新数据产品形态赋能，既提升商家的营销效率，又帮助了红人账号的价值变现。依托自身数据优势，公司收集了成百上千个关于创作的痛点问题，形成针对性解决方案，并将海量的中文语料库训练数据和红人大数据加入训练模型，打造出灵感岛这款区别于其他通用型AI产品的垂类助手，帮助创作者实现灵感。 2、灵感岛AI

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天下秀

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一路向北

2023-06-16 20:11:31

【中信】华兴源创：面板检测行业翘楚，半导体检测国产替代先锋

公司自成立以来专注于检测设备领域，现已成长为平板显示检测设备头部企业，引领新型显示检测技术发展。基于电信号检测完善底层核心技术，公司正逐步将业务拓展至半导体（ATE、PXIe架构）、新能源汽车等行业，进一步打开公司成长空间。我们看好公司成长潜力，首次覆盖，给予“买入”评级。公司概况：国内平板显示检测设备引领者，盈利能力优秀。（1）市场地位：公司成立于2005年，深耕平板显示检测领域，分别于2013、2016年进入苹果、三星供应商体系，目前已发展成国内平板显示检测设备头部厂商，并持续将业务拓展至

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华兴源创

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【天风机械】冠石科技短暂调整，持续看好掩模版布局!

公司日内有较大调整，对于大家讨论较多的问题,我们予以说明: 1友商加大了布局力度，部分投资者认为冠石技术布局可能并不明朗。 1)公司目前布局的技术节点处于第三方供应商中领先地位，虽项目落地尚需时间，但国内整体处于起步阶段，面板掩模版的技术积累在半导体上并不具备较好的迁移性; 2）掩模版为半导体材料中占比第二大，市场空间接近百亿，国产化率仅5-8%; 2近期有产业基金在掩模版行业有投资意向，冠石也曾多次接触国资和产业基金，但掩模版行业另一壁垒为设备的采购，采购周期较长。为通过设备商调查，保障日系设

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冠石科技

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【开源】浦东金桥：开发运营齐头并进，金桥区域开发建设主力军

深耕金桥租售结合，打造领先产业城区综合开发运营商，给予“买入”评级浦东金桥依托金桥经济技术开发区的发展，以产业创新社区和碧云国际社区两大产品为核心，聚焦“城区开发与销售+运营服务+产业投资”三大板块，可售房产资源充足，房产租赁收入稳中有升，出租率逆势提升，区位优势以及产业聚集效应显著。我们预计公司2023-2025年归母净利润为17.84、15.06和19.37亿元，对应EPS为1.59、1.34、1.73元，当前股价对应PE为8.1、9.6、7.5倍，首次覆盖给予“买入”评级。立足金桥开发

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浦东金桥

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听风的韭菜

一路向北

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【招商传媒】掌阅科技：创新IP交互体验有望释放版权价值

【招商传媒】掌阅科技：阅爱聊智能聊天式阅读平台进入封闭测试，创新IP交互体验有望释放版权价值核心功能梗概： 1、公司充分利用自身在内容版权资源、创作者生态、海量用户资源、出海领先地位等领域的优势，加快AI大模型在数字阅读垂直领域的调优工作。推动AIGC在内容生产、营销推广、丰富产品形态等多方面深化应用，将“阅爱聊”打造成多风格支持、双模式解读、交互式体验、沉浸式阅读的AI聊天平台。 2、“阅爱聊”定位为一个人工智能驱动小说IP对话的聊天式阅读平台，融合了阅读的乐趣和对情感的需求，支持“聊书”和

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掌阅科技

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听风的韭菜

一路向北

2023-06-12 13:42:53

【转载】梦网科技：5G消息暴增带动利润起飞，华为GPT超级入口带来新成长空间

5G消息暴涨带动业绩暴增，25年有望16亿利润公司2022年已经基本完成了传统短信向5G短信的转化，23Q1富媒体5G消息发送量40亿条，收入暴涨 240%，预计全年发送200亿条，单条利润1分钱，带来2个亿利润增量;每年全国短信总量1.6万亿条，目前渗透率1%，预计2025年实现渗透率10%，实现16亿净利润; 依托华为GPT，短信超级入口蓄势待发公司是华为的核心战略合作伙伴，与华为联合研发手机短信入口。富媒体短信是GPT的天然超级入口，公司利用海量用户数据积累+客户资源，利用GPT迅速生

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梦网科技

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一路向北

2023-06-12 11:07:39

【赛特新材】交流纪要：主业VIP爆发，四边封和真空玻璃取得重大进展

主要结论： 1、主业VIP板目前景气度高，预计利润历史新高；未来将逐步开拓广阔的建筑用VIP板市场。随着下游冰箱市场的恢复，以及欧盟将在今年九月和明年4月分别退出部分低能效冰箱产品从而提高vip板渗透率，目前公司主业冰箱用VIP景气度极高，目前生产环节非常紧张，缺工现象严重，产品永不应求，公司也在积极扩产中，预计全年收入实现30%以上增长，而成本端天然气价格大幅下降，公司收入和利润将创历史新高；同时，公司成立新公司拓展建筑用VIP，建筑用VIP市场千亿空间，未来有望占公司vip板收入的一半以上。

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一路向北

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【中信建投金融】大型银行国际比较：至暗时刻已过，光明前景可期

我们将四大国有银行和美、欧、日及亚太地区主要大型银行进行了深度对比，重点结论如下： 1. 中国内地银行业贷款定价不贵，尤其是无风险利率之上的风险溢价为样本地区最低，中国内地银行业正冒着信贷风险补偿不足的风险，大力投放贷款支持实体经济。 2. 中国内地银行业名义存款成本为样本地区最高，存款结构为样本地区最差（活期占比低，没有不付息存款这个品种）。 3. 中国内地银行业综合化经营差距明显，牌照限制和分业经营的现状导致手续费收入占比为样本地区最低。 4. 中国内地银行业不良暴露是充分的，拨备计提非常充

