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2025-10-13 08:23:41
奇德新材调研要点-1012
【天风汽车】奇德新材调研要点-1012 ——————————— #主业:改性塑料、精密模具。下游包括汽车(30%)、家电(20%)、婴童(20%)等,预计2025年利润2kw。 #新业务碳纤维 材料优势:1)质量轻+强度高,能减重帮助整机提升续航、提升跑车性能表现。2)高情绪价值,外观好看+此前基本应用在海外百万级跑车。 公司优势:1)技术稀缺,国内多数碳纤维公司是供应风电军工领域,能批量生产车规级要求的不超过5家。海外由于仅用于超豪华品牌只能小批量生产。2)产能足,可支撑10万件大件。3)与优
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2025-10-13 08:10:31
中美博弈新阶段,中国航运业反击开启新模式
【中美博弈新阶段,中国航运业反击开启新模式】建立法律域外保护体系,削弱华尔街资本对海运业控制,严重超预期 #2021年中国颁布《反外国制裁法》,它的出台丰富了中国应对外国单边制裁的法律“工具箱”,也是中国应对域外“长臂”管辖的法律基础,也是中国保障海外资产权益的高阶法律。 #为应对美国301海事造船条款,中国迅速修改《中华人民共和国海运条例》,“任何国家或者地区对中华人民共和国国际海上运输经营者、船舶或者船员采取歧视性的禁止、限制或者其他类似措施的,中华人民共和国政府根据对等原则采取相应措施。”
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广发交运:针对中方对美船舶港口征费反制措施点评
#广发交运:针对中方对美船舶港口征费反制措施点评 #事件:10月10日,我国交通运输部发布公告,决定自年10月14日起,对美国相关船舶征收“特别港务费”,以对等回应美方针对中国海运、物流及造船业的歧视性做法。 1、本次对等反制的标准更严,收费更高,对油散影响较大。对比中美发布的船舶港口征收措施,中国此次反制措施中额外增加了针对美国的企业、其他组织和个人直接或间接持有25%及以上股权(表决权、董事会席位)的企业、其他组织拥有或运营的船舶征费,导致制裁名单可能难以界定。虽然按照美国直接口径计算(美国
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周观点:关税博弈再起, 持续推荐重点行业
【DBJX】周观点:关税博弈再起, 持续推荐重点行业:【科学仪器、可控核聚变、人形机器人、出口链、固态电池、脑机接口】 重点推荐组合:【 能、合锻智能、科新机电、欧圣电气、征和工业、铁流股份、明新旭腾、青鸟消防】 本周关税正常再次进入不确定时期。10月9日,商务部、海关总署发布公告,对相关稀土物项实施出口管制。美东时间10月10日,美国宣布,美国将自11月1日起对中方加征100%关税,并对所有关键软件实施出口管制,同时美国将于10月14日对相关中国船舶征收港口费。加征关税对经济和股市的影响较大,
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2025-10-11 22:57:57
阿斯利康与美国政府降低药价等达成协议
【兴证医药】阿斯利康与美国政府降低药价等达成协议 2025年10月10日,阿斯利康与美国特朗普政府就降低药价等内容达成协议,具体条款内容仍保密。 阿斯利康也成为继辉瑞9月30日达成协议后,第二家与特朗普政府达成协议的MNC。 -- 美国白宫官网提供的协议内容(与此前“辉瑞协议”基本一致): ## 每个州Medicaid都能享受阿斯利康产品“最惠国药价”,从而节省数百万美元(Medicaid在美国处方药整体支出占比为10%左右); ## 阿斯利康将现有产品在海外增加的收入回流美国; ## 通过直销
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2025-10-10 16:15:34
山东威达电动工具配件龙头,多业务拓展打开成长空间,重点推荐!
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【山东威达】电动工具配件龙头,多业务拓展打开成长空间,重点推荐! 1⃣电动工具配件龙头多领域发展,在手现金充沛支持长期发展 公司是全球电动工具钻夹头龙头,市占率超50%。通过收并购开拓新能源、高端智能装备制造两大业务,2024年电子工具配件、新能源、高端装备营收占比分别为51%、36%、9%。 公司经营稳健,在手现金充沛。2020-2024年营收复合增速1%,归母净利润复合增速4%。截至2025年中报,公司货币资金及交易性金融资产合计17亿元,在手现金充沛,充分支
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新锐股份:矿用工具龙头&T链人形刀具核心厂商,先看100e
[礼物]【华创机械】新锐股份:矿用工具龙头&T链人形刀具核心厂商,先看100e #铜矿开采核心耗材。#长期能源电力化及AI需求爆发,铜需求大增且价格上涨;铜矿资本开支有望增长,新锐作为我国矿用工具龙头,相关工具主要用于全球铜矿等开采,公司有望深度受益。 #T链人形核心耗材股。新锐核心子公司锑玛创始团队源于阿诺(山特维克子公司)专注非标定制专用刀具,#北特(已合作约10年)&拓普&双环的长期重要合作伙伴,强势切入人形丝杠/齿轮/减速器等加工领域。 #业绩佳&估值低。新锐为我国刀具板块估值最低公司&
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老凤祥:2400万美元入股迈巴赫奢侈品亚太,共同拓展奢侈品市场
老凤祥:2400万美元入股迈巴赫奢侈品亚太,共同拓展奢侈品市场 [玫瑰]事件:公司发布公告,(1)下属控股子公司老凤祥香港公司拟以2400万美元认购迈巴赫奢侈品亚太有限公司(MAP)20%有表决权普通股。本次交易前迈巴赫奢侈品有限公司(MIOL)持有51%MAP股份,老凤祥香港公司认购后,将持有交割后MAP总股本的20%,并获1席董事提名权。 (2)本次交易同步绑定品牌代理合作:MAP与老凤祥臻品(尚在注册)签署《品牌代理协议》,授予其亚太地区迈巴赫奢侈品经销权(上海区域独家、其他区域非独家),
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2025-10-09 03:36:11
北京教育与人力&东京TGS调研 要点更新1008
【华泰互联网】北京教育与人力&东京TGS调研 要点更新1008 招聘数据:招聘端需求稳健,下半年趋势持续 1)BOSS:季度环比加速,趋势稳健 2)猎聘:趋势稳定,下半年有望看到转正 3)科锐国际:猎头业务下半年转正,灵活用工维持较快增速 教育更新:经营周期底部向上 1)东方甄选:9月GMV环比加速,自营品占比持续提升 2)新东方:秋季K9业务环比加速兑现,降本增效有空间 3)网易有道:高中&广告业务保持20%+增长 4)凯文教育:与智谱合作,开发AI教育平台产品 海外游戏: TGS:现场来看,
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2025-10-08 21:19:00
SORA2爆款!利好哪些方向
【申万TMT】SORA2爆款!利好哪些方向 9月30日OpenAI正式发布最新视频生成模型Sora 2,在物理上更准确、更逼真、更可控,且具有同步对话和音效功能。 #整体上我们认为Sora2确实是目前行业内【第一梯队】的视频生产模型 1)【物理规律】、动作细节非常惊艳。Sora1为了满足提示词一致性,有时候会忽略物理规律,如一名篮球运动员投篮未中,球可能会自行传送进篮筐。但Sora 2 中,如果一名篮球运动员投篮未中,球会反弹篮板。 我们认为这一迭代,是OAI继续沿着大规模视频数据的预训练和后训
