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冰镇西米露
2025-11-05 13:42:36
税友股份持续推荐:代账、合规新业务赋能,B端业务迎拐点
税友股份持续推荐:代账、合规新业务赋能,B端业务迎拐点丨中信计算机 公司2025Q3营收5.04亿元,同比增长7%,B端业务加速趋势确立! 公司7月减持计划完成,原计划减持3%,实际减持1.24%,且未来一段时间内无相关计划,反映公司发展信心! [太阳]财税行业近期迎来密集催化。10月20日,财政部发文,#加强代理记账机构监督管理,提高服务质量,开展代理记账机构代理记账及涉税业务联合监管试点工作。根据《互联网平台企业涉税信息报送规定》要求,10月1日起,#平台企业首次向税务部门报送平台内经营者和
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税友股份
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冰镇西米露
2025-11-05 08:40:05
碳酸锂交流:筑底过程 变数仍存-1104
【光大金属】碳酸锂交流:筑底过程 变数仍存-1104 【碳酸锂市场回顾与当前观点】 核心观点:碳酸锂价格正处于筑底过程,但明年仍有变数。他详细回顾了2025年至今的价格走势: 年初:因以旧换新政策及春节备货预期,价格小幅反弹。 年后:宁德时代睑下窝矿复产超预期,导致锂矿锂盐价格螺旋式下跌,经历两次探底。 7-8月:因大额收购、宏观政策及江西、青海供给扰动,价格从58,000元反弹至80,000元,期间出现“软逼仓”行情。 后续:在供给扰动兑现、市场情绪消化后,价格回落。近期因储能需求旺盛,库存加
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中信证券
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冰镇西米露
2025-11-04 22:24:15
国家卫健委发布AI+医疗卫生发展实施意见,临床大模型+智能体应用及基层覆盖
【申万计算机+医疗】20251104:国家卫健委发布AI+医疗卫生发展实施意见,临床大模型+智能体应用及基层覆盖 20251104国家卫健委发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》,重点包括: [礼物]1)到2027年,建立高质量数据集,形成临床专病专科垂直大模型和智能体应用; [礼物]2)到2030年,基层诊疗智能辅助应用基本实现全覆盖。 我们认为,此次实施方案包含明确时间点,对院端AI建设具有较高推动效力。 建议重点关注: 1)卫宁健康:WiNEX Copilot为核心
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卫宁健康
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冰镇西米露
2025-11-04 14:13:31
机器人:产业进展顺利,无惧短期调整
机器人:产业进展顺利,无惧短期调整 |国金具身智能 #25年人形机器人产业链已开始贡献业绩。据统计,国产机器人订单合计超30亿元,对应近2万台人形机器人本体,其中优必选、银河通用、智元已公开订单规模分别超6.3、7、1亿元,今年宇树、智元、优必选、乐聚等多家机器人销售收入上亿元;对应零部件核心公司今年人形机器人业务收入最多能上亿元,如绿的谐波等。 #实质进展上产业加速备产和交付中。据产业链调研,25H1特斯拉机器人开展图纸改款,当前特斯拉正电话催促产业链公司加紧于11月交付改款产品,按此节奏,2
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宁波华翔
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2025-11-04 08:42:42
思源电气&金盘科技&阳光电源,出海+科技双主线
持续看好 #思源电气&金盘科技&阳光电源,出海+科技双主线【华西电新】 今早我们就【AI赋能,变压器出海高景气+SST高增长】做了汇报,总结如下: 核心观点:可攻可守,变压器出海支撑业绩订单做催化、AIDC相关业务拔估值 #北美变压器景气度高 ➤需求端来看,根据WOOD Mackenzine统计,今年二季度美国电力变压器、发电侧升压站用变压器交付周期分别达到了128周、143周;单相配变、三相配变交付周期分别由Q1的20周提升到24周、30周提升到46周,充分反映了美国变压器的高景气需求。在此背
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思源电气
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冰镇西米露
2025-11-03 11:45:23
科达制造:告别过去,展望未来,出海业绩稳步兑现
科达制造:告别过去,展望未来,出海业绩稳步兑现,扎根非洲本土的稀缺标的,继续看好【国金建材】 (1)海外建材板块:受益“布局优化+价格策略优化+玻璃业务拓展”,预计Q3继续实现同比角度量价齐升。坦桑尼亚玻璃项目、肯尼亚伊新亚陶瓷项目、科特迪瓦陶瓷项目等产能释放,以及瓷砖产品价格策略优化等多重因素,驱动公司海外建材收入同比大幅增长,盈利能力显著提升。此外,南美秘鲁玻璃项目按计划稳步推进、预计于2026年建成投产。坦桑尼亚货币升值预计带来Q3汇盈。 (2)陶瓷机械板块:面对行业周期调整等多重挑战,陶
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科达制造
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白酒核心品牌批价和库存更新
[红包]白酒核心品牌批价和库存更新【长江食品 2025-11-2】 [玫瑰]【茅台】:本周飞天批价整箱1660-1700、同口径下环比-100。①目前部分经销商反馈已经打完全年款。目前预计多数经销商发货进度已经到90%以上。②8月底以来至今终端动销环比增长显著,9月动销预计相对稳健。茅台酱香酒9月终端动销环比明显回升。 [玫瑰]【五粮液】:本周普五批价在800-815、环比持平。部分渠道反馈当前回款进度约75%左右,公司近期积极控价。 [玫瑰]【国窖】:本周国窖批价在830-840左右、环比基本
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山西汾酒
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2025-11-03 04:52:09
三季报总结:低配绩优市值管理,火水行情蓄势待发
【广发公用】三季报总结:低配绩优市值管理,火水行情蓄势待发 [玫瑰]板块其中Q3业绩680亿元(同比+4.1%)。1)火电高基数下高增14.6%,水/核/绿/燃气板块分别同比-4.9%/-16.3%/-28.6%/-7.8%;2)国补发放带动经营现金流同比+21%;3)市值管理公告14家;4)公募持仓占比仅0.29%,接近十年最低。 [强]火电普遍大超预期,当前低估值高股息(H股约7%,A股多家5%+)。1)煤价下降及市场化交易提升度电利润;2)自由现金流同比大增117%、净资产修复与盈利稳定性
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华能水电
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2025-11-02 19:20:39
日辰股份线上交流要点(2025-11-2)
[太阳]【日辰股份】线上交流要点(2025-11-2) [玫瑰]Q3趋势回顾 25Q3收入加速增长,主要得益于餐饮渠道增量大客户推动(#Q3扣除艾贝棒后内生增长仍超10%,7月和9月较好,8月平淡)及收购的艾贝棒拓展品类贡献(Q3合并约1800万元,全年预估4~5k万)。利润端因收入规模增长抵消了去年同期高基数及激励费用影响,利润率稳健。 [玫瑰]2026年指引&后续增量趋势: 维持收入或利润年增20%的激励目标,对中长期持续增长有信心。 新品:薄脆金沙鸡翅11月返场(二次试销,反响较好),若通
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日辰股份
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2025-11-01 09:05:43
高盛:国瓷材料业绩说明会要点
