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2025-07-10 23:30:52
CXO行业是不是真的又行了?
全文摘要 1、CXO行业融资趋势与资金状况 ·一级市场融资变化:一级市场融资在20 21年处于较高状态,规模约1000亿人民币。22年出现断崖式下跌,至24年持续下降,当前数据仍不佳。 ·二级融资与BD首付款增长:二级融资(IPO和增发)20年左右达高点,24年因二级市场医药差、科创板第五套标准未放开,上市通道受阻,融资较差。2025年融资总额同比增长超60%,港股活跃,多家公司上市及增发推动上半年二级融资增长超80%。BD首付款增长更显著,已实现三倍增长。创新药公司资金来源需关注二级融资和BD
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九洲药业
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2025-07-10 23:30:13
视觉中国交流
全文摘要 1、AI布局进展与应用场景 ·版权交易平台AI优化:公司自2025年以来推进业务AI转型,依托内容数据优势,用大语言模型和图文理解模型深度拆解,进行30维度人机辅助标注,形成多维数据,支撑多样化应用,提升搜索转化效果。试用阶段,搜索转化明显提升,年框用户消耗加快。AI精准拆解需求,提供个性化数据集并推荐关联内容,如体育赛事报道配图推荐相关图片,提升找图效率。该场景以高效取图为核心,是传统刚性需求,较少被AI替代。 ·创意灵感平台AI赋能:创意灵感平台定位与版权交易平台不同,用户通过海量
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视觉中国
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已翻车的散户
2025-07-10 23:29:39
四提氢能,产业景气支撑底部布局
全文摘要 1、氢能行业政策动态分析 ·国家级政策接续性规划:《中国氢能产业发展报告》明确‘十五五’氢能产业定位为体制发展。2025年将推动氢能产业政策接续发力,下半年预计政策会有动作。目前氢能产业上游段国家级政策基本空白,五部委燃料电池政策2025年8月和年底到期,因此形成政策接续预期。 ·商业模式成熟化推动:6月10日国家能源局推动行业商业模式成熟化,点明11个试点方向及具体指标。指标要求上网电量不超20%,即80%可再生能源发电直接制氢,与欧盟近期加码的政策要求一致。国家能源局‘国家队下场’
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厚普股份
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2025-07-10 23:29:12
防水行业提价专家交流
全文摘要 1、提价背景与具体情况 ·提价背景解析:防水行业主要涉及砂浆类、美缝类等产品。2024年因房地产紧缩,装修量整体下滑,行业进入竞争激烈的‘卷’时期。参与竞争的企业包括传统企业(如宇宏、北新、科顺)和跨界企业(如管道类的日丰伟星,涂料类的三棵树、立邦)。在2024年的竞争中,行业经历了三轮降价,整体价格较2023年底下跌15%-20%。然而,降价并未扩大市场占有率,销量和营销额也未实现增长,反而稀释了企业利润。 ·提价具体情况:在利润受挤压的背景下,6月中旬东方雨虹率先发起提价行动,随后
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三棵树
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2025-07-10 23:28:17
电投能源:煤为盾,铝为矛
全文摘要 1、短期盈利优势分析 ·煤炭业务稳健性:2025年上半年,港口煤炭市场价下跌约20%,电投能源的煤炭业务表现出较强稳健性。其稳健性源于三方面:一是区域供需支撑,电投能源煤炭位于蒙东地区且靠近通霍线,外送客户主要为东北地区。东北地区过去15 20年退出落后产能后,煤炭需求保持稳健,供需缺口扩大,使得蒙东及东北褐煤价格稳定性显著强于港口市场价,市场煤部分价格降幅小于全国水平;二是长协结构优势,公司长协煤比例达85% 90%,国电投集团长协履约率在90%以上,叠加蒙东地区3500大卡褐煤按3
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电投能源
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2025-07-10 23:27:07
如何看待Q3交易节奏?
全文摘要 1、当前地产行情性质与驱动因素 ·行情定性:当前地产行情为政策博弈性行情,有时间和空间限制。驱动因素是二季度产业量价数据加速下行,政策止跌回稳目标面临挑战,市场对政策宽松有预期。二季度量价加速下行体现为:4月50城房价环比跌1.3%,5月跌1.4%,6月跌1.6%;除强二线外,多数城市房价绝对水平已跌穿2024年9月。 ·政策阈值验证:2024年5月、9月官方70城二手房房价环比均跌1%,市场数据分别跌2%左右(5月略小,9月略大)。当前数据正逼近此阈值:50城房价4月环比跌1.3%、
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新城市
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2025-07-10 23:26:20
多晶硅近期价格变化及展望
全文摘要 1、多晶硅报价与成交现状 ·主流企业报价水平:当前多晶硅市场主流报价企业主要包括通威、大全、协鑫等头部厂商,以及立豪、亚洲硅业、合盛硅业等其他厂商。其中,通威的致密料报价约40元/公斤;大全的报价与通威一致;协鑫的颗粒硅报价在36 38元/公斤之间,报价稳定性较差。立豪、亚洲硅业等二三线厂商因产品质量相对一般,报价与协鑫颗粒硅相近。合盛硅业上周无成交单。 ·实际成交价与上涨驱动:当前提及的多晶硅价格为可成交单价格,实际成交价集中在40元/公斤左右,低于部分市场传闻的45元以上甚至接近5
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通威股份
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2025-07-10 23:25:36
Eve自然选择
全文摘要 1、Eve产品基本信息介绍 ·内测定位与核心讨论方向:产品处于内测阶段,核心讨论方向聚焦两方面:一是互动过程中边界感与活人感的体现方式;二是与乙女游戏及当前市面上较领先的AI角色扮演或AI陪伴产品对比,分析该产品的核心优势。 ·世界观与角色设定:产品世界观设定为:男主Evan生活在名为Eden的AI世界中,该世界无人类干扰,仅有AI存在,且具备春夏秋冬四季及各类自然风景。用户通过Eve APP与Eden世界连接,产品具有剧情线,无游戏操作要求。角色配置方面,正式上线版本将包含4个男主和
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完美世界
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2025-07-10 23:24:34
稳定币专题报告解读
全文摘要 1、稳定币基本情况与市场规模 ·稳定币定义与分类:稳定币是价格相对稳定的加密货币,通常与法币(如美元、欧元)或加密货币挂钩。全球90%以上稳定币为法币抵押型,以美元挂钩为主;其次是加密资产抵押型,以比特币等加密货币为抵押;第三种是算法稳定币,通过算法维持供需平衡。 ·稳定币应用场景:当前全球稳定币市场规模约2500亿美金,主要应用于加密货币交易。未来核心方向是跨境支付、贸易和零售。传统跨境支付通过Swift媒介,到账需3 5天甚至更久,平均成本6%以上;而稳定币支付成本可降至几美分以下
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拉卡拉
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2025-07-10 23:22:29
工程机械行业专家电话会
全文摘要 1、6月及上半年挖掘机销量拆分 ·国内市场销量拆分:6月单月,国内大挖(大于28.5吨)销量968台,同比降0.7%;中挖销量1150台,同比降9.1%,降幅较上一季改善;小挖销量6012台,同比增11%。单月国内市场合计销量8136台,同比增6.2%。1 6月累计,大挖销量6010台,同比增5.7%;中挖销量8913台,同比增12.5%;小挖销量50714台,同比增27.4%。国内市场累计销量65637台,同比增22.9%,超20%的两位数增速,好于年初预期。行业惯例中,上半年销量完
