核心观点 稳定币作为价格相对稳定的数字货币，承担着价值存储、交易工具和支付工具的职能，将成为中心化和去中心化金融体系之间的桥梁，在全球支付体系中承担更为重要的角色。 稳定币监管政策加速落地。2025年5月，中国香港立法会三读通过《稳定币条例草案》；2025年6月，美国《2025年美国稳定币引导与创新

1、Oakley Meta AI智能眼镜提前至6月20日(周五)今天发布新品。 2、6月25日将开启Rokid Glasses先锋F码用户付款通道。 3、Rokid和支付宝双方在17日宣布实现全球首个可支付的智能眼镜，Rokid Glasses内置的支付宝“看一下支付”功能将上线。用户佩戴Rokid

光伏玻璃+央企 1、2025年4月22日盘中讯，中国光伏行业协会今日下午将举行行业会议，主题依旧为“控产”，协会方面回应称，下午召开的是部门例会，不信谣不传谣。截至2024年末，公司在产光伏玻璃原片产能4550吨/日；现有深加工前板、背板生产线47条，年产量约 3.4亿平方米。 2、公司主营产品包括

半导体+有机硅+航空航天 1、2024年11月26日互动，配套用于平板显示、电子、半导体、芯片等相关领域的电子级六甲基二硅氮烷产品，已向国内多家半导体客户提供产品服务，并在部分主要应用端实现进口产品的替代。 2、公司产品主要包括有机硅功能性助剂和苯基氯硅烷及其下游产品两大类，广泛应用于有机硅新材料、

光伏+BC电池+钙钛矿电池+固态电池 1、公司的主要产品是光伏背板、封装胶膜、绝缘胶膜、热压膜、侧板绝缘膜、电芯壳体保护膜、双面胶带。 2、公司焊线胶带/黑色高反光背板给头部BC组件厂商已实现批量交付。自主研发的钙钛矿热塑性封装胶膜-TPO已交付给协鑫光电。 3、 2024年上半年公司TOPCon组

今日市场回调剧烈，但微盘股、中证2000、北证50 领跌。我们再次强调，淡化宏观扰动、回归产业趋势、警惕微盘波动。 1)伊朗以色列等地缘问题的预测难度极大，商品市场可能会有应激性反应，股票市场短期可能局部会有反应，但是由于不可预测性，很难成为主导市场的主要变量，且对中国资产的实际影响并不大。 2)微

[招商电新]固态电池产业更新 1、国轩首条全固态中试线已正式贯通，金石全固态电池PACK系统已完成初步开发应用工作，并开启装车路测。 亿纬发布全固态电池规划，计划在2026年推出第一代全固态电池产品，能量密度达350wh/ Kg，在2028年推出第二代全固态电池，能量密度达400wh/kg。目前公司

PCB+汽车电子+HDI+光模块+先进封装 1、公司是国内排名靠前的PCB 企业， 2023 年度内资PCB第15位。公司可提供高密度互连（HDI）板、高频/高速板、陶瓷基板、IC 载板、软硬结合板等 PCB 产品。2024年公司重点推进汽车电子、高阶HDI、新能源以及通讯设备等重点行业。 2、公司

摘要：美联储在6月会议仍然按兵不动，鲍威尔在记者会上表示，目前美国经济形势稳固，贸易政策和财政政策的调整仍然不确定，而加征关税可能会推高美国的价格，关税对通胀的影响可能会更加顽固，预计未来数月将出现一定幅度的通胀压力上升。他也表示，目前来看，关税的总体影响有多大、会持续多久、什么时候完全体现出来，都

今日算力大涨，PCB领涨。实际上是演绎我们6月12日在Oracle超预期后给您汇报的观点。#CSP需求持续超预期、重视ASIC产业链直接催化剂，则来自MRVL昨日的AI Day。公司28年指引: 数据中心Capex1万亿美金(From 25年的5930亿美元) ASIC的TAM 554亿美金(相较去

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# 事件 1、Marvell将2028年算力ASIC TAM上修29%至554亿美元，互联TAM上修37%至190亿美元 2、甲骨文预计 FY26财年资本开支增长超18%达250亿美元，云基础设施营收同比增长超过70%达173亿美元 # 观点重申 1、云厂资本开支坚定，“表观”增长持续 2、算力与通

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[招商电新]固态电池产业更新 1、国轩首条全固态中试线已正式贯通，金石全固态电池PACK系统已完成初步开发应用工作，并开启装车路测。 亿纬发布全固态电池规划，计划在2026年推出第一代全固态电池产品，能量密度达350wh/ Kg，在2028年推出第二代全固态电池，能量密度达400wh/kg。目前公司

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摘要：美联储在6月会议仍然按兵不动，鲍威尔在记者会上表示，目前美国经济形势稳固，贸易政策和财政政策的调整仍然不确定，而加征关税可能会推高美国的价格，关税对通胀的影响可能会更加顽固，预计未来数月将出现一定幅度的通胀压力上升。他也表示，目前来看，关税的总体影响有多大、会持续多久、什么时候完全体现出来，都

