#重视爱旭股份无银化工艺的预期差
1、白银价格弹性历史上大于黄金,银价上涨带动传统电池银浆价格快速上行。24年银浆成本从5000+上涨至7000+,对TOPCON成本带来2分/W以上增长;爱旭使用无银化工艺,浆料成本差异将进一步带来利润空间扩大;
2、欧洲去库周期完成后,ABC订单销售起量明显,近期连续取得订单就是最好的证明。海外溢价两毛以上,差异化优势凸显;
3、滁州TOPCON电池工厂近期即将出片,连同原有产能改造年底将拥有30-40GW TOPCON电池产能,过去负估值的PERC产能估值存在重估空间,TOPCON业务保守150亿估值;
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