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三一重工
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2025-07-10 23:21:34
越秀资本近况交流
全文摘要 1、上半年业绩增长与业务转型 ·业绩增长归因:2025年上半年业绩快速增长,基本符合预期,得益于去年及之前业务铺排。此前发布业绩快报,增长源于前期业务动作持续作用。 ·投行化转型进展:投行化转型围绕投资业务布局。一是对中信证券投资,换股后增持H股,虽今年未增资,但去年和前年增持对今年有持续权益法核算影响,中信证券股价上升或带来交易机会。投资规模大,提供稳定核算基础和增长,也提供市场机会。二是从去年推进‘企业二股东’策略,持有新天地绿能一定股份并争取董事席位进行权益法核算。此类港股低PB
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越秀资本
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2025-07-10 23:20:59
铜铝产业链周度跟踪
全文摘要 1、铜产业链高频数据与近况分析 ·铜价波动与进口数据:过去几个月,在高价差背景下,美国精炼铜月度进口量大幅增加。5月份美国精炼铜进口量为21万吨,4月份为20万吨,若6月份保持5月水平,美国上半年精炼铜进口量预计达85 86万吨,接近去年全年进口量。基于此,部分看空观点认为美国下半年可能不再需要铜甚至反向输出铜,导致全球其他地区出现过剩量,受此影响,近期铜价出现下跌。 ·美国铜生产能力问题:美国提出要将铜的生产能力留在美国,但当前面临废铜和铜精矿处理能力不足的问题。美国每年开采90多万
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北方铜业
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2025-07-10 23:20:07
硅料产业专家交流
全文摘要 1、光伏行业现状与政策矛盾 ·需求端市场变化:在电价和电量不确定的前提下,下游装机趋于谨慎。行业普遍对未来装机能否维持高增长存疑,结论需市场时间验证。 ·供给端产能过剩:供给端产能过剩是行业共识。硅料是行业‘量’的水龙头,其产量决定下游产能,产能可能有水分。若硅料供应减少,下游产能将被视为虚值。组件是‘价’的水龙头,在2024年春节前(7号文和136号文出台前),光伏行业协会每月20号左右发布组件现金成本价格(如2024年发布的6毛9分二成本价),通过锁定组件售价不低于成本,反向支撑上
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2025-07-10 23:19:07
重卡景气度向上,重点推荐
全文摘要 1、重卡近期销量数据与全年预期 ·近期销量增长表现:过去两个月重卡销量两位数高增长。6月批发9.4万台,同比增长32%;终端需求6.4万台,同比增长36%。二季度批发同比增长17%,终端同比增长18%,接近20%的增速使整车主机厂二季度销量表现较乐观。上半年终端需求同比增长16%,增量5万台;批发端增速6%,增量3万台。 ·全年销量预期:基于现有数据,全年终端需求70万台、出口30万台,合计批发超100万台较可能兑现。若下半年以旧换新兑现更好,全年批发或达105 110万台。 2、重卡
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一汽解放
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2025-07-10 23:17:01
湘财股份深度报告
全文摘要 1、湘财与大智慧合并背景与进展 ·合并市场疑虑与消除:市场曾担忧合并失败,源于2015年大智慧收购湘财股份失败。当前大智慧股价高于约9元现金行使权价格,小股东层面技术障碍已清除。 ·合并时间节奏规划:合并推进时间明确:三季度召开股东大会讨论;四季度推进审批;若顺利,2025年或2026年初落地。 ·合并核心导流逻辑:合并核心是大智慧为湘财证券引流。目前大智慧月活超1100万且不足1200万,湘财证券有效客户约50万户。合并后,湘财证券将通过大智慧导流提升交易转化率。公司预计,大智慧每年
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2025-07-10 23:30:52
CXO行业是不是真的又行了?
全文摘要 1、CXO行业融资趋势与资金状况 ·一级市场融资变化:一级市场融资在20 21年处于较高状态,规模约1000亿人民币。22年出现断崖式下跌,至24年持续下降,当前数据仍不佳。 ·二级融资与BD首付款增长:二级融资(IPO和增发)20年左右达高点,24年因二级市场医药差、科创板第五套标准未放开,上市通道受阻,融资较差。2025年融资总额同比增长超60%,港股活跃,多家公司上市及增发推动上半年二级融资增长超80%。BD首付款增长更显著,已实现三倍增长。创新药公司资金来源需关注二级融资和BD
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九洲药业
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2025-07-10 23:30:13
视觉中国交流
全文摘要 1、AI布局进展与应用场景 ·版权交易平台AI优化:公司自2025年以来推进业务AI转型,依托内容数据优势,用大语言模型和图文理解模型深度拆解,进行30维度人机辅助标注,形成多维数据,支撑多样化应用,提升搜索转化效果。试用阶段,搜索转化明显提升,年框用户消耗加快。AI精准拆解需求,提供个性化数据集并推荐关联内容,如体育赛事报道配图推荐相关图片,提升找图效率。该场景以高效取图为核心,是传统刚性需求,较少被AI替代。 ·创意灵感平台AI赋能:创意灵感平台定位与版权交易平台不同,用户通过海量
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视觉中国
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2025-07-10 23:29:39
四提氢能,产业景气支撑底部布局
全文摘要 1、氢能行业政策动态分析 ·国家级政策接续性规划:《中国氢能产业发展报告》明确‘十五五’氢能产业定位为体制发展。2025年将推动氢能产业政策接续发力,下半年预计政策会有动作。目前氢能产业上游段国家级政策基本空白,五部委燃料电池政策2025年8月和年底到期,因此形成政策接续预期。 ·商业模式成熟化推动:6月10日国家能源局推动行业商业模式成熟化,点明11个试点方向及具体指标。指标要求上网电量不超20%,即80%可再生能源发电直接制氢,与欧盟近期加码的政策要求一致。国家能源局‘国家队下场’
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2025-07-10 23:29:12
防水行业提价专家交流
全文摘要 1、提价背景与具体情况 ·提价背景解析:防水行业主要涉及砂浆类、美缝类等产品。2024年因房地产紧缩,装修量整体下滑,行业进入竞争激烈的‘卷’时期。参与竞争的企业包括传统企业(如宇宏、北新、科顺)和跨界企业(如管道类的日丰伟星,涂料类的三棵树、立邦)。在2024年的竞争中,行业经历了三轮降价,整体价格较2023年底下跌15%-20%。然而,降价并未扩大市场占有率,销量和营销额也未实现增长,反而稀释了企业利润。 ·提价具体情况:在利润受挤压的背景下,6月中旬东方雨虹率先发起提价行动,随后
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三棵树
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2025-07-10 23:28:17
电投能源:煤为盾,铝为矛
全文摘要 1、短期盈利优势分析 ·煤炭业务稳健性:2025年上半年,港口煤炭市场价下跌约20%,电投能源的煤炭业务表现出较强稳健性。其稳健性源于三方面:一是区域供需支撑,电投能源煤炭位于蒙东地区且靠近通霍线,外送客户主要为东北地区。东北地区过去15 20年退出落后产能后,煤炭需求保持稳健,供需缺口扩大,使得蒙东及东北褐煤价格稳定性显著强于港口市场价,市场煤部分价格降幅小于全国水平;二是长协结构优势,公司长协煤比例达85% 90%,国电投集团长协履约率在90%以上,叠加蒙东地区3500大卡褐煤按3
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2025-07-10 23:27:07
如何看待Q3交易节奏?