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【招商传媒】传媒行业最新观点：不要畏惧调整，继续旗帜鲜明的坚定看多AI产业链和游戏板块，调整即是机会！敬畏历史，憧憬未来，AI+大浪潮，才刚刚开始！我们看到前期6月21日传媒板块出现了剧烈调整，特别是前期我们一直看好的游戏行业出现了较大调整，在这个时间点，市场再次迎来了一定的恐慌，但我们的态度非常坚定，不要畏惧波动，也不要博弈，坚定持有AI产业链细分龙头和游戏板块，整个AI投资正在走向我们之前说的AI+投资框架的第三阶段，即“王者突围”，类似于2015年开始，东方财富，同花顺，字节跳动，米哈

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【东吴汽车】AI技术论坛专家观点总结

华阳集团HUD产品总监 HUD产品趋势：1）虚像尺寸增加（智能网联）+投影距离加大（自动驾驶）；2）投影距离>10m，FOV>11°X4°，AR-HUD 4.0方案（全息显示），通过光波导技术实现；3）用户体验与【虚像大小】和【景深】共同决定。竞争门槛：1）目前有比较多的公司在做，整车客户引进新供应商需要看过往50万套的表现；2）HUD三坐标畸变矫正能力需要在100-220ms之内完成； AI数据库专家数据维度的挑战：1）50人的车队每天产生2PB的数据，存储成本很高；2）大量数据进行清洗的

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【国君社服零售】端午节首日：端午节首日：长途出行人次恢复至19年95%

【国君社服零售】端午节首日：端午节首日：长途出行人次恢复至19年95% 整体出行：6月22日（端午节第一天）全国铁路预计发送旅客1620万人次，恢复至19年同期（1424.5万人次）的113.7%；公路预计发送旅客3095万人次/+66.3%，恢复至19年同期（3464.3万人次）的89%；水路预计发送旅客100万人次/+164.82%，恢复至19年同期（182万人次）的55%。铁路+水路+公路恢复至19年的95%。【交通部】 6月21日（端午节前一天），全国铁路发送旅客1386.2万人次，恢复

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【光伏】 #N型时代开启且红利刚开始就转化效率看，N型TOPCon对PERC拉出了显著代际差，碾压优势形成；除了效率领先，N型还有温度系数、光衰等优势，实际发电增益更多。国内N型TOPCon组件与电池对现行产品的溢价不断爬升，N型产业链盈利优势已很明显且还在放大。 N型组件全球接受度实现大跃迁，我们估算今明后年N型组件出货渗透率20%、40-45%、60-70%，渗透率提升助力N型增长。同时，有别于市场判断，我们认为N型工艺要求高，微创新多，供应链可能也会有阶段性瓶颈，差异化会比较明显，相对紧

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【天风电新】德宏股份：交流要点0619

传统主业-汽车零部件。交流发电机:1-5月业务订单量复苏，原材料价格趋于稳定，运输、供应商稳定性较去年下半年明显恢复。预计23年收入有望回到21年水平。电子真空泵:上半年超预期，预计将超预期完成对赌情况。储能海外-便携式+户储近期在海外展会收获订单亮眼，同时也有少量工商业订单; 业务模式:现在去海外打品牌意义不大，其他上市公司品牌已经打响，且需要的销售费用投入大，未来仍将以代工为主。盈利能力:便携式毛利率35%左右;考虑近期降价后，户储毛利率仍能做到25-30%，主要依靠高自制率(除了

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【国君社服零售】美国拟取消800美金进口免税政策

美国两党议员组成的团体计划提出一项新法案，旨在取消电商卖家从中国向美国购物者发货时广泛使用的关税豁免。关税豁免政策被称为“最低限度规则”，美国个人消费者购买价值800美元或以下的进口商品可免除关税。我们认为：1）目前尚不能得知该提案将获多少支持，且22年曾有一项类似法案提出但最终未能在国会获通过；2）该法案将增加美国消费者的生活成本，或将面临较高阻碍；3）此外，假设取消800美元的豁免，新豁免额度仍有待商榷，若恢复到此前200美元的额度，按较多跨境电商公司当前客单价来看受影响或相对可控。假设

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推荐逻辑： 1、公司WEIQ平台运用大数据分析技术对红人账号的行业分类、粉丝结构等进行多维度评估和量化，并向自媒体账号建议广告报价，建立了行业数据监测及价值评估体系，通过“热浪数据”、“WEIQ-SAAS”等创新数据产品形态赋能，既提升商家的营销效率，又帮助了红人账号的价值变现。依托自身数据优势，公司收集了成百上千个关于创作的痛点问题，形成针对性解决方案，并将海量的中文语料库训练数据和红人大数据加入训练模型，打造出灵感岛这款区别于其他通用型AI产品的垂类助手，帮助创作者实现灵感。 2、灵感岛AI

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【中信】华兴源创：面板检测行业翘楚，半导体检测国产替代先锋

公司自成立以来专注于检测设备领域，现已成长为平板显示检测设备头部企业，引领新型显示检测技术发展。基于电信号检测完善底层核心技术，公司正逐步将业务拓展至半导体（ATE、PXIe架构）、新能源汽车等行业，进一步打开公司成长空间。我们看好公司成长潜力，首次覆盖，给予“买入”评级。公司概况：国内平板显示检测设备引领者，盈利能力优秀。（1）市场地位：公司成立于2005年，深耕平板显示检测领域，分别于2013、2016年进入苹果、三星供应商体系，目前已发展成国内平板显示检测设备头部厂商，并持续将业务拓展至

