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Bobo
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2025-07-21 22:54:12
恒星科技线上交流
全文摘要 1、公司业务结构与战略规划 ·业务板块划分:公司业务分为金属制品与化工两大核心板块。金属制品板块包含五类产品:其一为镀锌钢丝和镀锌钢绞线,由盘条拉拔后镀锌制成,单丝为钢丝,多丝合股为钢绞线,主要应用于电力电缆、特高压输电线路的钢芯铝绞线承重钢芯,产品自1995年起生产,已有30年历史,2024年市场贡献良好,2025年保持平稳发展态势,客户包括中天、南瑞、通达等电线电缆企业;其二为钢连线和胶管钢丝,盘条拉拔后镀黄铜,单丝为胶管钢丝(用于高强橡胶软管,如加油站输油管、石油钻探管、厨房防爆
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恒星科技
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Bobo
已翻车的散户
2025-07-21 22:53:37
国内外磷肥近况更新交流
全文摘要 1、国内磷肥政策与出口情况 ·2025年政策核心内容:2025年国内磷肥出口政策执行法检加配额,较2023、2024年更灵活,精细调控程度更高。政策5月15日出台,明确继续执行法检,配额分两阶段执行。第一阶段总量350万吨,一铵100万吨、二铵150万吨;第二阶段根据国内保供情况动态调整,若国内保控做得好,有机会获得第二波配额。 ·一阶段配额执行进度:2025年一阶段配额执行进度快,二铵企业配额基本用完,一铵企业剩余少量。5月15日政策出台后,企业快速签单,7月底前多数企业完成配额内订
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六国化工
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2025-07-21 22:52:37
英杰电气:核聚变电源头部供应商,受益聚变堆密集建设
全文摘要 1、可控核聚变电源业务进展 ·合作背景与项目覆盖:公司在核电及可控核聚变领域与科研院所合作基础深厚,与西南物理研究所(585所)已有约20年合作历史。此前主要为科研院所实验装置提供电源配套,业务体量较小。当前国内主要核聚变项目几乎均覆盖公司电源,包括汉海聚能、上海能量基点、陕西新环巨能、合肥及西屋所等项目。近期,上周五公司人员参与了汉海聚能的点亮仪式,其核聚变装置中已使用公司电源。 ·核心产品与技术突破:公司在核聚变领域的核心产品包括辅助加热电源和磁场电源。辅助加热电源有回旋管电源、中
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英杰电气
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2025-07-21 22:52:03
PCB板块我们怎么看
全文摘要 1、AI板块持续性与PCB行业趋势 ·AI板块行情持续性:AI板块行情未结束,前期行情反映中报业绩超预期及国产算力补涨,海外算力更具性价比。近期大模型密集发布(如OpenAI的agent、市场预期的GPT5、Deepseek的V4和r two)引领行情。算力需求持续增长,北美大模型年化销售收入及日活数据上行。美股TTM(北迅达科技)4月至会议日期涨幅约150%,彭博一致预期利润2.3亿美元;国内PCB优质公司明年估值约十倍出头,仍存预期差。 ·PCB行业黄金时代逻辑:国内PCB头部企业
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深南电路
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2025-07-21 22:51:32
如何把握西藏雅下水电工程投资机会?
全文摘要 1、雅下水电工程基本概况 ·工程启动与建设方式:西藏雅下水电工程已正式开工,国家领导人出席了开工仪式。工程主要通过截弯取直、隧桥引水等方式,建设5座梯级开发电站,总投资约1.2万亿元。工程以电力外送为主,兼顾西藏本地自用需求。 ·建设主体与保障:为保障雅下水电工程顺利建设运营,中国雅江集团成立,其成立大会在北京举行。国家重要领导人出席了工程开工仪式。 2、西藏水能资源与工程优势 ·全国水能资源分布:中国水能资源理论蕴藏量接近7亿千瓦,占常规能源的40%左右。西藏是国内水能资源最多的地区
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西藏天路
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2025-07-21 22:50:50
再看水泥机遇:反内卷与雅江共振
全文摘要 1、水泥反内卷政策后续期待 ·反内卷政策背景与现状:水泥反内卷政策具有深厚历史背景。2016 2020年,行业通过错峰停产、新增产能约束及需求端配合,形成了波澜壮阔的行情。当前供给端呈现明显变化,错峰停产及产品标准(如PO42.5文件)的提出推动了价格弹性,去年一季度龙头企业吨毛利从50元出头升至90元,2025年一季度仍维持80元左右。尽管2025年因需求端预期变化有所回落,但行业国企占比高、短距离运输特性及错峰执行力度,为供给端政策落地提供了较强基因。从产能调整看,2025年上半年
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西藏天路
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2025-07-21 22:50:17
把握雅江电站的投资机会
全文摘要 1、基建板块宏观背景与雅江项目定位 ·基建板块市场环境:基建链条相关公司具备三大特征:一是高股息,部分建筑央企股息率高于银行表关股息率,有估值优势;二是政策端供给优化,行业通过返利券、行业自律等推动供给优化,未来或改善无序竞争,反内卷成行情主线;三是需求端增量,雅江水电站1.2万亿投资为板块注入强心针。综合三大因素,基建及相关链条价值重估。 ·雅江项目政策支撑:从较长维度看,上周中央城市经济工作会议已对未来基建及地产投资明确了定调,在此政策背景下,雅江项目作为需求端增量具备支撑,基建投
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高争民爆
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2025-07-21 22:48:33
西藏雅江下游水电工程利好几何?
全文摘要 1、雅下水电工程概况与建筑行业影响 ·工程基本信息:雅鲁藏布江下游水电工程于2024年12月25日获国家审批通过,当时部分项目因保密未正式宣布开工,2025年正式开工。工程总投资1.2万亿元,装机规模达6000万KW,每年可提供近3000亿度清洁可再生零碳电力,能满足3亿人年用电需求。该工程的工程量约为三峡水电站的2.78倍,而三峡水电站多年平均发电量占全国水电产量的10%,从过往经验看,雅下工程未来发展空间较大。 ·西藏水电资源与投资拉动:西藏是我国最大的水能资源基地,其水能资源占全
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高争民爆
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2025-07-21 22:45:21
锑价有望企稳上行
全文摘要 1、锑板块短期边际需求与T价反转预测 ·边际需求表构成逻辑:边际需求表用于测算每月边际需求变化,由光伏、玻璃、进出口三个领域的边际需求变化加总计算得出。 ·历史验证效果分析:边际需求表在2024年10月、2025年3月和5月,三次较好地预测和捕捉了T价反转。2024年10月,T进收管制后,出口量从5000多吨降至几十吨,边际需求从+3000吨转-4000吨,带动T价转向;2025年3月,光伏抢装、光伏玻璃在产产能环比增速高、进口量锐减,边际需求从-900吨转+900吨,T价及时反应;2
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华钰矿业
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雅鲁藏布江下游水电工程开工下的机遇与影响剖析
全文摘要 1、雅下水电站基本情况介绍 ·项目概况与规模:分析电站开工对行业的投资机会,并介绍工程基本情况。雅下水电站总投资超1.2万亿元,装机容量7000 8000万千瓦,单位投资约1.5万元/千瓦。因环境因素,较普通水电站约1万元/千瓦的单位投资更高。建设规模相当于3座三峡电站或5座白鹤滩电站,为我国迄今最大水电站项目,也可能是未来唯一可开工的大型项目。 ·组成部分与电力外送:项目由米林、派镇、墨脱一二级、西藏5个水电站组成,以雅下水电站为主。建成后,90%电力将通过特高压直送粤港澳大湾区。
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西藏天路
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2025-07-21 22:42:20
海外算力板块更新推荐
全文摘要 1、算力PCB市场表现与供需趋势 ·长期供需判断:未来至少3年,以算力为代表的PCB市场处于明确的供不应求状态。 2、NV系列PCB技术动态 ·300系列供应商与结构:国内300系列PCB新增两家供应商,其中一家已获订单。从架构看,300系列延续200系列,compute tree和switch three结构的PCB层数变化不明显,均为24 28层。 ·Rubin系列升级趋势:目前Rubin系列处于NPI阶段,预计材料体系从马8升级至马9。因马9材料价值量高,预计2026年Rubin
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新易盛
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2025-07-21 22:40:10
反内卷下,哪些小金属受益?