全文摘要 1、当前地产行情性质与驱动因素 ·行情定性:当前地产行情为政策博弈性行情,有时间和空间限制。驱动因素是二季度产业量价数据加速下行,政策止跌回稳目标面临挑战,市场对政策宽松有预期。二季度量价加速下行体现为:4月50城房价环比跌1.3%,5月跌1.4%,6月跌1.6%;除强二线外,多数城市房价绝对水平已跌穿2024年9月。 ·政策阈值验证:2024年5月、9月官方70城二手房房价环比均跌1%,市场数据分别跌2%左右(5月略小,9月略大)。当前数据正逼近此阈值:50城房价4月环比跌1.3%、
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2025-07-10 23:26:20
多晶硅近期价格变化及展望
全文摘要 1、多晶硅报价与成交现状 ·主流企业报价水平:当前多晶硅市场主流报价企业主要包括通威、大全、协鑫等头部厂商,以及立豪、亚洲硅业、合盛硅业等其他厂商。其中,通威的致密料报价约40元/公斤;大全的报价与通威一致;协鑫的颗粒硅报价在36 38元/公斤之间,报价稳定性较差。立豪、亚洲硅业等二三线厂商因产品质量相对一般,报价与协鑫颗粒硅相近。合盛硅业上周无成交单。 ·实际成交价与上涨驱动:当前提及的多晶硅价格为可成交单价格,实际成交价集中在40元/公斤左右,低于部分市场传闻的45元以上甚至接近5
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Eve自然选择
全文摘要 1、Eve产品基本信息介绍 ·内测定位与核心讨论方向:产品处于内测阶段,核心讨论方向聚焦两方面:一是互动过程中边界感与活人感的体现方式;二是与乙女游戏及当前市面上较领先的AI角色扮演或AI陪伴产品对比,分析该产品的核心优势。 ·世界观与角色设定:产品世界观设定为:男主Evan生活在名为Eden的AI世界中,该世界无人类干扰,仅有AI存在,且具备春夏秋冬四季及各类自然风景。用户通过Eve APP与Eden世界连接,产品具有剧情线,无游戏操作要求。角色配置方面,正式上线版本将包含4个男主和
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稳定币专题报告解读
全文摘要 1、稳定币基本情况与市场规模 ·稳定币定义与分类:稳定币是价格相对稳定的加密货币,通常与法币(如美元、欧元)或加密货币挂钩。全球90%以上稳定币为法币抵押型,以美元挂钩为主;其次是加密资产抵押型,以比特币等加密货币为抵押;第三种是算法稳定币,通过算法维持供需平衡。 ·稳定币应用场景:当前全球稳定币市场规模约2500亿美金,主要应用于加密货币交易。未来核心方向是跨境支付、贸易和零售。传统跨境支付通过Swift媒介,到账需3 5天甚至更久,平均成本6%以上;而稳定币支付成本可降至几美分以下
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2025-07-10 23:22:29
工程机械行业专家电话会
全文摘要 1、6月及上半年挖掘机销量拆分 ·国内市场销量拆分:6月单月,国内大挖(大于28.5吨)销量968台,同比降0.7%;中挖销量1150台,同比降9.1%,降幅较上一季改善;小挖销量6012台,同比增11%。单月国内市场合计销量8136台,同比增6.2%。1 6月累计,大挖销量6010台,同比增5.7%;中挖销量8913台,同比增12.5%;小挖销量50714台,同比增27.4%。国内市场累计销量65637台,同比增22.9%,超20%的两位数增速,好于年初预期。行业惯例中,上半年销量完
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三一重工
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2025-07-10 23:21:34
越秀资本近况交流
全文摘要 1、上半年业绩增长与业务转型 ·业绩增长归因:2025年上半年业绩快速增长,基本符合预期,得益于去年及之前业务铺排。此前发布业绩快报,增长源于前期业务动作持续作用。 ·投行化转型进展:投行化转型围绕投资业务布局。一是对中信证券投资,换股后增持H股,虽今年未增资,但去年和前年增持对今年有持续权益法核算影响,中信证券股价上升或带来交易机会。投资规模大,提供稳定核算基础和增长,也提供市场机会。二是从去年推进‘企业二股东’策略,持有新天地绿能一定股份并争取董事席位进行权益法核算。此类港股低PB
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2025-07-10 23:20:59
铜铝产业链周度跟踪
全文摘要 1、铜产业链高频数据与近况分析 ·铜价波动与进口数据:过去几个月,在高价差背景下,美国精炼铜月度进口量大幅增加。5月份美国精炼铜进口量为21万吨,4月份为20万吨,若6月份保持5月水平,美国上半年精炼铜进口量预计达85 86万吨,接近去年全年进口量。基于此,部分看空观点认为美国下半年可能不再需要铜甚至反向输出铜,导致全球其他地区出现过剩量,受此影响,近期铜价出现下跌。 ·美国铜生产能力问题:美国提出要将铜的生产能力留在美国,但当前面临废铜和铜精矿处理能力不足的问题。美国每年开采90多万
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北方铜业
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2025-07-10 23:20:07
硅料产业专家交流
全文摘要 1、光伏行业现状与政策矛盾 ·需求端市场变化:在电价和电量不确定的前提下,下游装机趋于谨慎。行业普遍对未来装机能否维持高增长存疑,结论需市场时间验证。 ·供给端产能过剩:供给端产能过剩是行业共识。硅料是行业‘量’的水龙头,其产量决定下游产能,产能可能有水分。若硅料供应减少,下游产能将被视为虚值。组件是‘价’的水龙头,在2024年春节前(7号文和136号文出台前),光伏行业协会每月20号左右发布组件现金成本价格(如2024年发布的6毛9分二成本价),通过锁定组件售价不低于成本,反向支撑上
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通威股份
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2025-07-10 23:19:07
重卡景气度向上,重点推荐
全文摘要 1、重卡近期销量数据与全年预期 ·近期销量增长表现:过去两个月重卡销量两位数高增长。6月批发9.4万台,同比增长32%;终端需求6.4万台,同比增长36%。二季度批发同比增长17%,终端同比增长18%,接近20%的增速使整车主机厂二季度销量表现较乐观。上半年终端需求同比增长16%,增量5万台;批发端增速6%,增量3万台。 ·全年销量预期:基于现有数据,全年终端需求70万台、出口30万台,合计批发超100万台较可能兑现。若下半年以旧换新兑现更好,全年批发或达105 110万台。 2、重卡
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湘财股份深度报告
全文摘要 1、湘财与大智慧合并背景与进展 ·合并市场疑虑与消除:市场曾担忧合并失败,源于2015年大智慧收购湘财股份失败。当前大智慧股价高于约9元现金行使权价格,小股东层面技术障碍已清除。 ·合并时间节奏规划:合并推进时间明确:三季度召开股东大会讨论;四季度推进审批;若顺利,2025年或2026年初落地。 ·合并核心导流逻辑:合并核心是大智慧为湘财证券引流。目前大智慧月活超1100万且不足1200万,湘财证券有效客户约50万户。合并后,湘财证券将通过大智慧导流提升交易转化率。公司预计,大智慧每年
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CXO行业是不是真的又行了?
全文摘要 1、CXO行业融资趋势与资金状况 ·一级市场融资变化:一级市场融资在20 21年处于较高状态,规模约1000亿人民币。22年出现断崖式下跌,至24年持续下降,当前数据仍不佳。 ·二级融资与BD首付款增长:二级融资(IPO和增发)20年左右达高点,24年因二级市场医药差、科创板第五套标准未放开,上市通道受阻,融资较差。2025年融资总额同比增长超60%,港股活跃,多家公司上市及增发推动上半年二级融资增长超80%。BD首付款增长更显著,已实现三倍增长。创新药公司资金来源需关注二级融资和BD
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2025-07-10 23:30:13
视觉中国交流
全文摘要 1、AI布局进展与应用场景 ·版权交易平台AI优化:公司自2025年以来推进业务AI转型,依托内容数据优势,用大语言模型和图文理解模型深度拆解,进行30维度人机辅助标注,形成多维数据,支撑多样化应用,提升搜索转化效果。试用阶段,搜索转化明显提升,年框用户消耗加快。AI精准拆解需求,提供个性化数据集并推荐关联内容,如体育赛事报道配图推荐相关图片,提升找图效率。该场景以高效取图为核心,是传统刚性需求,较少被AI替代。 ·创意灵感平台AI赋能:创意灵感平台定位与版权交易平台不同,用户通过海量
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视觉中国
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2025-07-10 23:29:39
四提氢能,产业景气支撑底部布局
全文摘要 1、氢能行业政策动态分析 ·国家级政策接续性规划:《中国氢能产业发展报告》明确‘十五五’氢能产业定位为体制发展。2025年将推动氢能产业政策接续发力,下半年预计政策会有动作。目前氢能产业上游段国家级政策基本空白,五部委燃料电池政策2025年8月和年底到期,因此形成政策接续预期。 ·商业模式成熟化推动:6月10日国家能源局推动行业商业模式成熟化,点明11个试点方向及具体指标。指标要求上网电量不超20%,即80%可再生能源发电直接制氢,与欧盟近期加码的政策要求一致。国家能源局‘国家队下场’
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厚普股份
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2025-07-10 23:29:12
防水行业提价专家交流
全文摘要 1、提价背景与具体情况 ·提价背景解析:防水行业主要涉及砂浆类、美缝类等产品。2024年因房地产紧缩,装修量整体下滑,行业进入竞争激烈的‘卷’时期。参与竞争的企业包括传统企业(如宇宏、北新、科顺)和跨界企业(如管道类的日丰伟星,涂料类的三棵树、立邦)。在2024年的竞争中,行业经历了三轮降价,整体价格较2023年底下跌15%-20%。然而,降价并未扩大市场占有率,销量和营销额也未实现增长,反而稀释了企业利润。 ·提价具体情况:在利润受挤压的背景下,6月中旬东方雨虹率先发起提价行动,随后
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三棵树
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2025-07-10 23:28:17
电投能源:煤为盾,铝为矛
全文摘要 1、短期盈利优势分析 ·煤炭业务稳健性:2025年上半年,港口煤炭市场价下跌约20%,电投能源的煤炭业务表现出较强稳健性。其稳健性源于三方面:一是区域供需支撑,电投能源煤炭位于蒙东地区且靠近通霍线,外送客户主要为东北地区。东北地区过去15 20年退出落后产能后,煤炭需求保持稳健,供需缺口扩大,使得蒙东及东北褐煤价格稳定性显著强于港口市场价,市场煤部分价格降幅小于全国水平;二是长协结构优势,公司长协煤比例达85% 90%,国电投集团长协履约率在90%以上,叠加蒙东地区3500大卡褐煤按3
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电投能源
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2025-07-10 23:27:07
如何看待Q3交易节奏?