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2025-10-08 16:10:43
对机器人的思考(3):再从19Q4德赛西威复盘说起-1008
❗️【天风汽车】对机器人的思考(3):再从19Q4德赛西威复盘说起-1008 ——————————— 结论:19Q4液晶仪表的业绩和高阶智驾的估值(100x pe),我们预计25Q4看两年则是高阶智驾出海的业绩和机器人的估值。 接下来,对德赛西威的复盘: 1、第一阶段:交易高阶智驾,涨估值 19年高阶智驾从0到1渗透,渗透率达到7%,而19Q4公司业绩放量得益于座舱全液晶仪表。 此时,公司ADAS尽管没有形成规模收入,但销售额实现100%增长,叠加英伟达背书获小鹏、理想高阶智驾定点(为后面几年高
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2025-09-30 10:10:09
雄韬股份:氢燃料电池供货亚马逊印度,继续看好潜在弹性
雄韬股份:氢燃料电池供货亚马逊印度,继续看好潜在弹性 事件:公司与亚马逊达成氢储能发电系统供应合作,将为亚马逊在印度班加罗尔的新建数据中心提供先进氢能解决方案。目前项目已进入执行阶段,预计年底完成系统调试和正式运行。 1、海外AIDC需求高增+用电不足,氢燃料电池提供零碳解决方案。雄韬AIDC氢能供电系统采用自主研发的长寿命质子交换膜燃料电池电堆,结合碳纤维一体成型纸电堆技术,氢耗可降低约20%,综合热电效率高达80%,优于传统柴油机组。 2、公司AIDC备用电池立足海外且逐步有望突破北美,继续
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2025-09-30 10:09:23
双靶协同拓展治疗边界,重视TSLP类双抗迭代潜力
[拳头]双靶协同拓展治疗边界,重视TSLP类双抗迭代潜力! [红包]系列报告想探讨下一个自免领域的blockbuster的潜在分子会是什么?而关于这一问题我们认为思考的核心方向在于,现有疗法下自免领域亟待解决的未满足需求是什么以及什么样的药物最有可能率先满足这些需求。 1️⃣如何理解Dupi的成功和未满足的需求? Dupi的成功在于“一药治多症”,进一步来看其覆盖的核心适应症特应性皮炎(AD)、哮喘、COPD患病人数庞大,均为千万人数级别。而同样与之对应的,在AD和哮喘领域俨然仍是过去的几年(2
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预计利润近15亿,九丰能源拟投建新疆煤制天然气项目
🚀预计利润近15亿,九丰能源拟投建新疆煤制天然气项目 #事件: 公司将联合新疆庆华、河南丝路共同参与投资总额高达230.33亿元的新疆庆华年产55亿立方米煤制天然气示范项目二期工程,打造年产40亿方煤制天然气产能。九丰能源计划累计投入不超过34.55亿元,持有50%项目权益(即对应年产20亿方天然气资源)。 #进展顺利: 项目已获发改委核准批复,环评、安评、取水等审批手续齐备,水资源与煤炭供应有充分保障,专用输气管线已建成对接国家管网西气东输主干线。项目建设期预计24-36个月。公司与伊宁县政
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2025-09-30 07:26:36
AIDC电源推荐:新雷能股权激励+员工持股双激励绑定核心团队
❗【天风电新】AIDC电源推荐:新雷能股权激励+员工持股双激励绑定核心团队,AI板载电源海外有望持续突破CSP客户-0929 ——————————— 🌼事件 新雷能9月29日同步发布2025年限制性股票激励计划与员工持股计划: 1. 股权激励计划: 激励对象:283名核心骨干员工; 授予价格:9.15元/股; 授予数量:705万股(首次授予605万股),占总股本1.30%。 2. 员工持股计划: 参与对象:199名员工(含7名董事及高级管理人员); 受让价格:9.15元/股; 股份来源:公司回
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奇德新材调研要点-1012
【天风汽车】奇德新材调研要点-1012 ——————————— #主业:改性塑料、精密模具。下游包括汽车(30%)、家电(20%)、婴童(20%)等,预计2025年利润2kw。 #新业务碳纤维 材料优势:1)质量轻+强度高,能减重帮助整机提升续航、提升跑车性能表现。2)高情绪价值,外观好看+此前基本应用在海外百万级跑车。 公司优势:1)技术稀缺,国内多数碳纤维公司是供应风电军工领域,能批量生产车规级要求的不超过5家。海外由于仅用于超豪华品牌只能小批量生产。2)产能足,可支撑10万件大件。3)与优
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中美博弈新阶段,中国航运业反击开启新模式
【中美博弈新阶段,中国航运业反击开启新模式】建立法律域外保护体系,削弱华尔街资本对海运业控制,严重超预期 #2021年中国颁布《反外国制裁法》,它的出台丰富了中国应对外国单边制裁的法律“工具箱”,也是中国应对域外“长臂”管辖的法律基础,也是中国保障海外资产权益的高阶法律。 #为应对美国301海事造船条款,中国迅速修改《中华人民共和国海运条例》,“任何国家或者地区对中华人民共和国国际海上运输经营者、船舶或者船员采取歧视性的禁止、限制或者其他类似措施的,中华人民共和国政府根据对等原则采取相应措施。”
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广发交运:针对中方对美船舶港口征费反制措施点评
#广发交运:针对中方对美船舶港口征费反制措施点评 #事件:10月10日,我国交通运输部发布公告,决定自年10月14日起,对美国相关船舶征收“特别港务费”,以对等回应美方针对中国海运、物流及造船业的歧视性做法。 1、本次对等反制的标准更严,收费更高,对油散影响较大。对比中美发布的船舶港口征收措施,中国此次反制措施中额外增加了针对美国的企业、其他组织和个人直接或间接持有25%及以上股权(表决权、董事会席位)的企业、其他组织拥有或运营的船舶征费,导致制裁名单可能难以界定。虽然按照美国直接口径计算(美国
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周观点:关税博弈再起, 持续推荐重点行业
【DBJX】周观点:关税博弈再起, 持续推荐重点行业:【科学仪器、可控核聚变、人形机器人、出口链、固态电池、脑机接口】 重点推荐组合:【 能、合锻智能、科新机电、欧圣电气、征和工业、铁流股份、明新旭腾、青鸟消防】 本周关税正常再次进入不确定时期。10月9日,商务部、海关总署发布公告,对相关稀土物项实施出口管制。美东时间10月10日,美国宣布,美国将自11月1日起对中方加征100%关税,并对所有关键软件实施出口管制,同时美国将于10月14日对相关中国船舶征收港口费。加征关税对经济和股市的影响较大,
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阿斯利康与美国政府降低药价等达成协议
【兴证医药】阿斯利康与美国政府降低药价等达成协议 2025年10月10日,阿斯利康与美国特朗普政府就降低药价等内容达成协议,具体条款内容仍保密。 阿斯利康也成为继辉瑞9月30日达成协议后,第二家与特朗普政府达成协议的MNC。 -- 美国白宫官网提供的协议内容(与此前“辉瑞协议”基本一致): ## 每个州Medicaid都能享受阿斯利康产品“最惠国药价”,从而节省数百万美元(Medicaid在美国处方药整体支出占比为10%左右); ## 阿斯利康将现有产品在海外增加的收入回流美国; ## 通过直销
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山东威达电动工具配件龙头,多业务拓展打开成长空间,重点推荐!