高盛:国瓷材料业绩说明会要点:为下一阶段增长做好准备;维持买入评级 💬 在国瓷材料发布 2025 年三季度业绩后,我们邀请公司管理层召开了业绩说明会(NDR)。 📊 2025 年三季度,除多层陶瓷电容器(MLCC,受成熟产品降价拖累)和陶瓷轴承球(受下游去库存影响)外,公司多数产品销售额均实现增长。 🔮 展望未来,新产品的增长确定性日益提升,具体包括:1)氧化锆分散液今年已开始贡献销售额;2)随着新产能逐步释放,服务器级 / 汽车级 MLCC 介电材料明年将推动销售额增长;3)固态电池电解
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国瓷材料
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2025-10-31 14:41:32
持续关注部分计算机公司释放的三季报积极信号
持续关注部分计算机公司释放的三季报积极信号 我们在《科技龙头震荡蓄力,中小盘接力开启》提出,11月中小盘有望率先活跃。其中,关于引领科技中小盘的潜在方向,我们认为,在10月的震荡期可以重点观察,包含软件和硬件的AI应用、国产算力的扩散、创新药的扩散等。 针对AI应用,不少公司陆续释放积极的三季报信号,此前有【达梦数据】【深信服】【金山办公】【易点天下】【能科科技】【福昕软件】【蓝色光标】,近期新增部分公司,按照三季报单季度口径: 【三六零】2025Q3营收22.4亿元,同比增长17%;归母净利润
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深信服
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2025-10-31 14:41:02
新宙邦大涨:下游储能排产预期提升,海外项目持续推进
新宙邦大涨:下游储能排产预期提升,海外项目持续推进 事件:根据商务部消息,中方决定暂停实施10月9日公布的出口管制等措施一年,以研究细化具体方案。 #需求预期趋于稳定:政策暂停消除了高端锂电池出口的不确定性。当前储能需求持续超预期,厂商在三季报交流中对年末排产普遍持乐观态度。 #六氟磷酸锂价格持续上涨:目前报价已突破11万元/吨,国庆后累计涨幅近60%。此轮上涨主要受供给紧平衡推动,头部企业基本满产,江西石磊计划年内扩产1.2万吨。政策暂停进一步强化了涨价的需求支撑。 #公司海外业务迎来利好:
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新宙邦
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2025-10-31 14:17:21
金山办公:365引领成长,信创增量落地
金山办公:365引领成长,信创增量落地 [太阳]业绩:25Q3单季度实现营收15.21亿元,同比+25.33%;归母净利润4.31亿元,同比+35.42%;扣非归母净利润4.21亿元,同比+39.01% - WPS个人:25Q3收入8.99亿元,同比增长11.18%。截至2025年9月,WPS Office PC版月活设备数6.69亿,同比增长8.83%。AI PPT业务已占据行业领先地位,#WPS知识库Mac版于10月17日上线灰度测试。 - WPS 365:25Q3收入2.01亿元,同比增长
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金山办公
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2025-10-31 10:47:12
福田汽车:业绩符合预期,盈利能力逐步兑现
福田汽车:业绩符合预期,盈利能力逐步兑现 #业绩符合预期、同比大幅增长 [玫瑰]10月30日公司发布公告,2025年第三季度实现营收159.78亿元(同比+27.9%,环比-3.2%);实现归母净利润3.36亿元(同比+1764.2%,环比-1.6%);实现扣非归母净利润2.11亿元(24Q3:-0.84亿元,25Q2:3.22亿元)。公司业绩符合预期,同比大幅增长主要系因今年重卡、特别是重卡出口销量及盈利能力增强 [玫瑰]2025Q3公司毛利率为9.9%,同比-2.9pcts,环比+0.1pc
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福田汽车
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2025-10-31 07:41:55
亚马逊:上调全年资本开支,AI应用需求旺盛-1031
海外系列🌀【天风电新】亚马逊:上调全年资本开支,AI应用需求旺盛-1031 ——————————— 1、业绩情况:2025Q3,亚马逊营业收入、净利润为1802/212亿美元,同比分别+13%/+38%。 2、资本开支情况:Q3现金资本支出为342亿美元,#全年指引约为1250亿美元,高于先前预期,预计2026年将继续增加。投资主要用于支持AI和核心云服务的需求。 3、亚马逊云科技(AWS):Q3营收达330亿美元(yoy+20.2%),Q3末在手订单2000亿美元,增长动力来自AI和核心服务
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亚马逊每日2倍做多
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税友股份持续推荐:代账、合规新业务赋能,B端业务迎拐点
税友股份持续推荐:代账、合规新业务赋能,B端业务迎拐点丨中信计算机 公司2025Q3营收5.04亿元,同比增长7%,B端业务加速趋势确立! 公司7月减持计划完成,原计划减持3%,实际减持1.24%,且未来一段时间内无相关计划,反映公司发展信心! [太阳]财税行业近期迎来密集催化。10月20日,财政部发文,#加强代理记账机构监督管理,提高服务质量,开展代理记账机构代理记账及涉税业务联合监管试点工作。根据《互联网平台企业涉税信息报送规定》要求,10月1日起,#平台企业首次向税务部门报送平台内经营者和
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2025-11-05 08:40:05
碳酸锂交流:筑底过程 变数仍存-1104
【光大金属】碳酸锂交流:筑底过程 变数仍存-1104 【碳酸锂市场回顾与当前观点】 核心观点:碳酸锂价格正处于筑底过程,但明年仍有变数。他详细回顾了2025年至今的价格走势: 年初:因以旧换新政策及春节备货预期,价格小幅反弹。 年后:宁德时代睑下窝矿复产超预期,导致锂矿锂盐价格螺旋式下跌,经历两次探底。 7-8月:因大额收购、宏观政策及江西、青海供给扰动,价格从58,000元反弹至80,000元,期间出现“软逼仓”行情。 后续:在供给扰动兑现、市场情绪消化后,价格回落。近期因储能需求旺盛,库存加
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2025-11-04 22:24:15
国家卫健委发布AI+医疗卫生发展实施意见,临床大模型+智能体应用及基层覆盖
【申万计算机+医疗】20251104:国家卫健委发布AI+医疗卫生发展实施意见,临床大模型+智能体应用及基层覆盖 20251104国家卫健委发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》,重点包括: [礼物]1)到2027年,建立高质量数据集,形成临床专病专科垂直大模型和智能体应用; [礼物]2)到2030年,基层诊疗智能辅助应用基本实现全覆盖。 我们认为,此次实施方案包含明确时间点,对院端AI建设具有较高推动效力。 建议重点关注: 1)卫宁健康:WiNEX Copilot为核心
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机器人:产业进展顺利,无惧短期调整
机器人:产业进展顺利,无惧短期调整 |国金具身智能 #25年人形机器人产业链已开始贡献业绩。据统计,国产机器人订单合计超30亿元,对应近2万台人形机器人本体,其中优必选、银河通用、智元已公开订单规模分别超6.3、7、1亿元,今年宇树、智元、优必选、乐聚等多家机器人销售收入上亿元;对应零部件核心公司今年人形机器人业务收入最多能上亿元,如绿的谐波等。 #实质进展上产业加速备产和交付中。据产业链调研,25H1特斯拉机器人开展图纸改款,当前特斯拉正电话催促产业链公司加紧于11月交付改款产品,按此节奏,2
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思源电气&金盘科技&阳光电源,出海+科技双主线
持续看好 #思源电气&金盘科技&阳光电源,出海+科技双主线【华西电新】 今早我们就【AI赋能,变压器出海高景气+SST高增长】做了汇报,总结如下: 核心观点:可攻可守,变压器出海支撑业绩订单做催化、AIDC相关业务拔估值 #北美变压器景气度高 ➤需求端来看,根据WOOD Mackenzine统计,今年二季度美国电力变压器、发电侧升压站用变压器交付周期分别达到了128周、143周;单相配变、三相配变交付周期分别由Q1的20周提升到24周、30周提升到46周,充分反映了美国变压器的高景气需求。在此背
