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被收割多年的小韭菜

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不要怂的小韭菜

2023-01-05 16:21:14

佛山照明：主业复苏将启，汽车照明放量在即

深耕照明六十余载，切入汽车照明赛道佛山照明成立于 1958 年，1993 年在深交所上市，为广东省国有独资企业广晟集团旗下控股子公司。公司深耕照明领域六十余载，业务以通用照明产品销售为主，2021年公司通过收购车灯厂商南宁燎旺切入汽车照明赛道。南宁燎旺为西南地区较大的车灯制造企业，系上通五的第一大车灯供应商，目前持续发力中高端及新能源车型。汽车照明赛道有望量价双升，公司将享行业成长红利车市有望持续增长，带动灯具销量提升。新能源车销量延续高增长，2021 年、2022 年 1-11 月

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佛山照明

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-05 16:17:28

侨源股份：第三次计划增持，彰显未来发展信心

事件：1 月 4 日，公司控股股东、实际控制人乔志涌先生之近亲属乔鑫女士计划 6 个月内通过集中竞价累计增持公司股份数量不低于 20 万股且不高于 40 万股。实控人近亲属计划增持 20-40 万股，彰显对公司未来发展的信心乔鑫女士，系公司控股股东、实际控制人之女儿，现任公司证券事务代表。此次增持前，乔鑫直接、间接合计持有公司股份 1453 万股，占总股本 3.63%。基于对公司未来发展的信心及公司长期投资价值的认可，此次增持股份数量 20-40 万股。此前公司实际控制人配偶之姐张丽霞、女儿

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侨源股份

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-05 16:14:30

比亚迪：笃行致远，变革于浪潮之巅

新能源汽车产业中的龙头自主品牌。公司深耕新能源产业十余载，主营产品包括新能源汽车与产业链核心零部件的自研量产、手机部件及组装业务、以及二次充电电池业务。我们判断，比亚迪已实现品牌力+车型竞品力、以及销量/业绩的突破。1）纯电方面，在汉的成功上市/爬坡下，产品矩阵进一步完善（代表中低端市场的海豚+元 plus 销量快速增长，代表高端市场的腾势 D9 已正式交付、全新仰望品牌对标百万元级豪车市场）；2）插混方面，技术成熟+定位精准，成功挖掘 10-20 万元潜在市场用户；3）基本面方面

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比亚迪

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-04 18:13:44

看好生猪投资机遇，重视种业布局窗口

畜禽链：周期虽不在，但成长可期。 1）生猪：2022 年猪价表现强势。考虑到行业资产负债表尚未修复，母猪补栏积极性不高，我们判断 2023 年生猪均价仍可维持较好盈利。周期虽不在，但成长可期。核心看好出栏增速快、成本控制能力强的上市企业，重点推荐：华统股份、温氏股份、牧原股份等标的。 2）禽：2022 年黄鸡伴随着部分产能出清，迎来盈利高点，随着在产祖代存栏的提升，2023 年行业盈利有望回落；白鸡由于海外禽流感影响，引种有收缩，2023 年行业存在大起大落可能。考虑到猪价后续的小幅

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华统股份
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圣农发展
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隆平高科
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巨星农牧
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福成股份

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不要怂的小韭菜

2023-01-04 18:09:39

美容护理板块领跑，线下消费场景复苏

医美板块：随着疫后开放政策支持、经济复苏，医美接受程度普遍提升，国内外可选医美产品不断丰富，预计23年国内医美消费需求复苏。透明质酸作为医美领域主要细分领域，消费者粘性强，伴随全面放松的确定性政策，透明质酸产品消费有望迎来春天。再生类产品有望加速放量，关注新品上市带来的增长机会。从新氧平台的22年公布的订单量同比增速来看，再生塑性材料填充的热度上升最快，远高于其他新兴项目。国内三款获批再生医美产品投入市场，多款在研产品提供后续增长动力。重组胶原蛋白风起，赛道再添厂商布局。作为重组胶原蛋白龙头企业

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*ST美谷
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福瑞达
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澳洋健康
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爱美客

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不要怂的小韭菜

2023-01-04 18:05:11

爱尔眼科：拟并购14家医院股权，外延布局加速

事件：近日，公司公告收购绍兴爱尔、舟山爱尔等 ummary] 14 家医院部分股权，交易对价合计 4.71 亿元，14 家医院整体估值 7.21 亿元。收购对价合理。14 家医院 2021 年实现营收合计 3.21 亿元，净利润- 789 万元，净资产 0.8 亿元，2022 年前三季度实现营收合计 2.87 亿元，净利润 0.17 亿元，实现大幅盈利，净资产 0.91 亿元，按照季度比例，我们预计 2022 年实现营收 3.83 亿元，净利润 0.23 亿元。2021 年和 2022

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爱尔眼科

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不要怂的小韭菜

2023-01-04 18:02:21

东方电热：经营表现符合预期，预镀镍进展顺利

事件：ummary] 2022 年公司预计实现归母净利润 2.75-3.25 亿元，同比 +58.27~+87.05%。实现扣非后归母净利润 2.42~2.92 亿元，同比 +133.90~+182.28%。 Q4 业绩符合预期。Q4 公司预计实现归母净利润 0.39~0.89 亿元，同比 -57.92~-3.76%；预计实现扣非后归母净利润 0.25~0.75 亿元，同比 +25.56~+275.19%。我们认为公司 Q4 归母净利润同比下滑的原因主要在于公司或提高了部分应收账款、存货减值的

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东方电热

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不要怂的小韭菜

2023-01-04 18:00:46

火星人：发布激励计划，彰显发展信心

事件：2023 ummar年y]1 月 3 日晚，火星人发布 2023 年股票期权激励计划草案，拟向 217 名激励对象授予 450 万股限制性股票，占公司总股本 1.11%，行权价格为 12.93 元/股。股权激励彰显长期发展决心。本次股权激励计划的行权考核为 2023- 2025 年三个会计年度，公司层面业绩考核目标为：2023-2025 年营业收入分别不低于 29/35/42 亿元，或净利润分别不低于 4.5/5.5/6.8 亿元。若以 1 月 3 日万得一致性预期为参考，则考核

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火星人

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-04 17:45:52

紫光股份：拟收购新华三49%股权，大幅提升公司盈利水平

事项公司公告：公司公告，HPE 实体向紫光国际出售其持有的新华三 49%股权，交易完成后，紫光国际将持有新华三 100% 股权，每股出售价格将根据《股东协议》约定按照 2022 年 4 月 30 日前 12 个月新华三扣除非经常性损益后的税后利润的 15 倍除以行权通知之日新华三全部股份数量的方式确定，对价支付方式为现金。 1）根据公司公告，交易完成后新华三将成为紫光股份全资子公司，将大幅提升公司利润总额。新华三作为紫光股份旗下重要子公司，是国内 ICT 领域的龙头。根据公司财报披露，2