全文摘要 1、稀土供给改革及投资逻辑 ·供给改革背景与现状:稀土供给改革呈阶段性特征,矿山开采与冶炼端改革有差异。矿山开采改革历经多年,通过稀土打黑及集团整合,国内矿山开采已完全由央国企掌控,形成南北两大稀土集团(北方稀土和中国稀土集团),该环节改革已完成,当前重点转向冶炼端。原有稀土行业采用配额制,但对供给掌控有限。在稀土管理条例正式稿落地前,进口矿冶炼及二次利用(回收)环节管理缺失,需改革。国内原矿冶炼指标相对开采指标有收缩,考虑了国内原矿收率。2024年10月稀土管理条例正式版、2025年
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北方稀土
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2025-07-21 01:06:46
20250720会议纪要总结
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计78篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、雅鲁藏布下游水电工程信息汇总 1.1:投资规模与工期:实际投入或远超预期 投资额低估风险 官方预估1.2万亿,但地质复杂性(板块碰撞带、深厚覆盖层)及高寒气候可能导致实际投资上浮超50%,类比三峡工程最终超支比例。 移民成本被显著低估:三峡移民占比35%,因地广人稀预计仅占15%(约1800亿),更多资金将倾斜至实体工程建设(约1万亿),实际建设资金规模为三峡的6倍。 工期压缩可能性 市场普遍预期10-15年 但为对
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西藏天路
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AIDC电源资深专家电话会邀请
全文摘要 1、GV300电源技术架构变化 ·架构模块化升级:GV300与GV200电源架构差异显著,GV300将电源独立成柜,包含battery、BPU及power shelf,此前GV200服务器与power shelf等在同一柜子,未分离电源模块。此调整源于模块化设想与供电架构需求。功率上,GV200的power shelf功率为5.5 8千瓦,GV300提升至11 12千瓦,还在研发22千瓦版本。DCDC环节,GV300沿用GV200的分离式方案,利于零组件公司,成本降低;下一代架构因分离
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欧陆通
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2025-07-20 23:46:47
二季度情况与H20解禁后采购计划
全文摘要 1、阿里云二季度业绩表现分析 ·收入增速及结构:二季度阿里云收入同比增速预计在19.5%-20.5%区间,大概率落在20%或以上,因AI收入确认未完成,仅能给出区间数据。环比增速预计在6.5%-7.5%之间。收入结构上,内部收入占比约30%-32%,外部收入占剩余部分。内部增速较高因电商季、闪购活动推动需求增长,虽内部增速高于预期,但外部增速整体表现仍较好。26财年预期同比增速为20%-25%,对应收入约1500亿元,目前目标未调整,支撑因素为下半年海外大客户可能落地、AI需求增加及算
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宏和科技
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恒星科技线上交流
全文摘要 1、公司业务结构与战略规划 ·业务板块划分:公司业务分为金属制品与化工两大核心板块。金属制品板块包含五类产品:其一为镀锌钢丝和镀锌钢绞线,由盘条拉拔后镀锌制成,单丝为钢丝,多丝合股为钢绞线,主要应用于电力电缆、特高压输电线路的钢芯铝绞线承重钢芯,产品自1995年起生产,已有30年历史,2024年市场贡献良好,2025年保持平稳发展态势,客户包括中天、南瑞、通达等电线电缆企业;其二为钢连线和胶管钢丝,盘条拉拔后镀黄铜,单丝为胶管钢丝(用于高强橡胶软管,如加油站输油管、石油钻探管、厨房防爆
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恒星科技
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国内外磷肥近况更新交流
全文摘要 1、国内磷肥政策与出口情况 ·2025年政策核心内容:2025年国内磷肥出口政策执行法检加配额,较2023、2024年更灵活,精细调控程度更高。政策5月15日出台,明确继续执行法检,配额分两阶段执行。第一阶段总量350万吨,一铵100万吨、二铵150万吨;第二阶段根据国内保供情况动态调整,若国内保控做得好,有机会获得第二波配额。 ·一阶段配额执行进度:2025年一阶段配额执行进度快,二铵企业配额基本用完,一铵企业剩余少量。5月15日政策出台后,企业快速签单,7月底前多数企业完成配额内订
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英杰电气:核聚变电源头部供应商,受益聚变堆密集建设
全文摘要 1、可控核聚变电源业务进展 ·合作背景与项目覆盖:公司在核电及可控核聚变领域与科研院所合作基础深厚,与西南物理研究所(585所)已有约20年合作历史。此前主要为科研院所实验装置提供电源配套,业务体量较小。当前国内主要核聚变项目几乎均覆盖公司电源,包括汉海聚能、上海能量基点、陕西新环巨能、合肥及西屋所等项目。近期,上周五公司人员参与了汉海聚能的点亮仪式,其核聚变装置中已使用公司电源。 ·核心产品与技术突破:公司在核聚变领域的核心产品包括辅助加热电源和磁场电源。辅助加热电源有回旋管电源、中
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英杰电气
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2025-07-21 22:52:03
PCB板块我们怎么看
全文摘要 1、AI板块持续性与PCB行业趋势 ·AI板块行情持续性:AI板块行情未结束,前期行情反映中报业绩超预期及国产算力补涨,海外算力更具性价比。近期大模型密集发布(如OpenAI的agent、市场预期的GPT5、Deepseek的V4和r two)引领行情。算力需求持续增长,北美大模型年化销售收入及日活数据上行。美股TTM(北迅达科技)4月至会议日期涨幅约150%,彭博一致预期利润2.3亿美元;国内PCB优质公司明年估值约十倍出头,仍存预期差。 ·PCB行业黄金时代逻辑:国内PCB头部企业
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如何把握西藏雅下水电工程投资机会?
全文摘要 1、雅下水电工程基本概况 ·工程启动与建设方式:西藏雅下水电工程已正式开工,国家领导人出席了开工仪式。工程主要通过截弯取直、隧桥引水等方式,建设5座梯级开发电站,总投资约1.2万亿元。工程以电力外送为主,兼顾西藏本地自用需求。 ·建设主体与保障:为保障雅下水电工程顺利建设运营,中国雅江集团成立,其成立大会在北京举行。国家重要领导人出席了工程开工仪式。 2、西藏水能资源与工程优势 ·全国水能资源分布:中国水能资源理论蕴藏量接近7亿千瓦,占常规能源的40%左右。西藏是国内水能资源最多的地区
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再看水泥机遇:反内卷与雅江共振
全文摘要 1、水泥反内卷政策后续期待 ·反内卷政策背景与现状:水泥反内卷政策具有深厚历史背景。2016 2020年,行业通过错峰停产、新增产能约束及需求端配合,形成了波澜壮阔的行情。当前供给端呈现明显变化,错峰停产及产品标准(如PO42.5文件)的提出推动了价格弹性,去年一季度龙头企业吨毛利从50元出头升至90元,2025年一季度仍维持80元左右。尽管2025年因需求端预期变化有所回落,但行业国企占比高、短距离运输特性及错峰执行力度,为供给端政策落地提供了较强基因。从产能调整看,2025年上半年
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把握雅江电站的投资机会
全文摘要 1、基建板块宏观背景与雅江项目定位 ·基建板块市场环境:基建链条相关公司具备三大特征:一是高股息,部分建筑央企股息率高于银行表关股息率,有估值优势;二是政策端供给优化,行业通过返利券、行业自律等推动供给优化,未来或改善无序竞争,反内卷成行情主线;三是需求端增量,雅江水电站1.2万亿投资为板块注入强心针。综合三大因素,基建及相关链条价值重估。 ·雅江项目政策支撑:从较长维度看,上周中央城市经济工作会议已对未来基建及地产投资明确了定调,在此政策背景下,雅江项目作为需求端增量具备支撑,基建投
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西藏雅江下游水电工程利好几何?