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科达制造:告别过去,展望未来,出海业绩稳步兑现
科达制造:告别过去,展望未来,出海业绩稳步兑现,扎根非洲本土的稀缺标的,继续看好【国金建材】 (1)海外建材板块:受益“布局优化+价格策略优化+玻璃业务拓展”,预计Q3继续实现同比角度量价齐升。坦桑尼亚玻璃项目、肯尼亚伊新亚陶瓷项目、科特迪瓦陶瓷项目等产能释放,以及瓷砖产品价格策略优化等多重因素,驱动公司海外建材收入同比大幅增长,盈利能力显著提升。此外,南美秘鲁玻璃项目按计划稳步推进、预计于2026年建成投产。坦桑尼亚货币升值预计带来Q3汇盈。 (2)陶瓷机械板块:面对行业周期调整等多重挑战,陶
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白酒核心品牌批价和库存更新
[红包]白酒核心品牌批价和库存更新【长江食品 2025-11-2】 [玫瑰]【茅台】:本周飞天批价整箱1660-1700、同口径下环比-100。①目前部分经销商反馈已经打完全年款。目前预计多数经销商发货进度已经到90%以上。②8月底以来至今终端动销环比增长显著,9月动销预计相对稳健。茅台酱香酒9月终端动销环比明显回升。 [玫瑰]【五粮液】:本周普五批价在800-815、环比持平。部分渠道反馈当前回款进度约75%左右,公司近期积极控价。 [玫瑰]【国窖】:本周国窖批价在830-840左右、环比基本
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三季报总结:低配绩优市值管理,火水行情蓄势待发
【广发公用】三季报总结:低配绩优市值管理,火水行情蓄势待发 [玫瑰]板块其中Q3业绩680亿元(同比+4.1%)。1)火电高基数下高增14.6%,水/核/绿/燃气板块分别同比-4.9%/-16.3%/-28.6%/-7.8%;2)国补发放带动经营现金流同比+21%;3)市值管理公告14家;4)公募持仓占比仅0.29%,接近十年最低。 [强]火电普遍大超预期,当前低估值高股息(H股约7%,A股多家5%+)。1)煤价下降及市场化交易提升度电利润;2)自由现金流同比大增117%、净资产修复与盈利稳定性
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日辰股份线上交流要点(2025-11-2)
[太阳]【日辰股份】线上交流要点(2025-11-2) [玫瑰]Q3趋势回顾 25Q3收入加速增长,主要得益于餐饮渠道增量大客户推动(#Q3扣除艾贝棒后内生增长仍超10%,7月和9月较好,8月平淡)及收购的艾贝棒拓展品类贡献(Q3合并约1800万元,全年预估4~5k万)。利润端因收入规模增长抵消了去年同期高基数及激励费用影响,利润率稳健。 [玫瑰]2026年指引&后续增量趋势: 维持收入或利润年增20%的激励目标,对中长期持续增长有信心。 新品:薄脆金沙鸡翅11月返场(二次试销,反响较好),若通
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2025-11-01 09:05:43
高盛:国瓷材料业绩说明会要点
高盛:国瓷材料业绩说明会要点:为下一阶段增长做好准备;维持买入评级 💬 在国瓷材料发布 2025 年三季度业绩后,我们邀请公司管理层召开了业绩说明会(NDR)。 📊 2025 年三季度,除多层陶瓷电容器(MLCC,受成熟产品降价拖累)和陶瓷轴承球(受下游去库存影响)外,公司多数产品销售额均实现增长。 🔮 展望未来,新产品的增长确定性日益提升,具体包括:1)氧化锆分散液今年已开始贡献销售额;2)随着新产能逐步释放,服务器级 / 汽车级 MLCC 介电材料明年将推动销售额增长;3)固态电池电解
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持续关注部分计算机公司释放的三季报积极信号
持续关注部分计算机公司释放的三季报积极信号 我们在《科技龙头震荡蓄力,中小盘接力开启》提出,11月中小盘有望率先活跃。其中,关于引领科技中小盘的潜在方向,我们认为,在10月的震荡期可以重点观察,包含软件和硬件的AI应用、国产算力的扩散、创新药的扩散等。 针对AI应用,不少公司陆续释放积极的三季报信号,此前有【达梦数据】【深信服】【金山办公】【易点天下】【能科科技】【福昕软件】【蓝色光标】,近期新增部分公司,按照三季报单季度口径: 【三六零】2025Q3营收22.4亿元,同比增长17%;归母净利润
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新宙邦大涨:下游储能排产预期提升,海外项目持续推进
新宙邦大涨:下游储能排产预期提升,海外项目持续推进 事件:根据商务部消息,中方决定暂停实施10月9日公布的出口管制等措施一年,以研究细化具体方案。 #需求预期趋于稳定:政策暂停消除了高端锂电池出口的不确定性。当前储能需求持续超预期,厂商在三季报交流中对年末排产普遍持乐观态度。 #六氟磷酸锂价格持续上涨:目前报价已突破11万元/吨,国庆后累计涨幅近60%。此轮上涨主要受供给紧平衡推动,头部企业基本满产,江西石磊计划年内扩产1.2万吨。政策暂停进一步强化了涨价的需求支撑。 #公司海外业务迎来利好:
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金山办公:365引领成长,信创增量落地
金山办公:365引领成长,信创增量落地 [太阳]业绩:25Q3单季度实现营收15.21亿元,同比+25.33%;归母净利润4.31亿元,同比+35.42%;扣非归母净利润4.21亿元,同比+39.01% - WPS个人:25Q3收入8.99亿元,同比增长11.18%。截至2025年9月,WPS Office PC版月活设备数6.69亿,同比增长8.83%。AI PPT业务已占据行业领先地位,#WPS知识库Mac版于10月17日上线灰度测试。 - WPS 365:25Q3收入2.01亿元,同比增长
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福田汽车:业绩符合预期,盈利能力逐步兑现
福田汽车:业绩符合预期,盈利能力逐步兑现 #业绩符合预期、同比大幅增长 [玫瑰]10月30日公司发布公告,2025年第三季度实现营收159.78亿元(同比+27.9%,环比-3.2%);实现归母净利润3.36亿元(同比+1764.2%,环比-1.6%);实现扣非归母净利润2.11亿元(24Q3:-0.84亿元,25Q2:3.22亿元)。公司业绩符合预期,同比大幅增长主要系因今年重卡、特别是重卡出口销量及盈利能力增强 [玫瑰]2025Q3公司毛利率为9.9%,同比-2.9pcts,环比+0.1pc
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亚马逊:上调全年资本开支,AI应用需求旺盛-1031
海外系列🌀【天风电新】亚马逊:上调全年资本开支,AI应用需求旺盛-1031 ——————————— 1、业绩情况:2025Q3,亚马逊营业收入、净利润为1802/212亿美元,同比分别+13%/+38%。 2、资本开支情况:Q3现金资本支出为342亿美元,#全年指引约为1250亿美元,高于先前预期,预计2026年将继续增加。投资主要用于支持AI和核心云服务的需求。 3、亚马逊云科技(AWS):Q3营收达330亿美元(yoy+20.2%),Q3末在手订单2000亿美元,增长动力来自AI和核心服务
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税友股份持续推荐:代账、合规新业务赋能,B端业务迎拐点
税友股份持续推荐:代账、合规新业务赋能,B端业务迎拐点丨中信计算机 公司2025Q3营收5.04亿元,同比增长7%,B端业务加速趋势确立! 公司7月减持计划完成,原计划减持3%,实际减持1.24%,且未来一段时间内无相关计划,反映公司发展信心! [太阳]财税行业近期迎来密集催化。10月20日,财政部发文,#加强代理记账机构监督管理,提高服务质量,开展代理记账机构代理记账及涉税业务联合监管试点工作。根据《互联网平台企业涉税信息报送规定》要求,10月1日起,#平台企业首次向税务部门报送平台内经营者和
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碳酸锂交流:筑底过程 变数仍存-1104
【光大金属】碳酸锂交流:筑底过程 变数仍存-1104 【碳酸锂市场回顾与当前观点】 核心观点:碳酸锂价格正处于筑底过程,但明年仍有变数。他详细回顾了2025年至今的价格走势: 年初:因以旧换新政策及春节备货预期,价格小幅反弹。 年后:宁德时代睑下窝矿复产超预期,导致锂矿锂盐价格螺旋式下跌,经历两次探底。 7-8月:因大额收购、宏观政策及江西、青海供给扰动,价格从58,000元反弹至80,000元,期间出现“软逼仓”行情。 后续:在供给扰动兑现、市场情绪消化后,价格回落。近期因储能需求旺盛,库存加