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【山东威达】电动工具配件龙头,多业务拓展打开成长空间,重点推荐! 1⃣电动工具配件龙头多领域发展,在手现金充沛支持长期发展 公司是全球电动工具钻夹头龙头,市占率超50%。通过收并购开拓新能源、高端智能装备制造两大业务,2024年电子工具配件、新能源、高端装备营收占比分别为51%、36%、9%。 公司经营稳健,在手现金充沛。2020-2024年营收复合增速1%,归母净利润复合增速4%。截至2025年中报,公司货币资金及交易性金融资产合计17亿元,在手现金充沛,充分支
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新锐股份:矿用工具龙头&T链人形刀具核心厂商,先看100e
[礼物]【华创机械】新锐股份:矿用工具龙头&T链人形刀具核心厂商,先看100e #铜矿开采核心耗材。#长期能源电力化及AI需求爆发,铜需求大增且价格上涨;铜矿资本开支有望增长,新锐作为我国矿用工具龙头,相关工具主要用于全球铜矿等开采,公司有望深度受益。 #T链人形核心耗材股。新锐核心子公司锑玛创始团队源于阿诺(山特维克子公司)专注非标定制专用刀具,#北特(已合作约10年)&拓普&双环的长期重要合作伙伴,强势切入人形丝杠/齿轮/减速器等加工领域。 #业绩佳&估值低。新锐为我国刀具板块估值最低公司&
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老凤祥:2400万美元入股迈巴赫奢侈品亚太,共同拓展奢侈品市场
老凤祥:2400万美元入股迈巴赫奢侈品亚太,共同拓展奢侈品市场 [玫瑰]事件:公司发布公告,(1)下属控股子公司老凤祥香港公司拟以2400万美元认购迈巴赫奢侈品亚太有限公司(MAP)20%有表决权普通股。本次交易前迈巴赫奢侈品有限公司(MIOL)持有51%MAP股份,老凤祥香港公司认购后,将持有交割后MAP总股本的20%,并获1席董事提名权。 (2)本次交易同步绑定品牌代理合作:MAP与老凤祥臻品(尚在注册)签署《品牌代理协议》,授予其亚太地区迈巴赫奢侈品经销权(上海区域独家、其他区域非独家),
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北京教育与人力&东京TGS调研 要点更新1008
【华泰互联网】北京教育与人力&东京TGS调研 要点更新1008 招聘数据:招聘端需求稳健,下半年趋势持续 1)BOSS:季度环比加速,趋势稳健 2)猎聘:趋势稳定,下半年有望看到转正 3)科锐国际:猎头业务下半年转正,灵活用工维持较快增速 教育更新:经营周期底部向上 1)东方甄选:9月GMV环比加速,自营品占比持续提升 2)新东方:秋季K9业务环比加速兑现,降本增效有空间 3)网易有道:高中&广告业务保持20%+增长 4)凯文教育:与智谱合作,开发AI教育平台产品 海外游戏: TGS:现场来看,
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SORA2爆款!利好哪些方向
【申万TMT】SORA2爆款!利好哪些方向 9月30日OpenAI正式发布最新视频生成模型Sora 2,在物理上更准确、更逼真、更可控,且具有同步对话和音效功能。 #整体上我们认为Sora2确实是目前行业内【第一梯队】的视频生产模型 1)【物理规律】、动作细节非常惊艳。Sora1为了满足提示词一致性,有时候会忽略物理规律,如一名篮球运动员投篮未中,球可能会自行传送进篮筐。但Sora 2 中,如果一名篮球运动员投篮未中,球会反弹篮板。 我们认为这一迭代,是OAI继续沿着大规模视频数据的预训练和后训
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对机器人的思考(3):再从19Q4德赛西威复盘说起-1008
❗️【天风汽车】对机器人的思考(3):再从19Q4德赛西威复盘说起-1008 ——————————— 结论:19Q4液晶仪表的业绩和高阶智驾的估值(100x pe),我们预计25Q4看两年则是高阶智驾出海的业绩和机器人的估值。 接下来,对德赛西威的复盘: 1、第一阶段:交易高阶智驾,涨估值 19年高阶智驾从0到1渗透,渗透率达到7%,而19Q4公司业绩放量得益于座舱全液晶仪表。 此时,公司ADAS尽管没有形成规模收入,但销售额实现100%增长,叠加英伟达背书获小鹏、理想高阶智驾定点(为后面几年高
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雄韬股份:氢燃料电池供货亚马逊印度,继续看好潜在弹性
雄韬股份:氢燃料电池供货亚马逊印度,继续看好潜在弹性 事件:公司与亚马逊达成氢储能发电系统供应合作,将为亚马逊在印度班加罗尔的新建数据中心提供先进氢能解决方案。目前项目已进入执行阶段,预计年底完成系统调试和正式运行。 1、海外AIDC需求高增+用电不足,氢燃料电池提供零碳解决方案。雄韬AIDC氢能供电系统采用自主研发的长寿命质子交换膜燃料电池电堆,结合碳纤维一体成型纸电堆技术,氢耗可降低约20%,综合热电效率高达80%,优于传统柴油机组。 2、公司AIDC备用电池立足海外且逐步有望突破北美,继续
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双靶协同拓展治疗边界,重视TSLP类双抗迭代潜力
[拳头]双靶协同拓展治疗边界,重视TSLP类双抗迭代潜力! [红包]系列报告想探讨下一个自免领域的blockbuster的潜在分子会是什么?而关于这一问题我们认为思考的核心方向在于,现有疗法下自免领域亟待解决的未满足需求是什么以及什么样的药物最有可能率先满足这些需求。 1️⃣如何理解Dupi的成功和未满足的需求? Dupi的成功在于“一药治多症”,进一步来看其覆盖的核心适应症特应性皮炎(AD)、哮喘、COPD患病人数庞大,均为千万人数级别。而同样与之对应的,在AD和哮喘领域俨然仍是过去的几年(2
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预计利润近15亿,九丰能源拟投建新疆煤制天然气项目
🚀预计利润近15亿,九丰能源拟投建新疆煤制天然气项目 #事件: 公司将联合新疆庆华、河南丝路共同参与投资总额高达230.33亿元的新疆庆华年产55亿立方米煤制天然气示范项目二期工程,打造年产40亿方煤制天然气产能。九丰能源计划累计投入不超过34.55亿元,持有50%项目权益(即对应年产20亿方天然气资源)。 #进展顺利: 项目已获发改委核准批复,环评、安评、取水等审批手续齐备,水资源与煤炭供应有充分保障,专用输气管线已建成对接国家管网西气东输主干线。项目建设期预计24-36个月。公司与伊宁县政
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AIDC电源推荐:新雷能股权激励+员工持股双激励绑定核心团队
❗【天风电新】AIDC电源推荐:新雷能股权激励+员工持股双激励绑定核心团队,AI板载电源海外有望持续突破CSP客户-0929 ——————————— 🌼事件 新雷能9月29日同步发布2025年限制性股票激励计划与员工持股计划: 1. 股权激励计划: 激励对象:283名核心骨干员工; 授予价格:9.15元/股; 授予数量:705万股(首次授予605万股),占总股本1.30%。 2. 员工持股计划: 参与对象:199名员工(含7名董事及高级管理人员); 受让价格:9.15元/股; 股份来源:公司回
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奇德新材调研要点-1012
【天风汽车】奇德新材调研要点-1012 ——————————— #主业:改性塑料、精密模具。下游包括汽车(30%)、家电(20%)、婴童(20%)等,预计2025年利润2kw。 #新业务碳纤维 材料优势:1)质量轻+强度高,能减重帮助整机提升续航、提升跑车性能表现。2)高情绪价值,外观好看+此前基本应用在海外百万级跑车。 公司优势:1)技术稀缺,国内多数碳纤维公司是供应风电军工领域,能批量生产车规级要求的不超过5家。海外由于仅用于超豪华品牌只能小批量生产。2)产能足,可支撑10万件大件。3)与优
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中美博弈新阶段,中国航运业反击开启新模式
【中美博弈新阶段,中国航运业反击开启新模式】建立法律域外保护体系,削弱华尔街资本对海运业控制,严重超预期 #2021年中国颁布《反外国制裁法》,它的出台丰富了中国应对外国单边制裁的法律“工具箱”,也是中国应对域外“长臂”管辖的法律基础,也是中国保障海外资产权益的高阶法律。 #为应对美国301海事造船条款,中国迅速修改《中华人民共和国海运条例》,“任何国家或者地区对中华人民共和国国际海上运输经营者、船舶或者船员采取歧视性的禁止、限制或者其他类似措施的,中华人民共和国政府根据对等原则采取相应措施。”
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广发交运:针对中方对美船舶港口征费反制措施点评
#广发交运:针对中方对美船舶港口征费反制措施点评 #事件:10月10日,我国交通运输部发布公告,决定自年10月14日起,对美国相关船舶征收“特别港务费”,以对等回应美方针对中国海运、物流及造船业的歧视性做法。 1、本次对等反制的标准更严,收费更高,对油散影响较大。对比中美发布的船舶港口征收措施,中国此次反制措施中额外增加了针对美国的企业、其他组织和个人直接或间接持有25%及以上股权(表决权、董事会席位)的企业、其他组织拥有或运营的船舶征费,导致制裁名单可能难以界定。虽然按照美国直接口径计算(美国
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周观点:关税博弈再起, 持续推荐重点行业
【DBJX】周观点:关税博弈再起, 持续推荐重点行业:【科学仪器、可控核聚变、人形机器人、出口链、固态电池、脑机接口】 重点推荐组合:【 能、合锻智能、科新机电、欧圣电气、征和工业、铁流股份、明新旭腾、青鸟消防】 本周关税正常再次进入不确定时期。10月9日,商务部、海关总署发布公告,对相关稀土物项实施出口管制。美东时间10月10日,美国宣布,美国将自11月1日起对中方加征100%关税,并对所有关键软件实施出口管制,同时美国将于10月14日对相关中国船舶征收港口费。加征关税对经济和股市的影响较大,
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阿斯利康与美国政府降低药价等达成协议
【兴证医药】阿斯利康与美国政府降低药价等达成协议 2025年10月10日,阿斯利康与美国特朗普政府就降低药价等内容达成协议,具体条款内容仍保密。 阿斯利康也成为继辉瑞9月30日达成协议后,第二家与特朗普政府达成协议的MNC。 -- 美国白宫官网提供的协议内容(与此前“辉瑞协议”基本一致): ## 每个州Medicaid都能享受阿斯利康产品“最惠国药价”,从而节省数百万美元(Medicaid在美国处方药整体支出占比为10%左右); ## 阿斯利康将现有产品在海外增加的收入回流美国; ## 通过直销
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2025-10-10 16:15:34
山东威达电动工具配件龙头,多业务拓展打开成长空间,重点推荐!