全文摘要 1、雅下水电工程概况与建筑行业影响 ·工程基本信息:雅鲁藏布江下游水电工程于2024年12月25日获国家审批通过,当时部分项目因保密未正式宣布开工,2025年正式开工。工程总投资1.2万亿元,装机规模达6000万KW,每年可提供近3000亿度清洁可再生零碳电力,能满足3亿人年用电需求。该工程的工程量约为三峡水电站的2.78倍,而三峡水电站多年平均发电量占全国水电产量的10%,从过往经验看,雅下工程未来发展空间较大。 ·西藏水电资源与投资拉动:西藏是我国最大的水能资源基地,其水能资源占全
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锑价有望企稳上行
全文摘要 1、锑板块短期边际需求与T价反转预测 ·边际需求表构成逻辑:边际需求表用于测算每月边际需求变化,由光伏、玻璃、进出口三个领域的边际需求变化加总计算得出。 ·历史验证效果分析:边际需求表在2024年10月、2025年3月和5月,三次较好地预测和捕捉了T价反转。2024年10月,T进收管制后,出口量从5000多吨降至几十吨,边际需求从+3000吨转-4000吨,带动T价转向;2025年3月,光伏抢装、光伏玻璃在产产能环比增速高、进口量锐减,边际需求从-900吨转+900吨,T价及时反应;2
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雅鲁藏布江下游水电工程开工下的机遇与影响剖析
全文摘要 1、雅下水电站基本情况介绍 ·项目概况与规模:分析电站开工对行业的投资机会,并介绍工程基本情况。雅下水电站总投资超1.2万亿元,装机容量7000 8000万千瓦,单位投资约1.5万元/千瓦。因环境因素,较普通水电站约1万元/千瓦的单位投资更高。建设规模相当于3座三峡电站或5座白鹤滩电站,为我国迄今最大水电站项目,也可能是未来唯一可开工的大型项目。 ·组成部分与电力外送:项目由米林、派镇、墨脱一二级、西藏5个水电站组成,以雅下水电站为主。建成后,90%电力将通过特高压直送粤港澳大湾区。
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海外算力板块更新推荐
全文摘要 1、算力PCB市场表现与供需趋势 ·长期供需判断:未来至少3年,以算力为代表的PCB市场处于明确的供不应求状态。 2、NV系列PCB技术动态 ·300系列供应商与结构:国内300系列PCB新增两家供应商,其中一家已获订单。从架构看,300系列延续200系列,compute tree和switch three结构的PCB层数变化不明显,均为24 28层。 ·Rubin系列升级趋势:目前Rubin系列处于NPI阶段,预计材料体系从马8升级至马9。因马9材料价值量高,预计2026年Rubin
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反内卷下,哪些小金属受益?
全文摘要 1、稀土供给改革及投资逻辑 ·供给改革背景与现状:稀土供给改革呈阶段性特征,矿山开采与冶炼端改革有差异。矿山开采改革历经多年,通过稀土打黑及集团整合,国内矿山开采已完全由央国企掌控,形成南北两大稀土集团(北方稀土和中国稀土集团),该环节改革已完成,当前重点转向冶炼端。原有稀土行业采用配额制,但对供给掌控有限。在稀土管理条例正式稿落地前,进口矿冶炼及二次利用(回收)环节管理缺失,需改革。国内原矿冶炼指标相对开采指标有收缩,考虑了国内原矿收率。2024年10月稀土管理条例正式版、2025年
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20250720会议纪要总结
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计78篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、雅鲁藏布下游水电工程信息汇总 1.1:投资规模与工期:实际投入或远超预期 投资额低估风险 官方预估1.2万亿,但地质复杂性(板块碰撞带、深厚覆盖层)及高寒气候可能导致实际投资上浮超50%,类比三峡工程最终超支比例。 移民成本被显著低估:三峡移民占比35%,因地广人稀预计仅占15%(约1800亿),更多资金将倾斜至实体工程建设(约1万亿),实际建设资金规模为三峡的6倍。 工期压缩可能性 市场普遍预期10-15年 但为对
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AIDC电源资深专家电话会邀请
全文摘要 1、GV300电源技术架构变化 ·架构模块化升级:GV300与GV200电源架构差异显著,GV300将电源独立成柜,包含battery、BPU及power shelf,此前GV200服务器与power shelf等在同一柜子,未分离电源模块。此调整源于模块化设想与供电架构需求。功率上,GV200的power shelf功率为5.5 8千瓦,GV300提升至11 12千瓦,还在研发22千瓦版本。DCDC环节,GV300沿用GV200的分离式方案,利于零组件公司,成本降低;下一代架构因分离
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二季度情况与H20解禁后采购计划
全文摘要 1、阿里云二季度业绩表现分析 ·收入增速及结构:二季度阿里云收入同比增速预计在19.5%-20.5%区间,大概率落在20%或以上,因AI收入确认未完成,仅能给出区间数据。环比增速预计在6.5%-7.5%之间。收入结构上,内部收入占比约30%-32%,外部收入占剩余部分。内部增速较高因电商季、闪购活动推动需求增长,虽内部增速高于预期,但外部增速整体表现仍较好。26财年预期同比增速为20%-25%,对应收入约1500亿元,目前目标未调整,支撑因素为下半年海外大客户可能落地、AI需求增加及算
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宏和科技
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恒星科技线上交流
全文摘要 1、公司业务结构与战略规划 ·业务板块划分:公司业务分为金属制品与化工两大核心板块。金属制品板块包含五类产品:其一为镀锌钢丝和镀锌钢绞线,由盘条拉拔后镀锌制成,单丝为钢丝,多丝合股为钢绞线,主要应用于电力电缆、特高压输电线路的钢芯铝绞线承重钢芯,产品自1995年起生产,已有30年历史,2024年市场贡献良好,2025年保持平稳发展态势,客户包括中天、南瑞、通达等电线电缆企业;其二为钢连线和胶管钢丝,盘条拉拔后镀黄铜,单丝为胶管钢丝(用于高强橡胶软管,如加油站输油管、石油钻探管、厨房防爆
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恒星科技
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2025-07-21 22:53:37
国内外磷肥近况更新交流
全文摘要 1、国内磷肥政策与出口情况 ·2025年政策核心内容:2025年国内磷肥出口政策执行法检加配额,较2023、2024年更灵活,精细调控程度更高。政策5月15日出台,明确继续执行法检,配额分两阶段执行。第一阶段总量350万吨,一铵100万吨、二铵150万吨;第二阶段根据国内保供情况动态调整,若国内保控做得好,有机会获得第二波配额。 ·一阶段配额执行进度:2025年一阶段配额执行进度快,二铵企业配额基本用完,一铵企业剩余少量。5月15日政策出台后,企业快速签单,7月底前多数企业完成配额内订
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2025-07-21 22:52:37
英杰电气:核聚变电源头部供应商,受益聚变堆密集建设
全文摘要 1、可控核聚变电源业务进展 ·合作背景与项目覆盖:公司在核电及可控核聚变领域与科研院所合作基础深厚,与西南物理研究所(585所)已有约20年合作历史。此前主要为科研院所实验装置提供电源配套,业务体量较小。当前国内主要核聚变项目几乎均覆盖公司电源,包括汉海聚能、上海能量基点、陕西新环巨能、合肥及西屋所等项目。近期,上周五公司人员参与了汉海聚能的点亮仪式,其核聚变装置中已使用公司电源。 ·核心产品与技术突破:公司在核聚变领域的核心产品包括辅助加热电源和磁场电源。辅助加热电源有回旋管电源、中
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英杰电气
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2025-07-21 22:52:03
PCB板块我们怎么看
全文摘要 1、AI板块持续性与PCB行业趋势 ·AI板块行情持续性:AI板块行情未结束,前期行情反映中报业绩超预期及国产算力补涨,海外算力更具性价比。近期大模型密集发布(如OpenAI的agent、市场预期的GPT5、Deepseek的V4和r two)引领行情。算力需求持续增长,北美大模型年化销售收入及日活数据上行。美股TTM(北迅达科技)4月至会议日期涨幅约150%,彭博一致预期利润2.3亿美元;国内PCB优质公司明年估值约十倍出头,仍存预期差。 ·PCB行业黄金时代逻辑:国内PCB头部企业
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深南电路
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2025-07-21 22:51:32
如何把握西藏雅下水电工程投资机会?