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中信证券
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2025-11-04 22:24:15
国家卫健委发布AI+医疗卫生发展实施意见,临床大模型+智能体应用及基层覆盖
【申万计算机+医疗】20251104:国家卫健委发布AI+医疗卫生发展实施意见,临床大模型+智能体应用及基层覆盖 20251104国家卫健委发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》,重点包括: [礼物]1)到2027年,建立高质量数据集,形成临床专病专科垂直大模型和智能体应用; [礼物]2)到2030年,基层诊疗智能辅助应用基本实现全覆盖。 我们认为,此次实施方案包含明确时间点,对院端AI建设具有较高推动效力。 建议重点关注: 1)卫宁健康:WiNEX Copilot为核心
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机器人:产业进展顺利,无惧短期调整
机器人:产业进展顺利,无惧短期调整 |国金具身智能 #25年人形机器人产业链已开始贡献业绩。据统计,国产机器人订单合计超30亿元,对应近2万台人形机器人本体,其中优必选、银河通用、智元已公开订单规模分别超6.3、7、1亿元,今年宇树、智元、优必选、乐聚等多家机器人销售收入上亿元;对应零部件核心公司今年人形机器人业务收入最多能上亿元,如绿的谐波等。 #实质进展上产业加速备产和交付中。据产业链调研,25H1特斯拉机器人开展图纸改款,当前特斯拉正电话催促产业链公司加紧于11月交付改款产品,按此节奏,2
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思源电气&金盘科技&阳光电源,出海+科技双主线
持续看好 #思源电气&金盘科技&阳光电源,出海+科技双主线【华西电新】 今早我们就【AI赋能,变压器出海高景气+SST高增长】做了汇报,总结如下: 核心观点:可攻可守,变压器出海支撑业绩订单做催化、AIDC相关业务拔估值 #北美变压器景气度高 ➤需求端来看,根据WOOD Mackenzine统计,今年二季度美国电力变压器、发电侧升压站用变压器交付周期分别达到了128周、143周;单相配变、三相配变交付周期分别由Q1的20周提升到24周、30周提升到46周,充分反映了美国变压器的高景气需求。在此背
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科达制造:告别过去,展望未来,出海业绩稳步兑现
科达制造:告别过去,展望未来,出海业绩稳步兑现,扎根非洲本土的稀缺标的,继续看好【国金建材】 (1)海外建材板块:受益“布局优化+价格策略优化+玻璃业务拓展”,预计Q3继续实现同比角度量价齐升。坦桑尼亚玻璃项目、肯尼亚伊新亚陶瓷项目、科特迪瓦陶瓷项目等产能释放,以及瓷砖产品价格策略优化等多重因素,驱动公司海外建材收入同比大幅增长,盈利能力显著提升。此外,南美秘鲁玻璃项目按计划稳步推进、预计于2026年建成投产。坦桑尼亚货币升值预计带来Q3汇盈。 (2)陶瓷机械板块:面对行业周期调整等多重挑战,陶
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白酒核心品牌批价和库存更新
[红包]白酒核心品牌批价和库存更新【长江食品 2025-11-2】 [玫瑰]【茅台】:本周飞天批价整箱1660-1700、同口径下环比-100。①目前部分经销商反馈已经打完全年款。目前预计多数经销商发货进度已经到90%以上。②8月底以来至今终端动销环比增长显著,9月动销预计相对稳健。茅台酱香酒9月终端动销环比明显回升。 [玫瑰]【五粮液】:本周普五批价在800-815、环比持平。部分渠道反馈当前回款进度约75%左右,公司近期积极控价。 [玫瑰]【国窖】:本周国窖批价在830-840左右、环比基本
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三季报总结:低配绩优市值管理,火水行情蓄势待发
【广发公用】三季报总结:低配绩优市值管理,火水行情蓄势待发 [玫瑰]板块其中Q3业绩680亿元(同比+4.1%)。1)火电高基数下高增14.6%,水/核/绿/燃气板块分别同比-4.9%/-16.3%/-28.6%/-7.8%;2)国补发放带动经营现金流同比+21%;3)市值管理公告14家;4)公募持仓占比仅0.29%,接近十年最低。 [强]火电普遍大超预期,当前低估值高股息(H股约7%,A股多家5%+)。1)煤价下降及市场化交易提升度电利润;2)自由现金流同比大增117%、净资产修复与盈利稳定性
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日辰股份线上交流要点(2025-11-2)
[太阳]【日辰股份】线上交流要点(2025-11-2) [玫瑰]Q3趋势回顾 25Q3收入加速增长,主要得益于餐饮渠道增量大客户推动(#Q3扣除艾贝棒后内生增长仍超10%,7月和9月较好,8月平淡)及收购的艾贝棒拓展品类贡献(Q3合并约1800万元,全年预估4~5k万)。利润端因收入规模增长抵消了去年同期高基数及激励费用影响,利润率稳健。 [玫瑰]2026年指引&后续增量趋势: 维持收入或利润年增20%的激励目标,对中长期持续增长有信心。 新品:薄脆金沙鸡翅11月返场(二次试销,反响较好),若通
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高盛:国瓷材料业绩说明会要点
高盛:国瓷材料业绩说明会要点:为下一阶段增长做好准备;维持买入评级 💬 在国瓷材料发布 2025 年三季度业绩后,我们邀请公司管理层召开了业绩说明会(NDR)。 📊 2025 年三季度,除多层陶瓷电容器(MLCC,受成熟产品降价拖累)和陶瓷轴承球(受下游去库存影响)外,公司多数产品销售额均实现增长。 🔮 展望未来,新产品的增长确定性日益提升,具体包括:1)氧化锆分散液今年已开始贡献销售额;2)随着新产能逐步释放,服务器级 / 汽车级 MLCC 介电材料明年将推动销售额增长;3)固态电池电解
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持续关注部分计算机公司释放的三季报积极信号
持续关注部分计算机公司释放的三季报积极信号 我们在《科技龙头震荡蓄力,中小盘接力开启》提出,11月中小盘有望率先活跃。其中,关于引领科技中小盘的潜在方向,我们认为,在10月的震荡期可以重点观察,包含软件和硬件的AI应用、国产算力的扩散、创新药的扩散等。 针对AI应用,不少公司陆续释放积极的三季报信号,此前有【达梦数据】【深信服】【金山办公】【易点天下】【能科科技】【福昕软件】【蓝色光标】,近期新增部分公司,按照三季报单季度口径: 【三六零】2025Q3营收22.4亿元,同比增长17%;归母净利润
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新宙邦大涨:下游储能排产预期提升,海外项目持续推进
新宙邦大涨:下游储能排产预期提升,海外项目持续推进 事件:根据商务部消息,中方决定暂停实施10月9日公布的出口管制等措施一年,以研究细化具体方案。 #需求预期趋于稳定:政策暂停消除了高端锂电池出口的不确定性。当前储能需求持续超预期,厂商在三季报交流中对年末排产普遍持乐观态度。 #六氟磷酸锂价格持续上涨:目前报价已突破11万元/吨,国庆后累计涨幅近60%。此轮上涨主要受供给紧平衡推动,头部企业基本满产,江西石磊计划年内扩产1.2万吨。政策暂停进一步强化了涨价的需求支撑。 #公司海外业务迎来利好:
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金山办公:365引领成长,信创增量落地
金山办公:365引领成长,信创增量落地 [太阳]业绩:25Q3单季度实现营收15.21亿元,同比+25.33%;归母净利润4.31亿元,同比+35.42%;扣非归母净利润4.21亿元,同比+39.01% - WPS个人:25Q3收入8.99亿元,同比增长11.18%。截至2025年9月,WPS Office PC版月活设备数6.69亿,同比增长8.83%。AI PPT业务已占据行业领先地位,#WPS知识库Mac版于10月17日上线灰度测试。 - WPS 365:25Q3收入2.01亿元,同比增长
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福田汽车:业绩符合预期,盈利能力逐步兑现