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紫光股份

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-04 17:40:23

博敏电子：扩充AMB陶瓷衬板产能，提升封装载板业务规模

2023 年 1 月 3 日晚，公司发布公告，拟与合肥经开区管委会签署《投资协议书》，拟在经开区内投资博敏陶瓷衬板及 IC 封装载板产业基地项目，项目投资总额约 50 亿元人民币，投资建设 IGBT 陶瓷衬板及 IC 封装载板生产基地，主要从事 IGBT 陶瓷衬板，以及针对存储器芯片、微机电系统芯片、高速通信市场及 Mini LED 领域的封装载板产品。扩充 AMB 陶瓷衬板产能，配套碳化硅器件放量。随着新能源汽车渗透率的提升，叠加 800V 高压平台的逐步实现，碳化硅器件市场将高速增长

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博敏电子

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-03 19:07:00

电子整体回调但 PCB 维稳，关注细分创新点

投资建议跟踪来看，我们认为 PCB 产业链当前的短期繁荣并非景气度根本性改善，行业拐点尚未到来。展望明年，电子行业需求仍然承压，重点可关注细分创新领域，如汽车（大电流大电压需要厚铜板、SiC 上量对衬板带来增量市场、域控制器使得车用 PCB 向 HDI升级）、服务器（新平台升级需要更高层数的 PCB 板、更高等级的 CCL、更低轮廓的铜箔）、封装基板（国产替代机会），建议关注长期成长性方向。建议长期关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、兴森科技、深南电路等具有细分领域主题机会的标的。行业点

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中京电子
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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-03 19:02:45

扩大内需战略背景下，智能化大有可为

《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》发布，智能化成为发力点之一。12 月 14 日，国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》（以下简称《纲要》）。次日，国家发展改革委发布《“十四五”扩大内需战略实施方案》，明确重点任务。《纲要》中指出，“坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安的战略决策”。其中，《纲要》共提及“智能化”一词 9 次，“智能”一词 21 次。

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易华录
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浪潮信息
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中国软件

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-03 18:52:55

铖昌科技：稀缺的T/R芯片龙头，军民双赛道空间广阔

投资逻辑国内稀缺的相控阵 T/R 芯片民营企业，技术自主可控+客户粘性高，构建核心竞争力。公司具备十余年相控阵芯片研制生产经验，聚焦 GaN、GaAs 和硅基工艺打造高性能、高集成、低成本 T/R 芯片，装列于星载、地面、车载、机载、舰载五大领域的相控阵雷达，近四年营收 CAGR 达 34.5%，毛利率稳定在 70%+。公司建立了灵活研发体系，研发人员占比达到五成，22 年前三季度研发费用率达 15.3%。公司军工资质完备，客户粘性较高，19- 21 年前五大客户合计占比均超过 75%。

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八极游

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2023-01-03 18:50:29

爱玛科技：量价齐升超预期

公司披露 2022 年业绩预告： 22 全年：归母 16.8-20.0 亿（+153%~201%），扣非 16.2-19.4 亿（+163%~215%） 22Q4：归母 3.0-6.2 亿（+253%~626%），扣非 2.6-5.8 亿（+285%~760%）利润超此前市场预期，若取中枢，Q4 归母/扣非分别 4.6/4.2 亿。 Q4 销量高增，单车利润新高我们预计 Q4 销量在 200 万台水平，同比增长约 25%；以此销量结合预告中位数计算，单车对应的扣非利润约在接近 200 元水

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爱玛科技

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2023-01-03 18:48:51

兴业银行：新增长动能强劲，构筑核心竞争力

核心观点三张名片擦亮，增长动能强劲。公司以“商行+投行”战略为核心不断推进转型升级，从“大投行、大资管、大财富”到“结算型、投资型、交易型”三型银行建设，着力打造绿色银行、财富银行、投资银行“三张名片”，改革路径清晰，战略定力稳定，未来增长动能强劲。商行与投行双轨并行，符合我国经济结构转型大势，在国内银行中处于领先地位，同时有利于发挥自身资源禀赋优势，将自身此前积累的客户资源与投资能力转化为切实的经济效益。转型成效明显，向综合化轻型化特色化银行迈进。（1）“商行+投行”战略成效显著。

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佛山照明：主业复苏将启，汽车照明放量在即

深耕照明六十余载，切入汽车照明赛道佛山照明成立于 1958 年，1993 年在深交所上市，为广东省国有独资企业广晟集团旗下控股子公司。公司深耕照明领域六十余载，业务以通用照明产品销售为主，2021年公司通过收购车灯厂商南宁燎旺切入汽车照明赛道。南宁燎旺为西南地区较大的车灯制造企业，系上通五的第一大车灯供应商，目前持续发力中高端及新能源车型。汽车照明赛道有望量价双升，公司将享行业成长红利车市有望持续增长，带动灯具销量提升。新能源车销量延续高增长，2021 年、2022 年 1-11 月

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侨源股份：第三次计划增持，彰显未来发展信心

事件：1 月 4 日，公司控股股东、实际控制人乔志涌先生之近亲属乔鑫女士计划 6 个月内通过集中竞价累计增持公司股份数量不低于 20 万股且不高于 40 万股。实控人近亲属计划增持 20-40 万股，彰显对公司未来发展的信心乔鑫女士，系公司控股股东、实际控制人之女儿，现任公司证券事务代表。此次增持前，乔鑫直接、间接合计持有公司股份 1453 万股，占总股本 3.63%。基于对公司未来发展的信心及公司长期投资价值的认可，此次增持股份数量 20-40 万股。此前公司实际控制人配偶之姐张丽霞、女儿

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比亚迪：笃行致远，变革于浪潮之巅

新能源汽车产业中的龙头自主品牌。公司深耕新能源产业十余载，主营产品包括新能源汽车与产业链核心零部件的自研量产、手机部件及组装业务、以及二次充电电池业务。我们判断，比亚迪已实现品牌力+车型竞品力、以及销量/业绩的突破。1）纯电方面，在汉的成功上市/爬坡下，产品矩阵进一步完善（代表中低端市场的海豚+元 plus 销量快速增长，代表高端市场的腾势 D9 已正式交付、全新仰望品牌对标百万元级豪车市场）；2）插混方面，技术成熟+定位精准，成功挖掘 10-20 万元潜在市场用户；3）基本面方面

