【天风通信】光模块大跌：调仓换股逢低加大AI之光配置
夜长梦山
2024-07-25 23:06:39 山西省
事件：近期光模块板块受英伟达等股价拖累而接连调整，今日旭创大跌6.19%、新易盛-7.29%、天孚7.05%，我们深度思考分析如下
🥇易中天目前处于向下5%风险，向上50%-100%空间的位置，时间点为未来3个月，我们建议逢低布局积极配置，调仓换股趁机加大AI之光仓位，主要逻辑如下：
1、Q2业绩奠定股价向下只有5%风险： （1）XC\XYS\TF二季度业绩超预期出炉后，24年业绩可上调为60亿/25亿/16亿，23-25复合增长100%，以XC为例，3月以来没有跌破过当时预期50亿的25倍1250亿，当前按照保守业绩55亿的25倍支撑即是1350亿，也是现在为止。 （2）往下极端是3月以来的底1250亿，只有5%左右下跌风险，XYS/TF类似。 （3）按照25年业绩保守100亿，现在只有13.5倍，乐观业绩算不到10倍。
🥈向上50%-100%空间：根据23年经验及目前熊市背景，给与25年业绩20倍，即可算出50%-100%空间，未来3个月产业链将确认25年业绩，叠加新大模型发布，推动股价上行，以XC为例，25年业绩或有可能持续上修，100亿的20倍=2000亿~150亿的20倍=3000亿。
🥉中期看，全球AI军备竞赛的核心是生死存亡的争夺下一个时代的船票，不是短期有没有回报，当然微软/谷歌/meta的财报中AI收入也不错了，昨晚谷歌和Meta的CEO都表示“AI投入不足的风险远远大于投资过度的风险”，同时光模块的供不应求至少持续到明年年底，所以业绩景气度非常好，业绩好估值低，行业比较优势明显。
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