福田汽车:业绩符合预期,盈利能力逐步兑现 #业绩符合预期、同比大幅增长 [玫瑰]10月30日公司发布公告,2025年第三季度实现营收159.78亿元(同比+27.9%,环比-3.2%);实现归母净利润3.36亿元(同比+1764.2%,环比-1.6%);实现扣非归母净利润2.11亿元(24Q3:-0.84亿元,25Q2:3.22亿元)。公司业绩符合预期,同比大幅增长主要系因今年重卡、特别是重卡出口销量及盈利能力增强 [玫瑰]2025Q3公司毛利率为9.9%,同比-2.9pcts,环比+0.1pc
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亚马逊:上调全年资本开支,AI应用需求旺盛-1031
海外系列🌀【天风电新】亚马逊:上调全年资本开支,AI应用需求旺盛-1031 ——————————— 1、业绩情况:2025Q3,亚马逊营业收入、净利润为1802/212亿美元,同比分别+13%/+38%。 2、资本开支情况:Q3现金资本支出为342亿美元,#全年指引约为1250亿美元,高于先前预期,预计2026年将继续增加。投资主要用于支持AI和核心云服务的需求。 3、亚马逊云科技(AWS):Q3营收达330亿美元(yoy+20.2%),Q3末在手订单2000亿美元,增长动力来自AI和核心服务
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税友股份持续推荐:代账、合规新业务赋能,B端业务迎拐点
税友股份持续推荐:代账、合规新业务赋能,B端业务迎拐点丨中信计算机 公司2025Q3营收5.04亿元,同比增长7%,B端业务加速趋势确立! 公司7月减持计划完成,原计划减持3%,实际减持1.24%,且未来一段时间内无相关计划,反映公司发展信心! [太阳]财税行业近期迎来密集催化。10月20日,财政部发文,#加强代理记账机构监督管理,提高服务质量,开展代理记账机构代理记账及涉税业务联合监管试点工作。根据《互联网平台企业涉税信息报送规定》要求,10月1日起,#平台企业首次向税务部门报送平台内经营者和
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碳酸锂交流:筑底过程 变数仍存-1104
【光大金属】碳酸锂交流:筑底过程 变数仍存-1104 【碳酸锂市场回顾与当前观点】 核心观点:碳酸锂价格正处于筑底过程,但明年仍有变数。他详细回顾了2025年至今的价格走势: 年初:因以旧换新政策及春节备货预期,价格小幅反弹。 年后:宁德时代睑下窝矿复产超预期,导致锂矿锂盐价格螺旋式下跌,经历两次探底。 7-8月:因大额收购、宏观政策及江西、青海供给扰动,价格从58,000元反弹至80,000元,期间出现“软逼仓”行情。 后续:在供给扰动兑现、市场情绪消化后,价格回落。近期因储能需求旺盛,库存加
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2025-11-04 22:24:15
国家卫健委发布AI+医疗卫生发展实施意见,临床大模型+智能体应用及基层覆盖
【申万计算机+医疗】20251104:国家卫健委发布AI+医疗卫生发展实施意见,临床大模型+智能体应用及基层覆盖 20251104国家卫健委发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》,重点包括: [礼物]1)到2027年,建立高质量数据集,形成临床专病专科垂直大模型和智能体应用; [礼物]2)到2030年,基层诊疗智能辅助应用基本实现全覆盖。 我们认为,此次实施方案包含明确时间点,对院端AI建设具有较高推动效力。 建议重点关注: 1)卫宁健康:WiNEX Copilot为核心
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机器人:产业进展顺利,无惧短期调整
机器人:产业进展顺利,无惧短期调整 |国金具身智能 #25年人形机器人产业链已开始贡献业绩。据统计,国产机器人订单合计超30亿元,对应近2万台人形机器人本体,其中优必选、银河通用、智元已公开订单规模分别超6.3、7、1亿元,今年宇树、智元、优必选、乐聚等多家机器人销售收入上亿元;对应零部件核心公司今年人形机器人业务收入最多能上亿元,如绿的谐波等。 #实质进展上产业加速备产和交付中。据产业链调研,25H1特斯拉机器人开展图纸改款,当前特斯拉正电话催促产业链公司加紧于11月交付改款产品,按此节奏,2
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思源电气&金盘科技&阳光电源,出海+科技双主线
持续看好 #思源电气&金盘科技&阳光电源,出海+科技双主线【华西电新】 今早我们就【AI赋能,变压器出海高景气+SST高增长】做了汇报,总结如下: 核心观点:可攻可守,变压器出海支撑业绩订单做催化、AIDC相关业务拔估值 #北美变压器景气度高 ➤需求端来看,根据WOOD Mackenzine统计,今年二季度美国电力变压器、发电侧升压站用变压器交付周期分别达到了128周、143周;单相配变、三相配变交付周期分别由Q1的20周提升到24周、30周提升到46周,充分反映了美国变压器的高景气需求。在此背
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科达制造:告别过去,展望未来,出海业绩稳步兑现
科达制造:告别过去,展望未来,出海业绩稳步兑现,扎根非洲本土的稀缺标的,继续看好【国金建材】 (1)海外建材板块:受益“布局优化+价格策略优化+玻璃业务拓展”,预计Q3继续实现同比角度量价齐升。坦桑尼亚玻璃项目、肯尼亚伊新亚陶瓷项目、科特迪瓦陶瓷项目等产能释放,以及瓷砖产品价格策略优化等多重因素,驱动公司海外建材收入同比大幅增长,盈利能力显著提升。此外,南美秘鲁玻璃项目按计划稳步推进、预计于2026年建成投产。坦桑尼亚货币升值预计带来Q3汇盈。 (2)陶瓷机械板块:面对行业周期调整等多重挑战,陶
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白酒核心品牌批价和库存更新
[红包]白酒核心品牌批价和库存更新【长江食品 2025-11-2】 [玫瑰]【茅台】:本周飞天批价整箱1660-1700、同口径下环比-100。①目前部分经销商反馈已经打完全年款。目前预计多数经销商发货进度已经到90%以上。②8月底以来至今终端动销环比增长显著,9月动销预计相对稳健。茅台酱香酒9月终端动销环比明显回升。 [玫瑰]【五粮液】:本周普五批价在800-815、环比持平。部分渠道反馈当前回款进度约75%左右,公司近期积极控价。 [玫瑰]【国窖】:本周国窖批价在830-840左右、环比基本
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三季报总结:低配绩优市值管理,火水行情蓄势待发
【广发公用】三季报总结:低配绩优市值管理,火水行情蓄势待发 [玫瑰]板块其中Q3业绩680亿元(同比+4.1%)。1)火电高基数下高增14.6%,水/核/绿/燃气板块分别同比-4.9%/-16.3%/-28.6%/-7.8%;2)国补发放带动经营现金流同比+21%;3)市值管理公告14家;4)公募持仓占比仅0.29%,接近十年最低。 [强]火电普遍大超预期,当前低估值高股息(H股约7%,A股多家5%+)。1)煤价下降及市场化交易提升度电利润;2)自由现金流同比大增117%、净资产修复与盈利稳定性
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日辰股份线上交流要点(2025-11-2)
[太阳]【日辰股份】线上交流要点(2025-11-2) [玫瑰]Q3趋势回顾 25Q3收入加速增长,主要得益于餐饮渠道增量大客户推动(#Q3扣除艾贝棒后内生增长仍超10%,7月和9月较好,8月平淡)及收购的艾贝棒拓展品类贡献(Q3合并约1800万元,全年预估4~5k万)。利润端因收入规模增长抵消了去年同期高基数及激励费用影响,利润率稳健。 [玫瑰]2026年指引&后续增量趋势: 维持收入或利润年增20%的激励目标,对中长期持续增长有信心。 新品:薄脆金沙鸡翅11月返场(二次试销,反响较好),若通
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高盛:国瓷材料业绩说明会要点
高盛:国瓷材料业绩说明会要点:为下一阶段增长做好准备;维持买入评级 💬 在国瓷材料发布 2025 年三季度业绩后,我们邀请公司管理层召开了业绩说明会(NDR)。 📊 2025 年三季度,除多层陶瓷电容器(MLCC,受成熟产品降价拖累)和陶瓷轴承球(受下游去库存影响)外,公司多数产品销售额均实现增长。 🔮 展望未来,新产品的增长确定性日益提升,具体包括:1)氧化锆分散液今年已开始贡献销售额;2)随着新产能逐步释放,服务器级 / 汽车级 MLCC 介电材料明年将推动销售额增长;3)固态电池电解