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看好生猪投资机遇，重视种业布局窗口

畜禽链：周期虽不在，但成长可期。 1）生猪：2022 年猪价表现强势。考虑到行业资产负债表尚未修复，母猪补栏积极性不高，我们判断 2023 年生猪均价仍可维持较好盈利。周期虽不在，但成长可期。核心看好出栏增速快、成本控制能力强的上市企业，重点推荐：华统股份、温氏股份、牧原股份等标的。 2）禽：2022 年黄鸡伴随着部分产能出清，迎来盈利高点，随着在产祖代存栏的提升，2023 年行业盈利有望回落；白鸡由于海外禽流感影响，引种有收缩，2023 年行业存在大起大落可能。考虑到猪价后续的小幅

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美容护理板块领跑，线下消费场景复苏

医美板块：随着疫后开放政策支持、经济复苏，医美接受程度普遍提升，国内外可选医美产品不断丰富，预计23年国内医美消费需求复苏。透明质酸作为医美领域主要细分领域，消费者粘性强，伴随全面放松的确定性政策，透明质酸产品消费有望迎来春天。再生类产品有望加速放量，关注新品上市带来的增长机会。从新氧平台的22年公布的订单量同比增速来看，再生塑性材料填充的热度上升最快，远高于其他新兴项目。国内三款获批再生医美产品投入市场，多款在研产品提供后续增长动力。重组胶原蛋白风起，赛道再添厂商布局。作为重组胶原蛋白龙头企业

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爱尔眼科：拟并购14家医院股权，外延布局加速

事件：近日，公司公告收购绍兴爱尔、舟山爱尔等 ummary] 14 家医院部分股权，交易对价合计 4.71 亿元，14 家医院整体估值 7.21 亿元。收购对价合理。14 家医院 2021 年实现营收合计 3.21 亿元，净利润- 789 万元，净资产 0.8 亿元，2022 年前三季度实现营收合计 2.87 亿元，净利润 0.17 亿元，实现大幅盈利，净资产 0.91 亿元，按照季度比例，我们预计 2022 年实现营收 3.83 亿元，净利润 0.23 亿元。2021 年和 2022

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东方电热：经营表现符合预期，预镀镍进展顺利

事件：ummary] 2022 年公司预计实现归母净利润 2.75-3.25 亿元，同比 +58.27~+87.05%。实现扣非后归母净利润 2.42~2.92 亿元，同比 +133.90~+182.28%。 Q4 业绩符合预期。Q4 公司预计实现归母净利润 0.39~0.89 亿元，同比 -57.92~-3.76%；预计实现扣非后归母净利润 0.25~0.75 亿元，同比 +25.56~+275.19%。我们认为公司 Q4 归母净利润同比下滑的原因主要在于公司或提高了部分应收账款、存货减值的

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火星人：发布激励计划，彰显发展信心

事件：2023 ummar年y]1 月 3 日晚，火星人发布 2023 年股票期权激励计划草案，拟向 217 名激励对象授予 450 万股限制性股票，占公司总股本 1.11%，行权价格为 12.93 元/股。股权激励彰显长期发展决心。本次股权激励计划的行权考核为 2023- 2025 年三个会计年度，公司层面业绩考核目标为：2023-2025 年营业收入分别不低于 29/35/42 亿元，或净利润分别不低于 4.5/5.5/6.8 亿元。若以 1 月 3 日万得一致性预期为参考，则考核

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紫光股份：拟收购新华三49%股权，大幅提升公司盈利水平

事项公司公告：公司公告，HPE 实体向紫光国际出售其持有的新华三 49%股权，交易完成后，紫光国际将持有新华三 100% 股权，每股出售价格将根据《股东协议》约定按照 2022 年 4 月 30 日前 12 个月新华三扣除非经常性损益后的税后利润的 15 倍除以行权通知之日新华三全部股份数量的方式确定，对价支付方式为现金。 1）根据公司公告，交易完成后新华三将成为紫光股份全资子公司，将大幅提升公司利润总额。新华三作为紫光股份旗下重要子公司，是国内 ICT 领域的龙头。根据公司财报披露，2

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博敏电子：扩充AMB陶瓷衬板产能，提升封装载板业务规模

2023 年 1 月 3 日晚，公司发布公告，拟与合肥经开区管委会签署《投资协议书》，拟在经开区内投资博敏陶瓷衬板及 IC 封装载板产业基地项目，项目投资总额约 50 亿元人民币，投资建设 IGBT 陶瓷衬板及 IC 封装载板生产基地，主要从事 IGBT 陶瓷衬板，以及针对存储器芯片、微机电系统芯片、高速通信市场及 Mini LED 领域的封装载板产品。扩充 AMB 陶瓷衬板产能，配套碳化硅器件放量。随着新能源汽车渗透率的提升，叠加 800V 高压平台的逐步实现，碳化硅器件市场将高速增长

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电子整体回调但 PCB 维稳，关注细分创新点

投资建议跟踪来看，我们认为 PCB 产业链当前的短期繁荣并非景气度根本性改善，行业拐点尚未到来。展望明年，电子行业需求仍然承压，重点可关注细分创新领域，如汽车（大电流大电压需要厚铜板、SiC 上量对衬板带来增量市场、域控制器使得车用 PCB 向 HDI升级）、服务器（新平台升级需要更高层数的 PCB 板、更高等级的 CCL、更低轮廓的铜箔）、封装基板（国产替代机会），建议关注长期成长性方向。建议长期关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、兴森科技、深南电路等具有细分领域主题机会的标的。行业点

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扩大内需战略背景下，智能化大有可为

《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》发布，智能化成为发力点之一。12 月 14 日，国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》（以下简称《纲要》）。次日，国家发展改革委发布《“十四五”扩大内需战略实施方案》，明确重点任务。《纲要》中指出，“坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安的战略决策”。其中，《纲要》共提及“智能化”一词 9 次，“智能”一词 21 次。

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铖昌科技：稀缺的T/R芯片龙头，军民双赛道空间广阔

投资逻辑国内稀缺的相控阵 T/R 芯片民营企业，技术自主可控+客户粘性高，构建核心竞争力。公司具备十余年相控阵芯片研制生产经验，聚焦 GaN、GaAs 和硅基工艺打造高性能、高集成、低成本 T/R 芯片，装列于星载、地面、车载、机载、舰载五大领域的相控阵雷达，近四年营收 CAGR 达 34.5%，毛利率稳定在 70%+。公司建立了灵活研发体系，研发人员占比达到五成，22 年前三季度研发费用率达 15.3%。公司军工资质完备，客户粘性较高，19- 21 年前五大客户合计占比均超过 75%。