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【山东威达】电动工具配件龙头,多业务拓展打开成长空间,重点推荐! 1⃣电动工具配件龙头多领域发展,在手现金充沛支持长期发展 公司是全球电动工具钻夹头龙头,市占率超50%。通过收并购开拓新能源、高端智能装备制造两大业务,2024年电子工具配件、新能源、高端装备营收占比分别为51%、36%、9%。 公司经营稳健,在手现金充沛。2020-2024年营收复合增速1%,归母净利润复合增速4%。截至2025年中报,公司货币资金及交易性金融资产合计17亿元,在手现金充沛,充分支
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新锐股份:矿用工具龙头&T链人形刀具核心厂商,先看100e
[礼物]【华创机械】新锐股份:矿用工具龙头&T链人形刀具核心厂商,先看100e #铜矿开采核心耗材。#长期能源电力化及AI需求爆发,铜需求大增且价格上涨;铜矿资本开支有望增长,新锐作为我国矿用工具龙头,相关工具主要用于全球铜矿等开采,公司有望深度受益。 #T链人形核心耗材股。新锐核心子公司锑玛创始团队源于阿诺(山特维克子公司)专注非标定制专用刀具,#北特(已合作约10年)&拓普&双环的长期重要合作伙伴,强势切入人形丝杠/齿轮/减速器等加工领域。 #业绩佳&估值低。新锐为我国刀具板块估值最低公司&
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老凤祥:2400万美元入股迈巴赫奢侈品亚太,共同拓展奢侈品市场
老凤祥:2400万美元入股迈巴赫奢侈品亚太,共同拓展奢侈品市场 [玫瑰]事件:公司发布公告,(1)下属控股子公司老凤祥香港公司拟以2400万美元认购迈巴赫奢侈品亚太有限公司(MAP)20%有表决权普通股。本次交易前迈巴赫奢侈品有限公司(MIOL)持有51%MAP股份,老凤祥香港公司认购后,将持有交割后MAP总股本的20%,并获1席董事提名权。 (2)本次交易同步绑定品牌代理合作:MAP与老凤祥臻品(尚在注册)签署《品牌代理协议》,授予其亚太地区迈巴赫奢侈品经销权(上海区域独家、其他区域非独家),
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北京教育与人力&东京TGS调研 要点更新1008
【华泰互联网】北京教育与人力&东京TGS调研 要点更新1008 招聘数据:招聘端需求稳健,下半年趋势持续 1)BOSS:季度环比加速,趋势稳健 2)猎聘:趋势稳定,下半年有望看到转正 3)科锐国际:猎头业务下半年转正,灵活用工维持较快增速 教育更新:经营周期底部向上 1)东方甄选:9月GMV环比加速,自营品占比持续提升 2)新东方:秋季K9业务环比加速兑现,降本增效有空间 3)网易有道:高中&广告业务保持20%+增长 4)凯文教育:与智谱合作,开发AI教育平台产品 海外游戏: TGS:现场来看,
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SORA2爆款!利好哪些方向
【申万TMT】SORA2爆款!利好哪些方向 9月30日OpenAI正式发布最新视频生成模型Sora 2,在物理上更准确、更逼真、更可控,且具有同步对话和音效功能。 #整体上我们认为Sora2确实是目前行业内【第一梯队】的视频生产模型 1)【物理规律】、动作细节非常惊艳。Sora1为了满足提示词一致性,有时候会忽略物理规律,如一名篮球运动员投篮未中,球可能会自行传送进篮筐。但Sora 2 中,如果一名篮球运动员投篮未中,球会反弹篮板。 我们认为这一迭代,是OAI继续沿着大规模视频数据的预训练和后训
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对机器人的思考(3):再从19Q4德赛西威复盘说起-1008
❗️【天风汽车】对机器人的思考(3):再从19Q4德赛西威复盘说起-1008 ——————————— 结论:19Q4液晶仪表的业绩和高阶智驾的估值(100x pe),我们预计25Q4看两年则是高阶智驾出海的业绩和机器人的估值。 接下来,对德赛西威的复盘: 1、第一阶段:交易高阶智驾,涨估值 19年高阶智驾从0到1渗透,渗透率达到7%,而19Q4公司业绩放量得益于座舱全液晶仪表。 此时,公司ADAS尽管没有形成规模收入,但销售额实现100%增长,叠加英伟达背书获小鹏、理想高阶智驾定点(为后面几年高
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雄韬股份:氢燃料电池供货亚马逊印度,继续看好潜在弹性
雄韬股份:氢燃料电池供货亚马逊印度,继续看好潜在弹性 事件:公司与亚马逊达成氢储能发电系统供应合作,将为亚马逊在印度班加罗尔的新建数据中心提供先进氢能解决方案。目前项目已进入执行阶段,预计年底完成系统调试和正式运行。 1、海外AIDC需求高增+用电不足,氢燃料电池提供零碳解决方案。雄韬AIDC氢能供电系统采用自主研发的长寿命质子交换膜燃料电池电堆,结合碳纤维一体成型纸电堆技术,氢耗可降低约20%,综合热电效率高达80%,优于传统柴油机组。 2、公司AIDC备用电池立足海外且逐步有望突破北美,继续
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双靶协同拓展治疗边界,重视TSLP类双抗迭代潜力
[拳头]双靶协同拓展治疗边界,重视TSLP类双抗迭代潜力! [红包]系列报告想探讨下一个自免领域的blockbuster的潜在分子会是什么?而关于这一问题我们认为思考的核心方向在于,现有疗法下自免领域亟待解决的未满足需求是什么以及什么样的药物最有可能率先满足这些需求。 1️⃣如何理解Dupi的成功和未满足的需求? Dupi的成功在于“一药治多症”,进一步来看其覆盖的核心适应症特应性皮炎(AD)、哮喘、COPD患病人数庞大,均为千万人数级别。而同样与之对应的,在AD和哮喘领域俨然仍是过去的几年(2
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预计利润近15亿,九丰能源拟投建新疆煤制天然气项目
🚀预计利润近15亿,九丰能源拟投建新疆煤制天然气项目 #事件: 公司将联合新疆庆华、河南丝路共同参与投资总额高达230.33亿元的新疆庆华年产55亿立方米煤制天然气示范项目二期工程,打造年产40亿方煤制天然气产能。九丰能源计划累计投入不超过34.55亿元,持有50%项目权益(即对应年产20亿方天然气资源)。 #进展顺利: 项目已获发改委核准批复,环评、安评、取水等审批手续齐备,水资源与煤炭供应有充分保障,专用输气管线已建成对接国家管网西气东输主干线。项目建设期预计24-36个月。公司与伊宁县政
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AIDC电源推荐:新雷能股权激励+员工持股双激励绑定核心团队
❗【天风电新】AIDC电源推荐:新雷能股权激励+员工持股双激励绑定核心团队,AI板载电源海外有望持续突破CSP客户-0929 ——————————— 🌼事件 新雷能9月29日同步发布2025年限制性股票激励计划与员工持股计划: 1. 股权激励计划: 激励对象:283名核心骨干员工; 授予价格:9.15元/股; 授予数量:705万股(首次授予605万股),占总股本1.30%。 2. 员工持股计划: 参与对象:199名员工(含7名董事及高级管理人员); 受让价格:9.15元/股; 股份来源:公司回
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奇德新材调研要点-1012