全文摘要 1、雅下水电工程基本概况 ·工程启动与建设方式:西藏雅下水电工程已正式开工,国家领导人出席了开工仪式。工程主要通过截弯取直、隧桥引水等方式,建设5座梯级开发电站,总投资约1.2万亿元。工程以电力外送为主,兼顾西藏本地自用需求。 ·建设主体与保障:为保障雅下水电工程顺利建设运营,中国雅江集团成立,其成立大会在北京举行。国家重要领导人出席了工程开工仪式。 2、西藏水能资源与工程优势 ·全国水能资源分布:中国水能资源理论蕴藏量接近7亿千瓦,占常规能源的40%左右。西藏是国内水能资源最多的地区
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西藏天路
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2025-07-21 22:50:50
再看水泥机遇:反内卷与雅江共振
全文摘要 1、水泥反内卷政策后续期待 ·反内卷政策背景与现状:水泥反内卷政策具有深厚历史背景。2016 2020年,行业通过错峰停产、新增产能约束及需求端配合,形成了波澜壮阔的行情。当前供给端呈现明显变化,错峰停产及产品标准(如PO42.5文件)的提出推动了价格弹性,去年一季度龙头企业吨毛利从50元出头升至90元,2025年一季度仍维持80元左右。尽管2025年因需求端预期变化有所回落,但行业国企占比高、短距离运输特性及错峰执行力度,为供给端政策落地提供了较强基因。从产能调整看,2025年上半年
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2025-07-21 22:50:17
把握雅江电站的投资机会
全文摘要 1、基建板块宏观背景与雅江项目定位 ·基建板块市场环境:基建链条相关公司具备三大特征:一是高股息,部分建筑央企股息率高于银行表关股息率,有估值优势;二是政策端供给优化,行业通过返利券、行业自律等推动供给优化,未来或改善无序竞争,反内卷成行情主线;三是需求端增量,雅江水电站1.2万亿投资为板块注入强心针。综合三大因素,基建及相关链条价值重估。 ·雅江项目政策支撑:从较长维度看,上周中央城市经济工作会议已对未来基建及地产投资明确了定调,在此政策背景下,雅江项目作为需求端增量具备支撑,基建投
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2025-07-21 22:48:33
西藏雅江下游水电工程利好几何?
全文摘要 1、雅下水电工程概况与建筑行业影响 ·工程基本信息:雅鲁藏布江下游水电工程于2024年12月25日获国家审批通过,当时部分项目因保密未正式宣布开工,2025年正式开工。工程总投资1.2万亿元,装机规模达6000万KW,每年可提供近3000亿度清洁可再生零碳电力,能满足3亿人年用电需求。该工程的工程量约为三峡水电站的2.78倍,而三峡水电站多年平均发电量占全国水电产量的10%,从过往经验看,雅下工程未来发展空间较大。 ·西藏水电资源与投资拉动:西藏是我国最大的水能资源基地,其水能资源占全
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锑价有望企稳上行
全文摘要 1、锑板块短期边际需求与T价反转预测 ·边际需求表构成逻辑:边际需求表用于测算每月边际需求变化,由光伏、玻璃、进出口三个领域的边际需求变化加总计算得出。 ·历史验证效果分析:边际需求表在2024年10月、2025年3月和5月,三次较好地预测和捕捉了T价反转。2024年10月,T进收管制后,出口量从5000多吨降至几十吨,边际需求从+3000吨转-4000吨,带动T价转向;2025年3月,光伏抢装、光伏玻璃在产产能环比增速高、进口量锐减,边际需求从-900吨转+900吨,T价及时反应;2
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华钰矿业
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雅鲁藏布江下游水电工程开工下的机遇与影响剖析
全文摘要 1、雅下水电站基本情况介绍 ·项目概况与规模:分析电站开工对行业的投资机会,并介绍工程基本情况。雅下水电站总投资超1.2万亿元,装机容量7000 8000万千瓦,单位投资约1.5万元/千瓦。因环境因素,较普通水电站约1万元/千瓦的单位投资更高。建设规模相当于3座三峡电站或5座白鹤滩电站,为我国迄今最大水电站项目,也可能是未来唯一可开工的大型项目。 ·组成部分与电力外送:项目由米林、派镇、墨脱一二级、西藏5个水电站组成,以雅下水电站为主。建成后,90%电力将通过特高压直送粤港澳大湾区。
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2025-07-21 22:42:20
海外算力板块更新推荐
全文摘要 1、算力PCB市场表现与供需趋势 ·长期供需判断:未来至少3年,以算力为代表的PCB市场处于明确的供不应求状态。 2、NV系列PCB技术动态 ·300系列供应商与结构:国内300系列PCB新增两家供应商,其中一家已获订单。从架构看,300系列延续200系列,compute tree和switch three结构的PCB层数变化不明显,均为24 28层。 ·Rubin系列升级趋势:目前Rubin系列处于NPI阶段,预计材料体系从马8升级至马9。因马9材料价值量高,预计2026年Rubin
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新易盛
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2025-07-21 22:40:10
反内卷下,哪些小金属受益?