全文摘要 1、当前地产行情性质与驱动因素 ·行情定性:当前地产行情为政策博弈性行情,有时间和空间限制。驱动因素是二季度产业量价数据加速下行,政策止跌回稳目标面临挑战,市场对政策宽松有预期。二季度量价加速下行体现为:4月50城房价环比跌1.3%,5月跌1.4%,6月跌1.6%;除强二线外,多数城市房价绝对水平已跌穿2024年9月。 ·政策阈值验证:2024年5月、9月官方70城二手房房价环比均跌1%,市场数据分别跌2%左右(5月略小,9月略大)。当前数据正逼近此阈值:50城房价4月环比跌1.3%、
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2025-07-10 23:26:20
多晶硅近期价格变化及展望
全文摘要 1、多晶硅报价与成交现状 ·主流企业报价水平:当前多晶硅市场主流报价企业主要包括通威、大全、协鑫等头部厂商,以及立豪、亚洲硅业、合盛硅业等其他厂商。其中,通威的致密料报价约40元/公斤;大全的报价与通威一致;协鑫的颗粒硅报价在36 38元/公斤之间,报价稳定性较差。立豪、亚洲硅业等二三线厂商因产品质量相对一般,报价与协鑫颗粒硅相近。合盛硅业上周无成交单。 ·实际成交价与上涨驱动:当前提及的多晶硅价格为可成交单价格,实际成交价集中在40元/公斤左右,低于部分市场传闻的45元以上甚至接近5
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2025-07-10 23:25:36
Eve自然选择
全文摘要 1、Eve产品基本信息介绍 ·内测定位与核心讨论方向:产品处于内测阶段,核心讨论方向聚焦两方面:一是互动过程中边界感与活人感的体现方式;二是与乙女游戏及当前市面上较领先的AI角色扮演或AI陪伴产品对比,分析该产品的核心优势。 ·世界观与角色设定:产品世界观设定为:男主Evan生活在名为Eden的AI世界中,该世界无人类干扰,仅有AI存在,且具备春夏秋冬四季及各类自然风景。用户通过Eve APP与Eden世界连接,产品具有剧情线,无游戏操作要求。角色配置方面,正式上线版本将包含4个男主和
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2025-07-10 23:24:34
稳定币专题报告解读
全文摘要 1、稳定币基本情况与市场规模 ·稳定币定义与分类:稳定币是价格相对稳定的加密货币,通常与法币(如美元、欧元)或加密货币挂钩。全球90%以上稳定币为法币抵押型,以美元挂钩为主;其次是加密资产抵押型,以比特币等加密货币为抵押;第三种是算法稳定币,通过算法维持供需平衡。 ·稳定币应用场景:当前全球稳定币市场规模约2500亿美金,主要应用于加密货币交易。未来核心方向是跨境支付、贸易和零售。传统跨境支付通过Swift媒介,到账需3 5天甚至更久,平均成本6%以上;而稳定币支付成本可降至几美分以下
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拉卡拉
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2025-07-10 23:22:29
工程机械行业专家电话会
全文摘要 1、6月及上半年挖掘机销量拆分 ·国内市场销量拆分:6月单月,国内大挖(大于28.5吨)销量968台,同比降0.7%;中挖销量1150台,同比降9.1%,降幅较上一季改善;小挖销量6012台,同比增11%。单月国内市场合计销量8136台,同比增6.2%。1 6月累计,大挖销量6010台,同比增5.7%;中挖销量8913台,同比增12.5%;小挖销量50714台,同比增27.4%。国内市场累计销量65637台,同比增22.9%,超20%的两位数增速,好于年初预期。行业惯例中,上半年销量完
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三一重工
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2025-07-10 23:21:34
越秀资本近况交流
全文摘要 1、上半年业绩增长与业务转型 ·业绩增长归因:2025年上半年业绩快速增长,基本符合预期,得益于去年及之前业务铺排。此前发布业绩快报,增长源于前期业务动作持续作用。 ·投行化转型进展:投行化转型围绕投资业务布局。一是对中信证券投资,换股后增持H股,虽今年未增资,但去年和前年增持对今年有持续权益法核算影响,中信证券股价上升或带来交易机会。投资规模大,提供稳定核算基础和增长,也提供市场机会。二是从去年推进‘企业二股东’策略,持有新天地绿能一定股份并争取董事席位进行权益法核算。此类港股低PB
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越秀资本
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2025-07-10 23:20:59
铜铝产业链周度跟踪
全文摘要 1、铜产业链高频数据与近况分析 ·铜价波动与进口数据:过去几个月,在高价差背景下,美国精炼铜月度进口量大幅增加。5月份美国精炼铜进口量为21万吨,4月份为20万吨,若6月份保持5月水平,美国上半年精炼铜进口量预计达85 86万吨,接近去年全年进口量。基于此,部分看空观点认为美国下半年可能不再需要铜甚至反向输出铜,导致全球其他地区出现过剩量,受此影响,近期铜价出现下跌。 ·美国铜生产能力问题:美国提出要将铜的生产能力留在美国,但当前面临废铜和铜精矿处理能力不足的问题。美国每年开采90多万
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北方铜业
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2025-07-10 23:20:07
硅料产业专家交流
全文摘要 1、光伏行业现状与政策矛盾 ·需求端市场变化:在电价和电量不确定的前提下,下游装机趋于谨慎。行业普遍对未来装机能否维持高增长存疑,结论需市场时间验证。 ·供给端产能过剩:供给端产能过剩是行业共识。硅料是行业‘量’的水龙头,其产量决定下游产能,产能可能有水分。若硅料供应减少,下游产能将被视为虚值。组件是‘价’的水龙头,在2024年春节前(7号文和136号文出台前),光伏行业协会每月20号左右发布组件现金成本价格(如2024年发布的6毛9分二成本价),通过锁定组件售价不低于成本,反向支撑上
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2025-07-10 23:19:07
重卡景气度向上,重点推荐
全文摘要 1、重卡近期销量数据与全年预期 ·近期销量增长表现:过去两个月重卡销量两位数高增长。6月批发9.4万台,同比增长32%;终端需求6.4万台,同比增长36%。二季度批发同比增长17%,终端同比增长18%,接近20%的增速使整车主机厂二季度销量表现较乐观。上半年终端需求同比增长16%,增量5万台;批发端增速6%,增量3万台。 ·全年销量预期:基于现有数据,全年终端需求70万台、出口30万台,合计批发超100万台较可能兑现。若下半年以旧换新兑现更好,全年批发或达105 110万台。 2、重卡
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一汽解放
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2025-07-10 23:17:01
湘财股份深度报告
全文摘要 1、湘财与大智慧合并背景与进展 ·合并市场疑虑与消除:市场曾担忧合并失败,源于2015年大智慧收购湘财股份失败。当前大智慧股价高于约9元现金行使权价格,小股东层面技术障碍已清除。 ·合并时间节奏规划:合并推进时间明确:三季度召开股东大会讨论;四季度推进审批;若顺利,2025年或2026年初落地。 ·合并核心导流逻辑:合并核心是大智慧为湘财证券引流。目前大智慧月活超1100万且不足1200万,湘财证券有效客户约50万户。合并后,湘财证券将通过大智慧导流提升交易转化率。公司预计,大智慧每年
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2025-07-10 23:30:52
CXO行业是不是真的又行了?