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爱玛科技：量价齐升超预期

公司披露 2022 年业绩预告： 22 全年：归母 16.8-20.0 亿（+153%~201%），扣非 16.2-19.4 亿（+163%~215%） 22Q4：归母 3.0-6.2 亿（+253%~626%），扣非 2.6-5.8 亿（+285%~760%）利润超此前市场预期，若取中枢，Q4 归母/扣非分别 4.6/4.2 亿。 Q4 销量高增，单车利润新高我们预计 Q4 销量在 200 万台水平，同比增长约 25%；以此销量结合预告中位数计算，单车对应的扣非利润约在接近 200 元水

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兴业银行：新增长动能强劲，构筑核心竞争力

核心观点三张名片擦亮，增长动能强劲。公司以“商行+投行”战略为核心不断推进转型升级，从“大投行、大资管、大财富”到“结算型、投资型、交易型”三型银行建设，着力打造绿色银行、财富银行、投资银行“三张名片”，改革路径清晰，战略定力稳定，未来增长动能强劲。商行与投行双轨并行，符合我国经济结构转型大势，在国内银行中处于领先地位，同时有利于发挥自身资源禀赋优势，将自身此前积累的客户资源与投资能力转化为切实的经济效益。转型成效明显，向综合化轻型化特色化银行迈进。（1）“商行+投行”战略成效显著。

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佛山照明：主业复苏将启，汽车照明放量在即

深耕照明六十余载，切入汽车照明赛道佛山照明成立于 1958 年，1993 年在深交所上市，为广东省国有独资企业广晟集团旗下控股子公司。公司深耕照明领域六十余载，业务以通用照明产品销售为主，2021年公司通过收购车灯厂商南宁燎旺切入汽车照明赛道。南宁燎旺为西南地区较大的车灯制造企业，系上通五的第一大车灯供应商，目前持续发力中高端及新能源车型。汽车照明赛道有望量价双升，公司将享行业成长红利车市有望持续增长，带动灯具销量提升。新能源车销量延续高增长，2021 年、2022 年 1-11 月

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佛山照明

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-05 16:17:28

侨源股份：第三次计划增持，彰显未来发展信心

事件：1 月 4 日，公司控股股东、实际控制人乔志涌先生之近亲属乔鑫女士计划 6 个月内通过集中竞价累计增持公司股份数量不低于 20 万股且不高于 40 万股。实控人近亲属计划增持 20-40 万股，彰显对公司未来发展的信心乔鑫女士，系公司控股股东、实际控制人之女儿，现任公司证券事务代表。此次增持前，乔鑫直接、间接合计持有公司股份 1453 万股，占总股本 3.63%。基于对公司未来发展的信心及公司长期投资价值的认可，此次增持股份数量 20-40 万股。此前公司实际控制人配偶之姐张丽霞、女儿

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侨源股份

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-05 16:14:30

比亚迪：笃行致远，变革于浪潮之巅

新能源汽车产业中的龙头自主品牌。公司深耕新能源产业十余载，主营产品包括新能源汽车与产业链核心零部件的自研量产、手机部件及组装业务、以及二次充电电池业务。我们判断，比亚迪已实现品牌力+车型竞品力、以及销量/业绩的突破。1）纯电方面，在汉的成功上市/爬坡下，产品矩阵进一步完善（代表中低端市场的海豚+元 plus 销量快速增长，代表高端市场的腾势 D9 已正式交付、全新仰望品牌对标百万元级豪车市场）；2）插混方面，技术成熟+定位精准，成功挖掘 10-20 万元潜在市场用户；3）基本面方面

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比亚迪

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-04 18:13:44

看好生猪投资机遇，重视种业布局窗口

畜禽链：周期虽不在，但成长可期。 1）生猪：2022 年猪价表现强势。考虑到行业资产负债表尚未修复，母猪补栏积极性不高，我们判断 2023 年生猪均价仍可维持较好盈利。周期虽不在，但成长可期。核心看好出栏增速快、成本控制能力强的上市企业，重点推荐：华统股份、温氏股份、牧原股份等标的。 2）禽：2022 年黄鸡伴随着部分产能出清，迎来盈利高点，随着在产祖代存栏的提升，2023 年行业盈利有望回落；白鸡由于海外禽流感影响，引种有收缩，2023 年行业存在大起大落可能。考虑到猪价后续的小幅

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华统股份
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隆平高科
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福成股份

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八极游

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2023-01-04 18:09:39

美容护理板块领跑，线下消费场景复苏

医美板块：随着疫后开放政策支持、经济复苏，医美接受程度普遍提升，国内外可选医美产品不断丰富，预计23年国内医美消费需求复苏。透明质酸作为医美领域主要细分领域，消费者粘性强，伴随全面放松的确定性政策，透明质酸产品消费有望迎来春天。再生类产品有望加速放量，关注新品上市带来的增长机会。从新氧平台的22年公布的订单量同比增速来看，再生塑性材料填充的热度上升最快，远高于其他新兴项目。国内三款获批再生医美产品投入市场，多款在研产品提供后续增长动力。重组胶原蛋白风起，赛道再添厂商布局。作为重组胶原蛋白龙头企业

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八极游

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2023-01-04 18:05:11

爱尔眼科：拟并购14家医院股权，外延布局加速

事件：近日，公司公告收购绍兴爱尔、舟山爱尔等 ummary] 14 家医院部分股权，交易对价合计 4.71 亿元，14 家医院整体估值 7.21 亿元。收购对价合理。14 家医院 2021 年实现营收合计 3.21 亿元，净利润- 789 万元，净资产 0.8 亿元，2022 年前三季度实现营收合计 2.87 亿元，净利润 0.17 亿元，实现大幅盈利，净资产 0.91 亿元，按照季度比例，我们预计 2022 年实现营收 3.83 亿元，净利润 0.23 亿元。2021 年和 2022

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爱尔眼科

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八极游

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2023-01-04 18:02:21

东方电热：经营表现符合预期，预镀镍进展顺利

事件：ummary] 2022 年公司预计实现归母净利润 2.75-3.25 亿元，同比 +58.27~+87.05%。实现扣非后归母净利润 2.42~2.92 亿元，同比 +133.90~+182.28%。 Q4 业绩符合预期。Q4 公司预计实现归母净利润 0.39~0.89 亿元，同比 -57.92~-3.76%；预计实现扣非后归母净利润 0.25~0.75 亿元，同比 +25.56~+275.19%。我们认为公司 Q4 归母净利润同比下滑的原因主要在于公司或提高了部分应收账款、存货减值的

