异动
关注
社群
产业库
时间轴
公社AI
登录注册
我的主页
退出
通知
全部已读
暂无数据
私信
暂无数据
牛熊轮回 (海通证券)
加油奥利给
下海干活的韭菜种子
2023-08-17 00:18:41
(一)研判牛熊拐点
1.周期思维看股市牛熊
美股、A股都是平均3-4年一轮涨跌周期,对应宏观经济周期。
2.改进版投资时钟
3.改进版投资时钟更符合中国现实
改进版投资时钟:股票牛市开始于衰退后期,结束于过热期。
4.市场拐点跟踪基本面领先指标
借鉴历史,底部确认信号:五大类基本面领先指标中3个及以上企稳回升。
5.DDM三因子模型
回顾二战后美、英、德、日、中国香港、中国台湾、A股历史,以DDM模型为框架,追溯影响股价的核心变量。
(1)流动性往往是故事的开端
(2)盈利是股市的根基
(3)风险偏好测试市场热度
(二)把握市场节奏
1.牛市分为三个阶段
2.回顾:05/06-07/10牛市三阶段
05/6-05/12为孕育期,06/1-07/3为爆发期,07/3-07/10为泡沫期。
3.回顾:08/10-10/11牛市三阶段
08/10-08/12为孕育期,09/1-09/10为爆发期,09/11-10/11为泡沫期。
4.回顾:12/12-15/06牛市三阶段
12/12-13/4为孕育期,13/4-14/12为爆发期,14/12-15/6为泡沫期。
5.回顾:19/01-21/12牛市三阶段
19/1-20/4为孕育期,20/4-21/2为爆发期,21/2-21/12为泡沫期。
6.A股牛熊市波动率放大
A股的波动率也存在节奏变化,牛熊市期间指数振幅往往会放大。
7.熊长牛短是误解
过去120多年中美股牛、熊、震荡市时间比约6:1:3。
过去30多年中A股牛、熊、震荡市时间比约4:2:4,震荡市时间接近一半。
(三)复盘五轮牛熊
1.05-08牛熊
(1)始于股改+经济强劲+资金入市
一是股权分臵改革,解决了同股不同权的问题。
二是05-07年我国经济强劲、波动大,美林投资时钟盛行。
三是公募大发展,居民资金入市。
(2)终于估值高企、基本面回落
一是估值太高,当时全部A股PE(TTM)达到最高的57倍
二是06年开始货币政策边际趋紧,基本面出现回落。
(3)始于危机后的宏观政策宽松
为了应对经济下行压力,逆周期的宏观政策逐渐出台,稳定了市场预期,推动经济见底,股市修复。
(4)终于流动性收紧,盈利回落
10-11年,随着通胀数据的抬升,央行流动性越收越紧,企业盈利在10年下半年见顶,牛市随之终结。
2.13-15牛熊
(1)始于改革预期+科技互联浪潮
2012/11/29习近平总书记带领政治局常委集体参观《复兴之路》展览。2012年移动互联浪潮开始兴起,12Q4开始TMT行业基本面明显提升。
(2)终于去杠杆后流动性遭破坏
15/06证监会重申严查场外配资后市场恐慌式下跌,创业板指提前于盈利高点(15Q4)见顶。
3.16-18牛熊
(1)始于政策宽松+基本面改善
牛市起点:16年1月中央财经领导小组研究供给侧改革方案,16Q2全部A股盈利增速和ROE均触底回升。
(2)终于政策收紧+基本面下行
18年资管新规正式发布,中美贸易摩擦不断升级。随着国内信用收缩和经济下行,A股盈利开始下滑。
4.19-22牛熊
(1)始于流动性宽松+基本面改善
19年牛市始于流动性宽松,19年1月央行宣布全面降准1个百分点,20Q1全部A股归母净利增速触底回升。
(2)终于经济下行+美联储加息
21年下半年国内经济进入滞胀期,A股盈利增速开始加速下行,海外方面美联储开启加息周期,牛市逐渐结束。
作者利益披露:转载,不作为证券推荐或投资建议,旨在提供更多信息,作者不保证其内容准确性。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
S
君逸数码
S
银宝山新
S
信德新材
S
康力源
S
中贝通信
工分
62.55
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 39
打赏作者
无用
真知无价,用钱说话
1个人打赏
清空
确定
清空
确定
导入文档
同时转发
发布
评论(63)
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
半糖853
只看TA
2023-08-17 09:05
要有一个重大事件引爆。会是什么呢?
2
0
打赏
回复
投诉
于2023-08-18 00:47:45更新
查看3条回复
无名小韭01820902
只看TA
2023-08-17 07:45
感谢分享
3
0
打赏
回复
投诉
于2023-08-17 16:43:36更新
查看1条回复
无名小韭00990210
只看TA
2023-08-17 10:39
感谢分享
2
0
打赏
回复
投诉
于2023-08-17 17:54:29更新
查看1条回复
无名小韭76260727
只看TA
2023-08-17 08:49
感谢分享
2
0
打赏
回复
投诉
于2023-08-17 17:40:46更新
查看1条回复
韭菜巴菲特2748
只看TA
2023-08-17 07:58
感谢分享
2
0
打赏
回复
投诉
于2023-08-17 17:03:37更新
查看1条回复
SHAO
只看TA
2023-09-02 11:40
谢谢分享
1
0
打赏
回复
投诉
于2023-09-02 13:45:37更新
查看1条回复
东北大米
只看TA
2023-08-27 18:00
谢谢分享
1
0
打赏
回复
投诉
于2023-08-27 18:49:08更新
查看1条回复
野狼19092
只看TA
2023-08-21 10:22
谢谢分享
1
0
打赏
回复
投诉
于2023-08-21 18:56:32更新
查看1条回复
无名小韭79190516沛森
中线波段的散户
只看TA
2023-08-18 09:13
谢谢分享
1
0
打赏
回复
投诉
于2023-08-18 11:53:50更新
查看1条回复
Lily❤️Hao
一卖就涨的小韭菜
只看TA
2023-08-17 23:16
谢谢分享
1
0
打赏
回复
投诉
于2023-08-17 23:42:48更新
查看1条回复
上一页
1
2
3
下一页
前往
页
确定要分配的奖金