全文摘要 1、稀土供给改革及投资逻辑 ·供给改革背景与现状:稀土供给改革呈阶段性特征,矿山开采与冶炼端改革有差异。矿山开采改革历经多年,通过稀土打黑及集团整合,国内矿山开采已完全由央国企掌控,形成南北两大稀土集团(北方稀土和中国稀土集团),该环节改革已完成,当前重点转向冶炼端。原有稀土行业采用配额制,但对供给掌控有限。在稀土管理条例正式稿落地前,进口矿冶炼及二次利用(回收)环节管理缺失,需改革。国内原矿冶炼指标相对开采指标有收缩,考虑了国内原矿收率。2024年10月稀土管理条例正式版、2025年
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2025-07-21 01:06:46
20250720会议纪要总结
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计78篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、雅鲁藏布下游水电工程信息汇总 1.1:投资规模与工期:实际投入或远超预期 投资额低估风险 官方预估1.2万亿,但地质复杂性(板块碰撞带、深厚覆盖层)及高寒气候可能导致实际投资上浮超50%,类比三峡工程最终超支比例。 移民成本被显著低估:三峡移民占比35%,因地广人稀预计仅占15%(约1800亿),更多资金将倾斜至实体工程建设(约1万亿),实际建设资金规模为三峡的6倍。 工期压缩可能性 市场普遍预期10-15年 但为对
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2025-07-20 23:47:27
AIDC电源资深专家电话会邀请
全文摘要 1、GV300电源技术架构变化 ·架构模块化升级:GV300与GV200电源架构差异显著,GV300将电源独立成柜,包含battery、BPU及power shelf,此前GV200服务器与power shelf等在同一柜子,未分离电源模块。此调整源于模块化设想与供电架构需求。功率上,GV200的power shelf功率为5.5 8千瓦,GV300提升至11 12千瓦,还在研发22千瓦版本。DCDC环节,GV300沿用GV200的分离式方案,利于零组件公司,成本降低;下一代架构因分离
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欧陆通
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2025-07-20 23:46:47
二季度情况与H20解禁后采购计划
全文摘要 1、阿里云二季度业绩表现分析 ·收入增速及结构:二季度阿里云收入同比增速预计在19.5%-20.5%区间,大概率落在20%或以上,因AI收入确认未完成,仅能给出区间数据。环比增速预计在6.5%-7.5%之间。收入结构上,内部收入占比约30%-32%,外部收入占剩余部分。内部增速较高因电商季、闪购活动推动需求增长,虽内部增速高于预期,但外部增速整体表现仍较好。26财年预期同比增速为20%-25%,对应收入约1500亿元,目前目标未调整,支撑因素为下半年海外大客户可能落地、AI需求增加及算
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编辑交易计划
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恒星科技线上交流
全文摘要 1、公司业务结构与战略规划 ·业务板块划分:公司业务分为金属制品与化工两大核心板块。金属制品板块包含五类产品:其一为镀锌钢丝和镀锌钢绞线,由盘条拉拔后镀锌制成,单丝为钢丝,多丝合股为钢绞线,主要应用于电力电缆、特高压输电线路的钢芯铝绞线承重钢芯,产品自1995年起生产,已有30年历史,2024年市场贡献良好,2025年保持平稳发展态势,客户包括中天、南瑞、通达等电线电缆企业;其二为钢连线和胶管钢丝,盘条拉拔后镀黄铜,单丝为胶管钢丝(用于高强橡胶软管,如加油站输油管、石油钻探管、厨房防爆
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国内外磷肥近况更新交流
全文摘要 1、国内磷肥政策与出口情况 ·2025年政策核心内容:2025年国内磷肥出口政策执行法检加配额,较2023、2024年更灵活,精细调控程度更高。政策5月15日出台,明确继续执行法检,配额分两阶段执行。第一阶段总量350万吨,一铵100万吨、二铵150万吨;第二阶段根据国内保供情况动态调整,若国内保控做得好,有机会获得第二波配额。 ·一阶段配额执行进度:2025年一阶段配额执行进度快,二铵企业配额基本用完,一铵企业剩余少量。5月15日政策出台后,企业快速签单,7月底前多数企业完成配额内订
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英杰电气:核聚变电源头部供应商,受益聚变堆密集建设
全文摘要 1、可控核聚变电源业务进展 ·合作背景与项目覆盖:公司在核电及可控核聚变领域与科研院所合作基础深厚,与西南物理研究所(585所)已有约20年合作历史。此前主要为科研院所实验装置提供电源配套,业务体量较小。当前国内主要核聚变项目几乎均覆盖公司电源,包括汉海聚能、上海能量基点、陕西新环巨能、合肥及西屋所等项目。近期,上周五公司人员参与了汉海聚能的点亮仪式,其核聚变装置中已使用公司电源。 ·核心产品与技术突破:公司在核聚变领域的核心产品包括辅助加热电源和磁场电源。辅助加热电源有回旋管电源、中
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PCB板块我们怎么看
全文摘要 1、AI板块持续性与PCB行业趋势 ·AI板块行情持续性:AI板块行情未结束,前期行情反映中报业绩超预期及国产算力补涨,海外算力更具性价比。近期大模型密集发布(如OpenAI的agent、市场预期的GPT5、Deepseek的V4和r two)引领行情。算力需求持续增长,北美大模型年化销售收入及日活数据上行。美股TTM(北迅达科技)4月至会议日期涨幅约150%,彭博一致预期利润2.3亿美元;国内PCB优质公司明年估值约十倍出头,仍存预期差。 ·PCB行业黄金时代逻辑:国内PCB头部企业
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如何把握西藏雅下水电工程投资机会?
全文摘要 1、雅下水电工程基本概况 ·工程启动与建设方式:西藏雅下水电工程已正式开工,国家领导人出席了开工仪式。工程主要通过截弯取直、隧桥引水等方式,建设5座梯级开发电站,总投资约1.2万亿元。工程以电力外送为主,兼顾西藏本地自用需求。 ·建设主体与保障:为保障雅下水电工程顺利建设运营,中国雅江集团成立,其成立大会在北京举行。国家重要领导人出席了工程开工仪式。 2、西藏水能资源与工程优势 ·全国水能资源分布:中国水能资源理论蕴藏量接近7亿千瓦,占常规能源的40%左右。西藏是国内水能资源最多的地区
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再看水泥机遇:反内卷与雅江共振
全文摘要 1、水泥反内卷政策后续期待 ·反内卷政策背景与现状:水泥反内卷政策具有深厚历史背景。2016 2020年,行业通过错峰停产、新增产能约束及需求端配合,形成了波澜壮阔的行情。当前供给端呈现明显变化,错峰停产及产品标准(如PO42.5文件)的提出推动了价格弹性,去年一季度龙头企业吨毛利从50元出头升至90元,2025年一季度仍维持80元左右。尽管2025年因需求端预期变化有所回落,但行业国企占比高、短距离运输特性及错峰执行力度,为供给端政策落地提供了较强基因。从产能调整看,2025年上半年
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把握雅江电站的投资机会
全文摘要 1、基建板块宏观背景与雅江项目定位 ·基建板块市场环境:基建链条相关公司具备三大特征:一是高股息,部分建筑央企股息率高于银行表关股息率,有估值优势;二是政策端供给优化,行业通过返利券、行业自律等推动供给优化,未来或改善无序竞争,反内卷成行情主线;三是需求端增量,雅江水电站1.2万亿投资为板块注入强心针。综合三大因素,基建及相关链条价值重估。 ·雅江项目政策支撑:从较长维度看,上周中央城市经济工作会议已对未来基建及地产投资明确了定调,在此政策背景下,雅江项目作为需求端增量具备支撑,基建投
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西藏雅江下游水电工程利好几何?
全文摘要 1、雅下水电工程概况与建筑行业影响 ·工程基本信息:雅鲁藏布江下游水电工程于2024年12月25日获国家审批通过,当时部分项目因保密未正式宣布开工,2025年正式开工。工程总投资1.2万亿元,装机规模达6000万KW,每年可提供近3000亿度清洁可再生零碳电力,能满足3亿人年用电需求。该工程的工程量约为三峡水电站的2.78倍,而三峡水电站多年平均发电量占全国水电产量的10%,从过往经验看,雅下工程未来发展空间较大。 ·西藏水电资源与投资拉动:西藏是我国最大的水能资源基地,其水能资源占全
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锑价有望企稳上行
全文摘要 1、锑板块短期边际需求与T价反转预测 ·边际需求表构成逻辑:边际需求表用于测算每月边际需求变化,由光伏、玻璃、进出口三个领域的边际需求变化加总计算得出。 ·历史验证效果分析:边际需求表在2024年10月、2025年3月和5月,三次较好地预测和捕捉了T价反转。2024年10月,T进收管制后,出口量从5000多吨降至几十吨,边际需求从+3000吨转-4000吨,带动T价转向;2025年3月,光伏抢装、光伏玻璃在产产能环比增速高、进口量锐减,边际需求从-900吨转+900吨,T价及时反应;2
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雅鲁藏布江下游水电工程开工下的机遇与影响剖析
全文摘要 1、雅下水电站基本情况介绍 ·项目概况与规模:分析电站开工对行业的投资机会,并介绍工程基本情况。雅下水电站总投资超1.2万亿元,装机容量7000 8000万千瓦,单位投资约1.5万元/千瓦。因环境因素,较普通水电站约1万元/千瓦的单位投资更高。建设规模相当于3座三峡电站或5座白鹤滩电站,为我国迄今最大水电站项目,也可能是未来唯一可开工的大型项目。 ·组成部分与电力外送:项目由米林、派镇、墨脱一二级、西藏5个水电站组成,以雅下水电站为主。建成后,90%电力将通过特高压直送粤港澳大湾区。
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海外算力板块更新推荐
全文摘要 1、算力PCB市场表现与供需趋势 ·长期供需判断:未来至少3年,以算力为代表的PCB市场处于明确的供不应求状态。 2、NV系列PCB技术动态 ·300系列供应商与结构:国内300系列PCB新增两家供应商,其中一家已获订单。从架构看,300系列延续200系列,compute tree和switch three结构的PCB层数变化不明显,均为24 28层。 ·Rubin系列升级趋势:目前Rubin系列处于NPI阶段,预计材料体系从马8升级至马9。因马9材料价值量高,预计2026年Rubin
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反内卷下,哪些小金属受益?