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东方电热

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-04 18:00:46

火星人：发布激励计划，彰显发展信心

事件：2023 ummar年y]1 月 3 日晚，火星人发布 2023 年股票期权激励计划草案，拟向 217 名激励对象授予 450 万股限制性股票，占公司总股本 1.11%，行权价格为 12.93 元/股。股权激励彰显长期发展决心。本次股权激励计划的行权考核为 2023- 2025 年三个会计年度，公司层面业绩考核目标为：2023-2025 年营业收入分别不低于 29/35/42 亿元，或净利润分别不低于 4.5/5.5/6.8 亿元。若以 1 月 3 日万得一致性预期为参考，则考核

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火星人

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-04 17:45:52

紫光股份：拟收购新华三49%股权，大幅提升公司盈利水平

事项公司公告：公司公告，HPE 实体向紫光国际出售其持有的新华三 49%股权，交易完成后，紫光国际将持有新华三 100% 股权，每股出售价格将根据《股东协议》约定按照 2022 年 4 月 30 日前 12 个月新华三扣除非经常性损益后的税后利润的 15 倍除以行权通知之日新华三全部股份数量的方式确定，对价支付方式为现金。 1）根据公司公告，交易完成后新华三将成为紫光股份全资子公司，将大幅提升公司利润总额。新华三作为紫光股份旗下重要子公司，是国内 ICT 领域的龙头。根据公司财报披露，2

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紫光股份

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-04 17:40:23

博敏电子：扩充AMB陶瓷衬板产能，提升封装载板业务规模

2023 年 1 月 3 日晚，公司发布公告，拟与合肥经开区管委会签署《投资协议书》，拟在经开区内投资博敏陶瓷衬板及 IC 封装载板产业基地项目，项目投资总额约 50 亿元人民币，投资建设 IGBT 陶瓷衬板及 IC 封装载板生产基地，主要从事 IGBT 陶瓷衬板，以及针对存储器芯片、微机电系统芯片、高速通信市场及 Mini LED 领域的封装载板产品。扩充 AMB 陶瓷衬板产能，配套碳化硅器件放量。随着新能源汽车渗透率的提升，叠加 800V 高压平台的逐步实现，碳化硅器件市场将高速增长

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博敏电子

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-03 19:07:00

电子整体回调但 PCB 维稳，关注细分创新点

投资建议跟踪来看，我们认为 PCB 产业链当前的短期繁荣并非景气度根本性改善，行业拐点尚未到来。展望明年，电子行业需求仍然承压，重点可关注细分创新领域，如汽车（大电流大电压需要厚铜板、SiC 上量对衬板带来增量市场、域控制器使得车用 PCB 向 HDI升级）、服务器（新平台升级需要更高层数的 PCB 板、更高等级的 CCL、更低轮廓的铜箔）、封装基板（国产替代机会），建议关注长期成长性方向。建议长期关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、兴森科技、深南电路等具有细分领域主题机会的标的。行业点

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中京电子
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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-03 19:02:45

扩大内需战略背景下，智能化大有可为

《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》发布，智能化成为发力点之一。12 月 14 日，国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》（以下简称《纲要》）。次日，国家发展改革委发布《“十四五”扩大内需战略实施方案》，明确重点任务。《纲要》中指出，“坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安的战略决策”。其中，《纲要》共提及“智能化”一词 9 次，“智能”一词 21 次。

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易华录
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中国软件

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-03 18:52:55

铖昌科技：稀缺的T/R芯片龙头，军民双赛道空间广阔

投资逻辑国内稀缺的相控阵 T/R 芯片民营企业，技术自主可控+客户粘性高，构建核心竞争力。公司具备十余年相控阵芯片研制生产经验，聚焦 GaN、GaAs 和硅基工艺打造高性能、高集成、低成本 T/R 芯片，装列于星载、地面、车载、机载、舰载五大领域的相控阵雷达，近四年营收 CAGR 达 34.5%，毛利率稳定在 70%+。公司建立了灵活研发体系，研发人员占比达到五成，22 年前三季度研发费用率达 15.3%。公司军工资质完备，客户粘性较高，19- 21 年前五大客户合计占比均超过 75%。

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-03 18:50:29

爱玛科技：量价齐升超预期

公司披露 2022 年业绩预告： 22 全年：归母 16.8-20.0 亿（+153%~201%），扣非 16.2-19.4 亿（+163%~215%） 22Q4：归母 3.0-6.2 亿（+253%~626%），扣非 2.6-5.8 亿（+285%~760%）利润超此前市场预期，若取中枢，Q4 归母/扣非分别 4.6/4.2 亿。 Q4 销量高增，单车利润新高我们预计 Q4 销量在 200 万台水平，同比增长约 25%；以此销量结合预告中位数计算，单车对应的扣非利润约在接近 200 元水

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爱玛科技

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2023-01-03 18:48:51

兴业银行：新增长动能强劲，构筑核心竞争力

核心观点三张名片擦亮，增长动能强劲。公司以“商行+投行”战略为核心不断推进转型升级，从“大投行、大资管、大财富”到“结算型、投资型、交易型”三型银行建设，着力打造绿色银行、财富银行、投资银行“三张名片”，改革路径清晰，战略定力稳定，未来增长动能强劲。商行与投行双轨并行，符合我国经济结构转型大势，在国内银行中处于领先地位，同时有利于发挥自身资源禀赋优势，将自身此前积累的客户资源与投资能力转化为切实的经济效益。转型成效明显，向综合化轻型化特色化银行迈进。（1）“商行+投行”战略成效显著。

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兴业银行

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佛山照明：主业复苏将启，汽车照明放量在即

深耕照明六十余载，切入汽车照明赛道佛山照明成立于 1958 年，1993 年在深交所上市，为广东省国有独资企业广晟集团旗下控股子公司。公司深耕照明领域六十余载，业务以通用照明产品销售为主，2021年公司通过收购车灯厂商南宁燎旺切入汽车照明赛道。南宁燎旺为西南地区较大的车灯制造企业，系上通五的第一大车灯供应商，目前持续发力中高端及新能源车型。汽车照明赛道有望量价双升，公司将享行业成长红利车市有望持续增长，带动灯具销量提升。新能源车销量延续高增长，2021 年、2022 年 1-11 月

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侨源股份：第三次计划增持，彰显未来发展信心

事件：1 月 4 日，公司控股股东、实际控制人乔志涌先生之近亲属乔鑫女士计划 6 个月内通过集中竞价累计增持公司股份数量不低于 20 万股且不高于 40 万股。实控人近亲属计划增持 20-40 万股，彰显对公司未来发展的信心乔鑫女士，系公司控股股东、实际控制人之女儿，现任公司证券事务代表。此次增持前，乔鑫直接、间接合计持有公司股份 1453 万股，占总股本 3.63%。基于对公司未来发展的信心及公司长期投资价值的认可，此次增持股份数量 20-40 万股。此前公司实际控制人配偶之姐张丽霞、女儿