【天风汽车】奇德新材调研要点-1012 ——————————— #主业:改性塑料、精密模具。下游包括汽车(30%)、家电(20%)、婴童(20%)等,预计2025年利润2kw。 #新业务碳纤维 材料优势:1)质量轻+强度高,能减重帮助整机提升续航、提升跑车性能表现。2)高情绪价值,外观好看+此前基本应用在海外百万级跑车。 公司优势:1)技术稀缺,国内多数碳纤维公司是供应风电军工领域,能批量生产车规级要求的不超过5家。海外由于仅用于超豪华品牌只能小批量生产。2)产能足,可支撑10万件大件。3)与优
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中美博弈新阶段,中国航运业反击开启新模式
【中美博弈新阶段,中国航运业反击开启新模式】建立法律域外保护体系,削弱华尔街资本对海运业控制,严重超预期 #2021年中国颁布《反外国制裁法》,它的出台丰富了中国应对外国单边制裁的法律“工具箱”,也是中国应对域外“长臂”管辖的法律基础,也是中国保障海外资产权益的高阶法律。 #为应对美国301海事造船条款,中国迅速修改《中华人民共和国海运条例》,“任何国家或者地区对中华人民共和国国际海上运输经营者、船舶或者船员采取歧视性的禁止、限制或者其他类似措施的,中华人民共和国政府根据对等原则采取相应措施。”
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广发交运:针对中方对美船舶港口征费反制措施点评
#广发交运:针对中方对美船舶港口征费反制措施点评 #事件:10月10日,我国交通运输部发布公告,决定自年10月14日起,对美国相关船舶征收“特别港务费”,以对等回应美方针对中国海运、物流及造船业的歧视性做法。 1、本次对等反制的标准更严,收费更高,对油散影响较大。对比中美发布的船舶港口征收措施,中国此次反制措施中额外增加了针对美国的企业、其他组织和个人直接或间接持有25%及以上股权(表决权、董事会席位)的企业、其他组织拥有或运营的船舶征费,导致制裁名单可能难以界定。虽然按照美国直接口径计算(美国
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周观点:关税博弈再起, 持续推荐重点行业
【DBJX】周观点:关税博弈再起, 持续推荐重点行业:【科学仪器、可控核聚变、人形机器人、出口链、固态电池、脑机接口】 重点推荐组合:【 能、合锻智能、科新机电、欧圣电气、征和工业、铁流股份、明新旭腾、青鸟消防】 本周关税正常再次进入不确定时期。10月9日,商务部、海关总署发布公告,对相关稀土物项实施出口管制。美东时间10月10日,美国宣布,美国将自11月1日起对中方加征100%关税,并对所有关键软件实施出口管制,同时美国将于10月14日对相关中国船舶征收港口费。加征关税对经济和股市的影响较大,
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阿斯利康与美国政府降低药价等达成协议
【兴证医药】阿斯利康与美国政府降低药价等达成协议 2025年10月10日,阿斯利康与美国特朗普政府就降低药价等内容达成协议,具体条款内容仍保密。 阿斯利康也成为继辉瑞9月30日达成协议后,第二家与特朗普政府达成协议的MNC。 -- 美国白宫官网提供的协议内容(与此前“辉瑞协议”基本一致): ## 每个州Medicaid都能享受阿斯利康产品“最惠国药价”,从而节省数百万美元(Medicaid在美国处方药整体支出占比为10%左右); ## 阿斯利康将现有产品在海外增加的收入回流美国; ## 通过直销
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山东威达电动工具配件龙头,多业务拓展打开成长空间,重点推荐!
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【山东威达】电动工具配件龙头,多业务拓展打开成长空间,重点推荐! 1⃣电动工具配件龙头多领域发展,在手现金充沛支持长期发展 公司是全球电动工具钻夹头龙头,市占率超50%。通过收并购开拓新能源、高端智能装备制造两大业务,2024年电子工具配件、新能源、高端装备营收占比分别为51%、36%、9%。 公司经营稳健,在手现金充沛。2020-2024年营收复合增速1%,归母净利润复合增速4%。截至2025年中报,公司货币资金及交易性金融资产合计17亿元,在手现金充沛,充分支
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新锐股份:矿用工具龙头&T链人形刀具核心厂商,先看100e
[礼物]【华创机械】新锐股份:矿用工具龙头&T链人形刀具核心厂商,先看100e #铜矿开采核心耗材。#长期能源电力化及AI需求爆发,铜需求大增且价格上涨;铜矿资本开支有望增长,新锐作为我国矿用工具龙头,相关工具主要用于全球铜矿等开采,公司有望深度受益。 #T链人形核心耗材股。新锐核心子公司锑玛创始团队源于阿诺(山特维克子公司)专注非标定制专用刀具,#北特(已合作约10年)&拓普&双环的长期重要合作伙伴,强势切入人形丝杠/齿轮/减速器等加工领域。 #业绩佳&估值低。新锐为我国刀具板块估值最低公司&
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老凤祥:2400万美元入股迈巴赫奢侈品亚太,共同拓展奢侈品市场
老凤祥:2400万美元入股迈巴赫奢侈品亚太,共同拓展奢侈品市场 [玫瑰]事件:公司发布公告,(1)下属控股子公司老凤祥香港公司拟以2400万美元认购迈巴赫奢侈品亚太有限公司(MAP)20%有表决权普通股。本次交易前迈巴赫奢侈品有限公司(MIOL)持有51%MAP股份,老凤祥香港公司认购后,将持有交割后MAP总股本的20%,并获1席董事提名权。 (2)本次交易同步绑定品牌代理合作:MAP与老凤祥臻品(尚在注册)签署《品牌代理协议》,授予其亚太地区迈巴赫奢侈品经销权(上海区域独家、其他区域非独家),
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北京教育与人力&东京TGS调研 要点更新1008
【华泰互联网】北京教育与人力&东京TGS调研 要点更新1008 招聘数据:招聘端需求稳健,下半年趋势持续 1)BOSS:季度环比加速,趋势稳健 2)猎聘:趋势稳定,下半年有望看到转正 3)科锐国际:猎头业务下半年转正,灵活用工维持较快增速 教育更新:经营周期底部向上 1)东方甄选:9月GMV环比加速,自营品占比持续提升 2)新东方:秋季K9业务环比加速兑现,降本增效有空间 3)网易有道:高中&广告业务保持20%+增长 4)凯文教育:与智谱合作,开发AI教育平台产品 海外游戏: TGS:现场来看,
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SORA2爆款!利好哪些方向
【申万TMT】SORA2爆款!利好哪些方向 9月30日OpenAI正式发布最新视频生成模型Sora 2,在物理上更准确、更逼真、更可控,且具有同步对话和音效功能。 #整体上我们认为Sora2确实是目前行业内【第一梯队】的视频生产模型 1)【物理规律】、动作细节非常惊艳。Sora1为了满足提示词一致性,有时候会忽略物理规律,如一名篮球运动员投篮未中,球可能会自行传送进篮筐。但Sora 2 中,如果一名篮球运动员投篮未中,球会反弹篮板。 我们认为这一迭代,是OAI继续沿着大规模视频数据的预训练和后训
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对机器人的思考(3):再从19Q4德赛西威复盘说起-1008