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公司日内有较大调整，对于大家讨论较多的问题,我们予以说明: 1友商加大了布局力度，部分投资者认为冠石技术布局可能并不明朗。 1)公司目前布局的技术节点处于第三方供应商中领先地位，虽项目落地尚需时间，但国内整体处于起步阶段，面板掩模版的技术积累在半导体上并不具备较好的迁移性; 2）掩模版为半导体材料中占比第二大，市场空间接近百亿，国产化率仅5-8%; 2近期有产业基金在掩模版行业有投资意向，冠石也曾多次接触国资和产业基金，但掩模版行业另一壁垒为设备的采购，采购周期较长。为通过设备商调查，保障日系设

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【开源】浦东金桥：开发运营齐头并进，金桥区域开发建设主力军

深耕金桥租售结合，打造领先产业城区综合开发运营商，给予“买入”评级浦东金桥依托金桥经济技术开发区的发展，以产业创新社区和碧云国际社区两大产品为核心，聚焦“城区开发与销售+运营服务+产业投资”三大板块，可售房产资源充足，房产租赁收入稳中有升，出租率逆势提升，区位优势以及产业聚集效应显著。我们预计公司2023-2025年归母净利润为17.84、15.06和19.37亿元，对应EPS为1.59、1.34、1.73元，当前股价对应PE为8.1、9.6、7.5倍，首次覆盖给予“买入”评级。立足金桥开发

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【招商传媒】掌阅科技：创新IP交互体验有望释放版权价值

【招商传媒】掌阅科技：阅爱聊智能聊天式阅读平台进入封闭测试，创新IP交互体验有望释放版权价值核心功能梗概： 1、公司充分利用自身在内容版权资源、创作者生态、海量用户资源、出海领先地位等领域的优势，加快AI大模型在数字阅读垂直领域的调优工作。推动AIGC在内容生产、营销推广、丰富产品形态等多方面深化应用，将“阅爱聊”打造成多风格支持、双模式解读、交互式体验、沉浸式阅读的AI聊天平台。 2、“阅爱聊”定位为一个人工智能驱动小说IP对话的聊天式阅读平台，融合了阅读的乐趣和对情感的需求，支持“聊书”和

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【转载】梦网科技：5G消息暴增带动利润起飞，华为GPT超级入口带来新成长空间

5G消息暴涨带动业绩暴增，25年有望16亿利润公司2022年已经基本完成了传统短信向5G短信的转化，23Q1富媒体5G消息发送量40亿条，收入暴涨 240%，预计全年发送200亿条，单条利润1分钱，带来2个亿利润增量;每年全国短信总量1.6万亿条，目前渗透率1%，预计2025年实现渗透率10%，实现16亿净利润; 依托华为GPT，短信超级入口蓄势待发公司是华为的核心战略合作伙伴，与华为联合研发手机短信入口。富媒体短信是GPT的天然超级入口，公司利用海量用户数据积累+客户资源，利用GPT迅速生

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【赛特新材】交流纪要：主业VIP爆发，四边封和真空玻璃取得重大进展

主要结论： 1、主业VIP板目前景气度高，预计利润历史新高；未来将逐步开拓广阔的建筑用VIP板市场。随着下游冰箱市场的恢复，以及欧盟将在今年九月和明年4月分别退出部分低能效冰箱产品从而提高vip板渗透率，目前公司主业冰箱用VIP景气度极高，目前生产环节非常紧张，缺工现象严重，产品永不应求，公司也在积极扩产中，预计全年收入实现30%以上增长，而成本端天然气价格大幅下降，公司收入和利润将创历史新高；同时，公司成立新公司拓展建筑用VIP，建筑用VIP市场千亿空间，未来有望占公司vip板收入的一半以上。

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【中信建投金融】大型银行国际比较：至暗时刻已过，光明前景可期

我们将四大国有银行和美、欧、日及亚太地区主要大型银行进行了深度对比，重点结论如下： 1. 中国内地银行业贷款定价不贵，尤其是无风险利率之上的风险溢价为样本地区最低，中国内地银行业正冒着信贷风险补偿不足的风险，大力投放贷款支持实体经济。 2. 中国内地银行业名义存款成本为样本地区最高，存款结构为样本地区最差（活期占比低，没有不付息存款这个品种）。 3. 中国内地银行业综合化经营差距明显，牌照限制和分业经营的现状导致手续费收入占比为样本地区最低。 4. 中国内地银行业不良暴露是充分的，拨备计提非常充

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【东吴汽车】AI技术论坛专家观点总结

华阳集团HUD产品总监 HUD产品趋势：1）虚像尺寸增加（智能网联）+投影距离加大（自动驾驶）；2）投影距离>10m，FOV>11°X4°，AR-HUD 4.0方案（全息显示），通过光波导技术实现；3）用户体验与【虚像大小】和【景深】共同决定。竞争门槛：1）目前有比较多的公司在做，整车客户引进新供应商需要看过往50万套的表现；2）HUD三坐标畸变矫正能力需要在100-220ms之内完成； AI数据库专家数据维度的挑战：1）50人的车队每天产生2PB的数据，存储成本很高；2）大量数据进行清洗的

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【国君社服零售】端午节首日：端午节首日：长途出行人次恢复至19年95%

【国君社服零售】端午节首日：端午节首日：长途出行人次恢复至19年95% 整体出行：6月22日（端午节第一天）全国铁路预计发送旅客1620万人次，恢复至19年同期（1424.5万人次）的113.7%；公路预计发送旅客3095万人次/+66.3%，恢复至19年同期（3464.3万人次）的89%；水路预计发送旅客100万人次/+164.82%，恢复至19年同期（182万人次）的55%。铁路+水路+公路恢复至19年的95%。【交通部】 6月21日（端午节前一天），全国铁路发送旅客1386.2万人次，恢复