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比亚迪：笃行致远，变革于浪潮之巅

新能源汽车产业中的龙头自主品牌。公司深耕新能源产业十余载，主营产品包括新能源汽车与产业链核心零部件的自研量产、手机部件及组装业务、以及二次充电电池业务。我们判断，比亚迪已实现品牌力+车型竞品力、以及销量/业绩的突破。1）纯电方面，在汉的成功上市/爬坡下，产品矩阵进一步完善（代表中低端市场的海豚+元 plus 销量快速增长，代表高端市场的腾势 D9 已正式交付、全新仰望品牌对标百万元级豪车市场）；2）插混方面，技术成熟+定位精准，成功挖掘 10-20 万元潜在市场用户；3）基本面方面

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看好生猪投资机遇，重视种业布局窗口

畜禽链：周期虽不在，但成长可期。 1）生猪：2022 年猪价表现强势。考虑到行业资产负债表尚未修复，母猪补栏积极性不高，我们判断 2023 年生猪均价仍可维持较好盈利。周期虽不在，但成长可期。核心看好出栏增速快、成本控制能力强的上市企业，重点推荐：华统股份、温氏股份、牧原股份等标的。 2）禽：2022 年黄鸡伴随着部分产能出清，迎来盈利高点，随着在产祖代存栏的提升，2023 年行业盈利有望回落；白鸡由于海外禽流感影响，引种有收缩，2023 年行业存在大起大落可能。考虑到猪价后续的小幅

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美容护理板块领跑，线下消费场景复苏

医美板块：随着疫后开放政策支持、经济复苏，医美接受程度普遍提升，国内外可选医美产品不断丰富，预计23年国内医美消费需求复苏。透明质酸作为医美领域主要细分领域，消费者粘性强，伴随全面放松的确定性政策，透明质酸产品消费有望迎来春天。再生类产品有望加速放量，关注新品上市带来的增长机会。从新氧平台的22年公布的订单量同比增速来看，再生塑性材料填充的热度上升最快，远高于其他新兴项目。国内三款获批再生医美产品投入市场，多款在研产品提供后续增长动力。重组胶原蛋白风起，赛道再添厂商布局。作为重组胶原蛋白龙头企业

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爱尔眼科：拟并购14家医院股权，外延布局加速

事件：近日，公司公告收购绍兴爱尔、舟山爱尔等 ummary] 14 家医院部分股权，交易对价合计 4.71 亿元，14 家医院整体估值 7.21 亿元。收购对价合理。14 家医院 2021 年实现营收合计 3.21 亿元，净利润- 789 万元，净资产 0.8 亿元，2022 年前三季度实现营收合计 2.87 亿元，净利润 0.17 亿元，实现大幅盈利，净资产 0.91 亿元，按照季度比例，我们预计 2022 年实现营收 3.83 亿元，净利润 0.23 亿元。2021 年和 2022

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东方电热：经营表现符合预期，预镀镍进展顺利

事件：ummary] 2022 年公司预计实现归母净利润 2.75-3.25 亿元，同比 +58.27~+87.05%。实现扣非后归母净利润 2.42~2.92 亿元，同比 +133.90~+182.28%。 Q4 业绩符合预期。Q4 公司预计实现归母净利润 0.39~0.89 亿元，同比 -57.92~-3.76%；预计实现扣非后归母净利润 0.25~0.75 亿元，同比 +25.56~+275.19%。我们认为公司 Q4 归母净利润同比下滑的原因主要在于公司或提高了部分应收账款、存货减值的

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火星人：发布激励计划，彰显发展信心

事件：2023 ummar年y]1 月 3 日晚，火星人发布 2023 年股票期权激励计划草案，拟向 217 名激励对象授予 450 万股限制性股票，占公司总股本 1.11%，行权价格为 12.93 元/股。股权激励彰显长期发展决心。本次股权激励计划的行权考核为 2023- 2025 年三个会计年度，公司层面业绩考核目标为：2023-2025 年营业收入分别不低于 29/35/42 亿元，或净利润分别不低于 4.5/5.5/6.8 亿元。若以 1 月 3 日万得一致性预期为参考，则考核

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紫光股份：拟收购新华三49%股权，大幅提升公司盈利水平

事项公司公告：公司公告，HPE 实体向紫光国际出售其持有的新华三 49%股权，交易完成后，紫光国际将持有新华三 100% 股权，每股出售价格将根据《股东协议》约定按照 2022 年 4 月 30 日前 12 个月新华三扣除非经常性损益后的税后利润的 15 倍除以行权通知之日新华三全部股份数量的方式确定，对价支付方式为现金。 1）根据公司公告，交易完成后新华三将成为紫光股份全资子公司，将大幅提升公司利润总额。新华三作为紫光股份旗下重要子公司，是国内 ICT 领域的龙头。根据公司财报披露，2

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博敏电子：扩充AMB陶瓷衬板产能，提升封装载板业务规模

2023 年 1 月 3 日晚，公司发布公告，拟与合肥经开区管委会签署《投资协议书》，拟在经开区内投资博敏陶瓷衬板及 IC 封装载板产业基地项目，项目投资总额约 50 亿元人民币，投资建设 IGBT 陶瓷衬板及 IC 封装载板生产基地，主要从事 IGBT 陶瓷衬板，以及针对存储器芯片、微机电系统芯片、高速通信市场及 Mini LED 领域的封装载板产品。扩充 AMB 陶瓷衬板产能，配套碳化硅器件放量。随着新能源汽车渗透率的提升，叠加 800V 高压平台的逐步实现，碳化硅器件市场将高速增长

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电子整体回调但 PCB 维稳，关注细分创新点

投资建议跟踪来看，我们认为 PCB 产业链当前的短期繁荣并非景气度根本性改善，行业拐点尚未到来。展望明年，电子行业需求仍然承压，重点可关注细分创新领域，如汽车（大电流大电压需要厚铜板、SiC 上量对衬板带来增量市场、域控制器使得车用 PCB 向 HDI升级）、服务器（新平台升级需要更高层数的 PCB 板、更高等级的 CCL、更低轮廓的铜箔）、封装基板（国产替代机会），建议关注长期成长性方向。建议长期关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、兴森科技、深南电路等具有细分领域主题机会的标的。行业点

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扩大内需战略背景下，智能化大有可为

《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》发布，智能化成为发力点之一。12 月 14 日，国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》（以下简称《纲要》）。次日，国家发展改革委发布《“十四五”扩大内需战略实施方案》，明确重点任务。《纲要》中指出，“坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安的战略决策”。其中，《纲要》共提及“智能化”一词 9 次，“智能”一词 21 次。

