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每天都处于被市场淘汰的边缘

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一路向北

2020-10-26 12:43:15

【安信策略】布局“十四五”，把握政策红利

策略：把握“十四五”高质量发展红利 1.1. 中央对“十四五”规划的有关指示 1.1.1. 宏观形势研判总的来说，中央对十四五时期的宏观形势研判是，当今世界正经历百年未有之大变局，和平与发展仍然是时代主题，同时国际环境日趋复杂，不稳定性不确定性明显增强；新冠肺炎疫情全球大流行使这个大变局加速变化，国际经济、科技、文化、安全、政治等格局都在发生深刻调整。国内发展环境也经历着深刻变化，我国已进入高质量发展阶段。我国发展仍然处于战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化。“十四五”时期以及更长时期的发

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贵州茅台

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听风的韭菜

一路向北

2020-10-26 10:40:30

【招商】曲美家居，20201025，买入报告

　曲美家居海内外业务基本面改善拐点在即，财务费用下降预期增强利润弹性。预计2020~2021年归母净利润分别1.42亿元、3.41亿元，目前股价对应21年PE为18x，维持“强烈推荐-A”评级。　　“时尚家居”产品定位转型，聚焦8090后客户群。近年来，为顺应国内家居消费群体年轻化的趋势，公司自2019年起确立了“时尚曲美”的品牌焕新计划，定位“时尚家居”赛道，推进品牌战略转型。产品矩阵由原来中高端定位八大系列产品，逐步调整为专注于为8090后提供外形时尚、品质环保、性价比高的家居产品。19Q

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曲美家居

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一路向北

2020-10-26 10:38:48

【中泰】药石科技，20201024，首次覆盖买入

药石科技是全球为数不多系统性深耕分子砌块的领先企业，分子砌块早期投资回报率较低，多年技术沉淀促使分子砌块业务逐步迈入高速成长阶段。以分子砌块为核心的药物发现平台发展空间大、技术壁垒高、交付周期短、客户覆盖广，作为项目引流为CDMO业务持续带来增量。依托分子砌块下游拓展的CDMO板块逐步形成规模，上半年订单需求旺盛，山东药石满负荷运转，未来有望延伸制剂业务，打通CDMO一站式服务，带来长期成长性。药石聚焦分子砌块，系统性深耕奠定行业领先，业务逐步迈入高速成长期。全球新药开发难度加大，为加快研发进

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药石科技

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听风的韭菜

一路向北

2020-10-26 10:37:52

【中泰】三友医疗，20201023，首次覆盖买入

1、在人口老龄化基本因素催化下，我国脊柱植入耗材市场成长性良好，市场空间可达150亿元，年化增速接近20%；2、行业壁垒深厚，目前外企份额超过60%，本土头部企业有望同时受益国产替代和市场集中度提升过程；3、三友医疗拥有国际视野的高管团队以及优秀的原始创新能力，脊柱植入产品研发设计实力国内领先，我们预计公司2021-2022年业绩有望保持30%以上增长。脊柱植入耗材赛道成长性良好，进口替代与集中度提升是未来两大看点。1）中老年是脊柱手术的主要群体，人口老龄化基本因素催化下，我国脊柱植入耗材市场

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三友医疗

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一路向北

2020-10-26 10:36:47

【天风】每日互动，20201024，首次覆盖“买入”

每日互动是国内领先的数据智能服务商，成立于2010年并于19年3月上市。公司以开发者服务为起点，并通过自身数据积累、外部数据整合，基于强大的数据中台，构建了开发者服务、增长、公共、风控和品牌服务等多元数据商业化服务生态。公司19年营收5.38亿，20H1营收2.49亿元，整体保持稳定而业务结构改善。19年与20H1归母净利润均受到宏观经济影响，但20Q1之后已有明显向好趋势。　　商业模式：以D-M-P业务架构（Data-Machine-People），打通数据收集、治理、运用于多行业商业闭环。

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听风的韭菜

一路向北

2020-10-25 20:27:53

【中信】中颖电子，20201025，首次覆盖买入

中颖电子是本土老牌MCU大厂，近十年保持稳健成长态势，展望未来，白电MCU及锂电池管理芯片业务有望放量，推动公司整体业绩增速提升。我们预计公司2020~22年净利润为2.2/2.8/3.7亿元，当前股价对应2021年PE 32倍，首次覆盖，给予“买入”评级。中颖电子是国产MCU老牌大厂，持续保持稳健成长。公司成立于1994年，是一家专注于MCU业务的纯IC设计公司，经20余年发展逐步成长为中国本土体量最大的MCU厂商。公司在拓展MCU下游应用时先重点布局家电市场，截至目前家电类应用贡献超50%

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中颖电子

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一路向北

2020-10-25 17:24:37

【浙商策略】白马股补跌，银行搭台中，科技进攻日趋成熟

投资要点 10月以来，市场出现典型的强势股补跌迹象，如何看其传递的信号，以及市场后续走势？核心结论： 1、白马股补跌传递了什么信号？从历史经验来看，强势股补跌，往往意味着一轮调整逐步进入后期。逻辑上看，市场经历了一段时间调整后，部分率先调整的品种已经开始具备吸引力，在此背景下，资金开始从高位品种逐步调仓，继而出现强势股补跌。结合当前的市场，我们认为，资金调仓迹象较为明显，10月以来，以白马为代表的强势股开始补跌，与此同时，以银行为代表的低估值板块超额收益明显，以半导体为代表的率先调整过的科

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北方华创

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一路向北

2020-10-25 14:48:52

【海通】芯朋微，20201024，买入报告

国内电源驱动类芯片领先供应商。公司成立于2005年，专注于开发绿色电源管理和驱动芯片，为客户提供高效能、低功耗、品质稳定的集成电路产品，同时提供一站式的应用解决方案和现场技术支持服务，使客户的系统性能优异、灵活可靠，并具有成本竞争力。公司于2020年7月登陆上交所科创板，股票代码688508。公司IPO前第一大股东张立新先生持有公司3430.10万股股份，占公司发行后股份总数的30.41%，任公司董事长，为公司的控股股东、实际控制人。财务分析：收入及利润持续高成长，重视研发投入、现金流较佳。公

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芯朋微

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2020-10-25 14:46:32

【广发】华东医药，20201025，买入报告

公司公告与美国ImmunoGen,Inc.达成合作协议，引进叶酸受体（FR）α靶向ADC药物MirvetuximabSoravtansine（MIRV）。MIRV采用微管抑制剂美登素DM4作为毒素，通过包含二硫键结构的linker连接到抗FRα单抗M9346A。目前，该药针对FRα高表达的铂类耐药卵巢癌在美国处于III期临床阶段，在中国尚未启动临床试验。华东医药将获得MIRV大中华区权益，将向ImmunoGen支付4000万美元首付款和最高可达2.65亿美元的里程碑付款。　　MIRV针对FRα