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一路向北

2023-06-21 11:57:00

【招商电新】光伏：静候需求起飞（6.21）

【光伏】 #N型时代开启且红利刚开始就转化效率看，N型TOPCon对PERC拉出了显著代际差，碾压优势形成；除了效率领先，N型还有温度系数、光衰等优势，实际发电增益更多。国内N型TOPCon组件与电池对现行产品的溢价不断爬升，N型产业链盈利优势已很明显且还在放大。 N型组件全球接受度实现大跃迁，我们估算今明后年N型组件出货渗透率20%、40-45%、60-70%，渗透率提升助力N型增长。同时，有别于市场判断，我们认为N型工艺要求高，微创新多，供应链可能也会有阶段性瓶颈，差异化会比较明显，相对紧

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2023-06-19 18:05:52

【天风电新】德宏股份：交流要点0619

传统主业-汽车零部件。交流发电机:1-5月业务订单量复苏，原材料价格趋于稳定，运输、供应商稳定性较去年下半年明显恢复。预计23年收入有望回到21年水平。电子真空泵:上半年超预期，预计将超预期完成对赌情况。储能海外-便携式+户储近期在海外展会收获订单亮眼，同时也有少量工商业订单; 业务模式:现在去海外打品牌意义不大，其他上市公司品牌已经打响，且需要的销售费用投入大，未来仍将以代工为主。盈利能力:便携式毛利率35%左右;考虑近期降价后，户储毛利率仍能做到25-30%，主要依靠高自制率(除了

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德宏股份

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【国君社服零售】美国拟取消800美金进口免税政策

美国两党议员组成的团体计划提出一项新法案，旨在取消电商卖家从中国向美国购物者发货时广泛使用的关税豁免。关税豁免政策被称为“最低限度规则”，美国个人消费者购买价值800美元或以下的进口商品可免除关税。我们认为：1）目前尚不能得知该提案将获多少支持，且22年曾有一项类似法案提出但最终未能在国会获通过；2）该法案将增加美国消费者的生活成本，或将面临较高阻碍；3）此外，假设取消800美元的豁免，新豁免额度仍有待商榷，若恢复到此前200美元的额度，按较多跨境电商公司当前客单价来看受影响或相对可控。假设

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【民生计算机】AI行情将进入供给侧到应用侧的拐点

【民生计算机】AI行情将进入供给侧到应用侧的拐点

有道云笔记

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2023-06-17 13:33:48

【招商传媒】天下秀：灵感岛AI创作助手双端上线，助力C端商业化及红人流入

推荐逻辑： 1、公司WEIQ平台运用大数据分析技术对红人账号的行业分类、粉丝结构等进行多维度评估和量化，并向自媒体账号建议广告报价，建立了行业数据监测及价值评估体系，通过“热浪数据”、“WEIQ-SAAS”等创新数据产品形态赋能，既提升商家的营销效率，又帮助了红人账号的价值变现。依托自身数据优势，公司收集了成百上千个关于创作的痛点问题，形成针对性解决方案，并将海量的中文语料库训练数据和红人大数据加入训练模型，打造出灵感岛这款区别于其他通用型AI产品的垂类助手，帮助创作者实现灵感。 2、灵感岛AI

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【中信】华兴源创：面板检测行业翘楚，半导体检测国产替代先锋

公司自成立以来专注于检测设备领域，现已成长为平板显示检测设备头部企业，引领新型显示检测技术发展。基于电信号检测完善底层核心技术，公司正逐步将业务拓展至半导体（ATE、PXIe架构）、新能源汽车等行业，进一步打开公司成长空间。我们看好公司成长潜力，首次覆盖，给予“买入”评级。公司概况：国内平板显示检测设备引领者，盈利能力优秀。（1）市场地位：公司成立于2005年，深耕平板显示检测领域，分别于2013、2016年进入苹果、三星供应商体系，目前已发展成国内平板显示检测设备头部厂商，并持续将业务拓展至

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【天风机械】冠石科技短暂调整，持续看好掩模版布局!

公司日内有较大调整，对于大家讨论较多的问题,我们予以说明: 1友商加大了布局力度，部分投资者认为冠石技术布局可能并不明朗。 1)公司目前布局的技术节点处于第三方供应商中领先地位，虽项目落地尚需时间，但国内整体处于起步阶段，面板掩模版的技术积累在半导体上并不具备较好的迁移性; 2）掩模版为半导体材料中占比第二大，市场空间接近百亿，国产化率仅5-8%; 2近期有产业基金在掩模版行业有投资意向，冠石也曾多次接触国资和产业基金，但掩模版行业另一壁垒为设备的采购，采购周期较长。为通过设备商调查，保障日系设

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冠石科技

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【开源】浦东金桥：开发运营齐头并进，金桥区域开发建设主力军

深耕金桥租售结合，打造领先产业城区综合开发运营商，给予“买入”评级浦东金桥依托金桥经济技术开发区的发展，以产业创新社区和碧云国际社区两大产品为核心，聚焦“城区开发与销售+运营服务+产业投资”三大板块，可售房产资源充足，房产租赁收入稳中有升，出租率逆势提升，区位优势以及产业聚集效应显著。我们预计公司2023-2025年归母净利润为17.84、15.06和19.37亿元，对应EPS为1.59、1.34、1.73元，当前股价对应PE为8.1、9.6、7.5倍，首次覆盖给予“买入”评级。立足金桥开发