全文摘要 1、稀土供给改革及投资逻辑 ·供给改革背景与现状:稀土供给改革呈阶段性特征,矿山开采与冶炼端改革有差异。矿山开采改革历经多年,通过稀土打黑及集团整合,国内矿山开采已完全由央国企掌控,形成南北两大稀土集团(北方稀土和中国稀土集团),该环节改革已完成,当前重点转向冶炼端。原有稀土行业采用配额制,但对供给掌控有限。在稀土管理条例正式稿落地前,进口矿冶炼及二次利用(回收)环节管理缺失,需改革。国内原矿冶炼指标相对开采指标有收缩,考虑了国内原矿收率。2024年10月稀土管理条例正式版、2025年
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前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计78篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、雅鲁藏布下游水电工程信息汇总 1.1:投资规模与工期:实际投入或远超预期 投资额低估风险 官方预估1.2万亿,但地质复杂性(板块碰撞带、深厚覆盖层)及高寒气候可能导致实际投资上浮超50%,类比三峡工程最终超支比例。 移民成本被显著低估:三峡移民占比35%,因地广人稀预计仅占15%(约1800亿),更多资金将倾斜至实体工程建设(约1万亿),实际建设资金规模为三峡的6倍。 工期压缩可能性 市场普遍预期10-15年 但为对
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AIDC电源资深专家电话会邀请
全文摘要 1、GV300电源技术架构变化 ·架构模块化升级:GV300与GV200电源架构差异显著,GV300将电源独立成柜,包含battery、BPU及power shelf,此前GV200服务器与power shelf等在同一柜子,未分离电源模块。此调整源于模块化设想与供电架构需求。功率上,GV200的power shelf功率为5.5 8千瓦,GV300提升至11 12千瓦,还在研发22千瓦版本。DCDC环节,GV300沿用GV200的分离式方案,利于零组件公司,成本降低;下一代架构因分离
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二季度情况与H20解禁后采购计划
全文摘要 1、阿里云二季度业绩表现分析 ·收入增速及结构:二季度阿里云收入同比增速预计在19.5%-20.5%区间,大概率落在20%或以上,因AI收入确认未完成,仅能给出区间数据。环比增速预计在6.5%-7.5%之间。收入结构上,内部收入占比约30%-32%,外部收入占剩余部分。内部增速较高因电商季、闪购活动推动需求增长,虽内部增速高于预期,但外部增速整体表现仍较好。26财年预期同比增速为20%-25%,对应收入约1500亿元,目前目标未调整,支撑因素为下半年海外大客户可能落地、AI需求增加及算
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全文摘要 1、公司业务结构与战略规划 ·业务板块划分:公司业务分为金属制品与化工两大核心板块。金属制品板块包含五类产品:其一为镀锌钢丝和镀锌钢绞线,由盘条拉拔后镀锌制成,单丝为钢丝,多丝合股为钢绞线,主要应用于电力电缆、特高压输电线路的钢芯铝绞线承重钢芯,产品自1995年起生产,已有30年历史,2024年市场贡献良好,2025年保持平稳发展态势,客户包括中天、南瑞、通达等电线电缆企业;其二为钢连线和胶管钢丝,盘条拉拔后镀黄铜,单丝为胶管钢丝(用于高强橡胶软管,如加油站输油管、石油钻探管、厨房防爆
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2025-07-21 22:53:37
国内外磷肥近况更新交流
全文摘要 1、国内磷肥政策与出口情况 ·2025年政策核心内容:2025年国内磷肥出口政策执行法检加配额,较2023、2024年更灵活,精细调控程度更高。政策5月15日出台,明确继续执行法检,配额分两阶段执行。第一阶段总量350万吨,一铵100万吨、二铵150万吨;第二阶段根据国内保供情况动态调整,若国内保控做得好,有机会获得第二波配额。 ·一阶段配额执行进度:2025年一阶段配额执行进度快,二铵企业配额基本用完,一铵企业剩余少量。5月15日政策出台后,企业快速签单,7月底前多数企业完成配额内订
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2025-07-21 22:52:37
英杰电气:核聚变电源头部供应商,受益聚变堆密集建设
全文摘要 1、可控核聚变电源业务进展 ·合作背景与项目覆盖:公司在核电及可控核聚变领域与科研院所合作基础深厚,与西南物理研究所(585所)已有约20年合作历史。此前主要为科研院所实验装置提供电源配套,业务体量较小。当前国内主要核聚变项目几乎均覆盖公司电源,包括汉海聚能、上海能量基点、陕西新环巨能、合肥及西屋所等项目。近期,上周五公司人员参与了汉海聚能的点亮仪式,其核聚变装置中已使用公司电源。 ·核心产品与技术突破:公司在核聚变领域的核心产品包括辅助加热电源和磁场电源。辅助加热电源有回旋管电源、中
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英杰电气
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2025-07-21 22:52:03
PCB板块我们怎么看
全文摘要 1、AI板块持续性与PCB行业趋势 ·AI板块行情持续性:AI板块行情未结束,前期行情反映中报业绩超预期及国产算力补涨,海外算力更具性价比。近期大模型密集发布(如OpenAI的agent、市场预期的GPT5、Deepseek的V4和r two)引领行情。算力需求持续增长,北美大模型年化销售收入及日活数据上行。美股TTM(北迅达科技)4月至会议日期涨幅约150%,彭博一致预期利润2.3亿美元;国内PCB优质公司明年估值约十倍出头,仍存预期差。 ·PCB行业黄金时代逻辑:国内PCB头部企业
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2025-07-21 22:51:32
如何把握西藏雅下水电工程投资机会?
全文摘要 1、雅下水电工程基本概况 ·工程启动与建设方式:西藏雅下水电工程已正式开工,国家领导人出席了开工仪式。工程主要通过截弯取直、隧桥引水等方式,建设5座梯级开发电站,总投资约1.2万亿元。工程以电力外送为主,兼顾西藏本地自用需求。 ·建设主体与保障:为保障雅下水电工程顺利建设运营,中国雅江集团成立,其成立大会在北京举行。国家重要领导人出席了工程开工仪式。 2、西藏水能资源与工程优势 ·全国水能资源分布:中国水能资源理论蕴藏量接近7亿千瓦,占常规能源的40%左右。西藏是国内水能资源最多的地区
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再看水泥机遇:反内卷与雅江共振
全文摘要 1、水泥反内卷政策后续期待 ·反内卷政策背景与现状:水泥反内卷政策具有深厚历史背景。2016 2020年,行业通过错峰停产、新增产能约束及需求端配合,形成了波澜壮阔的行情。当前供给端呈现明显变化,错峰停产及产品标准(如PO42.5文件)的提出推动了价格弹性,去年一季度龙头企业吨毛利从50元出头升至90元,2025年一季度仍维持80元左右。尽管2025年因需求端预期变化有所回落,但行业国企占比高、短距离运输特性及错峰执行力度,为供给端政策落地提供了较强基因。从产能调整看,2025年上半年
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2025-07-21 22:50:17
把握雅江电站的投资机会
全文摘要 1、基建板块宏观背景与雅江项目定位 ·基建板块市场环境:基建链条相关公司具备三大特征:一是高股息,部分建筑央企股息率高于银行表关股息率,有估值优势;二是政策端供给优化,行业通过返利券、行业自律等推动供给优化,未来或改善无序竞争,反内卷成行情主线;三是需求端增量,雅江水电站1.2万亿投资为板块注入强心针。综合三大因素,基建及相关链条价值重估。 ·雅江项目政策支撑:从较长维度看,上周中央城市经济工作会议已对未来基建及地产投资明确了定调,在此政策背景下,雅江项目作为需求端增量具备支撑,基建投
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西藏雅江下游水电工程利好几何?