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华东医药

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一路向北

2020-10-25 10:29:21

【安信计算机】金融信创再超预期，国产数据库创单一采购记录

2020年10月19日，贵阳银行公告，核心业务系统易鲸捷国产数据库应用项目，成交金额4.26亿，创造了国产数据库的单一采购项目记录，是国产数据库的里程碑式新突破。金融行业信创进入“深水区”再获验证。我们在国庆节后第一时间发布报告《金融行业信创或超预期》指出：近期金融行业多个信创标杆项目浮出水面，这些项目的共同特点是不局限于市场预期集中的办公系统，而是已经深入到云缴费、信用卡、对公理财等核心业务系统，标志着金融行业信创开始进入深水区，而金融核心业务系统相对办公系统的国产化市场体量与竞争门槛均将大

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创意信息

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一路向北

2020-10-25 09:24:29

【开源】顾家家居，20201023买入报告

公司为国内软体家具行业龙头，护城河稳固，首次覆盖给予“买入”评级公司以沙发起家，逐步成长为国内软体家居龙头,并在此基础上向全屋延伸，践行大家居战略。我们认为软体家具属于家居行业中的优质赛道，并且短期有望受到国内外需求催化，长期看产品、渠道、管理、供应链构筑稳固护城河。我们预测公司2020-2022年归母净利润为13.17/15.77/18.44亿元，对应EPS为2.08/2.49/2.92元，当前股价对应PE分别为30.6/25.6/21.9倍，首次覆盖给予“买入”评级。行业：软体家具属于家

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顾家家居

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听风的韭菜

一路向北

2020-10-25 09:22:29

【浙商】巴比食品，20201023，首次覆盖买入报告

投资要点 ❑ 中式速冻面点领军企业，连锁门店销售为主已创立近 20 年的巴比食品为国内速冻面点领军企业，致力于“工业化生产，全冷链配送，直营、加盟、团体供餐为一体”的经营模式。股权结构方面，公司股权结构较为集中稳定，员工持股激发活力；产品方面，公司已完成中式面点全品类布局，产品结构较为均衡，“锁鲜装”的推出或将成为发展点；渠道方面，公司形成了“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的渠道模式（20Q1-3 公司特许加盟、团餐、直营渠道分别占总收入 83.96%、12.95%、1.30%）

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巴比食品

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一路向北

2020-10-25 09:17:14

[中银]把握速冻行业后疫情时代新趋势

速冻行业进入整合后期，行业格局初步形成，后疫情时代新动力新趋势。　　支撑评级的要点　　速冻食品行业空间广阔，火锅料制品集中度低。（1）速冻食品行业属于终端日常消费品行业，其消费具有很强的刚性，目前行业仍处于高速发展期，我们判断2019年速冻食品市场规模超过1400亿。（2）从全国范围看，火锅料行业龙头与大量中小企业并存，市场较为分散，主要品牌为安井、海霸王、惠发等，CR5仅有26%。速冻面米制品行业发展较为成熟，行业竞争格局清晰，集中度较高，馒头、手抓饼等发面类产品的升级趋势将带来需求增量，

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海欣食品

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听风的韭菜

一路向北

2020-10-24 22:03:48

【申万】造纸轻工：关注三季报高增长标的及业绩前瞻

1、关注三季报业绩高增长标的　　博汇纸业：6月起，伴随需求回暖，行业整合落地，白卡纸价格持续上涨，9月进一步大幅提价500元/吨，行业盈利持续改善。　　飞亚达：境外高端消费回流，国内奢侈品消费率先快速恢复，公司名表零售业务Q3有望延续高增长；租金及费用刚性，周转率加快，利润增速将高于收入增速。　　宝钢包装：两片罐供需格局改善，下游罐化率提升，叠加行业竞争格局优化，提价有效落地，体现利润弹性。　　更多内容，请关注我们发布的三季报前瞻：《C端家居回暖，金属包装格局优化》。　　2、关注下半年

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博汇纸业

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听风的韭菜

一路向北

2020-10-24 14:35:45

王岐山：中国金融不能走投机赌博的歪路，不能走庞氏骗局邪路

10月24日，国家副主席王岐山在第二届外滩金融峰会发表视频致辞时表示，要坚持金融服务于实体经济。金融脱离实体经济就是无源之水，无本之木。中国金融不能走投机赌博的歪路，不能走金融泡沫自我循环的歧路，不能走庞氏骗局的邪路。要坚守金融发展基本规律和金融从业基本戒律，紧贴企业生产经营，抓住市场新趋势、新机遇，支持经济发展重点领域和薄弱环节，使金融服务与实体经济相互促进，健康发展。王岐山指出，要坚持防范化解金融风险。金融业遵从的安全性、流动性、效益性三原则中，安全性永远排在第一位。要加强制度和能力建设

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2020-10-26 12:43:15

【安信策略】布局“十四五”，把握政策红利

策略：把握“十四五”高质量发展红利 1.1. 中央对“十四五”规划的有关指示 1.1.1. 宏观形势研判总的来说，中央对十四五时期的宏观形势研判是，当今世界正经历百年未有之大变局，和平与发展仍然是时代主题，同时国际环境日趋复杂，不稳定性不确定性明显增强；新冠肺炎疫情全球大流行使这个大变局加速变化，国际经济、科技、文化、安全、政治等格局都在发生深刻调整。国内发展环境也经历着深刻变化，我国已进入高质量发展阶段。我国发展仍然处于战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化。“十四五”时期以及更长时期的发

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【招商】曲美家居，20201025，买入报告

　曲美家居海内外业务基本面改善拐点在即，财务费用下降预期增强利润弹性。预计2020~2021年归母净利润分别1.42亿元、3.41亿元，目前股价对应21年PE为18x，维持“强烈推荐-A”评级。　　“时尚家居”产品定位转型，聚焦8090后客户群。近年来，为顺应国内家居消费群体年轻化的趋势，公司自2019年起确立了“时尚曲美”的品牌焕新计划，定位“时尚家居”赛道，推进品牌战略转型。产品矩阵由原来中高端定位八大系列产品，逐步调整为专注于为8090后提供外形时尚、品质环保、性价比高的家居产品。19Q

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【中泰】药石科技，20201024，首次覆盖买入

药石科技是全球为数不多系统性深耕分子砌块的领先企业，分子砌块早期投资回报率较低，多年技术沉淀促使分子砌块业务逐步迈入高速成长阶段。以分子砌块为核心的药物发现平台发展空间大、技术壁垒高、交付周期短、客户覆盖广，作为项目引流为CDMO业务持续带来增量。依托分子砌块下游拓展的CDMO板块逐步形成规模，上半年订单需求旺盛，山东药石满负荷运转，未来有望延伸制剂业务，打通CDMO一站式服务，带来长期成长性。药石聚焦分子砌块，系统性深耕奠定行业领先，业务逐步迈入高速成长期。全球新药开发难度加大，为加快研发进