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持续关注部分计算机公司释放的三季报积极信号
持续关注部分计算机公司释放的三季报积极信号 我们在《科技龙头震荡蓄力,中小盘接力开启》提出,11月中小盘有望率先活跃。其中,关于引领科技中小盘的潜在方向,我们认为,在10月的震荡期可以重点观察,包含软件和硬件的AI应用、国产算力的扩散、创新药的扩散等。 针对AI应用,不少公司陆续释放积极的三季报信号,此前有【达梦数据】【深信服】【金山办公】【易点天下】【能科科技】【福昕软件】【蓝色光标】,近期新增部分公司,按照三季报单季度口径: 【三六零】2025Q3营收22.4亿元,同比增长17%;归母净利润
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新宙邦大涨:下游储能排产预期提升,海外项目持续推进
新宙邦大涨:下游储能排产预期提升,海外项目持续推进 事件:根据商务部消息,中方决定暂停实施10月9日公布的出口管制等措施一年,以研究细化具体方案。 #需求预期趋于稳定:政策暂停消除了高端锂电池出口的不确定性。当前储能需求持续超预期,厂商在三季报交流中对年末排产普遍持乐观态度。 #六氟磷酸锂价格持续上涨:目前报价已突破11万元/吨,国庆后累计涨幅近60%。此轮上涨主要受供给紧平衡推动,头部企业基本满产,江西石磊计划年内扩产1.2万吨。政策暂停进一步强化了涨价的需求支撑。 #公司海外业务迎来利好:
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金山办公:365引领成长,信创增量落地
金山办公:365引领成长,信创增量落地 [太阳]业绩:25Q3单季度实现营收15.21亿元,同比+25.33%;归母净利润4.31亿元,同比+35.42%;扣非归母净利润4.21亿元,同比+39.01% - WPS个人:25Q3收入8.99亿元,同比增长11.18%。截至2025年9月,WPS Office PC版月活设备数6.69亿,同比增长8.83%。AI PPT业务已占据行业领先地位,#WPS知识库Mac版于10月17日上线灰度测试。 - WPS 365:25Q3收入2.01亿元,同比增长
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福田汽车:业绩符合预期,盈利能力逐步兑现
福田汽车:业绩符合预期,盈利能力逐步兑现 #业绩符合预期、同比大幅增长 [玫瑰]10月30日公司发布公告,2025年第三季度实现营收159.78亿元(同比+27.9%,环比-3.2%);实现归母净利润3.36亿元(同比+1764.2%,环比-1.6%);实现扣非归母净利润2.11亿元(24Q3:-0.84亿元,25Q2:3.22亿元)。公司业绩符合预期,同比大幅增长主要系因今年重卡、特别是重卡出口销量及盈利能力增强 [玫瑰]2025Q3公司毛利率为9.9%,同比-2.9pcts,环比+0.1pc
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亚马逊:上调全年资本开支,AI应用需求旺盛-1031
海外系列🌀【天风电新】亚马逊:上调全年资本开支,AI应用需求旺盛-1031 ——————————— 1、业绩情况:2025Q3,亚马逊营业收入、净利润为1802/212亿美元,同比分别+13%/+38%。 2、资本开支情况:Q3现金资本支出为342亿美元,#全年指引约为1250亿美元,高于先前预期,预计2026年将继续增加。投资主要用于支持AI和核心云服务的需求。 3、亚马逊云科技(AWS):Q3营收达330亿美元(yoy+20.2%),Q3末在手订单2000亿美元,增长动力来自AI和核心服务
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税友股份持续推荐:代账、合规新业务赋能,B端业务迎拐点
税友股份持续推荐:代账、合规新业务赋能,B端业务迎拐点丨中信计算机 公司2025Q3营收5.04亿元,同比增长7%,B端业务加速趋势确立! 公司7月减持计划完成,原计划减持3%,实际减持1.24%,且未来一段时间内无相关计划,反映公司发展信心! [太阳]财税行业近期迎来密集催化。10月20日,财政部发文,#加强代理记账机构监督管理,提高服务质量,开展代理记账机构代理记账及涉税业务联合监管试点工作。根据《互联网平台企业涉税信息报送规定》要求,10月1日起,#平台企业首次向税务部门报送平台内经营者和
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碳酸锂交流:筑底过程 变数仍存-1104
【光大金属】碳酸锂交流:筑底过程 变数仍存-1104 【碳酸锂市场回顾与当前观点】 核心观点:碳酸锂价格正处于筑底过程,但明年仍有变数。他详细回顾了2025年至今的价格走势: 年初:因以旧换新政策及春节备货预期,价格小幅反弹。 年后:宁德时代睑下窝矿复产超预期,导致锂矿锂盐价格螺旋式下跌,经历两次探底。 7-8月:因大额收购、宏观政策及江西、青海供给扰动,价格从58,000元反弹至80,000元,期间出现“软逼仓”行情。 后续:在供给扰动兑现、市场情绪消化后,价格回落。近期因储能需求旺盛,库存加
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2025-11-04 22:24:15
国家卫健委发布AI+医疗卫生发展实施意见,临床大模型+智能体应用及基层覆盖
【申万计算机+医疗】20251104:国家卫健委发布AI+医疗卫生发展实施意见,临床大模型+智能体应用及基层覆盖 20251104国家卫健委发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》,重点包括: [礼物]1)到2027年,建立高质量数据集,形成临床专病专科垂直大模型和智能体应用; [礼物]2)到2030年,基层诊疗智能辅助应用基本实现全覆盖。 我们认为,此次实施方案包含明确时间点,对院端AI建设具有较高推动效力。 建议重点关注: 1)卫宁健康:WiNEX Copilot为核心
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2025-11-04 14:13:31
机器人:产业进展顺利,无惧短期调整
机器人:产业进展顺利,无惧短期调整 |国金具身智能 #25年人形机器人产业链已开始贡献业绩。据统计,国产机器人订单合计超30亿元,对应近2万台人形机器人本体,其中优必选、银河通用、智元已公开订单规模分别超6.3、7、1亿元,今年宇树、智元、优必选、乐聚等多家机器人销售收入上亿元;对应零部件核心公司今年人形机器人业务收入最多能上亿元,如绿的谐波等。 #实质进展上产业加速备产和交付中。据产业链调研,25H1特斯拉机器人开展图纸改款,当前特斯拉正电话催促产业链公司加紧于11月交付改款产品,按此节奏,2
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思源电气&金盘科技&阳光电源,出海+科技双主线
持续看好 #思源电气&金盘科技&阳光电源,出海+科技双主线【华西电新】 今早我们就【AI赋能,变压器出海高景气+SST高增长】做了汇报,总结如下: 核心观点:可攻可守,变压器出海支撑业绩订单做催化、AIDC相关业务拔估值 #北美变压器景气度高 ➤需求端来看,根据WOOD Mackenzine统计,今年二季度美国电力变压器、发电侧升压站用变压器交付周期分别达到了128周、143周;单相配变、三相配变交付周期分别由Q1的20周提升到24周、30周提升到46周,充分反映了美国变压器的高景气需求。在此背
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科达制造:告别过去,展望未来,出海业绩稳步兑现
科达制造:告别过去,展望未来,出海业绩稳步兑现,扎根非洲本土的稀缺标的,继续看好【国金建材】 (1)海外建材板块:受益“布局优化+价格策略优化+玻璃业务拓展”,预计Q3继续实现同比角度量价齐升。坦桑尼亚玻璃项目、肯尼亚伊新亚陶瓷项目、科特迪瓦陶瓷项目等产能释放,以及瓷砖产品价格策略优化等多重因素,驱动公司海外建材收入同比大幅增长,盈利能力显著提升。此外,南美秘鲁玻璃项目按计划稳步推进、预计于2026年建成投产。坦桑尼亚货币升值预计带来Q3汇盈。 (2)陶瓷机械板块:面对行业周期调整等多重挑战,陶
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白酒核心品牌批价和库存更新
[红包]白酒核心品牌批价和库存更新【长江食品 2025-11-2】 [玫瑰]【茅台】:本周飞天批价整箱1660-1700、同口径下环比-100。①目前部分经销商反馈已经打完全年款。目前预计多数经销商发货进度已经到90%以上。②8月底以来至今终端动销环比增长显著,9月动销预计相对稳健。茅台酱香酒9月终端动销环比明显回升。 [玫瑰]【五粮液】:本周普五批价在800-815、环比持平。部分渠道反馈当前回款进度约75%左右,公司近期积极控价。 [玫瑰]【国窖】:本周国窖批价在830-840左右、环比基本