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# 事件 1、Marvell将2028年算力ASIC TAM上修29%至554亿美元，互联TAM上修37%至190亿美元 2、甲骨文预计 FY26财年资本开支增长超18%达250亿美元，云基础设施营收同比增长超过70%达173亿美元 # 观点重申 1、云厂资本开支坚定，“表观”增长持续 2、算力与通

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半导体+有机硅+航空航天 1、2024年11月26日互动，配套用于平板显示、电子、半导体、芯片等相关领域的电子级六甲基二硅氮烷产品，已向国内多家半导体客户提供产品服务，并在部分主要应用端实现进口产品的替代。 2、公司产品主要包括有机硅功能性助剂和苯基氯硅烷及其下游产品两大类，广泛应用于有机硅新材料、

光伏+BC电池+钙钛矿电池+固态电池 1、公司的主要产品是光伏背板、封装胶膜、绝缘胶膜、热压膜、侧板绝缘膜、电芯壳体保护膜、双面胶带。 2、公司焊线胶带/黑色高反光背板给头部BC组件厂商已实现批量交付。自主研发的钙钛矿热塑性封装胶膜-TPO已交付给协鑫光电。 3、 2024年上半年公司TOPCon组

今日市场回调剧烈，但微盘股、中证2000、北证50 领跌。我们再次强调，淡化宏观扰动、回归产业趋势、警惕微盘波动。 1)伊朗以色列等地缘问题的预测难度极大，商品市场可能会有应激性反应，股票市场短期可能局部会有反应，但是由于不可预测性，很难成为主导市场的主要变量，且对中国资产的实际影响并不大。 2)微

[招商电新]固态电池产业更新 1、国轩首条全固态中试线已正式贯通，金石全固态电池PACK系统已完成初步开发应用工作，并开启装车路测。 亿纬发布全固态电池规划，计划在2026年推出第一代全固态电池产品，能量密度达350wh/ Kg，在2028年推出第二代全固态电池，能量密度达400wh/kg。目前公司

PCB+汽车电子+HDI+光模块+先进封装 1、公司是国内排名靠前的PCB 企业， 2023 年度内资PCB第15位。公司可提供高密度互连（HDI）板、高频/高速板、陶瓷基板、IC 载板、软硬结合板等 PCB 产品。2024年公司重点推进汽车电子、高阶HDI、新能源以及通讯设备等重点行业。 2、公司

摘要：美联储在6月会议仍然按兵不动，鲍威尔在记者会上表示，目前美国经济形势稳固，贸易政策和财政政策的调整仍然不确定，而加征关税可能会推高美国的价格，关税对通胀的影响可能会更加顽固，预计未来数月将出现一定幅度的通胀压力上升。他也表示，目前来看，关税的总体影响有多大、会持续多久、什么时候完全体现出来，都

今日算力大涨，PCB领涨。实际上是演绎我们6月12日在Oracle超预期后给您汇报的观点。#CSP需求持续超预期、重视ASIC产业链直接催化剂，则来自MRVL昨日的AI Day。公司28年指引: 数据中心Capex1万亿美金(From 25年的5930亿美元) ASIC的TAM 554亿美金(相较去

AI眼镜（晶振）+华为海思+汽车电子+石英晶体谐振器 1、2025年4月17日互动，公司主要产品为SMD谐振器、TSX热敏晶体、TCXO振荡器和OSC振荡器。公司生产的晶振产品已应用于AI眼镜系统控制芯片及无线通信芯片等关键部件。 2、公司已取得海思等多平台和方案商对公司多项产品的认证，公司为华为的

调研邀请 1、【德龙激光】董事长交流，今日下午14:30，上海浦东，东方大厦3楼 2、先惠技术:公司调研，周四上午，上海松江 3、下周:拟调研广深固态电池公司欢迎联系陈宇超 alDC 1、海外链业绩兑现度高，关注HVDC方向。国内放量不到一年，后续将有更多公司能体现出盈利 2、继续推荐【禾望电气、科

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# 事件 1、Marvell将2028年算力ASIC TAM上修29%至554亿美元，互联TAM上修37%至190亿美元 2、甲骨文预计 FY26财年资本开支增长超18%达250亿美元，云基础设施营收同比增长超过70%达173亿美元 # 观点重申 1、云厂资本开支坚定，“表观”增长持续 2、算力与通

ASIC逻辑持续强化!重视光模块和 PCB!-20250618 MARVELL最新预测乐观看待2028年AI行业资本开支和未来ASIC成长趋势。ASIC较英伟达GPU，单芯片对应光模块数量、单芯片对应PCB价值量均大幅提升! 我们看好光模块成长趋势，看好一线公司(中际旭创/新易盛/天孚通信)和二线公