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【中泰】三友医疗，20201023，首次覆盖买入

1、在人口老龄化基本因素催化下，我国脊柱植入耗材市场成长性良好，市场空间可达150亿元，年化增速接近20%；2、行业壁垒深厚，目前外企份额超过60%，本土头部企业有望同时受益国产替代和市场集中度提升过程；3、三友医疗拥有国际视野的高管团队以及优秀的原始创新能力，脊柱植入产品研发设计实力国内领先，我们预计公司2021-2022年业绩有望保持30%以上增长。脊柱植入耗材赛道成长性良好，进口替代与集中度提升是未来两大看点。1）中老年是脊柱手术的主要群体，人口老龄化基本因素催化下，我国脊柱植入耗材市场

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【天风】每日互动，20201024，首次覆盖“买入”

每日互动是国内领先的数据智能服务商，成立于2010年并于19年3月上市。公司以开发者服务为起点，并通过自身数据积累、外部数据整合，基于强大的数据中台，构建了开发者服务、增长、公共、风控和品牌服务等多元数据商业化服务生态。公司19年营收5.38亿，20H1营收2.49亿元，整体保持稳定而业务结构改善。19年与20H1归母净利润均受到宏观经济影响，但20Q1之后已有明显向好趋势。　　商业模式：以D-M-P业务架构（Data-Machine-People），打通数据收集、治理、运用于多行业商业闭环。

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【中信】中颖电子，20201025，首次覆盖买入

中颖电子是本土老牌MCU大厂，近十年保持稳健成长态势，展望未来，白电MCU及锂电池管理芯片业务有望放量，推动公司整体业绩增速提升。我们预计公司2020~22年净利润为2.2/2.8/3.7亿元，当前股价对应2021年PE 32倍，首次覆盖，给予“买入”评级。中颖电子是国产MCU老牌大厂，持续保持稳健成长。公司成立于1994年，是一家专注于MCU业务的纯IC设计公司，经20余年发展逐步成长为中国本土体量最大的MCU厂商。公司在拓展MCU下游应用时先重点布局家电市场，截至目前家电类应用贡献超50%

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【浙商策略】白马股补跌，银行搭台中，科技进攻日趋成熟

投资要点 10月以来，市场出现典型的强势股补跌迹象，如何看其传递的信号，以及市场后续走势？核心结论： 1、白马股补跌传递了什么信号？从历史经验来看，强势股补跌，往往意味着一轮调整逐步进入后期。逻辑上看，市场经历了一段时间调整后，部分率先调整的品种已经开始具备吸引力，在此背景下，资金开始从高位品种逐步调仓，继而出现强势股补跌。结合当前的市场，我们认为，资金调仓迹象较为明显，10月以来，以白马为代表的强势股开始补跌，与此同时，以银行为代表的低估值板块超额收益明显，以半导体为代表的率先调整过的科

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【海通】芯朋微，20201024，买入报告

国内电源驱动类芯片领先供应商。公司成立于2005年，专注于开发绿色电源管理和驱动芯片，为客户提供高效能、低功耗、品质稳定的集成电路产品，同时提供一站式的应用解决方案和现场技术支持服务，使客户的系统性能优异、灵活可靠，并具有成本竞争力。公司于2020年7月登陆上交所科创板，股票代码688508。公司IPO前第一大股东张立新先生持有公司3430.10万股股份，占公司发行后股份总数的30.41%，任公司董事长，为公司的控股股东、实际控制人。财务分析：收入及利润持续高成长，重视研发投入、现金流较佳。公

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公司公告与美国ImmunoGen,Inc.达成合作协议，引进叶酸受体（FR）α靶向ADC药物MirvetuximabSoravtansine（MIRV）。MIRV采用微管抑制剂美登素DM4作为毒素，通过包含二硫键结构的linker连接到抗FRα单抗M9346A。目前，该药针对FRα高表达的铂类耐药卵巢癌在美国处于III期临床阶段，在中国尚未启动临床试验。华东医药将获得MIRV大中华区权益，将向ImmunoGen支付4000万美元首付款和最高可达2.65亿美元的里程碑付款。　　MIRV针对FRα

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【安信计算机】金融信创再超预期，国产数据库创单一采购记录

2020年10月19日，贵阳银行公告，核心业务系统易鲸捷国产数据库应用项目，成交金额4.26亿，创造了国产数据库的单一采购项目记录，是国产数据库的里程碑式新突破。金融行业信创进入“深水区”再获验证。我们在国庆节后第一时间发布报告《金融行业信创或超预期》指出：近期金融行业多个信创标杆项目浮出水面，这些项目的共同特点是不局限于市场预期集中的办公系统，而是已经深入到云缴费、信用卡、对公理财等核心业务系统，标志着金融行业信创开始进入深水区，而金融核心业务系统相对办公系统的国产化市场体量与竞争门槛均将大

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公司为国内软体家具行业龙头，护城河稳固，首次覆盖给予“买入”评级公司以沙发起家，逐步成长为国内软体家居龙头,并在此基础上向全屋延伸，践行大家居战略。我们认为软体家具属于家居行业中的优质赛道，并且短期有望受到国内外需求催化，长期看产品、渠道、管理、供应链构筑稳固护城河。我们预测公司2020-2022年归母净利润为13.17/15.77/18.44亿元，对应EPS为2.08/2.49/2.92元，当前股价对应PE分别为30.6/25.6/21.9倍，首次覆盖给予“买入”评级。行业：软体家具属于家

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投资要点 ❑ 中式速冻面点领军企业，连锁门店销售为主已创立近 20 年的巴比食品为国内速冻面点领军企业，致力于“工业化生产，全冷链配送，直营、加盟、团体供餐为一体”的经营模式。股权结构方面，公司股权结构较为集中稳定，员工持股激发活力；产品方面，公司已完成中式面点全品类布局，产品结构较为均衡，“锁鲜装”的推出或将成为发展点；渠道方面，公司形成了“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的渠道模式（20Q1-3 公司特许加盟、团餐、直营渠道分别占总收入 83.96%、12.95%、1.30%）

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[中银]把握速冻行业后疫情时代新趋势

速冻行业进入整合后期，行业格局初步形成，后疫情时代新动力新趋势。　　支撑评级的要点　　速冻食品行业空间广阔，火锅料制品集中度低。（1）速冻食品行业属于终端日常消费品行业，其消费具有很强的刚性，目前行业仍处于高速发展期，我们判断2019年速冻食品市场规模超过1400亿。（2）从全国范围看，火锅料行业龙头与大量中小企业并存，市场较为分散，主要品牌为安井、海霸王、惠发等，CR5仅有26%。速冻面米制品行业发展较为成熟，行业竞争格局清晰，集中度较高，馒头、手抓饼等发面类产品的升级趋势将带来需求增量，