全文摘要 1、雅下水电工程概况与建筑行业影响 ·工程基本信息:雅鲁藏布江下游水电工程于2024年12月25日获国家审批通过,当时部分项目因保密未正式宣布开工,2025年正式开工。工程总投资1.2万亿元,装机规模达6000万KW,每年可提供近3000亿度清洁可再生零碳电力,能满足3亿人年用电需求。该工程的工程量约为三峡水电站的2.78倍,而三峡水电站多年平均发电量占全国水电产量的10%,从过往经验看,雅下工程未来发展空间较大。 ·西藏水电资源与投资拉动:西藏是我国最大的水能资源基地,其水能资源占全
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锑价有望企稳上行
全文摘要 1、锑板块短期边际需求与T价反转预测 ·边际需求表构成逻辑:边际需求表用于测算每月边际需求变化,由光伏、玻璃、进出口三个领域的边际需求变化加总计算得出。 ·历史验证效果分析:边际需求表在2024年10月、2025年3月和5月,三次较好地预测和捕捉了T价反转。2024年10月,T进收管制后,出口量从5000多吨降至几十吨,边际需求从+3000吨转-4000吨,带动T价转向;2025年3月,光伏抢装、光伏玻璃在产产能环比增速高、进口量锐减,边际需求从-900吨转+900吨,T价及时反应;2
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华钰矿业
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雅鲁藏布江下游水电工程开工下的机遇与影响剖析
全文摘要 1、雅下水电站基本情况介绍 ·项目概况与规模:分析电站开工对行业的投资机会,并介绍工程基本情况。雅下水电站总投资超1.2万亿元,装机容量7000 8000万千瓦,单位投资约1.5万元/千瓦。因环境因素,较普通水电站约1万元/千瓦的单位投资更高。建设规模相当于3座三峡电站或5座白鹤滩电站,为我国迄今最大水电站项目,也可能是未来唯一可开工的大型项目。 ·组成部分与电力外送:项目由米林、派镇、墨脱一二级、西藏5个水电站组成,以雅下水电站为主。建成后,90%电力将通过特高压直送粤港澳大湾区。
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2025-07-21 22:42:20
海外算力板块更新推荐
全文摘要 1、算力PCB市场表现与供需趋势 ·长期供需判断:未来至少3年,以算力为代表的PCB市场处于明确的供不应求状态。 2、NV系列PCB技术动态 ·300系列供应商与结构:国内300系列PCB新增两家供应商,其中一家已获订单。从架构看,300系列延续200系列,compute tree和switch three结构的PCB层数变化不明显,均为24 28层。 ·Rubin系列升级趋势:目前Rubin系列处于NPI阶段,预计材料体系从马8升级至马9。因马9材料价值量高,预计2026年Rubin
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新易盛
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2025-07-21 22:40:10
反内卷下,哪些小金属受益?
全文摘要 1、稀土供给改革及投资逻辑 ·供给改革背景与现状:稀土供给改革呈阶段性特征,矿山开采与冶炼端改革有差异。矿山开采改革历经多年,通过稀土打黑及集团整合,国内矿山开采已完全由央国企掌控,形成南北两大稀土集团(北方稀土和中国稀土集团),该环节改革已完成,当前重点转向冶炼端。原有稀土行业采用配额制,但对供给掌控有限。在稀土管理条例正式稿落地前,进口矿冶炼及二次利用(回收)环节管理缺失,需改革。国内原矿冶炼指标相对开采指标有收缩,考虑了国内原矿收率。2024年10月稀土管理条例正式版、2025年
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2025-07-21 01:06:46
20250720会议纪要总结
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计78篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、雅鲁藏布下游水电工程信息汇总 1.1:投资规模与工期:实际投入或远超预期 投资额低估风险 官方预估1.2万亿,但地质复杂性(板块碰撞带、深厚覆盖层)及高寒气候可能导致实际投资上浮超50%,类比三峡工程最终超支比例。 移民成本被显著低估:三峡移民占比35%,因地广人稀预计仅占15%(约1800亿),更多资金将倾斜至实体工程建设(约1万亿),实际建设资金规模为三峡的6倍。 工期压缩可能性 市场普遍预期10-15年 但为对
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AIDC电源资深专家电话会邀请
全文摘要 1、GV300电源技术架构变化 ·架构模块化升级:GV300与GV200电源架构差异显著,GV300将电源独立成柜,包含battery、BPU及power shelf,此前GV200服务器与power shelf等在同一柜子,未分离电源模块。此调整源于模块化设想与供电架构需求。功率上,GV200的power shelf功率为5.5 8千瓦,GV300提升至11 12千瓦,还在研发22千瓦版本。DCDC环节,GV300沿用GV200的分离式方案,利于零组件公司,成本降低;下一代架构因分离
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二季度情况与H20解禁后采购计划
全文摘要 1、阿里云二季度业绩表现分析 ·收入增速及结构:二季度阿里云收入同比增速预计在19.5%-20.5%区间,大概率落在20%或以上,因AI收入确认未完成,仅能给出区间数据。环比增速预计在6.5%-7.5%之间。收入结构上,内部收入占比约30%-32%,外部收入占剩余部分。内部增速较高因电商季、闪购活动推动需求增长,虽内部增速高于预期,但外部增速整体表现仍较好。26财年预期同比增速为20%-25%,对应收入约1500亿元,目前目标未调整,支撑因素为下半年海外大客户可能落地、AI需求增加及算
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恒星科技线上交流
全文摘要 1、公司业务结构与战略规划 ·业务板块划分:公司业务分为金属制品与化工两大核心板块。金属制品板块包含五类产品:其一为镀锌钢丝和镀锌钢绞线,由盘条拉拔后镀锌制成,单丝为钢丝,多丝合股为钢绞线,主要应用于电力电缆、特高压输电线路的钢芯铝绞线承重钢芯,产品自1995年起生产,已有30年历史,2024年市场贡献良好,2025年保持平稳发展态势,客户包括中天、南瑞、通达等电线电缆企业;其二为钢连线和胶管钢丝,盘条拉拔后镀黄铜,单丝为胶管钢丝(用于高强橡胶软管,如加油站输油管、石油钻探管、厨房防爆
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国内外磷肥近况更新交流
全文摘要 1、国内磷肥政策与出口情况 ·2025年政策核心内容:2025年国内磷肥出口政策执行法检加配额,较2023、2024年更灵活,精细调控程度更高。政策5月15日出台,明确继续执行法检,配额分两阶段执行。第一阶段总量350万吨,一铵100万吨、二铵150万吨;第二阶段根据国内保供情况动态调整,若国内保控做得好,有机会获得第二波配额。 ·一阶段配额执行进度:2025年一阶段配额执行进度快,二铵企业配额基本用完,一铵企业剩余少量。5月15日政策出台后,企业快速签单,7月底前多数企业完成配额内订
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英杰电气:核聚变电源头部供应商,受益聚变堆密集建设
全文摘要 1、可控核聚变电源业务进展 ·合作背景与项目覆盖:公司在核电及可控核聚变领域与科研院所合作基础深厚,与西南物理研究所(585所)已有约20年合作历史。此前主要为科研院所实验装置提供电源配套,业务体量较小。当前国内主要核聚变项目几乎均覆盖公司电源,包括汉海聚能、上海能量基点、陕西新环巨能、合肥及西屋所等项目。近期,上周五公司人员参与了汉海聚能的点亮仪式,其核聚变装置中已使用公司电源。 ·核心产品与技术突破:公司在核聚变领域的核心产品包括辅助加热电源和磁场电源。辅助加热电源有回旋管电源、中
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PCB板块我们怎么看
全文摘要 1、AI板块持续性与PCB行业趋势 ·AI板块行情持续性:AI板块行情未结束,前期行情反映中报业绩超预期及国产算力补涨,海外算力更具性价比。近期大模型密集发布(如OpenAI的agent、市场预期的GPT5、Deepseek的V4和r two)引领行情。算力需求持续增长,北美大模型年化销售收入及日活数据上行。美股TTM(北迅达科技)4月至会议日期涨幅约150%,彭博一致预期利润2.3亿美元;国内PCB优质公司明年估值约十倍出头,仍存预期差。 ·PCB行业黄金时代逻辑:国内PCB头部企业
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如何把握西藏雅下水电工程投资机会?
