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数说智能汽车5月报之线控底盘：One-Box伯特利市占率提升

夜长梦山

2024-06-16 10:04:20

高阶智能驾驶提升，底盘域各组件有望迎来升级。底盘域作为重要的智能驾驶的执行层，线控制动/线控转向/空气悬架分别起到接收电信号后完成制动/转向/舒适度调节等方面的功能。数据指标选择上，底盘域各组件渗透率、零部件供应商市占率与客户配套关系是重要指标。 🌟线控制动：EHB方案加速推进，配套能力是竞争关键线控制动赛道中产品和技术的先发优势决定了客户配套速度，产能建设速度或决定行业格局。线控制动EHB方案中份额的领先是盈利能力提升的关键；EMB方案为高阶智能驾驶的执行终端，产品落地和产能建设速度成为格局的核心指标。EHB各方案均保持渗透率提升，其中One-Box逐步成为方案的主要方案，2024年Q1One-Box渗透率为26.7%，同比+7.7pct，环比增长1.4pct；Two-Box渗透率为15.4%，同比-0.3pct，环比-1.8pct。格局来看，Two-box方案中博世份额保持领先，市场参与者增加明显；One-Box方案中弗迪科技产能增长明显，伯特利成长性显著。 🌟线控转向：EPS占比保持高位，线控转向尚无法落地电动助力EPS为目前主要转向方案，2024年Q1渗透率为98.9%，同比+0.4pct，环比-0.1pct。受益于整车E/E架构升级、响应速度迭代、电机优化等因素，线控制动有望在2025年完成产品量产。 🌟空气悬架：国产替代加速，各组件渗透率提升 2024年Q1空气悬架标配/选配渗透率为2.5%/0.9%，同比分别-0.1/+0.3pct；电磁悬架标配/选配渗透率为0.4%/0.3%，同比持平。分价格带看，30-40万和40万以上仍是空气悬架配置的主要价格带。2024年Q1空气悬架在30-40万/40万以上标配渗透率分别为10.6%/16.9%，同比+0.7/-0.5pct。供给单元、MCU等组件供应商中，保隆科技、中鼎股份、经纬恒润等公司市占率持续提升。 🎁投资建议：重点关注线控底盘细分赛道投资机会受益于智能驾驶水平的提升，当下时间点线控底盘处于技术升级和渗透率提升的快速成长阶段，建议关注线控底盘细分赛道投资机会。重点推荐伯特利、拓普集团、中鼎股份、保隆科技等，建议关注经纬恒润。

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