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【申万】造纸轻工：关注三季报高增长标的及业绩前瞻

1、关注三季报业绩高增长标的　　博汇纸业：6月起，伴随需求回暖，行业整合落地，白卡纸价格持续上涨，9月进一步大幅提价500元/吨，行业盈利持续改善。　　飞亚达：境外高端消费回流，国内奢侈品消费率先快速恢复，公司名表零售业务Q3有望延续高增长；租金及费用刚性，周转率加快，利润增速将高于收入增速。　　宝钢包装：两片罐供需格局改善，下游罐化率提升，叠加行业竞争格局优化，提价有效落地，体现利润弹性。　　更多内容，请关注我们发布的三季报前瞻：《C端家居回暖，金属包装格局优化》。　　2、关注下半年

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王岐山：中国金融不能走投机赌博的歪路，不能走庞氏骗局邪路

10月24日，国家副主席王岐山在第二届外滩金融峰会发表视频致辞时表示，要坚持金融服务于实体经济。金融脱离实体经济就是无源之水，无本之木。中国金融不能走投机赌博的歪路，不能走金融泡沫自我循环的歧路，不能走庞氏骗局的邪路。要坚守金融发展基本规律和金融从业基本戒律，紧贴企业生产经营，抓住市场新趋势、新机遇，支持经济发展重点领域和薄弱环节，使金融服务与实体经济相互促进，健康发展。王岐山指出，要坚持防范化解金融风险。金融业遵从的安全性、流动性、效益性三原则中，安全性永远排在第一位。要加强制度和能力建设

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【安信策略】布局“十四五”，把握政策红利

策略：把握“十四五”高质量发展红利 1.1. 中央对“十四五”规划的有关指示 1.1.1. 宏观形势研判总的来说，中央对十四五时期的宏观形势研判是，当今世界正经历百年未有之大变局，和平与发展仍然是时代主题，同时国际环境日趋复杂，不稳定性不确定性明显增强；新冠肺炎疫情全球大流行使这个大变局加速变化，国际经济、科技、文化、安全、政治等格局都在发生深刻调整。国内发展环境也经历着深刻变化，我国已进入高质量发展阶段。我国发展仍然处于战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化。“十四五”时期以及更长时期的发

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【招商】曲美家居，20201025，买入报告

　曲美家居海内外业务基本面改善拐点在即，财务费用下降预期增强利润弹性。预计2020~2021年归母净利润分别1.42亿元、3.41亿元，目前股价对应21年PE为18x，维持“强烈推荐-A”评级。　　“时尚家居”产品定位转型，聚焦8090后客户群。近年来，为顺应国内家居消费群体年轻化的趋势，公司自2019年起确立了“时尚曲美”的品牌焕新计划，定位“时尚家居”赛道，推进品牌战略转型。产品矩阵由原来中高端定位八大系列产品，逐步调整为专注于为8090后提供外形时尚、品质环保、性价比高的家居产品。19Q

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曲美家居

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听风的韭菜

一路向北

2020-10-26 10:38:48

【中泰】药石科技，20201024，首次覆盖买入

药石科技是全球为数不多系统性深耕分子砌块的领先企业，分子砌块早期投资回报率较低，多年技术沉淀促使分子砌块业务逐步迈入高速成长阶段。以分子砌块为核心的药物发现平台发展空间大、技术壁垒高、交付周期短、客户覆盖广，作为项目引流为CDMO业务持续带来增量。依托分子砌块下游拓展的CDMO板块逐步形成规模，上半年订单需求旺盛，山东药石满负荷运转，未来有望延伸制剂业务，打通CDMO一站式服务，带来长期成长性。药石聚焦分子砌块，系统性深耕奠定行业领先，业务逐步迈入高速成长期。全球新药开发难度加大，为加快研发进

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药石科技

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听风的韭菜

一路向北

2020-10-26 10:37:52

【中泰】三友医疗，20201023，首次覆盖买入

1、在人口老龄化基本因素催化下，我国脊柱植入耗材市场成长性良好，市场空间可达150亿元，年化增速接近20%；2、行业壁垒深厚，目前外企份额超过60%，本土头部企业有望同时受益国产替代和市场集中度提升过程；3、三友医疗拥有国际视野的高管团队以及优秀的原始创新能力，脊柱植入产品研发设计实力国内领先，我们预计公司2021-2022年业绩有望保持30%以上增长。脊柱植入耗材赛道成长性良好，进口替代与集中度提升是未来两大看点。1）中老年是脊柱手术的主要群体，人口老龄化基本因素催化下，我国脊柱植入耗材市场

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三友医疗

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听风的韭菜

一路向北

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【天风】每日互动，20201024，首次覆盖“买入”

每日互动是国内领先的数据智能服务商，成立于2010年并于19年3月上市。公司以开发者服务为起点，并通过自身数据积累、外部数据整合，基于强大的数据中台，构建了开发者服务、增长、公共、风控和品牌服务等多元数据商业化服务生态。公司19年营收5.38亿，20H1营收2.49亿元，整体保持稳定而业务结构改善。19年与20H1归母净利润均受到宏观经济影响，但20Q1之后已有明显向好趋势。　　商业模式：以D-M-P业务架构（Data-Machine-People），打通数据收集、治理、运用于多行业商业闭环。

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每日互动

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听风的韭菜

一路向北

2020-10-25 20:27:53

【中信】中颖电子，20201025，首次覆盖买入

中颖电子是本土老牌MCU大厂，近十年保持稳健成长态势，展望未来，白电MCU及锂电池管理芯片业务有望放量，推动公司整体业绩增速提升。我们预计公司2020~22年净利润为2.2/2.8/3.7亿元，当前股价对应2021年PE 32倍，首次覆盖，给予“买入”评级。中颖电子是国产MCU老牌大厂，持续保持稳健成长。公司成立于1994年，是一家专注于MCU业务的纯IC设计公司，经20余年发展逐步成长为中国本土体量最大的MCU厂商。公司在拓展MCU下游应用时先重点布局家电市场，截至目前家电类应用贡献超50%

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中颖电子

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听风的韭菜

一路向北

2020-10-25 17:24:37

【浙商策略】白马股补跌，银行搭台中，科技进攻日趋成熟

投资要点 10月以来，市场出现典型的强势股补跌迹象，如何看其传递的信号，以及市场后续走势？核心结论： 1、白马股补跌传递了什么信号？从历史经验来看，强势股补跌，往往意味着一轮调整逐步进入后期。逻辑上看，市场经历了一段时间调整后，部分率先调整的品种已经开始具备吸引力，在此背景下，资金开始从高位品种逐步调仓，继而出现强势股补跌。结合当前的市场，我们认为，资金调仓迹象较为明显，10月以来，以白马为代表的强势股开始补跌，与此同时，以银行为代表的低估值板块超额收益明显，以半导体为代表的率先调整过的科