全文摘要 1、雅下水电工程基本概况 ·工程启动与建设方式:西藏雅下水电工程已正式开工,国家领导人出席了开工仪式。工程主要通过截弯取直、隧桥引水等方式,建设5座梯级开发电站,总投资约1.2万亿元。工程以电力外送为主,兼顾西藏本地自用需求。 ·建设主体与保障:为保障雅下水电工程顺利建设运营,中国雅江集团成立,其成立大会在北京举行。国家重要领导人出席了工程开工仪式。 2、西藏水能资源与工程优势 ·全国水能资源分布:中国水能资源理论蕴藏量接近7亿千瓦,占常规能源的40%左右。西藏是国内水能资源最多的地区
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再看水泥机遇:反内卷与雅江共振
全文摘要 1、水泥反内卷政策后续期待 ·反内卷政策背景与现状:水泥反内卷政策具有深厚历史背景。2016 2020年,行业通过错峰停产、新增产能约束及需求端配合,形成了波澜壮阔的行情。当前供给端呈现明显变化,错峰停产及产品标准(如PO42.5文件)的提出推动了价格弹性,去年一季度龙头企业吨毛利从50元出头升至90元,2025年一季度仍维持80元左右。尽管2025年因需求端预期变化有所回落,但行业国企占比高、短距离运输特性及错峰执行力度,为供给端政策落地提供了较强基因。从产能调整看,2025年上半年
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把握雅江电站的投资机会
全文摘要 1、基建板块宏观背景与雅江项目定位 ·基建板块市场环境:基建链条相关公司具备三大特征:一是高股息,部分建筑央企股息率高于银行表关股息率,有估值优势;二是政策端供给优化,行业通过返利券、行业自律等推动供给优化,未来或改善无序竞争,反内卷成行情主线;三是需求端增量,雅江水电站1.2万亿投资为板块注入强心针。综合三大因素,基建及相关链条价值重估。 ·雅江项目政策支撑:从较长维度看,上周中央城市经济工作会议已对未来基建及地产投资明确了定调,在此政策背景下,雅江项目作为需求端增量具备支撑,基建投
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西藏雅江下游水电工程利好几何?
全文摘要 1、雅下水电工程概况与建筑行业影响 ·工程基本信息:雅鲁藏布江下游水电工程于2024年12月25日获国家审批通过,当时部分项目因保密未正式宣布开工,2025年正式开工。工程总投资1.2万亿元,装机规模达6000万KW,每年可提供近3000亿度清洁可再生零碳电力,能满足3亿人年用电需求。该工程的工程量约为三峡水电站的2.78倍,而三峡水电站多年平均发电量占全国水电产量的10%,从过往经验看,雅下工程未来发展空间较大。 ·西藏水电资源与投资拉动:西藏是我国最大的水能资源基地,其水能资源占全
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锑价有望企稳上行
全文摘要 1、锑板块短期边际需求与T价反转预测 ·边际需求表构成逻辑:边际需求表用于测算每月边际需求变化,由光伏、玻璃、进出口三个领域的边际需求变化加总计算得出。 ·历史验证效果分析:边际需求表在2024年10月、2025年3月和5月,三次较好地预测和捕捉了T价反转。2024年10月,T进收管制后,出口量从5000多吨降至几十吨,边际需求从+3000吨转-4000吨,带动T价转向;2025年3月,光伏抢装、光伏玻璃在产产能环比增速高、进口量锐减,边际需求从-900吨转+900吨,T价及时反应;2
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雅鲁藏布江下游水电工程开工下的机遇与影响剖析
全文摘要 1、雅下水电站基本情况介绍 ·项目概况与规模:分析电站开工对行业的投资机会,并介绍工程基本情况。雅下水电站总投资超1.2万亿元,装机容量7000 8000万千瓦,单位投资约1.5万元/千瓦。因环境因素,较普通水电站约1万元/千瓦的单位投资更高。建设规模相当于3座三峡电站或5座白鹤滩电站,为我国迄今最大水电站项目,也可能是未来唯一可开工的大型项目。 ·组成部分与电力外送:项目由米林、派镇、墨脱一二级、西藏5个水电站组成,以雅下水电站为主。建成后,90%电力将通过特高压直送粤港澳大湾区。
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海外算力板块更新推荐
全文摘要 1、算力PCB市场表现与供需趋势 ·长期供需判断:未来至少3年,以算力为代表的PCB市场处于明确的供不应求状态。 2、NV系列PCB技术动态 ·300系列供应商与结构:国内300系列PCB新增两家供应商,其中一家已获订单。从架构看,300系列延续200系列,compute tree和switch three结构的PCB层数变化不明显,均为24 28层。 ·Rubin系列升级趋势:目前Rubin系列处于NPI阶段,预计材料体系从马8升级至马9。因马9材料价值量高,预计2026年Rubin
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反内卷下,哪些小金属受益?
全文摘要 1、稀土供给改革及投资逻辑 ·供给改革背景与现状:稀土供给改革呈阶段性特征,矿山开采与冶炼端改革有差异。矿山开采改革历经多年,通过稀土打黑及集团整合,国内矿山开采已完全由央国企掌控,形成南北两大稀土集团(北方稀土和中国稀土集团),该环节改革已完成,当前重点转向冶炼端。原有稀土行业采用配额制,但对供给掌控有限。在稀土管理条例正式稿落地前,进口矿冶炼及二次利用(回收)环节管理缺失,需改革。国内原矿冶炼指标相对开采指标有收缩,考虑了国内原矿收率。2024年10月稀土管理条例正式版、2025年
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前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计78篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、雅鲁藏布下游水电工程信息汇总 1.1:投资规模与工期:实际投入或远超预期 投资额低估风险 官方预估1.2万亿,但地质复杂性(板块碰撞带、深厚覆盖层)及高寒气候可能导致实际投资上浮超50%,类比三峡工程最终超支比例。 移民成本被显著低估:三峡移民占比35%,因地广人稀预计仅占15%(约1800亿),更多资金将倾斜至实体工程建设(约1万亿),实际建设资金规模为三峡的6倍。 工期压缩可能性 市场普遍预期10-15年 但为对
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AIDC电源资深专家电话会邀请
全文摘要 1、GV300电源技术架构变化 ·架构模块化升级:GV300与GV200电源架构差异显著,GV300将电源独立成柜,包含battery、BPU及power shelf,此前GV200服务器与power shelf等在同一柜子,未分离电源模块。此调整源于模块化设想与供电架构需求。功率上,GV200的power shelf功率为5.5 8千瓦,GV300提升至11 12千瓦,还在研发22千瓦版本。DCDC环节,GV300沿用GV200的分离式方案,利于零组件公司,成本降低;下一代架构因分离
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二季度情况与H20解禁后采购计划
全文摘要 1、阿里云二季度业绩表现分析 ·收入增速及结构:二季度阿里云收入同比增速预计在19.5%-20.5%区间,大概率落在20%或以上,因AI收入确认未完成,仅能给出区间数据。环比增速预计在6.5%-7.5%之间。收入结构上,内部收入占比约30%-32%,外部收入占剩余部分。内部增速较高因电商季、闪购活动推动需求增长,虽内部增速高于预期,但外部增速整体表现仍较好。26财年预期同比增速为20%-25%,对应收入约1500亿元,目前目标未调整,支撑因素为下半年海外大客户可能落地、AI需求增加及算
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