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铖昌科技：稀缺的T/R芯片龙头，军民双赛道空间广阔

投资逻辑国内稀缺的相控阵 T/R 芯片民营企业，技术自主可控+客户粘性高，构建核心竞争力。公司具备十余年相控阵芯片研制生产经验，聚焦 GaN、GaAs 和硅基工艺打造高性能、高集成、低成本 T/R 芯片，装列于星载、地面、车载、机载、舰载五大领域的相控阵雷达，近四年营收 CAGR 达 34.5%，毛利率稳定在 70%+。公司建立了灵活研发体系，研发人员占比达到五成，22 年前三季度研发费用率达 15.3%。公司军工资质完备，客户粘性较高，19- 21 年前五大客户合计占比均超过 75%。

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爱玛科技：量价齐升超预期

公司披露 2022 年业绩预告： 22 全年：归母 16.8-20.0 亿（+153%~201%），扣非 16.2-19.4 亿（+163%~215%） 22Q4：归母 3.0-6.2 亿（+253%~626%），扣非 2.6-5.8 亿（+285%~760%）利润超此前市场预期，若取中枢，Q4 归母/扣非分别 4.6/4.2 亿。 Q4 销量高增，单车利润新高我们预计 Q4 销量在 200 万台水平，同比增长约 25%；以此销量结合预告中位数计算，单车对应的扣非利润约在接近 200 元水

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兴业银行：新增长动能强劲，构筑核心竞争力

核心观点三张名片擦亮，增长动能强劲。公司以“商行+投行”战略为核心不断推进转型升级，从“大投行、大资管、大财富”到“结算型、投资型、交易型”三型银行建设，着力打造绿色银行、财富银行、投资银行“三张名片”，改革路径清晰，战略定力稳定，未来增长动能强劲。商行与投行双轨并行，符合我国经济结构转型大势，在国内银行中处于领先地位，同时有利于发挥自身资源禀赋优势，将自身此前积累的客户资源与投资能力转化为切实的经济效益。转型成效明显，向综合化轻型化特色化银行迈进。（1）“商行+投行”战略成效显著。

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2023-01-05 16:21:14

佛山照明：主业复苏将启，汽车照明放量在即

深耕照明六十余载，切入汽车照明赛道佛山照明成立于 1958 年，1993 年在深交所上市，为广东省国有独资企业广晟集团旗下控股子公司。公司深耕照明领域六十余载，业务以通用照明产品销售为主，2021年公司通过收购车灯厂商南宁燎旺切入汽车照明赛道。南宁燎旺为西南地区较大的车灯制造企业，系上通五的第一大车灯供应商，目前持续发力中高端及新能源车型。汽车照明赛道有望量价双升，公司将享行业成长红利车市有望持续增长，带动灯具销量提升。新能源车销量延续高增长，2021 年、2022 年 1-11 月

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佛山照明

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-05 16:17:28

侨源股份：第三次计划增持，彰显未来发展信心

事件：1 月 4 日，公司控股股东、实际控制人乔志涌先生之近亲属乔鑫女士计划 6 个月内通过集中竞价累计增持公司股份数量不低于 20 万股且不高于 40 万股。实控人近亲属计划增持 20-40 万股，彰显对公司未来发展的信心乔鑫女士，系公司控股股东、实际控制人之女儿，现任公司证券事务代表。此次增持前，乔鑫直接、间接合计持有公司股份 1453 万股，占总股本 3.63%。基于对公司未来发展的信心及公司长期投资价值的认可，此次增持股份数量 20-40 万股。此前公司实际控制人配偶之姐张丽霞、女儿

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侨源股份

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-05 16:14:30

比亚迪：笃行致远，变革于浪潮之巅

新能源汽车产业中的龙头自主品牌。公司深耕新能源产业十余载，主营产品包括新能源汽车与产业链核心零部件的自研量产、手机部件及组装业务、以及二次充电电池业务。我们判断，比亚迪已实现品牌力+车型竞品力、以及销量/业绩的突破。1）纯电方面，在汉的成功上市/爬坡下，产品矩阵进一步完善（代表中低端市场的海豚+元 plus 销量快速增长，代表高端市场的腾势 D9 已正式交付、全新仰望品牌对标百万元级豪车市场）；2）插混方面，技术成熟+定位精准，成功挖掘 10-20 万元潜在市场用户；3）基本面方面

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比亚迪

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八极游

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2023-01-04 18:13:44

看好生猪投资机遇，重视种业布局窗口

畜禽链：周期虽不在，但成长可期。 1）生猪：2022 年猪价表现强势。考虑到行业资产负债表尚未修复，母猪补栏积极性不高，我们判断 2023 年生猪均价仍可维持较好盈利。周期虽不在，但成长可期。核心看好出栏增速快、成本控制能力强的上市企业，重点推荐：华统股份、温氏股份、牧原股份等标的。 2）禽：2022 年黄鸡伴随着部分产能出清，迎来盈利高点，随着在产祖代存栏的提升，2023 年行业盈利有望回落；白鸡由于海外禽流感影响，引种有收缩，2023 年行业存在大起大落可能。考虑到猪价后续的小幅

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华统股份
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圣农发展
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隆平高科
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巨星农牧
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福成股份

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八极游

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2023-01-04 18:09:39

美容护理板块领跑，线下消费场景复苏

医美板块：随着疫后开放政策支持、经济复苏，医美接受程度普遍提升，国内外可选医美产品不断丰富，预计23年国内医美消费需求复苏。透明质酸作为医美领域主要细分领域，消费者粘性强，伴随全面放松的确定性政策，透明质酸产品消费有望迎来春天。再生类产品有望加速放量，关注新品上市带来的增长机会。从新氧平台的22年公布的订单量同比增速来看，再生塑性材料填充的热度上升最快，远高于其他新兴项目。国内三款获批再生医美产品投入市场，多款在研产品提供后续增长动力。重组胶原蛋白风起，赛道再添厂商布局。作为重组胶原蛋白龙头企业

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*ST美谷
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福瑞达
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澳洋健康
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爱美客

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八极游

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2023-01-04 18:05:11

爱尔眼科：拟并购14家医院股权，外延布局加速

事件：近日，公司公告收购绍兴爱尔、舟山爱尔等 ummary] 14 家医院部分股权，交易对价合计 4.71 亿元，14 家医院整体估值 7.21 亿元。收购对价合理。14 家医院 2021 年实现营收合计 3.21 亿元，净利润- 789 万元，净资产 0.8 亿元，2022 年前三季度实现营收合计 2.87 亿元，净利润 0.17 亿元，实现大幅盈利，净资产 0.91 亿元，按照季度比例，我们预计 2022 年实现营收 3.83 亿元，净利润 0.23 亿元。2021 年和 2022