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北方华创

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听风的韭菜

一路向北

2020-10-25 14:48:52

【海通】芯朋微，20201024，买入报告

国内电源驱动类芯片领先供应商。公司成立于2005年，专注于开发绿色电源管理和驱动芯片，为客户提供高效能、低功耗、品质稳定的集成电路产品，同时提供一站式的应用解决方案和现场技术支持服务，使客户的系统性能优异、灵活可靠，并具有成本竞争力。公司于2020年7月登陆上交所科创板，股票代码688508。公司IPO前第一大股东张立新先生持有公司3430.10万股股份，占公司发行后股份总数的30.41%，任公司董事长，为公司的控股股东、实际控制人。财务分析：收入及利润持续高成长，重视研发投入、现金流较佳。公

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芯朋微

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【广发】华东医药，20201025，买入报告

公司公告与美国ImmunoGen,Inc.达成合作协议，引进叶酸受体（FR）α靶向ADC药物MirvetuximabSoravtansine（MIRV）。MIRV采用微管抑制剂美登素DM4作为毒素，通过包含二硫键结构的linker连接到抗FRα单抗M9346A。目前，该药针对FRα高表达的铂类耐药卵巢癌在美国处于III期临床阶段，在中国尚未启动临床试验。华东医药将获得MIRV大中华区权益，将向ImmunoGen支付4000万美元首付款和最高可达2.65亿美元的里程碑付款。　　MIRV针对FRα

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华东医药

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听风的韭菜

一路向北

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【安信计算机】金融信创再超预期，国产数据库创单一采购记录

2020年10月19日，贵阳银行公告，核心业务系统易鲸捷国产数据库应用项目，成交金额4.26亿，创造了国产数据库的单一采购项目记录，是国产数据库的里程碑式新突破。金融行业信创进入“深水区”再获验证。我们在国庆节后第一时间发布报告《金融行业信创或超预期》指出：近期金融行业多个信创标杆项目浮出水面，这些项目的共同特点是不局限于市场预期集中的办公系统，而是已经深入到云缴费、信用卡、对公理财等核心业务系统，标志着金融行业信创开始进入深水区，而金融核心业务系统相对办公系统的国产化市场体量与竞争门槛均将大

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创意信息

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听风的韭菜

一路向北

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【开源】顾家家居，20201023买入报告

公司为国内软体家具行业龙头，护城河稳固，首次覆盖给予“买入”评级公司以沙发起家，逐步成长为国内软体家居龙头,并在此基础上向全屋延伸，践行大家居战略。我们认为软体家具属于家居行业中的优质赛道，并且短期有望受到国内外需求催化，长期看产品、渠道、管理、供应链构筑稳固护城河。我们预测公司2020-2022年归母净利润为13.17/15.77/18.44亿元，对应EPS为2.08/2.49/2.92元，当前股价对应PE分别为30.6/25.6/21.9倍，首次覆盖给予“买入”评级。行业：软体家具属于家

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顾家家居

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一路向北

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【浙商】巴比食品，20201023，首次覆盖买入报告

投资要点 ❑ 中式速冻面点领军企业，连锁门店销售为主已创立近 20 年的巴比食品为国内速冻面点领军企业，致力于“工业化生产，全冷链配送，直营、加盟、团体供餐为一体”的经营模式。股权结构方面，公司股权结构较为集中稳定，员工持股激发活力；产品方面，公司已完成中式面点全品类布局，产品结构较为均衡，“锁鲜装”的推出或将成为发展点；渠道方面，公司形成了“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的渠道模式（20Q1-3 公司特许加盟、团餐、直营渠道分别占总收入 83.96%、12.95%、1.30%）

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巴比食品

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[中银]把握速冻行业后疫情时代新趋势

速冻行业进入整合后期，行业格局初步形成，后疫情时代新动力新趋势。　　支撑评级的要点　　速冻食品行业空间广阔，火锅料制品集中度低。（1）速冻食品行业属于终端日常消费品行业，其消费具有很强的刚性，目前行业仍处于高速发展期，我们判断2019年速冻食品市场规模超过1400亿。（2）从全国范围看，火锅料行业龙头与大量中小企业并存，市场较为分散，主要品牌为安井、海霸王、惠发等，CR5仅有26%。速冻面米制品行业发展较为成熟，行业竞争格局清晰，集中度较高，馒头、手抓饼等发面类产品的升级趋势将带来需求增量，

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海欣食品

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一路向北

2020-10-24 22:03:48

【申万】造纸轻工：关注三季报高增长标的及业绩前瞻

1、关注三季报业绩高增长标的　　博汇纸业：6月起，伴随需求回暖，行业整合落地，白卡纸价格持续上涨，9月进一步大幅提价500元/吨，行业盈利持续改善。　　飞亚达：境外高端消费回流，国内奢侈品消费率先快速恢复，公司名表零售业务Q3有望延续高增长；租金及费用刚性，周转率加快，利润增速将高于收入增速。　　宝钢包装：两片罐供需格局改善，下游罐化率提升，叠加行业竞争格局优化，提价有效落地，体现利润弹性。　　更多内容，请关注我们发布的三季报前瞻：《C端家居回暖，金属包装格局优化》。　　2、关注下半年

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博汇纸业

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听风的韭菜

一路向北

2020-10-24 14:35:45

王岐山：中国金融不能走投机赌博的歪路，不能走庞氏骗局邪路

10月24日，国家副主席王岐山在第二届外滩金融峰会发表视频致辞时表示，要坚持金融服务于实体经济。金融脱离实体经济就是无源之水，无本之木。中国金融不能走投机赌博的歪路，不能走金融泡沫自我循环的歧路，不能走庞氏骗局的邪路。要坚守金融发展基本规律和金融从业基本戒律，紧贴企业生产经营，抓住市场新趋势、新机遇，支持经济发展重点领域和薄弱环节，使金融服务与实体经济相互促进，健康发展。王岐山指出，要坚持防范化解金融风险。金融业遵从的安全性、流动性、效益性三原则中，安全性永远排在第一位。要加强制度和能力建设

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贵州茅台

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听风的韭菜

一路向北

2020-10-26 12:43:15

【安信策略】布局“十四五”，把握政策红利

策略：把握“十四五”高质量发展红利 1.1. 中央对“十四五”规划的有关指示 1.1.1. 宏观形势研判总的来说，中央对十四五时期的宏观形势研判是，当今世界正经历百年未有之大变局，和平与发展仍然是时代主题，同时国际环境日趋复杂，不稳定性不确定性明显增强；新冠肺炎疫情全球大流行使这个大变局加速变化，国际经济、科技、文化、安全、政治等格局都在发生深刻调整。国内发展环境也经历着深刻变化，我国已进入高质量发展阶段。我国发展仍然处于战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化。“十四五”时期以及更长时期的发

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贵州茅台

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听风的韭菜

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【招商】曲美家居，20201025，买入报告

　曲美家居海内外业务基本面改善拐点在即，财务费用下降预期增强利润弹性。预计2020~2021年归母净利润分别1.42亿元、3.41亿元，目前股价对应21年PE为18x，维持“强烈推荐-A”评级。　　“时尚家居”产品定位转型，聚焦8090后客户群。近年来，为顺应国内家居消费群体年轻化的趋势，公司自2019年起确立了“时尚曲美”的品牌焕新计划，定位“时尚家居”赛道，推进品牌战略转型。产品矩阵由原来中高端定位八大系列产品，逐步调整为专注于为8090后提供外形时尚、品质环保、性价比高的家居产品。19Q

