宠物出口拐点确立，首推中宠
夜长梦山
2023-06-11 19:29:38
【国金轻工】宠物出口拐点确立，首推中宠~
[烟花]正如我们近两期周观点提到，关注宠物外销拐点确立，从恢复节奏（取决于客户结构等）、产品属性（快消vs耐用）对比，首推中宠，重点关注佩蒂、依依。
中宠情况更新：
外销：出口端5月进一步回暖，预计4-5月低双位数正增，拐点正式确立，且6月根据在手订单反馈同比为正，伴随后续基数降低，可重点跟踪关注2Q+3Q外销订单超预期情况。
内销：618数据靓眼，顽皮品牌零食表现较优预计高双位数正增；领先toptrees凭借烘焙粮、鲜食盒大单品增速超预期。
[爆竹]中期角度，我们认为更应关注国内改变，年初新到高管陆总，开启BU制改革，在产品结构、品牌势能塑造等方面有望带动高质成长，背后体现公司对国内品牌势能提升的决心。
①顽皮：保持30%+成长，加速发力高毛利高端主粮，与分众传媒合作强化品牌形象曝光，后续品牌势能提升效果值得期待；
②Zeal：高端形象稀缺性凸显，0号主食罐在零食罐1Q去库存结束、进入山姆渠道，提价影响减弱，6月起进入快速推广期；
③领先Toptrees：主打大单品策略， 99主食罐、新品烘焙粮等差异化竞争，保持三位数快速增长趋势。
周报0520：国金轻工周观点家居布局性价比凸显宠物外销拐点已现
周报0604：国金轻工周观点把握家居底部机会宠物618国产替代加速推进
【国金轻工】尹新悦 /张杨桓
中宠情况更新：
外销：出口端5月进一步回暖，预计4-5月低双位数正增，拐点正式确立，且6月根据在手订单反馈同比为正，伴随后续基数降低，可重点跟踪关注2Q+3Q外销订单超预期情况。
内销：618数据靓眼，顽皮品牌零食表现较优预计高双位数正增；领先toptrees凭借烘焙粮、鲜食盒大单品增速超预期。
[爆竹]中期角度，我们认为更应关注国内改变，年初新到高管陆总，开启BU制改革，在产品结构、品牌势能塑造等方面有望带动高质成长，背后体现公司对国内品牌势能提升的决心。
①顽皮：保持30%+成长，加速发力高毛利高端主粮，与分众传媒合作强化品牌形象曝光，后续品牌势能提升效果值得期待；
②Zeal：高端形象稀缺性凸显，0号主食罐在零食罐1Q去库存结束、进入山姆渠道，提价影响减弱，6月起进入快速推广期；
③领先Toptrees：主打大单品策略， 99主食罐、新品烘焙粮等差异化竞争，保持三位数快速增长趋势。
周报0520：国金轻工周观点家居布局性价比凸显宠物外销拐点已现
周报0604：国金轻工周观点把握家居底部机会宠物618国产替代加速推进
【国金轻工】尹新悦 /张杨桓
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