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爱尔眼科

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八极游

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2023-01-04 18:02:21

东方电热：经营表现符合预期，预镀镍进展顺利

事件：ummary] 2022 年公司预计实现归母净利润 2.75-3.25 亿元，同比 +58.27~+87.05%。实现扣非后归母净利润 2.42~2.92 亿元，同比 +133.90~+182.28%。 Q4 业绩符合预期。Q4 公司预计实现归母净利润 0.39~0.89 亿元，同比 -57.92~-3.76%；预计实现扣非后归母净利润 0.25~0.75 亿元，同比 +25.56~+275.19%。我们认为公司 Q4 归母净利润同比下滑的原因主要在于公司或提高了部分应收账款、存货减值的

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东方电热

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2023-01-04 18:00:46

火星人：发布激励计划，彰显发展信心

事件：2023 ummar年y]1 月 3 日晚，火星人发布 2023 年股票期权激励计划草案，拟向 217 名激励对象授予 450 万股限制性股票，占公司总股本 1.11%，行权价格为 12.93 元/股。股权激励彰显长期发展决心。本次股权激励计划的行权考核为 2023- 2025 年三个会计年度，公司层面业绩考核目标为：2023-2025 年营业收入分别不低于 29/35/42 亿元，或净利润分别不低于 4.5/5.5/6.8 亿元。若以 1 月 3 日万得一致性预期为参考，则考核

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火星人

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-04 17:45:52

紫光股份：拟收购新华三49%股权，大幅提升公司盈利水平

事项公司公告：公司公告，HPE 实体向紫光国际出售其持有的新华三 49%股权，交易完成后，紫光国际将持有新华三 100% 股权，每股出售价格将根据《股东协议》约定按照 2022 年 4 月 30 日前 12 个月新华三扣除非经常性损益后的税后利润的 15 倍除以行权通知之日新华三全部股份数量的方式确定，对价支付方式为现金。 1）根据公司公告，交易完成后新华三将成为紫光股份全资子公司，将大幅提升公司利润总额。新华三作为紫光股份旗下重要子公司，是国内 ICT 领域的龙头。根据公司财报披露，2

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紫光股份

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八极游

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2023-01-04 17:40:23

博敏电子：扩充AMB陶瓷衬板产能，提升封装载板业务规模

2023 年 1 月 3 日晚，公司发布公告，拟与合肥经开区管委会签署《投资协议书》，拟在经开区内投资博敏陶瓷衬板及 IC 封装载板产业基地项目，项目投资总额约 50 亿元人民币，投资建设 IGBT 陶瓷衬板及 IC 封装载板生产基地，主要从事 IGBT 陶瓷衬板，以及针对存储器芯片、微机电系统芯片、高速通信市场及 Mini LED 领域的封装载板产品。扩充 AMB 陶瓷衬板产能，配套碳化硅器件放量。随着新能源汽车渗透率的提升，叠加 800V 高压平台的逐步实现，碳化硅器件市场将高速增长

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博敏电子

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八极游

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2023-01-03 19:07:00

电子整体回调但 PCB 维稳，关注细分创新点

投资建议跟踪来看，我们认为 PCB 产业链当前的短期繁荣并非景气度根本性改善，行业拐点尚未到来。展望明年，电子行业需求仍然承压，重点可关注细分创新领域，如汽车（大电流大电压需要厚铜板、SiC 上量对衬板带来增量市场、域控制器使得车用 PCB 向 HDI升级）、服务器（新平台升级需要更高层数的 PCB 板、更高等级的 CCL、更低轮廓的铜箔）、封装基板（国产替代机会），建议关注长期成长性方向。建议长期关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、兴森科技、深南电路等具有细分领域主题机会的标的。行业点

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中京电子
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积成电子

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八极游

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2023-01-03 19:02:45

扩大内需战略背景下，智能化大有可为

《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》发布，智能化成为发力点之一。12 月 14 日，国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》（以下简称《纲要》）。次日，国家发展改革委发布《“十四五”扩大内需战略实施方案》，明确重点任务。《纲要》中指出，“坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安的战略决策”。其中，《纲要》共提及“智能化”一词 9 次，“智能”一词 21 次。

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易华录
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浪潮信息
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中国软件

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八极游

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2023-01-03 18:52:55

铖昌科技：稀缺的T/R芯片龙头，军民双赛道空间广阔

投资逻辑国内稀缺的相控阵 T/R 芯片民营企业，技术自主可控+客户粘性高，构建核心竞争力。公司具备十余年相控阵芯片研制生产经验，聚焦 GaN、GaAs 和硅基工艺打造高性能、高集成、低成本 T/R 芯片，装列于星载、地面、车载、机载、舰载五大领域的相控阵雷达，近四年营收 CAGR 达 34.5%，毛利率稳定在 70%+。公司建立了灵活研发体系，研发人员占比达到五成，22 年前三季度研发费用率达 15.3%。公司军工资质完备，客户粘性较高，19- 21 年前五大客户合计占比均超过 75%。

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*ST铖昌

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八极游

不要怂的小韭菜

2023-01-03 18:50:29

爱玛科技：量价齐升超预期

公司披露 2022 年业绩预告： 22 全年：归母 16.8-20.0 亿（+153%~201%），扣非 16.2-19.4 亿（+163%~215%） 22Q4：归母 3.0-6.2 亿（+253%~626%），扣非 2.6-5.8 亿（+285%~760%）利润超此前市场预期，若取中枢，Q4 归母/扣非分别 4.6/4.2 亿。 Q4 销量高增，单车利润新高我们预计 Q4 销量在 200 万台水平，同比增长约 25%；以此销量结合预告中位数计算，单车对应的扣非利润约在接近 200 元水

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爱玛科技

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八极游

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2023-01-03 18:48:51

兴业银行：新增长动能强劲，构筑核心竞争力

核心观点三张名片擦亮，增长动能强劲。公司以“商行+投行”战略为核心不断推进转型升级，从“大投行、大资管、大财富”到“结算型、投资型、交易型”三型银行建设，着力打造绿色银行、财富银行、投资银行“三张名片”，改革路径清晰，战略定力稳定，未来增长动能强劲。商行与投行双轨并行，符合我国经济结构转型大势，在国内银行中处于领先地位，同时有利于发挥自身资源禀赋优势，将自身此前积累的客户资源与投资能力转化为切实的经济效益。转型成效明显，向综合化轻型化特色化银行迈进。（1）“商行+投行”战略成效显著。

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兴业银行

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