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2020-10-26 10:38:48

【中泰】药石科技，20201024，首次覆盖买入

药石科技是全球为数不多系统性深耕分子砌块的领先企业，分子砌块早期投资回报率较低，多年技术沉淀促使分子砌块业务逐步迈入高速成长阶段。以分子砌块为核心的药物发现平台发展空间大、技术壁垒高、交付周期短、客户覆盖广，作为项目引流为CDMO业务持续带来增量。依托分子砌块下游拓展的CDMO板块逐步形成规模，上半年订单需求旺盛，山东药石满负荷运转，未来有望延伸制剂业务，打通CDMO一站式服务，带来长期成长性。药石聚焦分子砌块，系统性深耕奠定行业领先，业务逐步迈入高速成长期。全球新药开发难度加大，为加快研发进

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药石科技

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【中泰】三友医疗，20201023，首次覆盖买入

1、在人口老龄化基本因素催化下，我国脊柱植入耗材市场成长性良好，市场空间可达150亿元，年化增速接近20%；2、行业壁垒深厚，目前外企份额超过60%，本土头部企业有望同时受益国产替代和市场集中度提升过程；3、三友医疗拥有国际视野的高管团队以及优秀的原始创新能力，脊柱植入产品研发设计实力国内领先，我们预计公司2021-2022年业绩有望保持30%以上增长。脊柱植入耗材赛道成长性良好，进口替代与集中度提升是未来两大看点。1）中老年是脊柱手术的主要群体，人口老龄化基本因素催化下，我国脊柱植入耗材市场

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2020-10-26 10:36:47

【天风】每日互动，20201024，首次覆盖“买入”

每日互动是国内领先的数据智能服务商，成立于2010年并于19年3月上市。公司以开发者服务为起点，并通过自身数据积累、外部数据整合，基于强大的数据中台，构建了开发者服务、增长、公共、风控和品牌服务等多元数据商业化服务生态。公司19年营收5.38亿，20H1营收2.49亿元，整体保持稳定而业务结构改善。19年与20H1归母净利润均受到宏观经济影响，但20Q1之后已有明显向好趋势。　　商业模式：以D-M-P业务架构（Data-Machine-People），打通数据收集、治理、运用于多行业商业闭环。

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【中信】中颖电子，20201025，首次覆盖买入

中颖电子是本土老牌MCU大厂，近十年保持稳健成长态势，展望未来，白电MCU及锂电池管理芯片业务有望放量，推动公司整体业绩增速提升。我们预计公司2020~22年净利润为2.2/2.8/3.7亿元，当前股价对应2021年PE 32倍，首次覆盖，给予“买入”评级。中颖电子是国产MCU老牌大厂，持续保持稳健成长。公司成立于1994年，是一家专注于MCU业务的纯IC设计公司，经20余年发展逐步成长为中国本土体量最大的MCU厂商。公司在拓展MCU下游应用时先重点布局家电市场，截至目前家电类应用贡献超50%

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【浙商策略】白马股补跌，银行搭台中，科技进攻日趋成熟

投资要点 10月以来，市场出现典型的强势股补跌迹象，如何看其传递的信号，以及市场后续走势？核心结论： 1、白马股补跌传递了什么信号？从历史经验来看，强势股补跌，往往意味着一轮调整逐步进入后期。逻辑上看，市场经历了一段时间调整后，部分率先调整的品种已经开始具备吸引力，在此背景下，资金开始从高位品种逐步调仓，继而出现强势股补跌。结合当前的市场，我们认为，资金调仓迹象较为明显，10月以来，以白马为代表的强势股开始补跌，与此同时，以银行为代表的低估值板块超额收益明显，以半导体为代表的率先调整过的科

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【海通】芯朋微，20201024，买入报告

国内电源驱动类芯片领先供应商。公司成立于2005年，专注于开发绿色电源管理和驱动芯片，为客户提供高效能、低功耗、品质稳定的集成电路产品，同时提供一站式的应用解决方案和现场技术支持服务，使客户的系统性能优异、灵活可靠，并具有成本竞争力。公司于2020年7月登陆上交所科创板，股票代码688508。公司IPO前第一大股东张立新先生持有公司3430.10万股股份，占公司发行后股份总数的30.41%，任公司董事长，为公司的控股股东、实际控制人。财务分析：收入及利润持续高成长，重视研发投入、现金流较佳。公

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【广发】华东医药，20201025，买入报告

公司公告与美国ImmunoGen,Inc.达成合作协议，引进叶酸受体（FR）α靶向ADC药物MirvetuximabSoravtansine（MIRV）。MIRV采用微管抑制剂美登素DM4作为毒素，通过包含二硫键结构的linker连接到抗FRα单抗M9346A。目前，该药针对FRα高表达的铂类耐药卵巢癌在美国处于III期临床阶段，在中国尚未启动临床试验。华东医药将获得MIRV大中华区权益，将向ImmunoGen支付4000万美元首付款和最高可达2.65亿美元的里程碑付款。　　MIRV针对FRα

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【安信计算机】金融信创再超预期，国产数据库创单一采购记录

2020年10月19日，贵阳银行公告，核心业务系统易鲸捷国产数据库应用项目，成交金额4.26亿，创造了国产数据库的单一采购项目记录，是国产数据库的里程碑式新突破。金融行业信创进入“深水区”再获验证。我们在国庆节后第一时间发布报告《金融行业信创或超预期》指出：近期金融行业多个信创标杆项目浮出水面，这些项目的共同特点是不局限于市场预期集中的办公系统，而是已经深入到云缴费、信用卡、对公理财等核心业务系统，标志着金融行业信创开始进入深水区，而金融核心业务系统相对办公系统的国产化市场体量与竞争门槛均将大

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【开源】顾家家居，20201023买入报告

公司为国内软体家具行业龙头，护城河稳固，首次覆盖给予“买入”评级公司以沙发起家，逐步成长为国内软体家居龙头,并在此基础上向全屋延伸，践行大家居战略。我们认为软体家具属于家居行业中的优质赛道，并且短期有望受到国内外需求催化，长期看产品、渠道、管理、供应链构筑稳固护城河。我们预测公司2020-2022年归母净利润为13.17/15.77/18.44亿元，对应EPS为2.08/2.49/2.92元，当前股价对应PE分别为30.6/25.6/21.9倍，首次覆盖给予“买入”评级。行业：软体家具属于家