全文摘要 1、CXO行业融资趋势与资金状况 ·一级市场融资变化:一级市场融资在20 21年处于较高状态,规模约1000亿人民币。22年出现断崖式下跌,至24年持续下降,当前数据仍不佳。 ·二级融资与BD首付款增长:二级融资(IPO和增发)20年左右达高点,24年因二级市场医药差、科创板第五套标准未放开,上市通道受阻,融资较差。2025年融资总额同比增长超60%,港股活跃,多家公司上市及增发推动上半年二级融资增长超80%。BD首付款增长更显著,已实现三倍增长。创新药公司资金来源需关注二级融资和BD
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九洲药业
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2025-07-10 23:30:13
视觉中国交流
全文摘要 1、AI布局进展与应用场景 ·版权交易平台AI优化:公司自2025年以来推进业务AI转型,依托内容数据优势,用大语言模型和图文理解模型深度拆解,进行30维度人机辅助标注,形成多维数据,支撑多样化应用,提升搜索转化效果。试用阶段,搜索转化明显提升,年框用户消耗加快。AI精准拆解需求,提供个性化数据集并推荐关联内容,如体育赛事报道配图推荐相关图片,提升找图效率。该场景以高效取图为核心,是传统刚性需求,较少被AI替代。 ·创意灵感平台AI赋能:创意灵感平台定位与版权交易平台不同,用户通过海量
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四提氢能,产业景气支撑底部布局
全文摘要 1、氢能行业政策动态分析 ·国家级政策接续性规划:《中国氢能产业发展报告》明确‘十五五’氢能产业定位为体制发展。2025年将推动氢能产业政策接续发力,下半年预计政策会有动作。目前氢能产业上游段国家级政策基本空白,五部委燃料电池政策2025年8月和年底到期,因此形成政策接续预期。 ·商业模式成熟化推动:6月10日国家能源局推动行业商业模式成熟化,点明11个试点方向及具体指标。指标要求上网电量不超20%,即80%可再生能源发电直接制氢,与欧盟近期加码的政策要求一致。国家能源局‘国家队下场’
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防水行业提价专家交流
全文摘要 1、提价背景与具体情况 ·提价背景解析:防水行业主要涉及砂浆类、美缝类等产品。2024年因房地产紧缩,装修量整体下滑,行业进入竞争激烈的‘卷’时期。参与竞争的企业包括传统企业(如宇宏、北新、科顺)和跨界企业(如管道类的日丰伟星,涂料类的三棵树、立邦)。在2024年的竞争中,行业经历了三轮降价,整体价格较2023年底下跌15%-20%。然而,降价并未扩大市场占有率,销量和营销额也未实现增长,反而稀释了企业利润。 ·提价具体情况:在利润受挤压的背景下,6月中旬东方雨虹率先发起提价行动,随后
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2025-07-10 23:28:17
电投能源:煤为盾,铝为矛
全文摘要 1、短期盈利优势分析 ·煤炭业务稳健性:2025年上半年,港口煤炭市场价下跌约20%,电投能源的煤炭业务表现出较强稳健性。其稳健性源于三方面:一是区域供需支撑,电投能源煤炭位于蒙东地区且靠近通霍线,外送客户主要为东北地区。东北地区过去15 20年退出落后产能后,煤炭需求保持稳健,供需缺口扩大,使得蒙东及东北褐煤价格稳定性显著强于港口市场价,市场煤部分价格降幅小于全国水平;二是长协结构优势,公司长协煤比例达85% 90%,国电投集团长协履约率在90%以上,叠加蒙东地区3500大卡褐煤按3
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如何看待Q3交易节奏?
全文摘要 1、当前地产行情性质与驱动因素 ·行情定性:当前地产行情为政策博弈性行情,有时间和空间限制。驱动因素是二季度产业量价数据加速下行,政策止跌回稳目标面临挑战,市场对政策宽松有预期。二季度量价加速下行体现为:4月50城房价环比跌1.3%,5月跌1.4%,6月跌1.6%;除强二线外,多数城市房价绝对水平已跌穿2024年9月。 ·政策阈值验证:2024年5月、9月官方70城二手房房价环比均跌1%,市场数据分别跌2%左右(5月略小,9月略大)。当前数据正逼近此阈值:50城房价4月环比跌1.3%、
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2025-07-10 23:26:20
多晶硅近期价格变化及展望
全文摘要 1、多晶硅报价与成交现状 ·主流企业报价水平:当前多晶硅市场主流报价企业主要包括通威、大全、协鑫等头部厂商,以及立豪、亚洲硅业、合盛硅业等其他厂商。其中,通威的致密料报价约40元/公斤;大全的报价与通威一致;协鑫的颗粒硅报价在36 38元/公斤之间,报价稳定性较差。立豪、亚洲硅业等二三线厂商因产品质量相对一般,报价与协鑫颗粒硅相近。合盛硅业上周无成交单。 ·实际成交价与上涨驱动:当前提及的多晶硅价格为可成交单价格,实际成交价集中在40元/公斤左右,低于部分市场传闻的45元以上甚至接近5
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Eve自然选择
全文摘要 1、Eve产品基本信息介绍 ·内测定位与核心讨论方向:产品处于内测阶段,核心讨论方向聚焦两方面:一是互动过程中边界感与活人感的体现方式;二是与乙女游戏及当前市面上较领先的AI角色扮演或AI陪伴产品对比,分析该产品的核心优势。 ·世界观与角色设定:产品世界观设定为:男主Evan生活在名为Eden的AI世界中,该世界无人类干扰,仅有AI存在,且具备春夏秋冬四季及各类自然风景。用户通过Eve APP与Eden世界连接,产品具有剧情线,无游戏操作要求。角色配置方面,正式上线版本将包含4个男主和
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稳定币专题报告解读
全文摘要 1、稳定币基本情况与市场规模 ·稳定币定义与分类:稳定币是价格相对稳定的加密货币,通常与法币(如美元、欧元)或加密货币挂钩。全球90%以上稳定币为法币抵押型,以美元挂钩为主;其次是加密资产抵押型,以比特币等加密货币为抵押;第三种是算法稳定币,通过算法维持供需平衡。 ·稳定币应用场景:当前全球稳定币市场规模约2500亿美金,主要应用于加密货币交易。未来核心方向是跨境支付、贸易和零售。传统跨境支付通过Swift媒介,到账需3 5天甚至更久,平均成本6%以上;而稳定币支付成本可降至几美分以下
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工程机械行业专家电话会
全文摘要 1、6月及上半年挖掘机销量拆分 ·国内市场销量拆分:6月单月,国内大挖(大于28.5吨)销量968台,同比降0.7%;中挖销量1150台,同比降9.1%,降幅较上一季改善;小挖销量6012台,同比增11%。单月国内市场合计销量8136台,同比增6.2%。1 6月累计,大挖销量6010台,同比增5.7%;中挖销量8913台,同比增12.5%;小挖销量50714台,同比增27.4%。国内市场累计销量65637台,同比增22.9%,超20%的两位数增速,好于年初预期。行业惯例中,上半年销量完
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越秀资本近况交流