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浦东金桥

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【招商传媒】掌阅科技：创新IP交互体验有望释放版权价值

【招商传媒】掌阅科技：阅爱聊智能聊天式阅读平台进入封闭测试，创新IP交互体验有望释放版权价值核心功能梗概： 1、公司充分利用自身在内容版权资源、创作者生态、海量用户资源、出海领先地位等领域的优势，加快AI大模型在数字阅读垂直领域的调优工作。推动AIGC在内容生产、营销推广、丰富产品形态等多方面深化应用，将“阅爱聊”打造成多风格支持、双模式解读、交互式体验、沉浸式阅读的AI聊天平台。 2、“阅爱聊”定位为一个人工智能驱动小说IP对话的聊天式阅读平台，融合了阅读的乐趣和对情感的需求，支持“聊书”和

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掌阅科技

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【转载】梦网科技：5G消息暴增带动利润起飞，华为GPT超级入口带来新成长空间

5G消息暴涨带动业绩暴增，25年有望16亿利润公司2022年已经基本完成了传统短信向5G短信的转化，23Q1富媒体5G消息发送量40亿条，收入暴涨 240%，预计全年发送200亿条，单条利润1分钱，带来2个亿利润增量;每年全国短信总量1.6万亿条，目前渗透率1%，预计2025年实现渗透率10%，实现16亿净利润; 依托华为GPT，短信超级入口蓄势待发公司是华为的核心战略合作伙伴，与华为联合研发手机短信入口。富媒体短信是GPT的天然超级入口，公司利用海量用户数据积累+客户资源，利用GPT迅速生

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梦网科技

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【赛特新材】交流纪要：主业VIP爆发，四边封和真空玻璃取得重大进展

主要结论： 1、主业VIP板目前景气度高，预计利润历史新高；未来将逐步开拓广阔的建筑用VIP板市场。随着下游冰箱市场的恢复，以及欧盟将在今年九月和明年4月分别退出部分低能效冰箱产品从而提高vip板渗透率，目前公司主业冰箱用VIP景气度极高，目前生产环节非常紧张，缺工现象严重，产品永不应求，公司也在积极扩产中，预计全年收入实现30%以上增长，而成本端天然气价格大幅下降，公司收入和利润将创历史新高；同时，公司成立新公司拓展建筑用VIP，建筑用VIP市场千亿空间，未来有望占公司vip板收入的一半以上。

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【中信建投金融】大型银行国际比较：至暗时刻已过，光明前景可期

我们将四大国有银行和美、欧、日及亚太地区主要大型银行进行了深度对比，重点结论如下： 1. 中国内地银行业贷款定价不贵，尤其是无风险利率之上的风险溢价为样本地区最低，中国内地银行业正冒着信贷风险补偿不足的风险，大力投放贷款支持实体经济。 2. 中国内地银行业名义存款成本为样本地区最高，存款结构为样本地区最差（活期占比低，没有不付息存款这个品种）。 3. 中国内地银行业综合化经营差距明显，牌照限制和分业经营的现状导致手续费收入占比为样本地区最低。 4. 中国内地银行业不良暴露是充分的，拨备计提非常充

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【招商传媒】传媒行业最新观点：

【招商传媒】传媒行业最新观点：不要畏惧调整，继续旗帜鲜明的坚定看多AI产业链和游戏板块，调整即是机会！敬畏历史，憧憬未来，AI+大浪潮，才刚刚开始！我们看到前期6月21日传媒板块出现了剧烈调整，特别是前期我们一直看好的游戏行业出现了较大调整，在这个时间点，市场再次迎来了一定的恐慌，但我们的态度非常坚定，不要畏惧波动，也不要博弈，坚定持有AI产业链细分龙头和游戏板块，整个AI投资正在走向我们之前说的AI+投资框架的第三阶段，即“王者突围”，类似于2015年开始，东方财富，同花顺，字节跳动，米哈

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【东吴汽车】AI技术论坛专家观点总结

华阳集团HUD产品总监 HUD产品趋势：1）虚像尺寸增加（智能网联）+投影距离加大（自动驾驶）；2）投影距离>10m，FOV>11°X4°，AR-HUD 4.0方案（全息显示），通过光波导技术实现；3）用户体验与【虚像大小】和【景深】共同决定。竞争门槛：1）目前有比较多的公司在做，整车客户引进新供应商需要看过往50万套的表现；2）HUD三坐标畸变矫正能力需要在100-220ms之内完成； AI数据库专家数据维度的挑战：1）50人的车队每天产生2PB的数据，存储成本很高；2）大量数据进行清洗的

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【国君社服零售】端午节首日：端午节首日：长途出行人次恢复至19年95%

【国君社服零售】端午节首日：端午节首日：长途出行人次恢复至19年95% 整体出行：6月22日（端午节第一天）全国铁路预计发送旅客1620万人次，恢复至19年同期（1424.5万人次）的113.7%；公路预计发送旅客3095万人次/+66.3%，恢复至19年同期（3464.3万人次）的89%；水路预计发送旅客100万人次/+164.82%，恢复至19年同期（182万人次）的55%。铁路+水路+公路恢复至19年的95%。【交通部】 6月21日（端午节前一天），全国铁路发送旅客1386.2万人次，恢复

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【招商电新】光伏：静候需求起飞（6.21）

【光伏】 #N型时代开启且红利刚开始就转化效率看，N型TOPCon对PERC拉出了显著代际差，碾压优势形成；除了效率领先，N型还有温度系数、光衰等优势，实际发电增益更多。国内N型TOPCon组件与电池对现行产品的溢价不断爬升，N型产业链盈利优势已很明显且还在放大。 N型组件全球接受度实现大跃迁，我们估算今明后年N型组件出货渗透率20%、40-45%、60-70%，渗透率提升助力N型增长。同时，有别于市场判断，我们认为N型工艺要求高，微创新多，供应链可能也会有阶段性瓶颈，差异化会比较明显，相对紧