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【浙商】巴比食品，20201023，首次覆盖买入报告

投资要点 ❑ 中式速冻面点领军企业，连锁门店销售为主已创立近 20 年的巴比食品为国内速冻面点领军企业，致力于“工业化生产，全冷链配送，直营、加盟、团体供餐为一体”的经营模式。股权结构方面，公司股权结构较为集中稳定，员工持股激发活力；产品方面，公司已完成中式面点全品类布局，产品结构较为均衡，“锁鲜装”的推出或将成为发展点；渠道方面，公司形成了“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的渠道模式（20Q1-3 公司特许加盟、团餐、直营渠道分别占总收入 83.96%、12.95%、1.30%）

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[中银]把握速冻行业后疫情时代新趋势

速冻行业进入整合后期，行业格局初步形成，后疫情时代新动力新趋势。　　支撑评级的要点　　速冻食品行业空间广阔，火锅料制品集中度低。（1）速冻食品行业属于终端日常消费品行业，其消费具有很强的刚性，目前行业仍处于高速发展期，我们判断2019年速冻食品市场规模超过1400亿。（2）从全国范围看，火锅料行业龙头与大量中小企业并存，市场较为分散，主要品牌为安井、海霸王、惠发等，CR5仅有26%。速冻面米制品行业发展较为成熟，行业竞争格局清晰，集中度较高，馒头、手抓饼等发面类产品的升级趋势将带来需求增量，

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【申万】造纸轻工：关注三季报高增长标的及业绩前瞻

1、关注三季报业绩高增长标的　　博汇纸业：6月起，伴随需求回暖，行业整合落地，白卡纸价格持续上涨，9月进一步大幅提价500元/吨，行业盈利持续改善。　　飞亚达：境外高端消费回流，国内奢侈品消费率先快速恢复，公司名表零售业务Q3有望延续高增长；租金及费用刚性，周转率加快，利润增速将高于收入增速。　　宝钢包装：两片罐供需格局改善，下游罐化率提升，叠加行业竞争格局优化，提价有效落地，体现利润弹性。　　更多内容，请关注我们发布的三季报前瞻：《C端家居回暖，金属包装格局优化》。　　2、关注下半年

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王岐山：中国金融不能走投机赌博的歪路，不能走庞氏骗局邪路

10月24日，国家副主席王岐山在第二届外滩金融峰会发表视频致辞时表示，要坚持金融服务于实体经济。金融脱离实体经济就是无源之水，无本之木。中国金融不能走投机赌博的歪路，不能走金融泡沫自我循环的歧路，不能走庞氏骗局的邪路。要坚守金融发展基本规律和金融从业基本戒律，紧贴企业生产经营，抓住市场新趋势、新机遇，支持经济发展重点领域和薄弱环节，使金融服务与实体经济相互促进，健康发展。王岐山指出，要坚持防范化解金融风险。金融业遵从的安全性、流动性、效益性三原则中，安全性永远排在第一位。要加强制度和能力建设

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【安信策略】布局“十四五”，把握政策红利

策略：把握“十四五”高质量发展红利 1.1. 中央对“十四五”规划的有关指示 1.1.1. 宏观形势研判总的来说，中央对十四五时期的宏观形势研判是，当今世界正经历百年未有之大变局，和平与发展仍然是时代主题，同时国际环境日趋复杂，不稳定性不确定性明显增强；新冠肺炎疫情全球大流行使这个大变局加速变化，国际经济、科技、文化、安全、政治等格局都在发生深刻调整。国内发展环境也经历着深刻变化，我国已进入高质量发展阶段。我国发展仍然处于战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化。“十四五”时期以及更长时期的发

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【招商】曲美家居，20201025，买入报告

　曲美家居海内外业务基本面改善拐点在即，财务费用下降预期增强利润弹性。预计2020~2021年归母净利润分别1.42亿元、3.41亿元，目前股价对应21年PE为18x，维持“强烈推荐-A”评级。　　“时尚家居”产品定位转型，聚焦8090后客户群。近年来，为顺应国内家居消费群体年轻化的趋势，公司自2019年起确立了“时尚曲美”的品牌焕新计划，定位“时尚家居”赛道，推进品牌战略转型。产品矩阵由原来中高端定位八大系列产品，逐步调整为专注于为8090后提供外形时尚、品质环保、性价比高的家居产品。19Q

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【中泰】药石科技，20201024，首次覆盖买入

药石科技是全球为数不多系统性深耕分子砌块的领先企业，分子砌块早期投资回报率较低，多年技术沉淀促使分子砌块业务逐步迈入高速成长阶段。以分子砌块为核心的药物发现平台发展空间大、技术壁垒高、交付周期短、客户覆盖广，作为项目引流为CDMO业务持续带来增量。依托分子砌块下游拓展的CDMO板块逐步形成规模，上半年订单需求旺盛，山东药石满负荷运转，未来有望延伸制剂业务，打通CDMO一站式服务，带来长期成长性。药石聚焦分子砌块，系统性深耕奠定行业领先，业务逐步迈入高速成长期。全球新药开发难度加大，为加快研发进

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药石科技

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2020-10-26 10:37:52

【中泰】三友医疗，20201023，首次覆盖买入

1、在人口老龄化基本因素催化下，我国脊柱植入耗材市场成长性良好，市场空间可达150亿元，年化增速接近20%；2、行业壁垒深厚，目前外企份额超过60%，本土头部企业有望同时受益国产替代和市场集中度提升过程；3、三友医疗拥有国际视野的高管团队以及优秀的原始创新能力，脊柱植入产品研发设计实力国内领先，我们预计公司2021-2022年业绩有望保持30%以上增长。脊柱植入耗材赛道成长性良好，进口替代与集中度提升是未来两大看点。1）中老年是脊柱手术的主要群体，人口老龄化基本因素催化下，我国脊柱植入耗材市场

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三友医疗

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2020-10-26 10:36:47

【天风】每日互动，20201024，首次覆盖“买入”

每日互动是国内领先的数据智能服务商，成立于2010年并于19年3月上市。公司以开发者服务为起点，并通过自身数据积累、外部数据整合，基于强大的数据中台，构建了开发者服务、增长、公共、风控和品牌服务等多元数据商业化服务生态。公司19年营收5.38亿，20H1营收2.49亿元，整体保持稳定而业务结构改善。19年与20H1归母净利润均受到宏观经济影响，但20Q1之后已有明显向好趋势。　　商业模式：以D-M-P业务架构（Data-Machine-People），打通数据收集、治理、运用于多行业商业闭环。

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每日互动

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一路向北

2020-10-25 20:27:53

【中信】中颖电子，20201025，首次覆盖买入

中颖电子是本土老牌MCU大厂，近十年保持稳健成长态势，展望未来，白电MCU及锂电池管理芯片业务有望放量，推动公司整体业绩增速提升。我们预计公司2020~22年净利润为2.2/2.8/3.7亿元，当前股价对应2021年PE 32倍，首次覆盖，给予“买入”评级。中颖电子是国产MCU老牌大厂，持续保持稳健成长。公司成立于1994年，是一家专注于MCU业务的纯IC设计公司，经20余年发展逐步成长为中国本土体量最大的MCU厂商。公司在拓展MCU下游应用时先重点布局家电市场，截至目前家电类应用贡献超50%