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三季报总结:低配绩优市值管理,火水行情蓄势待发
【广发公用】三季报总结:低配绩优市值管理,火水行情蓄势待发 [玫瑰]板块其中Q3业绩680亿元(同比+4.1%)。1)火电高基数下高增14.6%,水/核/绿/燃气板块分别同比-4.9%/-16.3%/-28.6%/-7.8%;2)国补发放带动经营现金流同比+21%;3)市值管理公告14家;4)公募持仓占比仅0.29%,接近十年最低。 [强]火电普遍大超预期,当前低估值高股息(H股约7%,A股多家5%+)。1)煤价下降及市场化交易提升度电利润;2)自由现金流同比大增117%、净资产修复与盈利稳定性
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日辰股份线上交流要点(2025-11-2)
[太阳]【日辰股份】线上交流要点(2025-11-2) [玫瑰]Q3趋势回顾 25Q3收入加速增长,主要得益于餐饮渠道增量大客户推动(#Q3扣除艾贝棒后内生增长仍超10%,7月和9月较好,8月平淡)及收购的艾贝棒拓展品类贡献(Q3合并约1800万元,全年预估4~5k万)。利润端因收入规模增长抵消了去年同期高基数及激励费用影响,利润率稳健。 [玫瑰]2026年指引&后续增量趋势: 维持收入或利润年增20%的激励目标,对中长期持续增长有信心。 新品:薄脆金沙鸡翅11月返场(二次试销,反响较好),若通
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高盛:国瓷材料业绩说明会要点
高盛:国瓷材料业绩说明会要点:为下一阶段增长做好准备;维持买入评级 💬 在国瓷材料发布 2025 年三季度业绩后,我们邀请公司管理层召开了业绩说明会(NDR)。 📊 2025 年三季度,除多层陶瓷电容器(MLCC,受成熟产品降价拖累)和陶瓷轴承球(受下游去库存影响)外,公司多数产品销售额均实现增长。 🔮 展望未来,新产品的增长确定性日益提升,具体包括:1)氧化锆分散液今年已开始贡献销售额;2)随着新产能逐步释放,服务器级 / 汽车级 MLCC 介电材料明年将推动销售额增长;3)固态电池电解
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持续关注部分计算机公司释放的三季报积极信号
持续关注部分计算机公司释放的三季报积极信号 我们在《科技龙头震荡蓄力,中小盘接力开启》提出,11月中小盘有望率先活跃。其中,关于引领科技中小盘的潜在方向,我们认为,在10月的震荡期可以重点观察,包含软件和硬件的AI应用、国产算力的扩散、创新药的扩散等。 针对AI应用,不少公司陆续释放积极的三季报信号,此前有【达梦数据】【深信服】【金山办公】【易点天下】【能科科技】【福昕软件】【蓝色光标】,近期新增部分公司,按照三季报单季度口径: 【三六零】2025Q3营收22.4亿元,同比增长17%;归母净利润
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新宙邦大涨:下游储能排产预期提升,海外项目持续推进
新宙邦大涨:下游储能排产预期提升,海外项目持续推进 事件:根据商务部消息,中方决定暂停实施10月9日公布的出口管制等措施一年,以研究细化具体方案。 #需求预期趋于稳定:政策暂停消除了高端锂电池出口的不确定性。当前储能需求持续超预期,厂商在三季报交流中对年末排产普遍持乐观态度。 #六氟磷酸锂价格持续上涨:目前报价已突破11万元/吨,国庆后累计涨幅近60%。此轮上涨主要受供给紧平衡推动,头部企业基本满产,江西石磊计划年内扩产1.2万吨。政策暂停进一步强化了涨价的需求支撑。 #公司海外业务迎来利好:
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金山办公:365引领成长,信创增量落地
金山办公:365引领成长,信创增量落地 [太阳]业绩:25Q3单季度实现营收15.21亿元,同比+25.33%;归母净利润4.31亿元,同比+35.42%;扣非归母净利润4.21亿元,同比+39.01% - WPS个人:25Q3收入8.99亿元,同比增长11.18%。截至2025年9月,WPS Office PC版月活设备数6.69亿,同比增长8.83%。AI PPT业务已占据行业领先地位,#WPS知识库Mac版于10月17日上线灰度测试。 - WPS 365:25Q3收入2.01亿元,同比增长
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福田汽车:业绩符合预期,盈利能力逐步兑现
福田汽车:业绩符合预期,盈利能力逐步兑现 #业绩符合预期、同比大幅增长 [玫瑰]10月30日公司发布公告,2025年第三季度实现营收159.78亿元(同比+27.9%,环比-3.2%);实现归母净利润3.36亿元(同比+1764.2%,环比-1.6%);实现扣非归母净利润2.11亿元(24Q3:-0.84亿元,25Q2:3.22亿元)。公司业绩符合预期,同比大幅增长主要系因今年重卡、特别是重卡出口销量及盈利能力增强 [玫瑰]2025Q3公司毛利率为9.9%,同比-2.9pcts,环比+0.1pc
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2025-10-31 07:41:55
亚马逊:上调全年资本开支,AI应用需求旺盛-1031
海外系列🌀【天风电新】亚马逊:上调全年资本开支,AI应用需求旺盛-1031 ——————————— 1、业绩情况:2025Q3,亚马逊营业收入、净利润为1802/212亿美元,同比分别+13%/+38%。 2、资本开支情况:Q3现金资本支出为342亿美元,#全年指引约为1250亿美元,高于先前预期,预计2026年将继续增加。投资主要用于支持AI和核心云服务的需求。 3、亚马逊云科技(AWS):Q3营收达330亿美元(yoy+20.2%),Q3末在手订单2000亿美元,增长动力来自AI和核心服务
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税友股份持续推荐:代账、合规新业务赋能,B端业务迎拐点
税友股份持续推荐:代账、合规新业务赋能,B端业务迎拐点丨中信计算机 公司2025Q3营收5.04亿元,同比增长7%,B端业务加速趋势确立! 公司7月减持计划完成,原计划减持3%,实际减持1.24%,且未来一段时间内无相关计划,反映公司发展信心! [太阳]财税行业近期迎来密集催化。10月20日,财政部发文,#加强代理记账机构监督管理,提高服务质量,开展代理记账机构代理记账及涉税业务联合监管试点工作。根据《互联网平台企业涉税信息报送规定》要求,10月1日起,#平台企业首次向税务部门报送平台内经营者和
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碳酸锂交流:筑底过程 变数仍存-1104
【光大金属】碳酸锂交流:筑底过程 变数仍存-1104 【碳酸锂市场回顾与当前观点】 核心观点:碳酸锂价格正处于筑底过程,但明年仍有变数。他详细回顾了2025年至今的价格走势: 年初:因以旧换新政策及春节备货预期,价格小幅反弹。 年后:宁德时代睑下窝矿复产超预期,导致锂矿锂盐价格螺旋式下跌,经历两次探底。 7-8月:因大额收购、宏观政策及江西、青海供给扰动,价格从58,000元反弹至80,000元,期间出现“软逼仓”行情。 后续:在供给扰动兑现、市场情绪消化后,价格回落。近期因储能需求旺盛,库存加
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2025-11-04 22:24:15
国家卫健委发布AI+医疗卫生发展实施意见,临床大模型+智能体应用及基层覆盖
【申万计算机+医疗】20251104:国家卫健委发布AI+医疗卫生发展实施意见,临床大模型+智能体应用及基层覆盖 20251104国家卫健委发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》,重点包括: [礼物]1)到2027年,建立高质量数据集,形成临床专病专科垂直大模型和智能体应用; [礼物]2)到2030年,基层诊疗智能辅助应用基本实现全覆盖。 我们认为,此次实施方案包含明确时间点,对院端AI建设具有较高推动效力。 建议重点关注: 1)卫宁健康:WiNEX Copilot为核心
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2025-11-04 14:13:31
机器人:产业进展顺利,无惧短期调整
