移远通信：车载模组再造新移远，边缘AI赋能新场景，利润加速释放
夜长梦山
2023-03-22 19:51:17
【国金通信底部重点推荐】移远通信：车载模组再造新移远，边缘AI赋能新场景，利润加速释放
1、车载模组迭代升级，边缘AI赋能
1）5G升级叠加集成度提升：公司绑定行业头部客户，是全球近40家主流车厂以及60多家Tier1的供应商。推出5G、C-V2X车规级通信模组以及车载智能模组、GNSS定位模组等，满足全球车企车载通信、终端定位、智能座舱迭代需求。收入占比有望从30%提升至50%
2）边缘AI赋能：公司RM500Q系列5G模组已支持英伟达Jetson AGX Orin边缘人工智能平台，未来将扩展计算密集型AIoT应用大颗粒场景
2、利润率逐季提升，进入盈利持续释放期
1）规模效应凸显：4Q21至3Q22净利率分别为3.21/4.05/4.24/4.60%，改善趋势明显，2022全年净利率约为4.23%，环比+1PP，未来持续向6%-10%行业合理利润区间提升
2）新工厂投产：常州智能制造中心预计3月启用，第一阶段设计产能约2亿片/年，全自动化流程提高生产制造能力
投资建议：当前股价对应23年PE 22x，未来三年盈利CAGR有望60%，维持“买入”评级
☎联系人：国金通信 罗露/侯泓宇
1、车载模组迭代升级，边缘AI赋能
1）5G升级叠加集成度提升：公司绑定行业头部客户，是全球近40家主流车厂以及60多家Tier1的供应商。推出5G、C-V2X车规级通信模组以及车载智能模组、GNSS定位模组等，满足全球车企车载通信、终端定位、智能座舱迭代需求。收入占比有望从30%提升至50%
2）边缘AI赋能：公司RM500Q系列5G模组已支持英伟达Jetson AGX Orin边缘人工智能平台，未来将扩展计算密集型AIoT应用大颗粒场景
2、利润率逐季提升，进入盈利持续释放期
1）规模效应凸显：4Q21至3Q22净利率分别为3.21/4.05/4.24/4.60%，改善趋势明显，2022全年净利率约为4.23%，环比+1PP，未来持续向6%-10%行业合理利润区间提升
2）新工厂投产：常州智能制造中心预计3月启用，第一阶段设计产能约2亿片/年，全自动化流程提高生产制造能力
投资建议：当前股价对应23年PE 22x，未来三年盈利CAGR有望60%，维持“买入”评级
☎联系人：国金通信 罗露/侯泓宇
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