❗️【天风汽车】对机器人的思考(3):再从19Q4德赛西威复盘说起-1008 ——————————— 结论:19Q4液晶仪表的业绩和高阶智驾的估值(100x pe),我们预计25Q4看两年则是高阶智驾出海的业绩和机器人的估值。 接下来,对德赛西威的复盘: 1、第一阶段:交易高阶智驾,涨估值 19年高阶智驾从0到1渗透,渗透率达到7%,而19Q4公司业绩放量得益于座舱全液晶仪表。 此时,公司ADAS尽管没有形成规模收入,但销售额实现100%增长,叠加英伟达背书获小鹏、理想高阶智驾定点(为后面几年高
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雄韬股份:氢燃料电池供货亚马逊印度,继续看好潜在弹性
雄韬股份:氢燃料电池供货亚马逊印度,继续看好潜在弹性 事件:公司与亚马逊达成氢储能发电系统供应合作,将为亚马逊在印度班加罗尔的新建数据中心提供先进氢能解决方案。目前项目已进入执行阶段,预计年底完成系统调试和正式运行。 1、海外AIDC需求高增+用电不足,氢燃料电池提供零碳解决方案。雄韬AIDC氢能供电系统采用自主研发的长寿命质子交换膜燃料电池电堆,结合碳纤维一体成型纸电堆技术,氢耗可降低约20%,综合热电效率高达80%,优于传统柴油机组。 2、公司AIDC备用电池立足海外且逐步有望突破北美,继续
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双靶协同拓展治疗边界,重视TSLP类双抗迭代潜力
[拳头]双靶协同拓展治疗边界,重视TSLP类双抗迭代潜力! [红包]系列报告想探讨下一个自免领域的blockbuster的潜在分子会是什么?而关于这一问题我们认为思考的核心方向在于,现有疗法下自免领域亟待解决的未满足需求是什么以及什么样的药物最有可能率先满足这些需求。 1️⃣如何理解Dupi的成功和未满足的需求? Dupi的成功在于“一药治多症”,进一步来看其覆盖的核心适应症特应性皮炎(AD)、哮喘、COPD患病人数庞大,均为千万人数级别。而同样与之对应的,在AD和哮喘领域俨然仍是过去的几年(2
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预计利润近15亿,九丰能源拟投建新疆煤制天然气项目
🚀预计利润近15亿,九丰能源拟投建新疆煤制天然气项目 #事件: 公司将联合新疆庆华、河南丝路共同参与投资总额高达230.33亿元的新疆庆华年产55亿立方米煤制天然气示范项目二期工程,打造年产40亿方煤制天然气产能。九丰能源计划累计投入不超过34.55亿元,持有50%项目权益(即对应年产20亿方天然气资源)。 #进展顺利: 项目已获发改委核准批复,环评、安评、取水等审批手续齐备,水资源与煤炭供应有充分保障,专用输气管线已建成对接国家管网西气东输主干线。项目建设期预计24-36个月。公司与伊宁县政
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AIDC电源推荐:新雷能股权激励+员工持股双激励绑定核心团队
❗【天风电新】AIDC电源推荐:新雷能股权激励+员工持股双激励绑定核心团队,AI板载电源海外有望持续突破CSP客户-0929 ——————————— 🌼事件 新雷能9月29日同步发布2025年限制性股票激励计划与员工持股计划: 1. 股权激励计划: 激励对象:283名核心骨干员工; 授予价格:9.15元/股; 授予数量:705万股(首次授予605万股),占总股本1.30%。 2. 员工持股计划: 参与对象:199名员工(含7名董事及高级管理人员); 受让价格:9.15元/股; 股份来源:公司回
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奇德新材调研要点-1012
【天风汽车】奇德新材调研要点-1012 ——————————— #主业:改性塑料、精密模具。下游包括汽车(30%)、家电(20%)、婴童(20%)等,预计2025年利润2kw。 #新业务碳纤维 材料优势:1)质量轻+强度高,能减重帮助整机提升续航、提升跑车性能表现。2)高情绪价值,外观好看+此前基本应用在海外百万级跑车。 公司优势:1)技术稀缺,国内多数碳纤维公司是供应风电军工领域,能批量生产车规级要求的不超过5家。海外由于仅用于超豪华品牌只能小批量生产。2)产能足,可支撑10万件大件。3)与优
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中美博弈新阶段,中国航运业反击开启新模式
【中美博弈新阶段,中国航运业反击开启新模式】建立法律域外保护体系,削弱华尔街资本对海运业控制,严重超预期 #2021年中国颁布《反外国制裁法》,它的出台丰富了中国应对外国单边制裁的法律“工具箱”,也是中国应对域外“长臂”管辖的法律基础,也是中国保障海外资产权益的高阶法律。 #为应对美国301海事造船条款,中国迅速修改《中华人民共和国海运条例》,“任何国家或者地区对中华人民共和国国际海上运输经营者、船舶或者船员采取歧视性的禁止、限制或者其他类似措施的,中华人民共和国政府根据对等原则采取相应措施。”
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广发交运:针对中方对美船舶港口征费反制措施点评
#广发交运:针对中方对美船舶港口征费反制措施点评 #事件:10月10日,我国交通运输部发布公告,决定自年10月14日起,对美国相关船舶征收“特别港务费”,以对等回应美方针对中国海运、物流及造船业的歧视性做法。 1、本次对等反制的标准更严,收费更高,对油散影响较大。对比中美发布的船舶港口征收措施,中国此次反制措施中额外增加了针对美国的企业、其他组织和个人直接或间接持有25%及以上股权(表决权、董事会席位)的企业、其他组织拥有或运营的船舶征费,导致制裁名单可能难以界定。虽然按照美国直接口径计算(美国
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周观点:关税博弈再起, 持续推荐重点行业
【DBJX】周观点:关税博弈再起, 持续推荐重点行业:【科学仪器、可控核聚变、人形机器人、出口链、固态电池、脑机接口】 重点推荐组合:【 能、合锻智能、科新机电、欧圣电气、征和工业、铁流股份、明新旭腾、青鸟消防】 本周关税正常再次进入不确定时期。10月9日,商务部、海关总署发布公告,对相关稀土物项实施出口管制。美东时间10月10日,美国宣布,美国将自11月1日起对中方加征100%关税,并对所有关键软件实施出口管制,同时美国将于10月14日对相关中国船舶征收港口费。加征关税对经济和股市的影响较大,
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阿斯利康与美国政府降低药价等达成协议
【兴证医药】阿斯利康与美国政府降低药价等达成协议 2025年10月10日,阿斯利康与美国特朗普政府就降低药价等内容达成协议,具体条款内容仍保密。 阿斯利康也成为继辉瑞9月30日达成协议后,第二家与特朗普政府达成协议的MNC。 -- 美国白宫官网提供的协议内容(与此前“辉瑞协议”基本一致): ## 每个州Medicaid都能享受阿斯利康产品“最惠国药价”,从而节省数百万美元(Medicaid在美国处方药整体支出占比为10%左右); ## 阿斯利康将现有产品在海外增加的收入回流美国; ## 通过直销
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山东威达电动工具配件龙头,多业务拓展打开成长空间,重点推荐!