全文摘要 1、上半年业绩增长与业务转型 ·业绩增长归因:2025年上半年业绩快速增长,基本符合预期,得益于去年及之前业务铺排。此前发布业绩快报,增长源于前期业务动作持续作用。 ·投行化转型进展:投行化转型围绕投资业务布局。一是对中信证券投资,换股后增持H股,虽今年未增资,但去年和前年增持对今年有持续权益法核算影响,中信证券股价上升或带来交易机会。投资规模大,提供稳定核算基础和增长,也提供市场机会。二是从去年推进‘企业二股东’策略,持有新天地绿能一定股份并争取董事席位进行权益法核算。此类港股低PB
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铜铝产业链周度跟踪
全文摘要 1、铜产业链高频数据与近况分析 ·铜价波动与进口数据:过去几个月,在高价差背景下,美国精炼铜月度进口量大幅增加。5月份美国精炼铜进口量为21万吨,4月份为20万吨,若6月份保持5月水平,美国上半年精炼铜进口量预计达85 86万吨,接近去年全年进口量。基于此,部分看空观点认为美国下半年可能不再需要铜甚至反向输出铜,导致全球其他地区出现过剩量,受此影响,近期铜价出现下跌。 ·美国铜生产能力问题:美国提出要将铜的生产能力留在美国,但当前面临废铜和铜精矿处理能力不足的问题。美国每年开采90多万
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2025-07-10 23:20:07
硅料产业专家交流
全文摘要 1、光伏行业现状与政策矛盾 ·需求端市场变化:在电价和电量不确定的前提下,下游装机趋于谨慎。行业普遍对未来装机能否维持高增长存疑,结论需市场时间验证。 ·供给端产能过剩:供给端产能过剩是行业共识。硅料是行业‘量’的水龙头,其产量决定下游产能,产能可能有水分。若硅料供应减少,下游产能将被视为虚值。组件是‘价’的水龙头,在2024年春节前(7号文和136号文出台前),光伏行业协会每月20号左右发布组件现金成本价格(如2024年发布的6毛9分二成本价),通过锁定组件售价不低于成本,反向支撑上
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2025-07-10 23:19:07
重卡景气度向上,重点推荐
全文摘要 1、重卡近期销量数据与全年预期 ·近期销量增长表现:过去两个月重卡销量两位数高增长。6月批发9.4万台,同比增长32%;终端需求6.4万台,同比增长36%。二季度批发同比增长17%,终端同比增长18%,接近20%的增速使整车主机厂二季度销量表现较乐观。上半年终端需求同比增长16%,增量5万台;批发端增速6%,增量3万台。 ·全年销量预期:基于现有数据,全年终端需求70万台、出口30万台,合计批发超100万台较可能兑现。若下半年以旧换新兑现更好,全年批发或达105 110万台。 2、重卡
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湘财股份深度报告
全文摘要 1、湘财与大智慧合并背景与进展 ·合并市场疑虑与消除:市场曾担忧合并失败,源于2015年大智慧收购湘财股份失败。当前大智慧股价高于约9元现金行使权价格,小股东层面技术障碍已清除。 ·合并时间节奏规划:合并推进时间明确:三季度召开股东大会讨论;四季度推进审批;若顺利,2025年或2026年初落地。 ·合并核心导流逻辑:合并核心是大智慧为湘财证券引流。目前大智慧月活超1100万且不足1200万,湘财证券有效客户约50万户。合并后,湘财证券将通过大智慧导流提升交易转化率。公司预计,大智慧每年
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CXO行业是不是真的又行了?
全文摘要 1、CXO行业融资趋势与资金状况 ·一级市场融资变化:一级市场融资在20 21年处于较高状态,规模约1000亿人民币。22年出现断崖式下跌,至24年持续下降,当前数据仍不佳。 ·二级融资与BD首付款增长:二级融资(IPO和增发)20年左右达高点,24年因二级市场医药差、科创板第五套标准未放开,上市通道受阻,融资较差。2025年融资总额同比增长超60%,港股活跃,多家公司上市及增发推动上半年二级融资增长超80%。BD首付款增长更显著,已实现三倍增长。创新药公司资金来源需关注二级融资和BD
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视觉中国交流
全文摘要 1、AI布局进展与应用场景 ·版权交易平台AI优化:公司自2025年以来推进业务AI转型,依托内容数据优势,用大语言模型和图文理解模型深度拆解,进行30维度人机辅助标注,形成多维数据,支撑多样化应用,提升搜索转化效果。试用阶段,搜索转化明显提升,年框用户消耗加快。AI精准拆解需求,提供个性化数据集并推荐关联内容,如体育赛事报道配图推荐相关图片,提升找图效率。该场景以高效取图为核心,是传统刚性需求,较少被AI替代。 ·创意灵感平台AI赋能:创意灵感平台定位与版权交易平台不同,用户通过海量
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四提氢能,产业景气支撑底部布局
全文摘要 1、氢能行业政策动态分析 ·国家级政策接续性规划:《中国氢能产业发展报告》明确‘十五五’氢能产业定位为体制发展。2025年将推动氢能产业政策接续发力,下半年预计政策会有动作。目前氢能产业上游段国家级政策基本空白,五部委燃料电池政策2025年8月和年底到期,因此形成政策接续预期。 ·商业模式成熟化推动:6月10日国家能源局推动行业商业模式成熟化,点明11个试点方向及具体指标。指标要求上网电量不超20%,即80%可再生能源发电直接制氢,与欧盟近期加码的政策要求一致。国家能源局‘国家队下场’
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2025-07-10 23:29:12
防水行业提价专家交流
全文摘要 1、提价背景与具体情况 ·提价背景解析:防水行业主要涉及砂浆类、美缝类等产品。2024年因房地产紧缩,装修量整体下滑,行业进入竞争激烈的‘卷’时期。参与竞争的企业包括传统企业(如宇宏、北新、科顺)和跨界企业(如管道类的日丰伟星,涂料类的三棵树、立邦)。在2024年的竞争中,行业经历了三轮降价,整体价格较2023年底下跌15%-20%。然而,降价并未扩大市场占有率,销量和营销额也未实现增长,反而稀释了企业利润。 ·提价具体情况:在利润受挤压的背景下,6月中旬东方雨虹率先发起提价行动,随后
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2025-07-10 23:28:17
电投能源:煤为盾,铝为矛
全文摘要 1、短期盈利优势分析 ·煤炭业务稳健性:2025年上半年,港口煤炭市场价下跌约20%,电投能源的煤炭业务表现出较强稳健性。其稳健性源于三方面:一是区域供需支撑,电投能源煤炭位于蒙东地区且靠近通霍线,外送客户主要为东北地区。东北地区过去15 20年退出落后产能后,煤炭需求保持稳健,供需缺口扩大,使得蒙东及东北褐煤价格稳定性显著强于港口市场价,市场煤部分价格降幅小于全国水平;二是长协结构优势,公司长协煤比例达85% 90%,国电投集团长协履约率在90%以上,叠加蒙东地区3500大卡褐煤按3
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2025-07-10 23:27:07
如何看待Q3交易节奏?