机器人:产业进展顺利,无惧短期调整 |国金具身智能 #25年人形机器人产业链已开始贡献业绩。据统计,国产机器人订单合计超30亿元,对应近2万台人形机器人本体,其中优必选、银河通用、智元已公开订单规模分别超6.3、7、1亿元,今年宇树、智元、优必选、乐聚等多家机器人销售收入上亿元;对应零部件核心公司今年人形机器人业务收入最多能上亿元,如绿的谐波等。 #实质进展上产业加速备产和交付中。据产业链调研,25H1特斯拉机器人开展图纸改款,当前特斯拉正电话催促产业链公司加紧于11月交付改款产品,按此节奏,2
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思源电气&金盘科技&阳光电源,出海+科技双主线
持续看好 #思源电气&金盘科技&阳光电源,出海+科技双主线【华西电新】 今早我们就【AI赋能,变压器出海高景气+SST高增长】做了汇报,总结如下: 核心观点:可攻可守,变压器出海支撑业绩订单做催化、AIDC相关业务拔估值 #北美变压器景气度高 ➤需求端来看,根据WOOD Mackenzine统计,今年二季度美国电力变压器、发电侧升压站用变压器交付周期分别达到了128周、143周;单相配变、三相配变交付周期分别由Q1的20周提升到24周、30周提升到46周,充分反映了美国变压器的高景气需求。在此背
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科达制造:告别过去,展望未来,出海业绩稳步兑现
科达制造:告别过去,展望未来,出海业绩稳步兑现,扎根非洲本土的稀缺标的,继续看好【国金建材】 (1)海外建材板块:受益“布局优化+价格策略优化+玻璃业务拓展”,预计Q3继续实现同比角度量价齐升。坦桑尼亚玻璃项目、肯尼亚伊新亚陶瓷项目、科特迪瓦陶瓷项目等产能释放,以及瓷砖产品价格策略优化等多重因素,驱动公司海外建材收入同比大幅增长,盈利能力显著提升。此外,南美秘鲁玻璃项目按计划稳步推进、预计于2026年建成投产。坦桑尼亚货币升值预计带来Q3汇盈。 (2)陶瓷机械板块:面对行业周期调整等多重挑战,陶
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白酒核心品牌批价和库存更新
[红包]白酒核心品牌批价和库存更新【长江食品 2025-11-2】 [玫瑰]【茅台】:本周飞天批价整箱1660-1700、同口径下环比-100。①目前部分经销商反馈已经打完全年款。目前预计多数经销商发货进度已经到90%以上。②8月底以来至今终端动销环比增长显著,9月动销预计相对稳健。茅台酱香酒9月终端动销环比明显回升。 [玫瑰]【五粮液】:本周普五批价在800-815、环比持平。部分渠道反馈当前回款进度约75%左右,公司近期积极控价。 [玫瑰]【国窖】:本周国窖批价在830-840左右、环比基本
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三季报总结:低配绩优市值管理,火水行情蓄势待发
【广发公用】三季报总结:低配绩优市值管理,火水行情蓄势待发 [玫瑰]板块其中Q3业绩680亿元(同比+4.1%)。1)火电高基数下高增14.6%,水/核/绿/燃气板块分别同比-4.9%/-16.3%/-28.6%/-7.8%;2)国补发放带动经营现金流同比+21%;3)市值管理公告14家;4)公募持仓占比仅0.29%,接近十年最低。 [强]火电普遍大超预期,当前低估值高股息(H股约7%,A股多家5%+)。1)煤价下降及市场化交易提升度电利润;2)自由现金流同比大增117%、净资产修复与盈利稳定性
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日辰股份线上交流要点(2025-11-2)
[太阳]【日辰股份】线上交流要点(2025-11-2) [玫瑰]Q3趋势回顾 25Q3收入加速增长,主要得益于餐饮渠道增量大客户推动(#Q3扣除艾贝棒后内生增长仍超10%,7月和9月较好,8月平淡)及收购的艾贝棒拓展品类贡献(Q3合并约1800万元,全年预估4~5k万)。利润端因收入规模增长抵消了去年同期高基数及激励费用影响,利润率稳健。 [玫瑰]2026年指引&后续增量趋势: 维持收入或利润年增20%的激励目标,对中长期持续增长有信心。 新品:薄脆金沙鸡翅11月返场(二次试销,反响较好),若通
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高盛:国瓷材料业绩说明会要点
高盛:国瓷材料业绩说明会要点:为下一阶段增长做好准备;维持买入评级 💬 在国瓷材料发布 2025 年三季度业绩后,我们邀请公司管理层召开了业绩说明会(NDR)。 📊 2025 年三季度,除多层陶瓷电容器(MLCC,受成熟产品降价拖累)和陶瓷轴承球(受下游去库存影响)外,公司多数产品销售额均实现增长。 🔮 展望未来,新产品的增长确定性日益提升,具体包括:1)氧化锆分散液今年已开始贡献销售额;2)随着新产能逐步释放,服务器级 / 汽车级 MLCC 介电材料明年将推动销售额增长;3)固态电池电解
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持续关注部分计算机公司释放的三季报积极信号
持续关注部分计算机公司释放的三季报积极信号 我们在《科技龙头震荡蓄力,中小盘接力开启》提出,11月中小盘有望率先活跃。其中,关于引领科技中小盘的潜在方向,我们认为,在10月的震荡期可以重点观察,包含软件和硬件的AI应用、国产算力的扩散、创新药的扩散等。 针对AI应用,不少公司陆续释放积极的三季报信号,此前有【达梦数据】【深信服】【金山办公】【易点天下】【能科科技】【福昕软件】【蓝色光标】,近期新增部分公司,按照三季报单季度口径: 【三六零】2025Q3营收22.4亿元,同比增长17%;归母净利润
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新宙邦大涨:下游储能排产预期提升,海外项目持续推进
新宙邦大涨:下游储能排产预期提升,海外项目持续推进 事件:根据商务部消息,中方决定暂停实施10月9日公布的出口管制等措施一年,以研究细化具体方案。 #需求预期趋于稳定:政策暂停消除了高端锂电池出口的不确定性。当前储能需求持续超预期,厂商在三季报交流中对年末排产普遍持乐观态度。 #六氟磷酸锂价格持续上涨:目前报价已突破11万元/吨,国庆后累计涨幅近60%。此轮上涨主要受供给紧平衡推动,头部企业基本满产,江西石磊计划年内扩产1.2万吨。政策暂停进一步强化了涨价的需求支撑。 #公司海外业务迎来利好:
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金山办公:365引领成长,信创增量落地
金山办公:365引领成长,信创增量落地 [太阳]业绩:25Q3单季度实现营收15.21亿元,同比+25.33%;归母净利润4.31亿元,同比+35.42%;扣非归母净利润4.21亿元,同比+39.01% - WPS个人:25Q3收入8.99亿元,同比增长11.18%。截至2025年9月,WPS Office PC版月活设备数6.69亿,同比增长8.83%。AI PPT业务已占据行业领先地位,#WPS知识库Mac版于10月17日上线灰度测试。 - WPS 365:25Q3收入2.01亿元,同比增长
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福田汽车:业绩符合预期,盈利能力逐步兑现
福田汽车:业绩符合预期,盈利能力逐步兑现 #业绩符合预期、同比大幅增长 [玫瑰]10月30日公司发布公告,2025年第三季度实现营收159.78亿元(同比+27.9%,环比-3.2%);实现归母净利润3.36亿元(同比+1764.2%,环比-1.6%);实现扣非归母净利润2.11亿元(24Q3:-0.84亿元,25Q2:3.22亿元)。公司业绩符合预期,同比大幅增长主要系因今年重卡、特别是重卡出口销量及盈利能力增强 [玫瑰]2025Q3公司毛利率为9.9%,同比-2.9pcts,环比+0.1pc
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亚马逊:上调全年资本开支,AI应用需求旺盛-1031
海外系列🌀【天风电新】亚马逊:上调全年资本开支,AI应用需求旺盛-1031 ——————————— 1、业绩情况:2025Q3,亚马逊营业收入、净利润为1802/212亿美元,同比分别+13%/+38%。 2、资本开支情况:Q3现金资本支出为342亿美元,#全年指引约为1250亿美元,高于先前预期,预计2026年将继续增加。投资主要用于支持AI和核心云服务的需求。 3、亚马逊云科技(AWS):Q3营收达330亿美元(yoy+20.2%),Q3末在手订单2000亿美元,增长动力来自AI和核心服务
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