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【天风电新】德宏股份：交流要点0619

传统主业-汽车零部件。交流发电机:1-5月业务订单量复苏，原材料价格趋于稳定，运输、供应商稳定性较去年下半年明显恢复。预计23年收入有望回到21年水平。电子真空泵:上半年超预期，预计将超预期完成对赌情况。储能海外-便携式+户储近期在海外展会收获订单亮眼，同时也有少量工商业订单; 业务模式:现在去海外打品牌意义不大，其他上市公司品牌已经打响，且需要的销售费用投入大，未来仍将以代工为主。盈利能力:便携式毛利率35%左右;考虑近期降价后，户储毛利率仍能做到25-30%，主要依靠高自制率(除了

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【国君社服零售】美国拟取消800美金进口免税政策

美国两党议员组成的团体计划提出一项新法案，旨在取消电商卖家从中国向美国购物者发货时广泛使用的关税豁免。关税豁免政策被称为“最低限度规则”，美国个人消费者购买价值800美元或以下的进口商品可免除关税。我们认为：1）目前尚不能得知该提案将获多少支持，且22年曾有一项类似法案提出但最终未能在国会获通过；2）该法案将增加美国消费者的生活成本，或将面临较高阻碍；3）此外，假设取消800美元的豁免，新豁免额度仍有待商榷，若恢复到此前200美元的额度，按较多跨境电商公司当前客单价来看受影响或相对可控。假设

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【招商传媒】天下秀：灵感岛AI创作助手双端上线，助力C端商业化及红人流入

推荐逻辑： 1、公司WEIQ平台运用大数据分析技术对红人账号的行业分类、粉丝结构等进行多维度评估和量化，并向自媒体账号建议广告报价，建立了行业数据监测及价值评估体系，通过“热浪数据”、“WEIQ-SAAS”等创新数据产品形态赋能，既提升商家的营销效率，又帮助了红人账号的价值变现。依托自身数据优势，公司收集了成百上千个关于创作的痛点问题，形成针对性解决方案，并将海量的中文语料库训练数据和红人大数据加入训练模型，打造出灵感岛这款区别于其他通用型AI产品的垂类助手，帮助创作者实现灵感。 2、灵感岛AI

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【中信】华兴源创：面板检测行业翘楚，半导体检测国产替代先锋

公司自成立以来专注于检测设备领域，现已成长为平板显示检测设备头部企业，引领新型显示检测技术发展。基于电信号检测完善底层核心技术，公司正逐步将业务拓展至半导体（ATE、PXIe架构）、新能源汽车等行业，进一步打开公司成长空间。我们看好公司成长潜力，首次覆盖，给予“买入”评级。公司概况：国内平板显示检测设备引领者，盈利能力优秀。（1）市场地位：公司成立于2005年，深耕平板显示检测领域，分别于2013、2016年进入苹果、三星供应商体系，目前已发展成国内平板显示检测设备头部厂商，并持续将业务拓展至

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公司日内有较大调整，对于大家讨论较多的问题,我们予以说明: 1友商加大了布局力度，部分投资者认为冠石技术布局可能并不明朗。 1)公司目前布局的技术节点处于第三方供应商中领先地位，虽项目落地尚需时间，但国内整体处于起步阶段，面板掩模版的技术积累在半导体上并不具备较好的迁移性; 2）掩模版为半导体材料中占比第二大，市场空间接近百亿，国产化率仅5-8%; 2近期有产业基金在掩模版行业有投资意向，冠石也曾多次接触国资和产业基金，但掩模版行业另一壁垒为设备的采购，采购周期较长。为通过设备商调查，保障日系设

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【开源】浦东金桥：开发运营齐头并进，金桥区域开发建设主力军

深耕金桥租售结合，打造领先产业城区综合开发运营商，给予“买入”评级浦东金桥依托金桥经济技术开发区的发展，以产业创新社区和碧云国际社区两大产品为核心，聚焦“城区开发与销售+运营服务+产业投资”三大板块，可售房产资源充足，房产租赁收入稳中有升，出租率逆势提升，区位优势以及产业聚集效应显著。我们预计公司2023-2025年归母净利润为17.84、15.06和19.37亿元，对应EPS为1.59、1.34、1.73元，当前股价对应PE为8.1、9.6、7.5倍，首次覆盖给予“买入”评级。立足金桥开发

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【招商传媒】掌阅科技：创新IP交互体验有望释放版权价值

【招商传媒】掌阅科技：阅爱聊智能聊天式阅读平台进入封闭测试，创新IP交互体验有望释放版权价值核心功能梗概： 1、公司充分利用自身在内容版权资源、创作者生态、海量用户资源、出海领先地位等领域的优势，加快AI大模型在数字阅读垂直领域的调优工作。推动AIGC在内容生产、营销推广、丰富产品形态等多方面深化应用，将“阅爱聊”打造成多风格支持、双模式解读、交互式体验、沉浸式阅读的AI聊天平台。 2、“阅爱聊”定位为一个人工智能驱动小说IP对话的聊天式阅读平台，融合了阅读的乐趣和对情感的需求，支持“聊书”和

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【转载】梦网科技：5G消息暴增带动利润起飞，华为GPT超级入口带来新成长空间