全文摘要 1、当前地产行情性质与驱动因素 ·行情定性:当前地产行情为政策博弈性行情,有时间和空间限制。驱动因素是二季度产业量价数据加速下行,政策止跌回稳目标面临挑战,市场对政策宽松有预期。二季度量价加速下行体现为:4月50城房价环比跌1.3%,5月跌1.4%,6月跌1.6%;除强二线外,多数城市房价绝对水平已跌穿2024年9月。 ·政策阈值验证:2024年5月、9月官方70城二手房房价环比均跌1%,市场数据分别跌2%左右(5月略小,9月略大)。当前数据正逼近此阈值:50城房价4月环比跌1.3%、
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2025-07-10 23:26:20
多晶硅近期价格变化及展望
全文摘要 1、多晶硅报价与成交现状 ·主流企业报价水平:当前多晶硅市场主流报价企业主要包括通威、大全、协鑫等头部厂商,以及立豪、亚洲硅业、合盛硅业等其他厂商。其中,通威的致密料报价约40元/公斤;大全的报价与通威一致;协鑫的颗粒硅报价在36 38元/公斤之间,报价稳定性较差。立豪、亚洲硅业等二三线厂商因产品质量相对一般,报价与协鑫颗粒硅相近。合盛硅业上周无成交单。 ·实际成交价与上涨驱动:当前提及的多晶硅价格为可成交单价格,实际成交价集中在40元/公斤左右,低于部分市场传闻的45元以上甚至接近5
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2025-07-10 23:25:36
Eve自然选择
全文摘要 1、Eve产品基本信息介绍 ·内测定位与核心讨论方向:产品处于内测阶段,核心讨论方向聚焦两方面:一是互动过程中边界感与活人感的体现方式;二是与乙女游戏及当前市面上较领先的AI角色扮演或AI陪伴产品对比,分析该产品的核心优势。 ·世界观与角色设定:产品世界观设定为:男主Evan生活在名为Eden的AI世界中,该世界无人类干扰,仅有AI存在,且具备春夏秋冬四季及各类自然风景。用户通过Eve APP与Eden世界连接,产品具有剧情线,无游戏操作要求。角色配置方面,正式上线版本将包含4个男主和
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2025-07-10 23:24:34
稳定币专题报告解读
全文摘要 1、稳定币基本情况与市场规模 ·稳定币定义与分类:稳定币是价格相对稳定的加密货币,通常与法币(如美元、欧元)或加密货币挂钩。全球90%以上稳定币为法币抵押型,以美元挂钩为主;其次是加密资产抵押型,以比特币等加密货币为抵押;第三种是算法稳定币,通过算法维持供需平衡。 ·稳定币应用场景:当前全球稳定币市场规模约2500亿美金,主要应用于加密货币交易。未来核心方向是跨境支付、贸易和零售。传统跨境支付通过Swift媒介,到账需3 5天甚至更久,平均成本6%以上;而稳定币支付成本可降至几美分以下
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工程机械行业专家电话会
全文摘要 1、6月及上半年挖掘机销量拆分 ·国内市场销量拆分:6月单月,国内大挖(大于28.5吨)销量968台,同比降0.7%;中挖销量1150台,同比降9.1%,降幅较上一季改善;小挖销量6012台,同比增11%。单月国内市场合计销量8136台,同比增6.2%。1 6月累计,大挖销量6010台,同比增5.7%;中挖销量8913台,同比增12.5%;小挖销量50714台,同比增27.4%。国内市场累计销量65637台,同比增22.9%,超20%的两位数增速,好于年初预期。行业惯例中,上半年销量完
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2025-07-10 23:21:34
越秀资本近况交流
全文摘要 1、上半年业绩增长与业务转型 ·业绩增长归因:2025年上半年业绩快速增长,基本符合预期,得益于去年及之前业务铺排。此前发布业绩快报,增长源于前期业务动作持续作用。 ·投行化转型进展:投行化转型围绕投资业务布局。一是对中信证券投资,换股后增持H股,虽今年未增资,但去年和前年增持对今年有持续权益法核算影响,中信证券股价上升或带来交易机会。投资规模大,提供稳定核算基础和增长,也提供市场机会。二是从去年推进‘企业二股东’策略,持有新天地绿能一定股份并争取董事席位进行权益法核算。此类港股低PB
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越秀资本
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2025-07-10 23:20:59
铜铝产业链周度跟踪
全文摘要 1、铜产业链高频数据与近况分析 ·铜价波动与进口数据:过去几个月,在高价差背景下,美国精炼铜月度进口量大幅增加。5月份美国精炼铜进口量为21万吨,4月份为20万吨,若6月份保持5月水平,美国上半年精炼铜进口量预计达85 86万吨,接近去年全年进口量。基于此,部分看空观点认为美国下半年可能不再需要铜甚至反向输出铜,导致全球其他地区出现过剩量,受此影响,近期铜价出现下跌。 ·美国铜生产能力问题:美国提出要将铜的生产能力留在美国,但当前面临废铜和铜精矿处理能力不足的问题。美国每年开采90多万
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2025-07-10 23:20:07
硅料产业专家交流
全文摘要 1、光伏行业现状与政策矛盾 ·需求端市场变化:在电价和电量不确定的前提下,下游装机趋于谨慎。行业普遍对未来装机能否维持高增长存疑,结论需市场时间验证。 ·供给端产能过剩:供给端产能过剩是行业共识。硅料是行业‘量’的水龙头,其产量决定下游产能,产能可能有水分。若硅料供应减少,下游产能将被视为虚值。组件是‘价’的水龙头,在2024年春节前(7号文和136号文出台前),光伏行业协会每月20号左右发布组件现金成本价格(如2024年发布的6毛9分二成本价),通过锁定组件售价不低于成本,反向支撑上
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2025-07-10 23:19:07
重卡景气度向上,重点推荐
全文摘要 1、重卡近期销量数据与全年预期 ·近期销量增长表现:过去两个月重卡销量两位数高增长。6月批发9.4万台,同比增长32%;终端需求6.4万台,同比增长36%。二季度批发同比增长17%,终端同比增长18%,接近20%的增速使整车主机厂二季度销量表现较乐观。上半年终端需求同比增长16%,增量5万台;批发端增速6%,增量3万台。 ·全年销量预期:基于现有数据,全年终端需求70万台、出口30万台,合计批发超100万台较可能兑现。若下半年以旧换新兑现更好,全年批发或达105 110万台。 2、重卡
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2025-07-10 23:17:01
湘财股份深度报告
全文摘要 1、湘财与大智慧合并背景与进展 ·合并市场疑虑与消除:市场曾担忧合并失败,源于2015年大智慧收购湘财股份失败。当前大智慧股价高于约9元现金行使权价格,小股东层面技术障碍已清除。 ·合并时间节奏规划:合并推进时间明确:三季度召开股东大会讨论;四季度推进审批;若顺利,2025年或2026年初落地。 ·合并核心导流逻辑:合并核心是大智慧为湘财证券引流。目前大智慧月活超1100万且不足1200万,湘财证券有效客户约50万户。合并后,湘财证券将通过大智慧导流提升交易转化率。公司预计,大智慧每年
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2025-07-10 23:30:52
CXO行业是不是真的又行了?
全文摘要 1、CXO行业融资趋势与资金状况 ·一级市场融资变化:一级市场融资在20 21年处于较高状态,规模约1000亿人民币。22年出现断崖式下跌,至24年持续下降,当前数据仍不佳。 ·二级融资与BD首付款增长:二级融资(IPO和增发)20年左右达高点,24年因二级市场医药差、科创板第五套标准未放开,上市通道受阻,融资较差。2025年融资总额同比增长超60%,港股活跃,多家公司上市及增发推动上半年二级融资增长超80%。BD首付款增长更显著,已实现三倍增长。创新药公司资金来源需关注二级融资和BD
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九洲药业
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2025-07-10 23:30:13
视觉中国交流
全文摘要 1、AI布局进展与应用场景 ·版权交易平台AI优化:公司自2025年以来推进业务AI转型,依托内容数据优势,用大语言模型和图文理解模型深度拆解,进行30维度人机辅助标注,形成多维数据,支撑多样化应用,提升搜索转化效果。试用阶段,搜索转化明显提升,年框用户消耗加快。AI精准拆解需求,提供个性化数据集并推荐关联内容,如体育赛事报道配图推荐相关图片,提升找图效率。该场景以高效取图为核心,是传统刚性需求,较少被AI替代。 ·创意灵感平台AI赋能:创意灵感平台定位与版权交易平台不同,用户通过海量
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视觉中国
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2025-07-10 23:29:39
四提氢能,产业景气支撑底部布局
全文摘要 1、氢能行业政策动态分析 ·国家级政策接续性规划:《中国氢能产业发展报告》明确‘十五五’氢能产业定位为体制发展。2025年将推动氢能产业政策接续发力,下半年预计政策会有动作。目前氢能产业上游段国家级政策基本空白,五部委燃料电池政策2025年8月和年底到期,因此形成政策接续预期。 ·商业模式成熟化推动:6月10日国家能源局推动行业商业模式成熟化,点明11个试点方向及具体指标。指标要求上网电量不超20%,即80%可再生能源发电直接制氢,与欧盟近期加码的政策要求一致。国家能源局‘国家队下场’
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厚普股份
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2025-07-10 23:29:12
防水行业提价专家交流
全文摘要 1、提价背景与具体情况 ·提价背景解析:防水行业主要涉及砂浆类、美缝类等产品。2024年因房地产紧缩,装修量整体下滑,行业进入竞争激烈的‘卷’时期。参与竞争的企业包括传统企业(如宇宏、北新、科顺)和跨界企业(如管道类的日丰伟星,涂料类的三棵树、立邦)。在2024年的竞争中,行业经历了三轮降价,整体价格较2023年底下跌15%-20%。然而,降价并未扩大市场占有率,销量和营销额也未实现增长,反而稀释了企业利润。 ·提价具体情况:在利润受挤压的背景下,6月中旬东方雨虹率先发起提价行动,随后
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三棵树
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2025-07-10 23:28:17
电投能源:煤为盾,铝为矛
全文摘要 1、短期盈利优势分析 ·煤炭业务稳健性:2025年上半年,港口煤炭市场价下跌约20%,电投能源的煤炭业务表现出较强稳健性。其稳健性源于三方面:一是区域供需支撑,电投能源煤炭位于蒙东地区且靠近通霍线,外送客户主要为东北地区。东北地区过去15 20年退出落后产能后,煤炭需求保持稳健,供需缺口扩大,使得蒙东及东北褐煤价格稳定性显著强于港口市场价,市场煤部分价格降幅小于全国水平;二是长协结构优势,公司长协煤比例达85% 90%,国电投集团长协履约率在90%以上,叠加蒙东地区3500大卡褐煤按3
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2025-07-10 23:27:07
如何看待Q3交易节奏?