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中颖电子

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一路向北

2020-10-25 17:24:37

【浙商策略】白马股补跌，银行搭台中，科技进攻日趋成熟

投资要点 10月以来，市场出现典型的强势股补跌迹象，如何看其传递的信号，以及市场后续走势？核心结论： 1、白马股补跌传递了什么信号？从历史经验来看，强势股补跌，往往意味着一轮调整逐步进入后期。逻辑上看，市场经历了一段时间调整后，部分率先调整的品种已经开始具备吸引力，在此背景下，资金开始从高位品种逐步调仓，继而出现强势股补跌。结合当前的市场，我们认为，资金调仓迹象较为明显，10月以来，以白马为代表的强势股开始补跌，与此同时，以银行为代表的低估值板块超额收益明显，以半导体为代表的率先调整过的科

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北方华创

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2020-10-25 14:48:52

【海通】芯朋微，20201024，买入报告

国内电源驱动类芯片领先供应商。公司成立于2005年，专注于开发绿色电源管理和驱动芯片，为客户提供高效能、低功耗、品质稳定的集成电路产品，同时提供一站式的应用解决方案和现场技术支持服务，使客户的系统性能优异、灵活可靠，并具有成本竞争力。公司于2020年7月登陆上交所科创板，股票代码688508。公司IPO前第一大股东张立新先生持有公司3430.10万股股份，占公司发行后股份总数的30.41%，任公司董事长，为公司的控股股东、实际控制人。财务分析：收入及利润持续高成长，重视研发投入、现金流较佳。公

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芯朋微

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2020-10-25 14:46:32

【广发】华东医药，20201025，买入报告

公司公告与美国ImmunoGen,Inc.达成合作协议，引进叶酸受体（FR）α靶向ADC药物MirvetuximabSoravtansine（MIRV）。MIRV采用微管抑制剂美登素DM4作为毒素，通过包含二硫键结构的linker连接到抗FRα单抗M9346A。目前，该药针对FRα高表达的铂类耐药卵巢癌在美国处于III期临床阶段，在中国尚未启动临床试验。华东医药将获得MIRV大中华区权益，将向ImmunoGen支付4000万美元首付款和最高可达2.65亿美元的里程碑付款。　　MIRV针对FRα

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华东医药

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2020-10-25 10:29:21

【安信计算机】金融信创再超预期，国产数据库创单一采购记录

2020年10月19日，贵阳银行公告，核心业务系统易鲸捷国产数据库应用项目，成交金额4.26亿，创造了国产数据库的单一采购项目记录，是国产数据库的里程碑式新突破。金融行业信创进入“深水区”再获验证。我们在国庆节后第一时间发布报告《金融行业信创或超预期》指出：近期金融行业多个信创标杆项目浮出水面，这些项目的共同特点是不局限于市场预期集中的办公系统，而是已经深入到云缴费、信用卡、对公理财等核心业务系统，标志着金融行业信创开始进入深水区，而金融核心业务系统相对办公系统的国产化市场体量与竞争门槛均将大

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创意信息

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2020-10-25 09:24:29

【开源】顾家家居，20201023买入报告

公司为国内软体家具行业龙头，护城河稳固，首次覆盖给予“买入”评级公司以沙发起家，逐步成长为国内软体家居龙头,并在此基础上向全屋延伸，践行大家居战略。我们认为软体家具属于家居行业中的优质赛道，并且短期有望受到国内外需求催化，长期看产品、渠道、管理、供应链构筑稳固护城河。我们预测公司2020-2022年归母净利润为13.17/15.77/18.44亿元，对应EPS为2.08/2.49/2.92元，当前股价对应PE分别为30.6/25.6/21.9倍，首次覆盖给予“买入”评级。行业：软体家具属于家

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顾家家居

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2020-10-25 09:22:29

【浙商】巴比食品，20201023，首次覆盖买入报告

投资要点 ❑ 中式速冻面点领军企业，连锁门店销售为主已创立近 20 年的巴比食品为国内速冻面点领军企业，致力于“工业化生产，全冷链配送，直营、加盟、团体供餐为一体”的经营模式。股权结构方面，公司股权结构较为集中稳定，员工持股激发活力；产品方面，公司已完成中式面点全品类布局，产品结构较为均衡，“锁鲜装”的推出或将成为发展点；渠道方面，公司形成了“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的渠道模式（20Q1-3 公司特许加盟、团餐、直营渠道分别占总收入 83.96%、12.95%、1.30%）

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巴比食品

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一路向北

2020-10-25 09:17:14

[中银]把握速冻行业后疫情时代新趋势

速冻行业进入整合后期，行业格局初步形成，后疫情时代新动力新趋势。　　支撑评级的要点　　速冻食品行业空间广阔，火锅料制品集中度低。（1）速冻食品行业属于终端日常消费品行业，其消费具有很强的刚性，目前行业仍处于高速发展期，我们判断2019年速冻食品市场规模超过1400亿。（2）从全国范围看，火锅料行业龙头与大量中小企业并存，市场较为分散，主要品牌为安井、海霸王、惠发等，CR5仅有26%。速冻面米制品行业发展较为成熟，行业竞争格局清晰，集中度较高，馒头、手抓饼等发面类产品的升级趋势将带来需求增量，

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2020-10-24 22:03:48

【申万】造纸轻工：关注三季报高增长标的及业绩前瞻

1、关注三季报业绩高增长标的　　博汇纸业：6月起，伴随需求回暖，行业整合落地，白卡纸价格持续上涨，9月进一步大幅提价500元/吨，行业盈利持续改善。　　飞亚达：境外高端消费回流，国内奢侈品消费率先快速恢复，公司名表零售业务Q3有望延续高增长；租金及费用刚性，周转率加快，利润增速将高于收入增速。　　宝钢包装：两片罐供需格局改善，下游罐化率提升，叠加行业竞争格局优化，提价有效落地，体现利润弹性。　　更多内容，请关注我们发布的三季报前瞻：《C端家居回暖，金属包装格局优化》。　　2、关注下半年

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博汇纸业

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2020-10-24 14:35:45

王岐山：中国金融不能走投机赌博的歪路，不能走庞氏骗局邪路

10月24日，国家副主席王岐山在第二届外滩金融峰会发表视频致辞时表示，要坚持金融服务于实体经济。金融脱离实体经济就是无源之水，无本之木。中国金融不能走投机赌博的歪路，不能走金融泡沫自我循环的歧路，不能走庞氏骗局的邪路。要坚守金融发展基本规律和金融从业基本戒律，紧贴企业生产经营，抓住市场新趋势、新机遇，支持经济发展重点领域和薄弱环节，使金融服务与实体经济相互促进，健康发展。王岐山指出，要坚持防范化解金融风险。金融业遵从的安全性、流动性、效益性三原则中，安全性永远排在第一位。要加强制度和能力建设

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