5G消息暴涨带动业绩暴增，25年有望16亿利润公司2022年已经基本完成了传统短信向5G短信的转化，23Q1富媒体5G消息发送量40亿条，收入暴涨 240%，预计全年发送200亿条，单条利润1分钱，带来2个亿利润增量;每年全国短信总量1.6万亿条，目前渗透率1%，预计2025年实现渗透率10%，实现16亿净利润; 依托华为GPT，短信超级入口蓄势待发公司是华为的核心战略合作伙伴，与华为联合研发手机短信入口。富媒体短信是GPT的天然超级入口，公司利用海量用户数据积累+客户资源，利用GPT迅速生

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【赛特新材】交流纪要：主业VIP爆发，四边封和真空玻璃取得重大进展

主要结论： 1、主业VIP板目前景气度高，预计利润历史新高；未来将逐步开拓广阔的建筑用VIP板市场。随着下游冰箱市场的恢复，以及欧盟将在今年九月和明年4月分别退出部分低能效冰箱产品从而提高vip板渗透率，目前公司主业冰箱用VIP景气度极高，目前生产环节非常紧张，缺工现象严重，产品永不应求，公司也在积极扩产中，预计全年收入实现30%以上增长，而成本端天然气价格大幅下降，公司收入和利润将创历史新高；同时，公司成立新公司拓展建筑用VIP，建筑用VIP市场千亿空间，未来有望占公司vip板收入的一半以上。

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【中信建投金融】大型银行国际比较：至暗时刻已过，光明前景可期

我们将四大国有银行和美、欧、日及亚太地区主要大型银行进行了深度对比，重点结论如下： 1. 中国内地银行业贷款定价不贵，尤其是无风险利率之上的风险溢价为样本地区最低，中国内地银行业正冒着信贷风险补偿不足的风险，大力投放贷款支持实体经济。 2. 中国内地银行业名义存款成本为样本地区最高，存款结构为样本地区最差（活期占比低，没有不付息存款这个品种）。 3. 中国内地银行业综合化经营差距明显，牌照限制和分业经营的现状导致手续费收入占比为样本地区最低。 4. 中国内地银行业不良暴露是充分的，拨备计提非常充

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【招商传媒】传媒行业最新观点：不要畏惧调整，继续旗帜鲜明的坚定看多AI产业链和游戏板块，调整即是机会！敬畏历史，憧憬未来，AI+大浪潮，才刚刚开始！我们看到前期6月21日传媒板块出现了剧烈调整，特别是前期我们一直看好的游戏行业出现了较大调整，在这个时间点，市场再次迎来了一定的恐慌，但我们的态度非常坚定，不要畏惧波动，也不要博弈，坚定持有AI产业链细分龙头和游戏板块，整个AI投资正在走向我们之前说的AI+投资框架的第三阶段，即“王者突围”，类似于2015年开始，东方财富，同花顺，字节跳动，米哈

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华阳集团HUD产品总监 HUD产品趋势：1）虚像尺寸增加（智能网联）+投影距离加大（自动驾驶）；2）投影距离>10m，FOV>11°X4°，AR-HUD 4.0方案（全息显示），通过光波导技术实现；3）用户体验与【虚像大小】和【景深】共同决定。竞争门槛：1）目前有比较多的公司在做，整车客户引进新供应商需要看过往50万套的表现；2）HUD三坐标畸变矫正能力需要在100-220ms之内完成； AI数据库专家数据维度的挑战：1）50人的车队每天产生2PB的数据，存储成本很高；2）大量数据进行清洗的

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【天风电新】德宏股份：交流要点0619

传统主业-汽车零部件。交流发电机:1-5月业务订单量复苏，原材料价格趋于稳定，运输、供应商稳定性较去年下半年明显恢复。预计23年收入有望回到21年水平。电子真空泵:上半年超预期，预计将超预期完成对赌情况。储能海外-便携式+户储近期在海外展会收获订单亮眼，同时也有少量工商业订单; 业务模式:现在去海外打品牌意义不大，其他上市公司品牌已经打响，且需要的销售费用投入大，未来仍将以代工为主。盈利能力:便携式毛利率35%左右;考虑近期降价后，户储毛利率仍能做到25-30%，主要依靠高自制率(除了

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德宏股份

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听风的韭菜

一路向北

2023-06-19 14:40:34

【国君社服零售】美国拟取消800美金进口免税政策

美国两党议员组成的团体计划提出一项新法案，旨在取消电商卖家从中国向美国购物者发货时广泛使用的关税豁免。关税豁免政策被称为“最低限度规则”，美国个人消费者购买价值800美元或以下的进口商品可免除关税。我们认为：1）目前尚不能得知该提案将获多少支持，且22年曾有一项类似法案提出但最终未能在国会获通过；2）该法案将增加美国消费者的生活成本，或将面临较高阻碍；3）此外，假设取消800美元的豁免，新豁免额度仍有待商榷，若恢复到此前200美元的额度，按较多跨境电商公司当前客单价来看受影响或相对可控。假设

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小商品城

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2023-06-18 21:18:19

【民生计算机】AI行情将进入供给侧到应用侧的拐点

【民生计算机】AI行情将进入供给侧到应用侧的拐点

有道云笔记

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贵州茅台

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2023-06-17 13:33:48

【招商传媒】天下秀：灵感岛AI创作助手双端上线，助力C端商业化及红人流入

推荐逻辑： 1、公司WEIQ平台运用大数据分析技术对红人账号的行业分类、粉丝结构等进行多维度评估和量化，并向自媒体账号建议广告报价，建立了行业数据监测及价值评估体系，通过“热浪数据”、“WEIQ-SAAS”等创新数据产品形态赋能，既提升商家的营销效率，又帮助了红人账号的价值变现。依托自身数据优势，公司收集了成百上千个关于创作的痛点问题，形成针对性解决方案，并将海量的中文语料库训练数据和红人大数据加入训练模型，打造出灵感岛这款区别于其他通用型AI产品的垂类助手，帮助创作者实现灵感。 2、灵感岛AI