全文摘要 1、当前地产行情性质与驱动因素 ·行情定性:当前地产行情为政策博弈性行情,有时间和空间限制。驱动因素是二季度产业量价数据加速下行,政策止跌回稳目标面临挑战,市场对政策宽松有预期。二季度量价加速下行体现为:4月50城房价环比跌1.3%,5月跌1.4%,6月跌1.6%;除强二线外,多数城市房价绝对水平已跌穿2024年9月。 ·政策阈值验证:2024年5月、9月官方70城二手房房价环比均跌1%,市场数据分别跌2%左右(5月略小,9月略大)。当前数据正逼近此阈值:50城房价4月环比跌1.3%、
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2025-07-10 23:26:20
多晶硅近期价格变化及展望
全文摘要 1、多晶硅报价与成交现状 ·主流企业报价水平:当前多晶硅市场主流报价企业主要包括通威、大全、协鑫等头部厂商,以及立豪、亚洲硅业、合盛硅业等其他厂商。其中,通威的致密料报价约40元/公斤;大全的报价与通威一致;协鑫的颗粒硅报价在36 38元/公斤之间,报价稳定性较差。立豪、亚洲硅业等二三线厂商因产品质量相对一般,报价与协鑫颗粒硅相近。合盛硅业上周无成交单。 ·实际成交价与上涨驱动:当前提及的多晶硅价格为可成交单价格,实际成交价集中在40元/公斤左右,低于部分市场传闻的45元以上甚至接近5
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2025-07-10 23:25:36
Eve自然选择
全文摘要 1、Eve产品基本信息介绍 ·内测定位与核心讨论方向:产品处于内测阶段,核心讨论方向聚焦两方面:一是互动过程中边界感与活人感的体现方式;二是与乙女游戏及当前市面上较领先的AI角色扮演或AI陪伴产品对比,分析该产品的核心优势。 ·世界观与角色设定:产品世界观设定为:男主Evan生活在名为Eden的AI世界中,该世界无人类干扰,仅有AI存在,且具备春夏秋冬四季及各类自然风景。用户通过Eve APP与Eden世界连接,产品具有剧情线,无游戏操作要求。角色配置方面,正式上线版本将包含4个男主和
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2025-07-10 23:24:34
稳定币专题报告解读
全文摘要 1、稳定币基本情况与市场规模 ·稳定币定义与分类:稳定币是价格相对稳定的加密货币,通常与法币(如美元、欧元)或加密货币挂钩。全球90%以上稳定币为法币抵押型,以美元挂钩为主;其次是加密资产抵押型,以比特币等加密货币为抵押;第三种是算法稳定币,通过算法维持供需平衡。 ·稳定币应用场景:当前全球稳定币市场规模约2500亿美金,主要应用于加密货币交易。未来核心方向是跨境支付、贸易和零售。传统跨境支付通过Swift媒介,到账需3 5天甚至更久,平均成本6%以上;而稳定币支付成本可降至几美分以下
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工程机械行业专家电话会
全文摘要 1、6月及上半年挖掘机销量拆分 ·国内市场销量拆分:6月单月,国内大挖(大于28.5吨)销量968台,同比降0.7%;中挖销量1150台,同比降9.1%,降幅较上一季改善;小挖销量6012台,同比增11%。单月国内市场合计销量8136台,同比增6.2%。1 6月累计,大挖销量6010台,同比增5.7%;中挖销量8913台,同比增12.5%;小挖销量50714台,同比增27.4%。国内市场累计销量65637台,同比增22.9%,超20%的两位数增速,好于年初预期。行业惯例中,上半年销量完
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2025-07-10 23:21:34
越秀资本近况交流
全文摘要 1、上半年业绩增长与业务转型 ·业绩增长归因:2025年上半年业绩快速增长,基本符合预期,得益于去年及之前业务铺排。此前发布业绩快报,增长源于前期业务动作持续作用。 ·投行化转型进展:投行化转型围绕投资业务布局。一是对中信证券投资,换股后增持H股,虽今年未增资,但去年和前年增持对今年有持续权益法核算影响,中信证券股价上升或带来交易机会。投资规模大,提供稳定核算基础和增长,也提供市场机会。二是从去年推进‘企业二股东’策略,持有新天地绿能一定股份并争取董事席位进行权益法核算。此类港股低PB
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2025-07-10 23:20:59
铜铝产业链周度跟踪
全文摘要 1、铜产业链高频数据与近况分析 ·铜价波动与进口数据:过去几个月,在高价差背景下,美国精炼铜月度进口量大幅增加。5月份美国精炼铜进口量为21万吨,4月份为20万吨,若6月份保持5月水平,美国上半年精炼铜进口量预计达85 86万吨,接近去年全年进口量。基于此,部分看空观点认为美国下半年可能不再需要铜甚至反向输出铜,导致全球其他地区出现过剩量,受此影响,近期铜价出现下跌。 ·美国铜生产能力问题:美国提出要将铜的生产能力留在美国,但当前面临废铜和铜精矿处理能力不足的问题。美国每年开采90多万
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2025-07-10 23:20:07
硅料产业专家交流
全文摘要 1、光伏行业现状与政策矛盾 ·需求端市场变化:在电价和电量不确定的前提下,下游装机趋于谨慎。行业普遍对未来装机能否维持高增长存疑,结论需市场时间验证。 ·供给端产能过剩:供给端产能过剩是行业共识。硅料是行业‘量’的水龙头,其产量决定下游产能,产能可能有水分。若硅料供应减少,下游产能将被视为虚值。组件是‘价’的水龙头,在2024年春节前(7号文和136号文出台前),光伏行业协会每月20号左右发布组件现金成本价格(如2024年发布的6毛9分二成本价),通过锁定组件售价不低于成本,反向支撑上
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2025-07-10 23:19:07
重卡景气度向上,重点推荐
全文摘要 1、重卡近期销量数据与全年预期 ·近期销量增长表现:过去两个月重卡销量两位数高增长。6月批发9.4万台,同比增长32%;终端需求6.4万台,同比增长36%。二季度批发同比增长17%,终端同比增长18%,接近20%的增速使整车主机厂二季度销量表现较乐观。上半年终端需求同比增长16%,增量5万台;批发端增速6%,增量3万台。 ·全年销量预期:基于现有数据,全年终端需求70万台、出口30万台,合计批发超100万台较可能兑现。若下半年以旧换新兑现更好,全年批发或达105 110万台。 2、重卡
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湘财股份深度报告
全文摘要 1、湘财与大智慧合并背景与进展 ·合并市场疑虑与消除:市场曾担忧合并失败,源于2015年大智慧收购湘财股份失败。当前大智慧股价高于约9元现金行使权价格,小股东层面技术障碍已清除。 ·合并时间节奏规划:合并推进时间明确:三季度召开股东大会讨论;四季度推进审批;若顺利,2025年或2026年初落地。 ·合并核心导流逻辑:合并核心是大智慧为湘财证券引流。目前大智慧月活超1100万且不足1200万,湘财证券有效客户约50万户。合并后,湘财证券将通过大智慧导流提升交易转化率。公司预计,大智慧每年
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