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【山东威达】电动工具配件龙头,多业务拓展打开成长空间,重点推荐! 1⃣电动工具配件龙头多领域发展,在手现金充沛支持长期发展 公司是全球电动工具钻夹头龙头,市占率超50%。通过收并购开拓新能源、高端智能装备制造两大业务,2024年电子工具配件、新能源、高端装备营收占比分别为51%、36%、9%。 公司经营稳健,在手现金充沛。2020-2024年营收复合增速1%,归母净利润复合增速4%。截至2025年中报,公司货币资金及交易性金融资产合计17亿元,在手现金充沛,充分支
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新锐股份:矿用工具龙头&T链人形刀具核心厂商,先看100e
[礼物]【华创机械】新锐股份:矿用工具龙头&T链人形刀具核心厂商,先看100e #铜矿开采核心耗材。#长期能源电力化及AI需求爆发,铜需求大增且价格上涨;铜矿资本开支有望增长,新锐作为我国矿用工具龙头,相关工具主要用于全球铜矿等开采,公司有望深度受益。 #T链人形核心耗材股。新锐核心子公司锑玛创始团队源于阿诺(山特维克子公司)专注非标定制专用刀具,#北特(已合作约10年)&拓普&双环的长期重要合作伙伴,强势切入人形丝杠/齿轮/减速器等加工领域。 #业绩佳&估值低。新锐为我国刀具板块估值最低公司&
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老凤祥:2400万美元入股迈巴赫奢侈品亚太,共同拓展奢侈品市场
老凤祥:2400万美元入股迈巴赫奢侈品亚太,共同拓展奢侈品市场 [玫瑰]事件:公司发布公告,(1)下属控股子公司老凤祥香港公司拟以2400万美元认购迈巴赫奢侈品亚太有限公司(MAP)20%有表决权普通股。本次交易前迈巴赫奢侈品有限公司(MIOL)持有51%MAP股份,老凤祥香港公司认购后,将持有交割后MAP总股本的20%,并获1席董事提名权。 (2)本次交易同步绑定品牌代理合作:MAP与老凤祥臻品(尚在注册)签署《品牌代理协议》,授予其亚太地区迈巴赫奢侈品经销权(上海区域独家、其他区域非独家),
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北京教育与人力&东京TGS调研 要点更新1008
【华泰互联网】北京教育与人力&东京TGS调研 要点更新1008 招聘数据:招聘端需求稳健,下半年趋势持续 1)BOSS:季度环比加速,趋势稳健 2)猎聘:趋势稳定,下半年有望看到转正 3)科锐国际:猎头业务下半年转正,灵活用工维持较快增速 教育更新:经营周期底部向上 1)东方甄选:9月GMV环比加速,自营品占比持续提升 2)新东方:秋季K9业务环比加速兑现,降本增效有空间 3)网易有道:高中&广告业务保持20%+增长 4)凯文教育:与智谱合作,开发AI教育平台产品 海外游戏: TGS:现场来看,
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SORA2爆款!利好哪些方向
【申万TMT】SORA2爆款!利好哪些方向 9月30日OpenAI正式发布最新视频生成模型Sora 2,在物理上更准确、更逼真、更可控,且具有同步对话和音效功能。 #整体上我们认为Sora2确实是目前行业内【第一梯队】的视频生产模型 1)【物理规律】、动作细节非常惊艳。Sora1为了满足提示词一致性,有时候会忽略物理规律,如一名篮球运动员投篮未中,球可能会自行传送进篮筐。但Sora 2 中,如果一名篮球运动员投篮未中,球会反弹篮板。 我们认为这一迭代,是OAI继续沿着大规模视频数据的预训练和后训
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对机器人的思考(3):再从19Q4德赛西威复盘说起-1008
❗️【天风汽车】对机器人的思考(3):再从19Q4德赛西威复盘说起-1008 ——————————— 结论:19Q4液晶仪表的业绩和高阶智驾的估值(100x pe),我们预计25Q4看两年则是高阶智驾出海的业绩和机器人的估值。 接下来,对德赛西威的复盘: 1、第一阶段:交易高阶智驾,涨估值 19年高阶智驾从0到1渗透,渗透率达到7%,而19Q4公司业绩放量得益于座舱全液晶仪表。 此时,公司ADAS尽管没有形成规模收入,但销售额实现100%增长,叠加英伟达背书获小鹏、理想高阶智驾定点(为后面几年高
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雄韬股份:氢燃料电池供货亚马逊印度,继续看好潜在弹性
雄韬股份:氢燃料电池供货亚马逊印度,继续看好潜在弹性 事件:公司与亚马逊达成氢储能发电系统供应合作,将为亚马逊在印度班加罗尔的新建数据中心提供先进氢能解决方案。目前项目已进入执行阶段,预计年底完成系统调试和正式运行。 1、海外AIDC需求高增+用电不足,氢燃料电池提供零碳解决方案。雄韬AIDC氢能供电系统采用自主研发的长寿命质子交换膜燃料电池电堆,结合碳纤维一体成型纸电堆技术,氢耗可降低约20%,综合热电效率高达80%,优于传统柴油机组。 2、公司AIDC备用电池立足海外且逐步有望突破北美,继续
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双靶协同拓展治疗边界,重视TSLP类双抗迭代潜力
[拳头]双靶协同拓展治疗边界,重视TSLP类双抗迭代潜力! [红包]系列报告想探讨下一个自免领域的blockbuster的潜在分子会是什么?而关于这一问题我们认为思考的核心方向在于,现有疗法下自免领域亟待解决的未满足需求是什么以及什么样的药物最有可能率先满足这些需求。 1️⃣如何理解Dupi的成功和未满足的需求? Dupi的成功在于“一药治多症”,进一步来看其覆盖的核心适应症特应性皮炎(AD)、哮喘、COPD患病人数庞大,均为千万人数级别。而同样与之对应的,在AD和哮喘领域俨然仍是过去的几年(2
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预计利润近15亿,九丰能源拟投建新疆煤制天然气项目
🚀预计利润近15亿,九丰能源拟投建新疆煤制天然气项目 #事件: 公司将联合新疆庆华、河南丝路共同参与投资总额高达230.33亿元的新疆庆华年产55亿立方米煤制天然气示范项目二期工程,打造年产40亿方煤制天然气产能。九丰能源计划累计投入不超过34.55亿元,持有50%项目权益(即对应年产20亿方天然气资源)。 #进展顺利: 项目已获发改委核准批复,环评、安评、取水等审批手续齐备,水资源与煤炭供应有充分保障,专用输气管线已建成对接国家管网西气东输主干线。项目建设期预计24-36个月。公司与伊宁县政
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AIDC电源推荐:新雷能股权激励+员工持股双激励绑定核心团队
❗【天风电新】AIDC电源推荐:新雷能股权激励+员工持股双激励绑定核心团队,AI板载电源海外有望持续突破CSP客户-0929 ——————————— 🌼事件 新雷能9月29日同步发布2025年限制性股票激励计划与员工持股计划: 1. 股权激励计划: 激励对象:283名核心骨干员工; 授予价格:9.15元/股; 授予数量:705万股(首次授予605万股),占总股本1.30%。 2. 员工持股计划: 参与对象:199名员工(含7名董事及高级管理人员); 受让价格:9.15元/股; 股份来源:公司回
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奇德新材调研要点-1012
【天风汽车】奇德新材调研要点-1012 ——————————— #主业:改性塑料、精密模具。下游包括汽车(30%)、家电(20%)、婴童(20%)等,预计2025年利润2kw。 #新业务碳纤维 材料优势:1)质量轻+强度高,能减重帮助整机提升续航、提升跑车性能表现。2)高情绪价值,外观好看+此前基本应用在海外百万级跑车。 公司优势:1)技术稀缺,国内多数碳纤维公司是供应风电军工领域,能批量生产车规级要求的不超过5家。海外由于仅用于超豪华品牌只能小批量生产。2)产能足,可支撑10万件大件。3)与优
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中美博弈新阶段,中国航运业反击开启新模式
【中美博弈新阶段,中国航运业反击开启新模式】建立法律域外保护体系,削弱华尔街资本对海运业控制,严重超预期 #2021年中国颁布《反外国制裁法》,它的出台丰富了中国应对外国单边制裁的法律“工具箱”,也是中国应对域外“长臂”管辖的法律基础,也是中国保障海外资产权益的高阶法律。 #为应对美国301海事造船条款,中国迅速修改《中华人民共和国海运条例》,“任何国家或者地区对中华人民共和国国际海上运输经营者、船舶或者船员采取歧视性的禁止、限制或者其他类似措施的,中华人民共和国政府根据对等原则采取相应措施。”
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广发交运:针对中方对美船舶港口征费反制措施点评
#广发交运:针对中方对美船舶港口征费反制措施点评 #事件:10月10日,我国交通运输部发布公告,决定自年10月14日起,对美国相关船舶征收“特别港务费”,以对等回应美方针对中国海运、物流及造船业的歧视性做法。 1、本次对等反制的标准更严,收费更高,对油散影响较大。对比中美发布的船舶港口征收措施,中国此次反制措施中额外增加了针对美国的企业、其他组织和个人直接或间接持有25%及以上股权(表决权、董事会席位)的企业、其他组织拥有或运营的船舶征费,导致制裁名单可能难以界定。虽然按照美国直接口径计算(美国
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周观点:关税博弈再起, 持续推荐重点行业
【DBJX】周观点:关税博弈再起, 持续推荐重点行业:【科学仪器、可控核聚变、人形机器人、出口链、固态电池、脑机接口】 重点推荐组合:【 能、合锻智能、科新机电、欧圣电气、征和工业、铁流股份、明新旭腾、青鸟消防】 本周关税正常再次进入不确定时期。10月9日,商务部、海关总署发布公告,对相关稀土物项实施出口管制。美东时间10月10日,美国宣布,美国将自11月1日起对中方加征100%关税,并对所有关键软件实施出口管制,同时美国将于10月14日对相关中国船舶征收港口费。加征关税对经济和股市的影响较大,
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阿斯利康与美国政府降低药价等达成协议
【兴证医药】阿斯利康与美国政府降低药价等达成协议 2025年10月10日,阿斯利康与美国特朗普政府就降低药价等内容达成协议,具体条款内容仍保密。 阿斯利康也成为继辉瑞9月30日达成协议后,第二家与特朗普政府达成协议的MNC。 -- 美国白宫官网提供的协议内容(与此前“辉瑞协议”基本一致): ## 每个州Medicaid都能享受阿斯利康产品“最惠国药价”,从而节省数百万美元(Medicaid在美国处方药整体支出占比为10%左右); ## 阿斯利康将现有产品在海外增加的收入回流美国; ## 通过直销
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山东威达电动工具配件龙头,多业务拓展打开成长空间,重点推荐!