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天下秀

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2023-06-16 20:11:31

【中信】华兴源创：面板检测行业翘楚，半导体检测国产替代先锋

公司自成立以来专注于检测设备领域，现已成长为平板显示检测设备头部企业，引领新型显示检测技术发展。基于电信号检测完善底层核心技术，公司正逐步将业务拓展至半导体（ATE、PXIe架构）、新能源汽车等行业，进一步打开公司成长空间。我们看好公司成长潜力，首次覆盖，给予“买入”评级。公司概况：国内平板显示检测设备引领者，盈利能力优秀。（1）市场地位：公司成立于2005年，深耕平板显示检测领域，分别于2013、2016年进入苹果、三星供应商体系，目前已发展成国内平板显示检测设备头部厂商，并持续将业务拓展至

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华兴源创

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2023-06-16 10:19:44

【天风机械】冠石科技短暂调整，持续看好掩模版布局!

公司日内有较大调整，对于大家讨论较多的问题,我们予以说明: 1友商加大了布局力度，部分投资者认为冠石技术布局可能并不明朗。 1)公司目前布局的技术节点处于第三方供应商中领先地位，虽项目落地尚需时间，但国内整体处于起步阶段，面板掩模版的技术积累在半导体上并不具备较好的迁移性; 2）掩模版为半导体材料中占比第二大，市场空间接近百亿，国产化率仅5-8%; 2近期有产业基金在掩模版行业有投资意向，冠石也曾多次接触国资和产业基金，但掩模版行业另一壁垒为设备的采购，采购周期较长。为通过设备商调查，保障日系设

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冠石科技

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2023-06-13 16:58:23

【开源】浦东金桥：开发运营齐头并进，金桥区域开发建设主力军

深耕金桥租售结合，打造领先产业城区综合开发运营商，给予“买入”评级浦东金桥依托金桥经济技术开发区的发展，以产业创新社区和碧云国际社区两大产品为核心，聚焦“城区开发与销售+运营服务+产业投资”三大板块，可售房产资源充足，房产租赁收入稳中有升，出租率逆势提升，区位优势以及产业聚集效应显著。我们预计公司2023-2025年归母净利润为17.84、15.06和19.37亿元，对应EPS为1.59、1.34、1.73元，当前股价对应PE为8.1、9.6、7.5倍，首次覆盖给予“买入”评级。立足金桥开发

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浦东金桥

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2023-06-13 10:23:05

【招商传媒】掌阅科技：创新IP交互体验有望释放版权价值

【招商传媒】掌阅科技：阅爱聊智能聊天式阅读平台进入封闭测试，创新IP交互体验有望释放版权价值核心功能梗概： 1、公司充分利用自身在内容版权资源、创作者生态、海量用户资源、出海领先地位等领域的优势，加快AI大模型在数字阅读垂直领域的调优工作。推动AIGC在内容生产、营销推广、丰富产品形态等多方面深化应用，将“阅爱聊”打造成多风格支持、双模式解读、交互式体验、沉浸式阅读的AI聊天平台。 2、“阅爱聊”定位为一个人工智能驱动小说IP对话的聊天式阅读平台，融合了阅读的乐趣和对情感的需求，支持“聊书”和

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掌阅科技

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2023-06-12 13:42:53

【转载】梦网科技：5G消息暴增带动利润起飞，华为GPT超级入口带来新成长空间

5G消息暴涨带动业绩暴增，25年有望16亿利润公司2022年已经基本完成了传统短信向5G短信的转化，23Q1富媒体5G消息发送量40亿条，收入暴涨 240%，预计全年发送200亿条，单条利润1分钱，带来2个亿利润增量;每年全国短信总量1.6万亿条，目前渗透率1%，预计2025年实现渗透率10%，实现16亿净利润; 依托华为GPT，短信超级入口蓄势待发公司是华为的核心战略合作伙伴，与华为联合研发手机短信入口。富媒体短信是GPT的天然超级入口，公司利用海量用户数据积累+客户资源，利用GPT迅速生

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梦网科技

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2023-06-12 11:07:39

【赛特新材】交流纪要：主业VIP爆发，四边封和真空玻璃取得重大进展

主要结论： 1、主业VIP板目前景气度高，预计利润历史新高；未来将逐步开拓广阔的建筑用VIP板市场。随着下游冰箱市场的恢复，以及欧盟将在今年九月和明年4月分别退出部分低能效冰箱产品从而提高vip板渗透率，目前公司主业冰箱用VIP景气度极高，目前生产环节非常紧张，缺工现象严重，产品永不应求，公司也在积极扩产中，预计全年收入实现30%以上增长，而成本端天然气价格大幅下降，公司收入和利润将创历史新高；同时，公司成立新公司拓展建筑用VIP，建筑用VIP市场千亿空间，未来有望占公司vip板收入的一半以上。

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赛特新材

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2023-06-11 20:54:26

【中信建投金融】大型银行国际比较：至暗时刻已过，光明前景可期

我们将四大国有银行和美、欧、日及亚太地区主要大型银行进行了深度对比，重点结论如下： 1. 中国内地银行业贷款定价不贵，尤其是无风险利率之上的风险溢价为样本地区最低，中国内地银行业正冒着信贷风险补偿不足的风险，大力投放贷款支持实体经济。 2. 中国内地银行业名义存款成本为样本地区最高，存款结构为样本地区最差（活期占比低，没有不付息存款这个品种）。 3. 中国内地银行业综合化经营差距明显，牌照限制和分业经营的现状导致手续费收入占比为样本地区最低。 4. 中国内地银行业不良暴露是充分的，拨备计提非常充

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中国银行

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