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【山东威达】电动工具配件龙头,多业务拓展打开成长空间,重点推荐! 1⃣电动工具配件龙头多领域发展,在手现金充沛支持长期发展 公司是全球电动工具钻夹头龙头,市占率超50%。通过收并购开拓新能源、高端智能装备制造两大业务,2024年电子工具配件、新能源、高端装备营收占比分别为51%、36%、9%。 公司经营稳健,在手现金充沛。2020-2024年营收复合增速1%,归母净利润复合增速4%。截至2025年中报,公司货币资金及交易性金融资产合计17亿元,在手现金充沛,充分支
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新锐股份:矿用工具龙头&T链人形刀具核心厂商,先看100e
[礼物]【华创机械】新锐股份:矿用工具龙头&T链人形刀具核心厂商,先看100e #铜矿开采核心耗材。#长期能源电力化及AI需求爆发,铜需求大增且价格上涨;铜矿资本开支有望增长,新锐作为我国矿用工具龙头,相关工具主要用于全球铜矿等开采,公司有望深度受益。 #T链人形核心耗材股。新锐核心子公司锑玛创始团队源于阿诺(山特维克子公司)专注非标定制专用刀具,#北特(已合作约10年)&拓普&双环的长期重要合作伙伴,强势切入人形丝杠/齿轮/减速器等加工领域。 #业绩佳&估值低。新锐为我国刀具板块估值最低公司&
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老凤祥:2400万美元入股迈巴赫奢侈品亚太,共同拓展奢侈品市场
老凤祥:2400万美元入股迈巴赫奢侈品亚太,共同拓展奢侈品市场 [玫瑰]事件:公司发布公告,(1)下属控股子公司老凤祥香港公司拟以2400万美元认购迈巴赫奢侈品亚太有限公司(MAP)20%有表决权普通股。本次交易前迈巴赫奢侈品有限公司(MIOL)持有51%MAP股份,老凤祥香港公司认购后,将持有交割后MAP总股本的20%,并获1席董事提名权。 (2)本次交易同步绑定品牌代理合作:MAP与老凤祥臻品(尚在注册)签署《品牌代理协议》,授予其亚太地区迈巴赫奢侈品经销权(上海区域独家、其他区域非独家),
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北京教育与人力&东京TGS调研 要点更新1008
【华泰互联网】北京教育与人力&东京TGS调研 要点更新1008 招聘数据:招聘端需求稳健,下半年趋势持续 1)BOSS:季度环比加速,趋势稳健 2)猎聘:趋势稳定,下半年有望看到转正 3)科锐国际:猎头业务下半年转正,灵活用工维持较快增速 教育更新:经营周期底部向上 1)东方甄选:9月GMV环比加速,自营品占比持续提升 2)新东方:秋季K9业务环比加速兑现,降本增效有空间 3)网易有道:高中&广告业务保持20%+增长 4)凯文教育:与智谱合作,开发AI教育平台产品 海外游戏: TGS:现场来看,
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SORA2爆款!利好哪些方向
【申万TMT】SORA2爆款!利好哪些方向 9月30日OpenAI正式发布最新视频生成模型Sora 2,在物理上更准确、更逼真、更可控,且具有同步对话和音效功能。 #整体上我们认为Sora2确实是目前行业内【第一梯队】的视频生产模型 1)【物理规律】、动作细节非常惊艳。Sora1为了满足提示词一致性,有时候会忽略物理规律,如一名篮球运动员投篮未中,球可能会自行传送进篮筐。但Sora 2 中,如果一名篮球运动员投篮未中,球会反弹篮板。 我们认为这一迭代,是OAI继续沿着大规模视频数据的预训练和后训
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对机器人的思考(3):再从19Q4德赛西威复盘说起-1008
❗️【天风汽车】对机器人的思考(3):再从19Q4德赛西威复盘说起-1008 ——————————— 结论:19Q4液晶仪表的业绩和高阶智驾的估值(100x pe),我们预计25Q4看两年则是高阶智驾出海的业绩和机器人的估值。 接下来,对德赛西威的复盘: 1、第一阶段:交易高阶智驾,涨估值 19年高阶智驾从0到1渗透,渗透率达到7%,而19Q4公司业绩放量得益于座舱全液晶仪表。 此时,公司ADAS尽管没有形成规模收入,但销售额实现100%增长,叠加英伟达背书获小鹏、理想高阶智驾定点(为后面几年高
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2025-09-30 10:10:09
雄韬股份:氢燃料电池供货亚马逊印度,继续看好潜在弹性
雄韬股份:氢燃料电池供货亚马逊印度,继续看好潜在弹性 事件:公司与亚马逊达成氢储能发电系统供应合作,将为亚马逊在印度班加罗尔的新建数据中心提供先进氢能解决方案。目前项目已进入执行阶段,预计年底完成系统调试和正式运行。 1、海外AIDC需求高增+用电不足,氢燃料电池提供零碳解决方案。雄韬AIDC氢能供电系统采用自主研发的长寿命质子交换膜燃料电池电堆,结合碳纤维一体成型纸电堆技术,氢耗可降低约20%,综合热电效率高达80%,优于传统柴油机组。 2、公司AIDC备用电池立足海外且逐步有望突破北美,继续
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双靶协同拓展治疗边界,重视TSLP类双抗迭代潜力
[拳头]双靶协同拓展治疗边界,重视TSLP类双抗迭代潜力! [红包]系列报告想探讨下一个自免领域的blockbuster的潜在分子会是什么?而关于这一问题我们认为思考的核心方向在于,现有疗法下自免领域亟待解决的未满足需求是什么以及什么样的药物最有可能率先满足这些需求。 1️⃣如何理解Dupi的成功和未满足的需求? Dupi的成功在于“一药治多症”,进一步来看其覆盖的核心适应症特应性皮炎(AD)、哮喘、COPD患病人数庞大,均为千万人数级别。而同样与之对应的,在AD和哮喘领域俨然仍是过去的几年(2
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预计利润近15亿,九丰能源拟投建新疆煤制天然气项目
🚀预计利润近15亿,九丰能源拟投建新疆煤制天然气项目 #事件: 公司将联合新疆庆华、河南丝路共同参与投资总额高达230.33亿元的新疆庆华年产55亿立方米煤制天然气示范项目二期工程,打造年产40亿方煤制天然气产能。九丰能源计划累计投入不超过34.55亿元,持有50%项目权益(即对应年产20亿方天然气资源)。 #进展顺利: 项目已获发改委核准批复,环评、安评、取水等审批手续齐备,水资源与煤炭供应有充分保障,专用输气管线已建成对接国家管网西气东输主干线。项目建设期预计24-36个月。公司与伊宁县政
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AIDC电源推荐:新雷能股权激励+员工持股双激励绑定核心团队
❗【天风电新】AIDC电源推荐:新雷能股权激励+员工持股双激励绑定核心团队,AI板载电源海外有望持续突破CSP客户-0929 ——————————— 🌼事件 新雷能9月29日同步发布2025年限制性股票激励计划与员工持股计划: 1. 股权激励计划: 激励对象:283名核心骨干员工; 授予价格:9.15元/股; 授予数量:705万股(首次授予605万股),占总股本1.30%。 2. 员工持股计划: 参与对象:199名员工(含7名董事及高级管理人员); 受让价格:9.15元/股; 股份来源:公司回
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